araştırma - Garanti Yatırım

ARAŞTIRMA
GÜNE BAŞLARKEN
30 Nisan 2015
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
30 Nisan Perşembe
Türkiye TCMB Enflasyon Raporu - II
TCELL - 1Ç 2015 Sonuçları Telekonferansı
10:00 – Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Mart)
Önceki Veri: -$4.66mlr / Beklenti: -$6.02mlr
10:00 – TCMB Enflasyon Raporu yayınlanacak.
10:30 – Rusya Merkez Bankası Faiz Kararı
Önceki Veri: %14 / Beklenti: %13
12:00 – AB Çekirdek TÜFE Beklentisi (Yıllık)
Önceki Veri: %0.6 / Beklenti: %0.6
15:30 – ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları (25 Nisan)
Önceki Veri: 295bin / Beklenti: 290bin
16:45 – ABD Chicago PMI (Nisan)
Önceki Veri: 46.3 / Beklenti: 50.0
Dün sonuçlanan FED FOMC toplantısından piyasaları şaşırtacak bir karar çıkmadı.
Son dönemde ABD ekonomisindeki toparlanmada görülen zayıflığı kış koşullarına
bağlayan FED, bunun geçici olacağını ifade etti. Bununla birlikte FED, istihdam
koşulları, yatırım ortamı ve hanehalkı harcamalarındaki düşüşe de dikkat çekti.
FED, faiz artırımı için istihdam piyasasında daha fazla iyileşme görülmesi ve
enflasyonun orta vadeli hedef olan %2 civarına çıkması gerektiğini bir kez daha
vurguladı. Bu açıklamalar sonrasında Haziran ayında bir faiz artırımına gidilmesi
olasılığı düşerken, Eylül ve Aralık ayına dair olasılıklar korunuyor. Para politikası
görünümü ile ilgili önemli bir değişiklik içermeyen açıklamalar sonrasında,
piyasalarda genel olarak son birkaç gündür hakim olan dolarda değer kaybı ve
güvenli liman kabul edilen tahvillerde satış eğiliminin bu sabah da sürdüğünü
görüyoruz. Yurtiçinde ise, yurtiçi faktörlere de bağlı olarak $/TL kurunda yeni bir
değer kazancı eğiliminden çok 2,64-2,69 aralığında bir bant hareketi bekliyoruz.
Kurdaki sakinleşme sonrasında faizlerde de dengelenme bekliyoruz.
PİYASA EKRANI
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond spread
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
YBB
TL
-0.27%
6.57%
0.30%
4,132
4,160
85,978 / 32,269
$
0.21%
3.92%
-12.40%
1,551
1,626
62.89%
9.99%
4.7%
175.3
2.8115
-0.05%
11.02%
FED açıklaması sonrasında oluşan sınırlı volatilitede Türkiye ETF’inde %0.4’lük
değer kaybı görüyoruz. Son dönemde etkili olan mini ralli sonrasında kısa vadeli
görünümde 87,000-87,500 direnç bölgesinde yükselişin ivme kaybetmesini
beklediğimiz BİST100 endeksinde, satıcılı eğilimle açılış öngörüyoruz. 86,00085,800 destek bölgesi altındaki geri çekilmelerde ilk aşamada 85,200-85,000
bölgesinin ön plana çıkabilir. Zayıf açılışın ardından öngördüğümüz destek bölge
üzerinde tepki alımlarının etkili olmasını beklemekteyiz. Bununla birlikte olası tepki
alımlarına karşın kısa vadeli teknik görünüme ilişkin beklentimizi, 86,000 ara direnç
olmak üzere ise halen koruyoruz. Dalgalı eğilimin ön plana çıkmasını beklediğimiz
günde global tarafta ABD’de haftalık işsizlik sigortası başvuruları ve Rusya Merkez
Bankası faiz kararı ile yurtiçinde TCMB enflasyon raporu ve Emlak GMYO ilk çeyrek
finansalları takip edilecek.
EKONOMİ HABERLERİ
DEĞERLEME TABLOSU
XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $)
XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Araştırma Kapsamı
2014
2015T
F/K
11.9
10.6
FD/FVAÖK
9.6
7.9
F/DD (Bankalar)
1.1
1.0
Satış Büyümesi
10%
9%
FVAÖK Büyümesi
9%
16%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
38%
14%
Kar Büyümesi (Banka)
-1%
7%
Kar Büyümesi (Toplam)
18%
11%
231,000
73,071
2016T
9.2
6.9
0.9
15%
15%
13%
20%
16%
Enflasyon Raporu-2: "Enflasyon Raporu 2015-II" bugün yayımlanacak olup
Rapor’un tanıtımı amacıyla bugün saat 10.30'da İstanbul’da bir bilgilendirme
toplantısı düzenlenecektir. Ayrıca, bu toplantıda Erdem Başçı bir sunum
yapacaktır. TCMB’nin raporda enflasyon tahmini orta noktasını %5.5’den %6.5’a
revize etmesini bekleriz. Yıl sonu enflasyon beklentimiz ise %7.0.
Dış Ticaret Dengesi Beklentisi, Mart 2015: Mart ayı dış ticaret verisi bugün saat
10’da açıklanacak. Mart dış ticaret açığı piyasa beklentisi 6.2 milyar dolar ve bu
beklentisinin gerçekleşmesi durumunda, yıllık dış ticaret açığı 82 milyar dolar
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
TEKNİK ANALİZ
Ford Otosan (FROTO, EÜ): Ford Otosan 1Ç15'te 232mn TL net kar açıkladı.
YÜKSELİŞ İVME KAYBEDİYOR
Akfen Holding (AKFEN, EÜ): AKFEN ortalama 6.72TL fiyattan 33,570 lot hisse
Düne yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde gün boyunca dar
geri alımı.
işlem bandında işlemler devam ederken, kapanış %0.2’lik düşüşle
Petkim (PETKM, EP): Petkim 1Ç15’te 50mn TL net kar açıklamıştır.
85,978 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %6
Turkcell (TCELL, EÜ): Turkcell 1Ç15’te 142mn TL net kar açıklamıştır.
azalarak 4.110mn TL oldu. BİST100 endeksine dahil 58 hisse değer
Türk Telekom (TTKOM, Not Yok), İş Bankası (ISCTR, EÜ), Şişe Cam (SISE,
kaybetti, 32 hisse değer kazandı.
EP): Avea’nın %10 hissesinin 875mn TL karşılığında devri için Türk Telekom ve
İş Bankası ve grup şirketleri pay devir sözleşmesi imzalandı.
BİST100 endeksinde güne satıcılı eğilimle başlanması bekliyoruz.
Avivasa Emeklilik (AVISA, Not Yok): Avivasa 1Ç15 sonuçları, hayat sigortası
Kısa vadeli görünümde 87,000-87,500 direnç bölgesine yaklaşılırken
teknik karında artış (olumlu)
yükselişin tempo kaybetmesi yönündeki beklentimizi koruduğumuz
Bizim Toptan (BIZIM, EP): Bizim Toptan, 1Ç15'te, 0.3mn TL net kar
endekste, 86,000-85,800 destek bölgesi altındaki geri çekilmelerde ilk
açıklamıştır.
aşamada 85,200-85,000 bölgesinin ön plana çıkmasını bekliyoruz.
Tat Gıda (TATGD, EP): Tat Gıda, 1Ç15'te 17mn TL net kar açıkladı.
Zayıf açılışın ardından öngördüğümüz destek bölge üzerinde tepki
Akfen Holding (AKFEN, EÜ): Mart ayı faaliyet performanslarını açıkladı.
alımları gündeme gelebilir. Olası yükseliş denemelerinde ara direnç
Gayrimenkul: Konut fiyat endeksi Şubat 2015’te yıllık bazda 17.6% arttı.
86,000 olmak üzere 87,000-87,500 bölgesiyle ilgili olarak teknik
Albassam Group Türkiye'de 2 milyar TL büyüklükte gayrimenkul fonu kurmayı
görünümde beklentimizi koruyor olacağız.
planlıyor.
Pegasus Havayolları (PGSUS, EÜ): Pegasus Havayolları 1Ç15’te yolcu
sayısını 11% arttırdı.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : [email protected]
1
GÜNE BAŞLARKEN
30 Nisan 2015
PİYASALARA BAKIŞ
Dün sonuçlanan FED FOMC toplantısından piyasaları şaşırtacak bir karar çıkmadı. Son dönemde ABD ekonomisindeki
toparlanmada görülen zayıflığı kış koşullarına bağlayan FED, bunun geçici olacağını ifade etti. Bununla birlikte FED,
istihdam koşulları, yatırım ortamı ve hanehalkı harcamalarındaki düşüşe de dikkat çekti. FED, faiz artırımı için istihdam
piyasasında daha fazla iyileşme görülmesi ve enflasyonun orta vadeli hedef olan %2 civarına çıkması gerektiğini bir kez
daha vurguladı. Bu açıklamalar sonrasında Haziran ayında bir faiz artırımına gidilmesi olasılığı düşerken, Eylül ve Aralık
ayına dair olasılıklar korunuyor. Para politikası görünümü ile ilgili önemli bir değişiklik içermeyen açıklamalar
sonrasında, piyasalarda genel olarak son birkaç gündür hakim olan dolarda değer kaybı ve güvenli liman kabul edilen
tahvillerde satış eğiliminin bu sabah da sürdüğünü görüyoruz. Yurtiçinde ise, yurtiçi faktörlere de bağlı olarak $/TL
kurunda yeni bir değer kazancı eğiliminden çok 2,64-2,69 aralığında bir bant hareketi bekliyoruz. Kurdaki sakinleşme
sonrasında faizlerde de dengelenme bekliyoruz.
FED açıklaması sonrasında oluşan sınırlı volatilitede Türkiye ETF’inde %0.4’lük değer kaybı görüyoruz. Son dönemde
etkili olan mini ralli sonrasında kısa vadeli görünümde 87,000-87,500 direnç bölgesinde yükselişin ivme kaybetmesini
beklediğimiz BİST100 endeksinde, satıcılı eğilimle açılış öngörüyoruz. 86,000-85,800 destek bölgesi altındaki geri
çekilmelerde ilk aşamada 85,200-85,000 bölgesinin ön plana çıkabilir. Zayıf açılışın ardından öngördüğümüz destek
bölge üzerinde tepki alımlarının etkili olmasını beklemekteyiz. Bununla birlikte olası tepki alımlarına karşın kısa vadeli
teknik görünüme ilişkin beklentimizi, 86,000 ara direnç olmak üzere ise halen koruyoruz. Dalgalı eğilimin ön plana
çıkmasını beklediğimiz günde global tarafta ABD’de haftalık işsizlik sigortası başvuruları ve Rusya Merkez Bankası faiz
kararı ile yurtiçinde TCMB enflasyon raporu ve Emlak GMYO ilk çeyrek finansalları takip edilecek.
Tahvil-Bono Piyasası: 16/11/2016 vadeli gösterge tahvil dün %10.01 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin
ortalaması %10’a geriledi. Gösterge tahvilin gün içinde %9.90-10.10 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 218 – 222 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 221
baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $175 seviyesinde.
Döviz Piyasası: Global piyasalarda USD dün dalgalı bir seyir izledi. Beklenenden zayıf gelen büyüme verisi ile değer
kaybederken, FOMC kararı sonrası ise değer kazandı. Dolar endeksi büyüme verisi sonrası 94,600 seviyesine inerken,
FOMC sonrası ise 95 seviyesinin üzerine çıktı. Yurtiçinde ise USD/TL 2.6450’ye kadar düşünün ardından günü 2.66
seviyesinden kapattı. Bu sabah ise €/$ 1.11, $/Yen 118.6, €/Yen 131.7 seviyesinde işlem görüyor. $/TL paritesinde
işlemler 2.6640 seviyesinden geçerken, paritenin gün içinde 2.64-2.68 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2.6610 ve
2.6550 destek, 2.6750 ve 2.6930 ise direnç seviyeleridir.
Uluslararası Piyasalar: FED toplantısı öncesinde gelişmiş ülke borsalarında başlayan düşüş dün de devam ederken,
Almanya'nın DAX endeksi %3.2 geriledi. Dün, ABD piyasalarında Dow Jones %0.41, S&P 500 endeksi ise %0.37 değer
kaybetti. ABD ekonomisinde büyüme dün açıklanan verilere göre keskin şekilde yavaşlayarak geçen yılın son
çeyreğindeki %2.2 düzeyinden Ocak-Mart ayında %0.2'ye geriledi. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2.02, Brent
petrol varil fiyatı ise $64.5 seviyesinde. Asya borsaları ABD'de düşük ilk çeyrek büyüme rakamlarının ardından risk
iştahının azalmasına paralel gerilerken, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise bu sabah %0.11 düşüşte. Bugün, Avrupa’da
Avrupa Bölgesi işsizlik oranı ve çekirdek TÜFE beklentisi takip edilirken, ABD’de ise kişisel harcamalar ve haftalık
işsizlik başvuruları verileri takip edilecek.
Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,202, gümüş ise $16.5 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,149,
paladyum $780 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.78 seviyesinden işlem görüyor.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
GÜNE BAŞLARKEN
30 Nisan 2015
Teknik Analiz
YÜKSELİŞ İVME KAYBEDİYOR…
BİST100 (Günlük, TL)
Düne yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde gün boyunca dar işlem bandında işlemler devam ederken,
kapanış %0.2’lik düşüşle 85,978 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %6 azalarak 4.110mn TL
oldu. BİST100 endeksine dahil 58 hisse değer kaybetti, 32 hisse değer kazandı.
BİST100 endeksinde güne satıcılı eğilimle başlanması bekliyoruz. Kısa vadeli görünümde 87,000-87,500 direnç
bölgesine yaklaşılırken yükselişin tempo kaybetmesi yönündeki beklentimizi koruduğumuz endekste, 86,000-85,800
destek bölgesi altındaki geri çekilmelerde ilk aşamada 85,200-85,000 bölgesinin ön plana çıkmasını bekliyoruz.
Zayıf açılışın ardından öngördüğümüz destek bölge üzerinde tepki alımları gündeme gelebilir. Olası yükseliş
denemelerinde ara direnç 86,000 olmak üzere 87,000-87,500 bölgesiyle ilgili olarak teknik görünümde beklentimizi
koruyor olacağız.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
3
GÜNE BAŞLARKEN
30 Nisan 2015
VİOP Teknik Analiz
Güne yatay seyirle başlayan kontrat gün içinde dalgalı yatay seyretti ve günü 105.575 seviyesinden kapattı. Seans
içi 105.000-106.000 bandında dalgalı sıkışık seyreden kontratta 105.000 altında satışlar hızlanabilir. 104.000103.500 diğer destek seviyeleri iken 106.000-106.500 direnç seviyeleridir. Kısa vadeli genel görünümü halen güçlü
olan kontratta kar satışlarından bir süredir bahsediyorduk. Bu aşamada bu kar satışlarının 103.500 üzerinde kalması
önemli olacaktır. Kontratta bugün vade sonu olması sebebiyle son 2 gündür olduğu gibi dalgalı seyir izlenebilir, buna
karşı temkinli olmak gerekir. Kontratın güne hafif satıcılı başlamasını bekliyoruz.
Endeks30 – Nisan Kontratı (60dk)
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
4
GÜNE BAŞLARKEN
30 Nisan 2015
EKONOMİ HABERLERİ
Enflasyon Raporu-2: "Enflasyon Raporu 2015-II" bugün yayımlanacak olup Rapor’un tanıtımı amacıyla bugün saat
10.30'da İstanbul’da bir bilgilendirme toplantısı düzenlenecektir. Ayrıca, bu toplantıda Erdem Başçı bir sunum
yapacaktır. TCMB’nin raporda enflasyon tahmini orta noktasını %5.5’den %6.5’a revize etmesini bekleriz. Yıl sonu
enflasyon beklentimiz ise %7.0.
Dış Ticaret Dengesi Beklentisi, Mart 2015: Mart ayı dış ticaret verisi bugün saat 10’da açıklanacak. Mart dış ticaret
açığı piyasa beklentisi 6.2 milyar dolar ve bu beklentisinin gerçekleşmesi durumunda, yıllık dış ticaret açığı 82 milyar
dolar seviyesine yükselecek.
ŞİRKET HABERLERİ
Ford Otosan (FROTO, EÜ, Fiyat:32.50TL, Piyasa Değeri TL11,405mn): Ford Otosan 1Ç15 finansal sonuçlarında
hem piyasa beklentisi olan 159mn TL'nin hem de bizim beklentimiz olan 144mn TL'nin üzerinde 232mn TL net kar
açıkladı. Karın yüksek gelmesinde ürün miksindeki değişim, iyi maliyet yönetimi ve 51mn TL'lik ertelenmiş vergi
gelirinin etkisi olmuştur. Satış gelirleri beklentilerimizle uyumlu olmasına rağmen beklentilerden iyi gelen karlılık Ford
Otosan'ın 307mn TL FVAÖK ve %8.6 FVAÖK marjı kaydetmesini sağlamıştır. Biz finansal sonuçların hisseyi olumlu
etkilemesini bekliyoruz. 2015T göre Ford Otosan 12.3x FD/FVAÖK ve 16.4x F/K oranıyla otomotiv benzerlerine ve
BIST'e göre primli işlem görmektedir. Şirket, bugün saat 10:00'da bir analist toplantısı düzenleyecektir.
Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/FROTO1C15.pdf
Petkim (PETKM, EP, Fiyat:3.90TL, Piyasa Değeri TL3,900mn): Petkim 1Ç15’te beklentimiz olan 49mn TL net kar ile
uyumlu ve piyasa beklentisi olan 34mn TL'nin üzerinde 50mn TL net kar açıklamıştır. İyi gelen sonuçlarda ürün
gruplarında yaşanan fiyat artışları, 19mn TL net finansal gelir ve 17mn TL'lik ertelenmiş vergi geliri etkili olmuştur.
Petkim 2014 yılı aynı dönemde 34mn TL net kar açıklamıştı. Beklentilerin üzerinde gelen operasyonel sonuçların
hisse etkisini olumlu olarak değerlendiriyoruz. 2015 tahminlerine göre Petkim 14.2x FD/FVAÖK ve 23.9x F/K
çarpanlarından işlem görmekte olup BIST-100'e ve global benzerlerine göre primlidir. Hisse için TUT tavsiyemizi
sürdürüyoruz. Petkim 4 Mayıs tarihinde saat 16:30'da bir telekonferans düzenleyecektir.
Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/;PETKM1C15.pdf
Akfen Holding (AKFEN, EÜ, Fiyat:6.71TL, Piyasa Değeri TL1,757mn): Akfen Holding Geri Alım Programı
çerçevesinde dün ortalama 6.72TL fiyatla, toplam 33,570 adet AKFEN hissesi satın aldı. Şirketin elinde daha önceki
geri alım programında alınmış hisseler ile birlikte toplam 13.4mn AKFEN hissesi alımı yapılmıştır. Yapılan toplam
hisse alımlarının sermaye oranı ise %5.11 seviyesine ulaşmıştır.
Akfen Holding (AKFEN, EÜ, Fiyat:6.71TL, Piyasa Değeri TL1,757mn): Akfen Holding Mart ayı faaliyet
performanslarını açıkladı. Mersin Uluslararası Limanı’nda (MIP) Şubat ayında elleçlenen konteyner hacmi yıllık bazda
%3 düşerek 130,867mn TEU’ya düşerken, konvansiyonel kargo hacmi aynı dönemde %38 artarak 793,121mn ton
seviyesine çıkmıştır. TAV Havalimanları’nda Mart ayında toplam yolcu sayısı %9 arttı. IDO’da ise Mart 2014’te toplam
yolcu sayısı yıllık bazda %11 düşerken taşınan araç sayısı %7 artmıştır. Enerji segmentinde Mart ayında Akfen HES’te
üretilen elektrik hacmi artan kapasite ve artan su seviyeleri ile yıllık bazda %38 artmıştır. Akfen İnşaat’ın Mart ayı
başında 497mn ABD$ olan işyükü ay sonunda fazla değişmeyerek 500mn ABD$’ı seviyesinde kalmıştır.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5
GÜNE BAŞLARKEN
30 Nisan 2015
ŞİRKET HABERLERİ
Türk Telekom (TTKOM, Not Yok, Fiyat:7.44TL, Piyasa Değeri TL26,040mn), İş Bankası (ISCTR, EÜ, Fiyat:
6.14TL, Piyasa Değeri TL27,630mn), Şişe Cam (SISE, EP, Fiyat:3.58TL, Piyasa Değeri TL6,086mn): Türk
Telekom, İş Bankası (ISCTR,EÜ), Şişe Cam (SISE,EP), Trakya Yatırım Holding A.Ş., Anadolu Hayat Emeklilik
(ANHYT, Not Yok), Efes Holding A.Ş. ve Anadolu Anonim Türk Sigorta (ANSGR, Not Yok)
ile ellerinde
bulundurdukları, Avea’nın çıkarılmış sermayesinin %10,0035'lik kısmını temsil eden toplam 820,294,268 adet payları,
875mn TL'ye satın almak üzere (Hisse Başına 1,06669 TL) Pay Devir Sözleşmesi imzalandığını açıklamıştır.
Ödemeler Türk Lirası üzerinden gerçekleştirilecek olup, toplam tutarın %6,3'ü Ocak 2017'ye kadar iki eşit taksitle,
kalan %93,7'lik kısmı ise 2017 yılında başlayıp 2020 yılında bitecek şekilde yılda bir kez olmak üzere dört eşit taksitte
ödenecektir. İlgili kurum ve kuruluşlar nezdinde gerçekleştirilecek olan başvuru onay süreçlerinin tamamlanmasının
ardından Türk Telekom’un, Avea’nın tamamına sahip olacaktır. Türk Telekom Avea’daki kontrol gücü olmayan paylar
satış opsiyon yükümlülüğünün piyasa değeri 31 Mart 2015 tarihi itibarıyla 451mn TL olup, hisse devir sözleşmesinin
2020 yılına kadar olan vadesi ve sözleşmenin TL cinsinden olması dikkate alındığında anlaşma Avea’nın
beklentileriyle uyumludur. Türk Telekom’un Avea’nın %100’üne sahip olmasından sonra entegrasyon süreci
konusunda daha hızlı adımlar atması da olasıdır.
İş Bankası Avea’daki %7.44 oranındaki payını bilançosunda 655mn TL olarak kaydetmişti. Hesaplamalarımıza göre,
Avea hisselerinin satışının sermaye yeterliliğine yaklaşık 5 baz puanlık olumlu katkısı olacak. Bu nedenle sermaye
yeterliliği açısından satışın etkisinin önemsiz olduğu söylenebilir. Ayrıca; ödemelerin taksitler halinde yapılacak olması
ve satıştan sonraki yeni varlık sınıflandırmasının yeni risk ağırlıklandırmasına tabi olacak olması nedeniyle, satışın
sermaye yeterliliğine etkisi daha da düşük olacaktır. Gelir tablosu açısından baktığımızda ise, satış sonucunda elde
edilecek gelirin günümüze indirgenmiş değerinin 470mn TL olacağını hesaplıyoruz. (iskonto oranı olarak
değerlemelerimizde kullandığımız %8.75’i kullanıyoruz) Bu nedenle, İş Bankası Avea hisseleri satışı sonucunda
yaklaşık 185mn TL tutarında karşılık ayıracaktır. (2015T net karın %4.9’u) Banka yönetimi değerlendirmelerimizi
geçerli bulsa da, muhasebe yönteminin henüz belli olmaması nedeniyle bir karşılık ayrılmasının söz konusu
olmayabileceğini
de
belirtti.
Yapılan
anlaşmanın
koşullarını,
İş
Bankası
için
hafif
olumsuz
olarak
değerlendiriyoruz.
İş Bankası’nın iştirakleri olan Anadolu Sigorta ve Anadolu Hayat’ın Avea’daki paylarının oranı ise sırasıyla %0.0346 ve
%0.0173’tür ve bu payların satışından sonra Anadolu Sigorta’nın 3mn TL (2015T net karın %3.8’i) ve Anadolu Hayat’ın
1.5mn TL tutarında (2015T net karın %1.2’si) kadar gelir elde etmesini bekliyoruz.
Şişe Cam’ın toplam 28.4mn adet Avea hissesine sahip olup 30.2mn TL’ye satışını gerçekleştirecektir. Bu rakam Şişe
Cam’ın son mali tablosundaki aktif toplamının %2’ine tekabül etmektedir. Öte yandan Şişe Grup şirketleri ve
yapısındaki sadeleşmeyi olumlu değerlendiriyoruz. Türk Telekom tarafında ise Yönetim daha önce Avea paylarının
satın alınmasına ilişkin olarak, uygun şartlarda payları almak için ilgililerini ifade etmişlerdi.
AVEA
Pay (%)
Sermaye (TL)
Turk Telekom
İş Bankası
Şişe Cam
Trakya Yatırım Holding
Efes Holding A.Ş
Anadolu Anonim Türk Sigorta A.
Anadolu Hayat Emeklilik A.Ş.
90.00%
7.44%
0.35%
1.73%
0.43%
0.03%
0.02%
7,379,786,580
610,075,355
28,408,360
142,040,160
35,509,630
2,840,508
1,420,254
Total
100.0%
8,200,080,848
ARAŞTIRMA
Hisse Başına Fiyat
Toplam Fiyat (TL)
(TL)
1.06669
1.06669
1.06669
1.06669
1.06669
1.06669
1.06669
7,871,944,547
650,761,280
30,302,914
151,512,819
37,877,767
3,029,941
1,514,971
8,746,944,240
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
6
GÜNE BAŞLARKEN
30 Nisan 2015
ŞİRKET HABERLERİ
Avivasa Emeklilik (AVISA, Not Yok, Fiyat: 51.60TL, Piyasa Değeri TL1,846mn): Avivasa 1Ç15’te 16.8mn TL net
kar açıkladı. (4Ç14: 6.1mn TL; 1Ç14: 11.5mn TL) Avivasa 1Ç15’te 9.8mn TL teknik kar elde ederken, 4Ç14’te 2.2mn
TL teknik zarar yazmıştı. Teknik kar kalemindeki artışın ana unsuru ise hayat sigortası teknik karındaki artış olmuştur.
Hayat sigortası teknik karı 1Ç15’te 10.1mn TL olurken, bu rakam 4Ç14’te 7mn TL idi. 1Ç15’te bireysel emeklilik
segmentinde katkı payındaki artış ise çeyreksel bazda %8.7 olmuştur ve aynı dönemde sektörün katkı payındaki
büyüme olan %7.3’ün üzerinde gerçekleşmiştir. Bireysel emeklilik segmentinde de iyileşme göze çarpmaktadır.
AvivaSA’nın bu segmentteki net zararı 1Ç15’te 3mn TL olmuştur. Bu rakam 4Ç14’te ise 8.4mn TL net zarardı. 1Ç15’te
yatırım gelirleri bir önceki çeyreğe göre %56, geçen yılın aynı dönemine göre ise %69 oranında artmıştır ve 16.2mn
TL’ye yükselmiştir. 1Ç15 sonuçlarına göre, Avivasa’nın özkaynak karlılığı yıllık %40.3 oldu. Bu rakam yıllık bazda 9.8
puanlık iyileşmeye işaret etmektedir.
Bizim Toptan (BIZIM, EP, Fiyat:16.30TL, Piyasa Değeri TL652mn): Bizim Toptan, 1Ç15'te, sigara satış karındaki
gerileme ve franchising operasyonlarının olumsuz etkisiyle, beklentilerin altında 0.3mn TL net kar açıklamıştır.
Satışları ve FVAÖK beklentilere paralel gerçekleşirken, FVAÖK marjı 0.9 puan daralarak %2.4 seviyesinde
gerçekleşmiştir. 1Ç15’te Şirket’in satış gelirleri yıllık bazda %10 artarak 545mn TL olarak gerçekleşmiştir. Ana kategori
satışları %7 büyürken, tütün satışları %24 büyüme kaydetmiştir. Şirket 1Ç15’te yeni mağaza açılışı gerçekleştirmemiş
fakat 2 mağazanın yerini değiştirmiştir, toplam 153 mağaza sayısını korumuştur. Ana kategorilerin %12.0
seviyesindeki brüt marjına rağmen, tütün satışlarının etkisiyle Şirket'in brüt marjı yıllık bazda 0.2 puan daralarak %10.0
olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan, faaliyet giderlerindeki artış ve düşük marjlı franchise sisteminin etkisiyle,
Şirket’in FVAÖK marjı 1Ç15’te yıllık bazda 0.9 puan daralarak %2.4 seviyesinde gerçekleşmiştir. Hisse için endekse
paralel getiri tavsiyemizi koruyoruz; güncel çarpanlar ve tahminler ile hedef fiyatımızı 21.40TL'den 19.40TL'ye revize
ettik.
Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/BIZIM1C15.pdf
Tat Gıda (TATGD, EP, Fiyat:4.53TL, Piyasa Değeri TL616mn): Tat Gıda, 1Ç15 finansal sonuçlarında,
operasyonlarındaki yüksek karlılık seviyesinin etkisiyle, beklentilerin üzerinde 17mn TL net kar açıkladı. Satışlar,
beklentilerle bir miktar altında gerçekleşirken, FVAÖK marjı beklentilerin üzerinde gerçekleşmiştir. Şirket’in satışları
%16 artarak, 224mn TL olarak gerçekleşirken, FVAÖK marjı 2.5 puan iyileşerek %10.3 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Tat Gıda için 12A TUT tavsiyemizi koruyoruz.
Pegasus Havayolları (PGSUS, EÜ, Fiyat:TL27.35, Piyasa Değeri: TL2,797mn): Şirket açıklamasına göre, Pegasus
Havayolları yolcu sayısını ilk çeyrekte 11% arttırdı. Yolcu doluluk oranı ise 0.9 puan azalarak 77.8% oldu. Şirket’in
yolcu sayısını 2015’te %16 artırmasını ve %80 doluluk oranına ulaşmasını bekliyoruz. Geçen senenin yüksek bazı ve
kötü hava koşulları düşünüldüğünde, ilk çeyrek verisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
SEKTÖR HABERLERİ
Gayrimenkul: Merkez Bankası’nın verilerine göre Türkiye’de konut fiyat endeksi Şubat 2015’te yıllık bazda 17.6%
arttı. Aynı dönemde İstanbul’daki konut fiyat endeksi ise %27.7 yükseldi. Ayrı bir haberde Suudi Arabistan merkezli
Albassam Group Türkiye'de gayrimenkul yatırımı yapmak için Suudi Arabistan'da 2 milyar TL büyüklükte yeni bir fon
kuracağını; fonun Emlak Konut GYO'nun da aralarında bulunduğu kamu şirketleriyle çalışmayı planladığını söyledi. Bu
aşamada etkisi sınırlı olumlu. Somut bir yatırım haber EKGYO için olumlu olacaktır.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
7
GÜNE BAŞLARKEN
30 Nisan 2015
KURUMSAL İŞLEMLER
Serm aye Artırım ı
30.04.2015
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
Şirket
BIST Kodu
Celebi
CLEBI
Ulusoy Un
ULUUN
Tav Havalimanlari
TAVHL
Eczacibasi Ilac
ECILC
Jantsa Jant
JANTS
Eczacibasi Yatirim
ECZYT
Selcuk Ecza Deposu
SELEC
Celik Halat
CELHA
Good-Year
GOODY
Bim Birlesik Magazalar
BIMAS
Konya Cimento
KONYA
Emlak G.M.Y.O.
EKGYO
Eregli Demir Celik
EREGL
Alkim Kimya
ALKIM
Akmerkez G.M.Y.O.
AKMGY
Coca Cola Icecek
CCOLA
Turk Telekom
TTKOM
Anadolu Efes Biracilik
AEFES
Alarko Carrier
ALCAR
Alarko G.M.Y.O.
ALGYO
Aselsan
ASELS
Anadolu Isuzu
ASUZU
Bagfas
BAGFS
Kordsa Global Endustriyel KORDS
Kuyumcukent Gayrimenkul Yatirim
KUYAS
Nuh Cimento
NUHCM
San-El Elektrik
SANEL
Sise Cam
SISE
Soda Sanayii
SODA
Trakya Cam
TRKCM
T. Vakiflar Bankasi
VAKBN
Yazicilar Holding
YAZIC
Adel Kalemcilik
ADEL
Goltas Cimento
GOLTS
Pinar Entegre Et Ve Un
PETUN
Pinar Sut
PNSUT
Tekfen Holding
TKFEN
Royal Hali
ROYAL
Ulusoy Elektrik
ULUSE
Borusan Boru
BRSAN
Borusan Yat. Paz.
BRYAT
Lokman Hekim
LKMNH
Gubre Fabrikalari
GUBRF
Cemtas
CEMTS
Akmerkez G.M.Y.O.
AKMGY
Bim Birlesik Magazalar
BIMAS
Saf G.M.Y.O.
SAFGY
Hektas
HEKTS
Aslan Cimento
ASLAN
Adana Cimento (A)
ADANA
Adana Cimento (B)
ADBGR
Adana Cimento (C)
ADNAC
Bolu Cimento
BOLUC
Mardin Cimento
MRDIN
Unye Cimento
UNYEC
Kardemir (D)
KRDMD
Kardemir (D)
KRDMD
Kutahya Porselen
KUTPO
Afyon Cimento
AFYON
Enka Insaat
ENKAI
Halk G.M.Y.O.
HLGYO
Is Finansal Kiralama
ISFIN
Is G.M.Y.O.
ISGYO
Is Yatirim
ISMEN
Karsusan Karadeniz Su Urunleri
KRSAN
Ozak G.M.Y.O.
OZKGY
Sanko Pazarlama
SANKO
Sise Cam
SISE
Soda Sanayii
SODA
Temapol Polimer Plastik
TMPOL
Turcas Petrol
TRCAS
Trakya Cam
TRKCM
T.S.K.B.
TSKB
Vakif G.M.Y.O.
VKGYO
Tarih
30.04.2015
30.04.2015
05.05.2015
05.05.2015
06.05.2015
06.05.2015
06.05.2015
15.05.2015
20.05.2015
20.05.2015
26.05.2015
26.05.2015
26.05.2015
26.05.2015
27.05.2015
27.05.2015
28.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
25.06.2015
29.06.2015
29.06.2015
30.06.2015
30.06.2015
13.07.2015
31.07.2015
31.07.2015
15.09.2015
21.10.2015
30.10.2015
27.11.2015
10.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
30.06.2015
11.12.2015
ARAŞTIRMA
Hisse
Başına
Brüt (TL)
2.00
0.06
0.84
0.08
0.90
0.11
0.06
0.20
0.79
0.50
8.00
0.10
0.40
0.61
1.42
0.39
0.53
0.46
1.50
0.47
0.05
1.10
0.07
0.35
0.12
0.62
0.15
0.05
0.12
0.05
0.04
0.25
1.78
5.00
0.58
0.81
0.11
0.21
0.57
0.14
0.75
0.05
0.15
0.06
0.18
0.40
0.12
0.24
0.72
0.66
0.47
0.07
0.16
0.51
0.45
0.04
0.04
0.05
Brüt
Tem ettü
Verim i
6%
3%
4%
3%
3%
1%
2%
6%
1%
1%
3%
3%
9%
4%
8%
1%
7%
2%
4%
2%
0%
5%
0%
6%
1%
6%
4%
1%
2%
1%
1%
1%
3%
6%
6%
3%
2%
8%
5%
2%
3%
2%
2%
3%
1%
1%
11%
9%
1%
9%
10%
9%
3%
11%
10%
2%
2%
2%
Bedelli
(%)
Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış
(%)
TL)
(TL)
24.3
32.60
84.5
2.32
363.3
23.80
548.2
2.90
11.1
33.10
70.0
11.55
621.0
2.86
16.5
3.28
11.9
75.20
303.6
50.00
4.9
308.50
3800.0
3.15
3500.0
4.58
24.7
14.05
37.3
18.55
254.4
45.95
3500.0
7.44
592.1
22.50
10.8
38.85
10.7
27.30
500.0
14.05
25.4
23.15
45.0
14.10
194.5
5.89
9.1
8.44
150.2
10.50
13.2
3.73
1700.0
3.58
503.0
6.50
739.0
3.27
2500.0
4.94
160.0
24.00
7.9
60.80
7.2
78.40
43.3
9.77
45.0
25.75
370.0
5.20
60.0
2.66
40.0
10.95
141.8
7.26
28.1
22.60
24.0
2.61
334.0
7.31
101.0
1.87
37.3
18.55
303.6
50.00
886.6
1.10
75.9
2.76
73.0
50.60
88.2
7.11
82.7
4.63
165.3
0.71
143.2
5.75
109.5
4.80
123.6
4.58
780.2
1.89
780.2
1.89
39.9
3.32
Referans
Fiyat (TL)
30.65
2.27
3233.333
2.92
155.102
38.03
170.00
20.00
1.07
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
8
GÜNE BAŞLARKEN
30 Nisan 2015
AÇIKLANAN KARLAR
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
9
GÜNE BAŞLARKEN
30 Nisan 2015
TAVSİYE LİSTESİ
29.04.2015
Hisse
Piyasa Değeri
(TL)
Hedef
Fiyat*
Artış
Tavsiye
Temel Kapanış
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2015T
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
8.12
8.79
13.95
6.14
4.94
4.33
2.05
9.50
19.55
7.25
6.30
5.75
2.50
17%
40%
18%
28%
33%
22%
12,190
13,856
6,545
10,370
4,635
7,065
1,154
84.9
332.3
147.7
97.2
121.1
40.3
2.7
8.2
9.7
6.3
8.2
6.9
9.9
7.4
F/K
Özkaynak Get.
F/DD
2016T 2015T 2016T 2015T 2016T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Hisse
Holdingler
Akfen Holding
Doğan Holding
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
AKFEN
DOHOL
KCHOL
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
İş GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
ISGYO
SNGYO
TRGYO
Hisse
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Anel Elektrik
Arçelik
Aselsan
Aygaz
Bağfaş
Banvit
BİM
Bizim Toptan
Brisa
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çimsa
Doğuş Otomotiv
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Indeks
Kardemir (D)
Mardin Çimento
Migros
Otokar
Petkim
Pegasus
Soda Sanayii
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tümosan
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ünye Çimento
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ANELE
ARCLK
ASELS
AYGAZ
BAGFS
BANVT
BIMAS
BIZIM
BRISA
BOLUC
CCOLA
CIMSA
DOAS
ENKAI
EREGL
FROTO
INDES
KRDMD
MRDIN
MGROS
OTKAR
PETKM
PGSUS
SODA
TATGD
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TMSN
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
UNYEC
BİST-100
XU100
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EÜ
GG
EP
EÜ
EP
6.71
0.63
12.85
10.00
3.58
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EÜ
EÜ
EP
EÜ
3.15
1.72
0.83
4.13
Temel Kapanış
Hedef
Fiyat*
7.15
13.90
11.90
3.75
Hedef
Fiyat*
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
6%
8%
19%
5%
660
619
12,230
7,658
2,284
0.6
8.1
27.6
26.2
5.2
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
6.9
8.1
5.4
6.7
6.2
7.6
7.0
F/K
2015T 2016T
17.3
13.4
8.3
10.1
16.1
10.9
7.2
8.5
0.99
1.26
0.94
0.93
0.80
0.92
1.19
0.89
1.14
0.82
0.83
0.73
0.83
1.05
27%
15%
33%
7%
4,493
439
187
775
42.1
2.5
1.9
1.5
9.0
16.8
3.3
8.0
7.6
3.2
0.0%
14.9%
16.2%
13.2%
12.2%
11.5%
15.9%
Düz. NAD
(mnTL)
Düz. NAD
prim / iskonto
3,201
34,610
28,538
6,018
-45%
-6%
-29%
1%
F/K
FD/FVAÖK
2015T 2016T 2015T 2016T
4.00
1.98
1.10
4.40
13.6%
13.4%
15.9%
13.5%
12.1%
9.7%
17.3%
8.7
13.5
31.2
13.4
F/DD
Trailing
7.7
7.6
24.1
6.9
FD/FVAÖK
1.4
1.0
0.4
0.6
FD/Satış
Piyasa Değeri
(TL)
Hedef
Fiyat*
Artış
Tavsiye
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2015T
EA
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EP
EP
EP
EP
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EA
EÜ
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
EÜ
EP
EÜ
EP
EP
EÜ
Not Yok
EP
EP
EP
7.11
22.50
16.15
1.15
2.80
2.00
1.24
14.35
14.05
10.00
14.10
3.05
50.00
16.30
9.16
5.75
45.95
16.55
13.45
5.81
4.58
32.50
5.70
1.89
4.80
22.45
97.65
3.90
27.35
6.50
4.53
23.80
5.20
12.40
9.26
8.06
16.40
3.27
7.44
81.00
66.25
4.58
7.20
28.00
15.82
1.60
4.00
2.50
2.00
17.18
11.50
11.37
15.90
3.70
52.70
21.40
9.71
6.70
59.50
16.70
6.73
5.50
33.43
7.90
2.20
5.01
26.20
71.70
4.32
39.80
6.14
4.00
21.50
7.00
13.95
11.90
5.85
16.73
3.98
82.00
62.50
5.36
1%
24%
-2%
39%
43%
25%
61%
20%
-18%
14%
13%
21%
5%
31%
6%
17%
29%
1%
16%
20%
3%
39%
17%
4%
17%
-27%
11%
46%
-6%
-12%
-10%
35%
13%
28%
-27%
2%
22%
1%
-6%
17%
235
5,000
1,160
315
644
333
51
3,639
2,637
1,126
238
114
5,697
245
1,049
309
4,387
839
1,111
7,850
6,016
4,280
120
553
197
1,500
880
1,464
1,050
1,227
231
3,245
722
10,239
4,796
348
3,078
907
9,773
1,622
6,227
212
0.5
2.9
1.2
6.0
5.7
1.8
1.1
9.2
4.1
1.3
5.3
1.0
15.2
2.9
2.1
0.9
5.0
1.1
3.0
12.3
23.7
4.8
0.3
35.5
0.5
7.6
18.6
15.8
25.2
1.6
1.9
8.1
19.4
44.8
120.3
25.1
8.1
3.8
8.5
2.3
28.3
0.1
12.2
9.3
21.7
11.0
11.8
12.3
9.3
13.5
14.8
9.3
21.1
8.0
26.8
19.8
11.0
9.6
20.1
9.1
12.8
9.7
16.4
9.0
6.4
9.3
32.5
24.4
23.9
9.6
11.0
18.1
14.3
8.8
10.1
7.2
19.7
11.0
10.9
15.1
14.1
8.1
11.0
10.0
17.3
10.7
63.8
8.0
8.3
6.5
12.3
12.5
9.4
14.0
5.4
22.1
16.3
10.0
7.7
16.7
9.0
12.2
10.0
12.3
7.5
5.6
8.4
23.6
27.6
18.4
7.5
9.7
13.7
13.0
7.8
9.0
6.6
16.6
9.2
9.2
13.4
12.6
7.2
9.6
8.0
8.0
7.5
12.3
7.7
4.9
7.3
8.5
13.7
8.1
12.6
5.9
17.6
7.8
8.3
6.9
10.6
6.5
15.4
6.2
9.2
5.0
5.3
6.7
10.2
15.1
10.5
7.4
7.1
10.8
8.9
5.5
5.4
7.0
12.9
6.8
5.7
11.9
8.5
5.7
7.9
8.1
7.1
7.3
10.0
6.1
4.5
6.8
7.8
11.4
8.0
9.3
4.8
14.3
7.0
7.5
6.1
8.9
6.5
6.2
6.3
7.5
4.2
4.9
6.2
9.2
15.9
8.3
6.0
6.3
9.5
8.3
5.5
5.1
6.3
11.0
5.3
5.2
10.6
7.3
5.4
6.9
2.4
1.4
2.0
2.0
1.5
0.9
0.6
0.9
2.4
0.5
1.6
0.4
0.8
0.2
1.7
2.3
1.8
1.9
0.9
1.3
1.0
0.1
1.2
2.1
0.6
1.9
0.7
0.9
1.7
0.8
3.6
0.5
1.7
0.8
1.9
1.1
1.1
1.7
0.6
1.8
1.2
2.4
1.2
1.9
1.7
1.3
0.9
0.6
0.9
2.0
0.4
1.2
0.3
0.7
0.2
1.5
1.9
1.6
1.8
1.1
1.3
0.9
0.1
1.1
1.9
0.6
2.0
0.7
0.8
1.5
0.7
3.4
0.4
1.6
0.7
1.6
0.9
1.0
1.6
0.4
1.6
85,978
99,538
16%
199,577
1,689
10.6
9.2
7.9
6.9
1.1
1.0
F/K
2016T 2015T 2016T 2015T 2016T
*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
10
GÜNE BAŞLARKEN
30 Nisan 2015
VERİ AKIŞI
30 Nisan Perşembe
Türkiye TCMB Enflasyon Raporu - II
TCELL - 1Ç 2015 Sonuçları Telekonferansı
BRISA 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 45mn TL / Piyasa beklentisi: 46mn TL
EKGYO 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 111mn TL / Piyasa beklentisi: 124mn TL
09:00 – Almanya Perakende Satış (Aylık) (Mart) – Önceki Veri: %-0.5 / Beklenti: %0.5
09:45 – Fransa ÜFE (Yıllık) (Mart) – Önceki Veri: %-2.6 / Beklenti: m.d
10:00 – Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Mart) – Önceki Veri: -$4.66mlr / Beklenti: -$6.02mlr
10:00 – TCMB Enflasyon Raporu yayınlanacak.
10:30 – Rusya Merkez Bankası Faiz Kararı – Önceki Veri: %14 / Beklenti: %13
10:55 – Almanya İşsizlik Oranı (Nisan) – Önceki Veri: %6.4 / Beklenti: %6.4
12:00 – AB İşsizlik Oranı (Mart) – Önceki Veri: %11.3 / Beklenti: %11.2
12:00 – AB Çekirdek TÜFE Beklentisi (Yıllık) – Önceki Veri: %0.6 / Beklenti: %0.6
15:30 – ABD Kişisel Gelir (Mart) – Önceki Veri: %0.4 / Beklenti: %0.2
15:30 – ABD Kişisel Harcamalar (Mart) – Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: %0.5
15:30 – ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları (25 Nisan) – Önceki Veri: 295bin / Beklenti: 290bin
16:45 – ABD Chicago PMI (Nisan) – Önceki Veri: 46.3 / Beklenti: 50.0
1 Mayıs Cuma
Resmi Tatil
02:30 – Japonya Ulusal Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Mart) – Önceki Veri: %2.2 / Beklenti: %2.2
02:30 – Japonya İşsizlik Oranı (Mart) – Önceki Veri: %3.5 / Beklenti: %3.5
04:00 – Çin İmalat PMI (Nisan) – Önceki Veri: 50.1 / Beklenti: 50.0
04:00 – Çin İmalat Dışı PMI (Nisan) – Önceki Veri: 53.7 / Beklenti: m.d
04:35 – Japonya Markit PMI - Önceki Veri: 49.7 / Beklenti: m.d
16:45 – ABD Markit İmalat PMI (Nisan) – Önceki Veri: 54.2 / Beklenti: 54.2
17:00 – ABD ISM İmalat (Nisan) – Önceki Veri: 51.5 / Beklenti: 52.0
20:00 – Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı - Önceki Veri: 932 / Beklenti: m.d.
22:45 – FED üyesi Williams konuşacak.
4-8 Mayıs Haftası
AKCNS 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 68mn TL / Piyasa beklentisi: 65mn TL
AKSEN 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: -100mn TL / Piyasa beklentisi: -76mn TL
ANACM 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 70mn TL / Piyasa beklentisi: 62mn TL
INDES 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 8mn TL / Piyasa beklentisi: m.d
SISE 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 91mn TL / Piyasa beklentisi: 136mn TL
TRKCM 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 40mn TL / Piyasa beklentisi: 35mn TL
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
11
GÜNE BAŞLARKEN
30 Nisan 2015
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk
ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım
kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve
yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca,
Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce
hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye
özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda
kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
Tavsiye Tanımları
EÜ
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
EP
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
EA
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
12