İPEK MATBAACILIK (IPMAT)

İPEK MATBAACILIK (IPMAT)
2009/09 ÖZET DEĞERLENDİRME -13.01.2010
 İpek Matbaacılık A.Ş.’nin %31,05 dolaylı ortaklık payının
bulunduğu Koza Altın İşletmeleri A.Ş'nin halka arzı, 2010 yılının ilk
çeyreğinde yapılması planlanmaktadır. Şirket ayrıca, bu yıl içinde
medya sektöründe büyümeyi ve reklam piyasasından aldığı payı
artırmayı hedeflemektedir .
 Şirketin 2009/09 dönemine ilişkin üretim tablosuna göre
3.dönemde kapasite kullanım oranı % 78,43 olmuştur. 2008 yılını
aynı döneminde ise bu oran % 54,53 seviyesinde gerçekleşmiştir.
2009 yılının ilk üç çeyrek döneminde şirketin KKO oranlarında
önemli oranda iyileşme olduğu tespit edilmiştir.

Şirketin dönen varlıkları 2009/09 döneminde önceki yılın aynı
dönemine göre %6.25 oranında gerileyerek, 188 milyon TL
olmuştur. 2009 yılında kapasite kullanım oranındaki artışa paralel
olarak daha fazla üretim yapan şirketin, stoklar kalemi önceki yılın
aynı dönemine göre %121 oranında yükseliş kaydetmiştir. Şirketin
bu dönemde hazır değerler ve kısa vadeli ticari alacaklar kalemleri
ise sırasıyla %48,66 ve %20,74 oranında gerilemiştir.
 Şirketin 2008/09 döneminde 297 milyon TL olan duran varlıkları
%33,33 oranında artarak 2009/09 döneminde 396 milyon TL’ye
yükselmiştir. Bu yükselişin sebebi ise şirketin maddi duran varlıklar
yatırımı yapması olmuştur. 2009 yılının ilk çeyrek döneminde tesis
makine ve cihazlar kalemi 147 milyon TL’ye yükselen şirket, maddi
duran varlıklarını bu dönemde önceki yıla göre %46 oranında
artırarak 177 milyon TL’ye yükseltmiştir.
 Pasif yapısında ise şirketin kısa vadeli borçları %26,76 oranında
artarak bir önceki yıl aynı dönemi 76 milyon TL’den 96 milyon TL’ye
ulaşmıştır. Şirketin uzun vadeli borçlarının da %5,84 oranında artış
ile 71 milyon TL’ye ulaştığını görülmektedir. Şirketin borçlarının
aktifler içerisindeki payı ise %29 ile ilgili dönemlerde aynı
seviyelerde kalmıştır.
 Şirketin satış gelirleri %49,53 oranında artarak 170 miyon
TL’den 254 milyon TL’ye yükselmiştir. Satış gelirlerinin kırılımına
bakıldığında yurtdışı satışları %58 oranında artarak 227 milyon
TL’ye yükselmiştir. Bunun ile beraber şirketin yutiçi satışları %4
oranında düşerek 29 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket brüt
karını 2009/09 döneminde önceki yıla göre %55,75 oranında
arttırarak 140 milyon TL’ye yükseltmeyi başarmıştır.
Ip e k M a tb a a c ıl ık ( 3 .6 2 0 0 0 , 3 .7 8 0 0 0 , 3 .5 4 0 0 0 , 3 .5 6 0 0 0 , - 0 .0 4 0 0 0 )
4 .5
4 .0
TEKNİK ANALİZ

2009 yılının Ocak ayından itibaren orta vadeli yükseliş trendinin
etkisinde olan hissede, son iki haftadır yeni bir çıkış trendi
gözlemlenmektedir. 2007 yılından gelen orta vadeli önemli direnç
noktası olan 3.30 seviyesinin geçen hafta kırılması ile başlayan yeni
yükseliş trendinin hedef direnç bölgesi 4.00-4.20 (kanalın üst bandı)
aralığında bulunmaktadır. Hissenin 5 haftalık işlemlerinin ortalaması
3.40 civarındadır. Kısacası hissede 3.40-3.30 bölgesi kuvvetli destek
bölgesi konumunda bulunduğundan bu bölgeye olası gerilemelerde
tepki alımları sözkonusu olabilir. Son 2 günlük işlemlerde artan
yukarı yönde dalgalanmanın önümüzdeki günlerde de sürmesini ve
hissenin alım için izlenmesi gerektiğini düşünmekteyiz. Hiissenin ilk
önemli direnç noktası 4.00 civarında, orta vadeli teknik hedef
seviyesi olan 4.60 ‘da bulunmaktadır.
3 .5
3 .0
2 .5
2 .0
1 .5
1 .0
0 .5
0 .0
20000
15000
10000
5000
x 10000
A
M J
J
A S
O N D
2006
A M J
J
A S
O N D
2007
A M J
J
A
S O N
D 2008
A M
J
J
A
S O
N D 2009
A
M J
J
A
S O
N D
2010
SONUÇ
 2009 yılını mali performansını olumlu olarak değerlendirdiğimiz
Şirket 2009/09 döneminde net karını önceki yılın aynı dönemine
göre %161,97 oranında artırarak 21 milyon TL’ye yükseltmiştir. Mali
yapısını güçlendiren şirketin dolaylı ortaklık payı olduğu Koza Altın
İşletmeleri A.Ş'nin halka arzının 2010 yılının ilk çeyrek döneminde
planlanması ve Siirt’de 7 adet petrol arama ruhsatı alan şirket enerji
sektörüne yönelik projelerinin de olması nedeniyle orta vadede
İMKB fiyat perormansının olumlu olacağını düşünmekteyiz.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat
kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede
bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere
dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu sayfalarda yayınlanan görüş, yorum, haber veya öneriler nedeniyle ortaya çıkacak ticari
kazanç veya kayıplardan Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. Buradaki yazı, görüş ve yorumlar sayfa ziyaretçilerini bilgilendirme niteliği taşımaktadır. Raporun
tamamı ve/veya rapor sayfalarında yayınlanan hiçbir yazı, görüş, grafik, resim, analiz ve diğer sunumlar yazılı izin alınmadan hiçbir yere yollanamaz, yazılı veya görsel basın, yayın
ve
finans YATIRIM
sektörü veri, haber
dağıtım organlarında
yayınlanamaz.
HALK
ARAŞTIRMA
VE KURUMSAL
FİNANSMAN BİRİMİ
www.halkyatirim.com.tr