Halka Arz Raporu

HALKA ARZ: Çuhadaroğlu Metal Sanayi Ve Pazarlama A.Ş. (CUSAN)
I. HALKA ARZA İLİŞKİN BİLGİLER
Halka Arz Öncesi Ödenmiş Sermaye
 62.000.000 TL
Halka Arz Sonrası Ödenmiş Sermaye
 71.250.000 TL
Halka Arz Miktarı ve Türü
 9.250.000 TL nominal –Sermaye artışı
9.250.000 TL nominal –Ortak Satışı*
Halka Arz Şekli
 Sabit Fiyatla Talep Toplama
Halka Arz Fiyatı
 2,00 TL
Halka Arz Büyüklüğü
 37 milyon TL
Halka Arz Oranı
 %25,96
Halka Arz Tarihi
 10-11-12 Şubat 2016
Tahsis Grupları
 Yurtiçi Bireysel Yatırımcılar (%80)
Yurtiçi Kurumsal Yatırımcılar (%20)
Konsorsiyum Lideri
 Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.
Aracılık Yöntemi
 Halka arza aracılık, Deniz Yatırım tarafından “Bakiyeyi Yüklenim”
yöntemi ile Deniz Yatırım dışındaki Konsorsiyum üyeleri tarafından
ise “En İyi Gayret Aracılığı” ile gerçekleştirilecektir.
Satmama Taahhüdü
Halka arz edilen payların BİAŞ’da işlem görmeye başladığı tarihten
itibaren 1 yıl süreyle; Halka Arz Edenler Şirket payı satmamayı,
Şirket de bedelli sermaye artırımı yapmamayı taahhüt etmiştir.
Günlük Alım Emri Taahhüdü
 Payların ilk işlem görmeye başladığı gün dahil olmak üzere 20 iş
günü süreyle ortakların elde edecekleri halka arz gelirinden
ayırdıkları 14,8 milyon TL kaynak yeterli olduğu sürece her gün
açılış seansında, halka arz fiyatından Deniz Yatırım tarafından
500.000 adet günlük geçerli alım emri girilecektir.
*M.Ruhi Çuhadaroğlu 4.047.715 TL nominal, H.Nejat Çuhadaroğlu 4.047.715 TL nominal ve Sevim
Çuhadaroğlu 1.154.570 TL nominal
Kurumsal Finansman
1
Bu rapordaki tüm bilgiler İzahname ve Çuhadaroğlu Halka Arzı Genel Yatırım
Tavsiyesi Raporu’ndan alınmıştır.
II. ÖZET BİLGİ
 Ticari faaliyetlerin temeli 1954 yılında Yüksek Mimar Ahmet Çuhadaroğlu
tarafından atılan Çuhadaroğlu Grubu’nda, 1978 yılında ekstrüzyon ürünlerinin
üretimi ve işlenmesi için Çuhadaroğlu Metal Sanayi ve Pazarlama A.Ş.
(‘‘Çuhadaroğlu Metal’’ veya “Şirket”), cephe sistemleri üretimi ve taahhüt işlerini
gerçekleştirmek üzere de Çuhadaroğlu Alüminyum Sanayi ve Pazarlama A.Ş.
(‘‘Çuhadaroğlu Alüminyum’’) kurulmuştur.
 1965 yılından bu yana, Grup faaliyetleri ağırlıklı olarak mimari uygulamalarda
kullanılan ekstrüzyon ürünlerinin üretimi ve işlenmesi ile devam etmektedir.
 1996 yılında Çuhadaroğlu ailesine ait olan ve alüminyum sanayi – taahhüt, inşaat,
gayrimenkul, akaryakıt ve sigorta alanlarında faaliyet gösteren şirketlerin tek bir
çatı altında toplanması amacıyla önce Çuhadaroğlu Holding kurulmuş sonrasında
2012 yılında Çuhadaroğlu Metal ile birleşmiştir. Son durum itibarıyla sadece
alüminyum sektöründe faaliyetler sürdürülmektedir.
 Çuhadaroğlu Metal, 2012 yılında Çuhadaroğlu Holding ile gerçekleştirilen birleşme
sonrası Çuhadaroğlu Alüminyum’da %66,54 oranında pay sahibi olmuştur.
III. ÇUHADAROĞLU ŞİRKETLERİ
 Payları halka arz edilecek Çuhadaroğlu Metal’in hakim ortaklarının yönetiminde söz
sahibi oldukları başlıca şirketler ve iş konuları şöyledir:
-
Çuhadaroğlu Metal Sanayi ve Pazarlama A.Ş.: Mimari Uygulama
Alüminyum Sistem Profilleri, Sanayi Tipi Alüminyum Profilleri, Mimari
Uygulamalarda Kullanılan Kapı, Pencere, Cam Aksesuarları, Otomatik
Kapılar ve Çeşitli Cephe Kaplamaları Satışı
-
Çuhadaroğlu Alüminyum San. ve Tic. A.Ş.: Alüminyum Sistem Profilleri
Taahhüt İşleri
-
Çuhadaroğlu Yapı Taahhüt Sanayi ve Ticaret A.Ş.: Konut Üretimi
-
M&N Aluminium France S.A.S.: Yurtdışı Cephe Giydirme İşleri
Kurumsal Finansman
2
Çuhadaroğlu Metal
 Ağırlıklı olarak inşaat, taşımacılık, otomotiv, enerji, makine sanayi gibi farklı
sektörlerde ihtiyaç duyulan alüminyum profil, ekstrüzyon, toz boya ve eloksal
yüzey işlemli alüminyum profilleri, alüminyum kapı, pencere ve cephe sistemleri,
otomatik döner ve kayar kapı sistemleri, yangın, kurşun ve bombaya dayanıklı
güvenlik
sistemleri,
alüminyum
yapı
elemanları,
taahhüt
ve
üretimi
gerçekleştirmektedir.
 Halka açılacak olan Çuhadaroğlu Metal hakkında detaylı bilgi daha sonraki
bölümlerde yer almaktadır.
Çuhadaroğlu Alüminyum
 İnşaat sektöründe alüminyum yapı elemanları ve cephe sistemleri taahhüt projeleri
gerçekleştiren Çuhadaroğlu Alüminyum, Çuhadaroğlu Metal’in %66,54 bağlı
ortaklığıdır. (Çuhadaroğlu Alüminyum hakkındaki detaylı bilgi daha sonraki
bölümlerde yer almaktadır.)
Çuhadaroğlu Yapı
 2006 yılında kurulan Çuhadaroğlu Yapı Taahhüt Sanayi ve Ticaret A.Ş.
(‘‘Çuhadaroğlu Yapı’’) şimdiye kadarki tek projesi olan ve 76 daireden oluşan
"Yakut Evler" projesini 2010 yılında tamamlanmıştır.
 Çuhadaroğlu Yapı’nın hali hazırda bir faaliyeti bulunmamakla birlikte gelecek
yıllarda ortakların arsaları üzerinde konut ve ofis projeleri gerçekleştirmesi
sözkonusu olabilir.
M&N Aluminium France S.A.S
 2002 yılında Şirket ortakları tarafından Fransa’da kurulan M&N Aluminium France
S.A.S (“M&N Aluminium”) Avrupa’daki alüminyum cephe projelerini takip etme,
teklif hazırlama, iş alma, şantiyelerin takibi ve projelerin tamamlanma işlerini
yapan bir grup şirketidir.
 Çuhadaroğlu
Alüminyum
proje bazında M&N
Aluminium’un tedarikçisi
konumundadır.
 Ana hissedarları tarafından Çuhadaroğlu Metal’in halka arzını izleyen 3 yıl içinde
M&N Aluminium’un 3. kişilere satılması ya da tasfiye edilmesi yönünde taahhüt
vermişlerdir.
Halil Nejat Çuhadaroğlu Kültür Turizm ve Sanat İşletmeciliği A.Ş.
 Kültürel faaliyetler yürütmek amacıyla kurulmuş olup, Hisart Canlı tarih ve
Diorama Müzesi’nin işletmesini yürütmektedir.
Çuhadaroplu Grubu’nun Büyüklükleri
31.12.2014
Aktif Toplamı
Hasılat Esas Faaliyet Karı
Çuhadaroğlu Metal
156.007.215 TL 111.014.641 TL
12.590.164 TL
Çuhadaroğlu Alüminyum
62.265.625 TL
91.638.609 TL
11.024.707 TL
M&N Aluminium**
2.738.421 €
8.974.549 €
-226.262 €
Hisart*
646.336 TL
32.079 TL
-1.205.501 TL
Çuhadaroğlu Yapı*
12.681.693 TL
426.216 TL
-399.961 TL
Toplam***
239.342.933 TL 229.191.241 TL
21.351.900 TL
Çuhadaroğlu Metal Payı
65%
48%
59%
*VUK'a göre hazırlanmış verilerdir.
**Fransız Muhasebe sistemine göre hazırlanmış verilerdir.
***M&N verileri için 2014 yılsonu ve ortalama kur kullanılmıştır
Kurumsal Finansman
3
IV. ALÜMİNYUM SEKTÖRÜ
Biyet
 Günümüz teknolojisinde alüminyum kullanılmasına olanak veren üretim
şekillerinden bir tanesi de ekstrüzyondur. Ekstrüzyon, malzemenin bir kuvvet
tatbiki ile bir kalıp içerisinden geçirilerek boyu kesitine göre büyük olan yarı
ürünlerin elde edilmesi işlemidir. Alüminyum profil, boru ve çubuklar ekstrüzyon
ürün grubunu oluşturmaktadır.
 Alüminyum profillerin Ekstrüzyon yöntemi ile üretimi için 3 esas gerekir
1.
Alüminyum
biyet:
Profil
üretiminde
dairesel
kesitli
alüminyum alaşımlı hammaddeler
kullanılır.
Bunlar biyet olarak
adlandırılır.
2.
Ekstrüzyon
presi:
Biyetin
kalıptan akışını sağlamak ve profil
haline getirmek için gerekli olan
hidrolik basınç ekstrüzyon presi ile
sağlanmaktadır.
3. Ekstrüzyon kalıbı: Kalıp sıcak iş
takım çeliğinden üretilen ve profilin
ekstrüzyon sonrası şeklini alması için kullanılan
bir araçtır.

Ekstrüzyon ile üretilen profiller günümüzde, iç ve dış kapı sistemleri, ısıtma ve
havalandırma sistemleri olmak üzere mimari uygulamalar ile uçak, tren, hafif ve
ağır vasıtaların gövdelerinde ve çeşitli aksamların üretimlerinde endüstriyel ürün
olarak kullanılmaktadır.

Dünya nüfusunun artması, teknolojinin ilerlemesi ve daha çok mühendislik
malzemelerine ihtiyacın artmasıyla metallere ve dolayısıyla alüminyuma olan talep
artış göstermektedir.

Dünyada toplam alüminyum hammadde ve ürün ticaretine bakıldığında; 2014
yılında toplam ihracat tutarının 173 milyar $ seviyesine ulaştığı ve 57,3 milyon
değerinde 24,9 milyon ton alüminyum ithalatı gerçekleştiği görülmektedir. 2014
yılında birincil alüminyum üretimi de 53 milyon ton olarak gerçekleşmiştir.

Çin 27,5 milyon ton ile dünya üretiminin %52’sini ve 2014 yılında en yüksek
birincil alüminyum üretimini gerçekleştirmiştir.

Dünya genelinde son 14 yıl içinde alüminyum sektöründe ortalama her yıl %6’lık
büyüme meydana gelmiştir.

Dünya'da alüminyum fiyatları Londra Metal Borsası’nda (LME) belirlenmektedir.
Tüm dünyada alüminyum hammadde alımı güncel LME sıvı alüminyum (baz fiyat)
üzerine nakliye, alaşımlama, kar ve diğer masrafları içeren prim eklenmesi ile
oluşturulmaktadır. Dünyada alüminyum fiyatlarına etki eden başlıca faktörler; fiziki
alüminyum talebi, üretim (enerji) maliyetleri ve dolardaki seyirdir. Alüminyum
fiyatları 2008 yılında tarihi zirvesi olan 3.000 $/ton seviyesine ulaştıktan sonra aynı
yıl içerisinde ortaya çıkan finansal krizle birlikte 1.300 dolar seviyelerine
gerilemiştir. Günümüzde ise 1.500 $/ton seviyelerinde bulunmaktadır.
Kurumsal Finansman
4
Aylık LME Nakit Alüminyum Fiyatları—$ /t

Türkiye alüminyum sektörü 7 milyar $ büyüklüğü, 1.500’ün üzerinde firması ve
50.000’den fazla çalışanı ile ülke ekonomisinde önemli bir yere sahiptir.

Türkiye’de ekstrüzyon sektöründe 80’e yakın firma faaliyet göstermesine rağmen
20 firma toplam üretimin %80’ini gerçekleştirmektedir. Sektörde 30 bin tonun
üzerinde üretim kapasitesine sahip 2 firma, 19-30 bin ton arası üretim kapasitesine
sahip 4 firma, 12-16 bin ton arası üretim kapasitesine sahip 8 firma
bulunmaktadır.

2009 yılında 230 bin ton seviyesinde olan Türkiye ekstrüzyon üretimi %11,1 yıllık
bileşik büyüme oranı (YBBO) ile 2014 yılında 390 bin tona ulaşmıştır.

Türkiye’de 400 bin tonu ikincil (hurda) olmak üzere yaklaşık 1 milyon 400 bin ton
alüminyum tüketilmektedir. Ülkede yeterli miktarda kaliteli boksit rezervi olmaması
nedeniyle birincil alüminyum ihtiyacının neredeyse tümü ithal edilmektedir.

Türkiye’de 2000-2015 yılları arasında birincil alüminyum ithalatı her yıl yaklaşık
70.000 ton artış göstermiştir.

Türkiye dünya alüminyum hammadde ithalatının %4,4’ü seviyesinde 2,5 milyar
dolar değerinde 1,09 milyon ton alüminyum ithalatı ile dünya alüminyum
hammadde ithalatında 7. sırada yer almaktadır. Toplam alüminyum satışlarında ise
%1,5 pay ile 21. sırada bulunmaktadır. Toplam alüminyum ithalatındaki payı ise
%2 düzeyinde olup, 15. sıradadır.
Türkiye’nin birincil alüminyum ithalatını gerçekleştirdiği ülkelerin başında Rusya
gelmekte olup, onu Tacikistan, Katar ve BAE izlemektedir.

Türkiye ithal
etmektedir.

Türkiye’de mamul konumundaki ekstrüzyon ve yassı mamul ürünleri alüminyum
üretimi ve ihracatının en güçlü olduğu ürünlerdir. Ekstrüzyon sektöründe dünya
ticaretinin %4’ünü gerçekleştirerek 7. sırada olan Türkiye, yarı mamulde de %2,2
pay ile 11. sıradadır.
Kurumsal Finansman
ettiği
alüminyum
miktarının
%60’ı
kadar
alüminyumu
ihraç
5
V. HALKA ARZ : ÇUHADAROĞLU METAL

Çuhadaroğlu Metal, endüstriyel ve mimari alüminyum profiller başta olmak üzere
profil aksesuarları (menteşe, kapı kolu vb.) ve alüminyum kapı ve pencere
sistemleri (otomatik döner – kayar kapı sistemleri, yangın, kurşun ve bombaya
dayanıklı güvenlik sistemleri vb.) üretmektedir. Mimari alüminyum profiller cephe,
doğrama, kapı, dahili bölme gibi inşaat sektöründe kullanılan ürünlerden
oluşmaktadır. Endüstriyel alüminyum profiller ise makine, otomotiv, taşımacılık,
enerji ve inşaat gibi sektörlerde kullanılan ürünlerden meydana gelmektedir.

Türkiye’de alüminyum ekstrüzyon sektörü yıllık üretiminin yaklaşık olarak 390 bin
ton olduğu bilinmektedir. Şirket 2014 yılında 10.252 ton alüminyum profil üretimi
yapmıştır. Türkiye alüminyum ekstrüzyon sektöründeki pazar payı tahmini olarak
%2,6 seviyesindedir.

Şirket’in 8 tescilli patenti ve 20 markası bulunmaktadır.

Çuhadaroğlu Metal, Çuhadaroğlu Alüminyum’un %66,54’üne sahip olup,
ortaklarının diğer sahibi olduğu şirketleri ile herhangi bir iştirak/bağlı ortaklık ilişkisi
bulunmamaktadır.
V.1. Üretim ve Üretim Tesisleri
 Çuhadaroğlu Metal, üretim faaliyetlerini İstanbul Beylikdüzü’nde mevcut ortakların
sahip olduğu arazi üzerinde 33 bin m2‘si kapalı olmak üzere toplam 39 bin m2’lik
alanda kurulu ve külçe alüminyumdan bitmiş son ürüne kadar olan tüm üretim
aşamalarını kapsayan entegre tesislerde sürdürmektedir.
 Dökümhane, Ekstrüzyon Presleri, Yüzey İşlem ve Mekanik İşlem bölümlerinden
oluşan entegre tesislerde; külçe halindeki alüminyum hammaddeden mimari ve
endüstriyel uygulamalarda kullanılan profil (ara mamul) ve mamullerin (Interax
Ürünleri) üretimi gerçekleştirilmektedir.
 Şirket’in 30.09.2015 itibarıyla 191 mavi yakalı 151 beyaz yakalı toplam 342
çalışanı vardır. Beyaz yakalı çalışanların yaklaşık %30’u mimar ve mühendislerden
oluşmaktadır. Çuhadaroğlu Alüminyum ile birlikte toplam çalışan sayısı 566 kişidir.
 Mevcut durumda 16.200 ton biyet, 19.000 ton profil üretimi, 10.000 ton eloksal
işleme ve 5.000 ton toz boyama kapasitesine sahiptir. Bu yıl içinde tamamlanması
planlanan kapasite artırımı ile biyet üretimi kapasitesi 32.400 tona çıkacaktır.
Şirketin fiili üretimi ise 10-12 bin ton arasındadır.
V.2. Üretim Süreci

Çuhadaroğlu Metal, kendi üretimi için öncelikle külçe halinde birincil alüminyum
tedariki sağlamaktadır. Tüm alımlar içerisinde %60’ın üzerinde yer teşkil eden
alüminyum külçeler, yurtiçindeki emtia tacirlerinden Londra Metal Borsa’sında
(LME) belirlenen fiyatlar ve anlaşması yapılan primler üzerinden $/ton olarak
kontratlı ya da anlık talepler peşin ödeme ile alınmaktadır. Alüminyumdan sonra
önemli girdiler; sızdırmazlık fitilleri, ısı bariyeri, toz-boya ve aksesuar ürünleridir.

Külçe olarak tedarik edilen alüminyum dökümhanede işlenerek ekstrüzyon ara
mamulü kütük (diğer adıyla biyet) haline getirilir. Dökümhanede üretilen biyetler
ekstrüzyon preslerinde profil haline getirilir. Preslerden gelen profiller ve tedarik
edilen levhalar yüzey işleme (eloksal veya toz boya kaplama) ve/veya mekanik
Kurumsal Finansman
6
işlem (kesme, delme, bükme, birleştirme) aşamalarından geçerek endüstriyel
veya mimari profil olarak son ürün şeklini alır. Sevkiyat bölümünde sandıklama ve
ambalajlama aşamalarından sonra teslimat gerçekleşir.
- Dökümhane: Tüm prosesler bilgisayar kontrollüdür. Doğalgazla çalışan
ergitme ocağı, Wagstaff marka döküm makinası ve homojenizasyon
fırınlarının yıllık biyet üretim kapasitesi toplam 16.200 tondur.
- Ekstrüzyon Presleri: 1.650, 1.800 ve 4.000 ton baskı kuvvetine sahip 3
ekstrüzyon pres hattının yıllık profil üretim kapasitesi 19.000 tondur. Profil
üretiminde tamamı Çuhadaroğlu tesislerinde üretilmiş 5.000’den fazla kalıp
kullanılmaktadır.
- Yüzey İşlem: Alüminyum yüzeye uzun ömür sağlayan eloksal ve toz boya
proseslerinin dikey olarak uygulandığı dünyanın ilk hibrit tesisidir. Tüm
prosesler bilgisayar kontrollüdür. Yıllık 10.000 ton eloksal işleme, 5.000 ton
toz boyama kapasitesi bulunmaktadır.
- Mekanik İşlem: Proje özelliklerine göre profillerin kesim, frezeleme, delik
delme ve birleştirme işlemleri yapılır. Interax markalı otomatik kapı ve
güvenlik doğramalarının imalatı da bu bölümde gerçekleştirilmektedir.

Şirket uluslararası standartlara göre en son teknolojileri kullanarak başta yapı
sektöründe mimari uygulamalarda kullanılan, alüminyum kapı, pencere ve cephe
sistem profillerinin üretiminin yanı sıra, otomotiv, toplu taşıma araçları, makine
konstrüksiyon sistemleri ve her türlü mobilya sektöründe kullanılan ham, toz boya
ve eloksal yüzeyli profillerin üretiminden teslimine kadar olan tüm prosesleri
gerçekleştirmektedir.
 Ar-Ge: Uzman mimar, mühendis ve teknik personelden oluşan Şirket’in AR-GE
departmanı Türkiye’nin ilk ve en geniş kapsamlı alüminyum sistemler test
laboratuvarına sahiptir.
- Alüminyum sistemler; kapı, pencere, giydirme cephe, ışıklık, güneş kırıcı,
sanayi profilleri mevcut tüm teknolojik araçlar kullanılarak, maruz kalacakları
şartlara göre tasarlanmaktadır. Tasarlanan alüminyum sistemler, çevre
şartları (yağmur, rüzgar, sıcak, soğuk vb.), işletme şartları ve özel şartlara
göre (silahlı saldırı, bombalı saldırı, yangın vb.) bilgisayar ortamında sonlu
elemanlar analizi (FEA) programları ile analiz edilmektedir.
- Görsel prototipleri oluşturulan tasarımların tüm kontrolleri yapıldıktan sonra
prototipler üretilerek, maruz kalacağı şartlara göre uluslararası standartlara
uygun testleri yapılmaktadır.
Kurumsal Finansman
7
V.3. Ürünler
 Çuhadaroğlu Metal, dökümhane, ekstrüzyon presleri, yüzey – mekanik işleme
tesisleri ve atölye bölümlerinde farklı ara ve son ürünler üretmektedir.
- Biyet: Alüminyum profil üretiminde kullanılmak üzere dökümhanede
üretilen bir ara üründür. Çuhadaroğlu Metal ürettiği biyetleri çoğunlukla
kendi üretimi için kullanmaktadır.
- Profiller: Biyetler preslerden geçirilerek mimari uygulamalar ile özellikle
otomotiv
ve
ulaşım
sanayisinde
kullanılan
endüstriyel
profiller
üretilmektedir. Bu profiller herhangi bir işleme tabi tutulmadan satılabildiği
gibi, mekanik ve yüzey işlem tesislerinde işlenerek ve/veya boyanarak da
satılabilmektedir.
- Interax
Markalı
Ürünler:
Üretilen
profiller,
cam,
aksesuar
ve
mekanizmaların monte edilmesiyle birlikte; otomatik-manuel kapı
sistemleri, ofis içi bölme sistemleri, kurşungeçirmez, bombaya ve yangına
dayanıklı doğramalar üretilmektedir. Yüksek katma değerli bu ürünler
piyasada Interax markasıyla satılmaktadır.
 Kullanım alanına göre ürünler:
- Mimari alüminyum profiller (Çuhadaroğlu Alüminyum Sistemleri) tasarımı
Çuhadaroğlu Metal tarafından yapılan cephe, doğrama, kapı, dahili bölme
gibi inşaat sektöründe kullanılan ürünlerden oluşmaktadır. Çuhadaroğlu
Alüminyum Sistemleri aynı zamanda Alcan-Alucobond, Emmegi, Siegenia,
Pressta-Eisele, GMC, Dupont Tyvek Facade gibi markaların Türkiye
temsilciliğini yapmaktadır.
- Interax markalı ürünler; geçiş sistemleri (otomatik ve otomatik olmayan
döner/kayar/katlanır kapı sistemleri vb.), güvenlik ürünleri (yangın, kurşun
ve bombaya dayanıklı güvenlik sistemleri) ve aksesuarları (menteşe, kapı
kolu vs.)’dır.
- Endüstriyel alüminyum profiller makine, otomotiv, taşımacılık, enerji ve
inşaat gibi sektörlerde kullanılan ürünlerden oluşmaktadır. Bu ürünler
müşterinin talebine göre ham, eloksal, toz boyalı veya mekanik işlemli
olarak satılmaktadır.
 Şirketin nihai ürünlerinin %80’i inşaat sektöründe kullanılmak üzere mimari
profillerden, %20’si ise endüstriyel profillerden meydana gelmektedir.
 Çuhadaroğlu Metal 60 yıldan fazla üretim ve uygulama tecrübesine sahiptir. Birçok
firmadan farklı olarak, özellikle uygulamacı firmalara üretim-montaj aşamalarında
mühendislik desteği sağlanarak, Çuhadaroğlu marka ürünlerin kalitesi
yükseltilmektedir.
V.4. Üretim Üstünlükleri
 Sahip olunan dökümhane sayesinde;
- Üretim süreçlerinde oluşan fire ve hurdalar tekrar üretime dahil edilerek
maliyet avantajı sağlanmaktadır,
-
Standart ürünlerin dışında müşteri ihtiyaçları ve talebine göre katma değeri
yüksek özel alaşımlı biyetler üretilmektedir.
Kurumsal Finansman
8
 Farklı basma kuvvetine sahip ekstrüzyon pres hatları sayesinde çok ince
profillerden kalın alüminyum profillere kadar geniş bir ürün yelpazesinde üretim
yapılabilmektedir.
 Kendi tesislerinde üretilen ekstrüzyon kalıpları sayesinde know-how içerde
tutulmakta ve ihtiyaca göre kalıplar geliştirilebilmektedir.
 Dünyada ilk olarak Çuhadaroğlu tarafından geliştirilen dikey yüzey işlemler tesisi,
maliyet avantajı, ürün çeşitliliği ve kalite üstünlüğü sağlamaktadır.
V.5. Satış
 Şirketin yurtiçi-yurtdışı satış ve pazarlama faaliyetleri endüstriyel ürünler ve
mimari ürünler olmak üzere 2 farklı bölüm tarafından gerçekleştirilmektedir.
 Şirketin satışlarının miktar bazlı ortalama dağılımına göre satış kanalları aşağıdaki
şekilde dağılım göstermektedir.
Alüminyum Profil Ürün Grubu ve Satış Kanalları
 Endüstriyel ürünlerin satışında C-Alu markası kullanılmaktadır.
 Mimari ürünlerin satışı ise, satıcı firmalar, uygulayıcı firmalar ve Çuhadaroğlu
Alüminyum olmak üzere 3 kanal üzerinden gerçekleştirilmektedir. Şirketin
yurtiçinde 12 adet satıcı firma, 45 adet de uygulayıcı firma ile düzenli iş birlikteliği
bulunmaktadır.
Kurumsal Finansman
9
 Yurtdışında Azerbaycan, Türkmenistan, İran, Irak, KKTC, Kırgızistan, Kazakistan,
Tacikistan ve Gürcistan’a satış yapmakta olup, işbirliği yapılan firma sayısı 30
civarındadır. Şirket proje bazlı olarak da Cezayir ve Batı Avrupa ülkeleriyle
çalışmaktadır.
 Satışların ürün bazında dağılımı:
V.6. Yatırımlar
 Şirket 2012-2014 yıllarında toplam 11,5 milyon TL tutarında
özkaynaklarla finanse edilen yatırım gerçekleştirmiştir.
ve tamamı
 Çuhadaroğlu Metal yaklaşık 390 bin ton büyüklüğe sahip pazarda mevcut yaklaşık
16 bin tonluk döküm kapasitesini 2016 yılında iki katına çıkarmayı planlamaktadır.
Çuhadaroğlu Metal’in mevcut dökümhane kapasitesinin 16.200 ton’dan 32.400
ton’a
çıkarılması
için
planlanan
yatırımın
Mayıs
2016’da
bitirilmesi
hedeflenmektedir. Toplam 6,6 milyon TL’ye mal olması beklenen yatırım için
2015/09 itibariyle 3,5 milyon TL harcanmıştır.
Kurumsal Finansman
10
 Çuhadaroğlu Metal döküm kapasitesine bağlı olarak mekanik işleme tesisine CNC
tezgah alımı, ambalaj-sevkiyat sahası için taşıma yükleme aracı alımı ve yüksek
katma değerli alüminyum kapı, pencere ve cephe sistemlerinin geliştirilmesi için
AR-GE harcamaları yapılması planlanmaktadır. Şu ana kadar herhangi bir harcama
yapılmayan bu yatırımların toplam maliyetinin 6 milyon TL civarında olması
beklenmektedir.
 2015/09 dönemi itibariyle ise özkaynak ve banka kredisi ile finanse edilen toplam
7,5 milyon TL’lik yatırımı devam etmektedir. Bu tutarın 6,7 milyon TL’lik kısmı
toplam 15 milyon TL yatırım bütçesine sahip ve Çuhadaroğlu Alüminyum’da
mevcut depolama/üretim alanlarında artış sağlayacak yatırımının tamamlanan
kısmını içermektedir. 2015 yılsonu itibariyle bu yatırımın %56’sı tamamlanmıştır.
- Çuhadaroğlu Alüminyum’un 2016 Mayıs sonunda ortaklara ait arazi
üzerinde 12 bin m2 kapalı 4 bin m2 açık alana sahip halen inşası devam
eden yeni tesislerine taşınması planlanmaktadır. Yeni tesislerde yıllık cephe
sistemleri üretim kapasitesi 140 bin m2’den 200 bin m2’nin üstüne
ulaşacaktır.
- Çuhadaroğlu Alüminyum bu yatırım için 2 milyon € kredi almıştır.
- Çuhadaroğlu Alüminyum 2016 yılında tamamlanacak yatırımlar sonrası
2023 yılına kadar toplam alüminyum profil satışlarını 200 bin tona
çıkartmak hedefindedir. Bu amaçla başta Almanya, Fransa ve İngiltere’ye
katma değerli işlemiş profil satışlarının artırılması ve Amerika kıtasına ürün
satışına başlanması hedeflenmektedir.
VI. ÇUHADAROĞLU ALÜMİNYUM
 1954 yılından bu yana alüminyum iç ve dış cephe sistemleri taahhüt alanında
faaliyet
gösteren
Çuhadaroğlu
Alüminyum,
sektörün
en
deneyimli
firmalarındandır.
 Ortaklık yapısı;
 Üretilen başlıca ürünler; kapı - pencere doğrama sistemleri, cephe giydirme
sistemleri ve ışıklıklardır.
 Çuhadaroğlu Alüminyum’un 30.09.2015 itibarıyla 144 mavi yakalı, 80 beyaz yakalı
toplam 224 çalışanı vardır. Beyaz yakalı çalışanların yaklaşık %40’ı mimar ve
mühendislerden oluşmaktadır.
 Çuhadaroğlu Alüminyum, iç ve dış cephe sistemleri üretiminde kullandığı
alüminyum profilleri öncelikli olarak ana ortağı konumundaki Çuhadaroğlu
Metal’den tedarik etmektedir.
Kurumsal Finansman
11
 Çuhadaroğlu Alüminyum, donanımlı mimar-mühendis kadrosu ile farklı
coğrafyalarda farklı iklim şartlarına uygun olarak; havalimanı, ofis, konut, fabrika,
hastane gibi birçok yapı tipine özel proje çözümleri geliştirerek uzmanlık alanlarını
genişletmiştir.
 Çuhadaroğlu Alüminyum, modern makine parkı ile yıllık 140 bin m 2 cephe
sistemleri üretim ve montaj kapasitesine sahiptir. Devam eden yatırımların
tamamlanmasıyla 2016 yılında kapasitenin 250 bin m 2’nin üzerine çıkartılması
hedeflenmektedir.
 Hem yurt içinde hem de yurt dışında büyük inşaat firmalarının alt yüklenicisi
olarak çalışan Çuhadaroğlu Alüminyum son 5 yılda 600 bin m 2‘nin üzerinde
taahhüt projesi tamamlamıştır.
 Çuhadaroğlu Alüminyum’un dış cephe işlerini üstlendiği önemli projeler arasında
Sabancı Kuleleri (1991), İş Kuleleri (2000), IKEA Ümraniye (2004), Acıbadem
Hastanesi (2009), Zorlu Rezidansları (2012), Adnan Menderes Havalimanı (2014),
London City Road Hotel (2015) ve Bakü Olimpiyat Stadı (2015), Zorlu Levent Ofis
ve Ticaret Binası, Torun Center Ofis Bloğu, İstanbul Swiss Otel Yenileme Projesi,
Parksa Hilton Otel, Tüyap Fuar Merkezi & Otel sayılabilir.
 Çuhadaroğlu Alüminyumhali hazırda Ağaoğlu Maslak 1453 ve Atatürk Havalimanı
Dış Hatlar Terminali dahil olmak üzere yaklaşık 107 bin m2’lik iş hacmine sahiptir.
Sözleşmesini imzaladığı projelere dair bilgiler aşağıdaki tabloda yer almaktadır:
 2015 yılının son 3 aylık döneminde aralarında Rönesans İnşaat’ın Maltepe İlbank
konut ve ofis projesi, Tav Tepe Akfen İnşaat ile Atatürk Havalimanı Dış Hatlar
Terminali Projesi’nin de yer aldığı toplam 9,7 milyon € ve 12,5 milyon TL tutarında
sözleşme imzalamıştır. Şubat 2016 itibariyle Çuhadaroğlu Alüminyum’un devam
eden inşaat sözleşmeleri 110.000 m2 olup, bunun 65-70 bin m2’lik kısmının 2016
yılında tamamlanması hedeflenmektedir.
Kurumsal Finansman
12
 Halen teklif verdiği ya da teklif verme aşamasında olduğu projeler toplam 201,6
m2 düzeyinde olup aralarında, İGA-İstanbul 3. Havalimanı, Tekfen İnşaatEducation City/Katar ve Al Rayyan Stadium, Bateg-Tours St.Gobain/Paris, Baray
İnşaat-Levent Life 2 sayılabilir.
VII. ÇUHADAROĞLU METAL MALİ GÖRÜNÜM
BİLANÇO (Milyon TL)
KONSOLİDE
31.12.2012
31.12.2013
31.12.2014 *
30.09.2015
Dönen Varlıklar
82,5
90,8
117,8
129,3
Nakit ve Nakit Benzerleri
27,5
18,4
13,3
33,7
Ticari Alacaklar
23,6
37
47,6
60,8
Diğer Alacaklar
0,6
0,7
0,2
0,4
Stoklar
26
31
50,4
26,5
Diğer Dönen Varlıklar
4,8
3,5
6,2
7,9
Duran Varlıklar
60,8
59,9
55,6
55,5
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller
11,3
11,3
7,6
0,4
Maddi Duran Varlıklar
48,7
47,5
46,4
52,1
Maddi Olmayan Duran Varlıklar
0,2
0,2
0,3
0,6
Diğer Duran Varlıklar
0,7
0,9
1,1
2,4
143,3
150,7
173,4
184,8
Kısa Vadeli Yükümlülükler
30,6
50,4
65,6
50,7
Kısa Vadeli Borçlanmalar
12,3
11,5
18,4
11,6
İlişkili Olmayan Taraflara Ticari Borçlar
6,8
16,1
15,8
11,4
Ertelenmiş Gelirler
8,2
17,9
24,9
18,7
3,3
4,8
6,5
9,1
15,7
13,8
8,3
13,6
TOPLAM VARLIKLAR
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler
Uzun Vadeli Yükümlülükler
Uzun Vadeli Borçlanmalar
8,8
7
1,9
7,8
Çalışanlara Sağlanan Fayda Karşılıkları
1,7
1,7
1,8
3,4
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü
5,2
5,1
4,6
2,5
ÖZKAYNAKLAR
97,1
86,5
99,4
120,5
Ana Ortaklığa Ait Özkaynaklar
83,5
78,3
88
106,7
9,3
9,3
62
62
52,2
52,2
0
0
8
8,1
8,3
7,1
Ödenmiş Sermaye
Sermaye Düzeltme Farkları
Diğer Kapsamlı Gelirler veya Giderler
Kardan Ayrılan Kısıtlanmış Yedekler
Geçmiş Yıllar Karları/Zararları
Net Dönem Karı/Zararı
Kontrol Gücü Olmayan Paylar
TOPLAM KAYNAKLAR
9,3
13
13,2
12,1
-0,3
-11,7
-10
6,7
4,9
7,3
14,5
18,8
13,6
8,2
11,4
13,8
143,3
150,7
173,4
184,8
*30 Eylül 2015 Tarihinde Sona Eren Ara Hesap Dönemine Ait Konsolide Finansal Tablolarda karşılaştırmalı olarak yer alan 2014 yılı finansal
tablo kalemlerinde, önemli büyüklükte olmayan sınıflandırma değişiklikleri yapılmış olup, söz konusu değişikliklere ilişkin bilgilere İhraççı
Bilgi Dokümanının ekinde yer alan finansal tabloların dipnotlarına ilişkin 4. ve 5. sayfalarından erişilebilinir.
 Şirket hammadde maliyetleri içinde yüksek orana sahip olan alüminyumun %95’ini
ithal etmektedir. Alüminyum tedariki Londra Metal Borsası’nda oluşan döviz
cinsinden belirlenen fiyatlar üzerinden gerçekleştirilmektedir. Şirket’in hammadde
dışındaki ana maliyet kalemleri elektrik, doğal gaz ve işçiliktir.
 Yurtdışı satışlarını genelde vadeli olarak gerçekleştiren Şirket uzun süreli büyük
projelerde avans ve hakediş usulü çalışmaktadır.
Kurumsal Finansman
13
 55,1 milyon TL olan ilişkili olmayan taraflardan olan ticari alacaklarının 26,3
milyon TL’si Doğrudan Borçlandırma Sistemi ve teminat mektubu/ipotek ile
güvence altına alınmıştır.
 Şirket hammadde alımlarını Dolar cinsinden, satışlarını ise kısmi olarak döviz
cinsinden gerçekleştirmektedir.
 Şirket Dolar, Euro ve GBP cinsinden kur riskine maruz kalmaktadır. 2014 yılsonu
itibariyle Şirket’in 35 milyon TL net döviz varlık pozisyonu bulunmakta olup,
Dolar’da yaşanacak +/- %10 oranındaki bir değişimin mali tablolar üzerindeki
etkisi 2,6 milyon TL seviyesindedir. 2015 Eylül ayı sonu itibariyle ise Şirket’in 39,5
milyon TL net döviz varlık pozisyonu bulunmakta olup, Dolar’da yaşanacak +/%10 oranındaki bir değişimin mali tablolar üzerindeki etkisi 2,3 milyon TL
seviyesindedir. GBP ve Euro’ya duyarlılık çok daha düşük seviyelerdedir.
 Şirket’in esas faaliyetlerden gelir/gider kalemleri içinde yer alan kur farkı gelir ve
giderlerinin bünyesinde mevduatlarının kur farkları da yer almaktadır. Mevduatlar
hariç bakıldığında 2014 yılsonunda yaklaşık 1 milyon TL olan net kur farkı gelirinin
2015/9 döneminde 1,6 milyon TL net kur farkı giderine dönüştüğü görülmektedir.
Diğer taraftan Eylül 2015 itibariyle net yabancı varlık pozisyonu 27,6 milyon TL
seviyesindedir.
 Toplam finansal borçları 19,4 milyon TL olup, 33,7 milyon TL’lik nakit ve benzeri
değerler düşüldüğünde net 14,3 milyon TL net nakdi bulunduğu görülmektedir.
 30 Eylül 2015 itibariyle banka kredileri, ticari borçlar ve diğer borçlardan oluşan
türev olmayan finansal yükümlülüklerin defter değeri 32 milyon TL olup, bu tutarın
9,5 milyon TL’si 3 aydan kısa, 13,3 milyon TL’si 3-12 ay, 9,2 milyon TL’si de 1-5
yıl vadelidir.
 Şirket’in 19,4 milyon TL düzeyindeki toplam finansal borçlarının tamamı sabit
faizlidir.
 Şirket’in tüm alımları içinde %60 payı bulunan alüminyum ağırlıklı olarak
yurtdışından ve peşin olarak, ısı bariyeri yurtdışından 60 gün vade ile, otomatik
kapı ve aksesuarlar da yurtdışından 30 gün vade ile temin edilmektedir. Yurtiçi
satın alımlarında ise ortalama 90-120 gün vade kullanılmaktadır.
 2015/09 dönemindeki nakit ve benzeri kalemindeki artışın 7,2 milyon TL’si,
Çuhadaroğlu Metal’in Çuhadaroğlu Yapı’ya yaptığı arsa satışından kaynaklanmıştır.
 Şirket üretimini sipariş bazlı yapması nedeniyle yaklaşık olarak bir aylık
hammadde stoku ile çalışmaktadır. Ancak, taahhüt işindeki süreçlerin (üretim,
teslimat, montaj) uzun olması nedeniyle ortalama stok devir süresi 3-4 ay
aralığında değişebilmektedir. 2014 yılında bir projedeki işveren kaynaklı bir
gecikmeden ötürü stok miktarında artış yaşanmış ve stok devir süresi 4 aya
ulaşmıştır.
 Şirket’in dönem sonu mali tabloları baz alınarak hesaplanan alacak devir süresi
2014 yılında 92 gün iken 2015 Eylül ayı sonunda ilk 9 ay için 101 gün olarak
gerçekleşmiştir.
 Şirket fon ihtiyacının büyük bir bölümünü kısa vadeli banka kredileriyle ve
Eximbank’tan sağlanan kredilerle karşılamakta ve dönem içerisinde kredilerin geri
ödemeleri gerçekleştirilmektedir. 2014 yılsonu itibariyle Şirket’in finansal borçları
18,4 milyon TL olup, ticari alacak ve stokların finansmanı amacıyla kullanılmıştır.
Kurumsal Finansman
14
2015 Eylül ayı sonu itibariyle kısa vadeli finansal borç tutarı 11,6 milyon TL, uzun
vadeli finansal borçları da 7,8 milyon TL’dir. Çuhadaroğlu Alüminyum’un yatırım
amaçlı aldığı 2 milyon € tutarlı uzun vadeli yatırım kredisi bulunmaktadır. Toplam
finansal borçların 3,4 milyon TL’lik kısmı $, 8,9 milyon TL’lik kısmı da €
cinsindendir.
 Çuhadaroğlu Metal, 2012 yılından günümüze FAVÖK’ünü yıllık bazda ortalama
%36 artırarak 8,5 milyon TL’den 27 milyon TL’ye taşımıştır. Yine aynı dönemde
net karı da 5 milyon TL’den 18 milyon TL’ye gelmiştir. Şirket’in operasyonel
karında bu denli yüksek artışın ardında, artan profil üretimi ve bunun getirmiş
olduğu maliyet avantajı, düşmekte olan alüminyum fiyatlarına nazaran güçlü talep
sayesinde ürün fiyatlarında görülen düşüşün sınırlı kalması ve cephe taahhüdü
tarafında özellikle son 2 yılda alınan önemli projeler dikkat çekmektedir.
 Çuhadaroğlu Metal’in profil ve aksesuar satışlarının %80’i yurtiçine, %20’si
yurtdışına yapılmaktadır. Ürünlerin liste fiyatları Türk Lirası olarak belirlense de,
alüminyum fiyatlarında Dolar bazlı oynaklıklar ürün fiyatlarına azami ölçüde
yansıtılmaktadır. Şirket’in solo satışları 2012’den bugüne yıllık ortalama %24
büyümeyle 69 milyon TL’den 125 milyon TL’ye ulaşmış durumdadır.
 Çuhadaroğlu Metal 2015/09 itibariyle 14,3 milyon TL net nakde sahiptir.
 Çuhadaroğlu Metal, Satış ve FAVÖK göstergeleri (solo);
 Çuhadaroğlu Alüminyum:
- Taahhüt işlerinin üstlenildiği Çuhadaroğlu Alüminyum’da satış ve karlılık
rakamları profil üretim tarafına kıyasla biraz daha oynaklık göstermektedir.
Kazanılan ihalelere göre değişiklik gösteren finansal performansına rağmen
Çuhadaroğlu Alüminyum’un son dönemde aldığı projelerle yükselen bir
grafik çizdiği gözlemlenmektedir.
- Taahhüt tarafı Çuhadaroğlu Metal’in konsolide FAVÖK’ünün %30’una
yakınını oluşturarak önemli katkı sağlamaktadır.
-Çuhadaroğlu
Alüminyum
Satış ve
FAVÖK
göstergeleri,
Kurumsal Finansman
15
VIII. NEDEN ÇUHADAROĞLU METAL?
Alüminyum
 Dünyada en çok bulunan metal

Düşük maliyetli ve yüksek oranlı geri dönüşüm

Kolay işlenebilen, hafif, dayanıklı, uzun ömürlü ve çevreci yapısı ile geleceğin

Hızlı gelişen sektörlerde artan kullanım, PVC kullanımının mümkün olmadığı
malzemesi
yüksek katlı ve nitelikli binalarda rakipsiz çözüm

Hafifliği ve yüksek dayanıklılığı sayesinde ulaştırma ve otomotiv sektöründe artan
alüminyum kullanımı
Sektör
 Türkiye’de gelişmiş ülkelerin yarısı seviyesindeki kişi başı alüminyum tüketimi

Türkiye ve gelişmekte olan ülkelerde artan nüfus, modernleşme ve altyapı
ihtiyaçlarına bağlı olarak artan inşaatlar

Kentsel Dönüşüm’ün sektöre katkısı ve artan yüksek katlı – nitelikli bina inşaatları

Ekstrüzyon ürünlerinin projeye özel üretilmesi, zamanlama ve lojistik nedenleriyle

İnşaat sektöründe 2015 yılında yaşanan yavaşlamanın ardından 2016’da beklenen
iç pazarda Çin ve diğer ülkelerden ithalat tehdidi bulunmaması
%2,0 – 3,0 oranında büyüme

Dünya’da önemi artan karbon emisyonları nedeniyle özellikle gelişmiş ülkelerde
yenilenen binalar

Gelişmekte olan ülkelerde yükselen gelir düzeyi ve ticaretle birlikte otomotiv ve
ulaştırma sektörlerindeki yüksek büyüme

Gelişmiş ülkelerde kişi başı yıllık 30 kg olan alüminyum mamul üretiminin
Türkiye’de henüz 15 kg seviyelerinde olması
Çuhadaroğlu
 60 yılı aşkın sektör tecrübesi, yüksek marka algısı/bilinirlik ve uluslararası alanda
proje deneyimi

Külçe alüminyumdan, profil ve cephe sistemlerinin üretimine kadar tüm süreçleri
aynı yerleşkedeki entegre tesislerde gerçekleştirebilme kabiliyeti

Geniş bir alüminyum profil üretim yelpazesine sahip olması

Modern entegre tesislerin sağladığı kalite ve maliyet avantajları

Satışlarda ve karda istikrarlı büyüme

Uzun yıllardır sektörde olmasına bağlı olarak geniş bir uygulayıcı ve satıcı firma
ağına sahip olması

Deneyimi yüksek, uzun süredir bir arada uyum içerisinde görev yapan yönetici
kadro

Sahip olunan mühendislik altyapısı sayesinde hem profil hem cephe sistemlerinde
sunulan yüksek katma değerli ürün ve hizmetler ile rakiplerden farklılaşabilme

Yeni ve en son teknolojiye sahip makine ve ekipmanlara sahip olması ve teknoloji
geliştirebilme kabiliyeti

Üretim tesisinin bulunduğu yerin lojistik (liman, otoyol ve havalimanı) avantaj
sağlaması
Kurumsal Finansman
16

Yakın gelecekte ihtiyaç duyulabilecek yatırımların tamamlanmış olması

2015/09 itibariyle net borcu bulunmaması

2015-2019 mali yıllarına ilişkin dağıtılabilir net dönem karının asgari %30’unun
pay sahiplerine nakit olarak dağıtılacak olması
IX. YATIRIM RİSKLERİ
1) Arz fazlası olan alüminyum ekstrüzyon sektöründe (sektör kapasite kullanım
oranı yaklaşık %65) ürün fiyatları atıl oyuncuların yeniden devreye girmesi ile
aşağı yönlü baskılanabilir.
2) Şirketin kapasite artırımı yatırımlarının direkt satış hacmine yansıması biraz
zaman alabilir.
3) Taahhüt segmentinde alınan projeler işin doğası gereği dönemlere göre aşağı
ve yukarı oynaklık gösterebilir.
4) Kontrat vadesi süresince alüminyum ve Dolar fiyatlarında görülen oynaklıklar
taahhüt tarafındaki karlılığı olumsuz etkileyebilir.
5) Alüminyum fiyatlarında görülecek yukarı yönlü artışlar ürün fiyatlarına geç
yansıyabilir, fiyat artışı ürün cazibesini azaltabilir ve Şirket’in işletme sermaye
ihtiyacını artırarak nakit akışını olumsuz etkileyebilir.
X. HALKA ARZ GELİRİNİN KULLANIMI
Şirket halka arzın sermaye artırımı yoluyla yapılacak kısmından elde edeceği net geliri
kapasite artırımı ve modernizasyon projelerinin finansmanı ile ana girdi olan hammadde
alüminyum külçe tedariki için kullanmayı planlamaktadır. Bu kapsamda Şirket,
 Alüminyum külçeden alüminyum biyet üretim kapasitesinin 16.200 tondan 32.400
tona yükseltilmesi için 860.000 € karşılığı 2,8 milyon TL,
 Otomatik ambalaj sistemi için 465.000 € karşılığı 1,5 milyon TL,
 CNC tezgahlarının kapasite artışı için 225.000 € karşılığında 736 bin TL,
 Özellikle Avrupa ülkelerine gönderilecek alüminyum profiller için kullanılacak yeni
CNC tezgahının alımı için 200 bin € karşılığı 654 bin TL,
 Ar-ge merkezi için 810 bin € karşılığı 2,6 milyon TL yatırım planlanmakta olup,
kalan tutarın alüminyum külçe tedariki için kullanılması öngörülmektedir.
UYARI NOTU: Burada yer alan içerik sadece tanıtım ve bilgi amaçlı olup, halka arz edilen paylara ilişkin yatırım kararının Şirket ve halka arz
edilecek paylarla ilgili ayrıntılı bilgi içeren İzahname ve Tasarruf Sahiplerine Satış Duyurusu’nun incelenmesi suretiyle verilmesi
gerekmektedir. Söz konusu İzahname ve Tasarruf Sahiplerine Satış Duyurusu; Kamuyu Aydınlatma Platformu (www.kap.gov.tr),
Çuhadaroğlu Metal Pazarlama ve Sanayi A.Ş.’nin web sayfasında (www.cuhadaroglu.com) ve Ziraat Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin web
sayfasında (www.ziraatyatirim.com) ilan edilmiştir. Payların halka arz fiyatının belirlenmesinde Sermaye Piyasası Kurulu’nun ya da Borsa
İstanbul A.Ş.’nin herhangi bir takdir yetkisi ya da onayı bulunmamaktadır. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak
kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Kurumsal Finansman
17