“Piyasalarda Kader Günü” Küresel yatırımcılar, aylardır finansal

“Piyasalarda Kader Günü”
Küresel yatırımcılar, aylardır finansal piyasaların gündeminde öncelikli olarak yer alan FED’in
parasal genişleme programındaki değişikliğe ilişkin belirsizliklerin, bugün sonlanacak FOMC
toplantısı ile açıklığa kavuşmasını beklemektedir. Tahvil faizlerinden hisse senetlerine, altından
Dolar’a kadar birçok varlık üzerinde sert değişimlerin oluşmasına neden olabilecek FED’in
kararları piyasaların odak noktasında yer almaktadır.
“Bernanke piyasaları nasıl sarstı?”
FED Başkanı Ben Bernanke’nin 22 Mayıs’ta, tahvil alım miktarının bu yıl içerisinde azaltılmaya
başlanabileceğini ve gelecek yıl ortalarına doğru da tamamen bitirilebileceğini ifade ettiği
konuşması global piyasalara damgasını vurmuştu. O günden bu yana geçen yaklaşık dört ay
boyunca parasal genişlemenin ne zaman kısılmaya başlanacağının getirdiği belirsizlik,
gelişmekte olan ülkelerin yanı sıra, birçok gelişmiş ülkenin mali piyasalarında da çalkantılara
neden oldu. Türkiye gibi cari açığı ve riski yüksek ülkelerden hızlı sermaye çıkışları
gerçekleşirken, bu kategorideki ekonomilerin para birimlerinde de sert değer kayıpları görüldü.
ABD, tahvil alımlarının azalacağı endişeleri, ülkenin hazine tahvili faizlerinin artmasına neden
olurken, büyük yatırımcılar da daha güvenli varlıklara geçiş yapmaya başladıkları görüldü.
Ancak geçen günler içerisinde parasal genişlemenin azalmasına ilişkin tedirginliklerin bir miktar
gevşediği, piyasaların, FED’in tahvil alımlarını azaltacağı düşüncesine alışmaya başladığı
gözlemleniyor. Bu paralelde, dünya çapında, analistlere yapılan anketlerde FED’in bugünkü
toplantısından, programı kısma kararının çıkma olasılığının çok yüksek olduğu görülüyor.
(Beklentiler bu yönde) Dolayısı ile piyasaların FED’in parasal genişlemeden yavaş yavaş
çıkacağına yönelik senaryoların daha yüksek seslerle tartışılabildiği de görülmektedir.
“FOMC toplantısında neler bekleniyor?”
Dün başlayan ve bugün sonlanacak olan FOMC toplantısında çıkabilecek olası kararlara göz
atılacak olursa, piyasalarda, FED’in tahvil alımlarını 10 milyar Dolar tutarında azaltacağı
tahmininin ağılık kazandığını söyleyebiliriz. Büyük çoğunluğun bu ayki FOMC toplantısından
tahvil alımlarının düşürüleceği beklentisinde birleştikleri gözlemlenirken, ekonomistlerin miktar
konusunda daha dağınık fikirlerde oldukları görülebiliyor. FED’in 10 milyarın altında (belki de
sembolik sayılabilecek)bir hamle ile dünyaya, yılın geri kalanında gelecek verilerden genel
olarak umutlu olduğu mesajını vermek isteyebileceği göz ardı edilmeyen görüşler arasında yer
alıyor. Diğer taraftan 15 milyarlık bir kesinti ile 10 milyar devlet tahvili 5 milyar da mortgage
destekli tahvil alımlarını kısabileceği de gündemde yer alan tahminler arasında öne çıkıyor. Peki
bu senaryoların piyasalara ve özellikle dünyanın en likit para birimi olan Dolar’a etkisi nasıl
olabilir?
Uyarı Notu; Bu mesaj ve ekleri gönderilen kişiye özeldir. Eğer mesajın gönderilmek istendiği kişi değilseniz lütfen kopyalamayınız, başkalarına göndermeyiniz ve
göndericiyi bilgilendiriniz. Mesaj metninde veya eklerinde yer alan bilgiler GCM Forex tarafından hazırlanmıştır. Bu tür rapor, yorum veya veriler sadece bilgilendirme
amaçlıdır. Yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri, yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu bilgilerin kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek sonuçlardan GCM Forex sorumlu değildir.
Disclaimer; This e-mail is for specific recipients only. If you have received this e-mail in error, please ignore, do not copy or forward and please notify the sender. Any
report, comment or financial data in this message, which is prepared by GCM Forex, is only for information. Not to be construed as an offer or solicitation for the
purchase or sale of any financial instrument or the provision of an offer to provide investment services. Opinions and comments contained in this report reflect the
personal views of the analysts who supplied them. GCM Forexcannot be responsible for any results obtained from usage of them.
Eski Büyükdere Cad. Park Plaza. Kat:14 34398 Maslak/İstanbul, Türkiye * Tel. +90 212 345 0 426 * Faks. +90 212 345 0 402 * [email protected]
www.gcmmenkul.com
“Piyasalar nasıl etkilenebilir?”
FED’in 2008 krizinden bu yana uyguladığı ultra gevşek para politikasından artık çıkmaya
başlamayı planladığı düşüncesini destekleyecek FED kararları (tahvil alımlarının 10 milyar veya
daha fazla azaltma kararı alınması) küresel hisse senetlerinde düşüşlerin görülmesine neden
olabilecekken, özellikle riski yüksek (Türkiye, Hindistan, Brezilya, Endonezya gibi gelişmekte
olan ülkeler) ülkelerin borsalarındaki sermaye akımları daha sert olabilir. Gelişmiş ülkelerdeki
risk iştahı yüksek yatırımcıların ülkelerine geri dönmeleri, sıcak paranın çıkışı ile gelişmekte
olan ülkelerin para birimlerinde de sert değer kayıpları görülmesine yol açabilir.
Bununla birlikte, FED’in para politikasını ilerleyen aylarda sıkılaştırmaya devam edeceği
düşüncesini oluşturabilecek, 10 milyar Dolar’ın üzerindeki bir kesinti, ABD’nin para biriminde
sert yükselişlere neden olabilecekken, tahvil alım miktarının 10 milyarın altında azaltılması ise
Dolar’ın değer kaybetmesine yol açabilir. Yetkililerin para politikasında bir değişikliğe
gitmemesi durumunda ise Dolar’da daha sert düşüşler izlenebilir. Bu noktada, FOMC karar
metninin TSİ 21:00’da yayınlanmasının ardından FED Başkanı Bernanke’nin konuşmasının da
önem taşıdığını belirtmek gerekmektedir. TSİ 21:30’da kameraların karşısına geçecek
Başkan’ın alınan kararlar hakkında yapacağı açıklamalar piyasalarda sert hareketlerin
oluşmasına neden olabileceği için yakından izlenmelidir.
Özetleyecek olursak, küresel piyasaların odaklandığı FOMC’nin Eylül ayı toplantısından çıkacak
sonuçlar ve finansal piyasalara etkisinin, çıkacak sonuçlar ne olursa olsun etkisinin sert olması
beklenmektedir. Tahvil miktarı değiştirilmese de, azaltılsa da, piyasada herhangi bir beklentinin
tam olarak fiyatlanmadığı ve görüş ayrılıkları olduğu varsayımı altında parite ve emtia
fiyatlarında keskin fiyat değişimleri görülebileceğini söylemekte fayda vardır.
Uyarı Notu; Bu mesaj ve ekleri gönderilen kişiye özeldir. Eğer mesajın gönderilmek istendiği kişi değilseniz lütfen kopyalamayınız, başkalarına göndermeyiniz ve
göndericiyi bilgilendiriniz. Mesaj metninde veya eklerinde yer alan bilgiler GCM Forex tarafından hazırlanmıştır. Bu tür rapor, yorum veya veriler sadece bilgilendirme
amaçlıdır. Yatırım bilgi yorum ve tavsiyeleri, yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu bilgilerin kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek sonuçlardan GCM Forex sorumlu değildir.
Disclaimer; This e-mail is for specific recipients only. If you have received this e-mail in error, please ignore, do not copy or forward and please notify the sender. Any
report, comment or financial data in this message, which is prepared by GCM Forex, is only for information. Not to be construed as an offer or solicitation for the
purchase or sale of any financial instrument or the provision of an offer to provide investment services. Opinions and comments contained in this report reflect the
personal views of the analysts who supplied them. GCM Forexcannot be responsible for any results obtained from usage of them.
Eski Büyükdere Cad. Park Plaza. Kat:14 34398 Maslak/İstanbul, Türkiye * Tel. +90 212 345 0 426 * Faks. +90 212 345 0 402 * [email protected]
www.gcmmenkul.com