güne başlarken - Garanti Yatırım

GÜNE BAŞLARKEN
20 Temmuz 2016
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
20 Temmuz Çarşamba
BİST : Küresel hisse piyasaları dünü sınırlı değişimlerle tamamlarken, Dow Jones
10:00 – Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Temmuz)
Sanayi endeksi zirve seviyesini art arda altıncı kez yeniledi. Yurtiçi gelişmelerin
Önceki Veri: 69.4 / Beklenti: 69.8
etkisini koruduğu MSCI Türkiye endeksinde olumsuz ayrışma dün de devam etti.
11:30 – İngiltere İşsizlik Başvuruları Değişimi (Haziran)
MSCI Türkiye endeksi, MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksine göre 2.8%
Önceki Veri: -0.4bin / Beklenti: 4.0bin
oranında daha zayıf performans sergiledi. Türkiye ETF’i ise BİST kapanışı
17:00 – AB Öncü Tüketici Güveni Endeksi (Temmuz)
sonrasında %0.6 oranında değer kaybetti. Yeni günde Türk Lirası’ndaki zayıf eğilimi
Önceki Veri: -7.3 / Beklenti: -8.0
takiben BİST100 endeksinde zayıf açılış öngörüyoruz. Endekste günlük bazda
17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stokları (15 Temmuz)
75,600-75,300 destek, 77,000-77,200 direnç bölgelerini takip edeceğiz. Belirttiğimiz
Önceki Veri: -2.5M / Beklenti: m.d.
destek bölgedeki olası kırılmalar gün içi görünümde zayıflığı artırabilir. Yurtiçi
gündemde günlük bazda 11:00’de başlaması beklenen Milli Güvenlik Kurulu ile
ardından başlayacak Bakanlar Kurulu toplantıları ve sonrasındaki açıklamalar
PİYASA EKRANI
yakından takip edilecek.
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
YBB
TL
-1.01%
2.02%
6.21%
6,159
3,638
76,178 / 25,592
$
-1.95%
1.38%
4.12%
2,069
1,252
63.96%
8.92%
4.5%
174.4
3.1905
0.97%
25.99%
Tahvil Piyasası: Türkiye’nin risk primindeki hızlı yükseliş tahvil piyasasında da
fiyatlanırken, satış özellikle uzun vadeli tahvillerde görülmeye devam ediyor. TL’deki
değer kaybının da etkisiyle son 2 gündür 5 yıldan uzun vadeli tahvil faizlerinde 90
baz puana varan yükseliş görülürken, daha kısa vadelerde yükseliş 30 baz puan
civarında sınırlı kaldı. Dün gösterge tahvil bileşik faizi ortalama %8.97 (+8bps); 10
yıllık tahvil bileşik faizi ise ortalama %9.79 seviyesinde (+23bps) işlem gördü. Ertesi
gün valörlü işlemlerde, gösterge tahvilde işlem gerçekleşmezken, 10 yıllık tahvilde
ortalama faiz %9.83 seviyesinde gerçekleşti. TCMB piyasayı dün 98.2 milyar TL
fonlarken, ortalama fonlama maliyeti %8.13 idi. (Nisan 2015’ten bu yana en düşük
seviye). TCMB’nin bugün 9 milyar TL repo dönüşü bulunuyor.
bir süre daha değer kaybı görmeyi bekliyoruz.
DEĞERLEME TABLOSU
XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $)
XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Araştırma Kapsamı
2015
2016T
F/K
10.7
9.5
FD/FVAÖK
8.0
7.4
F/DD (Bankalar)
0.8
0.7
Satış Büyümesi
10%
13%
FVAÖK Büyümesi
26%
7%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
10%
6%
Kar Büyümesi (Banka)
-3%
21%
Kar Büyümesi (Toplam)
5%
12%
189,324
58,727
2017T
8.3
6.5
0.6
15%
15%
13%
14%
14%
Döviz Piyasası: Dün gün içinde ağırlıklı olarak 2.97-2.99 aralığında hareket eden
USD/TL kuru öğleden sonra yönünü yukarı çevirerek sert yükseldi. Kur gece
saatlerinde 3.06’nın üzerinde işlem gördü. Darbe girişimi sonrasında yüksek
seyreden siyasi risk algısı ve bugünkü MGK ve Bakanlar Kurulu toplantısı
sonrasında yapılması beklenen açıklamalara ilişkin belirsizlik TL’nin değer
kaybetmesine yol açan etkenler. TL’nin bugün de haber akışına bağlı olarak yön
bulacağı düşüncesindeyiz. USD/TL kurunda dün gece test edilen 3.0620 seviyesi
direnç konumunda. Yatırımcıların USD pozisyonlarını korumasını öneririz.
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
Bankacılık Sektörü: Derecelendirme kuruluşu Moody’s haftasonu
yaşanan gelişmeler nedeniyle 17 Türk bankasının kredi notlarını olası
bir indirim için incelemeye aldığını duyurdu
Lokman Hekim (LKMNH, OP): Lokman Hekim dün 3.40-3.42TL fiyat
aralığından 2,700 adet hisse geri alımı yapmıştır.
Gübre
Fabrikaları
(GUBRF,
EÜ):
Tarkim,
Tarnet
firmalarındaki devam eden değer tespit çalışmaları (Nötr)
ve
İmece
EKONOMİ HABERLERİ
Önemli Politik Gelişmeler: Milli güvenlik kurulu bugün toplanıyor. Bu toplantı
ardından Bakanlar Kurulu’nun toplanması ve Bakanlar Kurulu toplantısı sonrası
“önemli bir açıklamanın” kamuoyuna duyurulması bekleniyor.
Bu duyurunun
piyasa açısından önümüzdeki dönemdeki politik gelişmeler için bir yön çizmesi
bekleniyor.
Moody’s Açıklamalar: Moody’s 2 gün önce Türkiye’nin Baa3 ( en düşük yatırım
yapılabilir seviye) kredi notunu düşürüp düşürmeyeceği ile ilgili yeniden
değerlendirmeye gideceğini belirtmişti. Normal şartlar altında,
Türkiye kredi
notunu Moody’s (5 Ağustos)’ta Türkiye kredi notunu gözden geçirecekti. Moody’s
analisti Ives Leem dün akşam, "Öncelikle kredi notunu incelemeye aldığımızda
potansiyel indirme imkanlarını değerlendirmek istedik. 1-3 ay içeresinde bu
incelemeyi tamamlayacağız ve sonucunu açıklayacağız açıklamasında bulundu”.
TCMB PPK: TCMB, üst bandı (borç verme faizini) 25 baz puan indirerek %8.75’e
çekti. Bu indirim konsensüs ve piyasa beklentisine paralel. Politika faizi ve alt bant
ise değiştirilmedi. TCMB’nin faiz indirimini ertelememesi, Ağustos ayı PPK
toplantısında da 25 baz puan daha indirime gidebileceğine işaret ediyor.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : [email protected]
1
GÜNE BAŞLARKEN
20 Temmuz 2016
PİYASALARA BAKIŞ
BİST : Küresel hisse piyasaları dünü sınırlı değişimlerle tamamlarken, Dow Jones Sanayi endeksi zirve seviyesini art
arda altıncı kez yeniledi. Yurtiçi gelişmelerin etkisini koruduğu MSCI Türkiye endeksinde olumsuz ayrışma dün de
devam etti. MSCI Türkiye endeksi, MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksine göre 2.8% oranında daha zayıf
performans sergiledi. Türkiye ETF’i ise BİST kapanışı sonrasında %0.6 oranında değer kaybetti. Yeni günde Türk
Lirası’ndaki zayıf eğilimi takiben BİST100 endeksinde zayıf açılış öngörüyoruz. Endekste günlük bazda 75,600-75,300
destek, 77,000-77,200 direnç bölgelerini takip edeceğiz. Belirttiğimiz destek bölgedeki olası kırılmalar gün içi
görünümde zayıflığı artırabilir. Yurtiçi gündemde günlük bazda 11:00’de başlaması beklenen Milli Güvenlik Kurulu ile
ardından başlayacak Bakanlar Kurulu toplantıları ve sonrasındaki açıklamalar yakından takip edilecek.
Tahvil Piyasası: Türkiye’nin risk primindeki hızlı yükseliş tahvil piyasasında da fiyatlanırken, satış özellikle uzun vadeli
tahvillerde görülmeye devam ediyor. TL’deki değer kaybının da etkisiyle son 2 gündür 5 yıldan uzun vadeli tahvil
faizlerinde 90 baz puana varan yükseliş görülürken, daha kısa vadelerde yükseliş 30 baz puan civarında sınırlı kaldı.
Dün gösterge tahvil bileşik faizi ortalama %8.97 (+8bps); 10 yıllık tahvil bileşik faizi ise ortalama %9.79 seviyesinde
(+23bps) işlem gördü. Ertesi gün valörlü işlemlerde, gösterge tahvilde işlem gerçekleşmezken, 10 yıllık tahvilde
ortalama faiz %9.83 seviyesinde gerçekleşti. TCMB piyasayı dün 98.2 milyar TL fonlarken, ortalama fonlama maliyeti
%8.13 idi. (Nisan 2015’ten bu yana en düşük seviye). TCMB’nin bugün 9 milyar TL repo dönüşü bulunuyor.
TCMB dün PPK toplantısında gecelik borç verme faizinde 25 baz puanlık indirime gitti. Merkez bankasının faiz
indirimlerinde sona yaklaştığını düşünüyoruz. Tahvillerde yer yer tepki alımları görsek de, TL’deki değer kaybı baskısıyla
faizler üzerinde yukarı yönlü riskler şu an itibarıyla devam ediyor. Gösterge tahvil bileşik faizinin bugün %8.80-%9.20
aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 248 baz puandan 268 baz puana kadar yükseldi. (Haziran ayında
Brexit endişeleriyle görülen seviye) 2030 vadeli USD cinsi Eurobond 170.5$ fiyatla işlem görüyor. Mevcut durumda
Türkiye Eurobondları global ortamdaki eksi ve tarihi düşük faizler sebebiyle getiri arayışındaki yatırımcılar için cazip
olma avantajından yararlanamıyor. Riskler azaldığı noktada alım için oldukça uygun seviyelerde olacağını
düşündüğümüz Eurobondlarda bir süre daha değer kaybı görmeyi bekliyoruz.
Döviz Piyasası: Dün gün içinde ağırlıklı olarak 2.97-2.99 aralığında hareket eden USD/TL kuru öğleden sonra yönünü
yukarı çevirerek sert yükseldi. Kur gece saatlerinde 3.06’nın üzerinde işlem gördü. Darbe girişimi sonrasında yüksek
seyreden siyasi risk algısı ve bugünkü MGK ve Bakanlar Kurulu toplantısı sonrasında yapılması beklenen açıklamalara
ilişkin belirsizlik TL’nin değer kaybetmesine yol açan etkenler. TL’nin bugün de haber akışına bağlı olarak yön bulacağı
düşüncesindeyiz. USD/TL kurunda dün gece test edilen 3.0620 seviyesi direnç konumunda. Yatırımcıların USD
pozisyonlarını korumasını öneririz.
USD’nin dün G10 para birimleri geneli karşısında nispeten güçlü seyrettiği gözlendi. Dün 1.10 seviyesini test eden,
ancak bu seviyeyi kıramayan EUR/USD paritesinde 1.10’un kırılması durumunda 1.0930 seviyesine hareket
görülebileceği düşüncesindeyiz.
Emtia: Altın fiyatının dün USD’deki güçlü seyre karşın nispeten dirençli kaldığını gördük.
Dün US$ 1,325-US$
1,335/ons aralığında hareket eden altın fiyatı bu sabah US$ 1,338’lere yükseldi. Altının ons fiyatının US$ 1,320
seviyesinin üzerinde tutunmasını yapıcı buluyoruz. Ancak altında önümüzdeki günlerde nispeten yatay bir seyir
görülebileceğini düşünüyoruz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
GÜNE BAŞLARKEN
20 Temmuz 2016
TEKNİK ANALİZ
Dalgalı eğilim etkili…
Dalgalı eğilimin etkisini koruduğu endekste dün yaklaşık 2,500 puanlık marjda dalgalanma görülürken, kapanış %1’lik
düşüşle 76,177 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi düne göre %13 düşerek 6.159 milyon TL olarak gerçekleşti.
BİST100 endeksine dahil 56 hisse değer kaybetti, 41 hisse değer kazandı.
BIST100 endeksinin güne zayıf eğilimle başlamasını bekliyoruz. Endekste kısa vadeli göstergelerin aşırı alım bölgeye
girmesi sonrasında etkili güçlü kar satışları sonrasında dalgalı eğilim devam ediyor. Açılışta satıcılı eğilimin etkili
olmasını öngörürken takip edeceğimiz destek bölge 75,600-75,300, direnç bölge ise 77,000-77,200 seviyeleri olacaktır.
Belirttiğimiz destek bölgedeki olası kırılmalar gün içi vadede zayıflığı artırıcı olarak değerlendirilebilir. Seans içerisinde
trend kırılımı ya da dip formasyonu görünümleri oluşmadıkça etkili olabilecek tepki alımları ise bu aşamada yeterli
olmayabilir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
3
GÜNE BAŞLARKEN
20 Temmuz 2016
VİOP TEKNİK ANALİZ
VİOP Endeks30 Ağustos Kontratı
Güne satıcılı seyirle başlayan kontrat ilk aşamada 95.000 üzerinde tepki alımlarıyla karşılaşsa da gün sonunda yeniden
negatif tarafta yer aldı ve günü %1.8 kayıpla 94.775 seviyesinden kapattı. Yıl başından bu yana devam eden yükselen
trende geri çekilen kontratta 94.300-94.000 ve 93.000 destek seviyeleri iken 94.000 trend desteği olarak öne çıkıyor.
Kontratta kısa vadede yaşanan sert dalgalanmaların ardından dengelenme beklenebilir ancak 98.000 ana direnç olarak
takip edilmelidir. Bu aşamada mevcut durumda long önermiyoruz, 95.500-96.500 ve 98.000 seviyelerini direnç olarak
izliyoruz. Kontratın güne zayıf bir açılış yapmasını bekliyoruz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
4
GÜNE BAŞLARKEN
20 Temmuz 2016
EKONOMİ HABERLERİ
Önemli Politik Gelişmeler: Milli güvenlik kurulu bugün toplanıyor.
Bu toplantı ardından Bakanlar Kurulu’nun
toplanması ve Bakanlar Kurulu toplantısı sonrası “önemli bir açıklamanın” kamuoyuna duyurulması bekleniyor. Bu
duyurunun piyasa açısından önümüzdeki dönemdeki politik gelişmeler için bir yön çizmesi bekleniyor.
Moody’s Açıklamalar: Moody’s 2 gün önce Türkiye’nin Baa3 ( en düşük yatırım yapılabilir seviye) kredi notunu düşürüp
düşürmeyeceği ile ilgili yeniden değerlendirmeye gideceğini belirtmişti. Normal şartlar altında, Türkiye kredi notunu
Moody’s (5 Ağustos)’ta Türkiye kredi notunu gözden geçirecekti. Moody’s analisti Ives Leem dün akşam, "Öncelikle
kredi notunu incelemeye aldığımızda potansiyel indirme imkanlarını değerlendirmek istedik. 1-3 ay içeresinde bu
incelemeyi tamamlayacağız ve sonucunu açıklayacağız açıklamasında bulundu”. Kredi notunun düşürülmesi
(yükseltilmesi) için yeniden değerlendirmeye alınan notlar değerlendirme sonunda tarihsel olarak yarıdan fazla kez
düşürülmüş (yükseltilmiş).
TCMB PPK: TCMB, üst bandı (borç verme faizini) 25 baz puan indirerek %8.75’e çekti. Bu indirim konsensüs ve piyasa
beklentisine paralel. Politika faizi ve alt bant ise değiştirilmedi. TCMB’nin faiz indirimini ertelememesi, Ağustos ayı PPK
toplantısında da 25 baz puan daha indirime gidebileceğine işaret ediyor. Sonrasında ise TCMB’nin faiz indirimi için çok
geniş bir alanı kalmadığını düşünüyoruz. Dünkü indirim ile beraber, TCMB’nin fonlama kompozisyonunu bu haftakine
benzer tutması durumunda (%45-50 gecelik, %50-55 haftalık fonlama), ortalama fonlama faizinde (şu an %8.20) kayda
değer bir değişiklik olmayacak. Üst banttaki 200 baz puan indirim ve değişen likidite adımları ile para politikasında
sadeleşme sürecinin sonuna yaklaştık. Sadeleşme ile beraber TCMB sağladığı fonlamanın tamamını o anki ortalama
fonlama faizi seviyesine denk olan orandan tek politika faizinden sağlıyor olacak. Beklentimiz bu seviyenin %8.00
civarında gerçekleşmesi. Ağustos’ta sonlanmasını beklediğimiz sadeleşme ise bir süre ertelenebilir. Yılsonu politika faizi
beklentimiz olan %8.00’i koruyoruz.
ŞİRKET VE SEKTÖR HABERLERİ
Lokman Hekim (LKMNH, OP, Price:TL3.40 Mcap:TL82mn): Açıklamaya göre, Lokman Hekim dün 3.40-3.42TL fiyat
aralığından 2,700 adet hisse geri alımı yapmış ve payını %3.47’den %3.48’e çıkarmıştır. Olumlu.
Bankacılık Sektörü: Derecelendirme kuruluşu Moody’s haftasonu yaşanan gelişmeler nedeniyle 17 Türk bankasının
kredi notlarını olası bir indirim için incelemeye aldığını duyurdu. Söz konusu bankalar; İş Bankası (ISCTR, EÜ), Garanti
(GARAN, Not Yok), Akbank (AKBNK, EÜ), Yapı Kredi (YKBNK, EP), Vakıfbank (VAKBN, EÜ), Halkbank (HALKB,
EP), TSKB (TSKB, EP), Şekerbank (SKBNK, Not Yok), Finansbank (FINBN, Not Yok), Denizbank (DENIZ, Not Yok),
Ziraat, TEB, ING Bank, Alternatifbank, Export Credit Bank, HSBC ve Burgan Bank’tır. Moody’s bütün finansal
kurumların son gelişmelerden ekonomik ve finansal açıdan etkileneceğini, ancak bankaların kendi öznel koşullarının da
değerlendirmeye tabi olacağını belirtti.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5
GÜNE BAŞLARKEN
20 Temmuz 2016
KURUMSAL İŞLEMLER
Serm aye Artırım ı
20.07.2016
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
Şirket
Bursa Cimento
Mardin Cimento
Petkim
Kutahya Porselen
Royal Hali
Gubre Fabrikalari
Isbir Holding
Aselsan
Cemtas
San-El Elektrik
Bim Birlesik Magazalar
Alarko Carrier
Hektas
Aselsan
Ulusoy Elektrik
Bastas Baskent Cimento
Garanti Y.O.
Aksu Enerji
Avod Gida
BIST Kodu
BUCIM
MRDIN
PETKM
KUTPO
ROYAL
GUBRF
ISBIR
ASELS
CEMTS
SANEL
BIMAS
ALCAR
HEKTS
ASELS
ULUSE
BASCM
GRNYO
AKSUE
AVOD
Tarih
27.06.2016
27.06.2016
27.06.2016
27.06.2016
28.07.2016
29.07.2016
01.09.2016
26.09.2016
30.09.2016
30.09.2016
07.11.2016
30.11.2016
30.11.2016
01.12.2016
15.12.2016
ARAŞTIRMA
Hisse
Başına
Brüt (TL)
0.14
0.37
0.32
0.05
0.11
0.10
1.00
0.03
0.04
0.05
0.50
4.12
0.27
0.02
0.17
0.18
0.01
Brüt
Tem ettü Brüt Tem ettü
Verim i Dağıtım ı (TL)
3%
9%
8%
1%
8%
2%
1%
0%
2%
3%
1%
11%
8%
0%
2%
8%
1%
Bedelli
(%)
55
Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış
(%)
TL)
(TL)
105.8
4.87
109.5
3.91
1500.0
4.03
39.9
4.51
60.0
1.43
334.0
5.42
0.6
118.00
1000.0
9.16
101.0
2.06
13.2
1.75
303.6
52.75
10.8
37.30
75.9
3.52
1000.0
9.16
40.0
7.10
131.6
2.38
32.0
0.58
100
8.4
9.49
45.0
1.07
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
Referans
Fiyat (TL)
6
GÜNE BAŞLARKEN
20 Temmuz 2016
TAVSİYE LİSTESİ
19.07.2016
Hisse
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
7.97
7.50
8.48
4.59
4.47
3.72
1.31
EÜ
EP
EÜ
EP
4.87
19.28
1.97
1.70
Özkaynak Get.
Artış
Piyasa Değeri
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2016T
9.60
9.90
5.30
5.50
4.50
1.47
20%
17%
15%
23%
21%
12%
10,710
10,583
3,561
6,939
3,754
5,433
902
69.7
289.0
103.2
66.6
46.7
33.4
3.4
6.1
8.4
3.8
5.8
5.1
6.6
6.1
5.4
7.1
3.5
5.2
4.5
5.7
5.2
0.69
1.07
0.49
0.59
0.59
0.64
0.93
0.62
0.94
0.43
0.54
0.53
0.58
0.81
12.6%
13.4%
13.4%
10.6%
12.4%
10.0%
16.4%
6.20
22.00
2.40
2.00
27%
14%
22%
18%
704
764
203
286
0.2
0.3
0.1
0.1
14.0
20.7
8.4
11.0
11.3
14.5
6.2
8.9
2.76
5.32
1.43
0.66
2.46
4.58
1.29
0.62
20.8% 23.0%
27.4% 29.7%
19.0% 22.0%
6.0%
7.0%
Hedef Fiyat*
F/K
F/DD
2017T 2016T 2017T 2016T 2017T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Sigorta ve Emeklilik
Anadolu Hayat
Avivasa
Aksigorta
Anadolu Sigorta
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Banks
ANHYT
AVISA
AKGRT
ANSGR
Hisse
Holdingler
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
KCHOL
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
Halk GYO
İş GYO
Özak GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
HLGYO
ISGYO
OZKGY
SNGYO
TRGYO
Hisse
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Arçelik
Aselsan
Aygaz
Bagfaş
Banvit
BİM
Bizim Toptan
Brisa
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çelebi
Çimsa
Datagate Bilgisayar
Doğuş Otomotiv
DO&CO
Eczacıbaşı İlaç
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Gübretaş
Indeks
Kardemir (D)
Kordsa Global
Logo
Lokman Hekim
Mardin Çimento
Migros
Otokar
Petkim
Pegasus
Soda Sanayii
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tümosan
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ülker
Ünye Çimento
Vestel Elektronik
Yatas
Zorlu Enerji
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ARCLK
ASELS
AYGAZ
BAGFS
BANVT
BIMAS
BIZIM
BRISA
BOLUC
CCOLA
CLEBI
CIMSA
DGATE
DOAS
DOCO
ECILC
ENKAI
EREGL
FROTO
GUBRF
INDES
KRDMD
KORDS
LOGO
LKMNH
MRDIN
MGROS
OTKAR
PETKM
PGSUS
SODA
TATGD
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TMSN
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
ULKER
UNYEC
VESTL
YATAS
ZOREN
BİST-100
XU100
Temel Kapanış
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hedef Fiyat*
Hacim**
Tavsiye
(TL)
Potansiyeli (mn ABD$)
EP
EÜ
EP
13.30
8.97
3.44
14.81
12.05
3.57
11%
34%
4%
11,331
6,149
2,369
19.7
23.2
5.9
Temel Kapanış
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hedef Fiyat*
Hacim**
Tavsiye
(TL)
Potansiyeli (mn ABD$)
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
2.75
0.86
1.65
2.43
0.61
4.72
3.50
1.31
2.00
3.50
0.70
5.88
27%
52%
21%
44%
15%
25%
3,511
228
471
204
123
793
35.1
0.8
1.2
0.4
0.5
1.0
Ort.
Temel Kapanış
Artış
Piyasa Değeri
Hedef Fiyat*
Hacim**
Tavsiye
(TL)
Potansiyeli (mn ABD$)
EP
EP
EÜ
EA
EP
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EP
EÜ
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EP
EP
EA
EP
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
F/K
2016T 2017T
9.6
6.3
10.9
8.4
5.4
9.4
Düz. NAD
(mnTL)
Düz. NAD
prim / iskonto
35,816
31,763
6,990
-6%
-42%
1%
F/K
FD/FVAÖK
2016T 2017T 2016T 2017T
6.2
11.3
2.8
5.3
3.7
5.8
13.4
2.0
6.4
1.7
2.3
6.7
9.3
14.1
12.8
55.4
6.6
F/DD
Trailing
6.1
10.2
10.8
18.2
3.7
4.0
FD/FVAÖK
F/K
2016T
12.7%
14.0%
13.2%
10.9%
12.5%
11.0%
16.5%
1.1
0.8
0.6
0.6
0.3
0.5
FD/Satış
2017T 2016T 2017T 2016T 2017T
5.93
19.67
13.05
0.90
2.23
1.98
19.85
9.16
11.07
11.25
2.17
52.75
14.19
6.98
5.39
38.34
20.10
15.19
16.20
11.73
237.00
3.18
4.57
4.66
32.00
5.42
7.80
1.30
5.95
49.00
3.40
3.91
16.09
100.20
4.03
12.30
3.99
5.30
11.58
7.89
10.60
5.12
7.07
23.68
2.30
6.20
83.50
63.55
21.18
3.50
6.54
3.32
1.57
6.80
22.31
16.75
1.00
2.70
2.30
20.90
10.70
13.50
15.90
2.80
60.25
17.60
8.78
6.95
45.89
34.20
19.00
26.40
13.34
315.00
4.20
5.31
5.14
38.60
7.30
10.40
1.51
6.84
61.70
5.03
4.75
20.60
115.25
4.54
16.00
4.83
6.45
19.00
8.57
12.90
7.25
6.60
26.60
2.74
6.65
100.00
77.50
24.00
4.20
7.80
4.04
1.90
15%
13%
28%
11%
21%
16%
5%
17%
22%
41%
29%
14%
24%
26%
29%
20%
70%
25%
63%
14%
33%
32%
16%
10%
21%
35%
33%
16%
15%
26%
48%
22%
28%
15%
13%
30%
21%
22%
64%
9%
22%
42%
-7%
12%
19%
7%
20%
22%
13%
20%
19%
22%
21%
176
3,913
839
220
459
295
4,506
3,077
1,116
170
73
5,380
191
715
259
3,276
164
689
54
867
776
586
6,448
5,479
3,772
608
147
341
389
412
27
144
962
808
2,031
423
1,005
242
1,413
981
7,834
2,374
273
3,978
719
7,290
1,497
5,346
2,434
145
737
48
396
0.3
1.9
0.5
2.4
2.1
1.6
11.9
4.0
1.6
3.0
0.7
17.6
1.6
0.9
0.5
6.2
1.0
0.7
0.4
5.4
0.9
3.6
7.0
23.7
6.0
14.2
0.5
19.8
4.2
1.1
0.5
0.3
3.1
4.6
18.5
7.9
6.9
1.8
12.3
11.4
15.2
167.3
12.8
9.0
4.4
8.2
1.7
42.8
6.3
0.1
17.1
0.5
10.6
12.0
7.4
35.2
8.9
44.5
2.0
16.6
14.3
5.6
8.7
31.0
23.2
28.4
10.0
7.0
31.8
8.0
8.8
6.5
9.3
23.6
8.7
14.8
13.2
13.0
8.4
8.8
18.5
7.8
23.7
10.2
10.2
32.9
23.6
14.6
18.7
6.7
10.3
5.6
7.1
10.1
10.3
16.8
13.6
4.9
12.9
13.8
7.5
30.4
8.2
30.5
13.5
-
10.6
7.3
27.1
8.3
8.3
10.9
14.4
12.8
7.9
6.5
18.1
18.7
19.6
8.4
6.4
25.8
6.9
7.0
5.3
8.7
20.2
13.2
14.7
13.1
12.8
7.7
2.4
14.7
9.0
18.3
9.1
7.8
20.9
23.5
15.5
9.7
6.3
9.1
4.3
6.1
9.0
5.3
12.3
11.4
7.2
10.4
12.1
7.2
26.6
7.5
30.5
8.0
-
76,178
90,997
19%
163,064
1,370
9.5
8.3
7.4
7.1
8.4
6.3
12.9
7.9
5.3
9.6
14.0
10.3
7.3
4.7
15.0
6.4
8.5
5.8
10.1
4.7
7.2
11.3
11.1
7.4
13.1
6.1
6.9
8.5
3.9
5.5
7.7
5.9
16.9
4.3
9.1
7.6
15.8
9.1
11.0
5.2
9.0
4.1
5.2
5.4
7.0
10.7
10.6
7.1
5.1
9.6
7.2
17.1
5.3
5.2
5.2
13.3
6.5
6.7
7.9
6.1
11.2
5.8
4.8
8.6
11.5
10.0
6.1
3.9
12.1
5.4
7.5
5.2
8.7
4.3
5.1
9.0
11.0
6.2
10.9
6.1
6.5
7.5
3.5
4.9
6.7
5.3
13.5
3.7
7.1
6.5
14.8
9.4
6.7
4.7
7.8
3.5
5.1
4.9
5.8
9.1
8.1
5.9
4.8
8.4
6.0
14.6
5.0
4.9
4.2
10.5
1.0
2.1
1.4
1.7
2.1
1.1
0.9
1.0
2.8
0.5
1.0
0.3
0.7
0.2
1.6
1.9
1.6
1.0
2.0
0.3
0.5
0.7
0.9
0.9
1.3
0.7
0.6
0.1
1.2
0.8
7.1
0.6
2.6
0.4
1.9
1.4
0.5
1.3
0.7
1.9
0.6
1.8
0.8
1.5
1.0
1.1
1.9
1.4
0.6
2.3
1.6
0.4
0.6
5.6
0.9
2.0
1.3
1.6
2.0
0.8
0.9
0.9
2.4
0.5
0.9
0.3
0.6
0.2
1.5
1.8
1.4
0.9
1.7
0.2
0.4
0.6
0.8
0.9
1.2
0.6
0.5
0.1
1.1
0.7
5.9
0.6
2.2
0.4
1.9
1.2
0.4
1.2
0.6
1.6
0.5
1.6
0.8
1.3
0.8
1.0
1.8
1.2
0.5
2.0
1.5
0.4
0.5
4.5
*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
7
GÜNE BAŞLARKEN
20 Temmuz 2016
VERİ AKIŞI
20 Temmuz Çarşamba
10:00 – Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Temmuz) – Önceki Veri: 69.4 / Beklenti: 69.8
11:30 – İngiltere İşsizlik Başvuruları Değişimi (Haziran) – Önceki Veri: -0.4bin / Beklenti: 4.0bin
11:30 – İngiltere ILO 3 Aylık İşsizlik Oranı (Mayıs) – Önceki Veri: %5.0 / Beklenti: %5.0
14:00 – ABD MBA Mortgage Başvuruları (15 Temmuz) – Önceki Veri: %7.2 / Beklenti: m.d.
17:00 – AB Öncü Tüketici Güveni Endeksi (Temmuz) – Önceki Veri: -7.3 / Beklenti: -8.0
17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stokları (15 Temmuz) – Önceki Veri: -2.5M / Beklenti: m.d.
21 Temmuz Perşembe
ECB Faiz Kararı
09:00 – Japonya Makine Parça Siparişleri (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %-19.9 / Beklenti: m.d.
09:45 – Fransa İmalat Güven Endeksi (Temmuz) – Önceki Veri: 102 / Beklenti: 101
14:45 – ECB Refinansman Faiz Kararı – Önceki Veri: %0.00 / Beklenti: %0.00
14:45 – ECB Depozito Faiz Kararı – Önceki Veri: %-0.40 / Beklenti: %-0.40
14:45 – ECB Marjinal Borç Verme Faiz Kararı – Önceki Veri: %0.25 / Beklenti: %0.25
15:30 – ABD Chicago Fed Ulusal Aktivite Endeksi (Haziran) – Önceki Veri: -0.51 / Beklenti: m.d.
15:30 – ABD İşsizlik Başvuruları (16 Temmıuz) – Önceki Veri: 254bin / Beklenti: 270bin
17:00 – ABD Mevcut Konut Satışları (Haziran) – Önceki Veri: %1.8 / Beklenti: %-1.2
22 Temmuz Cuma
05:00 – Japonya Öncü İmalat PMI (Temmuz) – Önceki Veri: 48.1 / Beklenti: m.d.
10:00 – Fransa Öncü İmalat PMI (Temmız) – Önceki Veri: 48.3 / Beklenti: 48.0
10:30 – Almanya Öncü İmalat PMI (Temmuz) – Önceki Veri: 54.5 / Beklenti: 53.4
10:30 – Almanya Öncü Hizmet PMI (Temmuz) – Önceki Veri: 53.7 / Beklenti: 53.3
11:00 – AB Öncü İmalat PMI (Temmuz) – Önceki Veri: 52.8 / Beklenti: 52.0
11:00 – AB Öncü Hizmet PMI (Temmuz) – Önceki Veri: 52.8 / Beklenti: 52.3
16:45 – ABD Markit Öncü İmalat PMI (Temmuz) – Önceki Veri: 51.3 / Beklenti: 52.0
20:00 – ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
25 Temmuz Pazartesi
11:00 – Almanya IFO İş Ortamı Endeksi (Temmuz) – Önceki Veri: 108.7 / Beklenti: m.d.
14:30 – Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi (Temmuz) – Önceki Veri: 106.8 / Beklenti: m.d.
14:30 – Türkiye Kapasite Kullanımı (Temmuz) – Önceki Veri: %76.1 / Beklenti: m.d.
26 Temmuz Salı
16:45 – ABD Markit Öncü Hizmet PMI (Temmuz) – Önceki Veri: 51.4 / Beklenti: m.d.
16:45 – ABD Markit Öncü Bileşik PMI (Temmuz) – Önceki Veri: 51.2 / Beklenti: m.d.
17:00 – ABD Yeni Konut Satışları (Aylık) (Haziran) – Önceki Veri: %-6.0 / Beklenti: m.d.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
8
GÜNE BAŞLARKEN
20 Temmuz 2016
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk
ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım
kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve
yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca,
Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce
hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye
özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda
kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
Tavsiye Tanımları
EÜ
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
EP
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
EA
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
9