aylık bülten - Oyak Yatırım
Transkript
aylık bülten - Oyak Yatırım
AYLIK BÜLTEN Ağustos 2006 • IMF Direktörler Kurulu’nun geçen ay onayladığı yeni Niyet Mektubu’nda odak noktasını sosyal güvenlik reformunun uygulanması, bankacılık ve vergi düzenlemeleri oluşturuyor. Bir sonraki gözden geçirmenin sonbaharda başlaması bekleniyor. • AB, İlerleme Raporu’nu 24 Ekim’de yayınlayacak. BM öncülüğünde Kıbrıs’ta çözüm için taraflardan karşılıklı teklif alınmaya başlandı. Konuyla ilgili raporun BM Genel Sekreteri Annan’a sunulmasının ardından resmi süreç başlayabilir. AB’nin Kıbrıs’la ilgili yükümlülüğü 1 yıl erteleyebileceği belirtiliyor. • Geçen ay sürpriz bir artırım kararı alan Merkez Bankası Para Politikası Kurulu 24 Ağustos’taki toplantısında faizleri çeyrek puan daha artırabilir. Şu anda faiz politikasının ana noktasını 2007 yılı enflasyonuna ilişkin beklentiler oluşturuyor. • Fed’in faiz artırım süreciyle ilgili değişen algılamalar, global piyasalarda dalgalanmalara yol açıyor. Fed’in faiz artırım sürecinin sonuna yaklaştığı beklentisine karşılık, 8 Ağustos’taki toplantıda faizlerin çeyrek puan daha artabileceği endişesi devam ediyor. • Öte yandan, global politik riskler artıyor. İsrail’in Lübnan’a karşı düzenlediği harekat, daha geniş alana yayılabileceği endişesiyle tedirginlik yaratıyor. Ayrıca, BM Güvenlik Konseyi nükleer faaliyetlerini ay sonuna kadar durdurmaması halinde İran’a ekonomik ve diplomatik yaptırım öngören tasarıyı onayladı. • Elektrik dağıtım ihalelerinin takviminin bu netleşmesi ay ve Halkbank’ın bekleniyor. OYAK özelleştirme Grubu ise Oyakbank’ın satışı için yetki verdi. Finansbank, Denizbank ve Türk Telekom başta olmak üzere, satınalma/özelleştirmelerden 2006-2007 döneminde nakit bazda yaklaşık 29 milyar dolara gelmesini bekliyoruz. • Bono piyasasında faizlerin bu ay %18.8 - %20.3 aralığında seyretmesini bekliyoruz. Dolar kurunun ise 1.45-1.55 bandında hareket etmesini bekliyoruz. 28 Temmuz 2006 İMKB-100 İMKB-100 (US$) Hedef İMKB-100 Yükseliş Potansiyeli F/K FD/VAFÖK 36,102 24,142 45,219 %25 2005 11.1 6.1 2006T 10.5 6.0 Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Genel Müdürlük: 212 319 1200 Çağrı Merkezi: 444 0 414 www.oyakyatirim.com.tr • Vadeli İşlemler Piyasası’nda Ağustos vadeli Endeks-30 sözleşmesinin 42,500 – 48,000 aralığında hareket etmesini ve 42,500 seviyesi aşağı yönde kırılmadığı sürece long(alım) pozisyonların taşınmasını öneriyoruz. • Hisse senedi piyasası için “TUT” olan uzun vadeli görüşümüzü koruyor ve hisse bazında seçici bir strateji öneriyoruz. Bir yıllık endeks hedefimiz nominal bazda 45,219 YTL olup 28 Temmuz itibariyle %25 yükseliş potansiyeli göstermektedir. Temel analizimize göre, piyasa F/K ve FD/VAFÖK çarpanları 2006 için 10.5 ve 6.0 seviyesindedir. • Başlıca hisse önerilerimiz Adana Çimento (A), Akçansa, Anadolu Cam, Arena Bilgisayar, Brisa, Hürriyet, Petrol Ofisi, Sabancı Holding, Şişe Cam ve Trabzonspor’dur. Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz İÇİNDEKİLER 3 1. GÖRÜNÜM 4 2. HİSSE SENETLERİ PİYASASI 11 2.1. Başlıca Hisse Önerilerimiz 11 2.2. Teknik Analiz 18 2.3. İMKB-30 Hisseleri Destek Direnç Tablosu 20 2.4. Geçen Aya Bakış 21 2.5. Yabancı İşlemler 22 3. BONO VE DÖVİZ PİYASASI 23 3.1. Bono Piyasası 23 3.2. Döviz Piyasası 23 4. VADELİ İŞLEMLER VE OPSİYON BORSASI 25 5. MAKRO EKONOMİ 26 5.1. Enflasyon 26 5.2. Bütçe 27 5.3. Ödemeler Dengesi 28 6. AJANDA 30 6.1. Aylık Gündem 30 7. GEÇEN AYDAN SEÇMELER 31 7.1. Haberler 31 7.2. Şirket Haberleri/Yorumları 35 8. EKLER 39 8.1. Hisse Senetleri Piyasası Veri Tablosu 39 8.2. Değerleme Tablosu 44 8.3. İMKB-100 Hisseleri Dip Zirve Analizi 45 8.4. İMKB-100 Hisseleri Performans Tablosu 47 8.5. Sermaye Artırımı Tablosu 49 9. MAKRO GÖSTERGELER 54 10. UYARI Ağustos 2006 3 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 1. GÖRÜNÜM IMF Direktörler Kurulu yeni Niyet Mektubu’nu onaylayarak 1.85 milyar doları serbest bıraktı… Yeni Niyet Mektubu ve 1.9 milyar dolarlık kredi onaylandı… IMF Direktörler Kurulu 28 Temmuz’da yeni Niyet Mektubu’nu onaylayarak 1.9 milyar doları serbest bıraktı. Böylelikle, üç yıllık stand-by anlaşmasının 3. ve 4. gözden geçirmeleri tamamlanmış oldu. Sosyal güvenlik reformundaki gecikme, gelir vergisi değişikliği ve kamu alacaklarına af getirilmeyeceği yönündeki performans kriterleri için feragat talebi kabul edildi. Sosyal güvenlik, bankacılık ve vergi reformu öncelikli yapısal koşullar… Toplantının ardından IMF Başkanı Rodrigo de Rato tarafından yapılan açıklamayı dengeli buluyoruz. Rato, Türkiye’nin güçlü ekonomik performansının arz şoklarına maruz kaldığını belirterek, yetkililerin piyasalardaki dalgalanma karşısında doğru adımları attığını kaydetti ve cari işlemler açığı, enflasyon gibi mevcut risklere dikkat çekti. Açıklamanın da işaret ettiği üzere, programın odak noktasını, sosyal güvenlik reformunun uygulanması, bankacılık sektörü ve vergi reformuna ilişkin düzenlemelerin oluşturacağı görülüyor. Gözden Geçirmeler ($ mn) Onaylandı 1. & 2. Gözden Geçirmeler 838 2005 Toplam 2,418 3. Gözden Geçirme 4. Gözden Geçirme 5. Gözden Geçirme 6. Gözden Geçirme 924 2006 Toplam 3,697 7. Gözden Geçirme 8. Gözden Geçirme 9. Gözden Geçirme 924 2007 Toplam 2,773 10. Gözden Geçirme 924 1,580 924 924 924 924 924 En erken çekiş tarihi Mayıs 2005 9 Aralık 2005 Ağustos 2006 Ağustos 2006 1 Eylül 2006 1 Aralık 2006 1 Mart 2007 1 Haziran 2007 1 Aralık 2007 1 Mart 2008 2008 Toplam 924 Kaynak: 7 Temmuz 2006 tarihli Niyet Mektubu ve OYAK Yatırım Ekonomik Araştırmalar. Daha sıkı para politikası işareti var… Yeni performans kriteri : faiz dışı fazla harcamalarına tavan getirildi… Ağustos 2006 Yeni Niyet Mektubu’yla, hükümet piyasalardaki olası dalgalanmalar karşısında program hedeflerini korumak amacıyla para ve maliye politikasını sıkılaştırabileceğini kaydetti. Bu ise sadece hem global piyasa koşulları karşısında programa bağlılığın arttığına işaret ediyor, hem de yatırım harcamalarının önünü açabilecek ifadeler içeren önceki Niyet Mektubu’na göre yaklaşımda değişiklik olduğunu gösteriyor. Diğer bir deyişle, hükümet %6.5’lik faiz dışı fazla hedefinin üzerine çıkılmasını sağlayacak önlemler alacak. Bu amaçla: - Hedefin üzerinde çıkan gelirler tasarruf edilecek. - Yeni bir performans kriteri öngörüldü ve merkezi yönetim ile sosyal güvenlik kuruluşlarının faiz dışı fazla harcamalarına tavan getirildi. Buna göre tavan Eylül sonu itibariyle 123.4 milyar YTL, yıl sonu itibariyle 168.7 milyar YTL olarak belirlendi. - IMF heyetinin gözden geçirmeleri tamamlamasının ardından açıklanan tasarruf paketi de ayrıntılı olarak Niyet Mektubu’nda yer aldı. Bu paketle 3.4 milyar YTL’lik bir tasarruf hedefleniyor. - Kurumlar vergisi tahsilatı beklentilerin altında kalırsa, Ağustos sonuna kadar bunu önleyici adımlar atılacak. 4 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. - Yeni teşvikler ve sektör bazlı vergi indirimleri verilmeyeceği taahhüdü tekrarlandı. Hatırlanacağı üzere, tekstil sektörüne sağlanan vergi indirimi IMF kanadında rahatsızlık yaratmıştı. Politikaların sıkılaştırılması sadece faiz dışı fazla hedefini %6.5’in üzerine çekmekle kalmayacak, aynı zamanda enflasyonla mücadeleye de katkıda bulunacak. Sosyal güvenlik açığına karşı atılacak adımlar… Niyet Mektubu’nda sosyal güvenlik reformunun uygulanması için gerekli kilometre taşları belirlendi. Bunların arasında gerekli düzenlemelerin, prim tahsilat yöntemlerinin ve hak kazanımı sisteminin belirlenmesi ve teknoloji altyapısının hazırlanması yer alıyor. Ayrıca, aile hekimliği ve sevk sistemi uygulamaya konulacak ve bedava sağlık hizmeti uygulaması mali zorluk içindekilerle sınırlı tutulacak. Bu adımlar ise genel sağlık sigortasının uygulanmaya başlanacağı 2007 yılından önce atılacak. Yukarıda da belirtildiği üzere, sosyal güvenlik kuruluşlarının faiz dışı harcamaları kontrol altında tutularak, sosyal güvenlik açığının milli gelirin %4.5’ini aşmaması hedefleniyor. Sosyal güvenlik alacaklarının yeniden yapılandırılması yakından izlenecek ve bu çerçevede Eylül 2006 sonundan önce başlamak üzere gecikmiş prim alacakları tahsilatında sözleşmeli avukatlardan faydalanılacak. Ayrıca, işverenlere belirli bir tutarın üzerindeki maaşları bankacılık sistemi aracılığıyla ödeme zorunluluğu getirilmesi düşünülüyor. Bu şekilde, kayıt dışı ekonominin önüne geçilmesinin hedeflendiğini düşünüyor ve bankacılık sisteminin de bundan faydalanabileceğini düşünüyoruz. Bankacılık reformu devam ediyor… Hazine kısa bir süre önce Niyet Mektubu’ndaki kriter doğrultusunda kamu bankalarının ayrıcalıklarının aşamalı olarak kaldırılmasına ilişkin takvimi yayınladı. Öte yandan, kamu bankalarının özelleştirme stratejileri ve buna ilişkin takvim henüz açıklanmadı. Ayrıca, Halkbank özelleştirmesi için blok satış yönteminin tercih edilmesi bekleniyor. Ziraat Bankası içinse benzer bir süreç Halkbank deneyimine bağlı olarak izlenecek, dolayısıyla Halkbank özelleştirmesinin sonrasına kalması olasılığı yüksek görülüyor. Vergi reformu kriterler arasında bir diğer önemli kalem: Vergi tabanını genişletmek ve uygulamayı kolaylaştırmak üzere gelir vergisine ilişkin yasa tasarısı Eylül sonuna kadar Meclis’e sunulacak olup tasarının yıl sonuna kadar yasalaşması hedefleniyor (yapısal koşul). Vergi idaresi kanadında ise, Maliye Bakanlığı bünyesindeki yeni kurulan Gelir İdaresi’nin fonksiyonel yeniden yapılandırılmasının Temmuz sonuna kadar tamamlanması, Aralık sonuna kadar da büyük vergi mükellefleri biriminin kurulması öngörülüyor (yapısal kriterler). Ayrıca, KDV iadesi alan firmalara yönelik vergi denetimleri artırılarak usulsüz vergi iadelerinin önüne geçilmesi hedefleniyor. Enflasyon hedefleri korunuyor, ancak hedefin aşılacağı kabul ediliyor: 12 aylık enflasyon oranlarına ilişkin olarak 3’er aylık dönemler itibariyle istişare çerçevesi korunurken, enflasyon hedeflerinin aşılacağı da kabul edildi. Hatırlanacağı üzere, Merkez Bankası bu durum karşısında para politikasını daraltmıştı. Talepte beklenen gerilemeyle de birlikte, enflasyonun 2007’de yeniden hedefe yakınsaması bekleniyor. Enflasyon İstişare Bantları Dış bant (üst limit) İç bant (üst limit) Merkez Nokta İç bant (alt limit) Dış bant (alt limit) Mart 2006 9.4 8.4 7.4 6.4 5.4 Haz 2006 8.5 7.5 6.5 5.5 4.5 Eylül 2006 7.8 6.8 5.8 4.8 3.8 Aralık 2006 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 Kaynak: 7 Temmuz 2006 tarihli Niyet Mektubu Ağustos 2006 5 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Yeni gözden geçirme sonbaharda… 5. gözden geçirme büyük olasılıkla 4. Madde Konsültasyon incelemeleri ile birlikte sonbaharda (Eylül ayının ikinci yarısı veya Ekim başında) başlayacak. Tutarı yaklaşık 930 mn dolar olan bir sonraki kredinin en erken serbest bırakılma tarihi ise 1 Eylül olarak korundu. Gözden geçirmelerin tamamlanmasının ardından IMF Heyeti ve Devlet Bakanı Babacan’ın düzenlediği basın toplantısında yapılan açıklamalarla karşılaştırıldığında, Niyet Mektubu’nda kayda değer bir sürpriz gözükmüyor. IMF ile ilişkilerin olumlu gitmesini bekliyoruz… Yine de, hükümetin daha sıkı para politikası izleme politikasını, özellikle gelecek yıl yapılacak seçimler öncesinde, cesur ve olumlu buluyoruz. Niyet Mektubu’nun enflasyonla mücadeleye bağlılığı gösterdiğini düşünüyor ve IMF ile ilişkilerin olumlu gitmesini bekliyoruz. IMF’den gelecek olumlu açıklamaların, özellikle piyasalarda son gelişmelerden sonra hakim olan riskten kaçınma eğilimi nedeniyle, yatırımcıların güveninin yeniden sağlanmasında olumlu etki yapabileceği görüşündeyiz. IMF Ajandası (YK : Yapısal Kriter; PK: Performans Kriteri) Temmuz 2006 sonu YK Gelir İdaresi'nin fonksiyonel yeniden yapılandırılması yerel vergi dairelerinin yeniden örgütlenmesini de içerecek şekilde tamamlanacak. YK Maliye Bakanlığı bünyesinde vergi politikası birimi kurulacak YK Kamu bankalarına özgü imtiyaz ve yükümlülüklerin aşamalı olarak kaldırılmasına yönelik takvim hazırlanacak. YK Kamu bankalarının özelleştirmesine ilişkin ayrıntılı takvim ve yöntemler açıklanacak. Ağustos 2006 sonu YK Bankacılık Yasası'nın uygulama yönetmelikleri tamamlanacak. Eylül 2006 sonu YK Gelir vergisi reformunun ikinci aşamasına ilişkin yasal düzenleme Meclis'e sunulacak. Aralık 2006 sonu PK Gelir vergisi reformunun ikinci aşamasına ilişkin yasal düzenleme Meclis'ten geçecek. YK Gelir İdaresi kapsamında büyük vergi mükellefleri birimi kurulacak. Sürekli YK Uzman pozisyonları ve atıl istihdamın giderilmesinde hedefleri aşan işletmelere yönelik sınırlı istisnalar hariç her bir işletmede işten çıkartılanların en fazla %10'u kadar yeni personel alımı yapılacak. YK Maktu vergiler ve KİT fiyatları program varsayımları ile uyumlu olacak. PK Kamu kesim alacakları için yeni af getirilmeyecek. Kaynak: 7 Temmuz 2006 tarihli Niyet Mektubu & OYAK Yatırım Ekonomik Araştırmalar Türkiye’nin İlerleme Raporu 24 Ekim’de yayınlanacak... İlerleme Raporu 24 Ekim’de yayınlanacak… Avrupa Komisyonu Türkiye ile ilgili İlerleme Raporu’nu 24 Ekim’de yayınlayacak. Raporun en önemli gündem maddesini Kıbrıs’la ilgili yükümlülükler ile ifade özgürlüğünün oluşturacağını düşünüyoruz. Hatırlanacağı üzere, AB Türkiye’den Gümrük Birliği Ek Protokolü’nü yürürlüğe koyarak hava ve deniz limanlarını Güney Kıbrıs Rum Kesimi bandıralı gemi ve uçaklara açmasını bekliyor. Türkiye ise, KKTC’ye uygulanan izolasyon kaldırılmadan bu konuda atım atmayacağını net bir Ağustos 2006 6 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. şekilde ortaya koydu. Kıbrıs sorununun yılsonuna kadar nihai bir sonuca ulaşması olasılığının düşük olduğu düşünülürse, müzakerelerde bir tıkanma olasılığı bulunuyor. Bu durumda müzakerelerin tamamen askıya alınmasının yanı sıra, sorunun 2007’ye ötelenmesi veya Gümrük Birliği, ulaştırma ve malların serbest dolaşımı gibi konuyla doğrudan ilgili başlıkların açılmaması söz konusu olabilir. Konunun Avrupa Adalet Divanı’na sevk edilerek zaman kazanılması olasılığı bulunuyor. Talat ve Papadopulos Kıbrıs sorununun çözümüne yönelik 5 madde üzerinde uzlaştı… Ancak, resmi görüşmeler henüz başlamadı… Öte yandan, Kıbrıs’ta BM öncülüğünde çözüm için çalışmalar devam ediyor. BM Genel Sekreteri Annan’ın yardımcısı İbrahim Gambari’nin geçen ay Kıbrıs’ta KKTC Cumhurbaşkanı Talat ve Kıbrıs Rum Kesimi Lideri Papadopulos ile yaptığı görüşmeler sonrasında Talat ve Papadopulos beş madde üzerinde uzlaşmaya vardı: - Sorunun iki kesimli iki toplumlu federal bir yapıda çözülmesi, teknik komitelerin ay sonunda faaliyete geçmesi, güven artırıcı önlemler paketinin uygulanmaya başlaması, kapsamlı bir çözüm için çalışmalar yapılması, mevcut çözümsüzlük durumunun kabul edilmeyeceği üzerinde uzlaşılması ve teknik komite toplantılarının başarılı olması için liderler arasında sıklıkla görüşme yapılması. Bu bağlamda, iki taraf Kıbrıs sorununun özüne ilişkin başlıklar listesi ve günlük konuları ele alacak teknik komitelerle ilgili önerilerini sundu. Halihazırda resmi görüşmelerin başlamasına ilişkin net bir takvim bulunmasa da, bu tür girişimlerin Türkiye’nin AB süreci üzerinde olumlu etkisi olmasını bekliyoruz. Buna karşılık, yeni TCK’ya dayanılarak açılan bazı davalar AB kanadında ifade özgürlüğüne ilişkin uygulamalar konusunda rahatsızlık yarattı ve AB TCK’nın ilgili maddelerinin değiştirilmesi çağrısında bulundu. Bu konuda adım atılmaması halinde, İlerme Raporu’nda ifade özgürlüğü bağlamında önemli eleştiriler yer alabilir. TCK’yla ilgili değişikliklerin, reformlarda yavaşlama olduğu yönündeki uyarılara karşılık olarak daha önce hazırlanan uyum paketine eklenebileceğini düşünüyoruz. Başbakan Erdoğan ifade özgürlüğü, vakıflar yasası gibi düzenlemeler içeren bu paketin yasalaşması için Meclis’in 1 Ekim yerine 19 Eylül’de açılabileceği işaretini geçtiğimiz ay verdi. Global politik riskler artıyor Ortadoğu’da politik riskler gerek İsrail’in Hizbullah’a karşı giriştiği harekat gerekse İran’ın nükleer faaliyetlerini durdurması yönündeki BM kararını reddetmesi nedeniyle artıyor. Türkiye’nin bölgeye yakınlığı ise risk algısını artırma potansiyeli taşıyor. İsrail’in Lübnan’a karşı Temmuz ayı ortasında Hizbullah örgütünü koruduğu gerekçesiyle giriştiği harekatın uzaması Ortadoğu’da kriz ortamı yarattı. Ancak, harekatın Lübnan’la sınırlı kalması şu an için göreceli bir rahatlık sağlıyor. BM ise İran’a nükleer faaliyetlerini durdurması için ay sonuna kadar süre tanıyan bir kararı kabul etti. İran’ın bu kararı uygulamaması halinde diplomatik ve ekonomik yaptırımlar uygulanması düşünülüyor. AB temsilcisiyle görüşmesinden somut bir sonuç çıkmayan İran ise BM kararını kabul etmediğini açıkladı. Fed’in faiz artırım süreciyle ilgili değişen algılamalar, global piyasalarda dalgalanmalara yol açıyor... Fed’in faiz artırım sürecinin sonuna geliyor… Ağustos 2006 ABD Merkez Bankası Fed’in faiz artırım sürecinin sonuna yaklaştığı beklentisi bulumasına karşın, ekonomik verilerin bazılarının bu beklentiyi doğrulaması, bazılarınınsa faiz artırımı olasılığını güçlendirmesi nedeniyle, 8 Ağustos’taki toplantısında faizleri çeyrek puan daha artırılması olasılığı tam olarak fiyatlandırılmadı. 7 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Öte yandan, geçen ay Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) 3 Temmuz’daki toplantıda faizleri çeyrek puan artırarak %3’e çıkarması bekleniyor. Japonya Merkez Bankası (BoJ) ise 10-11 Ağustos’taki toplantısında faiz kararını açıklayacak. BoJ Temmuz ayında faizleri beklentiler doğrultusunda çeyrek puan artımıştı. Fed’in faiz artırımlarına ara vermesi halinde, gelişmekte olan piyasalara para akışının hızlanmasını bekliyoruz. Halihazırda Fed faizleri %5.25 seviyesinde bulunuyor. PPK 24 Ağustos toplantısında faizleri değiştirebilir... Merkez Bankası Para Polikası Kurulu (PPK), Temmuz ayında faiz oranlarında değişiklik olmayacağı beklentisine karşın faizleri %0.25 artırarak %17.5’e çıkardı. 2007 yılı enflasyonuna odaklanan Merkez Bankası’na göre, enflasyon %70 olasılıkla, 2006 sonunda %9.1 ile 10.5 arasında, 2007 sonunda ise %3.5 ile %7 arasında gerçekleşecek. Enflasyon hedefi ise 2006 yılı için %5, 2007 yılı içinse %4 olarak korunuyor. Merkez Bankası 24 Ağustos’ta yapacağı toplantıda gerek enflasyon gibi ekonomik gerçekleşmeleri, gerekse Beklenti Anketi sonuçlarını değerlendirecek. 2007 enflasyonunun hedefe yakınsamını güvenceye almak için Ağustos toplantısından da faizlerde çeyrek puanlık artış kararı çıkabilir. Elektrik dağıtım ihalelerine bu ay başlanması bekleniyor... Doğrudan yabancı yatırım artmaya devam ediyor… Geçen yıl 9.7 milyar dolar seviyesiyle rekor düzeye yükselen doğrudan yabancı yatırım, yılın ilk yarısında 8 milyar dolara ulaştı. Elektrik dağıtım ihalelerinin yanı sıra Halkbank ve Oyakbank satışlarının da gündeme gelmesi ile birlikte, doğrudan yabancı yatırımın 2006-2007 döneminde 29 milyar dolara ulaşabileceğini düşünüyoruz. Doğrudan Yabancı Yatırım Nakit Girişi (mn $) Telsim* Finansbank Denizbank Türk Telekom Petrol Ofisi* Mey Likör* Başak Emeklilik & Sigorta* Şekerbank Tekfenbank TGRT* Gayrımenkul ve diğer Toplam-2006 Halkbank (blok satış) Vakıfbank (blok satış) Türk Telekom İzmir Limanı Galataport Petkim Elektrik Dağıtım Gayrımenkul ve diğer 3,299 2,774 2,437 1,300 1,054 800 268 259 182 98 3,500 15,971 2,500 2,323 1,300 1,000 300 800 800 4,000 Toplam-2006 13,023 Genel Toplam 28,993 *Tamamlandı Kaynak: OYAK Yatırım Araştırma Ağustos 2006 8 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Elektrik dağıtım bölgelerinde ihale süreci bu ay başlayacak… ÖİB, elektrik dağıtım bölgeleri için ihale sürecini bu ay başlatmayı planlıyor. Enerji Piyasası Düzenleme Kurulu, 25 Temmuz’daki toplantısında 20 bölgenin lisans ve tarife başvurusunu 10 günlük askı süresinin ardından aynen onaylama kararı aldı. İki bölgede daha once yapılan ihaleleri kazanan şirketlerin özelleştirmeye itiraz etmesi bekleniyor. Elektrik dağıtım ihaleleriyle EON (Almanya), RWE (Almanya), Enel (İtalya) ve Iberdrola (İspanya-Turcas ile birlikte) gibi yabancı şirketlerle Global Yatırım Holding, Alarko Holding, Doğuş, Koç, Sabancı, Doğan, Zorlu ve Park Elektrik’in ilgilendiği belirtiliyor. Uluslararası Finans Kuruluşu’nun (IIF) raporuna göre ihalelerden 3.5 ile 5 milyar dolar arasında gelir bekleniyor. Halkbank’ta blok satış düşünülüyor… Oyakbank’ın satışı için yetki verildi… Dört şeker fabrikası için teklif alma süresi 30 Kasım’a uzatıldı… Özelleştirme İdaresi Başkanlığı, Halk Bankası’nın özelleştirilmesine ilişkin çalışmaların tamamlandığını duyurarak, bankanın blok satışla özelleştirilmesine ilişkin karar taslağının Özelleştirme Yüksek Kurulu’nun onayına sunulduğunu açıkladı. Kararın 1-2 gün içinde kesinleşeceği belirtiliyor. Medyada çıkan haberlere göre, Halkbank’ın 2007 yılının ilk çeyreği içinde özelleştirilmesi öngörülüyor. Oyak Grubu Oyakbank’ın %100’üne kadar satışı için Morgan Stanley’e yetki verdi. Hatırlanacağı gibi, Sümerbank'ı TMSF'den satın aldığı dönemde banka hisselerinin Ağustos 2006'ya kadar satılması durumunda Oyak Grubu'nun TMSF ile bir paylaşım taahhüdü bulunuyordu, dolayısıyla bu süre bu ay doldu. Medyada çıkan haberlere göre, Yunan Alpha Bank, Piraeus Bank, Deutsche Bank, Societe Generale, Intesa, Citibank, Standard Chartered ve Rabobank Oyakbank’la ilgilenen yatırımcılar arasında yer alıyor. Bor, Ereğli, Ilgın ve Kayseri şeker fabrikaları içinse teklif verme süresi 30 Kasım’da doluyor. Şeker fabrikaları ile Pankobirlik, Alman Südzucker, Fransız Saint Louis Sucre ve İngiliz British Sugar firmalarının ilgilendiği belirtiliyor. Bono ve Döviz Piyasası… Bono piyasasında faizlerin bu ay %18.8 - %20.3 aralığında seyretmesini bekliyoruz. Dolar kurunun ise 1.45-1.55 bandında hareket etmesini bekliyoruz. Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası… Bu ay içinde VOB’da en aktif endeks sözleşmesinin Ağustos vadeli İMKB30 Endeks sözleşmesi olmasını beklemekteyiz. Ancak Ağustos ayının ikinci yarısından itibaren Ekim vadeli Endeks30 sözleşmesinde de işlem hacminin artacağını ve yeni pozisyonların bu vadede açılacağını düşünüyoruz. Ağustos vadeli Endeks30 sözleşmesinin 42,500 – 48,000 aralığında haraket etmesini ve ay içerisinde 42,500 seviyesi aşağı yönde kırılmadığı sürece long(alım) pozisyonların taşınmasını öneriyoruz. Hisse Senetleri Piyasası… Hisse senedi piyasası için “TUT” olan uzun vadeli görüşümüzü koruyor ve hisse bazında seçici bir strateji öneriyoruz. Bir yıllık endeks hedefimiz nominal bazda 45,219 YTL olup 28 Temmuz itibariyle %25 yükseliş potansiyeli göstermektedir. Temel analizimize göre, piyasa F/K ve FD/VAFÖK çarpanları 2006 için 10.5 ve 6.0 seviyesindedir. Başlıca hisse önerilerimiz Adana Çimento (A), Akçansa, Anadolu Cam, Arena Bilgisayar, Brisa, Hürriyet, Petrol Ofisi, Sabancı Holding, Şişe Cam ve Trabzonspor’dur. Ağustos 2006 9 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Portföy Önerisi… Hisse senedi portföyümüz Temmuz ayında YTL bazında %12, relatif bazda ise %5 değer kazandı. Temmuz 2006 Artış / Azalış Portfoy Performansı Adana Çimento Akçansa Anadolu Cam Arena Bilgisayar Brisa Doğan Holding Hürriyet Gazetecilik Petrol Ofisi Sabancı Holding Şişe Cam Trabzonspor HS PORTFÖYÜ YTL Bazında %15 %25 %4 %2 %15 %10 %15 %4 %13 %18 %1 %12 Relatif %8 %18 -%2 -%4 %9 %4 %8 %4 %6 %11 -%5 %5 * Portföyümüze 10 Temmuz tarihinde Petrol Ofisi eklenmiştir. Ağustos ayı için önerdiğimiz portföy dağılımı ise: Hisse Senetleri Piyasası: %25 Tahvil-Bono: %25 Nakit: %30 Döviz: %20 TahvilBono 25% Döviz 20% HSP 25% TL 30% 2 Ağustos 2006 Ağustos 2006 10 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 2. HİSSE SENETLERİ PİYASASI 2.1. Hisseler Adana Çimento (A) Piyasa Değeri: 261 mn $ Hedef Piyasa Değeri: 442 mn $ Artış Potansiyeli: %69 Faiz ve kurdaki dalgalanmanın çimento sektörüne 6 ay gecikmeli yansıyacağını düşünüyoruz. Talebin 2006’nın büyük bir bölümde güçlü seyretmesini, 2006’nın son çeyreği ve 2007 başında çeyrek bazlı daralmalar görülmesini bekliyoruz. İlk çeyrekte geçen yıla göre %18 büyümüş olan iç talebin 2006 yılının tamamında %9 yükseleceğini öngörüyoruz. Son türbülansın etkilerinin 2007 yılının seçim yılı olmasıyla sınırlı kalmasını ve 2007’deki büyümenin %2 olarak gerçekleşmesini bekliyoruz. 2006 Adana Çimento için güçlü bir büyüme yılı olacak. Özellikle güçlü iç talebin etkisiyle şirketin satışlarını bir önceki yıla göre %9 artırmasını bekliyoruz. Sınır problemleri ve Irak piyasasında Çin ve Hindistan ile yaşanan sıkı rekabetten dolayı, ihracatın 70 mn dolar seviyesinde kalacağını düşünüyoruz. Irak’a ihraç edilen çimentonun fiyatının yüksek olması ve faaliyet giderlerinde yükselişin sınırlı kalacağı beklentisiyle, Adana Çimento’nun geçen sene %38 olan VAFÖK marjının %39’a yükselmesini bekliyoruz. Ayrıca, faiz gelirlerindeki artış ve kurumlar vergisinin %30’den %20’ye indirilmesi de şirketin net karını olumlu etkileyecek. 2006 yılında Adana Çimento’nun net karının %20 artmasını bekliyoruz. 2007’de ise Irak’a yapılan çimento ihracatında azalma ve yükselen faiz oranları ve döviz kurundaki yükselişe bağlı olarak konut talebindeki artışın normalleşme beklentimize dayanarak, Adana Çimento’nun 2007 yılı satışlarında %2’lik bir azalma tahmin ediyoruz. Şirketin, enerji giderlerinin neredeyse sabit seyretmesi ile marjlarını koruyabileceğini düşünüyoruz. Ancak, net karda %3 daralma bekliyoruz. Adana daha geniş bir ürün yelpazesi sunmak amacıyla beyaz çimento üretim kapasitesini yıllık 8bin tondan 500 bin tona çıkarmayı planlıyor. Ayrıca cüruflu çimento yatırımıyla Oyak’a ait İsdemir’den cüruf sağlayarak sinerji oluşturmayı hedefliyor. Bu gelişmelerin finansal veriler üzerindeki pozitif etkilerinin 2008’de kısmen, 2009’da ise tamamen görülmesini ve Irak’a yapılan ihracatta beklenen azalmanın etkilerini telafi edeceğine inanıyoruz. OYAK Elazığ Çimento’yu 110 mn dolara Çimentaş’a satacağını açıkladı. Adana Çimento ise bu satıştan elde edeceği 1.8 mn dolarlık karı gelir tablosunda göstereceğini açıkladı. Hisse devri Rekabet Kurulu’ndan alınacak gerekli onaylar alındıktan sonra gerçekleşecek. Hisse devrinin eylül sonunda tamamlanması bekleniyor. Adana (A) için AL tavsiyemizi sürdürüyoruz. İNA ve uluslararası karşılaştırma yöntemlerine dayanan değerlememiz Adana (A)’nın hedef piyasa değerini %69 yükseliş potansiyeliyle 442mn dolar olarak gösteriyor. Değerlemedeki en büyük riskler, inşaat firmalarının piyasalarda yaşanan çalkantıdan doğacak finansal problemler nedeniyle inşaatları tamamlayamaması ve Adana Çimento’nun yatırımlarını ertelemesidir. Ağustos 2006 11 Piy.Değ. 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% Rel.Perf. 500 400 300 200 100 07.06 06.06 06.06 05.06 04.06 03.06 02.06 01.06 12.05 11.05 10.05 09.05 08.05 07.05 06.05 05.05 04.05 03.05 02.05 01.05 12.04 11.04 10.04 0 09.04 Kapanış verileri 28.07.2006 tarihi itibariyledir. Relatif Performans ve Piyasa Değeri 8.2 / 5.48 0.6 5.9 6.1 5.0 5.1 09.04 Veriler (UMS) Fiyat (TL/$) Ort. Günlük İşlem Hacmi (mn $) Fiyat/Kazanç 06T Fiyat/Kazanç 07T Firma Değeri/VAFÖK 06T Firma Değeri/VAFÖK 07T Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Akçansa Piyasa Değeri: 896 mn $ Hedef Değeri: 1,262 mn $ Artış Potansiyeli: %41 Konut kredisi faizleri ve döviz kurundaki yükseliş nedeniyle konut talebinde kısa süreli bir duraklama beklemekle beraber, daha yüksek platoda bile olsa bir stabilitenin bu dalgalanmayı takip edeceği varsayımımız doğrultusunda konut talebinde yıl geneli içinde ciddi bir gerileme beklemiyoruz. Faiz ve kurdaki dalgalanmanın çimento sektörüne 6 ay gecikmeli yansıyacağını düşünüyoruz. İlk çeyrekte geçen yıla göre %18 büyümüş olan iç talebin 2006 yılının tamamında %9 yükseleceğini öngörüyoruz. Son türbülansın etkilerinin 2007 yılının seçim yılı olmasıyla sınırlı kalmasını ve 2007’deki büyümenin %2 olarak gerçekleşmesini bekliyoruz. Akçansa’nın 2006 yılında güçlü bir büyüme göstermesini bekliyoruz. Şirketin net satışlarının çoğunlukla hacim artışından dolayı 2006 yılında bir önceki yıla göre %16 artmasını bekliyoruz. Yurtiçi fiyatların ÜFE ile aynı doğrultuda yükselmesini ve Avrupa’ya ihracat fiyatlarının da düşük marjlı ihracattan iç piyasaya yönelmenin etkisiyle artacağını tahmin ediyoruz. Ancak son gelişmelerin olumsuz etkisinin seçimler nedeniyle sınırlı kalmakla birlikte, gecikmeli olarak 2007 performansına yansıyacağını düşünüyoruz. 2007’de net satışlardaki artışın bir önceki yıla oranla %4 ile sınırlı kalmasını bekliyoruz. Son yatırımların maliyeti azaltıcı etkisini de dikkate alarak, olumsuz koşullara karşın marjlarda hafif bir iyileşme bekliyoruz. Akçansa’nın 2005’te % 34 olan VAFÖK marjlarının 2006 ve 2007’de %35 olmasını bekliyoruz. İyi bir 2006’dan sonra 2007 hayal kırıklığı yaratabilir. Şirketin 2006 yılı net karının 106 mn dolara ulaşmasını bekliyoruz. Bu rakam, Akbank’ın kurucu hisselerinin geri alımından kaynaklanan 16mn dolarlık gelirin 2005 karından düşüldüğünde bir önceki yıla oranla %54’lük bir büyümeye işaret ediyor. Buna karşılık, şirketin 2007 yılında faaliyet performansının yatay seyredeceği ve efektif vergi oranının yükseleceği beklentimize dayanarak, net karında %5’lik bir daralma öngörüyoruz. Ladik Çimento ilgili nihai yargı kararını bekleyen Akçansa, klinker kapasitesini 2007 yılında yıllık 3.8 milyon tondan 5.7 mn tona yükseltecek. İNA ve uluslararası karşılaştırma yöntemlerine dayalı değerleme yöntemiyle Akçansa’nın hedef piyasa değerini %41 yükselme potansiyeline işaret eden 1,262mn dolar olarak belirliyoruz ve Akçansa için AL tavsiyesi veriyoruz. Değerleme için en büyük riski inşaat firmalarının makro ekonomik duruma uyum sağlayamayarak konut projelerini askıya almasıyla yurtiçi çimento talebinin azalması oluşturuyor. Ağustos 2006 12 Piy.Değ. 250% Rel.Perf. 200% 2,000 1,500 150% 1,000 100% 500 50% 07.06 06.06 06.06 04.06 05.06 03.06 12.05 01.06 02.06 10.05 11.05 09.05 07.05 08.05 05.05 06.05 04.05 02.05 03.05 0 01.05 0% 10.04 11.04 12.04 Kapanış verileri 28.07.2006 tarihi itibariyledir. Relatif Performans ve Piyasa Değeri 7 / 4.68 1.6 8.5 8.9 6.7 6.5 09.04 09.04 Veriler (UMS) Fiyat (TL/$) Ort. Günlük İşlem Hacmi (mn $) Fiyat/Kazanç 06T Fiyat/Kazanç 07T Firma Değeri/VAFÖK 06T Firma Değeri/VAFÖK 07T Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Anadolu Cam Piyasa Değeri: 500mn $ Hedef Piyasa Değeri: 800 mn $ Artış Potansiyeli: %60 Anadolu Cam Şişe Cam grubu şirketlerinin cam ambalaj bölümünün lider şirketi olarak, gerek yurtiçindeki başarılı faaliyetleriyle gerekse Rusya ve Gürcistan’daki hızlı büyüme oranlarıyla dikkat çekmekte. Geçtiğimiz 12 aylık dönemde şirket kapasitesine biri Türkiye’de olmak üzere toplam dört yeni fırını kattı ve toplam kapasitesini geçtiğimiz yıla oranla %50 oranında arttırdı. Bu artışın hem ciro tarafında hem de devam eden yoğun taleple birlikte artan ölçek ekonomisiyle birlikte karlılık tarafında Anadolu Cam’a olumlu olarak yansıyacağını düşünüyoruz. Şirket Rusya’nın hızlı büyüyen bira pazarının en önemli cam şişe sağlayıcıları arasında bulunmakta ve kaliteli biralar segmentinde şu an itibariyle %55’lik pazar payıyla birinciliğini korumaktadır. Anadolu Cam’ın Rusya’daki faaliyetlerine yeni satın almalar ve yatırımlarla devam edeceğini ve sürmekte olan talebi en iyi şekilde değerlendireceğini beklemekteyiz. Hisse senedinde indirgenmiş nakit akımları sonucu bulmuş olduğumuz hedef değerimiz 800 milyon dolar olup %60 getiri potansiyelini ifade etmektedir. Bu nedenle Anadolu Cam için AL tavsiyesi vermekteyiz. Relatif Performans ve Piyasa Değeri Rel.Perf. 1,000 800 600 400 200 8/898 0/870 1/841 3/813 5/785 7/757 2/722 4/694 6/666 6/636 8/608 9/579 1/551 3/523 5/495 4/464 6/436 8/408 0/380 8/348 0/320 0 7/287 Kapanış verileri 28.07.2006 tarihi itibariyledir. Piy.Değ. 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 9/259 4.94 / 3.30 0.4 21.7 8.7 800 60% 1/231 Veriler (UMS) Fiyat (TL/$) Ort. Günlük İşlem Hacmi (mn $) Fiyat/Kazanç 06T Fiyat/Kazanç 07T Hedef Piyasa Değeri Yukarı Potansiyeli Arena Bilgisayar Piyasa Değeri: 34 mn $ Hedef Piyasa Değeri: 71 mn $ Artış Potansiyeli: %111 Arena Bilgisayar Türkiye’nin en büyük ikinci BT ürünleri dağıtıcısıdır. Network ürünlerinden sarf malzemelerine kadar geniş bir ürün portföyüne sahip olan Arena Bilgisayar, hâlihazırda 250’den fazla markayı Türkiye çapında 6,000 noktaya dağıtmaktadır. Türk Bilişim teknolojileri sektörü, YTL’nin güçlü seyretmesi sebebiyle, 2004 ve 2005 yıllarında sırasıyla %21 ve %23 büyüme kaydetti. 2006 yılında, yakın zamandaki dalgalanmalar ve YTL’nin zayıflaması sebebiyle, Arena Bilgisayar’ın satış artışının %16 ile sınırlı kalmasını bekliyoruz. Türkiye’de PC sahipliği oranının nüfusta %12, sayıları 3 milyonu bulan KOBİlerde ise sadece %10 olduğu göz önünde bulundurulduğunda bu büyüme hızlarının sürpriz olmadığını düşünüyoruz. Arena Bilgisayar, depolama, lojistik ve tahsilât takibi için en son teknolojiyi kullanmasının yanında, distribütörlük işlevi dışındaki faaliyetlerini taşeronlara yaptırması sayesinde talep dalgalanmalarından en az derecede etkilenecek konumda bulunuyor. Bunlara ek olarak, işletme sermayesinin etkin yönetimi için de tedarikçileriyle “fiyat koruma mekanizmaları” oluşturmuş bulunuyor. Ağustos 2006 13 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Sepia markasıyla tüketici elektroniği satışlarına da başlayan Arena Bilgisayar için YTL’nin olası değer kaybı önemli bir risk unsuru olarak öne çıkıyor. Arena Bilgisayar için belirlediğimiz hedef piyasa değeri olan 71 milyon dolar %111 yukarı potansiyel vaat ediyor. 2007T F/K oranı 4,0 olan Arena Bilgisayar için “AL” tavsiyesi veriyoruz. Relatif Performans ve Piyasa Değeri Piy.Değ. Rel.Perf. 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 100 80 60 40 20 07.06 06.06 06.06 05.06 04.06 03.06 02.06 01.06 12.05 11.05 10.05 09.05 08.05 Kapanış verileri 28.07.2006 tarihi itibariyledir. 07.05 0 06.05 3.14 / 2.09 0.3 4.7 4.0 3.1 2.8 05.05 Veriler (UMS) Fiyat (TL/$) Ort. Günlük İşlem Hacmi (mn $) Fiyat/Kazanç 06T Fiyat/Kazanç 07T Firma Değeri/VAFÖK 06T Firma Değeri/VAFÖK 07T Brisa Piyasa Değeri: 318 mn $ Hedef Piyasa Değeri: 549 mn $ Artış Potansiyeli: %72 Türkiye lastik sektörünün lider üreticisi Brisa, güçlü yenileme talebi ve ürün gamındaki iyileşmeden olumlu etkilenecek. Ortalama 3 yılda bir gerçekleşen ve daha karlı olan yenileme talebinin 2005 yılında 8.7 milyon adet iken, 2004 yılındaki yüksek yurt içi otomotiv satışlarının etkisiyle 2007’de 10.8 milyon adete çıkacağını öngörüyoruz. Kış lastiği ve yüksek performans lastiği gibi katma değeri yüksek ürünlerin yenileme satışlarındaki payının artmasını ve marjlardaki baskıyı hafifletmesini bekliyoruz. Bridgestone ile yapılan global anlaşmalar çerçevesinde Brisa’nın ihracat hacminin yıllık ortalama %9.1 büyüyerek 2010 yılında 4.8 milyon adete çıkmasını bekliyoruz. Yurt içi ve yurt dışı pazarlardaki potansiyel göz önüne alınarak Brisa’nın 2005 yılında 7 milyon lastik olan yıllık üretim kapasitesi 2008 yılında 10.5 milyona çıkarılacaktır. 549 milyon dolar hedef piyasa değeri ile %72 yukarı potansiyel vaat eden Brisa için “AL” tavsiyesi veriyoruz. Hissenin 2007T F/K oranı 6.5, temettü verimi ise %7 seviyesindedir. Relatif Performans ve Piyasa Değeri Rel.Perf. 700 600 500 400 300 200 100 0 80% 60% 40% 20% 07.06 06.06 06.06 05.06 04.06 03.06 02.06 01.06 12.05 11.05 10.05 09.05 08.05 0% 07.05 Kapanış verileri 28.07.2006 tarihi itibariyledir. Piy.Değ. 100% 06.05 64 / 42.7 0.3 9.4 6.5 4.2 3.3 05.05 Veriler (UMS) Fiyat (TL/$) Ort. Günlük İşlem Hacmi (mn $) Fiyat/Kazanç 06T Fiyat/Kazanç 07T Firma Değeri/VAFÖK 06T Firma Değeri/VAFÖK 07T Hürriyet Piyasa Değeri: 964 mn $ Hedef Piyasa Değeri: 1,333 mn $ Artış Potansiyeli: %38 Yazılı basın reklam pazarındaki %42,9 ve toplam reklam pazarındaki %14,6 pazar payı ile Hürriyet’in, uzun vadede yüksek büyüme potansiyeli taşıyan reklam pazarında ideal bir yatırım aracı olduğunu düşünmekteyiz. Son yıllarda yaşanan makro ekonomik gelişmeler ve artan güven ortamı Ağustos 2006 14 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. paralelinde, 2003 yılından beri reklam pazarı, dolar bazında yıllık %36’lık bir büyüme yakaladı. Buna rağmen sektörün GSYİH içindeki payı 2005 itibari ile %0,46 ile sınırlı kaldı. Diğer Doğu Avrupa ülkelerinin tümünde %1’in üzerinde olan bu rakam, aynı zamanda Türkiye’de kriz öncesi oran olan %0.55’in de altında bulunmaktadır. Uzun vadede AB’ye entegrasyon sürecinde yakalanacak istikrarlı makroekonomik büyüme ortamı paralelinde reklam harcamalarının 2015 yılına kadar GSYİH içinde %0.80’lik bir paya ulaşmasını beklemekteyiz. Diğer yandan, medya sektörünün yapısı gereği Hurriyet hem global hem de lokal bazda makro görüntüde oluşabilecek zayıflama gibi sistematik risklerden diğer şirketlere göre daha fazla etkilenmektedir. Toplam maliyetlerin %30’unu oluşturan ve dolar bazlı olan kağıt maliyetlerinde yaşanacak artışın kar marjlarını olumsuz olarak etkileyecek olmasını söyleyebiliriz. 2006 yılı için VAFÖK ve net kar rakamlarının 2005 yılıyla aynı seviyede gerçekleşeceğini hesaplamakta, 2006–2015 yılları arasında ise VAFÖK’te dolar bazlı olarak %11’lik bir büyüme beklemekteyiz. Yaptığımız değerleme sonunda ortaya çıkan 1,333 milyon dolarlık hedef değerimiz, %38’lik bir yükseliş potansiyeline işaret etmektedir. Hürriyet’le ile ilgili olarak AL tavsiyesi vermekteyiz. Relatif Performans ve Piyasa Değeri Rel.Perf. 2,000 1,500 1,000 500 07.06 06.06 06.06 05.06 04.06 03.06 02.06 01.06 12.05 11.05 10.05 09.05 08.05 0 07.05 Kapanış verileri 28.07.2006 tarihi itibariyledir. Piy.Değ. 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 06.05 3.46 / 2.31 6.9 14.6 12.9 7.5 7.2 05.05 Veriler (UMS) Fiyat (TL/$) Ort. Günlük İşlem Hacmi (mn $) Fiyat/Kazanç 06T Fiyat/Kazanç 07T Firma Değeri/VAFÖK 06T Firma Değeri/VAFÖK 07T Petrol Ofisi Piyasa Değeri: 1619 mn $ Hedef Piyasa Değeri: 2,348 mn $ Artış Potansiyeli: %45 2005 yılında liberalleşen piyasada ciddi oranda artan karlılığın ve şirketin iyileşen finansal yapısının fiyatlara tam olarak yansımadığını düşünmekteyiz. Güçlü nakit akımı yaratmaya devam edecek olan Petrol Ofisi için yüksek borçluluk oranı ile ilgili önemli bir risk kalmadığı görüşündeyiz. Diğer yandan, OMV ile girilmiş olan ortaklık, Petrol Ofisi’nin uzun vade görünümü açısından pozitif etki yapacaktır. OMV’nin çağrı muafiyeti başvurusunun SPK tarafından kabulünden sonra ciddi derecede endeks altında performans gösteren şirket hisseleri ile ilgili olarak fiyattaki gerilemenin bir alım fırsatı yarattığını düşünmekteyiz. Dağıtıcı kar marjlarının dolar bazında belirleniyor olması nedeniyle faaliyet karlılığı döviz kurundaki değişimlere karşı korunaklı bir yapıya sahip olan Petrol Ofisi, 800 milyon dolar civarında açık pozisyon taşıması sebebiyle kurdaki yukarı hareketten olumsuz etkilenecektir. Net kar tahminimizi 200 milyon dolar civarından 149 milyon dolara düşürmemize rağmen şirketin 2006 yılında VAFÖK rakamında %10’luk bir artış beklemekteyiz. Hem indirgenmiş nakit akımı analizimize göre ucuz bulduğumuz hem de cazip rasyolarla işlem gördüğünü düşündüğümüz Petrol Ofisi hisseleri ile ilgili olarak %45 yükselme potansiyeli doğrultusunda AL tavsiyesi vermekteyiz. Ağustos 2006 15 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Relatif Performans ve Piyasa Değeri Piy.Değ. Rel.Perf. 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 07.06 06.06 06.06 05.06 04.06 03.06 02.06 01.06 12.05 11.05 10.05 09.05 08.05 Kapanış verileri 28.07.2006 tarihi itibariyledir. 07.05 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 06.05 5.8 / 3.87 14.7 10.1 7.0 5.4 5.2 05.05 Veriler (UMS) Fiyat (TL/$) Ort. Günlük İşlem Hacmi (mn $) Fiyat/Kazanç 06T Fiyat/Kazanç 07T Firma Değeri/VAFÖK 06T Firma Değeri/VAFÖK 07T Sabancı Holding Piyasa Değeri: 5,633 mn $ Hedef Piyasa Değeri: 7,464 mn $ Artış Potansiyeli: %33 Birbirleri ile uyuşmazlık içinde olan aile üyelerinin yokluğunda Sabancı Holding, daha dinamik bir yapıya kavuşmak için gerekli adımları atmaya başlamış görünüyor. Carrefoursa’nın Gima’yı hızlı ve agresif şekilde satın alışını ve Uzan Grubu çimento fabrikaları için açılan ihalelerde, her ne kadar birisinin satın alımı sonradan Rekabet Kurulu tarafından onaylanmadıysa da, iki fabrika için en yüksek fiyat tekliflerinin verilmiş olmasını bunun ilk göstergeleri olarak değerlendiriyoruz. Bu arada Holding, elektrik dağıtım (2006 yılının ikinci yarısında ihalelerin gerçekleşmesi bekleniyor) ve doğal gaz dağıtım projeleri ile ilgileniyor. Özelleştirme ve diğer satın alımlarla ilgili olarak atılabilecek somut adımların hisseye olan ilgiyi canlı tutacağını düşünüyoruz. Hisse, hedef net aktif değerine göre %32, şimdiki net aktif değerine göre ise %24 seviyesinde iskonto ile işlem görmektedir. Sabancı Holding için belirlediğimiz hedef değer 7,464 milyon dolar olup %33 getiri potansiyeli ifade etmektedir. Hisse için AL önerimizi koruyoruz. Relatif Performans ve Piyasa Değeri 8/898 1/841 0/870 Rel.Perf. 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 3/813 7/757 5/785 4/694 2/722 6/636 6/666 9/579 8/608 3/523 1/551 4/464 5/495 8/408 6/436 8/348 0/380 Kapanış verileri 28.07.2006 tarihi itibariyledir. Piy.Değ. 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 7/287 0/320 4.68 / 3.12 41.2 9.2 8.7 7,464 33% 1/231 9/259 Veriler (UMS) Fiyat (TL/$) Ort. Günlük İşlem Hacmi (mn $) Fiyat/Kazanç 06T Fiyat/Kazanç 07T Hedef Piyasa Değeri Yukarı Potansiyeli Şişe Cam Piyasa Değeri: 1,320 mn $ Hedef Piyasa Değeri: 1,713 mn $ Artış Potansiyeli: %30 Hem Türkiye’de pazar lideri hem de bölgede büyümesine devam ediyor. Şişe Cam sadece Türkiye’de çeşitli ürünler bazında %80’lere ulaşan pazar payı ile pazar lideri olmakla kalmıyor, stratejisi doğrultusunda bölgenin en önemli oyuncularından biri olmak için Bulgaristan ve Rusya’daki yatırımlarına devam ediyor. 2006’da iyileşme bekleniyor… Geçtiğimiz dönemde güçlü TL nedeniyle artan rekabetle karşı karşıya kalmış olan ve marjları azalan düz cam ve cam ev eşyası grubu ile artan girdi maliyetleri ve değişen ürün yapısı nedeniyle marjı azalan cam ambalaj grubu, önümüzdeki dönemde hem TL’nin değer kaybetmesi hem de artan ölçek ekonomileri ile birlikte son dört çeyreğe göre daha olumlu bir finansal performans göstereceklerdir. Özellikle düz cam tarafında Bulgaristan yatırımının devreye girmesi ve dolardaki değer artışıyla Ağustos 2006 16 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. birlikte ihracat gelirlerinde yaşanacak artış ve azalması beklenen ithal ürün rekabeti holdingi finansal açıdan rahatlatacak, diğer yandan cam ambalaj grubunun Rusya’daki yatırımlarının devreye girmesi ile birlikte cam ambalaj grubu da oldukça başarılı bir dönem geçirecektir. Kimyasallar grubunda ise artan soda fiyatları ve doların değer kazanması Soda Sanayii’nin karlılığını arttırıcı etkenler olarak göze çarpmaktadır. Şirketle ilgili AL önerimizi korumaktayız. Şişe Cam’la ilgili net aktif değeri analizi sonucu bulmuş olduğumuz hedef piyasa değeri 1,713 milyon dolar olup, bu hedef değer %30 yukarı potansiyeline işaret etmektedir. Relatif Performans ve Piyasa Değeri Piy.Değ. 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1,500 1,000 500 8/898 0/870 1/841 3/813 5/785 7/757 2/722 4/694 6/666 6/636 8/608 9/579 1/551 3/523 5/495 4/464 6/436 8/408 0/380 8/348 0/320 0 7/287 Kapanış verileri 28.07.2006 tarihi itibariyledir. Rel.Perf. 2,500 2,000 9/259 4.66 / 3.11 4.1 27.7 12.8 1,713 30% 1/231 Veriler (UMS) Fiyat (TL/$) Ort. Günlük İşlem Hacmi (mn $) Fiyat/Kazanç 06T Fiyat/Kazanç 07T Hedef Piyasa Değeri Yukarı Potansiyeli Trabzonspor Piyasa Değeri: 95 mn $ Hedef Piyasa Değeri: 171 mn $ Artış Potansiyeli: %79 2005 yılında halka açılan Trabzonspor Sportif, Trabzonspor Spor Kulübü’nün gelirlerinin önemli kısmını bu tür şirketler içinde en uzun süre olan 30 yılı kapsayan (kalan süre: 29 yıl) kontrat ile tutmaktadır. Bu gelirler arasında, naklen yayın gelirleri, reklâm ve sponsorluk gelirleri, stadyum gelirleri ve lisans hakkı gelirleri sayılabilir. Şirket’in Ana Sözleşmesi’nde yer alan giderlerin gelirlerin %10’unu aşmaması şeklindeki madde doğrultusunda minimum %90 net karlılığa sahip olan ve diğer sportif şirketler gibi vergi muafiyetine sahip olan Şirket, net karının yasal yedek akçeler dışındaki kısmını hissedarlara nakit temettü şeklinde dağıtma garantisi de sunuyor. 171 milyon dolar hedef piyasa değeri ile %79 yukarı potansiyel vaat eden Trabzonspor Sportif için “AL” tavsiyesi vermekteyiz. Hissenin 2007T F/K oranı 5.6, temettü verimi ise %16 seviyesindedir. Ağustos 2006 17 Piy.Değ. Rel.Perf. 100% 140 120 100 80 60 40 20 0 80% 60% 40% 20% 07.06 06.06 06.06 05.06 04.06 03.06 02.06 01.06 12.05 11.05 10.05 09.05 08.05 07.05 0% 06.05 Kapanış verileri 28.07.2006 tarihi itibariyledir. Relatif Performans ve Piyasa Değeri 5.7 / 3.81 0.1 6.1 5.6 15% 16% 05.05 Veriler (UMS) Fiyat (TL/$) Ort. Günlük İşlem Hacmi (mn $) Fiyat/Kazanç 06T Fiyat/Kazanç 07T Dividend Yield 06T Dividend Yield 07T Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 2.2. Teknik Analiz 29 Haziran 2006 Ağustos ayında Endeksin yukarı yönde yükseliş hareketini sürdürme çabası içinde olacağını düşünüyoruz. Endeksin bu ay teknik olarak 33,500 ile 38,500 puan aralığındaki bir bant içinde hareket etmesini bekliyoruz. Bu bant içinde ara destek noktamız 35,500 puandır. Endeksin bu ay 38,500 seviyesindeki kuvvetli direnç noktasını kırmayı deneyebileceğini düşünüyoruz. Oldukça kuvvetli olduğu gözüken bu direnç noktasının kırılması halinde, Endeksin yükseliş hedefi 41,500 puan seviyesi olacaktır. Bu ay 2. çeyrek bilançolarının gelmeye başlaması ile birlikte hisse bazlı yükselişlerin ön plana çıkacaktır. Bilanço beklentisi olumlu hisse senetleri için orta ve uzun dönem pozisyon açılabileceğini düşünüyoruz. ABD Merkez Bankası FED’in faiz artırım sürecine ara verilebileceğini işaret etmesi ve Japon Merkez Bankası BOJ un % 0.25 faiz artırım kararından sonra bir süre faizlerin düşük seviyede kalacağını açıklamasıyla, global piyasalarda yaşanan likidite daralmasının durulması, tekrar hisse senetleri piyasalarına para girişlerinin başlamasını sağladı. Yurt içinde Para Politikası Kurulu’nun 20 Temmuz’da yaptığı 25 baz puanlık faiz artırımı ile faizleri %17.50 seviyelerine yükseltmesi, depo alım ihaleleri ile piyasadaki fazla likiditeyi çekmeye devam etmesi, dövize müdahale ederek kurlardaki spekülatif yükselişi tersine çevirmesiyle dolar kuru 1.4900 seviyelerine kadar gevşerken faizler % 22.50 bileşiklerden % 19.50 bileşiklere kadar düştü. IMF 3. ve 4. gözden geçirmeyi görüşerek 1.9 milyar dolarlık kredi dilimini serbest bıraktı. IMF heyetinin 5. gözden geçirme için sonbaharda Türkiye’ye gelmesi bekleniyor. IMF programının devam etmesi, global piyasalarda Türkiye’nin risk primini azaltıyor. Global piyasalarda ise İsrail ile Lübnan arasında yaşanan sıcak çatışma, İran’ın nükleer programı ile ilgili kriz ve yüksek petrol fiyatları mevcut riskler olarak devam ediyor. Moving Average (35,260.89), Moving Average (35,811.43), ZU100 (36,747.28, 36,804.54, 35,922.16, 36,101.89, -645.391) 49000 49000 48000 48000 47000 47000 46000 46000 45000 45000 44000 44000 43000 43000 42000 42000 41000 41000 40000 40000 39000 39000 38000 38000 37000 37000 36000 36000 35000 35000 34000 34000 33000 33000 32000 32000 31000 31000 30000 30000 29000 29000 28000 28000 27000 27000 26000 26000 20000 10000 x100000 10000 x100000 20000 Augus t Septem ber October Novem ber Decem ber 2006 February March April May June July Augus Endeksin dolar bazında teknik analizi Endeks Haziran ayında 19.000 dolar seviyesinden başlatmış olduğu tepki yükselişini 23.500 ara direnç seviyesine kadar devam ettirdi. Bu seviyeden başlayan kar realizasyonlarıyla 20.000 seviyesindeki destek noktasını test eden Endeks yine bu seviyeden başlattığı yükselişle Temmuz ayı sonunda 25.000 seviyesindeki direnç noktasına yaklaştı. Endeksin bu ayın başında 25.000 dolar seviyesindeki direncini kırma çabası içinde olacağını düşünüyoruz. Endeksin 25.000 seviyesindeki direnci kırması durumunda bir sonraki direnç 27.000 dolar seviyesidir. Ağustos 2006 18 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Bu seviye aynı zamanda 37,000 dolar seviyesinden başlayan düşüşün % 50 lik Fibonnacci düzeltme seviyesine denk gelmektedir.. Endeks 25.000 puan seviyesininde bulunan direncini kırmayı başaramazsa 22,000 ile 25.000 puan seviyeleri arasındaki yatay hareketini sürdürmesi beklenebilir. ZU100 (24,539,086.0, 24,659,658.0, 24,068,448.0, 24,188,872.0, -350,214.0) 38000 37500 37000 36500 36000 35500 35000 34500 34000 33500 33000 32500 32000 31500 31000 30500 30000 29500 29000 28500 28000 27500 27000 26500 26000 25500 25000 24500 24000 23500 23000 22500 22000 21500 21000 20500 20000 19500 19000 18500 18000 17500 x1000 61.8% 50.0% 38.2% 23.6% Augus t Ağustos 2006 38000 37500 37000 36500 36000 35500 35000 34500 34000 33500 33000 32500 32000 31500 31000 30500 30000 29500 29000 28500 28000 27500 27000 26500 26000 25500 25000 24500 24000 23500 23000 22500 22000 21500 21000 20500 20000 19500 19000 18500 18000 17500 x1000 100.0% Septem ber October 19 Novem ber Decem ber 2006 February March April May June July Augus Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 2.3. İMKB-30 Hisseleri Destek Direnç Tablosu (YTL) 28 Temmuz 2006 Hisse Destek Seviyeleri Akbank 6.50 7.00 7.30 8.00 9.00 Arçelik 8.00 8.80 9.25 10.00 11.00 Denizbank Direnç Seviyeleri 12.60 13.40 14.40 14.50 15.00 Doğuş Otomotiv 4.70 5.10 5.75 6.30 7.00 Doğan Holding 5.10 5.60 6.10 6.30 7.00 Doğan Yayın Holding 4.00 4.60 4.94 5.40 5.80 Ereğli Demir Çelik 6.40 6.80 7.65 7.80 8.40 Finansbank 5.50 5.70 5.85 5.95 6.10 Fortıs Bank 3.20 3.50 3.84 4.40 5.00 Garanti Bankası 3.70 4.00 4.38 4.80 5.40 Hürriyet Gazetecilik 2.90 3.15 3.46 4.00 4.40 İş Bankası (C) 7.10 7.50 7.95 8.40 9.00 İş Gmyo 2.26 2.44 2.62 2.90 3.20 Koç Holding 4.60 4.90 5.10 5.50 6.00 Migros 11.00 11.50 12.30 12.60 13.50 Petkim 4.90 5.20 5.55 5.90 6.40 Petrol Ofisi 5.00 5.40 5.80 6.50 7.40 Sabancı Holding 4.00 4.30 4.68 5.20 5.50 Şişe Cam 3.96 4.24 4.66 5.00 5.50 Şekerbank 4.60 5.00 5.25 5.65 6.20 Turkcell 6.00 6.50 6.75 7.40 8.30 Türk Hava Yolları 4.80 5.00 5.25 6.00 6.60 Tansaş 1.70 1.80 1.86 1.86 2.08 Tofaş Otomobil Fab. 3.20 3.40 4.02 4.40 5.00 T.S.K.B. 1.70 1.90 2.23 2.50 2.90 Tüpraş 24.00 25.00 28.25 28.50 32.50 3.00 3.40 3.60 3.90 4.40 Ülker Ağustos 2006 28 Tem T. Vakıflar Bankası 5.20 5.70 6.35 6.80 7.30 Vestel 3.20 3.50 3.84 4.00 4.50 Yapı Ve Kredi Bankası 2.00 2.24 2.40 2.50 2.90 20 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 2.4. Geçen Aya Bakış İMKB-100 endeksi 29 Haziran - 28 Temmuz 2006 tarihleri arasında genel olarak yurtdışı ve alternatif piyasalardaki gelişmelere bağlı olarak dalgalı bir seyir izledi. Bu dönemde işlem hacminde de düşüşler görüldü. Endeks, FED’ den gelen açıklamaların faiz artırımında olası bir araya işaret etmesiyle aya yükselişle başladı. Haziran ayı TÜFE verilerinin beklenenin oldukça altında gelmesi de yukarı yönlü momentuma katkı sağladı. Ancak, Kuzey Kore’nin füze denemeleri ve İMKB’ de gerçekleşen geniş çaplı manipülatör operasyonu satış baskısı yarattı. Cumhurbaşkanı Sezer’in sermaye gelirlerine uygulanan stopajın indirilmesine ilişkin düzenlemeyi onaylaması ise piyasalar tarafından olumlu karşılandı. Orta Doğu’da yaşanan gerginlik global piyasalara satış baskısı getirdi. Buna ek olarak, Kuzey Irak’ a harekât beklentisi de piyasalara olumsuz yansıdı. Orta doğu krizinin büyüyebileceği korkusuyla sert satışlar gören piyasa, İsrail’in harekatı Lübnan’la sınırlı tutacağı açıklamasıyla bir miktar rahatladı. Piyasalar, FED başkanı Bernanke’nin çekirdek enflasyonda düşüş öngördüğünü açıklamasıyla Endeks 20 Temmuz’da %5 yükselerek 35,000 seviyesinin üzerine çıktı. Para girişinin artmasıyla kurlar 1.50 seviyesinin altını test etti. Ancak, ardındanMerkez Bankası’nın beklenmedik faiz artırımı piyasada bir miktar satış yarattı. Ayın son günlerinde endeks yurtdışı piyasalara paralel bir seyir izledi. Ay içerisinde dalgalı bir seyir izleyen İMKB-100 Endeksi, aylık bültenimizin son kapanış tarihinden bu yana %6 yükselerek 36,102 seviyesinden kapandı. En Çok Kazandıranlar Hisse 29 Haz Meges Boya 2.03 Koza Davetiye 4.24 Gima 2.32 T. Kalkınma Banka 5.20 2.56 Ceytaş Madencilik Park Elek. Madenci 5.30 3.54 Aksu Enerji Usaş 3.86 Ayen Enerji 2.05 4.46 Selçuk Ecza Depos Akçansa 5.60 2.86 Ak Enerji Çimsa 6.10 Ceylan Giyim 3.30 Otokar 9.40 Dardanel 0.86 Döktaş 3.12 1.82 Anadolu Sigorta Aselsan 21.60 3.08 Ege Seramik En Çok Kaybettirenler 28 Tem Değ. Hisse 29 Haz 4.04 %99 1 Mert Gıda 19.70 27.50 6.00 %42 2 Vakıf Risk Ser. Yat. 3.28 %41 3 Burçelik Vana 1.92 7.05 %36 4 Aksu İplik 3.88 3.44 %34 5 Gedik Yat. Ort. 1.41 7.05 %33 6 Egeli & Co. Yat. O 5.65 4.64 %31 7 Atlas Yat. Ort. 1.36 4.98 %29 8 Kerevitaş Gıda 8.60 2.58 %26 9 Metro Yat. Ort. 0.95 5.60 %26 Lio Yağ 0.68 7.00 %25 Gersan Elektrik 1.28 3.54 %24 Eminiş Ambalaj 3.70 7.55 %24 Ege Profil 4.38 4.08 %24 Merko Gıda 0.96 11.60 %23 Altınyıldız 2.38 0.91 1.06 %23 Altınyağ 3.84 %23 Bisaş Tekstil 1.25 2.24 %23 Favori Dinlenme Ye 3.50 26.50 %23 Metemteks 1.41 3.76 %22 Işıklar Ambalaj 1.00 28 Tem 7.70 11.60 1.14 2.36 0.96 3.96 0.97 6.25 0.72 0.55 1.05 3.04 3.68 0.81 2.01 0.77 1.06 2.98 1.21 0.86 Değ. -%61 -%58 -%41 -%39 -%32 -%30 -%28 -%27 -%24 -%19 -%18 -%18 -%16 -%16 -%16 -%15 -%15 -%15 -%14 -%14 İMKB 100 Endeksi - İşlem Hacmi Grafiği 38,000 2,800 37,000 Ağustos 2006 2,000 35,000 21 28 Tem 27 Tem 26 Tem 25 Tem 24 Tem 21 Tem 20 Tem 19 Tem 18 Tem 17 Tem 14 Tem 13 Tem 0 12 Tem 400 30,000 11 Tem 800 31,000 7 Tem 32,000 10 Tem 1,200 6 Tem 33,000 5 Tem 1,600 4 Tem 34,000 3 Tem Değ. %6 %6 %6 %6 %6 %5 30 Haz 28 Tem 36,102 36,070 45,665 55,638 28,714 74,159 29 Haz 29 Haz İMKB-100 34,031 İMKB-50 34,045 İMKB-30 43,222 Mali 52,419 Sanayi 27,199 Banka 70,575 2,400 36,000 Endeksler Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 2.5. Yabancı İşlemler Haziran 2006 EN FAZLA NET ALIS (İlk 10 hisse) (mn ADB$) DOĞAN HOLDİNG GARANTİ BANKASI TÜRK HAVA YOLLARI TÜPRAŞ EREĞLİ DEMİR CELİK GÖLTAŞ ÇİMENTO DENİZBANK İŞ GMYO GLOBAL YAT. HOLDİNG MİGROS İMKB Toplam ALIS 204.4 634.2 67.4 144.9 69.8 21.1 200.1 23.1 6.7 41.7 4,239.5 SATIS 156.0 607.9 44.9 122.9 49.7 7.1 194.1 17.7 1.9 37.0 4,354.4 NET 48.4 26.3 22.5 22.0 20.1 14.0 6.0 5.4 4.8 4.7 -114.8 EN FAZLA NET SATIŞ (İlk 10 hisse) (mn ADB$) YAPI VE KREDİ BANK. AKBANK SABANCI HOLDİNG İŞ BANKASI (C) PETROL OFİSİ T.S.K.B. T.DEMİR DÖKÜM T.EKONOMİ BANK. HÜRRİYET GZT. ÇİMSA İMKB Toplam ALIS 108.1 522.0 210.7 437.8 70.8 21.2 10.3 9.0 39.2 7.4 4,239.5 SATIS 150.8 564.5 247.5 467.3 89.1 38.0 22.9 18.0 48.2 15.8 4,354.4 NET -42.7 -42.5 -36.8 -29.5 -18.3 -16.8 -12.5 -9.0 -8.9 -8.4 -114.8 YABANCI İŞLEMLERİNİN YILLARA GÖRE SEYRİ NET (mn ADB$) ALIS 1999 Toplam 1,024 2000 Toplam -3,134 2001 Toplam 508 2002 Toplam -15 2003 Toplam 1,010 2004 Toplam 1,430 2005 Toplam 4,087 2006 Ocak 379 2006 Şubat 239 2006 Mart 12 2006 Nisan 208 2006 Mayıs -262 2006 Haziran -115 2006 Ocak - Haziran 462 80% YABANCI ISLEM HACMI PAYI 17,880 %11 33,410 %9 12,139 %8 12,869 %9 17,333 %9 37,368 %13 81,101 %20 8,104 %19 8,458 %17 9,354 %17 7,641 %18 9,719 %21 8,594 %22 51,870 %19 İMKB'DE YABANCI PAYI Halka Açık Piyasa Değerinin %'si Olarak %65.7 70% 60% 50% 40% 30% Oca 99 Nis 99 Tem 99 Eki 99 Oca 00 Nis 00 Tem 00 Eki 00 Oca 01 Nis 01 Tem 01 Eki 01 Oca 02 Nis 02 Tem 02 Eki 02 Oca 03 Nis 03 Tem 03 Eki 03 Oca 04 Nis 04 Tem 04 Eki 04 Oca 05 Nis 05 Tem 05 Eki 05 Oca 06 Nis 06 Tem 06 20% Takasbank, Merkezi Kayıt Kuruluşu Kaynak: Ağustos 2006 22 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 3. BONO VE DÖVİZ PİYASASI 3.1 Bono Piyasası 16/07/2008 itfa tarihli YTL cinsi gösterge tahvil bileşik faizinin Ağustos ayı boyunca %18.8-%20.3 aralığında hareket etmesini bekliyoruz. En Aktif Bono Faiz Oranı % 35 30 25 20 15 Tem 06 May 06 Mar 06 Oca 06 Kas 05 Eyl 05 Tem 05 May 05 Mar 05 Oca 05 Kas 04 Eyl 04 Tem 04 May 04 Mar 04 Oca 04 10 Kaynak: OYAK Yatırım TCMB Para Politikası Kurulu'nun, Ağustos ayı olağan toplantısında kısa vadeli faiz oranlarında 25 baz puan artırıma gitmesini bekliyoruz. 16/07/2008 itfa tarihli YTL cinsi gösterge tahvil bileşik faizinin Ağustos ayı boyunca %18.8-%20.3 aralığında hareket etmesini bekliyoruz. Hazine Ağustos ayında, YTL 11,415 milyonu piyasaya, YTL 1,433 milyonu kamu kurumlarına olmak üzere toplam YTL 12,848 milyon itfa gerçekleştirecek. Hazine, 9 ve 23 Ağustos tarihlerine yoğunlaşan itfalarına karşılık, ihale yoluyla piyasadan YTL 8.7 milyar borçlanma yapmayı öngörüyor. Hazine; 8 Ağustos tarihinde, 9 Ağustos valörlü, 16/07/2008 itfa tarihli (707 gün) YTL cinsi iskontolu tahvil, 8 Ağustos tarihinde, 9 Ağustos valörlü, 04/07/2007 itfa tarihli (329 gün) YTL cinsi iskontolu bono, 22 Ağustos tarihinde, 23 Ağustos valörlü, 21/02/2007 itfa tarihli (182 gün) YTL cinsi referans bono, 22 Ağustos tarihinde, 23 Ağustos valörlü, 02/07/2008 itfa tarihli (679 gün) YTL cinsi değişken kuponlu tahvil ihaleleri düzenleyecek. 3.2 Döviz Piyasası Global likidite koşullarında yaşanan iyileşmenin etkisiyle döviz kurlarında yaşanan gerilemenin ardından, Ağustos ayında USD kurunda 1.45-1.55 bandında hareket yaşanmasını bekliyoruz. Ağustos 2006 23 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Oca 04 Şub 04 Mar 04 Nis 04 May 04 Haz 04 Tem 04 Ağu 04 Eyl 04 Eki 04 Kas 04 Ara 04 Oca 05 Şub 05 Mar 05 Nis 05 May 05 Haz 05 Tem 05 Ağu 05 Eyl 05 Eki 05 Kas 05 Ara 05 Oca 06 Şub 06 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz 06 Tem 06 Oca 04 Şub 04 Mar 04 Nis 04 May 04 Haz 04 Tem 04 Ağu 04 Eyl 04 Eki 04 Kas 04 Ara 04 Oca 05 Şub 05 Mar 05 Nis 05 May 05 Haz 05 Tem 05 Ağu 05 Eyl 05 Eki 05 Kas 05 Ara 05 Oca 06 Şub 06 Mar 06 Nis 06 May 06 Haz 06 Tem 06 Dolar/YTL 1.70 1.60 1.50 1.40 1.30 1.20 1.10 Kaynak: Merkez Bankası Fon girişlerinin hız kazanması ve USD kurunun 1.45 seviyesine gerilemesi durumunda, TCMB'nin döviz alım ihalesi düzenlemesi gerekebileceğini düşünüyoruz. €/$ 1.35 1.30 1.25 1.20 1.15 1.10 1.05 Kaynak: Merkez Bankası Ağustos 2006 24 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 4. VADELİ İŞLEM VE OPSIYON BORSASI Sözleşme Kodu ENDEKS 101F_IX1000806 101F_IX1001006 101F_IX1001206 111F_IX0300806 111F_IX0301006 111F_IX0301206 DÖVİZ 301F_FXUSD0806 301F_FXUSD1006 301F_FXUSD1206 311F_FXEUR0806 311F_FXEUR1006 311F_FXEUR1206 Genel Toplam Uzlaşma Fiyatı 34.475 35.000 36.000 45.425 45.250 45.300 10.06 2.26 -7.81 3.30 2.20 -8.07 1.5055 1.5430 1.5730 1.9280 1.9850 2.0170 -7.33 -7.05 -7.82 -6.18 -5.48 -7.71 Hem yurtiçi hem de yurtdışı piyasalarda devam eden dalgalanmalar, VOB’un son ayda da işlem hacminin geçen aya yakın düzeyede gerçekleşmesinde etkili oldu... Ağustos vadeli İMKB30 Endeks sözleşmesinde 42,500 seviyesi kırılmadıkça long pozisyonların taşınmasını öneriyoruz... Ağustos 2006 Fiyat Hacim Değişim (%) (YTL) 703,018,433 0 6,538 4,381,830 681,831,060 12,300,955 4,498,050 978,109,289 473,213,096 112,377,035 130,465,492 45,436,947 96,569,688 120,047,032 1,681,309,777 % Pay Açık Pozisyon % Pay Açık Pozisyon Değişimi 41.81% 0.00% 0.00% 0.26% 40.55% 0.73% 0.27% 58.18% 28.15% 6.68% 7.76% 2.70% 5.74% 7.14% 22,390 1 1 0 21,801 551 36 96,598 55,762 7,502 30,788 1,329 255 962 18.79% 0.00% 0.00% 0.00% 18.29% 0.46% 0.03% 81.06% 46.79% 6.29% 25.83% 1.12% 0.21% 0.81% 11,122 119,175 0 1 0 10,829 256 36 30,446 25,320 -697 5,016 531 49 227 41,273 Temmuz ayında da piyasalardaki dalgalanmanın devam etmesi ile VOB işlem hacmi geçen ayki düzeye yakın olarak 1.68 milyar YTL olarak gerçekleşti. Özellikle, döviz piyasasında dalgalanmanın Temmuz ayında da sürmesi VOB’da işlem gören döviz sözleşmelerine olan ilgiyi artırdığı gözlenirken, VOB işlem hacminin %58’i döviz sözleşmelerinde gerçekleşti. Temmuz ayında VOB işlem hacminin %42’si İMKB30 Endeks sözleşmelerinde gerçekleşti. İMKB100 Endeks sözleşmelerinde ise yatırımcı ilgisinin Temmuz ayında da zayıf olduğunu gözlemledik. Bu sözleşmelerde toplam açık pozisyon sayısının yok denecek kadar az olması ve likidite yetersizliği nedeniyle yatırımcıların İMKB100 Endeks sözleşmelerinde pozisyon açmasını önermiyoruz. Ağustos ayı içinde döviz piyasasındaki volatilitenin önceki aylara göre nispeten azalmasını ve döviz kurlarının daha yatay bir bant içinde hareket etmesini beklemekteyiz. Bu nedenle Ağustos ayında özellikle USD/YTL vadeli işlem sözleşmelerine olan yatırımcı ilgisinde nispeten bir azalma beklenebilir. Bu ay içinde VOB’da en aktif endeks sözleşmesinin Ağustos vadeli İMKB30 Endeks sözleşmesi olmasını beklemekteyiz. Ancak Ağustos ayının ikinci yarısından itibaren Ekim vadeli Endeks30 sözleşmesinde de işlem hacminin artacağını ve yeni pozisyonların bu vadede açılacağını düşünüyoruz. Ağustos vadeli Endeks30 sözleşmesinin 42,500 – 48,000 aralığında haraket etmesini ve ay içerisinde 42,500 seviyesi aşağı yönde kırılmadığı sürece long(alım) pozisyonların taşınmasını öneriyoruz. 25 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 5. MAKRO EKONOMİ 5.1. Enflasyon TÜİK tarafından açıklanan verilere göre, TÜFE Haziran ayında %0.34 yükselerek beklentilerin oldukça altında gerçekleşti. Piyasa beklentisi TÜFE için %1.44 seviyesinde bulunurken bizim beklentimiz %1.5 seviyesindeydi. ÜFE ise Haziran ayında %4.02 artarak %2.64 seviyelerinde olan piyasa beklentisini aştı. Böylelikle, yıllık TÜFE %10.12 seviyesinde gerçekleşirken, ÜFE %12.52 seviyesine yükseldi. Enflasyon Rakamları TÜFE Özel Kap. TÜFE (G)* ÜFE Haz 06 Yıllık May 06 Yıllık Haz 05 Yıllık %0.34 %10.12 %1.88 %9.86 %0.10 %8.95 %1.07 %8.95 %2.48 %8.70 %0.84 %9.30 %4.02 %12.52 %2.77 %7.66 -%0.48 %4.25 Kaynak: TÜİK * Gıda, enerji, alkollu ickiler, tutun urunleri, fiyatları yönetilen diğer ürünler, dolaylı vergiler hariç TÜFE Haziran ayında TÜFE'nin beklentilerin altında kalmasında gıda fiyatlarının etkili olduğu görülüyor. Gıda fiyatları Haziran ayında %2.72 seviyesinde gerilerken TÜFE rakamını da aşağıya çekmiş oldu. Bunun yanında giyim eşyası fiyatlarının da Nisan ve Mayıs aylarındaki yüksek artışın ardından hız keserek %0.84 seviyesinde gerçekleştiği görülüyor. Özel kapsamlı TÜFE rakamlarına bakıldığında ise mevsimsel etkilerden arındırılmış endeksteki artış %1.01 olurken, işlenmemiş gıda fiyatları dışarıda bırakıldığında TÜFE'nin %1.34 seviyesine ulaştığı görülüyor. ÜFE- TÜFE (Yıllık) 14% ÜFE TÜFE Haz 06 May 06 Nis 06 Mar 06 Şub 06 Oca 06 Ara 05 Kas 05 Eki 05 Eyl 05 Ağu 05 Tem 05 -2% Haz 05 6% Kaynak: TÜİK ÜFE'de ise döviz fiyatlarının girdi maliyetlerini olumsuz etkilemesinden dolayı TL'deki değer kaybının yansıması olarak imalat sanayi fiyatlarının yükseldiği görülüyor. Haziran ayı içerisinde 1 dolar + 0.77 euro'dan oluşan kur sepeti %11.3 oranında artış göstermişti. Haziran ayında beklentilerin altında gelen TÜFE rakamına rağmen Haziran ayı hedefi olan %6.5 seviyesinin ve belirsizlik bandı üst sınırı olan %8.5'in üzerinde kalındı. Bunun sonucunda Merkez Bankası'nın Hükümete ve IMF'e nedenlerini açıklayan bir mektup hazırladı. Ayrıca, 2007 enflasyon hedefine yakılaşılması için Temmuz ayı toplantısında faizleri çeyrek puan daha artırdı. Yıllık TÜFE'deki artışın Temmuz ayında da devam etmesinin ardından Ağustos ayında gerilemeye başlamasını bekliyoruz. 2006 sonu için TÜFE tahminimiz ise %9 seviyesinde bulunuyor. Ağustos 2006 26 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 5.2. Bütçe Maliye Bakanlığı Haziran ayı bütçe gerçekleşmelerini açıkladı. Buna göre bütçe Haziran ayında 2.1 milyar YTL fazla verirken, faiz dışı fazla 4.9 milyar YTL düzeyine ulaştı. Faiz dışı fazla için beklentimiz 1.6 milyar YTL seviyesindeydi. Böylelikle yılın ilk yarısında faiz dışı fazla 25.3 milyar YTL seviyesine ulaşarak yıl sonu hedefi olan 32.3 milyar YTL'nin %78'sini şimdiden yakalamış oldu. Bütçe Rakamları (milyon YTL) Haz 06 Oca-Haz 2006 2006 Hedefi Oca-Haz / Hedef 15,184 84,021 160,326 52% 11,124 65,975 132,199 50% 3,604 15,794 24,015 66% 456 2,252 4,112 55% Harcamalar 13,066 81,599 174,322 47% Faiz Dışı Harcamalar Gelirler Vergi Gelirleri Vergi Dışı Nor. Gelirler Diğer Gelirler 10,253 58,723 128,062 46% Personel 3,546 20,910 40,995 51% Mal ve Hizmet 1,495 6,786 17,721 38% İç Borç Faizi 2,304 19,535 39,460 50% 509 3,340 6,800 49% 4,024 24,913 49,108 51% - Sosyal Güvenlik Kur. 1,041 10,296 19,537 53% - Tarımsal Destekleme 60 2,502 4,000 63% 2,923 12,116 25,571 47% 1,189 6,114 20,238 30% Dış Borç Faizi Diğer Cari - Diğer Transferler Diğer Giderler Bütçe Dengesi 2,118 2,423 -13,996 -17% Faiz Dışı Fazla 4,931 25,298 32,264 78% Kaynak: Maliye Bakanlığı Haziran ayında vergi dışı gelirlerde artış olduğu görülüyor. Vergi dışı gelirler içerisinde GSM gelirlerinden alınan payların Telsim ödemesi sayesinde arttığı görülüyor. Telsim’in TMSF tarafından satışının ardından gelirlerin bu kurumun daha önceki borçlarına istinaden bütçeye aktarılması öngörülmüştü. Haziran ayında faiz dışı fazla’nın beklentilerin üzerinde çıkmasında bunun etkili olduğu görülüyor. Giderler kısmına bakıldığında ise sosyal güvenlik kurumlarına yapılan transferlerin Haziran ayında 1 milyar YTL seviyesinde gerçekleşerek ilk dört aydaki 2.1 milyar YTL’lik transferin oldukça altında gerçekleştiği görülüyor. Bu gerileme ise bu kurumların önceki alacaklarına yönelik yapılan yeni düzenlemelerin bu kurumların nakit akışlarına olumlu yansıdığını gösteriyor. Diğer taraftan diğer cari kaleminde ise Haziran ayında bir artış olduğu görülüyor. Bazı kalemlerde ödeneklerin sonuna yaklaşılmış olmasına rağmen faiz dışı fazla rakamına bakıldığında olumlu bir performans gösterdiği görülüyor. Maliye Bakanlığı’nın açıkladığı Bütçe rakamlarından bazı kalemlerin ayıklanması ile hesaplanan Program tanımlı bütçe rakamlarına göre bütçe yılın ilk yarısında yaklaşık 20milyar YTL’lik faiz dışı fazla verirken bu rakam yılsonu için belirlenen 29 milyar YTL’lik hedefin %69’unu oluşturuyor. Geçtiğimiz yılın ilk yarısında yılsonu gerçekleşmesinin %59’una ulaşıldığı göz önünde bulundurulursa faiz dışı fazla hedefinin yılsonunda yakalanabileceği görülüyor. Ağustos 2006 27 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 5.3. Ödemeler Dengesi Mayıs ayında cari açık, bizim beklentimiz olan 3.7 milyar dolar ve piyasa beklentisi olan 3.8 milyar doların üzerinde, 4.016 milyar dolar açık verdi. Buna göre, Ocak-Mayıs dönemindeki cari işlemler açığı, geçen yılın aynı dönemindeki 11 milyar dolar seviyesini aşarak, 16.6 milyar dolar seviyesine ulaştı. Ödemeler Dengesi ($ mn) May 06 Oca-May 2005 Oca-May 2006 -16,552 -4,016 -11,053 İhracat 7,124 30,696 33,299 İthalat -11,525 -42,444 -50,478 Mal Dengesi -4,401 -11,748 -17,179 Cari İşlemler Dengesi Hizmet Gelirleri 1,795 7,236 6,757 Hizmet Giderleri -929 -4,457 -4,233 -14,655 -3,535 -8,969 Yatırım Gelirleri 311 1,516 1,854 Yatırım Giderleri -950 -4,131 -4,300 -4,174 -11,584 -17,101 158 531 549 3,183 13,469 25,231 Mal ve Hizm. Dengesi Mal, Hizm. Ve Yatırım Geliri Dengesi Cari Transferler Finans Hesabı Doğrudan Yatırımlar (Net) Portföy Yatırımları (Net) 6,529 628 8,134 -3,107 4,649 -114 17,211 -239 8,192 Net Hata ve Noksan 1,016 1,517 950 Rezerv Hareketleri 183 3,933 9,629 Diğer Yatırımlar (Net) IMF Kredileri -1,514 -2,174 -3,460 Resmi Rezervler -1,331 1,759 6,169 Kaynak: Merkez Bankası İthalat Ocak-Mayıs döneminde bir önceki yıla oranla %20 artarak 50 milyar dolar seviyesine ulaştı. İhracat ise aynı dönemde yıllık bazda %8 artarak 33 milyar dolara yükseldi. Türkiye İhracatçılar Meclisi (TIM) verilerine göre, ihracatın Haziran ayında artması öngörülüyor. Ancak, YTL’de yaşanan değer kaybının pozitif etkileri ihracata 2–3 aylık bir gecikmeyle yansıyacak. 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 -3000 -3500 -4000 2004 2005 Ara Kas Eki Eyl Ağu Tem Haz May ($ mn) Nis Mar Şub Oca Cari İşlemler Dengesi 2006 Kaynak: Merkez Bankası Turizm gelirleri Mayıs ayında geçtiğimiz yılın aynı ayına göre %14 gerileyerek 2006 yılındaki en büyük düşüşünü gerçekleştirdi. Böylece, ilk 5 ayda turizm gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %13 azalarak 4.1 milyar dolar seviyesinde kaldı. Kuş gribi vakaları ve yaşanan karikatür krizi, Dünya Kupası ile birleşerek 2006 yılı turizm gelirlerini olumsuz etkiledi. Turizmin Temmuz ayından başlayarak toparlanmasını bekliyoruz. Finans hesabına bakıldığında ise Mayıs ayında 3 milyar dolar ve OcakMayıs döneminde ise toplamda 15.6 milyar dolar seviyesinde bir giriş olduğu Ağustos 2006 28 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. görülüyor. Doğrudan yabancı yatırım ise ödemeler dengesi rakamlarına yansımaya başlaıd. Mayıs ayında 6.5 milyar dolar seviyesine yükselen doğrudan yabancı yatırım, 2006 için beklentimiz olan 16 milyar dolar seviyesine paralel olarak, ilk 5 ayda toplam 8 milyar dolara yükseldi. Öte yandan, Mayıs ayında bonolardan 3 milyar dolarlık bir çıkış olduğu görülüyor. 12 aylık cari işlemler açığı Mayıs ayı sonunda 28.7 milyar dolar seviyesine ulaştı. YTL’ deki değer kaybının genişlemekte olan cari işlemler açığına pozitif etkisinin 2–3 aylık bir gecikmeyle yaz sonuna doğru görülmesini bekliyoruz. Dolayısıyla, cari işlemler açığı beklentimizi halen 28 milyar dolarda (GSMH’ nin %7’ si) tutmaktayız. . . Ağustos 2006 29 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 6. AJANDA 6.1 Aylık Gündem (Ağustos 2006) Önemli Başlıklar - BM kararı uyarısınca İran'ın nükleer faaliyetlerine son vermesi için verilen - Banka ve şirketlerin konsolide olmayan 1Y06 finansallarını 11 süre ay sonunda doluyor… Ağustos'a kadar sunacak… - İran'ın AB'nin nükleer faaliyetleri ile ilgili teklifine 22 Ağustos'ta cevap - Elektrik dağıtım bölgeleri için ihale sürecinin bu ay başlaması vermesi bekleniyor… bekleniyor… - 15 Ağustos'ta memur sendikaları ile toplu görüşmeler başlayacak… 1-2 Cmt-Paz 8-9 Cmt-Paz - MSCI endeks değişikliklerinin bu ay açıklanması bekleniyor… 15-16 Cmt-Paz 0 Maliye Bakanlığı bu hafta Temmuz 2006 bütçe rakamlarını açıklayacak. OYAK Yatırım beklentisi 2 milyar YTL faiz dışı fazla. (Oca-Haz: 25.3 milyar YTL) 0 MSCI endeks değişiklikleri bu hafta açıklanacak. 0 Hazine'nin piyasaya 733mn YTL'lik iç borç itfası. 7 Pzt 14 Pzt 22-23 Cmt-Paz 24-25 Cmt-Paz 21 Pzt 28 Pzt Nis-Haz işsizlik oranı açıklanacak.(Mar-May: %9.9) Temmuz 2006 iç borç stoku açıklanacak. (Haz: 249.1 myr YTL) 1 Sal 8 Sal 15 Sal 22 Sal TİM Temmuz ayı ihracat verilerini açıklayacak. TÜİK Haziran Sanayi Üretim Endeksini açıklayacak. OYAK Yatırım beklentisi %9 artış. (May06 %9) Memur sendikaları ile toplu iş görüşmeleri başlayacak. TÜİK Temmuz 2006 Tüketici Güven Endeksi'ni açıklayacak. (Haz: 92.17) 29 Sal Askeri Şura (4 Ağustos'a kadar). Fed toplantısı. İran'ın AB'nin önerisine cevap vermesi bekleniyor. Hazine'nin 707 günlük tahvil ve 329 günlük bono ihaleleri. Merkez Bankası Beklenti Anketi. Hazine'nin 182 günlük bono ve 679 günlük değişken faizli tahvil ihaleleri 2 Çar 9 Çar 16 Çar 23 Çar 30 Çar Merkez Bankası Beklenti Anketi. Temmuz ayı Kapasite Kullanımı TÜİK tarafından açıklanacak. OYAK Yatırım beklentisi %81.5. (Haz: %83.2) Hazine'nin 4,579mn YTL'si piyasaya olmak üzere 4,840mn YTL'lik iç borç itfası. Zafer Bayramı nedeniyle piyasalar kapalı olacak Hazine'nin 5,404mn YTL'si piyasaya olmak üzere 6,459mn YTL'lik iç borç itfası. Hazine'nin 536mn YTL'si piyasaya olmak üzere 645mn YTL'lik iç borç itfası. 3 Per 10 Per 17 Per Temmuz ayı enflasyon verileri açıklanacak. OYAK Yatırım beklentisi: ÜFE:%1.1; TÜFE:%0.6. Piyasa beklentisi ÜFE için %1.7, TÜFE için %0.5 Şirketlerin 1Y06 finansallarını vergi dairesine sunması için son gün. 24 Per 31 Per Merkez Bankası Para Politikası Kurulu kararı açıklanacak. TÜİK Temmuz ayı dış ticaret rakamlarını açıklayacak. OYAK Yatırım tahmini -4.5 milyar $. (Oca-Haz - 25.8 milyar $) ECB toplantısı. Hazine Eylül ayı finansman ve borçlanma programını açıklayacak. İran'ın nükleer faaliyetlerini durdurması için BM tarafından tanınan süre doluyor. 4 Cum 11 Cum Temmuz 2006 nakit bütçesinin açıklanması bekleniyor. Hazine beklentisi: 2.1 milyar YTL faiz Haziran ayı Ödemeler Dengesinin açıklanması bekleniyor. OYAK Yatırım 18 Cum 25 Cum 1 Cum Japonya Merkez Bankası BoJ toplantısı. Banka ve sanayi şirketlerinin konsolide olmayan 1Y06 sonuçlarını açıklaması için son gün. Ağustos 2006 30 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 7. GEÇEN AYDAN SEÇMELER 7.1. Haberler 29 Haziran 06 Yılmaz, depo ihalelerinin getirdiği politika esnekliği sayesinde PPK’nın program dışı toplanma ihtiyacının azaldığını öngördü Merkez Bankası döviz satım ihalesi açmadı, depo ihalesiyle 1 milyar YTL çekti Merkez Bankası borç verme faiz oranını %20.25’ten %22.25’e yükseltti Gümrük Birliği başlığında müzakerelerin Kıbrıs yükümlülüğü nedeniyle açılmaması kararı alındı Erdoğan, cumhurbaşkanlığı için kendisi dışında aday gösterilebileceği işareti verdi Para Politikası Kurulu’nun son iki toplantısına ilişkin değerlendirme özeti açıklandı 30 Haziran 06 Fed faizleri beklentiler doğrultusunda 25 baz puan artırdı, ancak bir sonraki toplantıda yeniden artıracağına ilişkin net bir işaret vermedi AB, Türkiye’nin Kıbrıs’la ilgili yükümlülüklerini yerine getirmemesi durumunda müzakerelerin durdurulabileceği uyarısını yineledi Merkez Bankası Döviz Rezervi 16-23 Haziran haftasında 76 milyon dolar geriledi Merkez Bankası depo alım ihaleleriyle 500 mn YTL’lik alım yaptı Danıştay, Seydişehir Alüminyum Tesisleri’nin özelleştirmesinde yürütmeyi durdurma kararı verdi. 3 Temmuz 06 AB Dönem Başkanı Finlandiya, Türkiye ile Kıbrıs krizininin müzakereleri durdurmasını önlemek üzere bir formül üzerinde çalışıyor AB reform paketi yeni yasama dönemine kaldı İstanbul’da perakende fiyatlar endeksi Haziran’da %0.1 oranında düştü Babacan, en önemli siyasi hedeflerinin enflasyon olduğunu vurguladı TMSF, ellerindeki 2 milyar dolarlık tutarı döviz olarak Maliye’ye ödeyeceklerini kaydetti Dış ticaret açığı Mayıs ayında beklentilerin üzerinde 5.4 milyar dolar oldu... Büyüme rakamları GSYİH'de %6.4 ve GSMH'de %6.3 seviyesinde gerçekleşerek beklentileri aştı. Haziran ayında ihracat 7.7 milyar dolar aylık rekorunu kırdı Hazine, Temmuz ayında YTL cinsi 5 adet ihale açacak Hazine Temmuz ayında 14.4 milyar YTL iç, 1.4 milyar YTL dış borç ödeyecek. 4 Temmuz 06 TÜFE Haziran ayında beklentilerin altında geldi Talat ve Papadopulos, diyaloğun sürmesi ile ilgili ihtiyatlı iyimserlik içeren mesajlar verdi Adabank’ın %99.9’unu Kuveytli bir yatırım grubu 45.1 mn YTL’ye satın aldı 91 günlük ihalede ortalama bileşik faiz %22.55 oldu Benzinin pompa fiyatının %1.3-1.4 oranında artması bekleniyor 5 Temmuz 06 Dışişleri Bakanı Gül, bugün ABD Dışişleri Bakanı Rice ile birlikte Türkiye-ABD Stratejik Vizyon Belgesi’ni açıklayacak Merkez Bankası Haziran ayında kurun enflasyona etkisinin 0.87 puan olduğunu belirtti Halkbank ile Akbank, Garanti Bankası, İş Bankası, Citibank, Dexia ile ABD ve Uzakdoğu’nun en büyük bankaları ilgileniyor Hazine ROT satışları dahil iki ihaleyle 6.9 milyar YTL’lik satış gerçekleştirdi ÜFE bazlı reel efektif döviz kuru Haziran’da %7.2 değer kaybetti 6 Temmuz 06 Hürriyet Gazetesi’ne göre, Papadopulos’un Gambari’nin 3’lü zirve önerisini henüz kabul etmediği belirtiliyor Başbakan Erdoğan bir kişinin güçlü dini inançlara sahip olmasının, cumhurbaşkanlığı yolunda bir engel teşkil etmemesi gerektiğini belirtti Gül ve Rice ABD-Türkiye Stratejik Vizyon Belgesi’ni açıkladı Ağustos 2006 31 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Kuzey Kore, nükleer füze denemeleri yapması BM’in özel toplantı yapmasına yol açtı Üç elektrik santrali özelleştirme kapsamından çıkarıldı Kültür ve Turizm Bakanı Atilla Koç konaklamada KDV’yi %8’e indireceklerini belirtti 7 Temmuz 06 Kıbrıs’lı liderler “özlü görüşmelere hazır olduklarını”belirtirken, Rum tarafı ön hazırlık koşulu getirdi Sezer, stopajda yabancı yatırımcılara muafiyet getiren, yerli yatırımcılar için de oranı %10’a indiren yasayı onayladı IMF Direktörler Kurulu’nun Türkiye için ay sonuna doğru toplanması bekleniyor Eurobarometer’in anketine göre Türkiye’de AB’ye olumlu bakanların oranı son 6 ayda %60’tan %43’e geriledi Merkez Bankası döviz rezervleri geçen hafta 1.5 milyar dolar azaldı Şener, sektörel KDV indirimi için bir çalışma olmadığını belirtti 10 Temmuz 06 Gül, AB için yasal eksikliklerin giderilmesi için Meclis’in gerekirse erken toplanabileceğini belirtti Yabancı yatırımcılar Haziran ayında İMKB’de 114.8 mn dolarlık net satış gerçekleştirdi Hazine nakit dengesi Haziran’da 5.3 milyar YTL faiz dışı fazla verdi, Hazine’nin beklentisi ise 1.7 milyar YTL seviyesindeydi Beklenti Anketi’nde yılsonu enflasyon beklentisi %10.17’ye ulaştı Banka ve şirketlerin 6 aylık sonuçlarını İMKB’ye göndermesi için son tarih konsolide olmayan mali tablolar için 11 Ağustos olarak açıklandı 11 Temmuz 06 Milliyet Gazetesi’ne göre, Karamanlis ile Papadopulos Türkiye’nin Ek Protokolü’n onaylanmasının 2007’ye ertelenmesi konusunu ele aldı AP Dış İlişkiler Komisyonu’nda Türkiye’yle ilgili Eurlings’in hazırladığı ağır uyarılar taşıyan rapor görüşülecek Faiz dışı fazla Haziran ayında 4.9 milyar YTL düzeyinde Sanayi üretimi Mayıs ayında geçen yılın aynı ayına göre %9 artarak beklentilerin üzerinde çıktı 12 Temmuz 06 Erdoğan da AB uyum paketinin yasalaşması için Meclis’in erken açılabileceği işaretini verdi Yeni Şafak Gazetesi’ne göre, AB Dönem Başkanı, limanların açılmaması halinde sadece iki başlıkta müzakerelerin durdurulmasını ve Adalet Divanı’na gidilmesini önerecek; Kıbrıs Rum medyası ise Türkiye’ye kısmi gümrük birliği uygulaması önerileceğini kaydediyor Gazeteci Hrant Dink’in Türklüğe hakaretten aldığı ceza onaylandı, ancak 5 yıl süre ile ertelendi AP’nin Türkiye raporu oylaması Eylül ayı başına ertelendi Başbakan Erdoğan, sermaye piyasası araçlarına uygulanan stopajı yerli yatırımcı için de sıfırlayabilecekleri işareti verdi Cari işlemler Mayıs ayında beklentilerin üzerine çıkarak 4 milyar dolar açık verdi, ancak doğrudan yatırımlar da 6.5 milyar dolar olarak kaydedildi 13 Temmuz 06 AB, Dink kararını eleştirerek TCK’daki ifade özgürlüğünü kısıtlayan maddelerin değiştirilmesi çağrısında bulundu. Lübnan’daki Hizbullah gerillalarının İsrail’e düzenlediği saldırının savaş nedeni sayan İsrail, Lübnan’a girdi. İran'ın nükleer dosyasını yeniden konseye havale ediliyor. Hazine’nin 500 mn dolarlık Eurobond ihracına 1,3 milyar dolarlık talep geldiği belirtiliyor. TOKİ 130,000 konutu içeren ihalelerle ilgili hazırlıkları askıya aldı 14 Temmuz 06 BoJ faizleri beklentiler doğrultusunda 25 bazpuan artırdı Petrol fiyatları yeniden rekor kırdı Ağustos 2006 32 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Unakıtan elektrik dağıtım ihalelerine Ağustos ayında başlanacağını duyurdu, stopaj konusunun Pazartesi günü Bakanlar Kurulu’nda ele alınacağını belirtti Döviz rezervi 576 mn dolar arttı Telecom Italia’nın Avea’daki payının Türk Telekom’un alması genel kurulda kabul edildi 17 Temmuz 06 Merkez Bankası, enflasyon hedefinden sapılması nedeniyle hükümete ve IMF'ye sapmanın nedenlerini anlatan mektubu gönderdiğini açıkladı. Mektupta öne çıkan noktalar ise şöyle: Hürriyet Gazetesi’ne göre, IMF Ağustos’tan itibaren enflasyonda gerileme bekliyor ve her sapmada müdahale etmenin bir gereği bulunmadığı görüşünü taşıyor İsrail ve ABD, Hizbullah’ın kullandığı füzelerin Suriye ve İran’dan geldiğini belirtiyor İran, BM’in daimi üyeleri ile Almanya’nın sunduğu teşvik paketinin müzakereler için kabul edilebilir bir temel oluşturduğunu bildirdi Bakanlar Kurulu’nun gündeminde bugün ağırlıklı olarak teröre karşı alınacak önlemler yer alacak Rehn, müzakerelerin kesilmesi için bir neden görmediğini kaydetti 18 Temmuz 06 Medyada çıkan haberlere göre, Türkiye, ABD ve Irak’ı PKK terörü konusunda uyararak, gerekli adımların atılmaması halinde askeri operasyonun gündemde olduğunu belirtti. Hükümet, 2007’de memur maaşlarını ortalama %12.2, 2008’de ise %6.7 artırmayı planlıyor Kapasite Kullanımı Haziran ayında %83.2 ile beklentiler dahilinde... 19 Temmuz 06 Erdoğan, K. Irak’a harekat kararını büyükelçilerin değil, Türkiye’nin vereceğini bildirdi Elektrik dağıtım özelleştirmeleri için, PPC, İberdrola ve Edison ile görüşüyor Petkim’de blok satış olasılığının daha yüksek olduğu belirtiliyor Sabiha Gökçen Havaalanı’nın özelleştirme sürecinin Eylül ya da Ekim’de başlaması bekleniyor Hazine iki ihale ve ROT satışlarla 4.3 milyar YTL borçlandı, bono ihalesinde ortalama bileşik %22.61 oldu 20 Temmuz 06 Fed Başkanı Bernanke’nin enflasyonun düşüşe geçeceği açıklaması iyimserlik yarattı. Elektrik ve doğalgaz fiyatlarının artırılması bekleniyor ABD Büyükelçiliği, Büyükelçi Wilson’un açıklamalarının yanlış yorumlandığını bildirdi Karayollarına ait 460.55 mn YTL değer biçilen İstanbul’daki arazi için Eylül’de ihale düzenlenmesi planlanıyor 21 Temmuz 06 Merkez Bankası Para Politikası Kurulu (PPK) kısa vadeli faizlerini 25 baz puan artırma kararı aldı, beklentiler ise faizleri aynı bırakacağı yönündeydi IMF Direktörler Kurulu, 28 Temmuz’da toplanacak Tekel’in Sigara Bölümü’nün özelleştirmesine yönelik ihalenin en erken Ekim ayında yapılması bekleniyor 2006 yılı sonundaki TÜFE beklentisi yüzde 10.17'den yüzde 10.28'e yükseldi İşsizlik oranı Mart-Mayıs döneminde %9.9 oldu Toplam borç stoku Haziran sonu itibariyle 351.9 milyar YTL oldu 24 Temmuz 06 25 Temmuz 06 26 Temmuz 06 Ağustos 2006 Türkiye’ye ilişkin ilerleme raporu 24 Ekim’de yayınlanacak IMF sonbaharda 5. gözden geçirme ve konsültasyon çalışmaları için gelecek Medyada çıkan haberlere göre yerli yatırımcılar için stopaj %15’ten %10’a indirildi Elektrik dağıtım ihalelerine Ağustos sonuna kadar çıkılması hedefleniyor Turist sayısı Haziran’da %1.4 geriledi Yerli yatırımcılar için kar dağıtımına uygulanan stopaj oranı %10’dan %15’e çıkarıldı Tüketici Güven Endeksi Haziran’da 92.17 seviyesine indi Roma’daki Lübnan Zirvesi’nde barış gücü oluşturulması konusu da ele alınacak Avrupa Konseyi Parlamenterler Meclis’i sonbaharda “Kürtlerin Kültürel Durumu’’ başlıklı bir raporu ele alacak 33 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. EPDK, 20 elektrik dağıtım bölgesinin özelleştirmesine yönelik başvuruyu 10 günlük askı süresinin ardından onaylama kararı aldı ÖİB, Petkim özelleştirmesi için adım attı 27 Temmuz 06 Babacan, basın mensuplarıyla yaptığı toplantıda enflasyonla mücadelenin temel öncelikleri olduğunu vurguladı Merkez Bankası Para Politikası Kurulu’nun toplantı tutanakları yayınlandı Enerji Bakanlığı, bugün elektrik üreticileri ile yapacağı toplantıda öneri paketini sunacak 28 Temmuz 06 Vatan Gazetesi’ne göre, Ziraat Bankası’nın satışının geciktirilmesi düşünülüyor Kamu kurumu tasarrufları 2008’den itibaren özel bankalara yönlendirebilecek Elektrik piyasasının sorunlarının görüşüldüğü zirveden somut bir sonuç çıkmadı, 4 bakan Pazartesi günü konuyu yeniden gündeme alacak Türkiye’nin turizm gelirleri ilk altı ayda %1 gerilediMerkez Bankası döviz rezervi 436 mn dolar geriledi Ağustos 2006 34 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 7.2. Şirket Haberleri BANKACILIK 6 Temmuz 06 BDDK bankalarla bugünden itibaren görüşmeye başladı BANKACILIK 11 Temmuz 06 Commerzbank, Dresdner Bank ve Hypo Vereinsbank Türkiye ile ilgileniyor BANKACILIK 17 Temmuz 06 BDDK'nın bankalar ile piyasa dalgalanmalarının bankalar üzerindeki etkilerinin irdelendiği toplantılar tamamlandı. BANKACILIK 20 Temmuz 06 Gazete haberlerine göre Oyak Grubu Oyak Bank'ın satışı için uluslararası yatırım bankası Morgan Stanley'e yetki verdi. BANKACILIK 26 Temmuz 06 Yunan Alpha Bank ve Piraeus Bank da Oyakbank ile ilgilenen bankalar arasında.. BEYAZ EŞYA 5 Temmuz 06 Profilo Telra CEO’su Korezlioglu, beyaz eşyada ve elektronikte fiyat artışlarını devam etmesini bekliyor. BEYAZ EŞYA 26 Temmuz 06 Yılın ilk 6 ayında beyaz eşya iç satışları Haziran ayındaki yavaşlamaya rağmen %6.4 büyürken, ihracat de hız kesmeden %34 arttı ÇİMENTO 10 Temmuz 06 TOKİ, inşaat maliyetlerindeki artış ve belirsizlik nedeniyle 16 ihaleyi iptal etti ÇİMENTO 14 Temmuz 06 Çimento ihracatı kayda bağlı ürünler arasına alındı ÇİMENTO 20 Temmuz 06 TCMB, çimento sektörünün bu yıl %25’e yakın büyüyebileceğini kaydediyor DEMİR-ÇELİK 20 Temmuz 06 Yılın ilk yarısında Türkiye’de ham çelik üretimi %11 artarken, dünyada %8.1 yükseldi. OTOMOTİV 11 Temmuz 06 Otomotiv üretimi Haziran’da geçen yılın aynı ayına göre %17 artışla, aylık 102 bin rekor seviyeye ulaştı. OTOMOTİV 12 Temmuz 06 İç pazar otomotiv satışları, geçen yılın aynı ayına göre %10.6 düşüşle 54 bin adete geriledi. OTOMOTİV 13 Temmuz 06 Otomotiv ihracatı, geçen yılın aynı ayına göre %31 artışla 67 bin adete ulaştı. ADANA 3 Temmuz 06 Elazığ Çimento’nun değeri için piyasada 80-100 mn dolar arasında bir rakamın düşünüldüğü belirtiliyor AEFES 21 Temmuz 06 Anadolu Efes ve EBI, Citibank ve HSBC'yi , 500 milyon USD'lik bir sendikasyon kredisi sağlamak üzere görevlendirdi AEFES 24 Temmuz 06 Anadolu Efes, bira faaliyetindeki ilk yarı satış hacmi performansını açıkladı. Açıklanan rakamlar tahminlerimizle paralel. AEFES 28 Temmuz 06 AKBNK 18 Temmuz 06 AKBNK 27 Temmuz 06 ALARK 14 Temmuz 06 Yazıcılar Holding, mevcut nakdi fonlarını değerlendirmek amacıyla, 286.000 adet Anadolu Efes hisse senedini azınlık hissedarlarından satın alacağını açıkladı. Akbank, İngiltere'de kurulu bağlı ortaklığı olan Sabancı Bank Plc.'deki %65.0 oranındaki hissesini Parsian Investment Company' ye satacağını açıkladı Akbank’ın 2006 ilk altı aylık kârı 924 milyon YTL (664 milyon $) olarak, piyasa beklentisi olan 605 milyon $’ın biraz üzerinde, bizim tahminimiz olan 611 milyon $ paralelinde gerçekleşti. Alarko Holding, Temmuz sonu itibariyle Kırklareli’ndeki doğalgaz çevrim santralindeki faaliyetlerini durduracağını açıkladı ALARK 24 Temmuz 06 ALGYO 4 Temmuz 06 ALGYO 12 Temmuz 06 Alarko GYO bugün %54 bedelsiz sermaye artırımı ile sermayesini 5.49mn YTL’ye çıkaracak. Baz fiyat hisse başına YTL27.69. ALTIN 13 Temmuz 06 Altınyıldız, Boyner Holding ile HSBC Bank PLC. arasında imzalanacak 30 milyon dolarlık murabaha sözleşmesinde garantör ve rehin veren olarak yer alacak. Ağustos 2006 Alarko Holding, Enerji Piyasası Düzenleme Kurumu’ndan (EPDK) kendilerine Kırklareli santralini kapatmalarına onay verilmediği yönünde resmi bir yazı gelmediğini açıkladı. ALGYO’nun %54 bedelsiz sermaye artırımı 12 Temmuz’da gerçekleşecek 35 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Anadolu Sigorta'nın Ocak-Haziran 2006 toplam prim üretimi (bağımsız denetimden geçmeyen geçici verilere göre) dolar bazında yıllık %26 artarak 349 milyon $'a yükseldi. Anadolu Endustri Holding, 13.30 YTL fiyat üzerinden 350 bin dolarlık A. Isuzu hissesi satın aldı. ANSGR 17 Temmuz 06 ASUZU 4 Temmuz 06 BOYNR 18 Temmuz 06 KKR (Kohlberg Kravis Roberts) ve Boyner Holding Boyner Mağazacılık hisselerinin KKR'ye satışı konusunda anlaşamadı. CIMSA 28 Temmuz 06 Çimsa Eskişehir Çimento Fabrikası’nın klinker kapasitesini 2007 sonu itibariyle 1 mn tona çıkaracağını açıkladı DENIZ 4 Temmuz 06 Dexia, Denizbank için Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu'na başvuruda bulundu. DENIZ 5 Temmuz 06 Dexia Denizbank anlaşması için 500 milyon Euro’luk tahvil ihraç ediyor... DENIZ 11 Temmuz 06 Dexia Bank, Denizbank'ın %75 oranındaki hissesinin alımı ile ilgili olarak Rekabet Kurulu'na başvurdu. DOAS 30 Haziran 06 Doğuş Holding, Doğus İnşaat’tan şirketin %10’una tekabul eden Doğuş Otomotiv hissesi satın aldı. DOAS 30 Haziran 06 Doğuş Otomotiv, 350mn euro tutarında gayri nakdi sendikasyon anlaşması imzaladı. DOAS 5 Temmuz 06 Doğuş Otomotiv, Krone ile treyler ve zirai alet ve ekipman üretimine giriyor DOAS 11 Temmuz 06 Doğuş Otomotiv, Volkswagen marke ticari araçların Mısır’da dağıtım ve satış sonrası hizmetleri sağlayacak. DOHOL 10 Temmuz 06 Doğan Holding, %95 bağlı ortaklığı olan Milta'nın sermaye artışına katılacak. DOHOL 24 Temmuz 06 DOHOL 28 Temmuz 06 Doğan Holding, Ditaş’ta işbirliği olasılıklarını değerlendirmek için Hintli firma QH Talbros Ltd. ile sürdürülen görüşmelerin bir sonuca varılamadan bitirildiğini açıkladı. Doğan Holding %104 bedelsiz sermaye arttırımı yapacak. Yeni pay dağıtımına en geç 15 gün içinde başlanması planlanmakta. DYHOL 27 Temmuz 06 Doğan Yayin Holding’in reklam gelirleri ilk yarıda %33 arttı. DYHOL 28 Temmuz 06 ECILC 7 Temmuz 06 Doğan Yayın Holding, Avrupa’nın önde gelen katalog şirketi Seat Pagine Gialle S.p.A. (SEAT) ile rehber üretimi ve pazarlaması (directory business) alanında Türkiye’de fırsatları birlikte araştırmak ve ortak bir iş planı oluşturmak konusunda bir ön protokol (MoU) imzaladığını açıkladı. Eczacıbaşı İlaç, bağlı ortaklıklarına yabancı ortak aramak ve danışmanlık almak için Merrill Lynch International'ı yetkilendirdi. EFES 30 Haziran 06 CCI & Efes Holding birleşmesinin 2006 yılında tamamlanması planlanmakta ENKA 30 Haziran 06 Enka’nın elektrik santrallerini güvenceye alacak by-pass yasası meclisin gündeminde. ENKAI 3 Temmuz 06 ENKAI 10 Temmuz 06 ENKAI 18 Temmuz 06 EREGL 13 Temmuz 06 Milliyet gazetesinde çıkan bir habere göre, Enka’nın İzmir, Adapazarı ve Gebze’deki hidroelektrik santrallerinin daha önce yapılan al ya da öde anlaşmasında garanti edilen şartlarda üretime devam etmesini sağlayacak by-pass yasası mecliste onaylandı. Enka, SPK’dan talep edilen açıklama sonrasında, yap-işlet (Yİ) modeline göre kurduğu 3 santralde faaliyetlerin normal bir şekilde sürdüğünü ve Meclis'te Temmuz başında çıkarılan yasa sayesinde herhangi bir kapatılma riskinin olmadığını açıkladı. Cumhurbaşkanı Ahmet Necdet Sezer, ENKA'ya ait İzmir Yap - İşlet Santralı'nın yargı kararı üzerine üretimini durdurmaması için çıkarılan yasayı onayladı. Erdemir Grubu, Erdemir’den sonra İsdemir’de de üretim rekorlarının kırıldığını ve Erdemir’in karlılılığının 200mn doları aşacağını açıkladı. EREGL 17 Temmuz 06 Erdemir’in yeni üst yönetimi belirlendi. Erdemir Genel Müdürlüğü’ne Oğuz Özgen atandı. EREGL 19 Temmuz 06 Özelleştirme İdaresi’nden açıklama beklenirken, Erdemir’in sırası işleme geçici olarak kapatıldı Ağustos 2006 36 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. FENER 17 Temmuz 06 Fenerbahçe Sportif 2005 finansallarında beklentilerimize paralel olarak 38,7 milyon dolar net kar açıkladı. FINBN 10 Temmuz 06 Finansbank 2006 yılının ilk altı ayında 54 yeni şube açarak toplam şube sayısını 262'ye yükseltti. FINBN 25 Temmuz 06 Fiba Holding, Rekabet Kurulu'nun Finansbank'ın %46'sının ve 100 kurucu hissenin NBG'ye satılması ile ilgili başvuruyu onayladığını açıkladı FROTO 26 Temmuz 06 GARAN 13 Temmuz 06 GARAN 19 Temmuz 06 GIMA 30 Haziran 06 Ford Otosan, amortisman oranlarına ilişkin varsayımlarını gözden geçiriyor. Amortisman oranının düşürülmesi yönünde bir değişiklik yılsonu net kar rakamını yukarı çekebilir. Moody's'in yeni uygulamaya koyduğu Türk Ulusal Kredi Sistemi'ne göre Garanti Bankası uzun vadede "Aaa.tr", kısa vade de ise "TR-1" notu ile derecelendirildi. Garanti Bankası Genel Müdürü Ergun Özen, özelleştirme sürecinde bulunan Halkbank'la kontrolü alabilecekleri bir blok satış olması durumunda ilgilenebileceklerini ifade etti. SPK Gima-CarrefourSa birleşmesine şartı onay verdi. ISCTR 3 Temmuz 06 İş Bankası 800 milyon $ tutarında 5 dilimden oluşan seküritizasyon kredisi sağladı. KCHOL 25 Temmuz 06 Koç Holding'in yapı marketi Koçtaş'larının sayısı dün açılan mağazayla birlikte 10'a yükseldi. KCHOL,TUPRS,PTOFS 10 Temmuz 06 Lukoil, Enerji Piyasası Denetleme Kurulu’na Zonguldak’ta bir rafineri kurmak için başvurdu. MEDYA 25 Temmuz 06 ABD’li medya grubu “News Corporation”, İhlas Yayın Holding ile Huzur Radyo TV’yi (bilinen adıyla TGRT’yi) almak için bir anlaşma imzaladı MIGRS 18 Temmuz 06 Ramenka (Rusya'daki Migros Enka ortaklığı) Fransız Auchan'a satılıyor. MIGRS 25 Temmuz 06 Migros önümüzdeki Cuma günü itibariyle Türkiye'deki toplam mağaza sayısının 770'e çıkacağını açıkladı. MIGRS & ENKAI 19 Temmuz 06 Migros ve Enka Akşam gazetesinde çıkan Ramenka'nın Fransız perakende şirketi Auchan'a satılacağı haberini yalanladı. OTKAR 18 Temmuz 06 Otokar, FNSS ve BMC, Yerli Tank Projesi’nde yüklenici firma olarak üretim ve geliştirme önerilerini bu hafta SSM’e verecekler. SAHOL 3 Temmuz 06 SKBNK 24 Temmuz 06 TCELL 5 Temmuz 06 Sabancı Holding %100 sahibi olduğu Sabancı Industrial Nylon Yarn and Tire Cord Fabric B.V.'deki hisselerini Kordsa Global'e 190 milyon dolara devretti. Şekerbank, Turan Alem Bank'a satışa konu olan hisselerin satışında hisselerin alıcıya devri tamamlandıktan sonra, satılan hisselerin satıcı tarafın izni olmadan üçüncü kişilere satılmasının ve devredilmesinin mümkün olmadığını açıkladı Etisalat, Mısır'ın 3.GSM ihalesini 2,89 milyar dolar bedelle kazandı. (Turkcell) TCELL 12 Temmuz 06 Turkcell Haziran sonu itibariyle toplam kullanıcı sayısını Mart sonuna göre %3.8 (1.1 milyon) arttırarak 29.83 milyon'a ulaştırdı. TCELL 27 Temmuz 06 Turkcell'deki çağrı muhafiyeti devam ediyor. TEBNK 3 Temmuz 06 TEB, BNP Paribas'dan 90 milyon Euro tutarında sermaye benzeri kredi sağladı... THYAO 6 Temmuz 06 Easy Jet Londra-İstanbul seferi için uçuş onayı aldı THYAO 7 Temmuz 06 THY 16 uçağı teslim aldı THYAO 13 Temmuz 06 THY ikram ihalesinin tarihini 27 Temmuz olarak duyurdu. THYAO 25 Temmuz 06 THY altı aylık trafik verilerini açıkladı TRKCM 4 Temmuz 06 Trakya Cam'ın Lüleburgaz'daki Düzcam hattında sel baskını sebebiyle geçici olarak üretim durduruldu. Kayıpların sigortalı olduğu bildirildi. Ağustos 2006 37 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. TSPOR 27 Temmuz 06 Trabzonspor Sportif 2005-06 sezonu finansallarını açıkladı. TUDDF 28 Temmuz 06 TUPRS 14 Temmuz 06 TUPRS 27 Temmuz 06 Demirdöküm, amortisman oranlarına ilişkin varsayımlarını gözden geçiriyor. Amortisman oranının düşürülmesi yönünde bir değişiklik yılsonu net kar rakamını yukarı çekebilir. Danıştay, Petrol-İş sendikasının, Özelleştirme Yüksek Kurulu tarafından alınan Tüpraş’ın %51’inin özelleştirilmesine ilişkin kararın iptaline ilişkin isteminin reddedilmesini onayladı. Danıştay 13. dairesi, Tüpraş'ın %14 hissesinin Ofer'e satışını iptal eden mahkeme kararının yürütmesinin durdurulması isteğini reddetti. UZEL 4 Temmuz 06 Uzel Holding, 2.46YTL fiyat üzerinden 65 bin dolarlık Uzel Makina hissesi satın aldı. VAKBN 3 Temmuz 06 Vakıfbank 915 milyon $ tutarında 5 dilimden oluşan seküritizasyon kredisi sağladı. VESTL 3 Temmuz 06 Zorlu Holding ortalama 3.41 YTL fiyat üzerinden 1.1 mn dolarlık Vestel Elektronik hissesi satın aldı. VESTL 4 Temmuz 06 Zorlu Holding, ortalama 3.67YTL fiyat üzerinden 350 bin dolarlık Vestel Elektronik hissesi satın aldı. YKBNK 30 Haziran 06 YKBNK 30 Haziran 06 Koçbank ve YKB’nin dün yapılan olağanüstü genel kurul toplantılarında, daha önce açıklanan 30 Nisan 2006 tarihli, birleşmeye baz teşkil edecek mali tabloları onaylandı. Süper On-Line hisse devrinin tamamlanması için öngörülen sürenin 1 ay daha uzatılmasına karar verildiği açıklandı. YKBNK 6 Temmuz 06 Ağustos 2006 Unicredit, Türkiye'deki hisselerini BA-CA'ya devretmek istiyor (Yapı Kredi Bankası) 38 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 8. EKLER 8.1. Hisse Senetleri Piyasası Veritabanı 28 Temmuz itibariyle SEKTÖR ve ŞİRKET Piyasa Toplamı BANKALAR Büyük Ölçekli Bankalar Akbank Garanti Bankası İş Bankası (A) İş Bankası (B) İş Bankası (C) Vakıfbank Yapı Ve Kredi Bankası Küçük ve Orta Ölçekli Bankalar Alternatifbank Asya Katılım Bankası Fortıs Bank Denizbank Finansbank Sekerbank T. Ekonomi Bankası T. Kalkınma Bankası T.S.K.B. Tekstilbank BANKA DIŞI FİNANSAL ŞİRKETLER Finans Fin. Kir. Garanti Faktoring Global Yatırım Holding İş Finansal Kiralama Öz Finans Factoring Şeker Fin. Kir. Tekstil Fin. Kir. Factoturk Faktoring Hizmetleri Toprak Fin. Kir. Vakıf Fin. Kir. Yapı Kredi Fin. Kir. CAM, SERAMİK VE PORSELEN Anadolu Cam Denizli Cam Ege Seramik Kütahya Porselen Soda Sanayii Trakya Cam Uşak Seramik ÇİMENTO Adana Çimento (A) Adana Çimento (B) Adana Çimento (C) Afyon Çimento Akçansa Batı Çimento Batısöke Çimento Bolu Çimento Bursa Çimento Çimbeton Çimentaş Çimsa Göltaş Çimento Konya Çimento Lafarge Aslan Çimento Mardin Çimento Nuh Çimento Oysa Çimento Ünye Çimento DAYANIKLI TÜKETİM MALLARI Arçelik Beko Elektronik Bsh Ev Aletleri Klimasan Klima Vestel Beyaz Eşya Vestel DEMİR, ÇELİK VE METAL Borusan Boru Burçelik Burçelik Vana Çelik Halat Ağustos 2006 Fiyat (YTL) 35,183 Aylık %8 Değişim Yılbaşı -%9 Fiyat (US$) 23,528 7.30 4.38 %4 %20 -%17 -%10 4.88 2.93 1,300.00 7.95 6.35 2.40 -%3 %11 %8 %2 -%23 -%31 -%7 -%4 869.33 5.32 4.25 1.60 2.06 3.46 3.84 14.40 5.85 5.25 13.40 7.05 2.23 1.50 %19 %9 %7 %5 %0 -%5 %23 %42 %14 -%2 -%5 -%19 -%42 %65 %28 %5 -%19 -%18 -%27 -%12 1.38 2.31 2.57 9.63 3.91 3.51 8.96 4.71 1.49 1.00 3.68 4.32 1.30 2.18 1.69 1.45 0.96 6.10 5.00 1.79 2.96 %20 %9 %9 %7 %6 -%5 %2 %5 %0 %4 %6 -%29 %32 -%28 -%39 -%8 -%48 -%31 %90 %9 -%50 %7 2.46 2.89 0.87 1.46 1.13 0.97 0.64 4.08 3.34 1.20 1.98 4.94 4.56 3.76 25.25 6.50 3.54 1.69 %6 -%3 %28 %1 %24 %20 %5 -%16 -%14 %102 -%38 %32 -%9 -%37 3.30 3.05 2.51 16.89 4.35 2.37 1.13 8.20 4.76 0.90 1,025.00 7.00 7.40 2.78 2.54 10.30 21.90 11.00 7.55 74.00 61.50 49.25 7.55 8.30 7.70 3.78 %15 %7 %7 -%2 %30 -%13 %7 %2 -%4 %11 %8 %28 -%6 %5 -%3 %9 %1 %0 %7 -%9 -%15 -%26 -%19 %6 %3 -%12 -%10 %12 -%37 -%21 -%18 %49 -%27 -%31 %13 %7 -%12 -%13 5.48 3.18 0.60 685.44 4.68 4.95 1.86 1.70 6.89 14.64 7.36 5.05 49.49 41.13 32.93 5.05 5.55 5.15 2.53 9.25 2.01 26.50 4.76 1.68 3.84 -%1 %5 %11 %17 -%1 %22 %3 -%26 -%7 -%1 -%48 -%24 6.19 1.34 17.72 3.18 1.12 2.57 9.80 19.60 1.14 4.08 %1 -%13 -%36 %7 -%11 -%20 -%18 -%20 6.55 13.11 0.76 2.73 Hacim (mn US$) 744 320 274.9 40.87 37.42 PD (mn US$) 136,378 48,424 35,870 10,740 6,151 F/DD 2006/03 ORT. ÖZ. GET. 2004-2005 %5 %3 %23 %20 F/K 2005/12 17.76 41.99 75.01 10.0 11.6 FD/VAFÖK 2006/03 6.67 a.d. a.d. a.d. a.d. FD/Satışlar 2006/03 0.77 a.d. a.d. a.d. a.d. 2.0 1.8 2.3 2.0 0.01 83.31 42.80 70.48 45.1 0.93 7.50 1.62 7.10 13.64 2.76 1.71 1.24 4.29 4.33 12.7 0.34 0.18 7.63 3.74 0.01 0.27 0.04 0.01 0.01 0.46 0.05 5.2 0.15 0.02 3.83 0.02 0.03 0.54 0.58 5.4 0.16 0.03 0.58 0.20 1.27 0.11 0.07 0.15 0.03 0.76 0.29 0.83 0.13 0.05 0.02 0.35 0.01 0.22 0.12 8.6 3.75 2.04 0.16 0.44 1.16 1.02 46.6 0.36 0.04 0.22 0.10 25 10,467 5,431 3,044 12,555 309 694 991 3,044 4,890 439 686 754 447 301 839 185 46 98 146 3 18 11 53 53 24 202 1,677 500 18 132 44 272 694 16 5,828 261 142 54 82 896 319 105 218 486 26 269 612 356 200 212 334 834 182 241 4,093 2,474 234 744 19 213 409 3,680 186 8 6 20 217.6 1.3 1.8 2.4 2.9 2.6 a.d. 1.2 3.9 4.5 1.7 1.9 1.9 1.0 2.4 a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. %11 %11 %17 -%95 %18 %15 a.d. %8 %21 %29 %11 %18 %6 %21 %7 a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. 2,401.6 14.7 13.6 -1.4 18.60 19.9 a.d. 16.4 20.3 18.7 15.9 11.7 38.1 6.0 39.8 9.28 5.2 17.9 10.4 4.9 -0.8 1,620.8 12.7 10.1 33.6 3.5 68.9 14.07 12.6 80.4 245.2 8.7 28.6 11.2 6.8 8.85 7.8 6.3 8.6 10.7 10.6 10.2 6.9 7.7 17.3 29.9 11.3 7.5 11.6 6.0 15.4 6.9 9.1 6.8 4.8 11.92 10.6 -3.8 10.8 20.4 5.7 6.3 17.99 13.0 91.1 739.8 13.4 a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. 6.26 5.5 8.4 20.2 2.7 9.0 5.8 13.5 6.82 6.6 4.8 -1.0 7.7 7.9 5.6 3.8 5.7 7.9 9.0 9.7 7.2 6.5 3.2 8.2 5.8 10.5 4.1 4.4 6.82 6.9 -18.9 6.7 7.1 4.4 3.1 6.84 6.8 7.2 10.0 5.3 a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. 1.49 1.6 0.8 1.7 0.4 1.1 1.9 1.9 2.24 2.5 1.8 -0.4 2.5 2.7 1.2 1.2 2.1 1.9 0.4 2.6 2.8 3.0 1.3 1.9 3.0 3.1 1.5 2.2 0.52 0.8 0.4 0.9 0.6 0.5 0.2 0.66 0.5 0.8 1.6 0.4 39 Net Satış (mn US$) 2004/12 2005/12 116,037.36 131,740.99 1,264 362.4 25.6 97.3 112.2 229.6 420.4 16.7 2,105 76.5 51.0 14.2 23.3 276.0 197.0 50.8 89.9 220.7 50.1 167.7 220.7 95.0 80.2 97.6 64.0 181.6 74.7 74.2 10,335 3,672.0 1,684.0 1,105.2 54.8 523.4 3,296.0 5,749 371.8 16.5 6.7 50.3 1,340 397.7 23.7 97.1 117.9 250.0 436.6 16.9 2,552 91.7 61.1 17.0 32.8 309.6 199.0 61.8 95.4 237.8 60.7 181.9 267.1 113.2 122.2 112.6 89.0 296.0 99.3 103.5 10,462 3,805.8 1,637.2 1,076.9 56.9 597.6 3,287.4 6,821 431.3 18.4 5.5 49.7 Net Satış (mn US$) 2005/03 2006/03 26,758.89 35,790.34 295 74.2 6.0 22.2 30.5 59.8 98.4 4.1 458 15.9 10.6 2.9 3.6 48.8 46.2 14.8 16.9 53.1 12.6 37.3 46.9 25.1 17.2 19.0 11.8 45.0 14.8 15.2 2,281 867.1 439.1 239.6 14.4 a.d. 720.8 1,357 89.7 4.7 1.6 13.5 324 86.9 5.9 27.0 28.7 69.8 101.6 4.1 587 17.8 11.9 3.3 3.8 64.6 53.4 15.9 15.3 47.2 17.5 51.1 66.7 21.1 26.9 26.0 19.8 79.3 20.1 25.1 2,509 908.7 364.2 253.6 19.2 120.6 843.2 1,886 102.7 4.2 1.1 11.2 Net Kar (mn US$) 2004/12 2005/12 8,431 7,681 2,457 1,153 1,999 478 763.7 1,072.7 337.2 528.3 0.0 475.5 466.9 -44.1 458 3.8 a.d. 80.2 91.8 143.4 61.6 25.3 13.4 35.3 3.2 3 20.4 0.4 -6.5 17.5 -1.5 -7.4 0.6 1.5 -1.5 3.4 -23.8 136 45.7 -0.4 7.8 3.0 0.7 77.0 2.3 299 14.7 9.8 2.7 2.9 47.4 10.4 4.3 18.0 16.4 0.9 10.8 48.7 14.4 16.4 3.5 22.3 25.7 17.0 12.1 388 217.2 6.3 48.4 0.4 52.1 64.0 789 32.0 0.5 0.0 1.9 0.0 712.7 399.1 -2,234.7 675 15.5 a.d. 60.3 149.7 261.4 27.6 58.7 19.8 74.6 7.6 90 35.4 2.6 9.4 29.8 -4.3 0.0 0.9 5.2 1.6 6.9 2.9 119 39.7 0.2 0.5 5.1 9.5 61.8 2.4 658 33.7 22.5 6.2 7.7 84.7 31.4 15.1 28.3 28.0 0.9 23.9 81.7 30.6 33.6 13.7 48.6 91.1 26.6 50.1 343 232.8 -61.2 68.7 0.9 37.7 64.4 205 14.3 0.1 0.0 1.5 Net Kar (mn US$) 2005/03 2006/03 1,773 2,482 910 1,375 735 1,076 266.4 377.9 113.8 189.2 0.0 154.7 139.8 60.3 176 2.6 a.d. 15.4 45.2 59.4 13.0 20.1 1.1 15.2 3.4 27 7.6 0.5 4.2 6.9 -1.6 -0.7 0.2 1.0 0.7 2.0 5.7 34 9.2 -0.1 0.8 2.0 -0.2 21.5 0.4 81 4.3 2.9 0.8 0.5 10.9 4.4 3.1 4.4 5.5 -0.4 4.0 11.4 6.4 4.6 1.1 6.0 4.3 3.7 3.5 53 51.2 -21.0 10.5 0.2 a.d. 12.3 156 -0.6 -0.1 0.0 0.3 0.0 308.0 159.0 42.1 299 5.4 a.d. 11.1 21.0 98.9 11.7 36.5 93.1 20.5 0.4 32 8.1 0.8 7.8 7.6 0.1 0.0 0.5 1.4 0.4 0.8 5.1 22 4.5 -0.5 0.3 0.1 7.4 10.2 -0.4 139 8.1 5.4 1.5 0.7 24.0 11.3 4.8 4.6 4.8 1.1 1.7 22.2 4.1 3.4 3.1 10.5 15.3 5.5 7.0 97 57.2 0.4 16.8 0.8 5.7 16.1 31 4.2 0.0 0.0 -0.1 Net Borç Son Dönem 14,340 326 153 0 29 -1 -1 131 15 -110 -32 -30 -60 0 -55 -77 -29 -16 -35 -2 197 132 -19 -36 -1 -71 69 -33 -13 1,368 414 442 189 15 78 231 816 16 6 3 -1 Sermaye mn YTL 37,871 12,882 9,445 2,200 2,100 HAO % 32 34 34 28 50 0 1,969 1,279 1,897 3,438 224 300 386 316 1,250 125 77 160 300 300 493 75 16 113 100 3 19 17 13 16 20 102 583 151 6 53 3 63 293 14 1,218 48 45 89 0 191 64 56 129 71 2 37 121 7 5 6 66 150 35 95 971 400 174 42 6 190 159 1,411 28 1 8 7 44 33 25 42 35 5 23 35 25 47 91 20 1 51 25 51 42 35 100 43 40 35 45 25 25 22 64 24 19 38 24 23 15 31 52 31 86 14 49 27 20 37 25 51 52 48 48 27 49 32 2 50 7 20 11 22 21 22 1 38 31 58 48 16 46 42 37 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. SEKTÖR ve ŞİRKET Piyasa Toplamı Çemtaş Demisaş Döküm Erbosan Ereğli Demir Çelik Feniş Alüminyum Goldaş Kuyumculuk İzmir Demir Çelik Kardemir (A) Kardemir (B) Kardemir (D) Park Elek. Madencilik Sarkuysan ELEKTRONİK,BT,TELEKOM Abana Elektromekanik Alcatel Teletaş Anel Telekomünikasyon Arena Bilgisayar Aselsan Datagate Bilgisayar Emek Elektrik Escort Computer İndeks Bilgisayar Link Bilgisayar Logo Yazılım Netaş Telekom. Plastik Akıllı Kart Pirelli Kablo Turkcell ENERJİ Ak Enerji Aksu Enerji Ayen Enerji Aygaz Gersan Elektrik Zorlu Enerji EV ÜRÜNLERİ Gentaş İdaş İhlas Ev Aletleri Kelebek Mobilya Yataş GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI Akmerkez Gay. Yat. Ort. Alarko Gmyo Atakule Gay. Yat. Ort. Egs Gmyo Garanti Gay. Yat. Ort. İhlas Gmyo İş Gmyo Nurol Gmyo Vakıf Gmyo Yapı Kredi Koray Gmyo GIDA Altınyağ Banvit Dardanel Frigo Pak Gıda Kent Gıda Kerevitaş Gıda Konfurt Gıda Lio Yağ Merko Gıda Mert Gıda Penguen Gıda Pınar Entegre Et Ve Un Pınar Süt Selçuk Gıda Şeker Piliç Tat Konserve Tukaş Ülker Ünal Tarım Ürünleri Van Et Ağustos 2006 Fiyat (YTL) 35,183.38 2.48 1.28 4.90 7.65 2.52 0.94 4.42 1.08 1.08 0.52 7.05 3.42 Aylık %8 %11 %2 %14 %4 %3 %6 -%9 %5 %6 %6 %42 %22 Değişim Yılbaşı -%9 -%14 -%15 -%27 -%12 -%31 -%42 %41 %6 -%12 -%7 -%1 %36 Fiyat (US$) 23,528 1.66 0.86 3.28 5.12 1.69 0.63 2.96 0.72 0.72 0.35 4.71 2.29 0.76 4.14 3.08 3.14 26.50 2.19 0.52 1.53 1.56 2.68 3.66 33.00 1.39 3.16 6.75 %0 %2 -%3 %6 %24 -%2 -%9 -%4 %8 %9 %3 %19 -%6 %18 -%2 -%34 -%47 -%9 -%19 -%12 -%48 -%52 -%15 -%24 -%44 -%39 -%22 -%49 -%25 %1 0.51 2.77 2.06 2.10 17.72 1.46 0.35 1.02 1.04 1.79 2.45 22.07 0.93 2.11 4.51 3.54 4.64 2.58 3.44 1.05 4.18 %26 %33 %28 %3 -%17 %10 -%42 -%25 -%6 -%37 -%31 -%29 2.37 3.10 1.73 2.30 0.70 2.80 1.33 2.70 0.74 1.07 2.29 %2 %5 %10 -%3 -%61 -%19 %8 -%57 %15 %5 0.89 1.81 0.49 0.72 1.53 38.00 28.50 1.22 0.27 1.39 0.90 2.62 3.10 2.50 2.54 %20 %8 %7 %0 -%7 %11 %17 %3 %7 %2 -%8 -%34 -%40 -%39 -%37 -%30 -%9 -%48 -%28 -%44 25.41 19.06 0.82 0.18 0.93 0.60 1.75 2.07 1.67 1.70 0.77 1.69 1.06 1.05 41.75 6.25 3.28 0.55 0.81 7.70 0.90 2.17 3.34 0.88 1.70 2.02 0.82 3.60 0.33 3.02 -%14 %10 %29 %12 %18 -%29 -%5 -%18 -%16 -%62 -%7 %11 %14 -%7 %13 %1 %4 %15 -%8 %4 -%64 -%10 -%20 -%35 -%9 -%29 -%7 -%57 -%51 %49 -%29 %3 -%35 -%2 -%45 -%17 -%23 -%25 -%21 %14 0.51 1.13 0.71 0.70 27.92 4.18 2.19 0.36 0.54 5.15 0.60 1.45 2.23 0.59 1.14 1.35 0.55 2.41 0.22 2.02 Hacim (mn US$) 744 0.08 0.04 0.02 13.31 0.03 0.56 0.45 4.70 3.87 11.30 10.98 0.52 13.0 0.05 0.27 0.26 0.06 3.15 0.08 0.17 0.06 0.10 0.30 0.03 0.25 0.14 0.12 7.93 11.7 3.12 2.11 3.21 0.20 0.09 3.02 2.4 0.06 0.01 0.25 0.27 1.80 13.7 0.02 0.73 2.97 0.01 0.47 0.36 8.74 0.16 0.12 0.10 12.1 0.28 0.37 0.62 0.16 0.22 0.17 0.14 a.d. 0.10 0.35 0.28 0.37 1.44 0.54 0.23 1.25 0.05 5.05 0.05 0.46 PD (mn US$) 136,378 75 24 17 2,496 17 50 184 84 42 131 226 114 11,017 1 61 91 34 521 10 8 11 57 10 35 143 21 83 9,930 1,174 155 26 206 549 9 228 113 42 11 16 19 26 1,297 348 105 51 9 69 20 578 21 28 68 1,885 14 90 25 8 684 16 11 18 15 26 26 63 100 9 25 116 34 580 7 17 F/DD 2006/03 ORT. ÖZ. GET. 2004-2005 a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. F/K 2005/12 18 6.1 13.2 -4.5 17.3 13.3 12.9 19.4 81.5 81.5 39.3 32.1 15.2 12.05 -7.5 -130.8 45.8 5.5 7.7 5.3 9.5 8.3 6.6 -176.5 4.9 11.6 -35.0 9.3 12.4 82.13 -2.6 -63.1 56.5 8.2 -15.2 68.8 32.16 5.3 -37.7 7.8 -4.4 -13.7 20.77 10.9 13.8 4.0 -0.3 17.7 -5.9 22.7 7.0 6.1 17.6 61.62 -44.4 -26.7 -1.3 64.7 71.6 8.5 -8.2 40.6 -0.8 742.5 66.9 5.2 6.1 -3.5 -16.5 -10.2 81.8 11.8 -3.6 69.5 FD/VAFÖK 2006/03 7 2.5 11.4 -2.9 6.1 5.5 12.0 25.8 9.6 9.6 4.4 21.1 13.2 5.67 -9.2 50.2 34.0 3.1 3.3 4.7 -12.0 17.1 4.0 -43.8 2.4 3.8 10.4 4.5 5.8 10.66 -6.6 -38.9 12.2 6.7 -128.3 32.6 8.83 3.1 15.3 6.4 -14.8 11.5 a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. 11.61 -24.5 8.6 -284.7 21.9 25.3 8.9 8.7 8.7 -26.5 -188.6 20.1 4.6 5.0 -6.9 4.2 257.6 13.6 6.6 -6.0 -38.1 40 FD/Satışlar 2006/03 1 0.5 0.6 0.3 1.0 0.9 0.0 0.6 1.0 1.0 0.5 9.8 0.5 1.65 16.2 0.4 3.8 0.1 1.1 0.1 1.0 0.4 0.1 1.9 1.0 0.7 1.0 0.3 2.2 0.56 0.3 22.6 7.3 0.3 0.5 2.6 0.65 0.7 0.5 0.4 0.9 0.7 a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. 0.97 1.2 0.5 2.4 1.0 3.4 1.5 0.9 0.6 1.7 1.9 1.1 0.6 0.6 0.6 0.4 0.9 0.5 0.7 1.6 0.7 Net Satış (mn US$) 2004/12 2005/12 116,037 131,741 102.3 104.4 82.3 72.4 79.1 70.5 3,282.7 3,107.7 39.8 47.4 517.9 1,719.0 393.4 329.8 78.0 77.2 38.8 38.4 253.4 250.6 18.2 20.7 417.8 478.0 5,445 6,438 0.3 0.1 177.2 184.3 22.7 18.0 261.4 353.3 277.6 297.1 111.7 147.2 4.8 8.9 54.1 35.5 460.9 565.8 6.7 3.6 11.1 21.3 154.8 105.8 6.9 14.2 157.8 206.0 3,736.8 4,476.4 3,317 3,658 278.5 300.3 2.0 1.1 41.6 60.9 2,832.7 3,117.8 14.5 17.4 148.2 160.6 248 259 42.9 46.9 40.4 39.6 46.4 54.4 32.3 33.2 86.4 84.7 2,976 12.0 249.3 68.1 17.5 177.2 14.0 20.6 96.3 76.4 17.0 50.3 159.3 232.9 19.9 85.9 284.5 114.6 1,246.1 7.3 27.1 2,712 23.1 244.1 74.2 17.5 200.3 50.7 15.2 113.5 25.3 14.6 43.9 163.3 239.5 17.6 97.4 261.0 114.2 965.6 6.4 24.7 Net Satış (mn US$) 2005/03 2006/03 26,759 35,790 28.9 21.7 21.7 17.9 18.2 16.4 751.1 696.6 8.9 12.5 124.3 583.3 77.3 130.4 19.1 22.9 9.5 11.4 62.1 74.3 7.2 3.7 119.3 175.4 1,277 1,629 0.0 0.0 26.9 25.2 a.d. 6.0 77.2 104.1 30.7 60.1 a.d. 47.3 1.7 1.5 12.7 5.8 117.4 153.9 1.6 0.8 2.1 2.3 22.4 22.1 2.8 3.8 47.1 64.4 934.9 1,131.7 797 984 65.8 85.1 0.4 0.5 11.2 21.4 682.7 811.1 3.8 3.7 33.3 62.3 55 57 9.9 10.6 8.3 10.2 12.8 12.7 7.5 5.4 16.9 17.8 673 1.7 51.1 30.6 4.3 37.8 11.3 3.5 31.5 5.6 a.d. 8.5 34.9 60.4 2.4 17.5 64.3 18.5 281.7 2.3 5.1 733 7.9 40.5 11.0 4.3 41.2 13.5 4.1 31.9 7.2 3.7 12.4 38.4 60.1 1.9 13.1 75.6 17.5 341.8 1.7 5.1 Net Kar (mn US$) 2004/12 2005/12 8,431 7,681 11.3 12.3 6.3 1.8 4.2 -3.8 591.3 144.2 1.9 1.2 2.6 3.9 38.4 9.5 19.1 1.0 9.5 0.5 62.0 3.3 -1.0 7.0 8.7 7.5 511 914 -0.3 -0.2 -16.7 -0.5 1.5 2.0 6.1 6.1 42.6 67.7 0.7 1.8 -3.3 0.8 0.2 1.4 6.1 8.7 0.9 -0.1 1.9 7.2 7.6 12.4 -0.3 -0.6 1.3 9.0 463.1 798.6 61 14 -12.6 -59.0 1.2 -0.4 22.5 3.7 38.1 67.3 0.0 -0.6 11.4 3.3 3 4 3.3 7.9 1.7 -0.3 1.1 2.0 -3.0 -4.2 0.3 -1.9 60 62 21.1 31.8 -2.8 7.6 3.8 12.8 -15.5 -27.2 0.3 3.9 -18.8 -3.4 78.7 25.4 -3.8 3.0 0.7 4.6 -4.0 3.9 -12 31 -3.3 -0.3 -12.7 -3.4 18.2 -19.7 -0.3 0.1 4.3 9.6 0.5 1.9 -2.0 -1.3 -1.3 0.4 -4.2 -18.6 0.1 0.0 -2.1 0.4 6.5 12.2 0.5 16.5 -2.2 -2.5 -7.9 -1.5 -40.4 -11.4 0.8 0.4 41.6 49.4 -9.9 -1.8 1.8 0.2 Net Kar (mn US$) 2005/03 2006/03 1,773 2,482 3.8 2.9 1.3 -0.3 -0.5 -0.4 129.4 20.8 0.1 0.0 1.3 1.5 6.9 3.1 2.0 -1.3 1.0 -0.7 6.4 -4.3 3.3 0.1 1.1 5.0 104 212 -0.1 -0.1 -2.0 -1.4 a.d. 1.0 0.0 1.4 4.9 10.3 a.d. 0.4 -0.8 -0.6 0.4 0.3 2.6 2.1 0.5 -0.1 0.0 0.4 1.0 1.3 0.2 -0.1 1.6 3.0 96.2 194.0 12 -51 -3.6 -36.9 0.5 0.1 4.4 -0.3 11.1 -6.1 -0.3 -0.1 -0.1 -8.1 -2 -1 0.8 1.1 -0.5 0.2 0.8 0.7 -1.4 -2.1 -1.5 -0.9 16 16 4.7 9.4 1.9 1.0 1.2 1.3 -0.4 -0.9 -0.2 0.4 1.6 -0.4 4.2 4.6 2.2 0.3 0.7 0.7 -0.4 -0.1 -25 3 1.3 -1.2 -9.6 -1.7 -8.4 -2.5 0.0 -0.5 0.4 1.1 -0.8 0.4 -1.7 -0.2 0.0 0.2 -3.9 -2.6 a.d. 0.0 -0.9 0.2 2.2 4.6 4.7 3.1 -1.0 -0.6 -3.3 0.4 -6.7 -3.7 -6.4 -5.1 9.9 11.6 -0.6 -0.4 0.1 -0.3 Net Borç Son Dönem 14,340 -18 22 3 645 26 14 15 -3 -2 -10 -24 123 -363 0 12 -23 1 -208 7 2 2 19 -3 -13 -71 -6 -25 -57 870 -62 -1 238 514 -1 181 56 -8 11 7 11 35 -189 -44 -70 -5 9 -16 1 -32 0 -11 -22 740 13 40 157 9 -6 63 3 52 28 3 21 39 34 2 11 125 25 119 4 1 Sermaye mn YTL 37,871 45 28 5 488 10 80 62 116 58 376 48 50 2,497 3 22 44 16 29 7 22 11 55 6 14 6 23 39 2,200 527 65 8 120 239 13 82 128 47 6 32 26 17 636 14 5 63 50 74 33 330 10 17 40 867 28 80 35 12 25 4 5 50 27 5 44 43 45 15 22 86 62 241 30 8 HAO % 32 46 29 28 47 29 62 43 99 99 99 35 60 19 49 34 40 37 15 30 73 49 20 28 21 32 49 15 18 35 25 64 19 44 60 31 52 56 99 65 33 33 48 49 49 49 72 49 69 46 49 45 49 25 58 24 48 37 10 50 50 63 51 25 34 42 40 84 30 28 30 27 94 99 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. SEKTÖR ve ŞİRKET Piyasa Toplamı GÜBRE Bagfaş Ege Gübre Gübre Fabrikaları Hektaş HAVAYOLLARI Çelebi Reysas Taşımacılık Türk Hava Yolları Usaş HOLDİNG Alarko Holding Borusan Yat. Paz. Doğan Holding Doğan Yayın Holding Eczacıbaşı Yatırım Efes Holding Enka İnşaat Gsd Holding İhlas Holding Kav Dan.Paz.Tic. Koç Holding Mazhar Zorlu Hol. Net Holding Sabancı Holding Şişe Cam Transtürk Holding Yazıcılar Holding İÇECEK Anadolu Efes Biracılık Coca Cola İçecek Ersu Gıda Kristal Kola Pınar Su T. Tuborg İLAÇ Deva Holding Eczacıbaşı İlaç Selçuk Ecza Deposu İNŞAAT VE İNŞAAT ÜRÜNLERİ Alarko Carrıer Boyasan Tekstil Borova Yapı Çbs Boya Çbs Printaş Doğusan Dyo Boya Eczacıbaşı Yapı Ege Profil Egeplast Haznedar Refrakter İntema İzocam Marshall Meges Boya Pimaş T. Demirdöküm KAĞIT VE MUKAVVA Alkim Kağıt Bak Ambalaj Dentaş Ambalaj Duran Doğan Basım Ve Ambalaj Eminiş Ambalaj İpek Matbaacılık Işıklar Ambalaj Kaplamin Kartonsan Koza Davetiye Olmuksa Tire Kutsan Viking Kağıt KİMYASALLAR Alkim Kimya Ağustos 2006 Fiyat (YTL) 35,183.38 Aylık %8 Değişim Yılbaşı -%9 Fiyat (US$) 23,528 29.75 25.75 2.98 0.81 %10 %11 -%6 %3 -%37 -%15 -%7 -%28 19.89 17.22 1.99 0.54 22.60 4.04 5.25 4.98 -%6 -%4 -%3 %30 %16 -%17 -%38 -%23 15.11 2.70 3.51 3.33 3.98 4.12 6.10 4.94 3.76 11.20 11.50 1.29 0.64 2.62 5.10 0.88 0.64 4.68 4.66 0.34 31.50 %11 %8 %10 %3 %18 %5 %17 %6 %5 %11 %13 %5 -%7 %15 %24 -%11 %1 -%23 -%24 %44 -%8 -%2 -%22 %38 -%26 -%29 -%33 -%12 -%39 %52 -%7 -%1 -%19 -%12 2.66 2.76 4.08 3.30 2.51 7.49 7.69 0.86 0.43 1.75 3.41 0.59 0.43 3.13 3.12 0.23 21.06 41.00 6.65 1.83 1.06 2.28 5.02 %12 %0 %5 -%9 %7 %10 %11 -%17 %24 -%34 -%14 %2 27.42 4.45 1.22 0.71 1.52 3.36 7.55 3.42 5.60 -%11 %27 %26 -%16 -%21 -%14 5.05 2.29 3.74 16.10 0.33 0.70 0.55 0.52 1.08 0.70 3.26 3.68 0.56 2.03 4.26 11.30 21.30 4.04 2.64 13.20 %7 -%3 -%1 -%2 %0 -%2 %1 %9 -%12 %6 -%3 %10 -%3 -%1 %100 %3 %17 %10 -%27 -%49 -%35 -%37 -%54 -%9 -%15 -%16 -%43 -%37 -%34 %32 -%28 -%44 -%46 %36 10.77 0.22 0.47 0.37 0.35 0.72 0.47 2.18 2.46 0.37 1.36 2.85 7.56 14.24 2.70 1.77 8.83 0.92 4.00 1.55 3.64 3.04 2.72 0.86 7.30 167.00 6.00 3.20 2.30 0.86 %6 %12 -%2 -%13 -%12 %23 -%12 -%7 %0 %48 %8 -%4 -%1 -%44 %14 -%30 -%31 -%27 -%13 -%43 -%47 -%9 %23 -%5 -%2 -%31 0.62 2.67 1.04 2.43 2.03 1.82 0.58 4.88 111.68 4.01 2.14 1.54 0.58 4.54 -%9 -%20 3.04 Hacim (mn US$) 744 0.9 0.47 0.05 0.12 0.22 14.8 0.63 0.93 10.51 2.75 105.1 5.39 0.71 25.27 10.76 0.39 0.03 1.06 10.21 2.42 0.23 8.59 0.12 6.29 30.75 2.04 0.00 0.78 15.5 9.15 5.70 0.13 0.24 0.20 0.09 1.7 0.41 0.97 0.32 4.0 0.47 0.03 0.07 0.03 0.08 0.07 0.46 0.91 0.06 0.08 0.07 0.46 0.12 0.11 0.34 0.05 0.57 15.5 0.05 0.15 0.02 0.51 0.24 6.21 0.79 0.07 0.46 6.45 0.03 0.42 0.08 0.2 0.15 PD (mn US$) 136,378 174 60 35 45 35 1,067 204 135 614 114 23,161 471 77 2,999 2,010 138 200 4,614 173 197 17 4,314 6 145 5,633 1,320 3 843 4,420 3,095 1,110 23 17 19 156 1,503 242 418 843 1,230 116 8 9 7 5 8 69 123 101 7 14 14 185 91 42 32 397 741 32 24 31 16 12 52 46 23 226 124 70 61 23 75 75 F/DD 2006/03 ORT. ÖZ. GET. 2004-2005 a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. 2.0 a.d. a.d. 1.5 a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. 1.2 a.d. a.d. 1.1 a.d. a.d. 1.2 a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. 19% a.d. a.d. 27.7% a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. 13.3% a.d. a.d. 10.6% a.d. a.d. 23.0% a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. F/K 2005/12 18 8.49 5.6 9.6 49.9 6.7 6.99 8.8 23.3 6.0 5.6 11.75 10.5 12.5 6.3 308.3 10.6 10.0 15.1 11.5 20.6 -58.0 9.7 -0.8 -16.5 11.0 -302.3 1.2 6.2 19.66 14.3 17.1 -40.0 -58.9 6.8 -2.6 13.88 22.5 15.2 12.0 31.96 7.9 -18.0 -5.8 -2.3 -10.9 -19.4 -4.1 -20.4 9.9 -0.9 -15.6 12.1 12.3 10.6 8,094.9 5.5 18.6 26.38 -14.1 -510.9 10.9 -19.8 -10.1 19.1 -13.1 -58.1 19.8 12.7 9.9 23.2 -266.7 12.69 12.7 FD/VAFÖK 2006/03 7 3.59 4.0 5.6 0.7 4.1 4.62 5.6 6.0 4.7 2.0 6.09 9.1 11.0 10.4 14.8 70.4 9.8 10.8 40.1 3.4 -79.0 7.6 10.0 -34.7 2.4 3.9 1.3 6.3 11.33 11.2 9.8 -20.0 6.3 4.2 -26.2 9.12 8.7 9.4 9.1 9.13 6.0 8.6 -4.6 82.0 -48.0 -17.0 13.3 14.2 7.9 11.2 -125.5 5.5 6.8 5.0 -656.3 4.9 8.9 2.08 46.1 34.1 5.6 19.8 11.9 0.2 35.7 13.7 9.7 0.7 4.0 7.6 6.3 5.72 5.7 41 FD/Satışlar 2006/03 1 0.22 0.5 0.4 0.0 0.6 0.72 1.5 1.2 0.7 0.6 0.79 0.7 a.d. 0.6 1.9 0.0 2.0 1.8 1.3 0.6 a.d. 0.6 0.9 8.2 0.8 1.0 12.9 1.1 2.34 3.1 1.5 0.9 0.5 0.8 1.8 0.62 1.9 0.7 0.5 0.86 0.6 0.8 0.4 2.1 1.1 2.9 0.8 0.7 1.1 0.8 0.9 0.1 1.3 0.6 3.7 0.7 1.1 0.98 1.0 0.5 0.6 1.4 1.5 0.6 2.0 0.8 2.1 1.8 0.4 0.7 0.9 1.10 1.1 Net Satış (mn US$) 2004/12 2005/12 116,037 131,741 580 581 118.0 132.7 95.9 92.0 320.1 308.5 46.0 48.2 2,281 2,584 89.4 160.4 120.4 102.0 1,940.2 2,202.7 130.6 118.8 35,231 42,228 135.6 424.9 0.0 0.0 4,878.9 7,312.2 1,049.0 1,276.9 1,968.3 1,847.7 90.5 118.5 1,885.6 3,001.8 883.0 831.7 377.4 468.1 0.0 0.0 16,660.9 18,163.1 66.4 68.1 24.4 27.1 5,230.7 6,515.5 1,635.5 1,656.5 0.4 0.6 344.1 514.9 1,984 2,278 1,018.5 1,207.8 772.6 883.0 18.0 17.1 18.7 21.0 25.4 32.7 131.0 116.5 2,213 2,860 144.5 171.7 634.4 632.3 1,434.0 2,055.7 1,578 1,792 147.8 168.0 3.3 14.2 0.0 20.9 26.2 16.8 17.0 9.6 2.5 2.8 139.2 149.3 245.2 251.2 72.6 104.3 68.0 68.1 5.8 21.4 149.4 181.0 135.8 143.4 125.6 128.9 13.1 14.4 57.9 71.0 368.5 426.6 686 803 46.5 45.2 63.4 54.9 56.5 63.4 21.1 26.6 15.5 13.3 11.9 62.2 24.7 36.7 30.6 29.7 102.3 83.9 10.3 61.8 136.4 138.3 113.1 129.8 53.7 57.2 77 75 76.6 75.1 Net Satış (mn US$) 2005/03 2006/03 26,759 35,790 201 224 49.0 51.6 39.6 41.0 96.0 114.0 16.3 17.2 479 536 14.5 27.2 a.d. 26.8 446.7 464.9 17.3 16.7 8,784 13,443 79.8 59.5 0.0 0.0 1,144.0 2,484.7 264.4 350.6 471.7 250.0 21.4 29.6 648.3 822.6 221.1 200.8 104.9 68.1 0.0 0.0 3,958.3 6,818.1 13.4 14.1 3.7 5.1 1,382.4 1,775.0 375.9 399.2 0.1 0.1 94.3 165.5 261 565 224.4 320.1 a.d. 207.0 1.6 4.0 3.5 2.8 5.7 6.4 26.2 24.4 208 752 41.1 45.2 166.4 160.9 a.d. 546.0 392 403 30.8 31.9 3.4 3.3 20.6 0.0 3.1 3.2 3.1 1.6 0.6 0.0 30.7 42.6 64.3 60.5 16.6 19.0 13.2 14.1 5.0 5.8 38.5 53.5 24.4 32.4 38.6 33.4 2.1 1.6 13.3 14.0 84.0 86.6 163 247 11.2 8.2 12.4 14.7 15.2 15.0 4.5 7.1 3.3 3.8 1.5 42.3 6.9 7.6 7.1 6.8 21.7 18.0 1.4 39.8 34.2 35.8 30.7 32.0 13.3 15.6 19 15 19.2 15.4 Net Kar (mn US$) 2004/12 2005/12 8,431 7,681 19 20 4.3 10.7 6.2 3.6 4.9 0.9 3.2 5.2 110 153 1.1 23.2 14.1 5.8 80.1 103.1 14.4 20.5 1,780 1,972 -1.8 44.9 5.6 6.2 196.8 474.6 44.4 6.5 8.8 13.0 8.5 20.1 273.6 305.4 6.9 15.0 23.0 9.6 0.0 -0.3 380.3 445.7 -7.9 -8.4 64.5 -8.8 541.9 514.4 139.9 -4.4 -3.0 2.8 98.5 135.3 153 225 173.9 216.7 17.0 65.1 -0.9 -0.6 -2.9 -0.3 -0.2 2.8 -34.2 -58.9 85 108 14.1 10.8 35.0 27.4 36.2 70.1 0 38 6.1 14.7 -0.3 -0.4 -0.8 -1.6 2.1 -3.2 -7.4 -0.5 -0.6 -0.4 -13.2 -16.9 -4.0 -6.0 4.8 10.3 -10.5 -8.6 -0.3 -0.9 -0.9 1.1 9.2 15.1 -1.5 8.6 -1.1 0.0 0.0 5.8 18.8 21.3 24 28 0.3 -2.3 1.5 0.0 3.0 2.9 -0.8 -0.8 -1.6 -1.2 -3.2 2.7 6.2 -3.5 0.0 -0.4 9.2 11.4 -2.2 9.7 5.8 7.1 2.8 2.6 3.1 -0.1 7 6 6.6 5.9 Net Kar (mn US$) 2005/03 2006/03 1,773 2,482 4 8 3.9 1.8 1.2 1.5 -2.9 3.3 1.8 1.5 -4 -124 -2.2 -2.7 a.d. 0.8 -3.4 -122.3 1.4 0.7 297 359 4.7 1.3 -0.3 1.7 -11.8 89.6 -9.0 0.3 2.4 2.7 1.7 -1.2 65.9 77.7 4.3 2.2 1.6 0.9 -0.3 -0.2 68.0 13.9 -1.6 -1.9 -5.8 -3.5 144.7 143.3 24.2 13.4 -4.5 0.5 13.1 17.9 1 14 12.2 18.4 a.d. 2.7 -1.4 -0.6 -0.2 -0.2 -0.2 0.8 -9.9 -7.2 13 25 1.6 -0.2 11.7 11.3 a.d. 13.7 -2 -3 1.2 1.5 -0.3 -0.3 0.0 -0.5 -1.9 -1.8 -1.9 -0.6 0.3 -0.4 -3.5 0.5 -1.1 -2.7 0.9 0.6 -2.1 -2.5 0.0 -0.1 -1.3 -1.6 2.0 3.8 2.3 2.0 -0.4 -1.4 -0.4 -0.4 4.0 0.9 -6 19 -0.8 -1.2 -0.4 0.8 0.8 0.3 -1.1 -0.2 -0.4 0.5 -4.9 5.8 -2.7 -2.7 -0.1 0.2 4.9 2.1 -4.2 10.5 2.1 2.7 2.0 0.7 -1.0 0.0 2 1 1.6 0.6 Net Borç Son Dönem 14,340 -44 5 -2 -40 -7 804 34 -11 825 -45 10,046 -162 -14 1,149 397 -62 42 698 944 78 0 7,110 52 77 -346 356 5 -277 899 609 246 -7 -7 7 50 276 76 -1 201 310 -11 4 0 28 5 0 54 47 17 50 6 -1 3 -8 11 17 88 47 11 1 9 22 7 -14 29 1 -50 -14 -9 26 26 7 7 Sermaye mn YTL 37,871 92 3 2 22 64 273 14 50 175 34 6,793 177 28 735 609 55 27 600 200 460 10 1,265 11 338 1,800 424 15 40 464 113 250 19 24 13 46 456 48 183 225 501 11 34 20 20 15 11 148 56 41 20 11 5 25 6 16 18 45 362 53 9 30 7 6 29 80 5 2 31 33 40 40 25 25 HAO % 32 38 51 37 16 44 44 22 35 54 41 26 30 33 34 34 43 48 12 99 87 44 20 35 80 25 39 94 22 38 44 23 56 58 32 18 28 51 31 20 27 15 38 79 54 50 48 41 28 22 25 18 48 38 31 30 10 21 45 30 40 20 29 17 48 51 17 57 45 12 71 46 22 22 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. SEKTÖR ve ŞİRKET Piyasa Toplamı MEDYA Doğan Burda Rızzolı Hürriyet Gazetecilik Doğan Gazetecilik OFİS ÜRÜNLERİ Adel Kalemcilik Serve Kırtasiye OTOMOTİV Anadolu Isuzu Bosch Fren Sistemleri Brisa Camiş Lojistik Hiz. Ditaş Doğan Doğuş Otomotiv Döktaş Ege Endüstri Ford Otosan Good-Year İzmit Motor Piston Karsan Otomotiv Kordsa Sabancı Dupont Makina Takım Mutlu Akü Otokar Parsan Tofaş Otomobil Fab. Türk Traktör Uzel Makina PAZARLAMA Milliyet Pazarlama Sanko Pazarlama PERAKENDECİLİK Bim Birleşik Mağazalar Boyner Büyük Mağazacılık Gima Kipa Migros Tansaş PETROL ÜRÜNLERİ Petkim Petrol Ofisi Turcas Petrol Tüpraş SAĞLIK Acıbadem Sağlık Hizm. SİGORTA Aksigorta Anadolu Hayat Emek. Anadolu Sigorta Aviva Sigorta Güneş Sigorta Ray Sigorta Yapı Kredi Sigorta SPOR VE EĞLENCE Afm Film Prodüksiyon Beşiktaş Futbol Yat. Fenerbahçe Galatasaray Trabzonspor TEKSTİL Hazırgiyim Arat Tekstil Ceylan Giyim Derimod Desa Esem Spor Giyim Koniteks Uki Konfeksiyon Vakko Tekstil Ağustos 2006 Fiyat (YTL) 35,183.38 Aylık %8 Değişim Yılbaşı -%9 Fiyat (US$) 23,528 3.50 3.46 2.27 -%3 %17 %3 -%48 -%33 -%41 2.34 2.31 1.52 5.45 2.25 %18 %13 %0 %38 3.64 1.50 12.90 162.00 64.00 8.60 86.50 5.75 3.84 13.70 9.90 18.10 660.00 1.78 3.32 0.48 1.08 11.60 1.59 4.02 12.60 2.72 %13 -%2 %20 -%4 %8 %12 %26 %7 %1 %15 %1 %9 %7 -%6 %6 %25 -%1 %9 %28 %20 -%27 -%31 -%28 -%17 %0 -%12 %75 %17 -%13 %17 -%41 -%49 -%26 -%37 -%36 %36 -%32 %45 %48 %4 8.63 108.33 42.80 5.75 57.84 3.85 2.57 9.16 6.62 12.10 441.35 1.19 2.22 0.32 0.72 7.76 1.06 2.69 8.43 1.82 2.39 2.94 %17 -%1 %0 -%30 1.60 1.97 46.50 1.27 3.28 87.00 12.30 1.86 %9 -%5 %44 %2 %12 %15 %42 -%55 -%12 %116 %8 -%19 31.10 0.85 2.19 58.18 8.23 1.24 5.55 5.80 4.54 28.25 %14 %9 %9 %12 -%29 -%5 %30 %22 3.71 3.88 3.04 18.89 14.20 -%3 %14 9.50 5.05 3.80 2.24 11.80 2.33 1.95 4.54 %21 %19 %33 %10 %13 %4 %15 %2 -%6 -%17 -%31 -%28 -%6 %38 3.38 2.54 1.50 7.89 1.56 1.30 3.04 4.92 3.12 23.40 124.00 5.70 %1 -%5 %4 %5 %3 %5 -%45 %13 %6 %13 3.29 2.09 15.65 82.92 3.81 0.30 4.08 1.70 0.99 0.83 0.42 1.87 4.88 -%6 %26 %5 %6 %11 -%13 -%1 -%2 -%27 %31 -%42 -%33 -%39 -%56 -%39 -%25 0.20 2.73 1.14 0.66 0.56 0.28 1.25 3.26 Hacim (mn US$) 744 6.6 0.13 6.14 0.33 0.6 0.17 0.47 28.3 0.19 0.42 0.16 0.01 1.30 4.98 4.86 0.61 3.46 0.83 0.23 0.59 0.35 0.00 0.13 0.89 0.17 6.85 1.82 0.48 6.9 6.84 0.06 19.6 0.64 6.00 1.56 0.17 4.38 6.88 27.2 5.55 12.81 2.13 6.69 0.0 0.05 10.8 6.10 0.44 3.46 0.05 0.22 0.13 0.44 1.4 0.02 0.35 0.28 0.47 0.30 21.6 0.8 0.04 0.33 0.07 0.19 0.03 0.01 0.01 0.11 PD (mn US$) 136,378 1,125 43 964 118 38 29 9 6,468 146 173 318 16 29 423 163 29 2,323 144 91 48 337 9 41 186 68 1,344 396 182 129 58 71 3,471 787 78 219 687 1,303 397 7,429 760 1,619 319 4,731 513 513 2,372 1,033 445 300 197 117 38 243 783 44 83 391 169 95 1,079 122 8 13 6 29 7 3 10 46 F/DD 2006/03 ORT. ÖZ. GET. 2004-2005 a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. F/K 2005/12 18 15.89 86.0 14.8 23.6 7.96 7.1 13.3 9.69 6.0 -668.2 8.0 18.8 14.8 5.1 34.6 23.1 7.8 -26.3 48.0 -1.4 7.9 1.9 49.4 26.7 6.6 12.7 5.7 15.4 36.58 -41.6 14.5 72.10 34.9 -15.4 -5.1 87.3 23.7 37.5 12.11 -10.3 10.0 9.2 9.6 36.87 36.9 19.50 19.2 14.5 10.0 33.3 25.7 -12.7 -700.3 13.48 57.5 a.d. 10.1 a.d. 5.1 -7.02 -33.53 -1.4 30.8 5.4 6.8 -1.6 -1.2 10.6 20.8 FD/VAFÖK 2006/03 7 8.51 33.8 7.8 13.2 4.78 4.2 12.6 4.85 2.7 84.3 4.0 9.5 11.9 3.1 8.8 9.3 3.9 8.5 20.8 -81.9 4.8 2.3 7.1 11.0 3.8 7.5 3.6 5.5 18.97 -45.4 7.0 12.47 13.1 6.9 17.9 82.0 11.6 4.7 6.19 23.0 6.6 5.6 5.3 17.52 17.5 7.41 41.3 -201.9 -2.8 19.2 23.9 a.d. -26.4 1.03 10.8 a.d. a.d. a.d. a.d. 30.82 17.50 -3.2 18.3 3.4 5.9 -23.9 -3.2 8.5 8.5 42 FD/Satışlar 2006/03 1 1.54 0.8 2.0 0.6 1.01 1.0 1.2 0.55 0.4 2.6 0.7 1.3 1.2 0.2 0.8 0.5 0.5 0.4 3.0 0.6 1.0 1.5 0.5 0.9 0.9 0.6 1.0 0.6 0.22 12.0 0.1 0.70 0.6 0.4 0.5 2.1 0.8 0.3 0.34 0.8 0.2 0.2 0.4 3.33 3.3 a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. 0.66 1.9 a.d. a.d. a.d. a.d. 0.44 0.58 1.2 0.6 0.3 0.4 1.9 0.5 0.5 0.6 Net Satış (mn US$) 2004/12 2005/12 116,037 131,741 570 685 44.7 52.7 354.4 436.4 171.0 195.8 39 43 32.3 35.9 6.4 6.9 11,161 11,556 239.9 297.6 61.1 67.1 407.3 434.3 5.9 5.6 28.3 22.6 1,726.7 1,826.8 266.9 260.1 52.7 61.9 4,160.1 4,519.0 430.9 433.4 34.4 29.5 282.9 187.1 368.6 370.6 12.7 14.5 103.3 106.6 216.8 211.8 80.1 81.7 1,894.8 1,896.8 411.0 359.8 376.3 369.6 524 482 2.9 4.9 521.0 476.9 4,626 5,309 1,042.5 1,247.8 250.2 239.3 525.7 532.4 301.3 338.5 1,701.7 2,003.3 804.3 947.8 18,815 22,284 1,173.9 1,002.6 7,755.9 8,827.7 1,289.4 1,382.6 8,596.1 11,071.5 115 170 115.2 170.4 126 24.7 36.3 36.2 28.2 1.0 3,913 264 18.8 6.4 14.8 61.0 16.3 19.9 57.0 70.2 87 30.9 a.d. 36.9 a.d. 18.7 3,607 281 9.2 30.3 22.5 55.6 11.4 13.0 59.7 79.5 Net Satış (mn US$) 2005/03 2006/03 26,759 35,790 145 167 9.6 12.8 92.0 106.9 43.4 46.8 11 12 8.5 10.5 2.0 1.9 2,438 2,711 59.0 62.2 15.7 16.6 93.1 96.9 1.4 1.4 5.7 5.1 285.9 397.7 67.7 67.0 13.0 17.4 1,009.0 1,056.2 102.8 110.8 7.8 6.4 23.9 36.1 91.9 95.6 3.3 4.3 21.8 25.5 38.4 51.5 21.9 22.4 403.9 456.4 83.8 88.7 88.6 93.1 120 114 0.3 0.4 119.7 113.7 1,176 1,610 283.9 357.8 55.1 59.1 124.8 127.2 77.0 109.9 428.2 719.1 206.7 236.9 4,207 5,291 183.2 348.3 1,713.2 1,992.7 289.3 282.2 2,021.5 2,667.4 36 56 36.5 56.4 29 9.4 11.2 4.6 0.0 3.7 883 70 2.5 7.3 6.5 10.9 2.9 5.3 14.6 20.1 17 17.1 a.d. a.d. a.d. a.d. 914 74 3.2 10.1 8.1 13.3 1.4 2.0 13.8 22.0 Net Kar (mn US$) 2004/12 2005/12 8,431 7,681 27 71 0.7 0.5 20.4 65.3 5.6 5.0 3 5 2.7 4.1 0.4 0.7 639 668 18.6 24.3 -5.0 -0.3 36.1 39.9 0.6 0.9 3.3 2.0 43.7 83.1 9.7 4.7 2.8 1.3 326.1 297.1 6.8 -5.5 4.5 1.9 1.1 -35.0 65.1 42.7 -5.0 4.8 1.3 0.8 15.5 7.0 8.9 10.3 25.2 105.8 64.8 69.9 15.1 11.8 3 4 -2.1 -1.4 5.1 4.9 13 48 18.1 22.5 -9.3 -5.1 -17.8 -42.7 2.8 7.9 55.9 55.0 -36.6 10.6 740 613 46.4 -73.5 186.0 161.1 14.5 34.7 493.3 491.1 10 14 10.0 13.9 143 122 46.7 53.9 29.6 30.6 55.0 30.0 3.6 5.9 4.8 4.6 -1.8 -3.0 5.3 -0.3 52 58 1.3 0.8 -10.9 a.d. 39.0 38.7 22.4 a.d. 0.2 18.6 -102 -154 6 -4 0.0 -5.9 0.0 0.4 -0.2 1.1 7.0 4.3 -2.7 -4.5 0.2 -2.3 0.8 1.0 1.1 2.2 Net Kar (mn US$) 2005/03 2006/03 1,773 2,482 9 9 -0.2 -2.0 10.0 13.0 -1.2 -1.9 1 1 0.7 1.3 0.3 0.2 91 150 4.6 3.3 -0.2 -0.2 7.7 4.7 0.2 0.1 0.6 0.1 11.0 14.1 -1.2 1.9 0.5 1.8 44.6 65.8 -0.9 4.0 0.5 0.6 -8.8 -5.2 10.8 7.9 -0.9 0.8 -0.3 0.6 0.1 4.8 2.2 2.0 9.1 19.5 11.1 18.2 0.2 5.1 0 0 -0.4 -0.3 0.8 0.7 4 32 3.5 10.3 -4.2 -4.0 -3.7 13.6 2.0 -4.7 6.5 12.9 0.2 4.1 -8 87 -47.0 2.3 2.7 34.7 4.0 7.4 32.7 42.4 4 5 4.0 5.2 25 18 9.0 13.8 8.9 4.6 6.6 2.6 0.0 0.3 1.5 0.5 1.5 -1.4 -2.4 -2.5 18 2 1.5 2.0 0.9 a.d. 6.9 a.d. 4.9 a.d. 3.6 a.d. -38 -36 -2 3 -1.1 1.1 0.1 0.1 0.4 0.2 1.3 0.8 -1.6 -1.2 -0.7 0.1 0.5 0.3 -0.6 2.0 Net Borç Son Dönem 14,340 -72 -1 -75 4 5 6 -1 -108 -30 -2 -20 -9 -2 -47 37 4 38 23 -3 59 30 12 15 14 8 -230 -50 45 -21 1 -22 259 -54 9 72 15 299 -83 194 36 585 -32 -395 54 54 -2,037 13 13 a.d. a.d. a.d. a.d. 494 40 3 4 0 -7 15 4 20 2 Sermaye mn YTL 37,871 513 18 417 78 14 8 6 1,581 17 2 7 3 1 110 63 3 351 12 0 40 152 28 57 24 64 500 47 100 72 36 36 707 25 92 100 12 158 319 978 205 417 105 250 54 54 890 306 175 200 25 75 29 80 106 13 40 25 2 25 1,238 140 40 5 5 44 13 10 8 14 HAO % 32 38 19 40 25 42 26 94 22 16 15 10 30 47 34 44 33 18 23 15 64 10 89 25 27 31 24 25 20 29 34 25 58 46 40 40 100 49 50 45 38 30 72 49 36 36 31 38 20 48 1 14 24 34 20 37 15 15 28 25 30 26 85 20 31 30 16 54 25 15 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. SEKTÖR ve ŞİRKET Piyasa Toplamı Ana Sektör Akın Tekstil Aksa Aksu İplik Altınyıldız Berdan Tekstil Birlik Mensucat Bisaş Tekstil Ceytaş Madencilik Karsu Tekstil Lüks Kadife Menderes Tekstil Mensa Mensucat Metemteks Okan Tekstil Sasa Sönmez Pamuklu Tümteks Tekstil Yünsa İplik Akal Tekstil Arsan Tekstil Bossa Edip İplik Gediz İplik Söktaş Sönmez Filament TURİZM Altınyunus Çeşme Favori Dinlenme Yerleri Marmaris Altınyunus Marmaris Martı Otel Metemtur Otelcilik Net Turizm Petrokent Turizm Tek-Art Turizm YATIRIM ORTAKLIKLARI Ak Yat. Ort. Alternatif Yat. Ort. Ata Yat. Ort. Atlantis Yat. Ort. Atlas Yat. Ort. Avrasya Yat. Ort. Bumerang Yat. Ort. Deniz Yat. Ort. Eczacıbaşı Yat. Ort. Egeli & Co Yat. Ort. Evg Yat.Ort. Finans Yat. Ort. Garanti Yat. Ort. Gedik Yat. Ort. Hedef Menkul Kıy. Yat. Ort. Infotrend Men. Kıy. Yat. Ort. Pera Men. Kıy. Yat. Ort. İnfo YO İş Girişim Sermaye Yat. Ort. İş Yat. Ort. M. Yılmaz Yat. Ort. Tskb Yat. Ort. Taç Yat. Ort. Vakıf Risk Ser. Yat. Ort. Vakıf Yat. Ort. Varlık Yat. Ort. Yapı Kredi Yat. Ort. Yatırım Finansman Yat. Ort. Başkent Yat. Ort. Metro Yat. Ort. Taksim Yat. Ort. Ağustos 2006 Fiyat (YTL) 35,183.38 Aylık %8 Değişim Yılbaşı -%9 Fiyat (US$) 23,528 2.84 9.45 2.36 2.01 1.65 1.65 1.06 3.44 0.69 4.90 0.51 0.28 1.21 0.24 0.96 1.29 0.49 1.38 %5 -%2 -%31 -%12 -%4 %6 -%15 %40 -%1 %9 -%4 -%7 -%15 -%4 %10 %2 -%4 %5 -%5 -%26 -%23 -%5 -%50 -%18 -%37 -%23 -%22 -%22 %0 -%35 -%18 -%67 -%24 -%28 -%46 -%30 1.90 6.32 1.58 1.34 1.10 1.10 0.71 2.30 0.46 3.28 0.34 0.19 0.81 0.16 0.64 0.86 0.33 0.92 3.90 1.23 0.92 2.96 1.01 2.45 0.88 %0 -%12 %1 %8 %3 %11 -%2 -%26 -%27 -%26 -%4 -%19 -%39 -%32 2.61 0.82 0.62 1.98 0.68 1.64 0.59 4.00 2.98 6.95 1.35 2.16 1.43 16.70 0.74 -%5 -%13 -%7 %1 -%1 -%1 %1 -%11 -%22 -%55 -%44 -%35 -%33 %24 -%36 -%69 2.67 1.99 4.65 0.90 1.44 0.96 11.17 0.49 1.63 0.81 13.40 0.82 0.97 0.76 0.75 1.42 1.00 3.96 0.76 1.34 1.36 1.25 0.80 0.70 0.87 0.62 3.80 2.96 0.74 0.65 3.68 11.60 2.50 1.04 0.91 0.74 0.82 0.72 1.01 %9 %4 %25 %1 -%29 -%5 %7 %13 %6 -%18 -%10 -%5 %0 -%24 -%6 %4 %1 -%5 %0 %3 -%5 -%3 %2 -%58 %2 -%2 -%7 -%3 -%12 -%21 %16 -%32 -%48 -%15 -%58 -%51 -%48 -%42 -%43 -%32 %58 -%39 -%13 -%33 -%36 -%37 -%35 -%21 -%62 %7 -%18 -%54 -%48 -%36 -%21 -%37 -%34 -%25 -%48 -%21 -%40 -%20 1.09 0.54 8.96 0.55 0.65 0.51 0.50 0.95 0.67 2.65 0.51 0.90 0.91 0.84 0.53 0.47 0.58 0.41 2.54 1.98 0.49 0.43 2.46 7.76 1.67 0.70 0.61 0.49 0.55 0.48 0.68 Hacim (mn US$) 744 20.2 0.10 1.92 0.22 2.05 0.01 0.00 0.00 9.06 0.03 0.06 0.42 0.03 0.67 0.00 5.60 0.01 0.04 0.03 0.5 0.07 0.03 0.21 0.04 0.13 0.04 0.01 5.1 0.03 0.12 0.31 0.87 0.11 3.44 0.01 0.27 7.3 0.13 0.20 0.43 0.10 0.25 0.03 0.01 0.39 0.02 3.52 0.01 0.01 0.05 0.13 0.00 0.04 0.61 0.04 0.28 0.12 0.04 0.19 0.05 0.14 0.01 0.08 0.06 0.09 0.01 0.02 0.20 PD (mn US$) 136,378 746 48 172 32 49 6 27 4 57 16 10 62 9 14 3 139 46 27 27 210 20 31 66 35 5 20 33 254 45 13 26 66 12 48 12 35 318 20 11 4 3 2 5 3 14 9 10 1 12 6 2 2 2 19 2 57 74 2 8 5 7 4 3 19 5 1 1 2 F/DD 2006/03 ORT. ÖZ. GET. 2004-2005 a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. F/K 2005/12 18 -7.54 979.6 -278.4 -3.8 4.2 -1.2 -19.0 -0.5 -32.3 -1.7 8.1 15.9 -0.5 -12.2 -0.7 -2.9 55.7 -1.9 5.4 -4.13 -0.6 -3.0 13.8 -4.7 -2.5 17.2 -15.2 -30.58 -14.8 -1.7 -8.3 58.6 35.5 14.3 -262.8 67.0 3.31 1.7 3.1 6.1 3.3 3.8 7.8 5.3 3.4 2.7 6.3 1.8 3.2 4.9 3.0 5.7 6.4 3.7 6.3 7.6 2.3 7.1 2.0 5.0 73.1 2.7 5.7 2.4 4.2 a.d. a.d. a.d. FD/VAFÖK 2006/03 7 24.72 -22.3 28.2 -4.9 7.8 82.2 11.5 -1.8 201.0 -34.3 7.3 3.9 -24.8 29.1 -8.4 39.4 87.3 -30.2 4.3 -80.20 0.6 -464.8 4.1 -7.0 24.5 3.6 30.3 44.39 -36.7 -98.8 15.7 13.7 37.5 576.1 12.5 18.7 a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. 43 FD/Satışlar 2006/03 1 0.48 0.6 0.2 0.8 0.9 0.9 0.7 0.2 3.4 0.6 1.3 0.4 0.9 1.9 1.9 0.4 1.2 1.3 0.7 0.29 0.0 1.2 0.6 1.3 1.7 0.6 0.7 5.22 10.3 43.8 1.7 2.8 a.d. 9.9 1.9 4.6 a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. Net Satış (mn US$) 2004/12 2005/12 116,037 131,741 2,531 2,325 149.8 127.6 884.1 852.8 55.0 51.4 143.5 136.4 86.7 56.9 103.3 92.9 37.1 34.0 21.8 15.6 69.6 58.5 8.2 9.3 184.4 173.2 89.6 72.0 16.0 12.2 2.5 1.6 505.3 463.0 45.1 35.7 48.5 47.5 80.3 84.2 1,118 1,001 625.6 614.5 63.0 62.5 221.2 164.7 52.2 41.7 7.7 2.3 79.7 64.2 68.6 50.7 79 76 6.6 4.7 2.3 1.5 14.7 14.6 27.3 26.4 1.4 0.0 9.0 11.6 8.6 9.5 8.9 8.0 Net Satış (mn US$) 2005/03 2006/03 26,759 35,790 557 572 31.4 28.5 204.5 244.3 10.0 10.8 32.1 38.2 16.6 10.7 18.1 18.5 9.6 8.6 3.1 5.8 15.8 15.8 1.4 1.6 32.0 22.5 18.4 14.6 3.1 3.0 0.0 0.1 119.6 105.4 9.8 8.3 11.5 11.6 19.7 24.1 256 268 152.8 177.2 19.1 20.6 45.2 42.1 9.4 8.2 0.4 0.9 13.4 9.3 15.7 9.6 12 4 0.3 0.0 0.2 0.3 1.5 1.2 0.9 0.7 0.0 0.0 1.3 1.7 0.1 0.1 8.1 0.0 Net Kar (mn US$) 2004/12 2005/12 8,431 7,681 -127 -99 7.3 0.0 28.2 -0.6 3.8 -8.3 0.5 11.6 9.3 -4.8 4.1 -1.4 -5.7 -9.4 -1.4 -1.8 -0.1 -9.4 1.1 1.2 3.0 3.9 -25.7 -18.8 -0.3 -1.1 -3.7 -4.0 -151.9 -48.1 -1.9 0.8 2.2 -13.9 4.3 5.0 19 -51 -8.7 -35.1 -8.4 -10.3 21.0 4.8 -1.6 -7.4 -3.3 -2.0 6.3 1.1 13.3 -2.2 17 -8 -3.7 -3.0 -3.7 -7.4 -4.9 -3.1 2.7 1.1 0.4 0.3 29.4 3.3 -1.5 0.0 -1.5 0.5 13 96 0.5 11.4 0.1 3.6 0.1 0.7 0.5 1.0 0.3 0.6 -0.1 0.6 -0.1 0.5 0.7 4.1 0.0 3.4 1.0 1.6 a.d. 0.7 -0.1 3.8 -0.2 1.3 0.1 0.5 a.d. 0.4 a.d. 0.4 1.0 5.0 -0.4 0.3 -6.0 7.5 11.2 31.9 0.2 0.3 0.3 3.9 1.5 1.0 0.0 0.1 0.3 1.6 -0.1 0.5 1.8 8.0 0.0 1.2 a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. Net Kar (mn US$) 2005/03 2006/03 1,773 2,482 -26 -33 -1.0 -0.5 2.9 -0.3 -2.8 -3.2 2.9 -1.4 -1.2 -4.5 -2.4 -2.7 -2.5 -1.7 -0.3 0.6 -1.3 -0.6 -0.4 -0.1 1.3 -0.3 -4.7 -6.2 -0.6 -0.9 -0.5 0.1 -9.1 -7.1 -0.7 -1.8 -6.3 -3.1 0.8 0.2 -10 -7 -4.3 -4.0 -5.2 -2.0 2.1 2.0 -1.6 1.0 0.0 -0.1 -0.7 -2.6 -0.7 -0.9 -12 18 -1.2 -1.8 -2.1 -1.4 -2.2 -1.9 -3.2 -2.9 0.0 0.0 -2.8 28.3 -1.5 -0.9 0.5 -1.6 8 22 0.5 3.2 0.1 1.7 0.0 0.3 0.1 0.1 0.1 0.2 -0.1 -0.3 0.1 0.2 -0.2 1.0 -0.2 0.3 0.3 0.4 a.d. 0.2 -0.1 1.2 0.1 0.7 0.1 0.0 a.d. 0.0 0.0 0.0 0.1 2.1 -0.1 0.0 1.2 0.8 4.5 6.5 0.0 -0.1 0.5 0.9 0.1 0.5 0.1 0.1 0.2 0.0 0.0 0.3 0.2 1.6 0.0 0.4 a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. a.d. Net Borç Son Dönem 14,340 375 28 -10 10 69 43 35 4 -5 21 3 14 53 9 0 38 -3 34 33 79 -38 42 35 20 -1 18 4 144 3 54 -1 8 4 67 7 2 -444 -40 -17 -3 -5 -4 -6 -4 -27 -17 -9 -2 -19 -8 -2 -3 -4 -32 -3 -36 -119 -2 -14 -7 -2 -9 -4 -34 -10 a.d. a.d. a.d. Sermaye mn YTL 37,871 852 25 27 20 36 5 25 6 25 35 3 181 47 17 18 216 53 82 29 246 8 38 108 18 7 12 56 230 17 7 6 73 8 50 1 70 309 18 20 1 6 3 9 5 15 14 4 3 14 7 2 4 5 32 5 23 38 5 18 2 1 3 4 31 10 3 3 3 HAO % 32 32 19 33 15 20 28 49 41 36 19 32 52 48 73 100 23 3 93 21 24 40 14 25 22 78 37 6 49 7 33 29 56 34 84 84 59 79 66 96 95 100 100 100 100 100 80 100 99 90 100 99 50 99 100 99 42 90 100 69 75 69 46 90 89 65 50 90 99 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 8. 2. Değerleme Tablosu 28 Temmuz itibariyle PİYASA VERİLERİ IMKB-100 IMKB-100 (US$) YTL/$ Piyasa Değeri (mn $, Oyak 50) Oyak 50 HA Piy.Değ./HA Piy.Değ. PİYASA HEDEFLERİ IMKB-100 İçin Hedef Değer (US$) Yükseliş Potansiyeli ($) Önümüzdeki 1 Yıl İçin Nominal YTL Hedef Piyasa Değeri (mn $, Oyak 50)* 36,102 24,142 1.4954 98,836 %67 Banka (BDDK) Akbank Denizbank* Fortis Finansbank* Garanti Bank Isbank* TEB Yapi Kredi Bank Oyak Tavsiyesi TUT TUT TUT TUT TUT TUT TUT TUT Hisse 12 aylık Fiyatı Hedef Hisse (YTL) Fiyatı (YTL) 7.30 8.90 14.40 16.50 3.84 5.40 5.85 6.45 4.38 5.50 7.95 10.40 13.40 17.90 2.40 2.66 Diğer Finans Şirketleri (SPK) Alarko GYO Oyak Tavsiyesi AL Hisse 12 aylık Fiyatı Hedef Hisse (YTL) Fiyatı (YTL) 28.50 41.75 Holding Alarko Holding Borusan Yatırım Dogan Holding Dogan Yayin Holding Enka Construction Koc Holding Sabanci Holding Sise Cam Oyak Tavsiyesi TUT G.G. AL TUT TUT TUT AL AL Hisse 12 aylık Fiyatı Hedef Hisse (YTL) Fiyatı (YTL) 3.98 5.45 4.12 g.g 6.10 7.55 4.94 5.85 11.50 12.10 5.10 6.10 4.68 6.65 4.66 6.45 Sanayi Şirketleri Adana Çimento (A) Akcansa Altınyıldız Anadolu Cam** Anadolu Efes Arcelik Arena Bilgisayar Anadolu Isuzu Aygaz Beko Brisa Doğuş Otomotiv Eregli Demir Celik Ford Otosan Hurriyet Index BT Migros Otokar Petrol Ofisi Tofas Trakya Cam** Tupras Turkcell* Türk Hava Yolları Türk Traktör Turk Demirdokum Uzel Makina Vestel Oyak Tavsiyesi AL AL TUT AL TUT TUT AL AL G.G. TUT AL AL T.K. TUT AL AL TUT TUT AL AL TUT AL TUT T.K. AL TUT TUT TUT Hisse 12 aylık Fiyatı Hedef Hisse (YTL) Fiyatı (YTL) 8.20 14.80 7.00 10.50 2.01 3.84 4.94 8.45 41.00 48.25 9.25 12.20 3.14 7.10 12.90 18.90 3.44 g.g 2.01 2.48 64.00 118.00 5.75 8.60 7.65 t.k. 9.90 14.10 3.46 5.10 1.56 2.70 12.30 15.70 11.60 12.70 5.80 9.00 4.02 5.10 3.54 4.96 28.25 33.50 6.75 8.20 5.25 t.k. 12.60 17.00 13.20 14.60 2.72 3.36 3.84 4.42 Spor Kulüpleri Fenerbahce Sportif Galatasaray Trabzonspor Sportif Oyak Tavsiyesi SAT AL AL Hisse 12 aylık Fiyatı Hedef Hisse (YTL) Fiyatı (YTL) 23.40 23.10 124.00 199.00 5.70 10.90 Hedef Piyasa Değ. (mn $) 12,204 3,250 1,304 5,050 7,188 12,798 855 3,144 45,793 Yükseliş Potansiyeli (%) %14 %7 %32 %3 %17 %22 %25 %3 %14 Hedef Değ. ($ mn) 143 Yükseliş Potansiyeli (%) %37 Piyasa Değ. (mn $) 471 77 2,999 2,010 4,614 4,314 5,633 1,320 21,439 Hedef Piyasa Değ. (mn $) 600 g.g. 3,465 2,225 4,540 4,841 7,464 1,713 24,848 Yükseliş Potansiyeli (%) %27 g.g. %16 %11 -%2 %12 %33 %30 %16 2005 34 6 363 162 491 a.d. a.d. 402 1,457 Piyasa Değ. (mn $) 261 896 49 500 3,095 2,474 34 146 549 234 318 423 2,496 2,323 964 57 1,303 186 1,619 1,344 694 4,731 9,930 614 396 397 182 409 36,626 Hedef Piyasa Değ. (mn $) 442 1,262 87 800 3,404 3,050 71 200 g.g. 270 549 590 t.k. 3,100 1,333 93 1,558 190 2,348 1,600 908 5,255 11,301 t.k. 500 410 210 440 39,971 Yükseliş Potansiyeli (%) %69 %41 %79 %60 %10 %23 %111 %37 g.g. %15 %72 %39 t.k. %33 %38 %62 %20 %2 %45 %19 %31 %11 %14 t.k. %26 %3 %15 %8 %21 2005 35 106 15 116 337 419 11 42 158 -36 75 122 513 601 121 19 134 18 375 149 142 807 1,722 391 95 54 41 205 6,788 Piyasa Değ. (mn $) 391 169 95 655 Hedef Piyasa Değ. (mn $) 360 253 171 785 Yükseliş Potansiyeli (%) -%8 %50 %79 %20 2005T 33 25 16 74 Piyasa Değ. (mn $) 10,740 3,044 991 4,890 6,151 10,467 686 3,044 40,012 Piyasa Değ. ($ mn) 105 105 PİYASA ÇARPANLARI (HOLDİNGLER VE SİGORTA ŞİRKETLERİ HARİÇ) 2005 Değ. 2006T* Değ. Net Kar 6,189 %22 6,535 %6 F/K 11.1 10.5 FD/VAFÖK 6.1 6.0 28,262 %17 45,219 111,540 2006T 4,446 946 738 1,378 2,739 6,620 349 1,202 18,417 Net Kar (mn $) 2007T 5,216 1,080 810 1,832 3,360 7,285 421 1,538 21,542 VAFÖK (UMS, mn $) 2006T 45 g.g. 487 212 522 a.d. a.d. 442 1,709 2005 1,073 169 60 351 528 713 59 -2,235 718 2005 45 6 475 7 305 446 513 -4 1,792 2007T 38 129 19 159 425 398 12 30 g.g. 73 90 76 t.k. 538 125 24 234 30 420 169 164 869 1,727 t.k. 79 69 37 206 6,143 2005 34 85 12 40 217 233 6 24 67 -61 40 83 144 297 65 8 55 7 161 106 62 491 772 103 70 21 12 87 3,241 2007T 1,253 215 87 485 745 1,036 67 374 4,274 2007T 32 30 17 79 2005T 40 31 16 87 2006T 40 g.g. 342 28 375 -389 614 20 1,031 2006T 44 106 1 23 183 199 7 15 g.g. -9 34 51 t.k. 246 66 10 23 22 160 19 34 593 802 t.k. 57 27 13 -18 2,707 F/K 2005 10.0 18.0 16.4 13.9 11.6 9.1 11.7 a.d. 12.5 Net Borç ** (mn $) -72 -10 -1,073 119 -600 a.d. a.d. 269 -1,367 2005 10.5 12.5 6.3 308.4 15.1 9.7 11.0 a.d. 12.0 2007T 43 101 4 57 188 240 8 17 g.g. 22 49 56 t.k. 288 75 16 62 21 230 23 62 594 915 t.k. 61 42 17 54 3,245 Net Borç ** (mn $) -66 -55 64 141 539 363 1 -30 101 442 -20 -47 632 38 -60 19 167 14 587 -230 131 -45 -291 -1,358 -50 88 45 231 1,349 2005 7.8 10.6 4.2 12.6 14.3 10.6 5.6 6.0 8.2 a.d. 8.0 5.1 17.3 7.8 14.8 7.0 23.7 26.7 10.0 12.7 11.2 9.6 12.9 6.0 5.7 18.6 15.4 4.7 11.3 Net Kar (mn $) 2006T 36 30 16 82 Ort.Özserm. Getirisi 2006T 25% 23% 11% 33% 23% 14% 18% 17% 2007T 43 g.g. 257 78 400 659 644 95 2,176 Net Kar (mn $) Esas Faaliyet Karı (mn $) 2006T 33 30 16 78 2006T 1,151 192 82 424 649 939 65 207 3,709 Net Kar (UMS, mn $) 2007T 51 g.g. 475 217 559 a.d. a.d. 484 1,785 VAFÖK (mn $) 2006T 39 126 18 146 417 358 11 30 g.g. 63 71 82 t.k. 523 120 22 207 32 412 122 144 854 1,702 t.k. 78 60 37 187 5,859 Değ. %15 *YKB & Gözden geçirilen şirketler ile tavsiye kısıtlaması olan şirketler karşılaştırma amacıyla hesaba dahil edilmemişt Defter Değeri (mn $) 2005 4,735 813 795 1,182 2,906 7,212 349 1,250 19,243 2007T* 7,526 9.1 5.7 2007T 35 31 17 83 Net Borç ** (mn $) a.d. a.d. a.d. F/DD 2006T 9.3 15.9 12.1 11.5 9.5 7.2 10.5 14.7 9.6 2007T 8.6 14.2 11.4 10.1 8.3 6.4 8.6 8.1 8.3 2005 2.3 3.7 1.2 4.1 2.1 1.7 2.0 2.4 2.1 F/K 2006T 11.8 g.g. 8.8 70.6 12.3 a.d. 9.2 65.3 20.7 2007T 11.0 g.g. 11.7 25.9 11.5 6.5 8.7 13.8 9.8 2007T 2.1 2.8 1.2 2.7 1.8 1.5 1.6 2.0 2.2 Current NAV ($ mn) 117 Premium (Discount) (%) -11% Net Aktif Değeri (mn $) 581 u.r. 3,299 2,004 4,616 4,492 7,371 1,382 Prim (İskonto) (%) -19% u.r. -9% 0% 0% -4% -24% -5% FD/VAFÖK F/K 2006T 5.9 8.5 33.4 21.7 17.0 12.4 4.7 9.8 g.g. a.d. 9.4 8.3 t.k. 9.5 14.6 5.7 56.2 8.7 10.1 70.1 20.6 8.0 12.4 t.k. 7.0 14.7 14.1 a.d. 12.2 2007T 6.1 8.9 11.2 8.7 16.5 10.3 4.0 8.7 g.g. 10.7 6.5 7.6 t.k. 8.1 12.9 3.6 20.9 8.9 7.0 59.6 11.2 8.0 10.9 t.k. 6.5 9.5 10.7 7.5 10.2 2005 5.6 7.9 7.5 5.0 10.8 5.6 3.0 2.7 4.1 a.d. 4.0 1.7 6.1 3.8 7.5 4.1 10.8 10.9 5.9 7.3 5.5 5.8 5.0 a.d. 3.6 8.9 5.5 3.7 6.1 2007T 11.2 5.5 5.6 7.9 2005T %8 %15 %14 F/K 2005T 9.9 5.4 6.0 7.5 2006T 2.4 3.2 1.3 3.5 2.2 1.8 2.0 2.5 2.6 2006T 5.0 6.7 6.2 4.0 8.7 6.6 3.1 3.8 g.g. 10.0 4.2 2.5 t.k. 4.4 7.5 3.4 7.0 6.1 5.4 9.0 5.4 5.5 5.1 t.k. 4.4 8.1 6.2 4.1 6.0 2007T 5.1 6.5 5.9 3.7 8.5 5.9 2.8 3.9 g.g. 8.7 3.3 2.7 t.k. 4.2 7.2 3.2 6.2 6.6 5.2 6.4 4.8 5.4 5.0 t.k. 4.3 7.0 6.1 3.7 5.7 Temettü Verimi 2006T 10.7 5.6 6.1 8.0 2006T %8 %14 %14 2007T %7 %15 %15 * Finansallar Denizbank & Finansbank için BDDK konsolide;diğerleri ise UFRS bazındadır. * VAFÖK rakamları yerine VAFFÖK (Vergi, Amortisman, Faiz ve Faaliyet Kiralama Giderleri Öncesi Kar) verilmiştir. ** Firma değerleri iştirak portföy değerleri ile düzeltilmiştir. ** "Net Borç" kolonunda gösterilen rakamlar ilgili hissenin açıklanmış son mali tablosuna göre hesaplanmıştır. Holdingler için Net Borç rakamları banka iştiraklerini kapsamamaktadır. THY'nın net borç rakamı "7*2005 uçak kiralama gideri"ni de içermekted * Isbank'ın F/DD ve F/K oranları mali olmayan iştiraklere göre düzelterek hesaplan T.D. Tavsiye Dışı a.d.: Anlamlı değil m.d.: Mevcut değil g.g.: Gözden Geçiriliyor T.K. : Tavsiye kısıtlaması Ağustos 2006 44 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 8.3. İMKB-100 Hisseleri Dip Zirve Analizi 28 Temmuz itibariyle Yılbaşından bugüne 28/07/2006 Hisseler En Düşük Kapanışı İMKB-100 Dipten Uzaklık % Endekse Fiyat Göre Değişim Hisseler İMKB-100 Yılbaşından bugüne 28/07/2006 En Yüksek Kapanışı Zirveden Uzaklık % Endekse Fiyat Göre Değişim 31,951 36,102 %13.0 4,151 47,729 36,102 -%24.4 DYOBY 0.68 0.70 %2.9 0.02 -%8.9 DOKTS 3.84 3.84 %0.0 -11,627 0.00 %32.2 THYAO 5.05 5.25 %4.0 0.20 -%8.0 TUPRS 28.38 28.25 -%0.5 -0.13 %31.6 AKSA 9.05 9.45 %4.4 0.40 -%7.6 FENER 24.20 23.40 -%3.3 -0.80 %27.8 YAZIC 29.75 31.50 %5.9 1.75 -%6.3 DENIZ 15.00 14.40 -%4.0 -0.60 %26.9 TATKS 1.90 2.02 %6.3 0.12 -%5.9 ENKAI 12.10 11.50 -%5.0 -0.60 %25.6 TEKST 1.41 1.50 %6.4 0.09 -%5.8 FINBN 6.30 5.85 -%7.2 -0.45 %22.7 IHLAS 0.60 0.64 %6.7 0.04 -%5.6 GOODY 20.30 18.10 -%10.8 -2.20 %17.9 BFREN 151.00 162.00 %7.3 11.00 -%5.1 KOZAD 6.85 6.00 -%12.4 -0.85 %15.8 1.25 1.35 %8.0 0.10 -%4.4 TOASO 4.66 4.02 -%13.8 -0.64 %13.9 MMART BOYNR 1.17 1.27 %8.5 0.10 -%3.9 EREGL 8.99 7.65 -%14.9 -1.34 %12.5 GRGYO 1.28 1.39 %8.6 0.11 -%3.9 DOHOL 7.19 6.10 -%15.2 -1.09 %12.1 %11.3 EFES 10.30 11.20 %8.7 0.90 -%3.8 AEFES 48.69 41.00 -%15.8 -7.69 BEKO 1.84 2.01 %9.2 0.17 -%3.3 KARTN 201.00 167.00 -%16.9 -34.00 %9.8 KRDMD 0.47 0.52 %10.6 0.05 -%2.1 OTKAR 14.03 11.60 -%17.3 -2.43 %9.3 BRYAT 3.72 4.12 %10.8 0.40 -%2.0 GOLTS 90.00 74.00 -%17.8 -16.00 %8.7 ARCLK 8.35 9.25 %10.8 0.90 -%2.0 TCELL 8.28 6.75 -%18.4 -1.53 %7.8 RYSAS 3.64 4.04 %11.0 0.40 -%1.8 MRDIN 9.30 7.55 -%18.8 -1.75 %7.3 SKBNK 4.72 5.25 %11.2 0.53 -%1.6 TRCAS 5.67 4.54 -%19.9 -1.13 %5.9 AYGAZ 3.08 3.44 %11.7 0.36 -%1.2 TTRAK 16.00 12.60 -%21.3 -3.40 %4.1 AGYO 1.09 1.22 %11.9 0.13 -%0.9 IZMDC 5.65 4.42 -%21.8 -1.23 %3.4 GSDHO 1.15 1.29 %12.2 0.14 -%0.7 ANELT 3.95 3.08 -%22.0 -0.87 %3.1 FORTS 3.42 3.84 %12.3 0.42 -%0.6 BOLUC 3.26 2.54 -%22.1 -0.72 %3.0 FENER 20.80 23.40 %12.5 2.60 -%0.4 MIGRS 16.10 12.30 -%23.6 -3.80 %1.0 PTOFS 5.15 5.80 %12.6 0.65 -%0.3 ARCLK 12.52 9.25 -%26.1 -3.27 -%2.3 KARSN 1.58 1.78 %12.7 0.20 -%0.3 TRKCM 4.81 3.54 -%26.4 -1.27 -%2.7 FROTO 8.75 9.90 %13.1 1.15 %0.1 ECZYT 5.12 3.76 -%26.5 -1.36 -%2.9 GOLDS 0.83 0.94 %13.3 0.11 %0.2 SISE 6.35 4.66 -%26.6 -1.69 -%3.0 BANVT 1.49 1.69 %13.4 0.20 %0.4 YKBNK BOLUC 2.23 2.54 %13.9 0.31 %0.8 AKSA 3.30 2.40 -%27.2 -0.90 -%3.7 13.00 9.45 -%27.3 -3.55 -%3.9 ANELT 2.70 3.08 %14.1 0.38 %1.0 FROTO 13.80 9.90 -%28.3 -3.90 -%5.2 BAGFS 26.00 29.75 %14.4 3.75 %1.3 DEVA 10.55 7.55 -%28.5 -3.00 -%5.4 DGZTE 1.98 2.27 %14.6 0.29 %1.5 KRDMD 0.73 0.52 -%28.8 -0.21 -%5.8 PNSUT 2.90 3.34 %15.2 0.44 %1.9 AKGRT 7.10 5.05 -%28.9 -2.05 -%6.0 KCHOL 4.40 5.10 %15.9 0.70 %2.6 PRKTE 9.95 7.05 -%29.1 -2.90 -%6.3 ULKER 3.10 3.60 %16.1 0.50 %2.8 GIMA 4.64 3.28 -%29.3 -1.36 -%6.5 ALARK 3.42 3.98 %16.4 0.56 %3.0 TATKS 2.86 2.02 -%29.4 -0.84 -%6.6 MNDRS 0.44 0.51 %16.9 0.07 %3.4 VAKBN 9.02 6.35 -%29.6 -2.67 -%7.0 SASA 0.82 0.96 %17.1 0.14 %3.6 GARAN 6.24 4.38 -%29.8 -1.86 -%7.1 -%7.5 4.90 5.75 %17.3 0.85 %3.9 NETAS 47.16 33.00 -%30.0 -14.16 KARTN DOAS 142.00 167.00 %17.6 25.00 %4.1 AYEN 3.70 2.58 -%30.3 -1.12 -%7.8 YKBNK 2.04 2.40 %17.6 0.36 %4.1 RYSAS 5.80 4.04 -%30.3 -1.76 -%7.9 ADANA 6.95 8.20 %18.0 1.25 %4.4 ISGYO 3.77 2.62 -%30.6 -1.15 -%8.2 MIGRS 10.40 12.30 %18.3 1.90 %4.7 PETKM 8.00 5.55 -%30.6 -2.45 -%8.3 ISCTR 6.70 7.95 %18.7 1.25 %5.0 MNDRS 0.74 0.51 -%30.9 -0.23 -%8.7 ZOREN 3.52 4.18 %18.8 0.66 %5.1 KCHOL 7.46 5.10 -%31.6 -2.36 -%9.6 -%10.8 PETKM 4.66 5.55 %19.1 0.89 %5.4 ALARK 5.90 3.98 -%32.6 -1.92 TNSAS 1.56 1.86 %19.2 0.30 %5.5 BFREN 241.00 162.00 -%32.8 -79.00 -%11.1 TRKCM 2.95 3.54 %20.2 0.59 %6.3 ECILC 5.10 3.42 -%32.9 -1.68 -%11.3 GLYHO 1.08 1.30 %20.4 0.22 %6.5 GLYHO 1.94 1.30 -%33.0 -0.64 -%11.4 MRDIN 6.25 7.55 %20.7 1.30 %6.9 ZOREN 6.25 4.18 -%33.1 -2.07 -%11.6 Ağustos 2006 45 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Yılbaşından bugüne 28/07/2006 Hisseler En Düşük Kapanışı İMKB-100 31,951 36,102 Dipten Uzaklık % %13.0 Endekse Fiyat Göre Değişim 4,151 Hisseler İMKB-100 Yılbaşından bugüne 28/07/2006 En Yüksek Kapanışı 47,729 36,102 Zirveden Uzaklık % -%24.4 Endekse Fiyat Göre Değişim -11,627 DYHOL 4.06 4.94 %21.7 0.88 %7.7 TEKST 2.24 1.50 -%33.1 -0.74 -%11.6 SAHOL 3.84 4.68 %21.9 0.84 %7.9 SASA 1.44 0.96 -%33.3 -0.48 -%11.9 EREGL 6.27 7.65 %22.1 1.38 %8.0 ADANA 12.30 8.20 -%33.3 -4.10 -%11.9 VAKBN 5.20 6.35 %22.1 1.15 %8.1 NTTUR 2.15 1.43 -%33.5 -0.72 -%12.1 TSKB 1.82 2.23 %22.5 0.41 %8.4 SAHOL 7.04 4.68 -%33.5 -2.36 -%12.1 UZEL 2.21 2.72 %23.1 0.51 %8.9 PTOFS 8.73 5.80 -%33.6 -2.93 -%12.2 NETAS 26.75 33.00 %23.4 6.25 %9.2 AKBNK 10.99 7.30 -%33.6 -3.69 -%12.2 AKBNK 5.90 7.30 %23.7 1.40 %9.5 CIMSA 11.40 7.55 -%33.8 -3.85 -%12.4 -%12.9 ASUZU 10.40 12.90 %24.0 2.50 %9.8 DYHOL 7.50 4.94 -%34.1 -2.56 NTTUR 1.15 1.43 %24.3 0.28 %10.0 YAZIC 48.17 31.50 -%34.6 -16.67 -%13.5 ISFIN 1.74 2.18 %25.0 0.44 %10.6 UZEL 4.16 2.72 -%34.6 -1.44 -%13.6 GARAN 3.50 4.38 %25.1 0.88 %10.8 VESTL 5.95 3.84 -%35.5 -2.11 -%14.7 TEBNK 10.70 13.40 %25.2 2.70 %10.8 TNSAS 2.90 1.86 -%35.9 -1.04 -%15.2 CLEBI 17.94 22.60 %26.0 4.66 %11.5 BEKO 3.14 2.01 -%36.0 -1.13 -%15.4 AEFES 32.50 41.00 %26.2 8.50 %11.6 AKCNS 11.00 7.00 -%36.4 -4.00 -%15.9 ECILC 2.70 3.42 %26.7 0.72 %12.1 ULKER 5.68 3.60 -%36.6 -2.08 -%16.2 TCELL 5.31 6.75 %27.0 1.44 %12.4 ASELS 41.81 26.50 -%36.6 -15.31 -%16.2 ISGYO 2.06 2.62 %27.2 0.56 %12.6 ECYAP 5.20 3.26 -%37.3 -1.94 -%17.1 ANHYT 2.98 3.80 %27.5 0.82 %12.9 GSDHO 2.08 1.29 -%37.9 -0.79 -%17.9 HURGZ 2.68 3.46 %29.1 0.78 %14.3 ANSGR 3.63 2.24 -%38.2 -1.39 -%18.3 TUPRS 21.87 28.25 %29.2 6.38 %14.3 HURGZ 5.66 3.46 -%38.9 -2.20 -%19.2 ECYAP 2.52 3.26 %29.4 0.74 %14.5 AYGAZ 5.64 3.44 -%39.0 -2.20 -%19.4 FINBN 4.52 5.85 %29.5 1.33 %14.6 ANHYT 6.23 3.80 -%39.0 -2.43 -%19.4 ECZYT 2.90 3.76 %29.7 0.86 %14.7 IHLAS 1.05 0.64 -%39.0 -0.41 -%19.4 ASELS 20.40 26.50 %29.9 6.10 %15.0 CLEBI 37.09 22.60 -%39.1 -14.49 -%19.4 AKENR 2.72 3.54 %30.1 0.82 %15.2 DYOBY 1.15 0.70 -%39.1 -0.45 -%19.5 DEVA 5.77 7.55 %30.9 1.78 %15.8 ISCTR 13.11 7.95 -%39.4 -5.16 -%19.8 CIMSA 5.75 7.55 %31.3 1.80 %16.2 EFES 18.50 11.20 -%39.5 -7.30 -%20.0 SISE 3.52 4.66 %32.4 1.14 %17.2 UCAK 8.35 4.98 -%40.4 -3.37 -%21.2 VESTL 2.86 3.84 %34.3 0.98 %18.8 ASUZU 21.69 12.90 -%40.5 -8.79 -%21.4 TRCAS 3.37 4.54 %34.7 1.17 %19.2 TEBNK 22.73 13.40 -%41.1 -9.33 -%22.1 AKGRT 3.74 5.05 %35.0 1.31 %19.5 THYAO 8.95 5.25 -%41.3 -3.70 -%22.4 UCAK 3.68 4.98 %35.3 1.30 %19.8 SKBNK 9.35 5.25 -%43.9 -4.10 -%25.8 OTKAR 8.37 11.60 %38.6 3.23 %22.7 NTHOL 1.15 0.64 -%44.3 -0.51 -%26.4 -%26.5 1.84 2.58 %40.2 0.74 %24.1 BANVT 3.04 1.69 -%44.4 -1.35 GOODY AYEN 12.70 18.10 %42.5 5.40 %26.1 BAGFS 55.57 29.75 -%46.5 -25.82 -%29.2 AKCNS 4.90 7.00 %42.9 2.10 %26.4 TSKB 4.17 2.23 -%46.5 -1.94 -%29.2 PRKTE 4.90 7.05 %43.9 2.15 %27.3 BRYAT 7.77 4.12 -%47.0 -3.65 -%29.9 ANSGR 1.55 2.24 %44.5 0.69 %27.9 MMART 2.55 1.35 -%47.0 -1.20 -%30.0 TOASO 2.77 4.02 %45.0 1.25 %28.4 PNSUT 6.45 3.34 -%48.2 -3.11 -%31.5 DOHOL 4.19 6.10 %45.6 1.91 %28.9 DOAS 11.10 5.75 -%48.2 -5.35 -%31.5 ENKAI 7.81 11.50 %47.2 3.69 %30.3 AKENR 6.85 3.54 -%48.3 -3.31 -%31.7 TTRAK 8.44 12.60 %49.3 4.16 %32.1 GOLDS 1.85 0.94 -%49.2 -0.91 -%32.8 GIMA 2.16 3.28 %51.9 1.12 %34.4 ISFIN 4.44 2.18 -%50.9 -2.26 -%35.0 IZMDC 2.86 4.42 %54.5 1.56 %36.8 DGZTE 4.78 2.27 -%52.5 -2.51 -%37.2 NTHOL 0.40 0.64 %60.0 0.24 %41.6 FORTS 8.25 3.84 -%53.5 -4.41 -%38.5 GOLTS 45.26 74.00 %63.5 28.74 %44.7 GRGYO 3.02 1.39 -%54.0 -1.63 -%39.2 DENIZ 8.75 14.40 %64.6 5.65 %45.6 BOYNR 2.99 1.27 -%57.5 -1.72 -%43.9 KOZAD 3.42 6.00 %75.4 2.58 %55.3 AGYO 2.91 1.22 -%58.1 -1.69 -%44.6 DOKTS 2.05 3.84 %87.0 1.79 %65.5 KARSN 4.26 1.78 -%58.2 -2.48 -%44.8 Ağustos 2006 46 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 8.4. İMKB-100 Hisseleri Performans Tablosu 28 Temmuz itibariyle AYLIK GETİRİ YTL Bazında USD Bazında 3 AYLIK GETİRİ Endeks Bazında İMKB-100 %11.18 %21.75 - $ Kur'u -%8.68 - -%19.84 Mali %12.12 %22.77 %0.93 %9.52 %19.92 -%1.67 Sanayi İMKB-100 $ Kur'u YILBAŞINA GÖRE GETİRİ YTL Bazında USD Bazında Endeks Bazında -%17.73 -%27.62 - %13.68 - %31.46 Mali -%20.38 -%29.95 -%2.65 Sanayi -%15.61 -%25.76 %2.12 YTL Bazında USD Bazında İMKB-100 -%9.24 -%18.56 - $ Kur'u %11.45 - %20.71 -%11.40 -%20.50 -%2.17 -%7.79 -%17.26 %1.45 Mali Sanayi Endeks Bazında KOZAD %48.51 %62.63 %33.58 DOKTS %45.10 %27.64 %76.36 DOKTS %74.63 %56.69 %92.41 GIMA %44.49 %58.22 %29.96 DENIZ %23.08 %8.27 %49.60 DENIZ %64.57 %47.67 %81.33 ANSGR %41.77 %55.24 %27.51 NTTUR %15.32 %1.45 %40.17 NTHOL %52.38 %36.73 %67.90 AKCNS %41.13 %54.54 %26.93 KOZAD %13.21 -%0.41 %37.60 GOLTS %49.09 %33.77 %64.27 PRKTE %40.44 %53.78 %26.31 ENKAI %12.74 -%0.82 %37.03 TTRAK %47.72 %32.54 %62.76 AYEN %39.46 %52.71 %25.43 DEVA %12.58 -%0.96 %36.84 TOASO %45.04 %30.15 %59.81 %58.24 TTRAK %35.48 %48.36 %21.86 FINBN %11.65 -%1.78 %35.70 DOHOL %43.62 %28.87 UCAK %33.16 %45.81 %19.76 TUPRS %8.44 -%4.61 %31.80 IZMDC %40.76 %26.31 %55.10 CIMSA %31.30 %43.78 %18.10 FENER %7.83 -%5.14 %31.07 ENKAI %37.57 %23.44 %51.58 %50.14 AKENR %29.20 %41.47 %16.20 GOODY %7.74 -%5.22 %30.95 OTKAR %36.27 %22.27 ECZYT %27.89 %40.04 %15.03 GOLTS %1.38 -%10.82 %23.22 TRCAS %30.06 %16.70 %43.30 ANHYT %27.52 %39.63 %14.69 KARTN %1.21 -%10.96 %23.02 FINBN %28.39 %15.21 %41.47 ASELS %27.40 %39.51 %14.59 DOHOL %0.30 -%11.76 %21.92 NTTUR %24.35 %11.58 %37.01 SISE %26.63 %38.66 %13.89 EREGL -%0.33 -%12.32 %21.15 KOZAD %22.95 %10.32 %35.47 DOKTS %26.32 %38.32 %13.61 TCELL -%0.95 -%12.87 %20.39 TUPRS %22.43 %9.85 %34.89 VESTL %25.49 %37.41 %12.87 TOASO -%2.85 -%14.54 %18.08 GOODY %16.77 %4.78 %28.66 ECYAP %25.38 %37.30 %12.77 AYEN -%4.44 -%15.94 %16.14 CLEBI %15.95 %4.04 %27.76 ECILC %24.82 %36.68 %12.26 OTKAR -%4.83 -%16.28 %15.68 MRDIN %13.25 %1.61 %24.78 OTKAR %24.73 %36.58 %12.18 AEFES -%5.33 -%16.72 %15.06 FENER %12.50 %0.94 %23.95 AKGRT %23.77 %35.54 %11.32 SASA -%6.80 -%18.01 %13.29 AEFES %10.97 -%0.43 %22.26 GARAN %23.03 %34.72 %10.66 PETKM -%9.76 -%20.61 %9.69 MIGRS %8.00 -%3.09 %19.00 UZEL %22.52 %34.17 %10.20 TATKS -%9.82 -%20.67 %9.61 AKCNS %5.79 -%5.08 %16.56 ASUZU %21.70 %33.26 %9.46 ZOREN -%10.68 -%21.43 %8.56 SKBNK %5.00 -%5.79 %15.69 TRKCM %20.16 %31.58 %8.07 CLEBI -%12.87 -%23.35 %5.90 UZEL %3.82 -%6.85 %14.39 NETAS %20.00 %31.40 %7.93 ECZYT -%13.49 -%23.89 %5.15 ARCLK %2.99 -%7.59 %13.48 TSKB %19.89 %31.29 %7.83 ARCLK -%13.56 -%23.96 %5.06 AKGRT %2.30 -%8.21 %12.71 HURGZ %19.31 %30.65 %7.31 MRDIN -%14.03 -%24.37 %4.50 TCELL %1.46 -%8.96 %11.79 TEBNK %18.58 %29.85 %6.66 IZMDC -%15.00 -%25.23 %3.31 MNDRS -%0.14 -%10.40 %10.03 %9.41 ISGYO %18.55 %29.82 %6.63 TRCAS -%15.02 -%25.25 %3.28 PRKTE -%0.70 -%10.90 ADANA %17.99 %29.20 %6.12 GIMA -%15.03 -%25.25 %3.28 SISE -%0.85 -%11.04 %9.24 VAKBN %17.59 %28.77 %5.76 GSDHO -%16.23 -%26.31 %1.81 ECZYT -%2.13 -%12.19 %7.83 DOAS %17.35 %28.50 %5.54 AKSA -%16.37 -%26.43 %1.65 YKBNK -%4.06 -%13.92 %5.71 TOASO %16.86 %27.97 %5.11 ANELT -%16.76 -%26.77 %1.18 PTOFS -%5.38 -%15.10 %4.26 ENKAI %16.75 %27.85 %5.01 BOLUC -%16.99 -%26.98 %0.89 AYEN -%5.84 -%15.51 %3.75 DYHOL %16.51 %27.58 %4.79 PRKTE -%17.06 -%27.04 %0.81 ANHYT -%6.48 -%16.08 %3.05 %2.48 ISFIN %16.30 %27.35 %4.60 AKBNK -%18.91 -%28.66 -%1.44 VAKBN -%6.99 -%16.54 ULKER %16.13 %27.16 %4.45 NETAS -%19.61 -%29.28 -%2.28 SAHOL -%7.05 -%16.60 %2.41 ISCTR %16.06 %27.09 %4.38 GARAN -%19.63 -%29.30 -%2.32 KRDMD -%7.14 -%16.68 %2.31 SAHOL %15.84 %26.85 %4.19 TEKST -%19.65 -%29.32 -%2.34 DYHOL -%7.66 -%17.15 %1.74 PETKM %15.63 %26.61 %3.99 VESTL -%19.67 -%29.33 -%2.36 KARTN -%8.52 -%17.92 %0.79 TNSAS %15.53 %26.51 %3.91 ALARK -%20.29 -%29.88 -%3.12 TRKCM -%8.87 -%18.23 %0.41 YKBNK %15.38 %26.35 %3.78 SISE -%20.34 -%29.92 -%3.18 ADANA -%8.96 -%18.31 %0.31 %0.17 KCHOL %14.35 %25.22 %2.85 VAKBN -%20.35 -%29.93 -%3.19 ANELT -%9.08 -%18.42 GOODY %13.84 %24.65 %2.39 TTRAK -%20.84 -%30.36 -%3.78 DYOBY -%9.09 -%18.43 %0.17 BANVT %13.42 %24.20 %2.01 ISGYO -%21.65 -%31.08 -%4.77 ISGYO -%9.47 -%18.77 -%0.26 -%0.50 DOHOL %12.96 %23.70 %1.60 UCAK -%22.19 -%31.55 -%5.42 GARAN -%9.70 -%18.97 PNSUT %12.84 %23.56 %1.49 YKBNK -%22.58 -%31.89 -%5.90 BANVT -%10.11 -%19.34 -%0.95 AEFES %12.33 %23.00 %1.03 TRKCM -%22.61 -%31.92 -%5.93 BOLUC -%10.36 -%19.57 -%1.24 MIGRS %11.82 %22.44 %0.57 KCHOL -%22.63 -%31.94 -%5.96 YAZIC -%11.60 -%20.68 -%2.60 ZOREN %11.76 %22.39 %0.52 MIGRS -%23.11 -%32.36 -%6.54 KCHOL -%11.67 -%20.74 -%2.67 Ağustos 2006 47 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. AYLIK GETİRİ YTL Bazında USD Bazında 3 AYLIK GETİRİ Endeks Bazında İMKB-100 %11.18 %21.75 - $ Kur'u -%8.68 - -%19.84 Mali %12.12 %22.77 %0.93 %9.52 %19.92 -%1.67 Sanayi İMKB-100 $ Kur'u YILBAŞINA GÖRE GETİRİ YTL Bazında USD Bazında Endeks Bazında -%17.73 -%27.62 - %13.68 - %31.46 Mali -%20.38 -%29.95 -%2.65 Sanayi -%15.61 -%25.76 %2.12 YTL Bazında USD Bazında İMKB-100 -%9.24 -%18.56 - $ Kur'u %11.45 - %20.71 -%11.40 -%20.50 -%2.17 -%7.79 -%17.26 %1.45 -%2.85 Mali Sanayi Endeks Bazında PTOFS %11.54 %22.14 %0.32 KRDMD -%23.53 -%32.73 -%7.05 GIMA -%11.83 -%20.88 GSDHO %11.21 %21.77 %0.02 AKGRT -%24.06 -%33.20 -%7.70 EREGL -%12.02 -%21.06 -%3.07 GLYHO %11.11 %21.67 -%0.07 SAHOL -%24.15 -%33.28 -%7.81 TEKST -%12.06 -%21.09 -%3.11 MRDIN %11.03 %21.58 -%0.14 BFREN -%24.30 -%33.41 -%7.99 ASELS -%12.29 -%21.30 -%3.36 TUPRS %10.78 %21.31 -%0.36 BEKO -%24.44 -%33.53 -%8.16 DOAS -%12.44 -%21.43 -%3.52 TRCAS %10.73 %21.25 -%0.41 FROTO -%25.00 -%34.02 -%8.84 FROTO -%13.20 -%22.12 -%4.37 SASA %10.34 %20.83 -%0.75 RYSAS -%25.19 -%34.19 -%9.07 ECYAP -%15.10 -%23.82 -%6.46 BAGFS %10.19 %20.66 -%0.90 IHLAS -%25.58 -%34.53 -%9.55 DEVA -%16.33 -%24.92 -%7.81 AGYO %9.91 %20.35 -%1.15 TNSAS -%25.90 -%34.81 -%9.93 RYSAS -%16.53 -%25.10 -%8.03 ALARK %9.34 %19.73 -%1.66 DYHOL -%26.27 -%35.14 -%10.38 AKBNK -%16.67 -%25.23 -%8.19 EREGL %9.29 %19.67 -%1.71 ECILC -%26.29 -%35.16 -%10.41 ANSGR -%17.05 -%25.57 -%8.61 EFES %8.74 %19.07 -%2.20 YAZIC -%26.34 -%35.20 -%10.46 TATKS -%17.21 -%25.72 -%8.78 FORTS %8.47 %18.78 -%2.44 ADANA -%26.79 -%35.59 -%11.01 CIMSA -%18.31 -%26.70 -%10.00 BRYAT %8.42 %18.72 -%2.48 BANVT -%26.84 -%35.64 -%11.08 TEBNK -%18.52 -%26.89 -%10.22 -%10.51 KRDMD %8.33 %18.63 -%2.56 UZEL -%26.88 -%35.68 -%11.13 TNSAS -%18.78 -%27.12 KARSN %7.88 %18.13 -%2.97 HURGZ -%26.95 -%35.74 -%11.21 ECILC -%21.20 -%29.29 -%13.17 BEKO %7.49 %17.70 -%3.33 DYOBY -%27.08 -%35.86 -%11.37 EFES -%21.68 -%29.72 -%13.70 GOLDS %6.82 %16.97 -%3.93 ULKER -%27.16 -%35.92 -%11.47 NETAS -%21.93 -%29.95 -%13.98 DGZTE %6.07 %16.15 -%4.60 AKENR -%27.46 -%36.19 -%11.83 UCAK -%22.73 -%30.67 -%14.86 IHLAS %4.92 %14.89 -%5.64 THYAO -%27.59 -%36.30 -%11.98 ALARK -%23.09 -%30.99 -%15.26 AKSA %4.42 %14.34 -%6.08 ASELS -%27.87 -%36.54 -%12.32 VESTL -%23.51 -%31.36 -%15.72 AKBNK %4.29 %14.20 -%6.20 MNDRS -%28.21 -%36.84 -%12.74 SASA -%23.81 -%31.64 -%16.05 DENIZ %3.60 %13.44 -%6.82 ISCTR -%28.38 -%36.99 -%12.95 BRYAT -%23.88 -%31.70 -%16.13 FENER %3.54 %13.38 -%6.88 TEBNK -%28.71 -%37.28 -%13.34 ULKER -%24.62 -%32.36 -%16.95 AYGAZ %2.99 %12.78 -%7.37 GLYHO -%28.96 -%37.51 -%13.66 BEKO -%25.56 -%33.20 -%17.98 TATKS %2.02 %11.71 -%8.24 AYGAZ -%29.32 -%37.82 -%14.09 GSDHO -%25.57 -%33.21 -%17.99 BOLUC %1.60 %11.25 -%8.62 PTOFS -%30.01 -%38.43 -%14.93 AKSA -%25.59 -%33.23 -%18.01 MMART %1.50 %11.15 -%8.71 AKCNS -%30.69 -%39.03 -%15.76 ASUZU -%26.54 -%34.08 -%19.06 NTTUR %1.42 %11.06 -%8.78 ANSGR -%32.37 -%40.51 -%17.80 TSKB -%27.28 -%34.75 -%19.88 FROTO %1.02 %10.62 -%9.14 ANHYT -%32.55 -%40.66 -%18.02 GLYHO -%27.78 -%35.20 -%20.42 YAZIC %0.80 %10.38 -%9.34 BAGFS -%32.65 -%40.75 -%18.14 ZOREN -%28.55 -%35.89 -%21.27 -%21.65 TEKST %0.67 %10.24 -%9.46 CIMSA -%32.75 -%40.84 -%18.26 IHLAS -%28.89 -%36.19 BFREN %0.62 %10.18 -%9.50 NTHOL -%33.33 -%41.35 -%18.97 PETKM -%29.30 -%36.56 -%22.10 DYOBY %0.00 %9.50 -%10.06 GRGYO -%34.12 -%42.05 -%19.93 ISCTR -%31.06 -%38.14 -%24.04 ARCLK %0.00 %9.50 -%10.06 FORTS -%34.36 -%42.26 -%20.22 BFREN -%31.06 -%38.14 -%24.04 FINBN -%0.60 %8.85 -%10.60 PNSUT -%34.78 -%42.62 -%20.72 HURGZ -%33.16 -%40.02 -%26.35 ANELT -%0.65 %8.80 -%10.64 ECYAP -%34.80 -%42.64 -%20.75 PNSUT -%34.78 -%41.48 -%28.13 TCELL -%0.74 %8.70 -%10.72 SKBNK -%35.58 -%43.33 -%21.70 MMART -%34.95 -%41.63 -%28.32 THYAO -%2.78 %6.46 -%12.56 TSKB -%35.67 -%43.41 -%21.81 BAGFS -%36.73 -%43.23 -%30.29 RYSAS -%3.35 %5.83 -%13.07 MMART -%36.34 -%44.00 -%22.63 GRGYO -%37.10 -%43.56 -%30.70 BOYNR -%4.51 %4.56 -%14.12 ASUZU -%36.69 -%44.31 -%23.05 AYGAZ -%37.49 -%43.92 -%31.13 CLEBI -%5.04 %3.98 -%14.59 KARSN -%37.88 -%45.35 -%24.50 THYAO -%37.87 -%44.25 -%31.54 MNDRS -%5.31 %3.69 -%14.83 EFES -%38.80 -%46.16 -%25.61 ISFIN -%38.74 -%45.03 -%32.50 NTHOL -%5.88 %3.06 -%15.35 GOLDS -%38.96 -%46.30 -%25.81 AGYO -%39.54 -%45.75 -%33.39 KARTN -%6.18 %2.74 -%15.62 AGYO -%39.25 -%46.56 -%26.16 DGZTE -%40.89 -%46.96 -%34.87 GRGYO -%6.71 %2.15 -%16.10 BRYAT -%41.85 -%48.85 -%29.32 AKENR -%41.97 -%47.93 -%36.06 GOLTS -%7.50 %1.29 -%16.80 ISFIN -%42.39 -%49.32 -%29.98 GOLDS -%41.98 -%47.94 -%36.07 IZMDC -%7.53 %1.26 -%16.83 DGZTE -%46.46 -%52.90 -%34.93 FORTS -%42.26 -%48.19 -%36.38 SKBNK -%10.26 -%1.73 -%19.28 DOAS -%47.25 -%53.59 -%35.88 KARSN -%49.28 -%54.49 -%44.11 DEVA -%10.98 -%2.52 -%19.93 BOYNR -%49.00 -%55.13 -%38.01 BOYNR -%55.29 -%59.88 -%50.74 Ağustos 2006 48 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 8.5. Sermaye Artırımı Tablosu 28 Temmuz itibariyle Hisse Kodu ABANA ACIBD ADANA ADBGR ADEL ADNAC AEFES AFMAS AFYON AGYO AKALT AKBNK AKCNS AKENR AKGRT AKIPD AKMGY AKSA AKSUE AKYO ALARK ALCAR ALCTL ALFA ALGYO ALKA ALKIM ALNTF ALTIN ALYAG ANACM ANELT ANHYT ANSGR ARAT ARCLK ARENA ARFYO ARSAN ASELS ASLAN ASUZU ASYAB ATAYO ATEKS ATLAS ATSYO AVIVA AVRSY AYCES AYEN AYGAZ BAGFS BAKAB BANVT BEKO BERDN BFREN BIMAS BISAS Ağustos 2006 Önceki Sermaye (Bin YTL.) 2,673 54,000 41,294 38,713 7,875 77,427 112,877 13,490 120 63,000 7,786 1,800,005 166,476 65,340 153,000 20,000 13,700 27,156 2,088 18,000 16,080 10,800 22,000 5,100 3,565 52,500 24,725 220,000 36,252 21,261 151,432 22,000 150,000 150,000 35,000 399,960 16,000 10,200 37,800 29,403 6,426 16,946 300,000 500 25,200 858 2,000 20,500 4,720 16,757 119,610 217,052 3,000 9,000 80,000 174,000 5,200 1,600 25,300 6,300 Bedelli Sermaye Artırımı Bedelsiz Sermaye Artırımı Rüçhan Hakkı İç Kaynak Temettü (Bin YTL.) (Bin YTL.) (Bin YTL.) % Diğer % % 6,363 5,965 27/04/2006 06/01/2006 06/01/2006 11,931 06/01/2006 0.3 2,088 22 15 08/06/2006 13/03/2006 153,000 100 10/03/2006 4,176 200 16/01/2006 30/01/2006 160,800 1,000 100 4,265 1,151 26/06/2006 2 3 7 01/02/2006 15/02/2006 100 10 27 10,000 10,000 5,000 858 3,500 4,500 3,540 54 12/07/2006 08/12/2005 2,597 30 22,000 15,000 40,000 10,200 Bitiş 399,995 24,971 1,925 6,378 Sermaye Artırım Tarihi Başlangıç 22/02/2006 7 22/05/2006 7 29/05/2006 27/03/2006 09/05/2006 23/05/2006 100 100 175 22 75 2,055 411 1,716 200 345 500 1,180 25 21,705 49 69 04/08/2006 30/06/2006 25 23/05/2006 26/12/2005 30/06/2006 14/07/2006 06/06/2006 06/01/2006 14/07/2006 10 02/06/2006 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Hisse Kodu BJKAS BOLUC BOSSA BOYNR BRISA BRMEN BROVA BRSAN BRYAT BSHEV BSOKE BTCIM BUCIM BUMYO BURCE BURVA BYSAN CBSBO CCOLA CELHA CEMTS CEYLN CIMSA CLEBI CMBTN CMENT CMLOJ CYTAS DARDL DENCM DENIZ DENTA DERIM DESA DEVA DGATE DGZTE DITAS DMSAS DNZYO DOAS DOBUR DOGUB DOHOL DOKTS DURDO DYHOL DYOBY ECBYO ECILC ECYAP ECZYT EDIP EFES EGCYO EGEEN EGFIN EGGUB EGHOL EGIYM EGPRO EGSER EGYO EMKEL EMNIS Ağustos 2006 Önceki Sermaye (Bin YTL.) 40,000 112,000 108,000 59,400 7,442 24,786 19,820 28,350 28,125 42,000 56,250 64,400 35,272 2,500 648 5,750 34,476 19,693 249,590 7,460 22,464 4,603 121,306 13,500 1,770 31,500 2,800 24,960 34,798 6,000 316,100 30,000 5,400 44,300 48,000 6,600 78,000 504 28,000 9,990 110,000 18,283 11,173 735,288 63,360 6,630 576,021 148,028 14,000 182,736 56,250 50,000 17,595 26,699 3,800 3,150 7,500 2,009 210,000 5,775 28,000 52,632 50,000 10,985 6,129 Bedelli Sermaye Artırımı Bedelsiz Sermaye Artırımı Rüçhan Hakkı Temettü İç Kaynak (Bin YTL.) (Bin YTL.) (Bin YTL.) % % Diğer 16,565 % Sermaye Artırım Tarihi Başlangıç Bitiş 19/12/2005 15 10/04/2006 24/04/2006 32,670 55 2,500 100 35,272 400 100 16 24/04/2006 14/03/2006 28/03/2006 1,380 24 1,150 20 22/06/2006 06/07/2006 17,971 80 5,040 4,493 15/06/2006 29/06/2006 16 4,922 4,284 4,995 20 17/04/2006 850 252 11 01/08/2006 50 06/03/2006 20/03/2006 50 764,712 104 15/02/2006 32,479 2,353 8 10,985 100 50 5,000 10 31/05/2006 10,810 39 29/05/2006 26/12/2005 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Hisse Kodu ENKAI EPLAS ERBOS EREGL ERSU ESCOM ESEMS EVNYO FACFA FENER FENIS FFKRL FINBN FMIZP FNSYO FORTS FRIGO FROTO FVORI GARAN GARFA GDKYO GEDIZ GENTS GEREL GIMA GLYHO GOLDS GOLTS GOODY GRGYO GRNYO GSDHO GSRAY GUBRF GUSGR HDFYO HEKTS HURGZ HZNDR IBTYO IDAS IHEVA IHGYO IHLAS INDES INFYO INTEM IPMAT ISAMB ISATR ISBTR ISCTR ISFIN ISGSY ISGYO ISYAT IZMDC IZOCM KAPLM KARSN KARTN KAVPA KCHOL KENT Ağustos 2006 Önceki Sermaye (Bin YTL.) 300,000 20,000 5,220 487,872 18,792 11,010 13,316 2,500 12,982 25,000 9,878 43,000 950,000 207 9,750 385,781 12,000 350,910 6,500 2,100,000 15,000 1,925 7,200 23,452 13,482 100,000 75,000 80,000 7,200 11,918 73,800 7,000 120,000 2,035 22,499 75,000 2,500 54,227 416,743 10,500 5,000 6,000 18,225 33,163 394,641 45,000 3,000 4,860 28,586 39,939 1 29 1,968,912 50,000 22,500 329,966 30,000 62,250 24,534 4,800 19,200 2,025 9,974 1,150,000 24,509 Bedelsiz Sermaye Artırımı Bedelli Sermaye Artırımı Rüçhan Hakkı İç Kaynak Temettü (Bin YTL.) (Bin YTL.) (Bin YTL.) % Diğer % 290,000 97 10,000 17,208 92 32,000 252,500 74 27 47,500 17/05/2006 5 27/07/2006 3,900 15,364 40 17/07/2006 4 989 2,118 37,500 110 578 30 19,935 85 3,518 7,200 614 67 1,750 70 Bitiş 7 31/05/2006 01/08/2006 15/08/2006 15 29/05/2006 16/12/2005 30/12/2005 50 43,000 80,000 Sermaye Artırım Tarihi % Başlangıç 3 24/05/2006 100 21/03/2006 04/04/2006 4,040 7 13,775 76 1,281 3 6,068 17/03/2006 31/03/2006 11 31/05/2006 24/04/2006 1,500 50 24/04/2006 08/05/2006 19 31/05/2006 21/02/2006 07/03/2006 39,939 100 19/06/2006 03/07/2006 65,359 17 787,643 35,050 20,800 40 70 8,719 14,950 30 28/07/2006 7,500 25 29/05/2006 15/05/2006 29/05/2006 108 20,000 51 2 95,000 8 01/06/2006 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Hisse Kodu KERVT KIPA KLBMO KLMSN KNFRT KONYA KORDS KOTKS KOZAD KRDMA KRDMB KRDMD KRSTL KRTEK KUTPO LINK LIOYS LOGO LUKSK MAALT MAKTK MEDYA MEGES MEMSA MERKO METUR MIGRS MIGRS2 MIPAZ MMART MNDRS MRDIN MRSHL MRTGG MTEKS MUTLU MYZYO MZHLD NERGS NETAS NTHOL NTTUR NUGYO NUHCM OKANT OLMKS OTKAR OYSAC OZFIN PARSN PENGD PERYO PETKM PETUN PIMAS PINSU PKART PKENT PNSUT POLYL PRKAB PRKTE PRTAS PTOFS RAKSE Ağustos 2006 Önceki Sermaye (Bin YTL.) 3,744 11,811 8,400 6,000 4,800 4,873 108,376 10,045 30,800 115,936 57,639 376,425 24,000 35,100 2,592 5,500 33,000 4,830 2,970 5,516 16,819 31,000 4,966 46,750 20,377 8,000 137,700 158,355 36,130 66,000 84,042 56,000 6,408 5,000 16,743 56,700 2,700 10,836 5,000 6,486 338,442 49,892 10,000 150,214 18,000 32,603 24,000 10,076 3,000 64,260 44,000 32,000 204,750 43,335 18,000 12,733 22,750 1,037 44,951 2,000 39,312 48,000 9,139 417,450 5,443 Bedelli Sermaye Artırımı Bedelsiz Sermaye Artırımı Rüçhan Hakkı İç Kaynak Temettü (Bin YTL.) (Bin YTL.) (Bin YTL.) % Diğer % 17,600 % 29/12/2005 20/02/2006 06/03/2006 03/04/2006 52 9,660 6,266 200 211 764 11/07/2006 25/07/2006 215 16,250 6,773 29/03/2006 20,655 15 08/05/2006 03/08/2006 1,392 1,727 2 01/06/2006 2 20/07/2006 28/12/2005 17,912 2,300 5,208 95,232 10,080 8 113 18 3,409 68 13/04/2006 27/04/2006 85 16,000 50 7,500 375 26 03/02/2006 11,181 10,677 Bitiş 12/05/2006 26/05/2006 210 43,485 17,000 Sermaye Artırım Tarihi Başlangıç 25,191 250 7,500 375 5,940 65 52 28/12/2005 14/04/2006 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Hisse Kodu RAYSG RKSEV RYSAS SABAH SAHOL SANKO SAPAZ SARKY SASA SEKFK SELEC SELGD SERVE SIFAS SISE SKBNK SKPLC SKTAS SNPAM SODA SONME TACYO TATKS TBORG TCELL TEBNK TEKFK TEKST TEKTU THYAO TIRE TKBNK TNSAS TOASO TOPFN TRCAS TRKCM TRNSK TSKB TSKYO TSPOR TTRAK TUDDF TUKAS TUMTK TUPRS UCAK UKIM ULKER UNTAR UNYEC USAK UZEL VAKBN VAKFN VAKKO VANET VARYO VESBE VESTL VKFRS VKFYT VKGYO VKING YATAS YAZIC YKBNK YKFIN YKGYO YKRYO YKSGR YTFYO YUNSA ZOREN Ağustos 2006 Önceki Sermaye (Bin YTL.) 29,018 300 50,000 33,000 1,200,000 36,225 5,000 50,000 216,300 18,824 225,000 15,000 6,100 2,500 423,500 125,000 5,500 2,400 53,288 62,630 56,065 1,995 86,042 46,498 1,854,887 57,800 17,000 145,000 69,726 175,000 39,545 160,000 319,302 500,000 15,875 26,330 227,600 14,955 200,000 12,000 25,000 47,000 45,000 40,650 82,497 250,419 34,200 8,316 238,700 30,000 95,151 14,445 100,050 1,279,000 13,150 14,000 8,400 1,000 190,000 159,100 900 2,550 15,000 39,713 17,010 40,000 752,345 102,000 40,000 25,140 80,000 5,000 29,160 81,665 Bedelli Sermaye Artırımı Bedelsiz Sermaye Artırımı Rüçhan Hakkı İç Kaynak Temettü (Bin YTL.) (Bin YTL.) (Bin YTL.) % Diğer % 10,229 35 753 3 600,000 % Sermaye Artırım Tarihi Başlangıç Bitiş 24/04/2006 50 08/08/2006 22/08/2006 7,500 50 7,500 300 7,500 300 11,000 200 5,500 9,600 26,644 100 400 50 51,662 3 18,700 32 16 12/06/2006 09/06/2006 23/06/2006 155,000 107 03/05/2006 17/05/2006 2,400 20 13,821 34 16/02/2006 02/03/2006 01/05/2006 293,451 21 01/02/2006 05/07/2006 73,131 65,626 278 29 5,539 45,000 23 55,000 3,600 7,879 19 2,387 1 23/12/2005 6,850 52 25/07/2006 15/12/2005 29/12/2005 28 22/05/2006 30 24/05/2006 07/06/2006 09/12/2005 23/12/2005 8,820 1,950 195 800 80 1,000 39 1,450 57 1,800 5,000 1,144,318 152 1,011 4 12 17/07/2006 27/04/2006 5,274 21 06/06/2006 27/02/2006 13/03/2006 100 53 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. 9. MAKRO GÖSTERGELER 2004 2005 299 361 381 370 375 4,172 5,008 5,216 5,053 5,046 GSMH Büyümesi 9.9 7.6 5.0 4.0 5.0 GSYİH Büyümesi 8.9 7.4 5.0 4.0 5.0 $/YTL (ortalama) 1.4219 1.3408 1.4170 1.4700 1.6250 $/YTL (yıl sonu) 1.3363 1.3418 1.4476 1.6000 1.6480 -4% 0% 19% 3% 6.7 GSMH (milyar $) Kişi Başına GSMH ($) $/YTL Değişimi (%) GSMH deflatorü ÜFE (yıl sonu) TÜFE (yıl sonu) Cari İşlemler Dengesi (milyar $) 2006 (HT) 2006 (OYT) 2007 (OYT) 9.5 5.4 6.0 7.4 13.8 3.1 5.0 9.0 6.0 9.3 7.9 5.0 9.0 6.0 -15.6 -23.0 -22.0 -28.0 -29.4 İhracat (fob, milyar $) 65.5 73.3 79.0 82.0 96.0 İthalat (fob, milyar $) 97.0 116.4 124.4 131.0 144.4 Dış Ticaret Dengesi (milyar $) -31.5 -43.1 -49.0 -49.0 -48.4 Cari İşlemler Dengesi / GSMH -5.2 -6.4 -5.8 -7.6 -7.8 -10.5 -11.9 -12.9 -13.3 -12.9 6.1 7.4 5.0 5.0 4.5 6.2 7.2 6.5 6.4 5.7 Yıl sonu Bileşik Faiz (%) 20 13.5 18 16 Ortalama Bileşik Faiz (%) 25 16 16 17 Ortalama Reel Faiz (%) 15 8 9 9 Toplam Kamu Borcu / GSMH (%) 63 56 55 53 Petrol Fiyatı ($/varil) 38 54 68 72 Dış Ticaret Dengesi / GSMH Faiz Dışı Fazla / GSMH (%) Kamu Sektörü Faiz Dışı Fazla / GSMH (%) 62 HT: Hükümet Tahmini OYT: OYAK Yatırım Tahmini Ağustos 2006 54 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. Ağustos 2006 55 Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz. OYAK YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş. Akatlar Ebulula Cd. F-2 C Blok 34335 Levent İstanbul www.oyakyatirim.com.tr 444 0 414 Yurtiçi Sermaye Piyasaları 0212 319 1200 Tayfun Oral Genel Müdür Yardımcısı Kemal Gökçe Dolu Grup Müdürü Pazarlama Özgül Sütçü Grup Müdürü Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası Ahmet Çayıroğlu Müdür 0212 319 1458 0212 319 1453 Bölge Müdürlükleri ve Şubeler Ankara Bölge Aykan Üreten İzmir Bölge Fikret Gökpınar 0312 418 4448 0232 446 4149 Ankara Kızılay Aykan Üreten Ankara Çankaya İstanbul Kadıköy İzmir Kordon Aylan Aydar Ceyhun Ceyhan Antalya Sevil Yıldız Kesen Bursa Zonguldak Ereğli Nurdan Özoğlu Muğla Bodrum Avni Ünal Muğla Marmaris Levent Yıldız 0312 0312 0216 0232 0242 0224 0372 0252 0252 418 442 411 489 244 221 322 363 412 4448 0050 4020 2808 3413 0792 9096 8658 8524 Acentalar Yayının Adı: Aylık Bülten Sahibi: Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Adına Genel Müdür Ayşe Meltem Ağcı Sorumlu Müdür : N. Yurdal Yalman Yönetim Yeri Adresi: Akatlar Ebulula Cd. F-2 C Blok 34335 Levent İstanbul Telefon: 0212 319 1200 Faks: 0212 351 0599 Yayın Türü: Yerel – Süreli Dönemi: Ağustos 2006 Basıldığı Yer: Printcenter Tel: 0212 282 4190 Faks: 0212 280 9604 Akhisar/Manisa 0236 413 6945 Aksaray/İstanbul 0212 588 2397 Batman 0488 212 5090 Balıkesir 0266 245 8111 Bakırköy/İstanbul 0212 543 9394 Bergama/İzmir 0232 631 1495 Beşiktaş/İstanbul 0212 327 0514 Çanakkale 0286 213 9090 Denizli 0258 241 2409 Elazığ 0424 236 9619 Erzincan 0446 223 3285 Etiler/İstanbul 0212 257 1260 Fethiye/Muğla 0252 612 3480 Gaziantep 0342 215 4371 Gazipaşa/Adana 0322 459 4366 Gaziosmanpaşa/İstanbul 0212 417 6410 Gıda Çarşısı/İzmir 0232 433 1371 Giresun 0454 212 9297 İskenderun 0326 613 6771 Isparta 0246 232 4623 Karabük 0370 412 6211 Karşıyaka/İzmir 0232 364 3965 Kayseri 0352 222 9917 Karabağlar/İzmir 0232 237 1602 Kastamonu 0366 212 1510 Konya 0332 237 9441 Malatya 0422 325 8075 Mersin 0324 238 8297 Mecidiyeköy/İstanbul 0212 288 9427 Nazilli/Aydın 0256 315 6635 Ödemiş 0232 545 4365 Salihli/Manisa 0236 713 9211 Soma/Manisa 0236 612 9093 Şanlıurfa 0414 316 0134 Tarsus/Mersin 0324 613 2331 Trabzon 0462 326 1328 Uşak 0276 224 2542 Uyarı Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma Bölümü tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü’ne ait olup diğer OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul ederler.