Piyasa Yorumu - Halk Yatırım

Piyasa Yorumu
19.08.2016
Günlük Ekonomik Takvim
''Küresel piyasalarda düşük risk iştahı''
Brent petrolde yükselişin devam etmesiyle birlikte boğa piyasasına
girildiğini görüyoruz. 51$/varil seviyelerine kadar gelen petrol fiyatlarında
bugün Baker Hughes sondaj kuyusu sayısını takip edeceğiz.
Küresel piyasalarda bugün Şangay Bileşik Endeksi %0,31 değer
kaybediyor. Japonya’da ise Nikkei 225 endeksi dünkü kayıplarının ardından
bugün %0,42 değer kazanıyor. MSCI Asya Endeksi ise %0,33 aşağıda.
Moody’s G-20’de bululnan GOÜ’ler ile
ilgili yayımladığı raporunda
Türkiye’nin büyüme beklentilerini düşürdü (2016 yılı için %3,2’ye ve 2017
yılı için %2,9’a düşürdü).
Bugün kredi derecelendirme kuruluşu Fitch’in Türkiye değerlendirmesini
açıklaması bekleniyor. Beklentimiz Fitch’in Türkiye’nin kredi notunda ve not
görünümünde bir değişiklik yapmayacağı yönünde.
BIST100 dün küresel piyasalardaki çok olumlu olmayan hava ile birlikte
77.971 puan seviyesinden kapanış gerçekleştirdi ve günü %0,23 değer
kaybı ile tamamladı. Bu sabah Asya’da GOÜ piyasalarında değer kayıpları
olması ve GOÜ para birimleri üzerinde bir baskı olması nedeniyle
BIST100’de %0,3 civarında negatif bir açılış gerçekleşebilir. Daha sonra
Avrupa piyasalarının performansına bağlı olarak gün içerisinde 77.000 puan
seviyesine kadar geri çekilme olabilir. Yukarıda ise 78.200 puan seviyesinin
bugün için geçilmesini beklemiyoruz.
Dolar/TL’de 2,9141 seviyesine kadar geri çekilmenin ardından dün FED
başkanlarından gelen şahin tondaki açıklamalar ile doların küresel olarak
değerlenmesi sonucunda yukarı yönlü hareket yaşandı. 2,9350 seviyesinin
üzerindeki seyir genel anlamda geri çekilmeyi devam ettirse de, bugün 15
Temmuz sonrası yeni bir en düşük yaşanma ihtimalini oldukça düşürüyor.
Bugün yukarı yönlü hareketlerde 2,9500 seviyesine kadar yükselişler
yaşanabilir. Gün içerisinde 2,9275 seviyesi alım fırsatı olarak
değerlendirilebilir.
SEÇİLMİŞ GÜNCEL ARAŞTIRMALAR
HAFTALIK PİYASA RAPORU, 08.08.2016
ARAŞTIRMA PORTFÖY, 26.07.2016
GÖRÜNÜM 2016, 23.10.2015
Önceki
Temmuz
-1,20B
7,31B
Kanada
TÜFE (Yıllık)
Temmuz
1,3%
1,5%
Kanada
Perakende Satışlar (Aylık)
Haziran
0,5%
0,2%
BIST Verileri
Değişimler
belirtilen
tarihe göre
Kapanış
Günlük Değ.
Haftalık Değ.
Aylık Değ.
Yıllık Değ.
18.08.16
17.08.16
12.08.16
29.07.16
31.12.15
BIST100
77970,9
-0,2%
-0,3%
3,4%
8,7%
BIST Banka
131102,3
0,5%
0,6%
6,5%
9,3%
BIST Sınai
81622,3
-0,3%
-0,4%
1,7%
12,5%
95
Hacim (Milyon $, sağ eks.)
BİST Kapanış (bin)
1200
90
1000
85
80
800
75
600
70
400
65
08.16
05.16
02.16
200
11.15
60
08.15
Dün ABD’de Philadelphia FED İmalat endeksi beklentilere paralel bir
şekilde açıklandı. Philly FED kapsamında gelen diğer verilerin ise
beklentileri karşılasa da, istihdam ve yeni siparişler tarafında bir takım
zayıflıkların olduğunu görüyoruz. Veri seti Ağustos ayına ait gelen
olumsuz tablouyu bir miktar azalttı.
Beklenti
Özel Sektör Net Borçlanması
05.15
Yapılan açıklamaların ardından dolarda bir miktar güçlenme izledik.
Paritede 1,1360 seviyelerinden 1,1330 seviyelerine geri çekilme
yaşanırken, USDJPY paritesi kritik 100 seviyesinin üzerine çıktı. Son
dönemde ciddi şekilde değer kazanan GOÜ para birimleri de kazançlarının
bir kısmını geri verdi. Ons altında tekrar 1.350 dolar seviyesinin altına
inilirken, 10 yıllık ABD tahvil faizlerinde ise sert bir değişim olmadığını
görüyoruz.
Dönem
İngiltere
02.15
Dün konuşan San Francisco FED Başkanı John Williams, ABD
ekonomisinin yakın zamanda faiz artırımı yapmak için yeterince güçlü
olduğunu söyledi. İyi bir ivmeyle güçlü bir iç ekonomi bağlamında kademeli
faiz artırımına gitmenin ne kadar erken olursa o kadar iyi olacağına değinen
Williams, erken artırılan faizlerin daha düzgün ve kademeli normalleşmeye
neden olacağını söyledi. 3 gün önce faiz artırımının zamanının yaklaştığını
söyleyen ve faiz atırımına yeşil ışık yakan Dudley de istihdam
piyasasındaki olumlu gelişmelere dikkat çekti. Dudley 3 gün önceki
konuşmasına paralel bir tavır sergilerken, Williams’ın 2 gün önce
yayımladığı ve yeni normal faiz oranı odaklı makalesinin ardından, yakın
zamanda faiz artırılabileceği yönünde mesaj vererek, daha şahin bir mesaj
verdi.
Geliş m iş Ülke Bors aları
Değişimler
belirtilen
tarihe göre
Kapanış
Günlük değ.
Haftalık değ.
Aylık değ.
Yıllık değ
18.08.16
17.08.16
12.08.16
29.07.16
31.12.15
2187,0
0,2%
0,1%
0,6%
7,0%
18597,7
0,1%
0,1%
0,9%
6,7%
Nasdaq
4808,7
0,1%
0,0%
1,7%
4,7%
FTSE-100
6869,0
0,1%
-0,7%
2,1%
10,0%
10603,0
0,6%
-1,0%
2,6%
-1,3%
4437,1
0,4%
-1,4%
-0,1%
-4,3%
Nikkei 225
16486,0
-1,6%
-2,6%
-0,5%
-13,4%
Değişimler
belirtilen
tarihe göre
Kapanış
Günlük değ.
Haftalık değ.
Aylık değ.
Yıllık değ
18.08.16
17.08.16
12.08.16
29.07.16
31.12.15
Bovespa
59166
-0,3%
1,5%
3,2%
36,5%
Shangai
3104
-0,2%
1,8%
4,2%
-12,3%
Sensex
28123
0,4%
-0,1%
0,3%
7,7%
Jakarta
5461
1,7%
1,6%
4,7%
18,9%
Değişimler
08:44:41
Günlük Değ.
Haftalık Değ.
Aylık Değ.
Yıllık Değ.
belirtilen
tarihe göre
19.08.16
18.08.16
12.08.16
29.07.16
31.12.15
$/TL
2,9351
0,3%
-0,8%
-1,8%
0,6%
€/TL
3,3260
0,1%
0,7%
-0,4%
4,9%
€/$
1,1335
-0,2%
1,6%
1,4%
4,4%
$/¥
100,215
0,3%
-1,1%
-1,8%
-16,7%
£/$
1,3143
-0,2%
1,7%
-0,7%
-10,8%
€/£
0,8625
0,05%
-0,2%
2,2%
17,1%
S&P 500
Dow Jones
DAX
CAC 40
Geliş m ekte Olan Ülke Bors aları
Döviz Piyas as ı
Emtia Piyas aları
Değişimler
08:47:28
Günlük değ.
Haftalık değ.
Aylık değ.
Yıllık değ
belirtilen
tarihe göre
19.08.16
18.08.16
12.08.16
29.07.16
31.12.15
Altın
1348,5
-0,3%
0,9%
-0,2%
27,1%
Gümüş
19,7
-0,4%
-0,3%
-3,3%
42,0%
Brent
51,1
0,4%
8,7%
20,3%
37,0%
WTI
48,5
0,6%
9,0%
16,6%
30,9%
Buğday
425,5
-0,4%
0,7%
4,4%
-9,5%
Sabit Getirili Piyasalar
12%
Politika Faizi (Basit faiz)
2Y Gösterge Tahvil (Bileşik faiz)
11.08.2016
10.0%
10%
18.08.2016
DIBS Verim Eğrisi
9.8%
9.6%
9.4%
8%
9.2%
9.0%
8.8%
6%
8.6%
8.4%
12%
1Y
100
TCMB Net Fonlama (Milyar TL, sağ eks.)
Ortalama Fonlama Maliyeti (Basit faiz)
11%
8.2%
06.16
02.16
10.15
06.15
02.15
10.14
06.14
02.14
10.13
06.13
02.13
10.12
06.12
02.12
4%
90
80
10%
70
8.0%
7%
40
7.0%
30
6.0%
20
5.0%
5%
10
4.0%
4%
0
3M
2Y
3Y
4Y
5Y
6Y
7Y
8Y
9Y
18.08.2016
20.03.2014 (Yerel Seçim Öncesi)
Euro Tahvil Verim Eğrisi
7.0%
6.0%
5.0%
4.0%
3.0%
2.0%
1.0%
0.0%
1Y
2Y
Sabit Getirili
TRT110718T18
(2y)
TRT170221T12
(5y)
TRT110226T13
(10y)
3Y
4Y
5Y
6Y
7Y
8Y
9Y
10Y
15Y
20Y
9,21
9,50
9,42
9,73
177.700.000
109.798.000
9,28
9,50
9,50
9,73
41.100.000
121.700.000
1,5%
EMFX Haftalık Değ. (%, dolara karşı)
1,4%
TL
Çek Cum.
0,1%
INR
1,3%
0,0%
IDR
-0,44%
-0,1%
KRW
0,0%
-6,0%
0,8%
0,3%
MXN
2,5%
Türkiye
G.Afrika
1,1%
ZAR
-0,34%
Romanya
1,2%
PLN
-0,62%
Macaristan
BRL
-1,0%
30Y
Değer kazancı
RON
-2,6%
Polonya
25Y
Gösterge Tahvil Kapanış Bilgileri
17 Ağustos 2016 Çarşamba 18 Ağustos 2016 Perşembe
Basit Bileşik
Hacim
Basit Bileşik
Hacim
8,87
9,07
1.500.000 8,81
9,00
1.130.000
HUF
-3,3%
10Y
05.11.2012 (Fitch Not Artışı)
8.0%
CZK
-4,5%
Brezilya
1Y
17.05.2013 (Moody's Not Artışı)
Değer kaybı
-4,3%
G.Kore
6M
07.16
04.16
01.16
10.15
07.15
04.15
01.15
10.14
07.14
04.14
01.14
10.13
07.13
04.13
01.13
10.12
07.12
04.12
9.0%
5Y CDS Haftalık Değ. (%)
Endonezya
DIBS Verim Eğrisi
10.0%
50
Meksika
10Y
20.03.2014 (Yerel Seçim Öncesi)
11.0%
8%
Gelişen Piyasa Göstergeleri
7Y
8Y
9Y
05.11.2012 (Fitch Not Artışı)
18.08.2016
60
FED tutanaklarının yarattığı iyimserlikle dün güne alıcılı seyirle başlayan TL
cinsi varlıklar, yurt içi gelişmelerin etkisi ile kazançlarını geri vererek günü
sınırlı değer kaybı ile kapattı. Bu çerçevede USD/TL paritesi gün içerisinde
2,9350 seviyesini test ederken, tahvil piyasasında faizler orta-uzun vadeli
kıymetlerde yükseldi. İşlem hacimlerinin uzun vadeli kıymetlerde
yoğunlaştığı günde 2 yıllık gösterge tahvil %9,00, 10 yıllık gösterge tahvil
ise %9,84 bileşik seviyesinden günü kapattı. Bugün yurt dışı piyasalarda
açıklanacak önemli bir veri bulunmuyor. Dün akşam saatlerinde San
Francisco FED Başkanı Williams’ın FED’in yakın vadede faizleri arttırması
gerektiğine ilişkin açıklamalar yapmasının ardından, gelişmekte olan ülke
para birimlerinde değer kayıpları izlenmekte. Söz konusu açıklamaların da
etkisi ile tahvil piyasasında yeni güne sınırlı satıcılı seyirle başlanması
beklenebilir.
6Y
12.0%
9%
6%
2Y
3Y
4Y
5Y
17.05.2013 (Moody's Not Artışı)
-1,3%
-1,5%
4,0%
-2,0%
-1,5%
-1,0%
-0,5%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
16%
10 Yıllık Gösterge Tahvil (Haftalık değ., baz puan)
Mevcut Politika Faizi
14%
18
Politika Reel Faizi
12%
10%
12
8%
6
6%
4%
0
2%
-6
0%
-12
Brezilya
Rusya
Türkiye
Hindistan
G.Afrika
Endonezya
Meksika
Malezya
Romanya
G.Kore
Macaristan
Polonya
Çek Cum.
Hindistan
Endonezya
Romanya
Türkiye
G.Afrika
Çek Cum.
Macaristan
Polonya
G.Kore
Brezilya
Meksika
-2%
Şirket ve Sektör Haberleri
Migros (MGROS, Sınırlı Negatif): Migros, geçen yılın
ikinci çeyreğindeki 119 milyon TL’lik net zarara karşılık
bu yılın ikinci çeyreğinde 25 milyon TL net zarar
açıkladı. Bizim beklentimiz 8,8 milyon TL net zarar
açıklaması yönündeyken, Research Turkey anketine
göre ortalama piyasa beklentisi 1,6 milyon TL net kâr
açıklaması yönündeydi. Operasyonel kârlılık hem
bizim hem de ortalama piyasa beklentisinin üzerinde
olup, esas faaliyet dışı net giderlerin beklentimizin
üzerinde oluşması net zararın da beklentimizin
üzerinde gelmesine neden oldu. Net zararın
beklentimizin üzerinde, net kâr açıklaması yönündeki
ortalama piyasa beklentisinin ise aksi yönünde
gerçekleşmesinin hisse performansı üzerinde baskı
yaratabileceğini düşünüyoruz, ancak operasyonel
kârlılıkta ve marjda yaşanan iyileşmeyi olumlu
buluyoruz. Bu nedenle hisse performansı üzerinde
yaşanacak olası baskının sınırlı kalmasını bekliyor;
operasyonel kârlılıkta yaşanan bu iyileşmenin orta
vadeli beklentiler açısından umut vaadedici olduğunu
düşünüyor; bu doğrultuda 12-aylık hedef fiyatımızı
23,50 TL’de ve tavsiyemizi de ‘AL’ yönünde koruyoruz.
Torunlar GYO (TRGYO, Negatif): Torunlar GYO,
2016 yılının ikinci çeyreğinde ortalama piyasa
beklentisi olan 75 milyon TL ve bizim beklentimiz olan
70 milyon TL’nin oldukça üzerinde 174,6 milyon TL net
kar açıkladı. Şirket 2Ç15’te 4,1 milyon TL net zarar
açıklamıştı. Esas faaliyetlerinden yatırım amaçlı
gayrimenkul değer artışı ve finansman giderlerindeki
azalış net karın beklentilerin üzerinde gelmesinde etkili
oldu. 2Ç15’te 102 milyon TL net finansman gideri
yazan şirket, 2016 yılının ikinci çeyreğinde 37,2 milyon
TL net finansman gideri kaydetti. Net satış gelirleri,
171 milyon TL ile ortalama piyasa beklentisi ve bizim
beklentimizin altında kaldı. Net satışlar, yıllık bazda
%49,2 artışla 171 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
FAVÖK, 84 milyon TL ile ortalama piyasa beklentisi
olan 106 milyon TL ve bizim beklentimiz olan 102
milyon TL’nin altında yıllık bazda %28 artışla 84 milyon
TL seviyesinde gerçekleşti (2Ç15’te 66 milyon TL
FAVÖK). FAVÖK marjı ise yıllık bazda 8,2 puanlık
düşüşle %49,1’e geriledi. Sonuç olarak, esas faaliyet
dışı performansın katkısıyla net kar beklentilerin
üzerinde gerçekleşse de, ciro ve operasyonel karlılığı
beklentilerin altında gerçekleşen 2.çeyrek finansal
sonuçlarının hisse performansına etkisinin “negatif”
olacağını düşünüyoruz.
Türk Hava Yolları (THYAO, Nötr): Türk Hava
Yolları’nın 2. çeyrek finansallarını bugün seans
kapanışı açıklaması bekleniyor. Türk Hava Yolları
2Ç16’da 686 milyon TL net zarar, 584 milyon TL
FAVÖK, 6,9 milyar TL ciro açıklamasını bekliyoruz.
Research Turkey beklenti anketi sonuçlarına göre,
şirketin 747 milyon TL net zarar, 297 milyon TL
FAVÖK, 7 milyar TL ciro açıklayacağı tahmin ediliyor.
Riskmetre
Yatırım Fonlarımız
Fon
Kodu
Fiyat
Günlük
Haftalık
Aylık
Getiri
Getiri
Getiri
Yılbaşından
Bugüne
Fon Karşılaştırma Ölçütü / Eşik Değeri
Getirisi
1
Halk Portföy Para Piyasası
HLL
0,036101
0,03
0,17
0,75
6,11
%15 KYD Kamu İç Borçlanma Araçları Endeksi 91 Gün + %5 KYD 1 Aylık Gösterge
Mevduat Endeksi TL + %10 KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Sabit + %70
KYD O/N Repo Endeksi Brüt
1
Halk Portföy Kısa Vadeli Borçlanma Araçları Fonu
HKV
61,726705
0,02
0,17
0,75
6,01
%40 KYD Kamu İç Borçlanma Araçları Endeksi 91 Gün + %35 KYD Özel Sektör
Borçlanma Araçları Endeksi Sabit + %5 KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi
Değişken + %15 KYD O/N Repo Endeksi Brüt + %5 KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat
Endeksi TL’dir.
1
Halk Portföy Özel Sektör Borçlanma Araçları Fonu
HYT
0,013893
0,02
0,04
0,51
5,32
%60 KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Sabit + %20 KYD Özel Sektör
Borçlanma Araçları Endeksi Değişken + %10 KYD Kamu İç Borçlanma Araçları Endeksi
365 Gün + %10 KYD O/N Repo Endeksi Brüt’dür.
2
Halk Portföy Fon Sepeti Fon
HPS
0,010431
0,27
0,19
-1,84
3,89
%100 KYD 1 Aylık Gösterge Mevduat Endeksi TL’dir
3
Halk Portföy Orta Vadeli Borçlanma Araçları Fonu
HLT
51,435604
0,04
0,29
0,57
7,03
%70 KYD Kamu İç Borçlanma Araçları Endeksi 547 Gün + %15 KYD Özel Sektör
Borçlanma Araçları Endeksi Sabit + %5 KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi
Değişken + %10 KYD O/N Repo Endeksi Brüt’dür.
3
Halk Portföy Kira Sertifikaları (Sukuk) Katılım Fonu
HPK
0,01024
-0,09
0,21
0,48
3,82
%85 BIST-KYD Kamu Kira Sertifikaları Endeksi + %10 BIST-KYD Özel Kira Sertifikaları
Endeksi + %5 BIST-KYD 1 Aylık Kar Payı TL Endeksi’dir.
4
Halk Portföy Karma Fon
HLK
46,972915
-0,08
-0,43
0,89
6,41
%40 BIST 100 Endeksi + %40 KYD Kamu İç Borçlanma Araçları Endeksi 365 Gün + % 10
KYD Özel Sektör Borçlanma Araçları Endeksi Sabit + %5 KYD Özel Sektör Borçlanma
Araçları Endeksi Değişken + %5 KYD O/N Repo Endeksi Brüt’dür.
6
Halk Portföy Hisse Senedi Fonu (Hisse Senedi Yoğun Fon)
HAF
0,197391
-0,09
-0,97
1,81
9,84
%85 BIST 100 Endeksi + %15 KYD O/N Repo Endeksi Brüt’dür
KÜNYE
Araştırma
Banu KIVCI TOKALI
Araştırma Direktörü
[email protected]
+90 212 314 81 88
İlknur HAYIR TURHAN
Yönetmen
[email protected]
+90 212 314 81 85
Mehtap İLBİ
Uzman
[email protected]
+90 212 314 87 30
Abdullah DEMİRER
Uzman
[email protected]
+90 212 314 87 24
Furkan OKUMUŞ
Uzman
[email protected]
+90 212 314 81 86
Cüneyt MEHMETOĞLU
Uzman
[email protected]
+90 212 314 87 31
Kadirhan ÖZTÜRK
Uzman Yardımcısı
[email protected]
+90 212 314 87 29
Cemil Can SÜRÜCÜ
Uzman Yardımcısı
[email protected]
+90 212 314 87 26
ÇEKİNCE
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili
kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler
ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu ileti 05 Kasım 2014 tarih ve 29166 sayılı Resmi Gazetede yayınlanan ve 01 Mayıs 2015 tarihinde yürürlüğü giren “Elektronik
Ticaretin Düzenlenmesi Hakkında” çıkan kanunun 2.Maddesi c bendinde belirtilen Ticari Elektronik ileti kapsamında değildir.