Klimasan Klima - Global Menkul Değerler

Klimasan Klima
23.02.2011
23 Şubat 2011
Klimasan Klima
Temel Veriler ve Oranlar
Gelir Tablosu Özeti
Kalemler
Fiyat
3.59
Net Satışlar
Son 1 Yıl En Yüksek
4.22
Brüt Esas Faaliyet Karı/Zararı
2010/09
2009/09
130,424,882
85,046,236
25,346,010
21,448,974
Son 1 Yıl En Düşük
2.77
Net Esas Faaliyet Karı/Zararı
11,078,458
9,454,209
Beta
0.55
Faaliyet Karı veya Zararı
12,129,770
15,809,383
Piyasa Değ.
Ödenmiş Ser.
110,400,000
30,000,000
Net Dönem Karı/Zararı
10,152,901
10,066,087
Ana Ortaklık Net Dönem Karı/Zararı
10,152,901
10,066,087
Halka A.O
26.00
Çarpanlar
Haftalık Göreceli Getiri %
11.62
F/K
Aylık Göreceli Getiri %
11.91
PD/DD
Son Bir Yıl Göreceli Getiri %
-3.20
Net Kar Marjı
Yılbaşı Göreceli Getiri %
13.05
Özsermaye Karlılığı
2010/09
2009/09
13.52
-
2.64
2.78
0.08
0.12
24.29
27.89
Klimasan, Manisa Organize Sanayi Bölgesi’nde toplam 45.119 m2’lik kapalı alana sahip üretim tesislerinde
endüstriyel tip soğutucu ve dondurucu (meşrubat, bira ve su soğutucuları ve dondurulmuş gıda muhafazaları)
üretmektedir.
Şirketin son 5 yıllık dönem içerisindeki 9 aylık satış ortalaması 150.000 adetken, 2010 yılının ilk dokuz ayında
şirket 224.395 adet satış gerçekleştirmiştir ki bu rakam 2009 yılının ilk dokuz aylık dönemine göre %50 oranında
artışa işaret etmektedir. Şirketin yurtdışı satışları, yurtiçi satışlarına oranla daha yüksek bir ağırlığa sahiptir.
İhracat ağırlıklı çalışması nedeniyle satışlarda yaşanan artışın karlılığa etkisi sınırlı olmuştur.
2010 yılının ilk dokuz 84,4 Milyon $ tutarında ciro gerçekleştirmiştir. 2011 yılının ilk siparişlerini, yeni yıla
girmeden Aralık ayında alan şirket, ürettiği endüstriyel soğutucu ve dondurucularla ilgili olarak 2011 yılının ilk 4
ayı için toplam 38,3 milyon dolarlık sipariş almıştır. Bu 2010 yılında artan satış hacminin, 2011’de sürdürüleceğini
göstermektedir.
Şirket hisseleri için asıl beklenti, şirketin ana hissedarı olan Şenocak Holding’in %71’nin 26 Aralık 2007
tarihinde Brezilyalı Metalfrio Solutions SA'ya satışının gerçekleştirilmesinin ardından, kalan %29'luk payın satışının
da önümüzdeki Mart ayında gerçekleşeceği beklentisidir. Anlaşma yapılırken, kalan hisselerin satışının 2011 yılında
günün koşullarına uygun bir şekilde devredilmesi belirlenmişti. 26 Aralık 2007 tarihinde Şenocak'ın sermayesinin
% 71'ini temsil eden hisseler 32.660.000 Euro bedel karşılığında Metalfrio'ya satılmıştı. Klimasan’ın ana ortağının
%71 gibi çoğunluk hissesinin satılması nedeniyle, Klimasan hisseleri için 26 Ocak 2009 tarihinde çağrı
gerçekleştirildi. Çağrı fiyatı 2,53 euro olarak belirlenirken, bu çağrı fiyatının günümüz koşullarındaki TL karşılığı
(temettü ödemeleri ve sermaye artırımları düşüldükten sonra) 2,77 TL’ye denk gelmektedir. Yani şirketin bugünkü
ederi en düşük 2,77 TL’dir. Çağrı işleminin gerçekleştiği 26 Ocak 2009 yılından beri Klimasan hisseleri sadece
%38,76 oranında değer kazanırken, İMKB-100 endeksi %147,78 oranında değer kazanmıştır.
2009 kriz döneminde 2,77 TL hisse başı fiyat ile değerlendirilen şirket, 2010 yılında tarihin en büyük ciro
rakamlarına ulaşmıştır. Bu yıl ilk dört ayda alınan sipariş miktarı, 2010 yılının ilk altı ayını geçmiştir. 2009 yılı
başından bu yana şirketin gelişimi, hem diğer yatırım araçlarındaki artış göz önüne alındığında Mart ayı içerisinde
gerçekleşecek pazarlık usulüne göre satış görüşmeleri şirketin borsa fiyatını olumlu etkileyecektir. Çağrı işlemi
olmayacaktır ama şirkete biçilecek değer hissede önemli hareketlendirmeleri beraberinde getirebilir.
Orta ve uzun vadeli yatırım için şirket temel çarpanları incelendiğinde ucuz bir fiyatlandırma ile işlem
görmektedir.
Bu yayında yer alan bilgiler, güvenilir olduguna inanılan halka açık kaynaklardan elde edilmis olup yalnızca bu bilgilere yönelik yorumları iletmek
amacıyla hazırlanmıstır. Bu kaynaklardaki bilgilerin hata ve eksikliginden ve ticari amaçlı islemlerde kullanılmasından dogabilecek zararlardan
Global Menkul Degerler A.S. hiçbir sekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Bu yayında yer alan görüs ve düsüncelerin Global Menkul Degerler A.S.
yönetimi için hiçbir baglayıcılıgı yoktur. Global Menkul Degerler A.S. yayında adı geçen sirketlerin menkul kıymetini portföyünde bulundurabilir
ve/veya bu sirketlere danısmanlık hizmeti verebilir. Bu yayın, Global Menkul Degerler A.S.´nin izni olmadan kopyalanamaz ve/veya dagıtılamaz;
bilgisayar sistemlerine aktarılamaz. © 2011 Global Menkul Degerler A.S
Global Menkul Değerler - STRATEJİ
1