araştırma

ARAŞTIRMA
GÜNE BAŞLARKEN
12 Şubat 2013
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
12 Şubat Salı
TSKB 4Ç12 Kar Açıklaması
GY beklentisi: 67mn TL / Beklenti: 75mn TL
10:00 – Euro Bölgesi Maliye Bakanları Brüksel’de buluşacak
11:30 – İngiltere ÜFE (Ocak) (Yıllık)
Önceki Veri: %2.20 / Beklenti: %2.00
11:30 – İngiltere TÜFE (Ocak) (Yıllık)
Önceki Veri: %2.70 / Beklenti: %2.70
12:00 – İtalya tahvil ihalesi düzenleyecek
14:30 – ABD NFIB Küçük İşletmeler İyimserlik Endeksi (Ocak) Önceki
Veri: 88 / Beklenti: 89
16:30 – Draghi Madrid’de konuşma yapacak
İMKB’de güne kısmi satıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Yıla mali uçurum
kaygılarının gündemden düşmesi ve olumlu şirket bilançolarının desteğiyle güçlü
başlayan global hisse piyasalarında, kısa vadede destekleyici faktörün bulunmayışı
yükselişin hız kesmesine neden oluyor. Asya’da tatil sonrası eğilim Japonya dışında
yatay, Japonya’da ise BoJ toplantısı öncesi olumlu eğilim korunuyor. ECB Başkanı
Draghi’nin açıklamalarının izleneceği günde, Almanya ve İtalya’daki tahvil ihaleleri
takip edilecekler arasında yer alıyor.
PİYASA EKRANI
İMKB-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond spread
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
TL
-1.82%
-2.90%
-1.22%
2,628
2,876
77,256 / 43,778
$
-1.88%
-2.96%
-0.50%
1,489
1,623
64.87%
5.74%
4.46%
208.00
2.0768
0.00%
DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100)
Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Çarpanlar
2011
F/K
14.6
FD/FVAÖK
8.3
F/DD (Bankalar)
1.8
Satış Büyümesi
29%
FVAÖK Büyümesi
19%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
-3%
Kar Büyümesi (Banka)
-7%
Kar Büyümesi (Toplam)
-5%
2012T
11.1
8.0
1.5
12%
3%
39%
19%
29%
308,772
88,191
2013T
10.4
7.1
1.7
8%
12%
7%
7%
7%
Yurtiçi gündemde yarın açıklanacak cari açık rakamları öncesinde takip edilecek veri
bulunmuyor. Türk Lirası güne yatay yönde başlarken, Ulusal100 endekste 7710077200 aralığında açılış bekliyoruz. Halka arz baskısı ve munzam oranlarında artış
beklentisine bağlı olarak düzeltme sürecinin devam ettiği endekste, 76900 desteği
üzerinde zayıf tepki alımları görülebilir. Gün içerisinde tepki alımlarının sürdürülebilir
olması açısından 77500-78000 direnç aralığı aşılmalıdır.
Tahvil-Bono Piyasası: 07.01.2015 vadeli gösterge tahvil Cuma günü %5.73 bileşik
ile işlem görürken, valörlü işlemlerdeki ortalaması %5.75 oldu. Bu sabaha %5.75
bileşik seviyesinden başlayan gösterge tahvilin gün içinde %5.65-5.85 bileşik
aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS fiyatı Cuma günü 132-138 baz puan
arasında işlem görürken bu sabah 136 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli
USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $186.9 seviyesinde bulunuyor.
Döviz Piyasası: ECB yetkililerinden Weidman’ın euronun aşırı değerli olmadığı
yönündeki açıklamaları, EURUSD paritesinde düşüşün ivme kaybetmesini sağladı.
Güne yatay eğilimle başlayan €/$ paritesi bu sabah 1.3380, $/Yen paritesi 93.9,
€/Yen paritesi 125.6 seviyesinde bulunuyor. $/TL kuru bu sabaha 1.7765
seviyesinden başlarken, gün içinde 1.7700 - 1.7850 aralığında işlem görmesini
bekliyoruz. 1.7740 ve 1.77 destek, 1.7800 ve 1.7850 ise direnç seviyeleridir.
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
Havacılık Sektörü: İstanbul 3. havalimanı ihalesi - 16 firma şartname aldı.
TEKNİK ANALİZ
DÜZELTME SÜRECİ SÜRÜYOR, GÜNLÜK VADEDE 78000 DİRENCİ
ÖNEMLİ
79000 direncini aşamayan endekste düzeltme eğilimi sürüyor. Günün
ikinci yarısında artan satışlar endekste %1.82’lik geri çekilmeye neden
olurken, kapanış 77255 seviyesinden gerçekleşti. 1428 puan gerileyen
endekste 79 hisse değer kaybetti, 11 hisse primlendi. İMKB’nin güne
kısmi satıcılı eğilimle 77100-77200 aralığında başlamasını bekliyoruz.
Açılışın ardından 77000 seviyesi üzerinde kalınması halinde sınırlı tepki
alımları görülebilir. Olası tepki yükselişlerinde 77500 ve 78000 seviyeleri
direnç konumundadır. 77500-78000 direnç bölgesinin aşılamaması,
seans içi görünümde baskının devam etmesine neden olacaktır. Kısa
vadeli destek seviyelerini 76900 ve 76200 olarak izliyoruz. Genel
görünümde ise düzeltme eğilimi devam ediyor. Tepki yükselişlerinin
sürdürülebilir olması açısından 79500 direnci aşılmalıdır.
ARCLK TUT: Arçelik 4Ç12 finansallarında 100mn TL net kar açıkladı. Açıklanan net
kar rakamı, 151mn TL olan tahminimizin ve 141mn TL olan piyasa konsensüs
tahmininin altında gerçekleşmiştir.
TSKB TUT: TSKB 4Ç12 sonuçlarını bugün açıklayacak
Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler
Hisse
Destekler
Dirençler
6.68 – 6.60
6.88 – 6.94
TKFEN
10.25 – 10.10
10.60 – 10.80
TOASO
2.20 – 2.15
2.26 – 2.28
ASYAB
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : [email protected]
1
GÜNE BAŞLARKEN
12 Şubat 2013
PİYASALARA BAKIŞ
İMKB’de güne kısmi satıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Yıla mali uçurum kaygılarının gündemden düşmesi ve
olumlu şirket bilançolarının desteğiyle güçlü başlayan global hisse piyasalarında, kısa vadede destekleyici faktörün
bulunmayışı yükselişin hız kesmesine neden oluyor. Asya’da tatil sonrası eğilim Japonya dışında yatay, Japonya’da
ise BoJ toplantısı öncesi olumlu eğilim korunuyor. ECB Başkanı Draghi’nin açıklamalarının izleneceği günde, Almanya
ve İtalya’daki tahvil ihaleleri takip edilecekler arasında yer alıyor.
Yurtiçi gündemde yarın açıklanacak cari açık rakamları öncesinde takip edilecek veri bulunmuyor. Türk Lirası güne
yatay yönde başlarken, Ulusal100 endekste 77100-77200 aralığında açılış bekliyoruz. Halka arz baskısı ve munzam
oranlarında artış beklentisine bağlı olarak düzeltme sürecinin devam ettiği endekste, 76900 desteği üzerinde zayıf
tepki alımları görülebilir. Gün içerisinde tepki alımlarının sürdürülebilir olması açısından 77500-78000 direnç aralığı
aşılmalıdır.
Tahvil-Bono Piyasası: 07.01.2015 vadeli gösterge tahvil Cuma günü %5.73 bileşik ile işlem görürken, valörlü
işlemlerdeki ortalaması %5.75 oldu. Bu sabaha %5.75 bileşik seviyesinden başlayan gösterge tahvilin gün içinde
%5.65-5.85 bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS fiyatı Cuma günü 132-138 baz puan arasında işlem görürken bu sabah
136 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $186.9 seviyesinde
bulunuyor.
Döviz Piyasası: ECB yetkililerinden Weidman’ın euronun aşırı değerli olmadığı yönündeki açıklamaları, EURUSD
paritesinde düşüşün ivme kaybetmesini sağladı. Güne yatay eğilimle başlayan €/$ paritesi bu sabah 1.3380, $/Yen
paritesi 93.9, €/Yen paritesi 125.6 seviyesinde bulunuyor. $/TL kuru bu sabaha 1.7765 seviyesinden başlarken, gün
içinde 1.7700 - 1.7850 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 1.7740 ve 1.77 destek, 1.7800 ve 1.7850 ise direnç
seviyeleridir.
Uluslararası Piyasalar: Mali uçurum riskinin gündemden düşmesi ve olumlu şirket bilançoları desteğiyle görece güçlü
performans sergileyen ABD hisse endekslerinde, kısa vadede destekleyici faktör olmayışı yatay eğilime neden oluyor.
Kar satışlarının şu aşamada karşılandığı endekslerde dün sınırlı kayıplar etkiliydi. Gün sonunda Dow Jones %0.16,
S&P 500 endeksi %0.06 değer kaybetti. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1.95, Brent petrol varil fiyatı ise $118.1
seviyesinden güne başladı. Asya borsaları tatilin ardından işleme açılırken, Japonya dışında eğilim yatay. Japonya’da
BoJ toplantısı öncesi yükseliş eğilimi korunurken, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise %0.2 düşüşle ile işlem görüyor.
Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,646, gümüş ise $30.8 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,694,
paladyum ise $757 seviyesinde bulunuyor. Vadeli bakır sözleşmeleri ise $372 seviyesinden işlem görüyor.
ARAŞTIRMA
2
GÜNE BAŞLARKEN
12 Şubat 2013
TEKNİK ANALİZ
DÜZELTME SÜRECİ SÜRÜYOR, GÜNLÜK VADEDE 78000 DİRENCİ ÖNEMLİ
İMKB100 (Günlük)
79000 direncini aşamayan endekste düzeltme eğilimi sürüyor. Günün ikinci yarısında artan satışlar endekste
%1.82’lik geri çekilmeye neden olurken, kapanış 77255 seviyesinden gerçekleşti. 1428 puan gerileyen endekste 79
hisse değer kaybetti, 11 hisse primlendi. İşlem hacmi önceki güne göre %30 azalarak 2.593 milyon TL olarak
gerçekleşti.
İMKB’nin güne kısmi satıcılı eğilimle 77100-77200 aralığında başlamasını bekliyoruz. Açılışın ardından 77000
seviyesi üzerinde kalınması halinde sınırlı tepki alımları görülebilir. Olası tepki yükselişlerinde 77500 ve 78000
seviyeleri direnç konumundadır. 77500-78000 direnç bölgesinin aşılamaması, seans içi görünümde baskının devam
etmesine neden olacaktır. Kısa vadeli destek seviyelerini 76900 ve 76200 olarak izliyoruz. Genel görünümde ise
düzeltme eğilimi devam ediyor. Tepki yükselişlerinin sürdürülebilir olması açısından 79500 direnci aşılmalıdır.
Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler
Hisse
Destekler
Dirençler
6.68 – 6.60
6.88 – 6.94
TKFEN
10.25 – 10.10
10.60 – 10.80
TOASO
2.20 – 2.15
2.26 – 2.28
ASYAB
İMKB100 Relatif*
Aşırı Satım Bölgesinde Olanlar
Aşırı Alım Bölgesinde Olanlar
EKGYO, TKFEN
GLYHO, GUBRF, OTKAR
*İMKB100’E DAHİL HİSSELERİN, ENDEKSE RELATİF GÜNLÜK TEKNİK GÖRÜNÜMLERİNDEKİ AŞIRI ALIM/SATIM SEVİYELERİ
GÖSTERMEKTEDİR.
ARAŞTIRMA
3
GÜNE BAŞLARKEN
12 Şubat 2013
SEKTÖR HABERLERİ
Havacılık Sektörü: İstanbul’a yapılacak 150 milyon yolcu kapasiteli dünyanın en büyük havalimanının 3 Mayıs’ta
yapılacak ihalesi için şu ana kadar 16 firma şartname aldı. İhale için şartname alan kuruluşların listesinin önümüzdeki
günlerde açıklanacağı öğrenilirken, taliplerin duyurulmadan önce Başbakan Tayyip Erdoğan’a da iletileceği belirtiliyor.
Sabancı, TAV, Alarko Holding, Varyap, Limak gibi daha önce ihaleyle ilgilendiğini duyuran kuruluşların yanı sıra süreç
içinde yeni talipler de çıkıyor. Son olarak Doğuş Holding de 3. havalimanı ile ilgilendiğini açıkladı. Bakan Yıldırım, yeni
havalimanı projesinin finansman hariç toplam maliyetinin 7 milyar €’nun üzerine çıkmasının öngörüldüğünü bildirmişti.
Haberin linki: http://www.hurriyet.com.tr/ekonomi/22576225.asp
ŞİRKET HABERLERİ
ARCLK TUT (Son Fiyat: TL10.95 / Piyasa Değeri TL7,399mn): Arçelik 4Ç12 finansallarında 100mn TL net kar
açıkladı. Açıklanan net kar rakamı, 151mn TL olan tahminimizin ve 141mn TL olan piyasa konsensüs tahmininin
altında gerçekleşmiştir. Arçelik, 2012’de 525mn TL net kar gerçekleştirmiştir (2011: 507mn TL). Şirket’in 4Ç12’de
2,644mn TL net satış ve 242mn TL FVAÖK rakamı da beklentilerin altında gerçekleşmiştir. 4Ç12’de %9.1 FVAÖK
marjının beklentilerin altında gelmesinde, ürün karmasında daha az karlı ürünlerin satışının artması ve zayıf tüketici
elektroniği ürün stoklarının tüketilmesi etkili olmuştur.
Arçelik için 2013-sonu 11.90TL hedef fiyat ile TUT önerimizi sürdürüyoruz. Hisse 2013T F/K 10.4x benzerlerine
yakın, FD/FVAÖK 7.5x benzerlerine göre biraz primli işlem görmektedir.
Arçelik’in 2013 yılı için iç pazarda beyaz eşya satış hacim büyüme beklentisi %4-5 iken uluslararası pazarlarda %10
satış hacim büyümesi öngörmektedir. Bununla birlikte, toplam satış büyümesinin %10’un üzerinde olmasını
beklemektedir. Arçelik 2013 için FVAÖK marjı hedefini yaklaşık %10.5 seviyesinde; sürdürülebilir FVAÖK marjı
hedefini, öngörülen maliyet iyileşmeleri sayesinde, yaklaşık %11 olarak revize etmiştir.
TSKB TUT (Son Fiyat: TL2.23 / Piyasa Değeri: TL2,453mn): TSKB’nin 4Ç12’de 67mn TL kar açıklamasını bekliyoruz.
Bu rakam çeyreklik bazda değişmeyen bir kar rakamına işaret ediyor. TSKB için piyasa beklentisi 75mn TL’dir. Ayrıca
TSKB’nin 2012’de kar rakamının 307mn TL olmasını bekliyoruz, bu rakam geçen yılın aynı dönemine göre %20 artışa
işaret ediyor.
ARAŞTIRMA
4
GÜNE BAŞLARKEN
12 Şubat 2013
4Ç12 AÇIKLANAN KARLAR
Net Kar (mnTL)
Çeyreksel
Kümülatif
Değişim
Şirket
4Ç11
3Ç12
4Ç12
12A11
12A12
12A12/12A11
4Ç12/4Ç11
4Ç12/3Ç12
Arçelik
92
137
100
507
525
4%
8%
-27%
T.S.K.B. G.M.Y.O.
17
1
7
-3
17
a.d.
-58%
879%
Yapı Kredi B Tipi Y.O.
-1
2
2
-1
8
a.d.
a.d.
-12%
KURUMSAL İŞLEMLER
Nakit Tem ettü Dağıtım ı
Brüt
Hisse
Tem ettü
Toplam
Başına
Verim i
Şirket
İMKB Kodu
Tarih
(m n TL) Brüt (TL)
(%)
Trabzonspor
TSPOR
13/02/2013
23.1
0.9245
9%
Türk Telekom
TTKOM
2,413.3
0.6895
10%
Atlas Y.O.
ATLAS
Balatacılar Balatacılık
BALAT
Dagi Yatırım Holding
DAGHL
Derimod
DERIM
Eminiş Ambalaj
EMNIS
Gedik Y.O.
GDKYO
Kapital Yatırım Holding KPHOL
Mataş Matbaacılık
MATAS
Orge Enerji
ORGE
Osmanlı Menkul Değ.
OSMEN
Selçuk Gıda
SELGD
Trabzonspor
TSPOR
Doğusan
DOGUB
Bilici Yatırım
BLCYT
Balatacılar Balatacılık
BALAT
Arsan Tekstil
ARSAN
Karsan Otomotiv
KARSN
Kombassan Holding
KOMHL
Akfen Holding
AKFEN
Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ
Beşiktaş Futbol Yat.
BJKAS
Galatasaray
GSRAY
ARAŞTIRMA
Serm aye Artırım ı
Bedelli Bedelsiz
(%)
(%)
191
150
200
0
50
10
1076
0
0
100
286
0
25
0
150
0
77
0
0
100
500
300
0
0
100
0
0
21
0
63
70
0
0
92
0
50
0
102
0
100
100
0
0
0
Mevcut
Serm aye
(m n TL)
3.4
4.0
3.6
5.4
8.5
10.0
4.3
8.0
10.0
6.1
21.3
25.0
20.0
30.0
4.0
47.1
260.0
85.4
145.5
36.3
40.0
13.9
Kapanış
(TL)
10.35
7.10
1.02
3.70
2.11
3.81
3.24
1.03
0.79
2.77
23.15
2.10
0.40
10.35
1.51
3.30
3.70
2.59
1.18
8.30
10.40
2.41
4.60
40.70
5
GÜNE BAŞLARKEN
12 Şubat 2013
AL TAVSİYELERİMİZİN GÜNLÜK PERFORMANSI
Akbank
Halk Bankası
Koza Anadolu Metal
Migros
Türk Hava Yolları
Tekfen Holding
Torunlar G.M.Y.O.
Trakya Cam
Yapı Ve Kredi Bankası
Portföyümüzün Getirisi
İMKB-100
Relatif Performans
Kapanış Fiyatı (TL)
11/02/2013
08/02/2013
8.54
8.84
17.40
17.45
4.85
4.90
20.75
21.05
6.50
6.60
6.76
6.88
3.09
3.07
2.64
2.68
5.00
5.12
77,256
Değişim
-3.39%
-0.29%
-1.02%
-1.43%
-1.52%
-1.74%
0.65%
-1.49%
-2.34%
-1.40%
-1.82%
0.43%
78,684
AL Listemiz; AKBNK, HALKB, KOZAA, MGROS, THYAO, TKFEN, TRGYO, TRKCM ve YKBNK hisselerinden
oluşmaktadır.
2013
2012
10%
75%
7%
60%
4%
45%
1%
1%
-2%
-1%
73%
53%
30%
-2%
14%
15%
0%
-5%
AL Tavsiyelerimiz
İMKB-100 Endeks
Relatif
AL Tavsiyelerimiz
İMKB-100 Endeks
Relatif
AL listemizin performansı 8 Şubat tarihinde hesaplanmıştır.
ARAŞTIRMA
6
GÜNE BAŞLARKEN
12 Şubat 2013
TAVSİYE LİSTESİ
Hisse
Piyasa Değeri
(TL)
Hedef
Fiyat*
Artış
Tavsiye
Potansiyeli
(mn ABD$)
AL
AL
TUT
TUT
AL
TUT
8.54
8.42
17.40
6.28
5.22
5.00
2.23
11.00
21.25
6.80
5.25
6.30
2.40
29%
22%
8%
1%
26%
8%
19,357
20,040
12,325
16,014
7,395
12,317
1,390
Temel Kapanış
Ort.
F/K
F/DD
Özkaynak Get.
Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T 2012T 2013T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Hisse
Holdingler
Doğan Holding
Doğan Yayın
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
DOHOL
DYHOL
KCHOL
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
İş GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
ISGYO
SNGYO
TRGYO
Hisse
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Anel Elektrik
Arçelik
Aygaz
Banvit
BİM
Bimeks
Bizim Toptan
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çimsa
Doğuş Otomotiv
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Hürriyet
Indeks
Ipek Enerji
Karsan
Koza Maden
Koza Altın
Kardemir (D)
Logo Yazılım
Mardin Çimento
Migros
Petkim
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ünye Çimento
Zorlu Enerji
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ANELE
ARCLK
AYGAZ
BANVT
BIMAS
BMEKS
BIZIM
BOLUC
CCOLA
CIMSA
DOAS
ENKAI
EREGL
FROTO
HURGZ
INDES
IPEKE
KARSN
KOZAA
KOZAL
KRDMD
LOGO
MRDIN
MGROS
PETKM
TATKS
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
UNYEC
ZOREN
İMKB-100
XU100
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
1.10
0.87
8.88
10.10
3.10
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
TUT
TUT
TUT
AL
2.71
1.52
1.37
3.09
Hedef
Fiyat*
0.92
0.85
9.84
10.91
3.16
Hedef
Fiyat*
72.5
166.6
97.8
128.2
81.2
65.0
3.1
9.8
11.6
11.5
8.4
8.9
9.1
11.2
8.0
9.2
10.7
7.9
9.0
8.9
9.0
8.4
Ort.
F/K
Artış
Piyasa Değeri
Hacim** 2012T 2013T
Potansiyeli (mn ABD$)
-16%
-2%
11%
8%
2%
1,527
986
12,761
11,678
2,635
12.4
8.3
17.3
18.1
9.3
27.2
7.5
10.0
11.4
13.6
22.5
11.4
9.5
10.9
8.7
1.49
1.56
1.66
1.88
1.39
1.22
1.44
1.55
1.33
1.48
1.56
1.23
1.09
1.24
1.36
25%
12%
13%
33%
3,839
517
466
876
27.6
1.4
4.5
1.7
15.3
11.6
9.4
4.0
10.2
9.7
11.1
3.2
15.1%
14.6%
21.6%
14.4%
12.9%
15.1%
17.3%
Düz. NAD
(mnTL)
Düz. NAD
prim / iskonto
3,501
1,901
23,805
27,300
5,047
-23%
-8%
-5%
-25%
-8%
Ort.
F/K
FD/FVAÖK
Artış
Piyasa Değeri
Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T
Potansiyeli (mn ABD$)
3.40
1.70
1.55
4.10
15.6%
15.3%
15.9%
24.8%
15.7%
13.5%
16.8%
18.9%
17.5
9.3
16.5
17.4
F/DD
Trailing
1.8
0.9
0.8
0.6
10.5
8.0
13.1
10.7
Piyasa Değeri
(TL)
Hedef
Fiyat*
Artış
Tavsiye
Potansiyeli
(mn ABD$)
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
AL
TUT
TUT
AL
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
AL
TUT
TUT
AL
TUT
TUT
TUT
TUT
AL
TUT
TUT
TUT
AL
TUT
AL
TUT
AL
Not Yok
TUT
TUT
TUT
Not Yok
3.95
26.20
11.15
1.63
4.75
2.74
2.03
10.95
9.64
3.65
84.00
1.24
27.90
1.52
40.20
10.35
9.14
5.16
2.39
20.10
0.94
4.53
4.98
1.18
4.85
42.70
1.59
4.86
5.30
20.75
3.31
2.38
10.15
6.76
11.30
6.50
10.40
2.64
7.10
50.00
48.60
5.12
1.39
4.20
27.50
9.70
1.80
4.50
3.20
2.90
11.90
10.58
4.70
86.80
1.50
29.00
1.70
37.40
10.00
5.62
2.65
22.30
1.05
4.74
6.82
1.30
7.40
50.50
1.55
5.85
5.50
27.05
2.76
2.70
11.29
9.00
13.00
8.20
11.98
2.90
55.73
53.00
5.15
-
6%
5%
-13%
10%
-5%
17%
43%
9%
10%
29%
3%
21%
4%
12%
-7%
-3%
9%
11%
11%
12%
5%
37%
10%
53%
18%
-3%
20%
4%
30%
-17%
13%
11%
33%
15%
26%
15%
10%
11%
9%
1%
-
197
8,791
1,210
674
1,650
618
127
4,193
1,639
207
7,226
84
632
123
5,795
792
1,139
8,187
4,185
3,997
294
144
733
174
1,067
3,690
542
69
329
2,093
1,876
183
2,089
1,417
14,087
4,420
2,947
1,038
14,082
1,512
6,897
359
394
0.2
3.4
0.4
6.4
1.2
1.1
1.1
6.3
2.9
2.2
10.1
1.3
3.2
0.1
2.0
1.1
1.5
8.2
31.8
3.3
2.2
0.6
35.2
1.9
27.6
8.5
9.4
0.7
0.2
25.4
29.9
1.4
7.7
3.7
44.1
63.1
6.5
7.0
17.3
3.1
22.5
0.1
3.3
12.3
8.6
22.8
17.9
13.2
15.7
11.9
37.4
12.8
9.3
20.3
38.5
74.4
39.9
10.2
24.2
12.2
12.7
13.5
11.2
2.9
12.8
12.6
9.3
10.3
6.5
12.0
13.9
39.7
80.9
13.7
7.2
11.8
7.2
11.6
21.7
10.4
10.5
11.7
-
11.5
9.9
20.2
14.3
85.0
27.4
8.4
9.4
10.4
13.1
11.4
29.4
21.3
28.6
10.0
24.7
11.2
13.9
10.7
10.6
6.0
7.8
8.3
18.0
6.7
8.9
5.9
8.0
10.1
31.0
61.3
11.2
12.9
9.0
9.9
6.9
12.9
11.4
10.3
11.4
10.5
-
8.0
8.9
12.7
11.1
18.3
13.8
5.7
14.8
8.8
9.8
9.1
25.8
7.7
15.6
6.0
16.4
8.4
8.3
9.6
10.6
8.5
5.8
0.3
34.8
1.1
7.1
5.8
6.8
12.5
12.6
79.1
14.1
7.7
6.3
6.7
5.6
7.0
8.1
9.1
7.7
7.7
86.8
7.1
7.8
10.3
9.3
14.7
12.0
5.1
8.3
7.5
9.6
7.5
19.6
5.4
13.0
5.8
14.6
8.2
8.0
7.4
8.6
7.8
4.1
0.2
14.4
0.9
6.1
4.9
5.7
8.6
11.0
31.8
8.6
6.9
6.3
5.9
4.8
7.8
5.5
9.0
8.0
7.1
23.5
1.1
2.3
2.6
2.2
3.2
2.3
1.2
1.1
0.9
0.5
0.6
1.2
0.4
0.6
1.1
2.8
2.0
1.1
1.1
0.8
1.2
0.2
0.2
0.9
0.7
5.6
1.1
2.6
3.1
0.8
0.8
0.7
2.3
0.6
2.1
0.9
0.9
1.4
1.5
0.3
2.5
4.5
1.0
2.0
2.3
2.0
3.1
1.9
1.1
0.8
0.8
0.5
0.5
1.0
0.4
0.5
0.9
2.3
1.9
1.0
1.1
0.8
1.1
0.1
0.1
0.6
0.6
4.7
0.9
2.2
2.7
0.7
0.7
0.6
2.1
0.5
1.9
0.8
0.8
1.2
1.4
0.3
2.3
3.2
77,256
87,699
14%
257,897
1,350
11.1
10.4
8.0
7.1
1.1
1.0
Temel Kapanış
Ort.
F/K
FD/FVAÖK
FD/Satış
Hacim** 2012T 2013T 2012T 2013T 2012T 2013T
*: 2013 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$)
Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz
ARAŞTIRMA
7
GÜNE BAŞLARKEN
12 Şubat 2013
VERİ AKIŞI
11 Şubat – 15 Şubat Haftası
BMEKS 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 2mn TL / Beklenti: m.d
EREGL 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 190mn TL / Beklenti: 167mn TL
HALKB 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 733mn TL / Beklenti: 711mn TL
ISCTR 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 832mn TL / Beklenti: 852mn TL
TEBNK 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi m.d / Beklenti: 144mn TL
TSKB 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 67mn TL / Beklenti: 75mn TL
TTRAK 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 40mn TL / Beklenti: 47mn TL
VAKBN 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 419mn TL / Beklenti: 415mn TL
YKBNK 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 532mn TL / Beklenti: 525mn TL
12 Şubat Salı
TSKB 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 67mn TL / Beklenti: 75mn TL
10:00 – Euro Bölgesi Maliye Bakanları Brüksel’de buluşacak
11:30 – İngiltere ÜFE (Ocak) (Yıllık) – Önceki Veri: %2.20 / Beklenti: %2.00
11:30 – İngiltere TÜFE (Ocak) (Yıllık) – Önceki Veri: %2.70 / Beklenti: %2.70
12:00 – İtalya tahvil ihalesi düzenleyecek
12:30 – Almanya €1mlr’ya kadar 5 yıllık tahvil ihracı yapacak
14:30 – ABD NFIB Küçük İşletmeler İyimserlik Endeksi (Ocak) (Yıllık) – Önceki Veri: 88 / Beklenti: 89
16:30 – Draghi Madrid’de konuşma yapacak
13 Şubat Çarşamba
HLGYO halka arzı yapılacak
HALKB 4Ç12 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 733mn TL / Beklenti: 711mn TL
10:00 – Türkiye Cari Açık (Aralık) – Önceki Veri: $-4.48mlr / Beklenti: $-5.40mlr
12:00 – AB Sanayi Üretimi (Aralık) (Aylık) – Önceki Veri: %-0.30 / Beklenti: m.d
12:00 – İtalya tahvil ihalesi düzenleyecek
12:30 – Almanya €5mlr’ya kadar 2 yıllık tahvil ihracı yapacak
15:30 – ABD Perakende Satışlar (Ocak) – Önceki Veri: %0.50 / Beklenti: m.d
17:00 – ABD İşletme Stokları (Aralık) – Önceki Veri: %0.30 / Beklenti: m.d
ARAŞTIRMA
8
GÜNE BAŞLARKEN
12 Şubat 2013
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlemiş olup, yapılan yorumlar
sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve
yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti
Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce
hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisab edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel
ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı
ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
ARAŞTIRMA
9