araştırma - Garanti Yatırım

ARAŞTIRMA
GÜNE BAŞLARKEN
27 Nisan 2015
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
27 Nisan Pazartesi
HALKB 1Ç 2015 Kar Açıklaması
GY beklentisi: 530mn TL / Piyasa beklentisi: 533mn TL
ABD’de beklentilerin üzerinde gelen şirket karları endeksleri desteklemeyi
sürdürürken, teknoloji sektörü öncülüğündeki toparlanma Nasdaq endeksini yeni
zirve seviyeye taşıdı. Ayın son işlem haftasına başlarken söz konusu iyimserlik
Asya’da da fiyatlanıyor. Haftalık bazda 29 Nisan Çarşamba günü gerçekleşecek
FED toplantısı ve kredi geri ödemelerine ilişkin belirsizlikler nedeniyle Yunanistan
kaynaklı haber akışı global tarafta izlenecek. Yurtiçinde ise gündemde ilk çeyrek
finansalları öne çıkıyor. Haftanın ilk işlem gününde Halkbank’ın ilk çeyrek
finansallarını açıklanmasının beklendiğini belirtelim.
11:00 – TR Yabancı Ziyaretçi Artış Hızı (Yıllık) (Mart)
Önceki Veri: %2.3 / Beklenti: m.d.
11:30 – ECB Üyeleri Coeure, Constancio, Nouy konuşma yapacaklar
13:00 – TR Hazine 2020 ve 2025 vadeli tahvil ihaleleri düzenleyecek
16:45 – ABD Markit Bileşik PMI (Nisan)
Önceki Veri: 59.2 / Beklenti: m.d.
17:30 – ABD Dallas FED İmalat Aktivite Endeksi (Nisan)
Önceki Veri: -17.4 / Beklenti: -12.0
PİYASA EKRANI
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond spread
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
YBB
85,551 / 31,430
$
0.83%
-3.09%
-14.68%
1,592
1,633
62.58%
10.27%
4.7%
175.4
2.8423
1.69%
12.24%
TL
2.11%
2.13%
-0.20%
4,333
4,145
DEĞERLEME TABLOSU
XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $)
XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Araştırma Kapsamı
2014
2015T
F/K
11.9
10.5
FD/FVAÖK
9.6
8.0
F/DD (Bankalar)
1.1
1.0
Satış Büyümesi
10%
9%
FVAÖK Büyümesi
9%
17%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
38%
19%
Kar Büyümesi (Banka)
-1%
7%
Kar Büyümesi (Toplam)
18%
14%
225,205
71,165
2016T
9.2
7.0
0.9
15%
15%
11%
20%
15%
Türk Lirası’nda güne başlarken sınırlı bir değer artışı görülüyor. Bu paralelde
BİST100 endeksinde kısmi alıcılı açılış öngörmekteyiz. Açılış sonrası işlemlerde
86,100 direnç bölgesinin öne çıkabilirse de, gün içi görünümde aşırı alım bölgeye
yaklaşılıyor olunması nedeniyle kar satışlarının gündeme gelebileceğini
düşünüyoruz. Günlük bazda 85,000-84,800 destek bölgesini takip ederken, olası
kar satışlarının bu bölge üzerinde karşılanması halinde olumlu eğilim haftanın ilk
yarısında korunabilir.
EKONOMİ HABERLERİ
Reel Kesim Güven&Kapasite Kullanım: Reel kesim güven endeksi yükselerek
Nisan’da 107.9 oldu (önceki 103.5). Mevsimsellikten arındırılmış rakam ise bu
kadar iyi değil. Nisan’da 102.7, önceki 101.2. Sınırlı bir yükseliş var. Yine de her
iki endekste de, yani mevsimsellikten arındırılmış/arındırılmamış, çok yakından
takip ettiğimiz alt kalem: sipariş miktarı. Çünkü bu kalem üretimin ilk aşamasını
gösterdiğinden oldukça iyi bir gösterge. Toplam siparişler de artış var (mevcut
durum ve gelecek 3 ay için). Elbette ki reel sektör güveninin bu ankete göre
kötüleşmiyor olması iyi - lakin son kur hareketinin ankete yansımadığını
düşünüyoruz. Benzer şekilde kapasite kullanımında da yükseliş var. Nisan’da
rakam 74,1’e çıkmış-önceki 72,4.
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
TEKNİK ANALİZ
Akfen Holding (AKFEN, EÜ): AKFEN ortalama 6.94TL fiyattan 39,866 lot hisse
KISA VADEDE GÜÇLÜ DİRENÇ BÖLGEYE YAKLAŞILIYOR
geri alımı.
Cuma gününe alıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde kısa
vadeli destek bölge üzerinde devam eden alışlarla kapanış %2.1’lik
Halkbank (HALKB, EÜ): HALKB 1Ç15 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 530mn
yükselişle 27 Şubat tarihinden bu yana en yüksek kapanış olan
TL / Konsensüs: 533mn TL
85,551 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %6
düşerek 4.289mn TL oldu. BİST100 endeksine dahil 71 hisse değer
Garanti (GARAN, Not Yok): Garanti bugün hisse başına 0.115 TL net temettü
kazandı, 19 hisse değer kaybetti. .
dağıtacak. Referans fiyat: 8.48 TL.
BİST100
başlanması
Akbank (AKBNK, EÜ): Akbank 1Ç15’te 732mn TL net kar elde etti. Bu rakam
bekliyoruz. Haftalık bazda toparlanma eğiliminin sırasıyla 86,100 ve
çeyreksel bazda %18 gerilemeye ve yıllık bazda %12 artışa işaret etmektedir.
87,500 dirençlerine yönelik devam edebilir. Bununla birlikte 87,000-
(nötr)
endeksinde
güne
sınırlı
alıcılı
eğilimle
87,500 direnç bölgesine yaklaşılırken aşırı alım bölgeye yaklaşan
kısa vadeli indikatörlerin etkisiyle yükselişin tempo kaybetmesini
Hürriyet & Doğan Gazetecilik (HURGZ & DGZTE, Not Yok): Hürriyet
öngörmekteyiz. Kırılması halinde volatilitenin yükselmesine neden
ve Doğan Gazetecilik birleşmesinde değiştirme oranı 3.25 olarak belirlendi.
olabilecek
destek
bölgeyi
izlemekteyiz.
ise
83,000-82,500
aralığı
olarak
Migros (MGROS, EÜ): Rekabet Kurulu’nun kararı ile Migros hisselerinin
Anadolu Endustri Holding tarafından devralınmasına ilişkin başvuru nihai
incelemeye alındı
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : [email protected]
1
GÜNE BAŞLARKEN
27 Nisan 2015
PİYASALARA BAKIŞ
ABD’de beklentilerin üzerinde gelen şirket karları endeksleri desteklemeyi sürdürürken, teknoloji sektörü öncülüğündeki
toparlanma Nasdaq endeksini yeni zirve seviyeye taşıdı. Ayın son işlem haftasına başlarken söz konusu iyimserlik
Asya’da da fiyatlanıyor. Haftalık bazda 29 Nisan Çarşamba günü gerçekleşecek FED toplantısı ve kredi geri
ödemelerine ilişkin belirsizlikler nedeniyle Yunanistan kaynaklı haber akışı global tarafta izlenecek. Yurtiçinde ise
gündemde ilk çeyrek finansalları öne çıkıyor. Haftanın ilk işlem gününde Halkbank’ın ilk çeyrek finansallarını
açıklanmasının beklendiğini belirtelim.
Türk Lirası’nda güne başlarken sınırlı bir değer artışı görülüyor. Bu paralelde BİST100 endeksinde kısmi alıcılı açılış
öngörmekteyiz. Açılış sonrası işlemlerde 86,100 direnç bölgesinin öne çıkabilirse de, gün içi görünümde aşırı alım
bölgeye yaklaşılıyor olunması nedeniyle kar satışlarının gündeme gelebileceğini düşünüyoruz. Günlük bazda 85,00084,800 destek bölgesini takip ederken, olası kar satışlarının bu bölge üzerinde karşılanması halinde olumlu eğilim
haftanın ilk yarısında korunabilir.
Tahvil-Bono Piyasası: 16/11/2016 vadeli gösterge tahvil Cuma günü %10.20 bileşik ile işlem görürken, ertesi gün
valörlü işlem gerçekleşmedi. Gösterge tahvilin gün içinde %10.00-10.30 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Bugün
Hazine, 05.02.2020 ve 16.04.2025 vadeli devlet tahvili ihaleleri gerçekleştirecek.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 229 – 233 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 229.3
baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $175 seviyesinde.
Döviz Piyasası: Global piyasalarda Cuma günü USD, EUR karşısında değer kaybederken, gelişmekte olan para
birimleri karşısında ise değer kazandı. EUR/USD paritesi 1.09 seviyesine kadar yükseldi. Yurtiçinde USD/TL 2.7433 ile
yeni zirvesine yükselirken, gelişmekte olan ülke para birimleri arasında en kötü performansı gösterten para birimi oldu.
Bu sabah €/$ 1.0850, $/Yen 119, €/Yen 129.3 seviyesinde işlem görüyor. $/TL paritesinde işlemler 2.7220 seviyesinden
geçerken, paritenin gün içinde 2.69-2.73 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2.7150 ve 2.7000 destek, 2.7300 ve
2.7420 ise direnç seviyeleridir.
Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları Cuma gününü değer kazançları ile kapatırken, Dow Jones %0.12, S&P 500
endeksi ise %0.23 yükseldi. Amazon ve Microsoft, açıkladıkları güçlü çeyrek dönem gelirlerinin ardından Cuma günü
%10'un üzerinde değer kazanarak, Nasdaq endeksini yeni tarihi rekora taşıdı.
ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %1.90, Brent petrol varil fiyatı ise $65 seviyesinde Asya borsaları, ABD'li lokomotif
şirketlerin açıkladığı güçlü bilançoların ardından bugün yedi yılın zirve düzeylerine yükselirken, vadeli Dow Jones
sözleşmeleri ise bu sabah %0.03 primli. Bugün, ABD’de Markit PMI ve Dallas FED imalat aktivite endeksleri
açıklanacak.
Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,183, gümüş ise $15.8 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,123,
paladyum $775 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.75 seviyesinden işlem görüyor.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
GÜNE BAŞLARKEN
27 Nisan 2015
Teknik Analiz
KISA VADEDE GÜÇLÜ DİRENÇ BÖLGEYE YAKLAŞILIYOR…
BİST100 (Günlük, TL)
Cuma gününe alıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde kısa vadeli destek bölge üzerinde devam eden alışlarla
kapanış %2.1’lik yükselişle 27 Şubat tarihinden bu yana en yüksek kapanış olan 85,551 seviyesinden gerçekleşti.
İşlem hacmi önceki güne göre %6 düşerek 4.289mn TL oldu. BİST100 endeksine dahil 71 hisse değer kazandı, 19
hisse değer kaybetti. .
BİST100 endeksinde güne sınırlı alıcılı eğilimle başlanması bekliyoruz. Haftalık bazda toparlanma eğiliminin
sırasıyla 86,100 ve 87,500 dirençlerine yönelik devam edebilir. Bununla birlikte 87,000-87,500 direnç bölgesine
yaklaşılırken aşırı alım bölgeye yaklaşan kısa vadeli indikatörlerin etkisiyle yükselişin tempo kaybetmesini
öngörmekteyiz. Kırılması halinde volatilitenin yükselmesine neden olabilecek destek bölgeyi ise 83,000-82,500
aralığı olarak izlemekteyiz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
3
GÜNE BAŞLARKEN
27 Nisan 2015
EKONOMİ HABERLERİ
Reel Kesim Güven&Kapasite Kullanım: Reel kesim güven endeksi yükselerek Nisan’da 107.9 oldu (önceki 103.5).
Mevsimsellikten arındırılmış rakam ise bu kadar iyi değil. Nisan’da 102.7, önceki 101.2. Sınırlı bir yükseliş var. Yine
de her iki endekste de, yani mevsimsellikten arındırılmış/arındırılmamış, çok yakından takip ettiğimiz alt kalem: sipariş
miktarı. Çünkü bu kalem üretimin ilk aşamasını gösterdiğinden oldukça iyi bir gösterge. Toplam siparişler de artış var
(mevcut durum ve gelecek 3 ay için). Elbette ki reel sektör güveninin bu ankete göre kötüleşmiyor olması iyi - lakin
son kur hareketinin ankete yansımadığını düşünüyoruz.
Benzer şekilde kapasite kullanımında da yükseliş var.
Nisan’da rakam 74,1’e çıkmış-önceki 72,4.
ŞİRKET HABERLERİ
Akfen Holding (AKFEN, EÜ, Fiyat:6.85TL, Piyasa Değeri TL1,794mn): Akfen Holding Geri Alım Programı
çerçevesinde dün ortalama 6.94TL fiyatla, toplam 39,866 adet AKFEN hissesi satın aldı. Şirketin elinde daha önceki
geri alım programında alınmış hisseler ile birlikte toplam 13.2mn AKFEN hissesi alımı yapılmıştır. Yapılan toplam
hisse alımlarının sermaye oranı ise %5.07 seviyesine ulaşmıştır.
Halkbank (HALKB, EÜ, Fiyat: 13.80TL, Piyasa Değeri TL17,250mn): Halkbank 1Ç15 sonuçlarını bugün
açıklayacak. Bizim 1Ç15 net kar beklentimiz 530mn TL iken, konsensüs beklentisi ise 533mn TL’dir. Net faiz marjında
50 baz puanlık daralma bekliyoruz. Bu daralmanın 30 baz puanlık kısmı TÜFEX gelirlerindeki gerilemeden
kaynaklanırken, geri kalan kısmı ise kredi mevduat makasındaki daralmadan kaynaklanmaktadır. Halkbank, YP
tarafında olumlu likidite koşullarına sahip olması ve 500mn ABD$’lık Eurobond ihracı nedeniyle, TL mevduat tarafında
rekabete girmeye ihtiyaç duymamaktadır. Ücret gelirleri ve komisyonlar tarafında ise; ticari ve tüketici segmentlerindeki
dengeli büyüme nedeniyle 1Ç15 performansı olumlu beklenmektedir. Karşılıklar açısından Halkbank’ın performansı
sektöre nispeten daha olumludur. TL ağırlıklı bilanço yapısı nedeniyle, genel karşılıklardaki artış ortalamanın
altındadır.
Garanti (GARAN, Not Yok, Fiyat: 8.68TL, Piyasa Değeri TL36,456mn): Garanti bugün 2014 yılı net karından
567mn TL nakit temettü dağıtacak. (Hisse başı brüt temettü: 0.135 TL, Hisse başı net temettü: 0.115TL). Referans
fiyat ise 8.48 TL’dir.
Akbank (AKBNK, EÜ, Fiyat:7.90TL, Piyasa Değeri TL31,600mn): Akbank 1Ç15’te 732mn TL net kar elde etti. Bu
rakam çeyreksel bazda %18 gerilemeye ve yıllık bazda %12 artışa işaret etmektedir. Banka’nın 1Ç15’teki özkaynak
karlılığı %11.7 oldu (2014: %13.7) Akbank’ın 1Ç15’teki net karı, bizim tahminimiz olan 732mn TL ile aynı seviyede
gerçekleşirken, Bloomberg beklentisi olan 712mn TL’nin ise hafif üzerinde gerçekleşti. Gelir tablosu kalemlerine
baktığımızda ise; bir defaya mahsus karşılık iptali nedeniyle diğer gelirler kaleminin beklentimizin üzerinde olduğunu
görmekteyiz. Ayrıca, ücret iadeleri nedeniyle faaliyet giderleri de beklentimizin hafif üzerinde gerçekleşmiştir. Akbank
yönetimi 2015 beklentilerinde değişikliğe gitmezken, olası bir revizyonda aşağı yönlü risklerin ağır bastığını belirtmiştir.
TL’deki zayıflık ve faizlerdeki volatilite sonucunda net faiz marjı üstünde oluşan baskı oluşurken, ücret iadelerindeki
artış nedeniyle faaliyet giderlerindeki artış olabileceği belirtilmiştir. Net faiz marjına ilişkin tahminimizde bir değişiklik
yapmazken, faaliyet giderlerindeki artış beklentimizi %10’dan, %12’ye çıkarıyoruz. Akbank için 12 aylık hedef fiyatımız
olan 9.50TL’yi koruyoruz ve hisse için Endeks Üzeri Getiri tavsiyemizi devam ettiriyoruz.
Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/AKBNK1C15.pdf
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
4
GÜNE BAŞLARKEN
27 Nisan 2015
ŞİRKET HABERLERİ
Hürriyet & Doğan Gazetecilik (HURGZ, Not Yok, Fiyat:TL0.78 Piyasa Değeri:TL431mn - DGZTE, Not Yok,
Fiyat:TL2.26 Piyasa Değeri:TL237mn): Hatırlanacağı üzere, Hürriyet ve Doğan Gazetecilik , Hürriyet altında birleşme
kararı almıştı. Uzman raporuna göre, birleşmede değiştirme oranı 3.2514113 olarak belirlendi. Bu oran şu anki fiyatlar
göz önüne alındığında DGZTE yatırımcıları için %12 potansiyel getiriye karşılık gelmektedir. Ayrılma hakkını kullanmak
isteyenler yatırımcılar için HURGZ’de hisse başına fiyatın 0.66 TL, DGZTE’de ise 1.18TL olarak belirlendiği
duyurulmuştu. Şirket bu hususta bir üst limit belirleyeceğini, talebin bu limiti aşması halinde ise birleşme süreci
gerçekleşmeyebileceği belirtmiştir.
Migros (MGROS, EÜ, Fiyat:22.35TL, Piyasa Değeri TL3,979mn): Rekabet Kurulu’nun 24 Nisan’da aldığı karar ile
Anadolu Endustri Holding’in MH Perakendecilik’in çoğunluk Migros hisselerinin devralınmasına ilişkin başvuru nihai
incelemeye alındı. Rekabet Kurulu’nun incelemesinin olumsuz sonuçlanmasını beklemesekte, haber hisse de kısa
vadede bir miktar baskı yaratabilir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5
GÜNE BAŞLARKEN
27 Nisan 2015
KURUMSAL İŞLEMLER
27.04.2015
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
Şirket
BIST Kodu
Ege Endustri
EGEEN
Garanti Bankasi
GARAN
Eczacibasi Y.O.
ECBYO
Akfen Holding
AKFEN
Bilici Yatirim
BLCYT
Bursa Cimento
BUCIM
Ditas Dogan
DITAS
Celebi
CLEBI
Ulusoy Un
ULUUN
Tav Havalimanlari
TAVHL
Eczacibasi Ilac
ECILC
Jantsa Jant
JANTS
Eczacibasi Yatirim
ECZYT
Selcuk Ecza Deposu
SELEC
Celik Halat
CELHA
Good-Year
GOODY
Bim Birlesik Magazalar
BIMAS
Konya Cimento
KONYA
Emlak G.M.Y.O.
EKGYO
Eregli Demir Celik
EREGL
Alkim Kimya
ALKIM
Akmerkez G.M.Y.O.
AKMGY
Coca Cola Icecek
CCOLA
Turk Telekom
TTKOM
Anadolu Efes Biracilik
AEFES
Alarko Carrier
ALCAR
Alarko G.M.Y.O.
ALGYO
Aselsan
ASELS
Anadolu Isuzu
ASUZU
Bagfas
BAGFS
Kordsa Global Endustriyel KORDS
Kuyumcukent Gayrimenkul Yatirim
KUYAS
Nuh Cimento
NUHCM
San-El Elektrik
SANEL
Sise Cam
SISE
Soda Sanayii
SODA
Trakya Cam
TRKCM
T. Vakiflar Bankasi
VAKBN
Yazicilar Holding
YAZIC
Adel Kalemcilik
ADEL
Goltas Cimento
GOLTS
Pinar Entegre Et Ve Un
PETUN
Pinar Sut
PNSUT
Tekfen Holding
TKFEN
Royal Hali
ROYAL
Ulusoy Elektrik
ULUSE
Borusan Boru
BRSAN
Borusan Yat. Paz.
BRYAT
Lokman Hekim
LKMNH
Gubre Fabrikalari
GUBRF
ARAŞTIRMA
Tarih
27.04.2015
27.04.2015
27.04.2015
28.04.2015
28.04.2015
28.04.2015
29.04.2015
30.04.2015
30.04.2015
05.05.2015
05.05.2015
06.05.2015
06.05.2015
06.05.2015
15.05.2015
20.05.2015
20.05.2015
26.05.2015
26.05.2015
26.05.2015
26.05.2015
27.05.2015
27.05.2015
28.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
25.06.2015
29.06.2015
29.06.2015
30.06.2015
30.06.2015
13.07.2015
31.07.2015
Serm aye Artırım ı
Brüt
Hisse Başına Tem ettü
Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış
Brüt (TL)
Verim i Bedelli (%)
(%)
TL)
(TL)
10.00
4%
3.2
258.50
0.14
2%
4200.0
8.68
0.09
6%
21.0
1.36
0.08
1%
261.9
6.85
0.07
5%
45.0
1.31
0.18
3%
105.8
5.16
0.50
7%
10.0
7.39
2.00
6%
24.3
31.55
0.06
3%
84.5
2.26
0.84
4%
363.3
23.95
0.08
3%
548.2
2.99
0.90
3%
11.1
32.20
0.11
1%
70.0
11.60
0.06
2%
621.0
2.84
0.20
6%
16.5
3.28
0.79
1%
11.9
71.70
0.50
1%
303.6
50.10
8.00
3%
4.9
305.50
0.10
3%
3800.0
3.14
0.40
9%
3500.0
4.56
0.61
4%
24.7
14.25
1.42
8%
37.3
18.50
0.39
1%
254.4
47.00
0.53
7%
3500.0
7.56
0.46
2%
592.1
23.10
1.50
4%
10.8
38.15
0.47
2%
10.7
26.70
0.05
0%
500.0
14.15
1.10
5%
25.4
22.65
0.07
0%
45.0
14.40
0.35
6%
194.5
6.18
0.12
1%
9.1
8.35
0.62
6%
150.2
10.55
0.15
3%
13.2
4.83
0.05
1%
1700.0
3.59
0.12
2%
503.0
7.02
0.05
1%
739.0
3.25
0.04
1%
2500.0
4.77
0.25
1%
160.0
22.25
1.78
3%
7.9
60.00
5.00
7%
7.2
76.30
0.58
6%
43.3
9.83
0.81
3%
45.0
26.10
0.11
2%
370.0
4.92
0.21
8%
60.0
2.66
0.57
5%
40.0
10.90
0.14
2%
141.8
7.29
0.75
3%
28.1
22.40
0.05
2%
24.0
2.63
0.15
2%
334.0
7.69
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
Referans
Fiyat (TL)
249.28
8.48
1.29
6
GÜNE BAŞLARKEN
27 Nisan 2015
KURUMSAL İŞLEMLER
Şirket
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
BIST Kodu
Cemtas
CEMTS
Akmerkez G.M.Y.O.
AKMGY
Bim Birlesik Magazalar
BIMAS
Saf G.M.Y.O.
SAFGY
Hektas
HEKTS
Aslan Cimento
ASLAN
Adana Cimento (A)
ADANA
Adana Cimento (B)
ADBGR
Adana Cimento (C)
ADNAC
Bolu Cimento
BOLUC
Mardin Cimento
MRDIN
Unye Cimento
UNYEC
Kardemir (D)
KRDMD
Kardemir (D)
KRDMD
Aciselsan Acipayam SelulozACSEL
Afyon Cimento
AFYON
Arsan Tekstil
ARSAN
Is Finansal Kiralama
ISFIN
Is G.M.Y.O.
ISGYO
Is Yatirim
ISMEN
Karsusan Karadeniz Su Urunleri
KRSAN
San-El Elektrik
SANEL
Sanifoam Sunger
SANFM
Taraf Gazetecilik
TARAF
Kutahya Porselen
KUTPO
Tarih
31.07.2015
15.09.2015
21.10.2015
30.10.2015
27.11.2015
10.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
30.06.2015
11.12.2015
Serm aye Artırım ı
Brüt
Tem ettü
Hisse Başına Verim i
Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış
Brüt (TL)
(%)
Bedelli (%)
(%)
TL)
(TL)
0.06
0.18
0.40
0.12
0.24
0.72
0.66
0.47
0.07
0.16
0.51
0.45
0.04
0.04
3%
1%
1%
11%
9%
2%
9%
10%
9%
3%
11%
9%
2%
2%
80.00
3,233.33
14.91
9.64
6.93
155.10
0.05
2%
101.0
37.3
303.6
886.6
75.9
73.0
88.2
82.7
165.3
143.2
109.5
123.6
780.2
780.2
1.1
3.0
84.7
461.5
680.4
332.0
4.9
13.2
13.2
9.6
39.9
Referans
Fiyat (TL)
1.75
18.50
50.10
1.10
2.69
42.15
7.04
4.54
0.71
5.64
4.89
4.80
1.84
1.84
44.50
147.50
1.56
1.05
1.70
1.18
7.26
4.83
3.30
1.53
3.26
AÇIKLANAN KARLAR
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
7
GÜNE BAŞLARKEN
27 Nisan 2015
TAVSİYE LİSTESİ
24.04.2015
Hisse
Piyasa Değeri
(TL)
Hedef
Fiyat*
Artış
Tavsiye
Temel Kapanış
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2015T
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
7.90
8.68
13.80
6.09
4.77
4.28
2.07
9.50
19.55
7.25
6.30
5.75
2.50
20%
42%
19%
32%
34%
21%
11,609
13,393
6,337
10,068
4,381
6,835
1,141
84.2
331.1
147.0
97.1
120.1
39.7
2.6
8.1
9.4
6.2
8.1
6.7
9.8
7.4
F/K
Özkaynak Get.
F/DD
2016T 2015T 2016T 2015T 2016T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Hisse
Holdingler
Akfen Holding
Doğan Holding
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
AKFEN
DOHOL
KCHOL
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
İş GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
ISGYO
SNGYO
TRGYO
Hisse
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Anel Elektrik
Arçelik
Aselsan
Aygaz
Bağfaş
Banvit
BİM
Bizim Toptan
Brisa
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çimsa
Doğuş Otomotiv
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Indeks
Kardemir (D)
Mardin Çimento
Migros
Otokar
Petkim
Pegasus
Soda Sanayii
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tümosan
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ünye Çimento
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ANELE
ARCLK
ASELS
AYGAZ
BAGFS
BANVT
BIMAS
BIZIM
BRISA
BOLUC
CCOLA
CIMSA
DOAS
ENKAI
EREGL
FROTO
INDES
KRDMD
MRDIN
MGROS
OTKAR
PETKM
PGSUS
SODA
TATGD
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TMSN
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
UNYEC
BİST-100
XU100
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EÜ
GG
EP
EÜ
EP
6.85
0.64
12.75
10.15
3.59
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EÜ
EÜ
EP
EÜ
3.14
1.70
0.82
4.07
Temel Kapanış
Hedef
Fiyat*
7.22
13.70
11.90
3.75
Hedef
Fiyat*
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
5%
7%
17%
4%
659
615
11,878
7,608
2,242
0.6
8.2
27.7
26.0
5.3
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
6.7
7.8
5.3
6.6
6.0
7.5
7.1
F/K
2015T 2016T
17.7
12.6
8.4
10.2
16.4
11.0
7.3
8.5
0.97
1.22
0.93
0.92
0.77
0.91
1.20
0.87
1.11
0.81
0.83
0.70
0.82
1.06
27%
16%
34%
8%
4,384
425
181
748
42.4
2.4
1.8
1.5
9.0
16.6
3.3
8.0
7.5
3.2
0.0%
14.9%
16.2%
13.2%
12.2%
11.5%
15.9%
Düz. NAD
(mnTL)
Düz. NAD
prim / iskonto
3,270
35,358
28,538
6,018
-45%
-9%
-27%
1%
F/K
FD/FVAÖK
2015T 2016T 2015T 2016T
4.00
1.98
1.10
4.40
13.6%
13.4%
15.9%
13.5%
12.1%
9.7%
17.3%
8.6
12.2
31.0
13.3
F/DD
Trailing
7.7
6.8
24.0
6.8
FD/FVAÖK
1.4
1.0
0.4
0.6
FD/Satış
Piyasa Değeri
(TL)
Hedef
Fiyat*
Artış
Tavsiye
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2015T
EP
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EP
EÜ
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EP
EÜ
Not Yok
EP
EP
EP
7.04
23.10
16.05
1.17
2.72
1.99
1.22
15.05
14.15
10.15
14.40
2.87
50.10
15.65
9.13
5.64
47.00
16.50
13.50
5.84
4.56
32.40
5.58
1.84
4.89
22.35
99.00
3.83
26.85
7.02
4.52
23.95
4.92
12.05
9.28
8.18
16.65
3.25
7.56
80.85
66.60
4.80
6.05
28.00
15.82
1.60
4.00
2.50
2.00
17.18
11.50
11.37
15.90
3.70
52.70
21.40
9.71
6.00
59.50
16.70
6.73
5.50
33.43
7.90
2.20
5.01
26.20
71.70
4.32
39.80
6.14
4.00
21.50
7.00
14.50
11.90
5.85
16.73
3.98
82.00
62.50
5.36
-14%
21%
-1%
37%
47%
26%
64%
14%
-19%
12%
10%
29%
5%
37%
6%
6%
27%
1%
15%
21%
3%
42%
20%
2%
17%
-28%
13%
48%
-13%
-12%
-10%
42%
20%
28%
-28%
0%
22%
1%
-6%
12%
228
5,025
1,129
313
613
325
49
3,736
2,599
1,119
238
105
5,588
230
1,023
297
4,392
819
1,091
7,724
5,863
4,177
115
527
197
1,462
873
1,407
1,009
1,297
226
3,196
669
9,739
4,705
346
3,058
882
9,721
1,585
6,127
218
0.5
2.9
1.2
5.9
5.6
1.8
1.1
9.0
4.0
1.3
5.3
1.0
15.1
2.9
2.2
0.9
4.9
1.1
2.9
12.2
23.6
4.8
0.3
35.2
0.5
7.7
18.6
16.1
25.1
1.5
2.0
8.3
18.7
44.4
120.5
24.7
8.1
3.8
8.8
2.3
28.3
0.1
12.3
10.3
22.3
10.9
11.4
12.2
9.1
14.2
14.9
9.5
21.6
7.6
26.8
19.0
10.9
7.9
20.5
9.0
12.8
9.7
16.3
8.8
6.2
9.5
32.3
24.8
23.5
9.4
11.9
18.1
14.4
8.3
9.8
7.2
20.0
11.2
10.8
15.0
14.2
8.5
11.0
10.5
17.7
10.6
64.9
7.7
8.2
6.4
12.9
12.6
9.5
14.3
5.0
22.1
15.7
10.0
9.4
17.1
9.0
12.3
10.0
12.2
7.4
5.5
8.5
23.5
28.0
18.1
7.4
10.5
13.7
13.1
7.4
8.7
6.6
16.8
9.3
9.1
13.4
12.7
7.6
9.6
8.7
8.2
7.5
12.4
7.6
4.9
7.3
8.8
13.7
8.2
12.7
5.8
17.6
7.5
8.3
6.1
10.8
6.5
15.5
6.5
9.2
4.9
5.2
6.9
10.1
15.3
10.3
7.3
7.8
10.7
8.9
5.2
5.2
7.0
13.1
6.9
5.7
11.3
8.5
6.1
8.0
9.0
7.2
7.3
10.1
6.0
4.5
6.8
8.1
11.5
8.1
9.4
4.7
14.4
6.7
7.5
7.1
9.1
6.5
6.3
6.6
7.5
4.2
4.8
6.4
9.1
16.1
8.2
5.9
6.8
9.4
8.3
5.2
4.9
6.3
11.2
5.4
5.1
10.1
7.4
5.8
7.0
2.4
1.4
1.9
2.0
1.4
0.9
0.6
1.0
2.4
0.5
1.6
0.4
0.8
0.2
1.7
1.9
1.9
1.9
0.9
1.4
1.0
0.1
1.2
2.2
0.6
1.9
0.7
0.9
1.8
0.8
3.7
0.4
1.7
0.9
1.9
1.1
1.1
1.6
0.6
1.9
1.2
2.3
1.3
1.9
1.7
1.2
0.9
0.6
0.9
2.0
0.4
1.3
0.3
0.7
0.2
1.5
2.2
1.6
1.8
1.1
1.3
0.9
0.1
1.1
2.0
0.6
2.0
0.7
0.8
1.7
0.7
3.4
0.4
1.6
0.7
1.7
0.9
1.0
1.5
0.5
1.7
85,551
99,331
16%
194,800
1,680
10.5
9.2
8.0
7.0
1.1
1.0
F/K
2016T 2015T 2016T 2015T 2016T
*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
8
GÜNE BAŞLARKEN
27 Nisan 2015
MODEL PORTFÖYÜMÜZÜN GÜNLÜK PERFORMANSI
Haftalık Kapanış Fiyatı (TL)
24.04.2015
17.04.2015
7.90
7.74
3.14
2.97
4.56
4.45
22.35
21.45
9.28
8.88
4.92
4.90
4.77
4.51
Akbank
Emlak G.M.Y.O.
Ereğli Demir Çelik
Migros
Türk Hava Yolları
Tekfen Holding
T. Vakıflar Bankası
Portföyümüzün Getirisi
BİST-100
Relatif Performans
85,551
Değişim (%)
2.07%
5.72%
2.47%
4.20%
4.50%
0.41%
5.76%
3.59%
3.80%
-0.20%
82,418
Model Portföyümüz; AKBNK, EKGYO, EREGL, MGROS, THYAO, TKFEN, ve VAKBN hisselerinden
oluşmaktadır.
AL TAVSİYELERİMİZİN GETİRİ
TABLOSU
3 ay
6 ay
2015*
2014*
2013*
2012*
TL
ABD$
TL
ABD$
TL
ABD$
TL
ABD$
TL
ABD$
TL
ABD$
AL Tavsiyelerimiz
-8%
-20%
9%
-10%
-3%
-17%
37%
7%
18%
-23%
106%
43%
BİST-100 Endeksi
-6%
-18%
8%
-12%
0%
-15%
26%
-1%
9%
-29%
67%
16%
Relatif
-2.5%
1.5%
-2.9%
8.8%
8.3%
23.2%
*YBB: Yılbaşından bu yana
Model Portföy listemizin performansı 24 Nisan tarihinde hesaplanmıştır.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
9
GÜNE BAŞLARKEN
27 Nisan 2015
VERİ AKIŞI
27 Nisan – 1 Mayıs Haftası
ISGYO 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 14mn TL / Piyasa beklentisi: m.d
TATGD 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 4mn TL / Piyasa beklentisi: m.d
TTRAK 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 56mn TL / Piyasa beklentisi: m.d
27 Nisan Pazartesi
HALKB 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 530mn TL / Piyasa beklentisi: 533mn TL
11:00 – TR Yabancı Ziyaretçi Artış Hızı (Yıllık) (Mart) – Önceki Veri: %2.3 / Beklenti: m.d.
11:30 – ECB Üyeleri Coeure, Constancio, Nouy konuşma yapacaklar
13:00 – TR Hazine 2020 ve 2025 vadeli tahvil ihaleleri düzenleyecek
16:45 – ABD Markit Bileşik PMI (Nisan) – Önceki Veri: 59.2 / Beklenti: m.d.
16:45 – ABD Markit Hizmet PMI (Nisan) – Önceki Veri: 59.2 / Beklenti: 58.8
17:30 – ABD Dallas FED İmalat Aktivite Endeksi (Nisan) – Önceki Veri: -17.4 / Beklenti: -12.0
28 Nisan Salı
GARAN 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: m.d / Piyasa beklentisi: 725mn TL
TSKB 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 94mn TL / Piyasa beklentisi: 93mn TL
ADANA 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 31mn TL / Piyasa beklentisi: m.d
BOLUC 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 15mn TL / Piyasa beklentisi: m.d
EREGL 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 313mn TL / Piyasa beklentisi: m.d
MRDIN 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 9mn TL / Piyasa beklentisi: m.d
PETKM 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 43mn TL / Piyasa beklentisi: m.d
UNYEC 1Ç 2015 Kar Açıklaması – GY beklentisi: 10mn TL / Piyasa beklentisi: m.d
EREGL - 1Ç 2015 Sonuçları Telekonferansı
04:30 – Çin Öncü Endeks (Mart) – Önceki Veri: 98.85 / Beklenti: m.d.
09:45 – Fransa Tüketici Güven Endeksi (Nisan) – Önceki Veri: 93 / Beklenti: 94
11:30 – İngiltere GSYH (Çeyreksel) (1Ç) – Önceki Veri: %0.6 / Beklenti: %0.5
11:30 – İngiltere GSYH (Yıllık) (1Ç) – Önceki Veri: %3.0 / Beklenti: %2.6
17:00 – ABD Tüketici Güven Endeksi (Nisan) – Önceki Veri: 101.3 / Beklenti: 102.5
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
10
GÜNE BAŞLARKEN
27 Nisan 2015
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk
ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım
kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve
yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca,
Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce
hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye
özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda
kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
Tavsiye Tanımları
EÜ
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
EP
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
EA
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
11