piyasalara bakış

GÜNLÜK BÜLTEN
Araştırma
7 Şubat 2013
GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ
Piyasalara Bakış
01/13
12/12
11/12
09/12
08/12
06/12
05/12
Bu sabah
03/12
02/12
100,000
90,000
80,000
70,000
60,000
50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
0
Bugün ECB toplantısı ile birlikte İspanya’daki tahvil ihaleleri
oldukça önemli. İhalelerdeki zayıf talep soru işaretlerini
güçlendirebilir. ECB Başkanı Draghi’den herhangi bir politika
değişikliği
sinyali
beklenmiyor,
ancak
Draghi’nin
açıklamalarında kurlar ve LTRO geri ödemeleri ile ilgili ifadeleri
önemli olabilir. Bu sabah ECB toplantısı öncesinde euro ve
asya piyasaları beklemede. Japonya borsasında dünkü sert
yükseliş sonrası kar satışları var. Güne satış baskısı ile
başlayan Çin borsasında toparlanma var. Ayrıca Japonya'da
BoJ üyesi Sato'nun son açıklamaları Yen'e değer kazandırırken
borsaları olumsuz etkileyebilir diye düşünüyoruz.
Global Piyasalar
Son Değer
Endeks
Avrupa:
IMKB-100 Index
Paris CAC-40
DAX
FTSE-100
Rusya RSI
Prag PX50
Varşova WIG20
Güney Amerika:
Bovespa
Arjantin MERVAL
Günlük Değişim
80,054
3,643
7,581
6,295
1,602
994
2,455
-0.32%
-1.40%
-1.09%
0.20%
-0.05%
-0.52%
-1.20%
58,951
3,290
-0.83%
-2.02%
Endeks
ABD:
Dow Jones
Nasdaq
S&P500
Asya:
Seul KOSPI
Bombay SENSEX
Nikkei-225
Hang Seng
Shanghai Composite
Tayland Set
Son Değer
Günlük Değişim
13,987
3,168
1,512
0.05%
-0.10%
0.05%
1,932
19,568
11,357
23,180
2,419
1,493
-0.23%
-0.36%
-0.93%
-0.33%
-0.66%
-0.51%
Piyasa Takvimi - Özet
TARİH
SAAT
7 Şubat
7 Şubat
7 Şubat
14:00
14:45
15:30
VERİ (BEKLENTİ-ÖNCEKİ)
İngiltere Merkez Bankası faiz kararı (beklenti:%0.5 önceki:%0.50)
Avrupa Merkez Bankası Politika Faizi (beklenti:%0.75 önceki:%0.75)
ABD - Haftalık İşsizlik Başvuruları (beklenti:360.000 önceki:368.000)
Bültenimizden Başlıklar
Elektrik tüketimi Ocak’ta yatay seyrederken, üretim düştü
Akbank bugün 4Ç12 finansallarını açıklayacak
Tofaş 4. Çeyrekte 126mnTL net kar elde etti
Turk Telekom’un 4. Çeyrek karı 600mn TL olarak gerçekleşti
Tahvil Bono&Döviz
Yurtdışı Piyasalar
Piyasa Takvimi
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
Günlük Yatırım Bülteni - 7 Şubat 2013
PİYASA YORUMU
Dün euroda ECB toplantısı öncesinde satış baskısı hakimdi. Almanya Dax endeksi %1 ekside günü
tamamladı. ABD tarafında ise bir süredir 4Ç finansalları ile birlikte güçlü makro veriler endekslerde
etkili olan yükseliş, bir süredir bahsettiğimiz kısa vadeli risklerin ön plana geçmeye başlaması ile
birlikte zayıflama sinyali veriyor. S&P 500 dün yatay seviyede günü tamamladı. İspanya ve
İtalya’daki politik belirsizlik ana endişe kaynağı. Rüşvet skandalına yönelik haber akışının ön planda
olduğu İspanya’da Başbakan Rajoy’u da içeren geniş kapsamlı soruşturma ile ilgili haber akışı ön
planda. Bu konu ile ilgili gelişmeleri izlemeye devam ediyoruz. İtalya tarafında ise son anketlerde
Berlusconi’nin oylarının arttığına ilişkin yeni haberler de İtalyan bono spreadlerinin yükselmesine
neden oldu. 24-25 Şubat Italya seçimlerindeki en büyük korku Berlusconi’nin beklenenden daha iyi
performans göstermesi.
Ayrıca dün dikkat çekici olan bir diğer gelişme euronun güçlü seviyede olduğuna yönelik
açıklamalarıyla geçtiğimiz günlerde gündeme gelen Fransa Maliye Bakanı Pierre Moscovici’nin,
euronun değeri konusunu 11 Şubat Eurogroup toplantısında ve 15-16 şuat G-20 toplantısında
gündeme getireceğine dair sürpriz ifadesiydi. Buna karşılık dün Almanya tarafından gelen
açıklamalarda ise euro'nun değerini etkilemeye yönelik politika araşıyışına girilmemesi yönündeki
uyarılar dikkat çekiciydi.
Bugün ECB toplantısı ile birlikte İspanya’daki tahvil ihaleleri oldukça önemli. İhalelerdeki zayıf talep
soru işaretlerini güçlendirebilir. ECB Başkanı Draghi’den herhangi bir politika değişikliği sinyali
beklenmiyor, ancak Draghi’nin açıklamalarında kurlar ve LTRO geri ödemeleri ile ilgili ifadeleri
önemli olabilir. Hatırlanacağı üzere Ocak ayı toplantısında faizlerde değişikliğe gidilmemesi
kararının oy birliği ile alındığı yönündeki ifadesi ile daha fazla genişleme olasılığının azalması
euroya destek olmuştu. Ayrıca İngiltere Merkez Bankası toplantısı, Almanya ve İngiltere sanayi
üretimi, ABD’de haftalık işsizlik başvuruları da günün diğer önemli gündem maddelerinden.
Bu sabah ECB toplantısı öncesinde euro ve asya piyasaları beklemede. Japonya borsasında dünkü
sert yükseliş sonrası kar satışları var. Güne satış baskısı ile başlayan Çin borsasında toparlanma
var. Çin merkez bankasının son çeyreklik enflasyon raporunda enflasyonist risklere dikkat çekmesi
bizce ilginç ve yakından takip edilmesi gereken bir konu. Ayrıca Japonya'da BoJ üyesi Sato'nun son
açıklamaları Yen'e değer kazandırırken borsaları olumsuz etkileyebilir diye düşünüyoruz.
Haftanın geri kalanında ise Çin’de enflasyon ve ihracat, ithalat rakamları takip edilecek. Çin’de
açıklanacak dış ticaret rakamlarında geçen yıla göre 3 hafta geç başlayacak olan Lunar Year tatili
nedeni ile geçen yıla göre daha fazla iş günü olması açıklanacak Ocak ayı rakamlarındaki yükselişe
destek olması bekleniyor. Bu doğrultuda Ocak ayı rakamlarının net gösterge olamayabileceğini not
edelim. Çin piyasaları 11-15 Şubat tarihleri arasında Lunar New Year tatili nedeni ile kapalı olacak.
Yurtiçinde ise Cuma günü sanayi üretim açıklanıyor.
Geçtiğimiz hafa ABD’de açıklanan tarım dışı istihdam rakamı FED’in mevcut politikalarının devamı
için yeşil ışık gibi algılandı. Büyük resimde bu yeşil ışık ve küresel ekonominin ABD ve Çin
öncülüğünde toparlanma beklentisi ön planda olmaya devam etse de kısa vadede İspanya ve İtalya
gibi Avrupa kaynaklı riskler ve ABD’de bütçe konsolidasyon riskleri ön planda olmaya aday. Ayrıca
kurlarda yaşanan son hareketler paralelinde 15 Şubat'taki G20 zirvesi ve ABD’de ertelenen borç
tavanı konusu ardından kamu harcamaları kesintileri ile ilgili müzakereler de önemli gündem
maddelerinden biri. Piyasalarda gelinen seviyeleri de gözönüne aldığımızda bu konular ile ilgili
gelişmeleri izlemeye devam ediyoruz.
Yurtiçine baktığımızda tepki sürecine yönelik hareketin, 81,200 ara direnç noktasını kırma
denemelerinde dün de başarısız kaldığını gözlemliyoruz. 80,000 seviyesini destek alma çabasının
devamıyla güne başlayacak olan piyasada, bu noktanın seans içi harekette önemli olmayı
sürdüreceğini düşünüyoruz. 80,000 desteği altındaki hareketler, zayıf tepki yükselişlerinin ardından
yeniden 79,000 ve 77,750 seviyelerini hedefleyecek aşağı baskıyı gündeme getirebileceği göz
önünde bulundurulmalıdır. Bu nedenle seans içinde 80,000 stop loss noktamız altına sarkan
piyasada, yeniden trade amaçlı pozisyon almak için 81,200 direncinin aşılmasının beklenmesini
öneriyoruz.
2
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
Günlük Yatırım Bülteni - 7 Şubat 2013
11:30
11:30
13:00
14:00
14:45
14:45
15:30
15:30
İspanya'da ihaleler var
İngiltere - Sanayi Üretimi (beklenti:%0.9 önceki:%0.3)
Almanya - Sanayi Üretimi (beklenti: %0.2 önceki:%0.2)
İngiltere Merkez Bankası faiz kararı (beklenti:%0.5 önceki:%0.50)
Avrupa Merkez Bankası Politika Faizi (beklenti:%0.75 önceki:%0.75)
Avrupa Merkez Bankası Mevduat Faiz Oranı (beklenti:%0 önceki:%0)
ABD - Haftalık İşsizlik Başvuruları (beklenti:360.000 önceki:368.000)
ABD - Verimlilik (beklenti:%-1.4 önceki:%2.9)
SEKTÖR HABERLERİ
Elektrik tüketimi Ocak’ta yatay seyrederken, üretim düştü
Ocak ayında elektrik tüketimi geçen yılın aynı ayına göre yatay seyrederken (-%0.3), elektrik üretimi
EÜAŞ’ın öncülüğünde %3.5 düştü. Bunda baz etkisi ve kışın geçen seneye göre ılıman geçmesi
etkili oldu. Spot fiyatlar ise daha çok maliyet etkisiyle hafif yükseldi.
Görüşümüz: İlk yarıda baz etkisi nedeniyle büyümenin sınırlı kalması beklentimiz doğrultusunda
olduğu için nötr olarak değerlendiriyoruz.
ŞİRKET HABERLERİ
Akbank bugün 4Ç12 finansallarını açıklayacak
Akbank’ın 4Ç12 için 847 milyon TL net kar açıklmasını bekliyoruz (piyasa beklentisi TL984mn). Net
karın çeyreklik %9, yıllık ise %54 artacağını düşünmekteyiz. Çekirdek gelirlerin (net faiz +
komisyon) çeyreklik %8 artış kaydedeceğini beklemekteyiz. Akbank için hedef fiyatımız 8,48TL olup
tavsiyemizi “TUT” olarak korumaktayız.
Tofaş 4. Çeyrekte 126mnTL net kar elde etti
Tofaş 4. çeyrekte 126mnTL net kar ile piyasa beklentilerinin üzerinde bir performans gösterdi
(CNBC-e: 113mnTL; YKY:113mnTL). Burdaki ana sebep FAVÖK marjının beklentilerin oldukça
üzerinde gerçeklerek tarihsel olarak zirvesine ulaşmasıydı. Marjdaki iyileşmenin ana sebebi ise
ihracat tarafında al yada öde kontratları için ayrılan provizyonlardır. Beklentilerin üzerinde
gerçekleşen sonuçlara hisse reaksiyonun pozitif olmasını öngörüyoruz.
Turk Telekom’un 4. Çeyrek karı 600mn TL olarak gerçekleşti
Turk Telekom'un 4. çeyrek karı 600mnTL ile piyasa beklentisi olan 622mnTL'nin biraz altında
gerçekleşti (YKY:614mnTL). FAVÖK ise satışlarda yaşanan beklentilerden biraz daha iyi
performansla piyasa beklentilerine paralel geldi. Satışlardaki performansın ana sebebi düşük marjlı
inşaat gelirlerinin beklentilerin üzerinde gelmesiydi ve bu da sabit hat marjlarını önemli ölçüde
olumsuz yönde etkileyerek 44.1% ile tarihsel olarak en düşük seviyeye ulaşıp tahminlerin oldukça
altında kalmasına sebep oldu. Mobil taraftaki marj toparlanması ise beklentilerin üzerinde
gerçekleşerek bu zayıflığı büyük oranda kompanse etti. Yönetim Kurulu genel kurulda onaya
sunulmak üzere hisse başına temettü olarak 0.69TL dağıtma kararı aldı ve bu 9.3%'lik bir temettü
verimine işaret etmektedir. Sonuçlar tahminlerimizde önemli bir değişikliğe gitmemize sebep
olmadığı için TTKOM için tavsiyemizi TUT olarak muhafaza ediyourz. Mobil ortalama fiyatlardaki
yıllık bazda uzun zamandır ilk kez yaşanan stabilizasyon ve marjlardaki iyileşmeyi Turkcell için
olumlu algılıyoruz.
3
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
Günlük Yatırım Bülteni - 7 Şubat 2013
DÖVİZ
TL Dün sakin bir seyir izledi.Dolar-TL euro-dolar paritesini takip ederek 1,7600-1,7650 fiyat
bandında kaldı.Sepette 2,0750’nin üzerine doğru sınırlı bir yükseliş gözlendi.Bu sabah dolar-TL’nin
1,7680-1,7690 fiyat aralığına sepetin 2,08 seviyesine yükseldiğini görüyoruz.PPK’ya kadar TL baskı
altında kalmaya devam edebilir.Yurtdışı gelişmelere göre dolar-TL’de 1,7500-1,7750 ,sepette
2,0650-2,0850 bandının korunmasını bekliyoruz.
TAHVİL – BONO
Ocak ayı reel effektif kur endeksinin TL’deki değerlenmeye işaret etmesi TCMB’nin faiz indirimine
devam edebileceği beklentisini kuvvetlendirdi. Bunun etkisiyle bono piyasasında uzun vadeki
kıymetlerden kısa vadeli kıymetlere kayış gözleniyor. Uzun vadeli tahvillerde ABD tahvillerindeki
satıcılı seyrin devam etmesinin baskısı da hissediliyor. 14.09.2022 vadeli tahvil ise işlem bazında
%6,95 bileşik seviyesini gördü Gösterge tahvil ise alıcılı seyrin etkisiyle dün %5,73 bileşik
seviyesine kadar geriledi. Hazine’nin 18 Şubat’taki ihaleleri önemli olacak.19 Şubat’ta ise PPK
toplantısı var.İhaleler ve PPK’ya kadar
kısa vadeli kıymetlerdeki alıcılı seyrin devam
edebilir.Gösterge tahvilde %5,75 bileşik seviyesinin kırılması ile birlikte %5,65-%5,85 bileşik bandı
yeni işlem bandı olabilir.
Verim Eğrisi
CDS
CDS Turkiye (5 YILLIK)
01/13
09/12
05/12
01/12
09/11
05/11
01/11
09/10
05/10
01/10
09/09
23/10/2015
15/07/2015
06/04/2015
27/12/2014
18/09/2014
10/06/2014
02/03/2014
22/11/2013
14/08/2013
06/05/2013
26/01/2013
Verim eğrisi
05/09
piyasa bekliyoruz.Verim Eğrisi
01/09
olarak daha yatay ve sakin bir
09/08
gün TL'nin performansına bağlı
900
800
700
600
500
400
300
200
100
0
05/08
Verim Eğrisi
01/08
6.00
5.90
5.80
5.70
5.60
5.50
5.40
5.30
5.20
5.10
5.00
EMTİA
Altın ($/ons)
01/13
12/12
11/12
09/12
08/12
06/12
11/12
4
05/12
0
03/12
20
600
01/13
40
800
12/12
60
1,000
09/12
80
1,200
08/12
100
1,400
06/12
120
1,600
05/12
140
1,800
03/12
160
2,000
02/12
2,200
02/12
Brent petrol ($/varil)
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
Günlük Yatırım Bülteni - 7 Şubat 2013
PİYASA TAKVİMİ
Tarih
Saat
Açıklanacak veriler
10:00
10:00
11:30
16:45
17:00
TR - TÜFE (beklenti:%1.14 önceki:%0.38)
TR - ÜFE (önceki:%-0.12)
AB - Sentix Güven Endeksi (beklenti:-1.7 önceki:-7.0)
ABD - ISM New York (beklenti:52 önceki:54.3)
ABD - Fabrika Siparişleri (beklenti:%2.3 önceki:%0.0)
03:45
11:00
17:00
Çin - Hizmet PMI
AB - PMI Hizmet Final (beklenti:48.3 önceki:48.3)
ABD - ISM Hizmet Endeksi (beklenti:55 önceki:55.7)
17:30
ABD - Petrol Stokları
14:00
14:45
14:45
15:30
15:30
İngiltere Merkez Bankası faiz kararı (önceki:%0.50)
Avrupa Merkez Bankası Politika Faizi (önceki:%0.75)
Avrupa Merkez Bankası Mevduat Faiz Oranı (önceki:%0)
ABD - Haftalık İşsizlik Başvuruları (beklenti:360.000 önceki:368.000)
ABD - Verimlilik (beklenti:%-1.4 önceki:%2.9)
07:30
10:00
15:30
Çin - TÜFE
Çin - İhracat
Çin - İthalat
TR - Sanayi Üretimi (beklenti:%-0.4 önceki:%11.3)
ABD - Dış Ticaret Dengesi (beklenti:-45.8 milyar$ önceki:-48.7 milyar$)
04/02/2013
05/02/2013
06/02/2013
07/02/2013
08/02/2013
ÇEKİNCE:
raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca
araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek zararlar
konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış
yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri
beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç
şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi
Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez.
5
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
[email protected]
ÇEKİNCE:
Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca
araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek
zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla
hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek
kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiç bir sorumluluk
üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu
raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere
gösterilemez.