araştırma - Garanti Yatırım

ARAŞTIRMA
GÜNE BAŞLARKEN
10 Nisan 2015
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
10 Nisan Cuma
Moody’s Türkiye kredi notu gözden geçirme
Dün global piyasalarda çok önemli bir gelişme olmamasına rağmen, TL diğer
gelişen ülke para birimleri ile birlikte değer yitirdi ve dolar karşısında bir kez daha
2.62 seviyesine çıktı. Her ne kadar FED tutanakları faiz artırımı ile ilgili net bir yön
vermekten uzak olsa da, piyasalarda dolara olan talebin güçlendiğini görüyoruz.
Bugün açıklanacak Türkiye Şubat ayı cari açık verisinin de $2.8 mlr olan
beklentilerden belirgin şekilde fazla gelmesi durumunda TL üzerindeki baskının
artması söz konusu olabilir. Buna ek olarak Moody’s bugün piyasalar kapandıktan
sonra Türkiye kredi notu ile ilgili değerlendirmesini açıklayacak. Kredi notu ve
görünümünde bir değişiklik beklemiyoruz. Ayrıca, herhangi bir değişim olmaması
durumunda Moody’s bir açıklama da yayınlamayabilir.
09:45 – Fransa Sanayi Üretimi (Yıllık) (Şubat) – Önceki Veri: %0.6 /
Beklenti: %0.50
10:00 – Türkiye Cari Denge (Şubat) – Önceki Veri: -$2.00mlr / Beklenti:
-$2.80mlr
11:30 – İngiltere Sanayi Üretimi (Yıllık) (Şubat) – Önceki Veri: %-0.1 /
Beklenti: %0.30
15:30 – ABD FED üyesi Lacker konuşacak.
19:20 – ABD FED üyesi Kocherlakota konuşacak.
PİYASA EKRANI
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond spread
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
YBB
TL
0.86%
2.67%
-2.58%
3,984
4,238
83,514 / 32,194
$
0.61%
3.35%
-12.61%
1,536
1,710
62.56%
8.80%
4.5%
178.2
2.7049
-0.26%
6.81%
DEĞERLEME TABLOSU
XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $)
XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Araştırma Kapsamı
2014
2015T
F/K
11.5
10.2
FD/FVAÖK
9.3
7.7
F/DD (Bankalar)
1.1
1.0
Satış Büyümesi
10%
9%
FVAÖK Büyümesi
8%
16%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
38%
19%
Kar Büyümesi (Banka)
-9%
7%
Kar Büyümesi (Toplam)
12%
14%
231,678
73,036
2016T
8.9
6.7
0.9
15%
15%
11%
20%
15%
BİST100 endeksinde TL’deki değer kaybına paralel olarak güne hafif satıcılı
başlanmasını bekliyoruz. Kısa vadede bahsettiğimiz sıkışma formasyonunu yukarı
tamamlayan endekste gün içi görünüm güçlense de
83,700 direnci halen
korunuyor. Bu aşamada kar satışları görülebilir. 83,100-82,500 ise destek seviyeleri
haline gelmiştir. Endekste beklenen kar satışlarının 83,100 üzerinde karşılanması
halinde yeniden 83,700 direnci hedeflenebilir. Bu aşamada yatırımcılara 83,100
stop-loss olmak üzere mevcut pozisyonlarını korumalarını öneriyoruz.
EKONOMİ HABERLERİ
Cari Açık Beklentisi, Şubat 2015: Cari açık verisi bugün saat 10’da açıklanacak.
Piyasanın Şubat ayı cari açık beklentisi 2.8 milyar dolar iken bu beklentinin
gerçekleşmesi durumunda yıllık cari açık 42.9 milyar dolardan 42.3 milyar dolara
düşmüş olacak. 2015 yılı sonu cari açık beklentimiz 35 milyar dolar seviyesinde
(GSYH %4.7) iken, piyasa beklentisi 36 milyar dolar.
Moody’s Gözden Geçirme: Bugün Moody’s Ratings Türkiye’nin kredi notunu
gözden geçirecek.
Yatırım yapılabilir kredi notumuzda (Baa3) ve negatif
görünümümüzde bir değişiklik beklemiyoruz. Hatırlanacağı üzere son 2 gözden
geçirme tarihinde, Moody’s kredi değerlendirmesinde herhangi bir değişikliğe
gitmemiş, dolayısıyla da bir açıklamada bulunmamıştı. Bir sonraki kredi gözden
geçirmesi S&P tarafından 8 Mayıs’ta gerçekleştirilecek. S&P’nin Türkiye’ye ilişkin
kredi notunu yatırım yapılabilir seviyenin altında tutarken, görünümünü ise
negatifte tutmaya devam etmesini bekliyoruz.
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
TEKNİK ANALİZ
OSD Mart Verisi: 2015 yılı Mart ayında üretim bir önceki yılın aynı ayına göre
83,100 DESTEK HALİNE GELDİ
Düne hafif satıcılı başlayan BİST100 endeksinde 83,100 direncinin
aşılmasıyla gün içi alımlar güçlendi ve endeks günü %0.9’luk artışla
83,513 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %3
artarak 3.956 mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 73 hisse değer
kazandı, 20 hisse değer kaybetti.
vadeli bahsettiğimiz sıkışma formasyonunu yukarı tamamlayan
endekste 83,700 direnci halen korunuyor. Bu aşamada kar satışları
görülebilir. 83,100-82,500 ise destek seviyeleri haline gelmiştir.
Endekste beklenen kar satışlarının 83,100 üzerinde karşılanması
yeniden
83,700
direnci
hedeflenebilir.
Bu
aşamada
yatırımcılara 83,100 stop-loss olmak üzere mevcut pozisyonlarını
korumalarını öneriyoruz.
ihracat da %9.4 artarak 89,956 adet düzeyinde gerçekleşti.
Elektrik Sektörü: Mart ayında Türkiye’nin elektrik tüketimi yıllık bazda %2.9 arttı
Kardemir (D) (KRDMD, EP): Temettü dağıtım tarihleri
BİST100 endeksinde güne hafif satıcılı başlanmasını bekliyoruz. Kısa
halinde
toplam %26.5 artarak 123,119, toplam iç pazar %75 oranında aratarak 89,104,
Akfen Holding (AKFEN, EÜ): AKFEN ortalama 6.28TL fiyattan 57,524 lot hisse
geri alımı.
Bank Asya (ASYAB, Not Yok): 152 hissedar ile ilgili gerekli dökümanlar
BDDK’ya sunuldu.
Çimento Sektörü: Limak Çimento Grubu büyümek için 450mn ABD$ yatırım
planlıyor.
Bankacılık Sektörü: 3 Nisan 2015 Haftalık Bankacılık Verileri
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : [email protected]
1
GÜNE BAŞLARKEN
10 Nisan 2015
PİYASALARA BAKIŞ
Dün global piyasalarda çok önemli bir gelişme olmamasına rağmen, TL diğer gelişen ülke para birimleri ile birlikte değer
yitirdi ve dolar karşısında bir kez daha 2.62 seviyesine çıktı. Her ne kadar FED tutanakları faiz artırımı ile ilgili net bir yön
vermekten uzak olsa da, piyasalarda dolara olan talebin güçlendiğini görüyoruz. Bugün açıklanacak Türkiye Şubat ayı
cari açık verisinin de $2.8 mlr olan beklentilerden belirgin şekilde fazla gelmesi durumunda TL üzerindeki baskının
artması söz konusu olabilir. Buna ek olarak Moody’s bugün piyasalar kapandıktan sonra Türkiye kredi notu ile ilgili
değerlendirmesini açıklayacak. Kredi notu ve görünümünde bir değişiklik beklemiyoruz. Ayrıca, herhangi bir değişim
olmaması durumunda Moody’s bir açıklama da yayınlamayabilir.
BİST100 endeksinde TL’deki değer kaybına paralel olarak güne hafif satıcılı başlanmasını bekliyoruz. Kısa vadede
bahsettiğimiz sıkışma formasyonunu yukarı tamamlayan endekste gün içi görünüm güçlense de 83,700 direnci halen
korunuyor. Bu aşamada kar satışları görülebilir. 83,100-82,500 ise destek seviyeleri haline gelmiştir. Endekste beklenen
kar satışlarının 83,100 üzerinde karşılanması halinde yeniden 83,700 direnci hedeflenebilir. Bu aşamada yatırımcılara
83,100 stop-loss olmak üzere mevcut pozisyonlarını korumalarını öneriyoruz.
Tahvil-Bono Piyasası: 16/11/2016 vadeli gösterge tahvil ise dün %8.78 bileşik ile işlem görürken, ertesi gün valörlü
işlem gerçekleşmedi. Gösterge tahvilin gün içinde %8.60-8.90 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 206 – 210.5 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah
210.5 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $178 seviyesinde.
Döviz Piyasası: USD, diğer para birimleri karşısında haftalık yükselişini korurken, dolar endeksi tekrar 99 seviyesine
yaklaştı. EUR/USD paritesi 1.0638’e kadar gerilerken, yurtiçinde ise USD/TL 2.6230’a kadar yükseldi. Bu sabah €/$
1.0679, $/Yen 120.5, €/Yen 128.7 seviyesinde işlem görüyor. $/TL paritesinde işlemler 2.6170 seviyesinden geçerken,
paritenin gün içinde 2.6050-2.6250 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2.6110 ve 2.5960 destek, 2.6250 ve 2.6350
ise direnç seviyeleridir.
Uluslararası Piyasalar: Dün, Dow Jones %0.31, S&P 500 endeksi ise %0.45 değer kazanırken, Avrupa borsaları
kıtanın en büyük ekonomisi Almanya'nın iyi durumda olduğunu gösteren sanayi üretimi ve dış ticaret verisinin ardından
günü %1.1 yükselişle Temmuz 2007'den bu yana en yüksek seviyeden tamamladı. ABD'de işsizlik maaşı başvuruları 4
Nisan'da sona eren haftada 281,000'e yükselmesine karşılık beklentilerin altında açıklanırken, işsizlik maaş
başvurularının dört haftalık hareketli ortalaması 282,250 kişiye gerileyerek Haziran 2000'den bu yana en düşük seviyeye
indi.Yunanistan'ın borcunu ödemesi ve haftalık işsizlik maaş başvurularının beklentilerin altında kalmasının ardından
getirileri dün yükselen ABD Hazine tahvilleri ise ABD kapanışıyla aynı seviyelerde bulunuyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi
bu sabah %1.95, Brent petrol varil fiyatı ise $56.8 seviyesinde. Asya borsaları son günlerde gördüğü zirve seviyelere
yaklaşarak haftayı yükselişle kapamaya hazırlanırken, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise bu sabah %0.07 düşüşte.
Bugün, Avrupa’da ve ABD’de önemli bir veri akışı bulunmuyor.
Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,197, gümüş ise $16.3 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,164,
paladyum $766 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.75 seviyesinden işlem görüyor.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
GÜNE BAŞLARKEN
10 Nisan 2015
Teknik Analiz
83,100 DESTEK HALİNE GELDİ…
BİST100 (Günlük, TL)
Düne hafif satıcılı başlayan BİST100 endeksinde 83,100 direncinin aşılmasıyla gün içi alımlar güçlendi ve endeks
günü %0.9’luk artışla 83,513 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %3 artarak 3.956 mnTL oldu.
BİST100 endeksine dahil 73 hisse değer kazandı, 20 hisse değer kaybetti.
BİST100 endeksinde güne hafif satıcılı başlanmasını bekliyoruz. Kısa vadeli bahsettiğimiz sıkışma formasyonunu
yukarı tamamlayan endekste 83,700 direnci halen korunuyor. Bu aşamada kar satışları görülebilir. 83,100-82,500
ise destek seviyeleri haline gelmiştir. Endekste beklenen kar satışlarının 83,100 üzerinde karşılanması halinde
yeniden 83,700 direnci hedeflenebilir. Bu aşamada yatırımcılara 83,100 stop-loss olmak üzere mevcut
pozisyonlarını korumalarını öneriyoruz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
3
GÜNE BAŞLARKEN
10 Nisan 2015
EKONOMİ HABERLERİ
Cari Açık Beklentisi, Şubat 2015: Cari açık verisi bugün saat 10’da açıklanacak. Piyasanın Şubat ayı cari açık
beklentisi 2.8 milyar dolar iken bu beklentinin gerçekleşmesi durumunda yıllık cari açık 42.9 milyar dolardan 42.3
milyar dolara düşmüş olacak. 2015 yılı sonu cari açık beklentimiz 35 milyar dolar seviyesinde (GSYH %4.7) iken,
piyasa beklentisi 36 milyar dolar.
Moody’s Gözden Geçirme: Bugün Moody’s Ratings Türkiye’nin kredi notunu gözden geçirecek. Yatırım yapılabilir
kredi notumuzda (Baa3) ve negatif görünümümüzde bir değişiklik beklemiyoruz. Hatırlanacağı üzere son 2 gözden
geçirme tarihinde, Moody’s kredi değerlendirmesinde herhangi bir değişikliğe gitmemiş, dolayısıyla da bir açıklamada
bulunmamıştı. Bir sonraki kredi gözden geçirmesi S&P tarafından 8 Mayıs’ta gerçekleştirilecek. S&P’nin Türkiye’ye
ilişkin kredi notunu yatırım yapılabilir seviyenin altında tutarken, görünümünü ise negatifte tutmaya devam etmesini
bekliyoruz.
ŞİRKET HABERLERİ
Kardemir (D) (KRDMD, EP, Fiyat:1.87TL, Piyasa Değeri TL1,459mn): Kardemir temettü ödeme tarihlerini açıkladı.
Buna göre hisse başına brüt 0.0438597TL’lik ilk temettü 30 Haziran’da ve 0.0438596TL’lik ikinci temettü ise 11 Aralık
2015 tarihinde dağıtılacaktır. Hatırlatmak gerekirse Kardemir’in 27 Mart tarihinde yapılan Genel Kurulunda 100mn TL
nakit temettünün dağıtılması onaylanmış (%30 temettü dağıtım oranı, hisse başına brüt 0.0877193TL temettü) ve kar
dağıtım tarihinin, en geç 15 Aralık 2015 tarihini geçmemek üzere 2 taksitte yapılması kararlaştırılmıştı.
Akfen Holding (AKFEN, EÜ, Fiyat:6.29TL, Piyasa Değeri TL1,647mn): Akfen Holding Geri Alım Programı
çerçevesinde dün ortalama 6.28TL fiyatla, toplam 57,524 adet AKFEN hissesi satın aldı. Şirketin elinde daha önceki
geri alım programında alınmış hisseler ile birlikte toplam 12.7mn AKFEN hissesi alımı yapılmıştır. Yapılan toplam
hisse alımlarının sermaye oranı ise %4.88 seviyesine ulaşmıştır.
Bank Asya (ASYAB, Not Yok, Son Fiyat: TL0.67; Piyasa Değeri: TL603mn): Bank Asya KAP’a yaptığı açıklamada,
hisselerin %90.12’sine sahip olan 152 hissedarıyla ilgili gerekli dokümanların BDDK’ya sunulduğunu belirtti.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
4
GÜNE BAŞLARKEN
10 Nisan 2015
SEKTÖR HABERLERİ
Elektrik Sektörü: Mart ayında Türkiye’nin elektrik tüketimi yıllık bazda %2.9 arttı. Böylece ilk üç ayda tüketim artışı %3.1
seviyesinde gerçekleşmiş oldu. Üretim tarafında, Mart ayında yıllık bazda %3.0 artış yaşanırken 1Ç15’te artış %3.1
seviyesinde gerçekleşmiştir. Barajlardaki su seviyesi uzun yıllar Mart ayı ortalaması ile uyumlu gerçekleşirken,
hidroelektrik santrallerin üretimleri yıllık bazda %47 artmıştır. Aynı dönemde üretimdeki payları %26.5 (yıllık bazda 7.9
puan artış) seviyesine çıkmıştır. Mart ayında ortalama gün öncesi fiyatları yıllık bazda %8.5 düşerek 128TL/MWh
seviyesine gerilemiştir.
Çimento Sektörü: Limak Holding Yönetim Kurulu Başkanı Nihat Özdemir, çimento grubunun büyümesi için 450mn
ABD$ yatırım planladıklarını ve 3 yıl içinde pazar paylarını %10’dan, %20’ye çıkarmayı hedeflediklerini belirtti. Limak
Çimento Grubu’nun Balkan ülkelerinde satın alım fırsatlarını değerlendirdiğini belirten Özdemir, çimento grubunun halka
arzının hazır olduğunu ancak zamanına henüz karar vermediklerini belirtti.
Bankacılık Sektörü: 3 Nisan 2015 Haftalık Bankacılık Verileri

Kredi Büyümesi: Bankacılık sektörünün toplam kredileri 3 Nisan haftasında bir önceki haftaya göre aynı
seviyede kaldı. TL bazlı krediler haftalık bazda %0.3 artarken, YP bazlı krediler ise ABD$ bazında %0.5
arttı. Böylece 2015 başından bu yana toplam kredi büyümesi %6.8 oldu. 3 Nisan haftasında kredi artışına
en önemli katkıyı; haftalık bazda %1.1 büyüyen taksitli ticari krediler ile, yine aynı dönemde %0.9
büyüyen kredi kartları yaptı. 3 Nisan haftasında 13 haftalık ortalama kredi büyümesi, bir önceki haftaya
göre 282 baz puan artarak %18.9 oldu, bu oran TCMB’nin hedefi olan %15 büyüme oranının üzerindedir.

Mevduatlar: Mevduat tarafında ise, toplam mevduat hacmi haftalık bazda %0.7 daraldı. TL
bazlı mevduatlar bir önceki haftaya kıyasla %0.6 azalırken, YP mevduatlar ise bir önceki haftaya göre
ABD$ bazında %0.2 büyüdü. 2015 başından bu yana toplam mevduat büyümesi ise %6.2 oldu.

Varlık kalitesi: Varlık takipteki alacak miktarı bir önceki haftaya kıyasla 952mn TL arttı. Takipteki kredi
miktarı artışındaki en önemli faktörler ise; takipteki alacakları 488mn TL artan özel bankalar ile, takipteki
alacakları 264mn TL artan yabancı bankalar oldu. 3 Nisan haftasında, takipteki alacak oranı bir önceki
haftaya göre 7 baz puan arttı ve %2.91 oldu. Sektörün 2015 başından bu yana takipteki alacak oranı ise 1
baz puan geriledi

Likidite: Sektörün kredi/mevduat oranı ise bir önceki haftaya 85 baz puan artarak %112.9 oldu. (TL:
%135.6, Yabancı para: %81.3)
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5
GÜNE BAŞLARKEN
10 Nisan 2015
SEKTÖR HABERLERİ
OSD Mart Verisi: 2015 yılı Mart ayında üretim bir önceki yılın aynı ayına göre toplam %26.5 artarak 123,119, toplam iç
pazar %75 oranında aratarak 89,104, ihracat da %9.4 artarak 89,956 adet düzeyinde gerçekleşti.
2015 yılı Ocak-Mart döneminde toplam pazar, 2014 yılı aynı dönemine göre %50 oranında artarak 184 bin adet
düzeyinde gerçekleşti. Bu dönemde otomobil pazarındaki artış %42 oldu ve pazar 127 bin adede yükseldi. 2015 yılı
Ocak-Mart döneminde bir önceki yıla göre, toplam otomotiv ihracatı adet bazında %23 oranında, otomobil ihracatı ise
%16 oranında arttı. 2015 yılı Ocak-Mart döneminde toplam ihracat 250 bin adet, otomobil ihracatı ise 159 bin adet
düzeyinde gerçekleşti. 2015 yılı Ocak-Mart döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre toplam üretim %31, otomobil
üretimi ise %19 oranında arttı. Bu dönemde, toplam üretim 335 bin adet, otomobil üretimi ise 198 bin adet düzeyinde
gerçekleşti.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
6
GÜNE BAŞLARKEN
10 Nisan 2015
KURUMSAL İŞLEMLER
10.04.2015
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
Şirket
BIST Kodu
Dogan Gazetecilik
DGZTE
Hedef Girisim Srmy. Y.O. HDFGS
Enka Insaat
ENKAI
Creditw est Faktoring
CRDFA
Polisan Holding
POLHO
Ege Endustri
EGEEN
Garanti Bankasi
GARAN
Akfen Holding
AKFEN
Bilici Yatirim
BLCYT
Bursa Cimento
BUCIM
Ditas Dogan
DITAS
Celebi
CLEBI
Ulusoy Un
ULUUN
Tav Havalimanlari
TAVHL
Eczacibasi Ilac
ECILC
Jantsa Jant
JANTS
Eczacibasi Yatirim
ECZYT
Selcuk Ecza Deposu
SELEC
Celik Halat
CELHA
Good-Year
GOODY
Bim Birlesik Magazalar
BIMAS
Konya Cimento
KONYA
Emlak G.M.Y.O.
EKGYO
Eregli Demir Celik
EREGL
Alkim Kimya
ALKIM
Akmerkez G.M.Y.O.
AKMGY
Coca Cola Icecek
CCOLA
Turk Telekom
TTKOM
Anadolu Efes Biracilik
AEFES
Alarko Carrier
ALCAR
Alarko G.M.Y.O.
ALGYO
Aselsan
ASELS
Anadolu Isuzu
ASUZU
Bagfas
BAGFS
Kordsa Global Endustriyel KORDS
Kuyumcukent Gayrimenkul Yatirim
KUYAS
Nuh Cimento
NUHCM
San-El Elektrik
SANEL
Sise Cam
SISE
Soda Sanayii
SODA
Trakya Cam
TRKCM
T. Vakiflar Bankasi
VAKBN
Yazicilar Holding
YAZIC
Adel Kalemcilik
ADEL
Goltas Cimento
GOLTS
Pinar Entegre Et Ve Un
PETUN
Pinar Sut
PNSUT
Tekfen Holding
TKFEN
Royal Hali
ROYAL
Ulusoy Elektrik
ULUSE
ARAŞTIRMA
Tarih
10.04.2015
10.04.2015
14.04.2015
20.04.2015
22.04.2015
27.04.2015
27.04.2015
28.04.2015
28.04.2015
28.04.2015
29.04.2015
30.04.2015
30.04.2015
05.05.2015
05.05.2015
06.05.2015
06.05.2015
06.05.2015
15.05.2015
20.05.2015
20.05.2015
26.05.2015
26.05.2015
26.05.2015
26.05.2015
27.05.2015
27.05.2015
28.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
29.05.2015
25.06.2015
29.06.2015
29.06.2015
Serm aye Artırım ı
Brüt
Hisse Başına Tem ettü
Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış
Brüt (TL)
Verim i Bedelli (%)
(%)
TL)
(TL)
0.15
10%
105.0
1.45
0.01
1%
20.0
1.85
0.08
2%
3600.0
5.45
0.37
18%
80.0
2.00
0.03
1%
370.0
2.51
10.00
4%
3.2
258.00
0.14
2%
4200.0
8.81
0.08
1%
261.9
6.29
0.07
5%
45.0
1.30
0.18
3%
105.8
5.15
0.50
7%
10.0
6.71
2.00
6%
24.3
31.10
0.06
3%
84.5
2.18
0.84
4%
363.3
21.95
0.08
3%
548.2
2.62
0.90
3%
11.1
30.10
0.11
1%
70.0
8.82
0.06
2%
621.0
2.66
0.20
6%
16.5
3.32
0.79
1%
11.9
74.40
0.50
1%
303.6
50.10
8.00
3%
4.9
296.00
0.10
3%
3800.0
3.14
0.40
9%
3500.0
4.40
0.61
4%
24.7
13.70
1.42
8%
37.3
17.90
0.39
1%
254.4
46.00
0.53
8%
3500.0
7.00
0.46
2%
592.1
22.95
1.50
4%
10.8
37.10
0.47
2%
10.7
22.25
0.05
0%
500.0
13.75
1.10
5%
25.4
22.85
0.07
0%
45.0
14.30
0.35
5%
194.5
6.56
0.12
1%
9.1
8.34
0.62
6%
150.2
10.50
0.15
3%
13.2
5.15
0.05
2%
1700.0
3.52
0.12
2%
503.0
6.51
0.05
2%
739.0
3.23
0.04
1%
2500.0
4.46
0.25
1%
160.0
21.70
1.78
3%
7.9
62.55
5.00
7%
7.2
76.75
0.58
6%
43.3
9.66
0.81
3%
45.0
25.65
0.11
2%
370.0
4.95
0.21
8%
60.0
2.54
0.57
5%
40.0
11.00
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
Referans
Fiyat (TL)
1.30
1.87
7
GÜNE BAŞLARKEN
10 Nisan 2015
KURUMSAL İŞLEMLER
Şirket
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
BIST Kodu
Borusan Boru
BRSAN
Borusan Yat. Paz.
BRYAT
Lokman Hekim
LKMNH
Gubre Fabrikalari
GUBRF
Cemtas
CEMTS
Akmerkez G.M.Y.O.
AKMGY
Bim Birlesik Magazalar
BIMAS
Saf G.M.Y.O.
SAFGY
Hektas
HEKTS
Aslan Cimento
ASLAN
Adana Cimento (A)
ADANA
Adana Cimento (B)
ADBGR
Adana Cimento (C)
ADNAC
Bolu Cimento
BOLUC
Mardin Cimento
MRDIN
Unye Cimento
UNYEC
Kardemir (D)
KRDMD
Kardemir (D)
KRDMD
Aciselsan Acipayam SelulozACSEL
Afyon Cimento
AFYON
Arsan Tekstil
ARSAN
Is Finansal Kiralama
ISFIN
Is G.M.Y.O.
ISGYO
Is Yatirim
ISMEN
Karsusan Karadeniz Su Urunleri
KRSAN
San-El Elektrik
SANEL
Sanifoam Sunger
SANFM
Taraf Gazetecilik
TARAF
Kutahya Porselen
KUTPO
ARAŞTIRMA
Serm aye Artırım ı
Brüt
Tem ettü
Hisse Başına Verim i
Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış
Brüt (TL)
(%)
Bedelli (%)
(%)
TL)
(TL)
Tarih
30.06.2015
30.06.2015
13.07.2015
31.07.2015
31.07.2015
15.09.2015
21.10.2015
30.10.2015
27.11.2015
10.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
30.06.2015
11.12.2015
0.14
0.75
0.05
0.15
0.06
0.18
0.40
0.12
0.24
0.72
0.66
0.47
0.07
0.16
0.51
0.45
0.04
0.04
2%
4%
2%
2%
4%
1%
1%
12%
9%
2%
10%
11%
9%
3%
11%
9%
2%
2%
80.00
3,233.33
14.91
9.64
6.93
155.10
0.05
2%
141.8
28.1
24.0
334.0
101.0
37.3
303.6
886.6
75.9
73.0
88.2
82.7
165.3
143.2
109.5
123.6
780.2
780.2
1.1
3.0
84.7
461.5
680.4
332.0
4.9
13.2
13.2
9.6
39.9
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
7.36
21.00
2.57
6.27
1.57
17.90
50.10
1.07
2.56
43.65
6.78
4.45
0.71
5.78
4.81
4.89
1.87
1.87
43.60
147.50
1.50
1.00
1.68
1.13
8.61
5.15
2.92
2.04
3.20
8
GÜNE BAŞLARKEN
10 Nisan 2015
TAVSİYE LİSTESİ
09.04.2015
Hisse
Piyasa Değeri
(TL)
Hedef
Fiyat*
Artış
Tavsiye
Temel Kapanış
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2015T
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
8.08
8.81
13.50
5.93
4.46
4.19
2.11
9.50
19.55
7.25
6.30
5.75
2.50
18%
45%
22%
41%
37%
19%
12,459
14,264
6,505
10,287
4,298
7,021
1,220
82.7
332.1
153.8
99.4
121.1
38.6
2.7
8.0
9.7
6.1
7.9
6.2
9.6
7.6
F/K
Özkaynak Get.
F/DD
2016T 2015T 2016T 2015T 2016T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Hisse
Holdingler
Akfen Holding
Doğan Holding
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
AKFEN
DOHOL
KCHOL
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
İş GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
ISGYO
SNGYO
TRGYO
Hisse
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Anel Elektrik
Arçelik
Aselsan
Aygaz
Banvit
BİM
Bizim Toptan
Brisa
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çimsa
Doğuş Otomotiv
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Indeks
Kardemir (D)
Mardin Çimento
Migros
Otokar
Petkim
Pegasus
Soda Sanayii
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tümosan
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ünye Çimento
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ANELE
ARCLK
ASELS
AYGAZ
BANVT
BIMAS
BIZIM
BRISA
BOLUC
CCOLA
CIMSA
DOAS
ENKAI
EREGL
FROTO
INDES
KRDMD
MRDIN
MGROS
OTKAR
PETKM
PGSUS
SODA
TATGD
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TMSN
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
UNYEC
BİST-100
XU100
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EÜ
GG
EP
EÜ
EP
6.29
0.59
12.40
9.60
3.52
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EÜ
EÜ
EP
EÜ
3.14
1.68
0.82
4.08
Hedef
Fiyat*
7.22
13.70
11.90
3.75
Hedef
Fiyat*
4.00
1.98
1.10
4.40
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
15%
11%
24%
7%
635
595
12,122
7,551
2,307
0.6
7.9
27.4
26.6
5.7
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
27%
18%
34%
8%
4,600
441
190
786
45.9
2.4
1.9
1.5
Ort.
Artış
Piyasa Değeri
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
6.6
8.0
5.2
6.5
5.6
7.4
7.2
F/K
2015T 2016T
16.2
12.2
8.0
10.0
15.1
10.7
6.9
8.4
0.96
1.25
0.91
0.90
0.72
0.89
1.22
0.86
1.14
0.79
0.81
0.66
0.81
1.08
8.0
7.4
3.2
0.0%
14.9%
16.2%
13.2%
12.2%
11.5%
15.9%
Düz. NAD
(mnTL)
Düz. NAD
prim / iskonto
3,116
33,697
28,514
6,018
-47%
-7%
-31%
-1%
F/K
FD/FVAÖK
2015T 2016T 2015T 2016T
9.0
16.4
3.3
13.6%
13.4%
15.9%
13.5%
12.1%
9.7%
17.3%
8.6
12.1
31.0
13.3
F/DD
Trailing
7.7
6.8
24.0
6.8
FD/FVAÖK
1.4
1.0
0.4
0.6
FD/Satış
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
Hedef
Fiyat*
EP
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EP
EÜ
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EP
EÜ
Not Yok
EP
EP
EP
6.78
22.95
16.20
1.10
2.90
1.90
1.20
15.30
13.75
9.14
2.74
50.10
15.90
9.59
5.78
46.00
15.80
15.00
5.45
4.40
33.30
5.50
1.87
4.81
22.20
97.90
3.85
26.60
6.51
4.07
21.95
4.95
11.25
9.10
8.07
16.45
3.23
7.00
81.00
60.65
4.89
6.05
28.00
15.82
1.60
4.00
2.50
2.00
17.18
11.50
11.37
3.70
52.70
21.40
9.71
6.00
59.50
16.70
6.81
5.50
33.43
7.90
2.20
5.01
26.20
71.70
4.32
39.80
6.14
4.00
21.50
7.00
14.50
11.90
5.85
16.73
3.98
82.00
62.50
5.36
-11%
22%
-2%
45%
38%
32%
67%
12%
-16%
24%
35%
5%
35%
1%
4%
29%
6%
25%
25%
0%
44%
18%
4%
18%
-27%
12%
50%
-6%
-2%
-2%
41%
29%
31%
-28%
2%
23%
1%
3%
10%
230
5,238
1,196
309
685
325
51
3,985
2,650
1,057
106
5,863
245
1,128
319
4,511
823
1,272
7,563
5,937
4,505
119
562
203
1,524
906
1,484
1,049
1,262
213
3,074
706
9,541
4,841
358
3,171
920
9,445
1,666
5,855
233
0.5
2.9
1.2
5.8
5.4
1.8
1.1
8.9
4.2
1.2
1.1
15.1
2.9
2.3
0.9
4.9
1.2
2.7
12.0
25.0
4.7
0.3
36.7
0.5
8.4
18.0
17.3
25.6
1.4
2.0
8.7
18.2
44.1
124.2
23.7
7.8
3.9
8.9
2.4
28.1
0.1
11.8
9.9
22.1
11.0
12.2
11.7
9.0
14.4
14.5
8.5
7.2
26.8
19.3
11.5
8.1
20.1
8.6
12.0
9.3
16.8
8.7
6.3
9.3
32.1
24.5
23.6
9.3
11.1
16.3
13.2
8.4
9.2
7.1
19.7
11.1
10.7
15.1
12.9
8.7
10.6
10.1
17.6
10.7
61.1
8.3
7.9
6.3
13.1
12.3
8.6
4.8
22.1
15.9
10.5
9.6
16.7
8.6
11.4
9.6
12.6
7.3
5.6
8.4
23.4
27.6
18.2
7.3
9.7
12.3
12.0
7.4
8.2
6.5
16.6
9.2
9.1
13.4
11.6
7.7
9.3
8.4
8.2
7.6
12.2
7.8
4.8
7.2
9.0
13.4
7.5
5.7
17.6
7.6
8.6
6.2
10.6
6.2
14.1
6.3
9.4
4.8
5.3
6.8
10.1
15.2
10.3
7.2
7.2
9.8
8.4
5.3
4.8
6.9
12.9
6.9
5.6
11.3
7.9
6.3
7.7
8.6
7.2
7.4
9.9
6.2
4.4
6.7
8.3
11.2
7.4
4.6
14.4
6.8
7.8
7.3
8.9
6.2
5.7
6.4
7.7
4.1
4.8
6.3
9.1
16.0
8.2
5.9
6.3
8.6
7.8
5.2
4.5
6.2
11.0
5.3
5.1
10.1
6.8
5.9
6.7
2.3
1.4
2.0
2.0
1.5
0.9
0.6
1.0
2.3
0.4
0.4
0.8
0.2
1.7
1.9
1.8
1.8
0.8
1.3
1.0
0.1
1.2
2.1
0.6
1.9
0.7
0.9
1.7
0.7
3.4
0.4
1.5
0.8
1.9
1.1
1.1
1.6
0.5
1.9
1.2
2.2
1.3
1.9
1.7
1.3
0.8
0.6
0.9
2.0
0.4
0.3
0.7
0.2
1.6
2.2
1.6
1.7
1.0
1.3
0.9
0.1
1.1
2.0
0.6
2.0
0.7
0.7
1.5
0.6
3.2
0.4
1.4
0.7
1.6
0.9
1.0
1.6
0.4
1.8
83,514
99,560
19%
198,707
1,695
10.2
8.9
7.7
6.7
1.1
0.9
F/K
2015T
2016T 2015T 2016T 2015T 2016T
*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
9
GÜNE BAŞLARKEN
10 Nisan 2015
VERİ AKIŞI
10 Nisan Cuma
Moody’s Türkiye kredi notu gözden geçirme
09:45 – Fransa Sanayi Üretimi (Yıllık) (Şubat) – Önceki Veri: %0.6 / Beklenti: %0.50
10:00 – Türkiye Cari Denge (Şubat) – Önceki Veri: -$2.00mlr / Beklenti: -$2.80mlr
11:30 – İngiltere Sanayi Üretimi (Yıllık) (Şubat) – Önceki Veri: %-0.1 / Beklenti: %0.30
15:30 – ABD FED üyesi Lacker konuşacak.
19:20 – ABD FED üyesi Kocherlakota konuşacak.
13 Nisan Pazartesi
02:50 – Japonya Merkez Bankası 16-17 Mart Toplantı Tutanakları Yayınlanacak
02:50 – Japonya Makine Siparişleri (Şubat) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
02:50 – Japonya ÜFE (Yıllık) (Mart) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
04:00 – Çin Ticaret Dengesi (Mart) – Önceki Veri: $60.62mlr / Beklenti: m.d.
14 Nisan Salı
FED Üyesi Kocherlakota Konuşacak
11:30 – İngiltere TÜFE (Yıllık) (Mart) – Önceki Veri: %0 / Beklenti: m.d.
12:00 – AB WDA Sanayi Üretimi (Yıllık) (Şubat) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
15:00 – FED Üyesi Kocherlakota Konuşacak
15:30 – ABD ÜFE (Yıllık) (Mart) – Önceki Veri: %1.0 / Beklenti: m.d.
15 Nisan Çarşamba
Japonya Merkez Bankası Başkanı Kuroda Konuşacak
ECB Para Politikası Toplantısı
FED Bej Kitabı Yayınlayacak
05:00 – Çin GSYH (Yıllık) (1Ç) – Önceki Veri: %7.3 / Beklenti: m.d.
07:30 – Japonya Sanayi Üretimi (Yıllık) (Şubat) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
09:00 – Almanya TÜFE (Yıllık) (Mart) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
09:15 – Japonya Merkez Bankası Başkanı Kuroda Konuşacak
09.45 – Fransa TÜFE (Yıllık) (Mart) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
10:00 – Türkiye İşsizlik Oranı (Ocak) – Önceki Veri: %10.9 / Beklenti: m.d.
12:00 – AB Ticaret Dengesi (Şubat) – Önceki Veri: $21.6mlr / Beklenti: m.d.
14:00 – ABD MBA Mortgage Onayları – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
14:45 – ECB Para Politikası Toplantısı – Önceki Veri: %0.05 / Beklenti: m.d.
15:30 – ABD Empire İmalat Endeksi (Nısan) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
16:15 – ABD Sanayi üretimi (Yıllık) (Mart) – Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: m.d.
16:15 - ABD Kapasite Kullanımı (Mart) – Önceki Veri: %78.9 / Beklenti: m.d.
17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stokları (10 Nisan) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
21:00 – FED Bej Kitabı Yayınlayacak
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
10
GÜNE BAŞLARKEN
10 Nisan 2015
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk
ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım
kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve
yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca,
Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce
hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye
özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda
kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
Tavsiye Tanımları
EÜ
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
EP
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
EA
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
11