analiz yöntemleri

ANAL Z YÖNTEMLER
ANAL Z YÖNTEMLER
!
%
() $
$
&
$
%
%
$
)
'
&
$
%
$
"
$
& (
'
)
(
&
%
$
$ '
(
$
(
$
, ,
$
()
%
&,(
)'
$
# $
&
* +
# $
ANAL Z YÖNTEMLER
% $
%
$
()
$ # %$
$
%
#
#& '
'
$$
,($
/
% $
$ # %$
& /2
3
3
444' / ') %'
$
(, $
$
+
$
!"#
+ ,
$! ( )
$ '
) ,
( '
( $
!"#
$
# %$
%
%
5
5
(
&
$
'
$ '
.
01
%$ ,
)-
$'
+, $ +,
$ #
$0 #
4
4
6
7
:;
::
6
<
4
#
%
/ %
(
$ '
+ ,! (
-+ ,
%" .$/ * + $
$ #12 3 $ 0 # 2
08
8;
08
90
88
07
6
*$ *
ANAL Z YÖNTEMLER
63
& 7
6:63
87
$$
6: 3
:'0':"
:'0'0"
:'0'9"
:'0'8"
:'0'1"
:'0'6"
:'0'<"
$! (
#& '
=
A $
7
&
$*
# "
$<
$ - :::::::::::::::::::::::::::::6
$
::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::=
:::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::
B''''''''''''''''''''''''''''''''' C
%
:>3
0'9':"
0'9'0"
0'9'9"
# %$
::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::
'''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' :;
''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' :7
'''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 00
-
>3
&
7
&
>:63
0( $
>: 3
A
9'0':"
9'0'0"
9'0'9"
9'0'8"
9'0'1"
9'0'6"
9'0'<"
9'0'7"
9'0'C"
$/
D ). #
D( . #
=
% A
*
. #
. #
$ 5
%
. #
$
I
$ F
>:?3
$$ $
::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::6
::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::=
: 3
$
0'0':"
>:>3
;
! 9
::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::6
%
''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' :
>?
@
'''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 0
''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 0
''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 9
! )
"
= A $
% .
''''''''''''''' 8
'''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 6
''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' <
3
:63
8
$
&
$
:::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::?@
' &,
$
$
::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::?=
$/ &, $ $
0* ::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::?=
E&
"''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 1;
!
E&
F )&G 4 E&
" '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 1;
. #
!
$ )
E&
"''''''''''''''''''''''''''''''''''' 1;
!E $
" ''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 10
H , '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 19
)
''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 19
*
.''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 11
$ . #
D
$
'''''''''''' 11
%3
%
.
$
H
J
''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 16
*$ * $
!+B
+
>:43
9'1':"
9'1'0"
*$ * $
>:C3
*$ * $
!
#:::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::4@
'
*$ * $
#:::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::C
#
.
::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::C6
%
, %
'''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 6:
$ '''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 60
# %$
:::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::C?
ANAL Z YÖNTEMLER
9'6':"
9'6'0"
9'6'9"
9'6'8"
9'6'1"
9'6'6"
9'6'<"
>:@3
>:=3
''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 68
!* % ) % ) " ''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 67
3
'''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' <:
.)
'''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' <0
)
'''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' <C
(
'''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 7;
E
/
. #
''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''''' 71
F
5 #
"*
D
/
*$ * $
@
*$ * $
# %$
#::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::=C
$
*
*E:::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::::=C
ANAL Z YÖNTEMLER
63
& 7
6:63
$$
)
$
$
: ;;;
B
$
(
/
(
$<
(
(
(
! 9
; $$ $
( $
(
K )
8
$! (
(
$ '
•
87
),
$
+$
$
$ & $
# $
$
$ : ;;;
+$
$ &
( '
$ 'L
$
# $ $
+
$
/
(
$
(
'
/
(
&
$ % &
$ ), $ '
)
$
: ;;;
+ ( $
(
),
: ;;;
+$
$ & $
$
()
: ;;;
+
$$
$ $
&
#
(
$ '
(
# $
( ) : ;;;
+ (
$
$ #
($
(
),
(
: ;;;
+$
$ & #
'
6: 3
#& '
6: :63
#$
K
/
$
'
#
,% $
$
-$
'
L
$ '
(
#
(
#
, -$
$
$
$
,%
-$
%3
%
H$
*
-$
%
$
*%
/
$
#
( #
( #
, /
),
&
$ '
( '
$ #
$ $
$
'
(
#
#
$
,
/
#
$
#
%
$
(
( $
%
(
$
(
, #
'
$
$ )
,
( /
'
( $
#
&%
%
$
'
'
#
-
(
$
( $
$
'
#
(
#
(
(
#
(
, $
$
$ '
(
(
$
$ & #
$ '
/
-
#
#
'
$
)
$
'
$
#
1
ANAL Z YÖNTEMLER
6: : 3
?
(
+
#
?
#
%$
&
) ,
'
$
#5
$
,
$ &
/
'
/
$
( $
'
&
#
,
$
/
/
$
&
#
$
$
/
#
$
#
,
$
$
,
$
#
&
/
'
F
#
(
'
&
/
$
#
M81
'
&
$
, M9;
,
#
( $
#
) ,
#
$
M1;
#
#
%
'
$
$ #
( $
#
%
1 + 0.75
− 1 = %20.69
1 + 0.45
6: :>3
)
#
$
6:6
%$
M<1 #
$ ) ,
'?
#
/
$ $ '
)
$
$
(
/
' M1; (
#
#
5
Re el Faiz Oranı =
#
$ ' H
'
&
)(
(
%
#
#
)(
&
(
$
$
$ '
,
$
,
(
'
$
1 + No min al Faiz Oranı
−1
1 + Enflasyon Oranı
/
#
$
M1; #
(
#
$ #
Re el Faiz Oranı =
?
&
#;
#
(
$
%
$
# $ '
M1;
$
#
-$ ,
& ( $
(
$ #
&
- (
)
$ '
$
$
$
& /
'
961 )
(
$
( $ 96; )
/
%$
% $
# $
$
)
(
#
&
+
$
$ '
/
)
$ (
961
( '
2
ANAL Z YÖNTEMLER
Gün Sayısı
365
Dönem Faizi = Anapara × Basit Faiz Oranı ×
&
: ;;;
$ $ #
5
6
6:
%$
%$
)
6: :?3
/
E*
)
#
#
(
M1;
!% )
$
$/
#
$-
(
&
$
$
-$
,%
, $
/
,
$
$
&
#
/
$$-
#
# $
$
$-
Gün Sayısı
365
$
Gün Sayısı
1 + Basit Faiz Oranı ×
365
365
Gün Sayısı
−1
:
/
$
Gün Sayısı
1 + Basit Faiz Oranı ×
365
'
( '
(
Gün Sayısı
365
/ $
(
'
1 + Basit Faiz Oranı ×
1 + Basit Faiz Oranı ×
G
$
#
&
#
$
180
= 246.58 YTL
365
Gün Sayısı
Bile ik Faiz Oranı = 1 + Basit Faiz Oranı ×
365
B
" #
N
Dönem Faizi = 1,000 YTL × 0.50 ×
#
#
#
&
$ '
$
/
/
$-
(
#
/
× 1 + Basit Faiz Oranı ×
Gün Sayısı
365
=
2
/
n
+
$ '
3
ANAL Z YÖNTEMLER
B
&
$
#
(
$
& (
$
$
$-
,
$ '
#
, $
/
$
/
!:
$
#
#
365
Gün Sayısı
$-
365
Gün Sayısı
$
(
$
(
$
+ " ,
$
$
:
(
$
)-
+
#
#
$ '
& 5
9< )
!
#
$ N
6:>
" %$
%$
&
365
37
37
Bile ik Faiz Oranı = 1 + 0.4 ×
365
6: :43
)
)
#
!% )
) ,
" M8;
(
− 1 = 0.4801 = %48.01
/* ! (
(
(
$
)
'
<* *
/
!# "
(
$
()
& $ '
$
%
'
,
, ( $
&
/
) ,
$
(
)- (
$ N
(
/ * 1 ,F"$*"3! ( )
! (
A $
$
%
$ )
A $
(
:
(
%
' 0;; ;;;
$
$ (
' (
()
'
) ,
$
$ $
#
"
/
:'1
+
$ &
:'0
$
(
) ,
!(
-
(
$ O
$
#
(
$
(
M11
(
'
$
+
:'1
:'1
$
$ '
+
$
'
$
:'1
$
$ '
$
:'1
#
:'0
&/
$
+
+
$
,
&/ (
!
$
$
(
, ()
"
)
1.5 milyon TL
= 967,741.94 TL +
$ '
1.55
4
ANAL Z YÖNTEMLER
C6< <8:'C8
, (
) ,
=
=
$
$
(
:'1
)
$
$ '
),
$
$
$
/
#
$ $
$
$
(
) ,
+
$
:'0
$
$ '
$
$
+
),
$ O
$
,
$
) #
(
$ '
$
$
$ '
'
967,741.94 TL - 1,200,000 TL = -232,258.06 TL +
$ '
$
) #
$
,
)
(
),
(
),
$
%
$
/
)
M11
) ,
(
!#
$ O
:'0
$
$
"
)
$
$ '
+ !(
(
$
)
$
' .
$
%
:'1
%$
")
$
& $ ' H
+
$
#
!% )
%$
$
"
$
1.2 milyon TL × 1.55 = 1,860,000 TL +
$ '
$
$
(
:'1
) ,
B
#
PV =
J
E
$
-
$
&
$
$
$
$
,
$ '
$
$
$ ( '
$
$
% )
$
Cn
(1 + k )n
2A $
2
2
2 -
!
.
"@
NPV = C 0 + PV = C 0 +
=J
E;
# $
+
2= A $
2
),
( $
$ "
,
=
Cn
(1 + k )n
=
!)
$ (
),
/
) #
5
ANAL Z YÖNTEMLER
FV = C 0 (1 + k )n
J
2.
6: :C3
$"
%
$
$ ' H$
%
&
#
'
/
PV =
,
( ' H
$
$
& $$
#
$(
# $
$ ( '
!)
$
/
(
$
,
$
-$
"
% )
% )
$
$
$
,
/$
$
$
C
C
C
C
1
+
+Κ +
=
1−
2
n
1 + k (1 + k )
(1 + k ) k
(1 + k )n
[
][
]
(1 + k )n − 1
FV = C(1 + k )(n −1) + C(1 + k )(n −2 ) + Κ + C = C
k
J
J
E
2A $
2.
2
2
2 -
!
#
,
%
)
)-
,
,
$
-$
( ,
'
&
$
/
-
( '
&
5
#
M6;
6:?G
$
$
/
,-
$-
"@
(
100,000 TL =
:;; ;;;
)
-$
,
#
$
$
C
1
1−
0 .6
(1 + 0.6)4
( $
(
(
<; 7;9'7;
$
$-
()
$
'
$
( (
-$
$
#
$
(
$
( ,
$$
&
' :;; ;;;
, $
/
'
M6; #
8
$ '
C = 70,803.80 TL
$
M6; #
:;; ;;;
& $ -$
$
$
& ( ( ,
(
$
6
ANAL Z YÖNTEMLER
& 5
6:4G
&
(
$
(
%$
$ $
$
% (
%$
:; ;;;
M9 #
(
$ N &
#
:0 $-
)
12
(
1 + 0.03) − 1
10,000 TL = C
&
(
$ $
$ '
$
6: :@3
$
:; ;;;
/
(
%$
&
%
'
$ '
C = 704.62 TL
0.03
( $
' &
+
% ((
(
-$
(
, &
$
+
% ((
(
( $
!% )
" M9 $
+
(
% ((
$
(
&
(
+
&
(
<;8'60
:; ;;;
+$ ,# $"
#
)$
$
#
'
C
C
C
C
1
C
1−
+
+Κ +
= lim
=
2
n
n
n →∞ 1 + k
k
(1 + k )
(1 + k ) n→∞ k
(1 + k )
lim PV = lim
n →∞
(
%
( #
#
-
&
%
#
(
$
$
$
$
$
$
'
$
#
( %
K
)L&
$
,
$
(
'
( '
(
$
(
#
%
/ (
#
( & $
$
$
'
lim PV = lim
n →∞
$ $
$
$
n →∞
C(1 + g ) C(1 + g )2
C(1 + g )n
+
+
Κ
+
1+ k
(1 + k )2
(1 + k )n
1+ g
1−
C(1 + g )
1+ k
= lim
n →∞ 1 + k
1+ g
1−
1+ k
n
=
C(1 + g )
k −g
7
ANAL Z YÖNTEMLER
3
/
$
/
/
&
,
$
$
%
&
$
(
)
% #
$ -
$
&
/
%
% &
$ '
(
(
$
& $
(
$
'
/
$
$
/
$
%
$
(
(
%
)
K
-
F/
/
% ()
(
()
)
%
(
%
) (
,
(
$ '
$
(
%
#
/
$
$ #
)$
&( $
()
$ '
$
$
&
#
:637
$
(
/
%
( ,
$
) $ ' .
%
#
'
)
%
$
$ '
$
/
(
()
$
)#
&
%
% &
) ,
%
,
$ '
(
$
$ '
$
%
L
$ '
$
$ '
)
)
/
$ ()
, ,
(
(
()
$
%
$
)
$
$
$
()
$
(
$*
$
$
%
% -
$
$ '
3
&
# $
%
)(
$*
G
()
)- %
()
%
()
$
*
$
$ '
F
*
$ '
-3
&
$
)(
<3 # &
$ (
$*
$*
G H)
,
()
%
@$
$ '
GP
$
,
,
$
/
)
%
,
$ '
( *
)
%
(
$
@$
&
#
$ /
(
%
$
/
#
8
ANAL Z YÖNTEMLER
$
)( ( )
Q
(
$
$
: 3 $
/
(
()
$
, $
()
(
$ (
% $
$ '
(
$ 'H
( ()
$
$
# "
/
$
% #
& /
($
$
)-
$
(
$
'
$
&
-
%
,
) ( ,
(
%
$
$
$ % &
/
$ $
/
(
$ '
) ,
) ,
&
$
$
'
),
$
#
&
,
&
)$
)
$/
,
%/
)
'
/
$
/
$
#
'
#
$
%
& ) &
)
& )
$
$ %
$
-$
$ '
: :63
B
$
'
/
)
$
$
*$ * $
# %$
$
$$&
$
#
E E
%
-
( 2
•
$
$
$
,
&
(
$ '
•
&
•
/ (
$ '
,$
,
$
(
(
•
/
,
/
•
$
:>3
$
$
(
$
&
% #
$
$
() $
K
&
( / $ $
$
&/
$ )
/
()
,
(
# $
(
$
(
,
-
$
&/(
'
(
L$
$
$ '
$ '
$
(
( (
$ '
&
$ '
# %$
$
%
$
'
$ $
$ (
#
$
9
ANAL Z YÖNTEMLER
,
,
%
$
$
(
$
&
$
$
$ '5
()
)
(
&
$
$
F
$
$
,
&
R
/ '
$
$
$
$
$/ '.
$
$
&
$ (
) ,
G
#
$
$ %
&% )( #
%
$
,
(
(
( '
,
$
(
)
,
$
$
'
)$
&
$
EK ONOM
/
%
'
,
,
)
#
$
%
$
% (
(
%
&
$
% #
$ )$
(
% (
(
$
& /
$
()
$
$ )
(,
$
( (
(
, '
$
%
$
$
,
$
$
%
& ) &
/ #
$
/
R
$ ' F
&/
'
%
$
#
-
$
$
#
%
& )
%
)
) ,
) ,
) ,
$
$
(
-
$ '
( )
$
(
$
$
&
)
$ '
%
(
)
$ ,
&
, (
( ()
$
$
%
(
)
,%
$
%
&
$
'
)
$ $ % ,
(
$ '
$ ,
% / #
/ 2
ANAL Z
SEK TÖ R ANAL Z
RK ET ANAL Z
K AR TAHM N
T e m e l A n a lizin A a m a la rı
:>:63
P
%
*+$+
$
#
$
$
/
&
$ $
%
$ '
)
&
10
ANAL Z YÖNTEMLER
$
$ '
$ #
$
$
P
$ )
)
(
$
$
)
$
L$
,
$ )
$
&
'
$ )
(-
$%
$ )
)-
$ ) (
(
( '
$$
$
$ ' *
% )
% $
,
% $
$ % %
$ -
$
&
&
$$
$
)'
, ' B
- %
(
$ (
$
K
$
)
Q
%
)-
% &
'
% )
$
$ '
% )
$
%
$
$
'
$
%
,
$
#
% /
()
& )
/
/
$ /
$
%
$ -
$
$
%
-$
(
'
(
/
$
$ ' *
$
# $
#
)(
,
%
,
O
$ '
(
-$
&$
$
$
$
$
% #
$ '
#
)
/
$ '
$
/
*
%
%
(
)
#
)
/
(
&$
(
$
)
/
%
%
( #
(
(
$-%
$ '
#
#
%
$ '
)- , /
#
%
$ )
$
)(
))
)
:>:6:63
$
/
/
$
. *F
$
/
, $
$ '
$ ' P
/
)$ '
(
)
-
)
#
/
)
(
$
$ (
#
)-
#
#
&
!. *F" $
$ '
!
%
) "
$
)- $
(
)
#
, &
!. B F"
$ '
$ )
, $
$
)($ '
11
ANAL Z YÖNTEMLER
0
A
1
/
$ '
)
" )
% )
S
$ '
$
/
%
#
A '
(
-
A 0 * 2 . BF
, $
$
$
(
$
% &
$
(
A
",
!
1
&
(
(
<$ $ '
A
/
&
)
$
(
$
$
,
&
. ,
% '
, $
% )
$
)-
)
,
$ ' ?
$
$
%
*F
/
#
% )
%
(
)(
$
/
,
$
'
/
$ '
)
*.
)
$
$
$
%
/
?
&
(
,
,
'
$
( -,
$
%
/
(
/
/
$
G *
.
( '
)
/
,
% )
$-
S
/
% )
'
$
!#
(
$ ' . *F
#
-
( $
$
.
$ $ '
,
)
'
)
/
/
)
,
/
&
%
$
()
)
'
)) $
$
,
$
$
-,
$
%
% ) "
-,
()
$ ( #
)
% &
&/ $
/
$ '
$
(
$ (
$ % $
)
)
/
)
$
-
(
$
'
$ :
"
S
$
$
$ $ &,
P
-
2
*
$ '
*
B
#
2
<
$
A3G . *F
$ ) ,
$
2P
),
$
( $
A
1
3G *F /
#
/
#
)*F
G%
'
'!. *FG
&E
A32
)
!
)
!
S% )
"
/
$ '
$
)
(
)
. *F % . *F
&
/
&
, $
(
%
#
% &
#
$ '
-
'
12
ANAL Z YÖNTEMLER
:>:6: 3
H/
+ ))
$
)
$
,
$
E # *G
$
I
! $F
&
( $
%
(-
$
) $
2
(
# $
$
$
'
P
$
)-
,
)
/$
)
$
$
:>:6:>3
#
#
$
(
% $ '
$
(
/
$ %
(
$
$
/$
$
&
$
-
$
%
(
)(
$ '
-
$
$ ' H
%
)
$
-$ %
&$
)( ))
'
$
$
G
Q
)
&$
$
(
,
)
$
%
)
$
(-)
'H
( $
'
$ (
# $
( '
(
$
$-
$
&$
%
)
$
$0
$$
(
#
%
( )$ #
(
$
$
$ )
% $ '
'
* E #* G
$
,
/
$
*$++J* E # * G B /
Q
Q $
Q
(, $
(
%
)
(
%
( '
E # *2
$
)
&$
$
E #* G
$
&
),
$
$
% &
$
$ %
&$
/
+$ '
#5
$
$
$ ) , ,
),
'
%
' B
( $
$
$
,
$
$
(
( '
( $
$-
$$ ' B
$
$
$ (
, $
)
)- $
(
),
$
, $
#
#
-
$ '
,
,
(
#
#
)(
)(
$$
)
$
(
% (
$ ' P
$
$ ' B
$
&
#
#
$ )
$
(
( /
$
$ '
$$
$ (
$
$ '
(
/
$
/
$ '
%
/
%$
$ %
13
ANAL Z YÖNTEMLER
*
%
$
( #
(
'
$ ,
/
( #
$
$
$ '
#
:>:6:?3
,
B
".
, $
$( '
$
#
(
:>:6:43
$(
/
) #
/ $ & , ( ,%
%$
$
#
$
'
$
$ '
#
, #
&/
( ,
$
#
'
'
$ ,
( ,%
(
#
.(
% (
(
(
$
))
$
( $ ' P
, $
( ,
$ %
$
'
(
#
%
$ #
$
'
$
$$
$
$
( ,
$
/
$ )
,
'
,
)
&$ #
)
% )$
$
,
'
$
$ $ )
,
( ,
$
,
$ ,
( , ( ,
$ '
( , $ ) $
$
$ %
&
)
(
)$ ( '
(
)
$
) $
$
)
$ '
&
( '
(
&
$
$
' T
/
)
&
-
( % $ '
$(
% )
(
% $
, ,
)
$ % )
&
$ '
!E <
*
-$
(
,
)
$
% &
)%
$
$ $
(
#
( ,
)$
)
$
( ,
P
% $
$
(
)
,
#
$
(
&
&
$
$
$ )
$ %
'
$ )
$ ( ,#
- )
! , $-%
"
$
%$
%
%$
(
$ '
/
# ( #
#
&
$
14
ANAL Z YÖNTEMLER
8:
K
:
H <
:
A#
K:
*
6:
'
H
H
'
$
#
$0
( E' A /
:&
,
A
:
)
$0
88:
8
#,$ "
6:
:
H <
!+
#
#
+ 0
%
&
"
#
>:
:
888:
&
87:
7
:
&
:
!%'#
! ' 8
H$
,
(
$ '
( '
&
7 /
* ""
(
!
(
/
$
# '
)
(
* ""
$
(
* ""
#,$ 7 /
(
$
8
$
!:
*+$+
A
"
K:
:>:6:C3
&
(
G:%
G 0;
0
-
$$-
, $
)%
, $
/
)
$
%$
(
$
(
$
/
$
$
O
* ! #
$
( "
*$++J /+(
* $* L
$ :
(
(
%
$ $
$
%
$
)(
$ $
$ ' H
$
O*
$
!
/ "
$
!. $
$
$
& )
/
$ ' B
))
$
( $ '
"
$
"
,
$
$
15
ANAL Z YÖNTEMLER
:>:6:@3
& '
$
$
%
%$
%$
%
$
$
/
$
B
$
%$
, $
)
%$
$ ' F
$
&
/
$ '
, $
(
$
$
$
/
$
%$
(
'
(
, $ & (
/
%$
(
$ %
$
$
&
,
$ & #
$ '
$
/
,
$ '
!M 0; )("
$ '
$
) /&
/$
%
$
$
$ '
(%
$-
+
$ /
U
$
$
6U
U *0 S B
U *0 S
> U *9
!
$
$ /
U *: S J $
>
%
)($
/
U
$ (
$ '
$ ' D
%
)$
,
$ '
/
$ (
$ '
$
,
(
/
!
$ / "
(
%$
(
%$
&
)
$ '
$ /
$
$ '
(
(
(
$
%$
%$
$
&/
(
$
(
(
$ '
&
#
$
2
U
$
%
/
$
, $
(
S
SJ $
$
/
>(
"
* %$
* %$
,
F+
%$
S E* +
$
$
$
?
* %$
%$
B
$ (
$
*; % *: $
$
)
/
(
$
)( ( /
$
$
*0B+
K
(
L
$ K
$-%
L
)$ '
#
&
&
$
$
%
(
/
#
, $ (
*0B/
%
$$
#
$
#
)
$ 'B
/
%
( $
$
)
/
,
$
$
'
$ '
&
(
*0B+
$ ' D
$
$ $
(
$ '
$
$-%
$
'
$ ' *0B+
$
$
)-
16
ANAL Z YÖNTEMLER
:>:6:=3
*#
*
(
*
#
-
$*
/
$ '
$ ) ,
&$ #
•
#
$ ' :C9:
$
$-%
$
% )
#
E *
$
)( ( ,
!* "
%
&$
•
•
(
•
H$
$
, ,% $
•
$
/
(
5
•
!$ /
, /
•
$ %
-%
%
•
$
,
$
$
%
$
'
$
/
!
)(
/
(
,
(
/
/
(
U?
S5
%
"U
/
, /
/
, /
))
$
(
%/
% *
$
)($ '
(
U
!*
(
,
)
(
"
*
/
(
'
!? "
(
"#
$
%
& , /
( ,
( ,
(
$ (
(
•
/
)- %
)
+
•
$ '
(
•
F
$
/
•
?
)
(
( +
(
$ ' *
* %$
S ,
(
, /
/
&
S
/
$ '*
/
#
(
S
* %$
$ ' J
, $
$
&
$
'
$
$ ' *
$ '
17
ANAL Z YÖNTEMLER
E*
/
/
,
•
&$ # #
,
%/
?
•
$
'
$
,
/
!
$-
$
/
$ "
-% /
•
5
$ '
/
$
#
#
,
$
((
(
$-%
'
/
:>: 3
% &
(
%
$ ' H
/
'
'
&$
$
/
%
(
$
))
$
(
$ $-%
$
$
)(
%
(
&
$ '
$
,
/
$
$-%
/
) #
$ '
/
#
$ '
$ , &
$
%
(
$ $ )
(
'
-%
#
$
$ )
$'
#
#
- $
)
, $-%
*%
$
.
(
(
#
(
/
$ '
&$ $
$ (
(
%
)
)
(
$Q
$
-
$
$
$
-
)
&
$
#
'
$ '
$
$
&
) $-%
' -%
$ ,
# $
, $
'
$ (& $
&
%
&
$-%
> $-%
( Q$
)
$ $-%
$ '
#
$ $
/ '
$
-
-
,
'
$
&
(
(
$
!%'#&, ,
, (
&
(
$-%
#
/
$
(/
:>:6: 3
$
' B
,
-
$
/
$
$
#
/
, /
•
%
)
% $
$ '
/
$
Q
$
$
(
- $
$ %
/
( '
,
$
& )
$ $
$ )
)(
)
,
#
)
$
$
%
)
$
/
-
$
$ '
$
$
$
,
(
$ '
, (
$ '
)(
( '
$
( $$
(
(/
(
O
(
-
18
ANAL Z YÖNTEMLER
$
$ '
$ $ ( '
$
)
$
-
•
•
:>: :63
$
%
$
(( &
-
#
, $
$
(( (
$
)( $
O
)$
)$
,
$ &
& $
)$
$ &
$
$
,%
,$
,
&
$ '
)$
$ (
*
*%
%
(
'
$
%
!,
)
$
% &
-
(
$
)$
$ (
$ #
)
$
-
)%
-
$ &
/
,
)$
( '
/
&
$ '
&
( )$
$
'
( )$
, (
$ '
- $
'
#
$
."
$- )
)-
$
$$
-)
($ $
%
&
(
-
/
$ '
$ &
(
$
(
O
)
$
- $
/
Q
%
$
% &
$
)$
$
$
$
-
,
$
)
$$
$
(
$ O
-
* % "$ *+$+
0'
)
/
$
$
%
-
-
Q )
'
/
$
%
-
-
)
$
$
$
-
% &
%
(
:'
$
$
-
,
-,
$
$
()
$
%
•
•
•
•
•
)
• F
•
$
(
$ ,
$ & #
( $
$
#
#
,
( )$
$
$
)
(
$
$
$ '
( O
$
B $
( .$
U GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG U : S GGGGGGGGGGGGGGGGGG
$
B $
19
ANAL Z YÖNTEMLER
$
( )$
%
)$
& /
( -
%
)
$
$
'
<1;
'
#
#
$ &
9;;
'
$
$
$
$
'
$
#
$
,
#
$
,
$
,
<1;
U : S GGGGGGGG U 9 1
9;;
6 (
(
#
$ & #
$
$
$
$ $ '
)$
% $
$
$
#
$
$
-,
)
$
#
$
,
$
(
)(
$
)
, 9'1 (
(
( $
,
$
$ % (
$
(
#
$
,
$
( #
#
,
$
)- /
$
$ '
$- )
$ '
, $
$
#
$
#
$
)$
:'1;;
$
:'1;;
U : S GGGGGGGG U 6
9;;
-
9'
( )$
$
#
$
(
#
,
$ ' B
#
- #
(
$ '
$
:
$
/
$
( $
$
$ '
$
,
$
#
$
&
/
( 2
$
,
=
V$
@
2GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
% J )$
H
V$
@
$
,
% J )$
H
V
2GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
% J )$
H
V>B
.$
B $
,
#
$
$
,
-
( $
#
$ & ,
-
$ '
$
(
-
%
20
ANAL Z YÖNTEMLER
#
#
$
,
:>: : 3
$
)
$/"
A
B
&
$
), '
$$ '
$% )
&
$
$$
( $-
$(
P,
$-
)
$
$
$
&
%
(
-
$
$
$
$
#
&
)
$ ' F
$,
% $
$$ '
$ '
( $
$
,
(
(
# $
$ ( '
$
(
),
%
/ $
( $$ '
$$
$ ,
$
$ ' F
(
$ %
$$
(
( $# $
&
% $
$ (
'
$ '
(
$ (
$ #
)-
%
% (
$ '
(
$
/
,
$
$ '
$(/
(
$
$
% $
$
(
&
)$
%
/
'
-
&
$
$ '
$
-
N et S a tı la r
32
16
8
2
Z am a n
B a lan gıç
D öne m i
B üy üm e
D ö nem i
O lg unlu a
G eçi
O lgu nlu k
D ö ne m i
Dü ü
D ö ne m i
E n d ü stri H ay at E risi
$
/$
(
$
/
&
$
-
/
$
-
)
,
$
$
&
$ & ) $$ ' @)
% $
$$ (
(
(
$
( $,
V $ %
#
$ $
$
(
'
), $$
$
-$
$
$
(
$
&
'
$ ( (
%
(
'
21
ANAL Z YÖNTEMLER
:>: :>3
P
$
$ )
-
*%
(,
! (
-$
% $
)(
$
•
•
•
•
•
•
•
$/
/
( '
(
* (
(
•
( $
$
/
)( (
$
)- , /
$ '
$
$ &
) ,
A
/ #
(
%
-
:>:>:63
*
A
$
/
$
#
%
/
$ '
$
$
D
-
. (
,
-
$
, )(
(
- $
$ ,
(
- $ $ )
,
$
$ '
#
),
$%
)
&
$
&
&
/ / /
'
# % ),
$
()
W@
&
> . , =
5 # =
), %
# $
$ '
-
$
$
#
#
-
#
)-
%
Q
$ '
-
$ )
)$
$
%
)
%
$ 'A
$
)
%
$(
$ %
(
@//
)
'
,
$ &
(
)
!
)& W
&$
"
/
)-
#
/
'
'
#
-
-
$
•
•
•
•
•
•
•
Q
$
:>:>3
$
- O
-
)
@
/
% &
#
,
% &
)(
( %
/
#
/ #
/ ' =
),
/
#
-
#
(
$
'
22
ANAL Z YÖNTEMLER
:>:>: 3
$$
.
)
-+ $
) (
$
$
$
$
&
)
$ '
$
)%
*
)
&
-
)
$
((
$
( -
(
&
(
$
)
' *
)
$
$$
:>:>: :63
-+
) $&
(
$ '
(
#
(
%
(
$
(
• *
•
• *
• *
• *
)(
• B
.
#
$
,
)
$
,
$
&/
( ,
% ( ,
, $
$
%
#
/
#
'
(
% $
(
&
$
$
&
$ $
)
$
#
% #
$
/
/
$ '
*
%
%
(
()
&
,
()
$ &
#
(
#
(
&
$
)
$
(
$
$
)
(
),
$ '
( $)
% )$
(
$
%
(
#
& $ #
/
$
(
( #
$
'
,
,
$
/
$ '
$ %
% $
)
$
&/
# $
$ '
()
% $
$(
$
(
-
()
%/ % (
&
$ ) ,
$ '
&
-
#
$
#
$
)
(
$ '
$ '
, $
$ '
)%
( $
(
$
% (
)- $
$ 2
•
$ &
)
$
$
)%
$
( '
)- %
# $
&
$
#
,
&
/
, /
(
$ %
$
$ ()
$
%
#
%
% /
%
$
()
(
(
#
&
-
$
$
%
$
(
)-
'
$ '
'
/
O
,
$
$
()
()
23
ANAL Z YÖNTEMLER
• J
&
$ ()
B
% (
$ (
, $
$
$
%
:>:>: : 3
(
-+
&
•
#
#
$
(
(
(
$
$ '
•
$
$
•
)
- ))
()
&$ #
$
%
•
(
-,
, )
()
•
% /
% )
(
• *
$
•
$
• F
,
$ /
•
$()
$
*
$
E*$
,
(
(
)(
&
$
$ ()
$
()
'
$
()
% $
$
,
$
()
()
()
()
*
$
(
O
%
&
$
) ,
% $
$ '
•
*
(
, %
, (
()
'
*
(
$
(
(
$
•
(
& /
)'
•
(
$
& /
, %
, )
)()
(
$/
•
*
(
& / $(
$
()
( $(
)
'
•
*
(
$
R
(
R R
(
R % R=
)
&
'
•
*
(
$
& /
(
$
$
& (
$/
/ '
$ $ 2
*
$
(
(
$
$
%
&
(
V %
)
(
( $
$ %
$
)
$ %
$
'
' *
%
*
(
R
& & ) (
(
(
R R V
( $
,
,
24
ANAL Z YÖNTEMLER
:>:>:>3
$$
* & (
&
$
)
(
#
•
•
•
.
#
$
$
%
$ '
-+
(
$$
-+
(
(
(
(
$
(
$ '
:>:>:>:63
(
(
*
(
(
)
$$
,
/ <
•
• =
•
• H
#
(
-+
(
,
$
)
$ #
$
(
%
(
(
(
&
'
$.+
(
(
&
&/ $
%
% ( %
(
( ,
$ %
'
,
# % / #
$
$ '
#
# $
%
/ #
# $
$ '
,
$
& //
$
( ) /
$ '
$
)($
)-
J
:'
0'
J
9'
J$
8' T
J$
1' H
,
$
%
/
, &
/
$
$
( (
$
/
$-
&
# $
:
$
%
#
&
/ $
B(
B(
# $
$
$
)-
,
%$
& / /
) (
/
)'
'
( $ R
M 0;
%$
R (
$
$
(
$
(
25
ANAL Z YÖNTEMLER
,
$%
$ &
#
) (
$ %
'
,
%
,
,
,
/ #
$ '
(
,
-$
(
-$
(
$
$-
%
#
(
&
%
%
( ,
& $
,
% $-
:>:>:>: 3
(
(
% )$
(
%
$-
(
$
(
$
$
$
#
$
)
)-
$
(
E
$$
$
% (
)( $
*
#
)
$
$
$
))%
$$
$-
$
'
(
%
)
,
'
)-
)(
#
$
),
/
$
)$
)-
$
$
)$
-+ ,
$
$$
)% )
%
(
(
( &
'
(
>
) /
(
+
$
$
$
(
$
&/ %
$
$
'
:>:>:>:>3
.
)
'
)$
)#
$
)-
( #
-+ ,
(
.
%
%
$
$ '
$ #
$
$$
& / $ '
J$
B(
H
O
, (
%
#
$' T
J$
B(
$
% (
$
$ &
& / $ ' H
&
$
#
/
$ (
$
& /
/ '
B(
$
%
$
) (
% T
J$
$
.
%
%
, $ /
,%
/) (
(
$
) ,
#
#
$
% $
$
* $$
%
' P
#
$ $
$
% *
.$
(
$
(-
$
%
$ $
$, $
)(
$$
%
'
( )
,
2*
$
&
&
(
2
(
(
$$
)
$$
(
%
'
26
ANAL Z YÖNTEMLER
>
$
,
.$
$
(
E > .
&
)$
P
,
> B
*
2*
, )$
$
.$
2P
$$
$
$-
> *
)$
)
'
,
#
,
% ( #
$
%
&
%
)
,
/
)$
$
$
'
2F
)$
$
% )
,
$$
$
(
$
$-
$
2
&
/
$
)
$-
$$
%
$
#
$$ %
/
$
#
%
#
( ) /
$
# $
'
,
%
)
'
-
$
(
#
'
%
/
)
(
:>:>:>:?3
$ R
*
+$ *
(
T)
%
#
$
-
)%
$
(
$ )
%
(
%
"
"=
"=
X
(
,
#
$
$
'
#
%
$
$ '
,
)- #
(
,
(
.
$ '
$ '
#
$ $
(
,
$ '
%
%
# $
$
$
'
$
# $
$ '
$ #
( # $
(
(
$
'
%
(
$
(
$
$
$
$
$
$
$ '
%
(
(
$
/
)- $
$ '
%
)$
#
#
,
(
# $
$ '
$
&
,
(
%
#
O
(
(
!D
(
"
2
$
(
)/
$
% $-
(
$
(
(
(
&
,
#
( $
(
#
#
$
-+ ,
#
(
#
()
R (-
&
# $
( &
( $ '
/ $( $
$
#
$
%
#
#
$
'
%
,
'
27
ANAL Z YÖNTEMLER
X =
(
2
(
%
% $ % (
%
X =
$-
!D
$
( $ #
!,
"
$
$-
%
/
"
:
($
+$ &
$
%
$
(
# (
8'
)-
J
$ '
'
(
( & /
( $ '
(
($
$
$
$
%
(-
$
$
'
$
&
,
$
#
&
)
$
)
(
2
$
$
)$
)
%
$
#
)
/
$
$
)
#
/
# #
$
$
$
)
%
$
V
$
2 -
$
2
(
)
/
$
%
&
)$
$ ' @
)
O
(
'
) /
$
%
% #
)
)
$
$
$
V
%
$
$
)$
,
$)
V$
)$
#
/
'
$
$
$
'
$ (
2
'
( #
$
'
% )
(
% $
J
# $
#
$*
/
-
(
)#
(
$
$
#
$
V ( #
) ,
)
9'
'
% #
)-
0' @
$
))
% V
V #
,
$
'
(
$
V %
2
,
( $
'
$
V
$-
(
%$
#
$
:'
, $
( $
%
%
(
$ '
&/
$
#
( #
$
( & / $(
$
)%$
/ '
%
))-
' @
$
$ $
$
$
V O$
V
(
#
$
$
V$
%
%
'
(
$
,
'
%
$
%
$
$
$
( #
( $
28
ANAL Z YÖNTEMLER
1'
$
J$
$
6' T
B(
%$
(
J$
$
<'
# $
B(
$
$
2
$
(
%$
2
2
$
,
$
)-
$
$
( , % )$
'
(
# $
$
,$
$ '
( ,% )$
$
'
7' F
& ,
2E
$-
)
& ,/
$
(
#
$ '
-:
+$ &,
:'
(
$
)
(
'
$
$
2
#
/
$
0' @
$
,
)
$
#(
/
(
9' H$
% )
$
<'
7' T
$
$
J
)
# $
(
J$
%$
J$
$
$
)-
B(
%$
$
% V
$ '
#
$
)$
$
%
#
$
)
$-
%
#
$ '
'
)
V $
-$
#
% )
'
V $
/
# $
$
&/
'
$-
% $
%
-$
(
$
'
2B
$
$
,
$
,
$
2
$
2
$
,
$
$
$
$
'
( ,% )$
# $
$ '
$
(
&
$ O -
)
# $
)
2
$
$
B(
(
$
$
$-
$
/
)$
'
#
$
J
%
2
$
#
)
$
% #
$
#
2
J ) %
$
%
6'
$
2@
$
) # #
$
$
8' H$
1'
)
# (
'
)
) # #
$
$,
)
,
$ '
( , % )$
# $
$ '
29
ANAL Z YÖNTEMLER
C'
$
$
2 )
'
%
*
$
(
(
*
( $-
$
,
)
%
,
,
% ),
)
=
* % $ 2
$(
$
% (
F & ) ( %$
% (
$ $
% $ , $ $
$
'
>
E>
>
/
$
# $
-+ ,
$
)(
>
$
'
:>:>:>:43
$
%
'
(
&
/
$
(
$
V )$
)
'
$
$-
)
-
-
-
-
,=
:"
0"
9" @
8"
1" T
6"
<" F
7"
$
(
$
2
$
$
=
$
@
.
%
$ .
% V $
J$
B(
$
J$
B(
$
$
=
$ & ,
$
=
.
% $
(
&
# $
,
$
'
$
'
.
$
,=
:' *
0'
9'
8'
1' @
6'
<'
7' T
C' H$
:;' H$
::'
D
$
.$
$ .$
J
B
J$
B(
J$
B(
J )%
=
$F & ) ( %$
% $ , $
=
=
=
=
2
$
.$
=
V $
=
$
$
@
$
% 5
=
D
=
D
.$ % 5
=
D
$
=
=
D
H$
H$
=
D
D
D
* % $ 2
$
% (
(
$ $
'
$
(
$
&
% $
(
# $
,
30
ANAL Z YÖNTEMLER
>=
%
$-
%
,
$
,
)$
#
:>:>:>:C3
$
(
% )
$
$
$
)-
(
$-
/
$
)
#
V
%
$
(
$
)
O
$-
-
()
V
$
&
/
'
% &
'
-
(
$ $
(
V
:' 0' H$
9' . ,
8'
1'
6' @
<'
),
(,
)( $
$ $V $
-$
V /
, , )& /
$ '
$
&
(
$ & $ &
#
$
(
'
2
(, $
$)$
(-
-
$$
$
(-
$ $-
V
J )% B
B
B
5
/B
B$
,
$
%
'
%
(
'
V$
(
O$V $
/
$
$
$
)(, $ $
'
" V$
(
$ O-$
% )
%
% 0'
:'
/ % 0'
/
$
$
% V$
- #
, , )'
" V
$
$ O
/
(
& $
-$
V/
( $ (
($
%"
#
$
V
&%
V %
$
(
&/
%
&
, ,%
$ -$
(
$
)'
$
,
$
% $
(
"
,
#
$$
-+ ,
$
&
&
)
$
&M ! (
&
$
)
$
'
$
$
-
,
,
% $
(
/
$ )
/
,
$#
(
$
' %
,
#
$-
'
#
# $
$
2
)
# 5
$
V
$
/
$
-$
:'
$
% $ &
'
& , $
V$
)( )
/
%
$-
$
$ '
%
&
(
'
B
31
ANAL Z YÖNTEMLER
7' BC' @
:;'
::'
:0' @
:9'
:8' H
' B$
V $
:'
0' Y
Y
'
9' @
8'
1' B-
/B
B$
B$
B$
!
$
/
B$
/B
2
$
('
2
#* $ *
$
(
H
(
H$
" % $$
(, $ $
:>:>:?3
*
)
$% (
(
*
(
$
$
&
/
$
$V !
)
'
$
$
&
$
$
% $
(
$
$
/
( $
( $
'
'
-+ ,
O ) $), $ '
)-
V!
, $
)-
),
! (E
( (
$ $-
'
$
V$
V$
2
H
%
"
B$
:>:>:>:@3
( $
$
'
% $
"
(
$
$
)
$
$
)
$%
V
$
& (
$% $-
$
,
% ),
(
(, $
$$-
#N E
( #
$ (
(
(
, $ )-
$
)
,
(
#
/
$
(
$
$
(
#
,
%
% #
-$
#
) )
$
$ '
$
$
)
V
B$
E'F
'F
/
,
% (
$
)-
$
/
,
$ '
32
ANAL Z YÖNTEMLER
(
#
/
$
,
)/ ( '
/
/
&
:>:>:?:63
$
)-
#$
I
(
/
<$
/
$
-
)-
#
O
-
%
,
-
$
,
)
/
O
'
#
#
)
$ '
#
%$
# $
$
% #
( ,
/
$
$
/
-
#
%$
)-
$
&
$ '
$
/
(/
$
(
'
'
(
%
'
(
,
#
/
$ '
$
$ '
)%
$
$
)
$
/
$ '
%
/
# $
/
)
)
(
$
B-
( ,-$
)
$ %
%
%
$ '
$
$
#
/
, (
-
$
(
$ '
)- %
(,
+
$
/
/
/
$ '
•
#
(
$
-, '
•
%
%$
&$ #
• F$ # $
/
/
$
$
• .
$/
&
'
• P
% &
#
/
$
'
•
$
% $
'
• T)
&
$ $
% $
&
$
$
,
% B
$
#
%
%
)-
$
%$
$
,
$
$
'
$
$
()
%
I
/
%
#
(
$ '
:>:>:?: 3
$
(
$ '
* $
#
#$ .
('
,
* $
( $/
I E
)#% / $
.
$
( (* $ #
#
(
$ '
$ $
(
$
$
$
$ '
$
$
#
$-
$
% (
33
ANAL Z YÖNTEMLER
&
$
$
/
#
)
$
$-
#
% #
!$
$
),
)
$ '
* $
#
#
$ '
, $ )$
$'
$-
$
#
$ '
(
( #
(
$-
$
#
I < *5 $
/
(
$ $
. $
/
&
$ '
$
#
(
$
:"
0" B $ B9"
B $
8" @
:>:>:4:63
&
/#
% - )-
((
% (
(
$
(
$
$
$
$
)-
,
$
$
/
'
(
,$
,
)(
, $
*$ *
$
)($ O
(
B-
E E
(
(
$
$ '
$
-
:>:>:43
#
$
$
$-
)()
%
$
,
$ '
$ ,
%
%
(
/
#
$
$
H
(
$
'
, $
$ #
$
$
#
'
/
%
/
()
(
((
/
%
/
$
%
:>:>:?:>3
!E
/
(
,
( / ,
'
()
$
$
% -
)
(
%
(
-+
$
(
#1
$
#3
%
/
$
$-
$
$
$ '
% &
$ '
$ & #
& / $(
$
, $ )$
(
/) /
(
$
34
ANAL Z YÖNTEMLER
-
(
!
,
,
(
%
/
&
(
(
)
#
(
$
$
-
$
&
@
,
%
#
#
$ )- :>:>:4: 3
B $
)
%$
$
(
$
/
.
)
(
($
(
$ '
& /
:;;
&
(
(
%
$
#
$
:;;
,
%
)-
(
$
$ '
#
$
%$
(
$ (
( $
(
/
)
$
#
)
$ #
•
•
'
(
(
(
$
$
$
B $ & /
)( (
#3
&
( $
$
)- # $
/
, $
,
# % / #
(
$ '
$
$
/
$ '
(
/
(
$
(
)$
#1
(
$
$
% ( $
$
$
(
#3
$
$
(
$
%
'
$/ $
(
$
-
%
/
$-
$
)
$
&
(
:;;
$ 'B $
$
(
(
"#/
$
$
$ '
$
$
$
$
&
#
$
$
(
( ,
% &
-
$ #
)
$
% (
#
(
$
/
( $-
:>:>:4:>3
(
(
#
$
(
$
$ ) ( , $ $
%
%
$( '
$
,
$ '
$
# 1! *
#
(
$ '
$
$
'
$
-
(
'
(
, $
&
"#/
$ '
$
$
$
$
&
(
)
#
$-
,
$
(
(
$ " % (
(
$ '
(
)
(
)-
$ '
,
#
$
/
$
$
(
) ,
'
#
$
'
(
(
35
ANAL Z YÖNTEMLER
•
(
:>:>:4:?3
@
$
(
5
$
&
(
$
/
(
%
@
•
$ $
,
)-
#
(
$
() $
/
' *
,
(
$
(
# $
,
()
'
$
&
/
' F
$
$
$
/
),
(
)
-
# $
$
@
$
$
.
T
$
$
$
)($ '
,
%
)
(
'
'
(, $
$ '
•
•
•
•
@
$
@
(
@
@
$
@
$
$
$ '
$
$
$
%
$
$ '
$
%
Q
$
%
()
,
#
$
$
,
$ ),
$
)-
'
$
$
$
$
$ '
#
&
$
$
-
$
$ '
()
%
$
$
)( ) /
,
'
$
@
'
(' * B / @
'
@
@
$'
*/
$
(
5
$
$
%$
G
:K
(
E
5
$2 -
$
$
( ,
/
$
%
%
$
-$
(
(
$ '
%$
$
(
$$
%
%$
'
-,
'
$
$
%
$
,
)-
$
@
/
J
U GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
/
J$
B(
36
ANAL Z YÖNTEMLER
E
$-
0
%
(
/
%$
$
--:
P
%$
(
,%
$
& /
(
5
$ 1 */
$-
5
$ 3G
)-
%
$
)-
=
$$ '
$
$
@
%
%$
$ 1 ! I+$ $
;'0;+
$
I
:
%$
$-
%
$
$
/
(
)
(
5
(
( ,
$3 2
=
(
)-
$
-$
(
$ ' B
(
(
&
$ '
$
$
$
F
!
S
% = $
$
J
"
U GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
J$
B(
=
#
0
/
J
G
G
J
U GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
/
J$
B(
@
* 5
( ,
&/ $
$ #
$ '
$ & #
$ '
:
<<:
%$
'
$
$ '
G
$
$
$
(
( )-
)
$
$ '
( $
$
/
$
%
$ '
$
#$/ &, $ $ 5 $
/
%
%$
( , -$
)
-,
( ) /
/
$ '
(
$
/
, $ ( ,% $ )
% $%
$ $
%
$
-,
$ '
%$
( ,
-$
$ '
+ . $ * 0 +I
(
$
,@
$ 5 $ 1 $$
& / .5 $ 32
# /
!%
/ # /
" (-
$
/
$
)
)-
$
%
$ '
B(
/
U GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
#
/
37
ANAL Z YÖNTEMLER
%
$
--:
(-
(
#
#*
$*
$
(
$ $
)-
$) * 0 +I
$ '
$
H
GGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
#
/
%
$
$
( $
$ '
5
$
-
#
/
H
GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
B(
SH
%
,
&/ %
# $
#
$ $
'
<<: &
7 /
- $< &
$*
$) +I
&
/
%$
(
#,$ 7 /
$
@
$)
,
)-
%$
(
$
$*
$
$ $
+I
&
$*
%
5
$ G
$
T
,
$
$$
%$
)-
//
,
#7
( 5 $ G * $$ - %
(
'
-
B(
/
U GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
* $$ H J
:+
$
$
0
0
: 5+
$G
T
J$
B(
U GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
/
!
#
/
"
+.
%
@
(
- $< &
/
#
(
@
:
$ $
5
J$
B(
U GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
/
!
#
/
"
@
//:
(
%$
#
$*
%
'
,
$ & #
$$
-,
$ 5 $ 2
$ (
$
$
' B
'
$
$$
#
' =
'
-
%
(
$
$
(
$
38
ANAL Z YÖNTEMLER
@
U
FF: !, $ 7
B$
G
5
GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
H$
*
$) #* $ *
%
#
$ $
U
*
%
($
5
!H
$
%
$
ST
' @
#
*
$ #*
#
-
($
$ $
$*
J$
%$
B(
( ,
5
(
"
% -
$
)-
$1
$ $
)-
5
$
' @
# $
$
$
$
1
%
(
'
$$ $
,
$3
%
$$ $
$
%
(
'
* $$
J
!= "
U GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
H
@
(+
$
E
$
'
(
// !, $ 7
* $$ $
N
%
'
,
%$
@
$
J
U GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
%
!H
ST
J$
B(
"
@
:
)-
$)! '
$ %
%
)-
$
$ $
@
#
J
GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
H
HH: !, $ 7
#
$
-
-
@
5
,
!, , ,$,$ $
O
'
#$/ &,
%
$
%
$5
/
5
$
$
3
-,
$
$ '
39
ANAL Z YÖNTEMLER
3
+*! ' A # 5
$
$ % &
(
( $-
% F
$
$
(
,$ #
$
@
(/
(
$
--3
<*
)-
'
$ &
/
'
'
(
(-
( $$
,$ #
$
,) $ (
$
)-
$
%
$
$
( $-
$
,$ #
&
(
$ $
# $
, $
$ '
&
$ =
U GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
@
@
96;+ (- $
$ % &
( '
, 96;+
$ % &
$ '
$! ' A # 5
% F
)'
(
( '
$
$
$ % &
$
(
/
(
(
$
(-
$
&
(
,) $
(
&
( $
)'
&
$
$ $
$
%
$ %
$ $
'
<<3A # ! (
F
$
$
F
)'
S U GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
0
@
&
(
)-
*
*
!
*
"
U GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
@
*
@
@
@
(
, $
$
! ' A# 5
$ % &
$
)-
'
% F
@
$
(
%(' &
$
,
=
U GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
@
F
40
ANAL Z YÖNTEMLER
//3
=
N
E
1E
3
,
,$ # $ %
=
! ' A# 5
$ % &
,
D
!=
,
/
% F
@
-
J
U
>
&
J$
3!%$ $ 7
$
-
%
' @
$
$
,
(
( '
*
)-
"
%
)
$
$-
'
*
@
$
)' @
(/ &
%
&
! ' A# 5
%
%
$
( '
)$
% F
$
' @
$%
),
-,
%
$
&
$
@
-,
$
(
$
$
@
$
, $
)-
-
$
$
%
%
=
U GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
@
J
$ % &
%
$
,
&
$
% F
0
0
3!, $ 7
&/ $
$
#
$$
#
$
'
'
! ' A# 5
$ %
J
J
B(
%
$
( ' @
$
&
)
)-
,
$ %
&/ $
-
( $$
=
U GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
@
=
$
%
$
%
$
(
/
%
-
$
'
$
)-
#
'
=
U GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
@
J
41
ANAL Z YÖNTEMLER
FF3 +I
* 0
/
@
)-
#
$
$ % &
$
#
#
#
% F
@
%
-,
$
(
$
'
$
=
U GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
@
/
#
$
/
HH3 #* $ *
H
)%
! ' A# 5
$ % &
(
$ '@
%(' #
-
H
% F
&M
%
'
/
@
! ' A# 5
*5
,
$
$ '
$
$
@
)-
%
(
/
'
$
),
#
'
=
U GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
@
H
$
O
(
$
,
/ ,
$
-,
$
$ '
3&M
E
6P
(
"
&
P
-, $
$
$ $
>P
@
)-
$/ *
E*
%
E&M Q
$
,
, $
&M Q
$
,
)'
5 ( $ &M Q
V
#
$5
E
5 $
V
$
V
(
(
E
5
#
E
5
$
$
$
$
)%
$
$
$
,
$
$ '
$ '
#
$
V
$
)-
$ '
/
$
'
42
ANAL Z YÖNTEMLER
?P
!%$
4P
$--3
!%$
V
$ -
*
&M Q
$
,
5
&M Q
/
$ 1#
<<3 *+$+
/
*
?
*
$ -
(
@
5
U
(
@
U
(
$ '
$3
K
#
()
$ '
$
$
$
$
&
E
5
))-
)-
' @
'
=
V
GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
H
/
-,
)$
$ '
L
-, $
'
$
$
)
/
K
% )$
%
(
VL
/
(
$
'
$
(
$
-$
$
$
/
J )$
H
VS
. $'
GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
/
!
#"
/
)%
/
-$
(5
-,
$
/
)
#
(
#
5 $
-, $
$
'@
?
//3
$ '
$
$
( (
(
$
E
$
)-
&( %
%
# $
)-
5 $
V
$
$ $ &M
(
&/
E
$-
'
$
-$
$
)
#
)$
#
( $-
$
-$
,
/
$ '
@
U
J )$
H
S
.$
GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
.$
43
ANAL Z YÖNTEMLER
3
P& # $.5
&
$1
<P
$ #
$
$ #
F
=
F
@
F
(
,
(,
$
(
( $
"
("
"
$"
-$
&
) /
$
$
&
$
&
$
/ $
$ $ $
($
,
F
(
(
&
$
,
V
$
G
($-
(
, &
D /
,
$
(
$
# $
(
(
$
(
)
(
$, /
&
$ '
($
/
$
,
$
,
$ '
-$
( '
G
$
$
( $
' - #
)
,
$ '" B
$(, $
/
&
#
( $$
/
,
)
G
,
$ ' @
(
$
"
Z
"
"
"'
/
$ ( $
& $
#
%
)
!= 4
#
$ & ,
!
$ ,
! )&
$ ,
!(
% ($
V$
$
/
&
/
G
)
V
-
$
$ $ '
$
-
)
,
$ '
(
$
&
'
%
V
(
&
$ /
#
(/
(
&
V
&
$
'
$
$ ' F
%
$ & ,
,
&
$
&
$
&
(
$
$
$
)
& , $
# $
(
V
(
$
( O
$
+3
$
-$
/
-
(
V$
,
' !T )
-$ $
(
$
+) Q
V
V % )
#
P
&
O
$ (
VU
$ $F
#
&
-
$ ' F
&
#
#
'
&
(
&#
,
)(
'
(
#
#
V$
(
)
$
$-
$
,
V
/
44
ANAL Z YÖNTEMLER
B
G
,
(
%
G
,
#
(
$
$
&
(-
)
$ & $
#
$
(
) ,
$
G
:0';;;
$
&
#
:1';;;
$
)-
$ )
! (
)# $
$
FF3
Q! 0
"7
J
5
$
$
&
)
$
G
( %
,
$
'
! (
(
$
5
% $
$
% (
#
$
)-
3
$
-$
&
$
'
'
$
/
$
$
&
&
$
$
$
$
F
=
U GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG [ :;;
F
$
@
$
&
$
(
)
G
,
/ $
&
#
/
#
$ %
$ ( #
$
)%
' H
555
&
%
)
G
,
:1
(
%
' F
$
/
$
) , $
$
( #
&
$
) , $
%
$
&
(
& ( $
$ '
/&
$
$
$
/
'
3
)
0
0
3
$
7;;
,
%
%
$
%
V
$ '
,
,
&
$
$-
$
$
$
$
-
$$ (
!&
(
$ (
(
, ) , #
#
:;';;;
' E
/
$
( #
$
$
)
)
.
$ O! "
&/ &
'
F
/
$
!(" =
$
%
"(
$
/
)$
$ (
$
' B
( (
)
&
)-
$
$
$ (
-
(
)
% )
$
$
$
'
$
45
ANAL Z YÖNTEMLER
(
-
)
$ &
:
E
(
$ '
-
E +*
1&
.E +*
$
3
)
(
=
=
O(
(-
)$
&
!*
$
!
&
((
$
& /
$
$
( '
/
( .$
" U GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
!
)
$ & #
$ '
>
.$
"
/
( .$
" UGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
@
/
(
#
%
/
/
/
'
46
ANAL Z YÖNTEMLER
>3
&
(
(
7
/
),
, $ )
. ,
$
(
&
#
%
/
)
,
/
/ '
$
%
)-
'.
B
$
&
) #
#
&
/
)-
'
#
$-
.
&
$
&/
$
%
$ '
#
#
, $
)-
3
$
/
'
(
, %
(
$
&,(
$ '
,) $
#
) $
/
$ %
(,
(
$
, $
$ '
$
#
-
#
) #
/
$
$
#
$
(
)
%
%
A
$
#
(
$
3
/
$ &
$ - )-
/G
$ $
%
%$ $
G
$
$ & %
,
3
$
(
#
/
$
(
)
'
%$
/
/
'
/
Q
&
/
$
$
$
-
,
'
*
$ $
$
) % $ )
#
$ ) /)$
F & ) (
( /
-
#
$ , #
#
$
'
$
/
)-
)
, $
),
$ '
- $
/
%
$ '
-
$
#
, ,
&
)-
'
& $
$
(
$ (
/
,
( &
#
$ & #
'
$
(
,$
$
)$ )
'F
%
, $
'
((
'
$
% ),
,
)
,
,
$ %
/
,
%
$
$
'
O#
(
$
47
ANAL Z YÖNTEMLER
(
)-
$
(
% $
$
$
)
(
%
'
%
.
&
/ #
$
Q% (
(
%
/
$
(
$
% $
, %
Q , $
$ '
%
$
/
$
#
(
)-
)-
,
>:63
$
$
.
. #
/
$
)( $
$
$ '
( )( #
$
G
$
/$ )
&
%
#
&
&
& ) %
,
$
$
'
/
% & ) -
(
Q
)
'
0( $
(
)
) $
) #
$
$
#
'
%
-
$
( '
(
%
)( &
$ (
&
(
#
$
$
) #
' &,
! &
$
"
%
' .
$
(
%
R R
/
%$
$ )-
$ (
$
'5
) #
/
!
/
!#
>: 3A
$/
. #
&
() %
) #
,
%
'
$ /
(
"/
$
)
)
/ )
,
' D
,)
&
), ,
R[R
#
$
'
$
$/ &,
$
$
$ &
# $
-
$
! &
$
$ $ '
" /
$
"
$
0*
' D
&
(
$ &
$
() $
$
$
($
48
ANAL Z YÖNTEMLER
0* "
Çizgi grafik
Çubuk grafik
42.0
41.5
41.0
40.5
40.0
39.5
39.0
38.5
38.0
37.5
37.0
36.5
36.0
35.5
35.0
34.5
34.0
33.5
33.0
32.5
32.0
31.5
Washington Mutual (39.00, 39.13, 38.19, 38.38)
42.0
41.5
41.0
40.5
40.0
39.5
39.0
38.5
38.0
37.5
37.0
36.5
36.0
35.5
35.0
34.5
34.0
33.5
33.0
32.5
32.0
31.5
Washington Mutual (39.00, 39.13, 38.19, 38.38)
Volume (12,532)
Volume (12,532)
50000
26
2
November
9
16
23
30
7
14
21
28
26
4
1999
December
50000
Mum grafik
2
November
9
16
23
30
7
14
21
28
4
1999
December
X O Grafik (Point figure)
42.0
41.5
41.0
40.5
40.0
39.5
39.0
38.5
38.0
37.5
37.0
36.5
36.0
35.5
35.0
34.5
34.0
33.5
33.0
32.5
32.0
31.5
Washington Mutual (39.00, 39.13, 38.19, 38.38)
Washington Mutual (1.607x4.820-H/L) (39.00, 39.13, 38.19, 38.38)
50
45
40
35
30
25
20
15
10
Volume (12,532)
Volume (12,532)
15000
50000
10000
5000
26
2
November
9
16
23
30
7
14
21
28
December
4
1999
x10
1995
Fiyat /i lem hacmi grafik
1997
May
Sep
31 Nov
18 1998
Jul 28 Sep
09 22
1999
05 06 07 08 11 12 13 14
Kagi grafik
Washington Mutual (39.00, 39.13, 38.19, 38.38)
41.5
41.0
40.5
40.0
39.5
39.0
38.5
38.0
37.5
37.0
36.5
36.0
35.5
35.0
34.5
34.0
33.5
33.0
32.5
32.0
31.5
Washington Mutual (3.0 00% Kagi) (39.00 , 39.13, 38. 19, 38.38)
50
45
40
35
30
25
Volume (12,532)
Volume (12,532)
15000
50000
10000
5000
9
November
16
23
30
7
December
14
21
28
4
1999
x 10
N
D
98
23
F
M A 09
27
M 20
J J 22
A
S 04
21
24
O 21
N 04
13
D 22
99
05
07
11
13
49
ANAL Z YÖNTEMLER
>: :63
N #F
0*
1 $ KH
) #
$ /
/
%
!( )
#
$
$ ' -
#
$
>: : 3
0*
F
(
\
%
!#
(
$
!
$
# $
%
$
!)
$
1
,
$
, $
RGR
/
KH
&/ ' .
" ( $
,
$
)-
!: )
%
'
$
En yüksek
)
: &#
(
$
& W
%
/
& & )
%
':
(
%
(
3
:7C6
$
)-
(
$
' F
#
&
)A FHP +B KH
,( ) #
'
(
&
" ,
,( ) #
) $ " $
$ )
)"
$
$
$
) #
!
,)
$
RGR ! )&
"
(
'
$ (
%
( ( , '
$
(
N,-,*
$ /
3
) #
#
'
)(" /
$
$
( ,)
((
,
'"
,)
RGR ! #
"
$
%
(
,
'
#
En yüksek
kapanı
kapanı
açılı
En dü ük
>: :>3
D
F
+*
$
)
/
'
*
En dü ük
0*
( ) #
$
) #
$ ' =
%
1 +$
$/
:77;I
) #
F,
$
$
KH
3
(
)
$
'
$
-
1 Teknik analizde, çubuk grafikler (istatistikte oldu u gibi) sıfır ekseninden ba lamaz, en dü ük ile en yüksek de er
arasında yer alır. Bu çizim yöntemine ngilizce'de "vertical line charting" de denir.
50
ANAL Z YÖNTEMLER
!R=
)
R)
$
$
%
$
$ R" ) #
) #
( %
$
,
, &
. #
) #
$
$
) #
R
$
$
) #
/
,
$ '
(
%
,
R ! %
( R $
%
) #
" (
$ $ '
$
$ #
$
R[R
,
% $
$
)
(
$
%
$
) $
$
/ '
$
$
(
$ !)
$
$
) #
)$
(
$
,
%
) #
$
(& $
'
&
,
&
$
/
#
(
)
$
(
;:';<'C: :8';;;
:1';<'C: :8'1;;
;0';<'C: :8';;;
:6';<'C: :8'1;;
;9';<'C: :8';;;
:<';<'C: :8'1;;
;8';<'C: :8'1;;
:7';<'C: 6?:
;1';<'C: 64: 4
:C';<'C: 6?: 4
;7';<'C: :1';;;
00';<'C: :9'<1;
;C';<'C: 6?:4
09';<'C: :9'01;
:;';<'C: 64:
08';<'C: 6 :@4
::';<'C: :8'1;;
01';<'C: :9';;;
:0';<'C: :8'1;;
06';<'C: 6>: 4
:1'01;
[
:1';;;
[
[
:8'<1;
[
[
:8'1;;
[
:8'01;
[
:8';;;
[
(
$
$
$
#
)(
'D
R
( R !( [
"
$ ' . #
R R
$ &
)&
$
$
$
$ '
R R
$
)%
) #
R[R
, $ " $
(
$
!) "
)-
%
) #
'
(
(
$
$ (
& & )(
'=
%
'
(
((
$ $ $
$
$
,
'
,
R01; [ : ) #
0C';<'C: :0'<1;
9;';<'C: 6 :@4
9:';<'C: 6>:
) #
R$ $
'
[
:9'<1;
:9'1;;
:9'01;
[
:9';;;
[
[
:0'<1;
51
ANAL Z YÖNTEMLER
>: :?3
,
\/
# $
$
( ) #
& # % '" ) ,
$
( #
-
0*
$
$
(
1K $/
/
$
$
(
$
,
))
#
/
'
* 6
*
(
/
#
*
#
)
$
,
B
,
<* 3
)
( ) #
' D( ) #
$
)( &
$
'F
) /
$$ !
)
$
%
/
()
, ' , #
, #
$
$
$
$ '
*
#
/
#
$
#
)-
#
, #
$
$ & (
,
, #
$
$ & $
$
,
$
$ $
( $
$
% $
# $
$ '
/
#
$
#
$
$
$
%
$ '
& $
,
$
#
$
$
%
,)
'
) #
' .
$
% /
/ 5
$
#
) #
,(
%
(
,$
# $
$
' A
)
/
'
)-
#
$
,
,)
#
#
' J ,$
/
,( (
$ $ (
% /
#
'
$
$
,$
'
N * $ % "$"
$ $ %
-
(
) #
%
2
52
ANAL Z YÖNTEMLER
$ $ %
>: :43
F
,
)
$
0*
,) #
#
$ )I
$ R$
$
-
(
/
$
$
%
." "
,
-,
,
&#
$
'
) /&R %
)
R
$
G$
2
$
) /&R
) $
$
$
$
$
' .
)
$ ' .
) #
)
R[R
) #
'
. #
)
&#
)( $ & )
-,
$ $
&
( ' .
, $
%
!& $
%
(
)(" (
) #
$ )( '
) #
)
,) #
!
G$
&
"$
'
) #
&
,
$ %
% ) $
, &
$ ' J )
)(
) #
&
$
/
% (
)- (
$
& (
$
/
$ '
&/ !
$ $ &
"
%
( ()
(
$
,
% ()
$ , &
) ,
$ '
>: :C3
5
K
*'
,
L
$
#
+F
$
) #
)-
$
$
#
%
* * $
#
$
K)
$
$
$
L
$
$
)'
)
$ &
'
53
ANAL Z YÖNTEMLER
&
$
#
$
#
( &
: (
)$
0 (
$ %
# $
$
'
1
))
#
+$
' :;
) #
)-
6
+ ,
( &
&
#
( ) #
:0
+
&
$
#
$
M0;
'
&
. ,
(
(
) #
*
# $
$
:';;; $
$
:':;; $
$
()
$
9;';;;
%
'
$ ),
&
)( '
)
$
)()
9';;; !9;';;;
$
,
M:; )(
$ :;; /
$
#
$
,
$
),
:;; /
$
M:;+" /
)-
.XU100
(
'
70000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
1995 1996
6
4P
1997
C
1998
1999
&
2000
$/ * 1+F
2001
2002
2003
2004
2005
2006
*3
54
ANAL Z YÖNTEMLER
.XU100
50000
40000
30000
20000
10000
1995 1996
6
1997
4P
1998
C
&
>: :@3
F
) #
)) ,
0*
2001
2002
$/ * 1
/
$
$
&
!
E
#
)) #
I
$
&
R
$ '
2003
2004
' H
$
D
/
$
!
$ )%
$
$
$
,
)$
$ , $
) #
'
R R
/ (
R
R
$
$
0( N #
,
% R#
$
,
$
R R
()
$ &
)
-,
/
)$ '
$/
(
% (
$
&
$
&
!["
$
$/
$ &
,
#
) #
'
) #
) #
,
R
" (
$
, $
A
) #
R %
,-
2006
$$ %
,
)
2005
*3
*
,(
)
"
>: :=3
"*
# + ,$
-$
2000
$ #
%
$
( ' B
%
) #
)' D ) % ,(
) #
&
,
'
$
) #
$ &
( '
%
, ,(
. #
(
1999
&
E E $
(
&
#
55
ANAL Z YÖNTEMLER
,
) # ,
,
$ $ R
R
G
G
$
$
R
$
R &
R
R &
-$
/
)
G
#
R
)
$ '
(
$
'
'
/
&
)$ /
#
'
$
R
G
),
$
$ %
$
,
' Q'
" ! (
"$"$/ $
$ !"#
-$
$
$
) $
% ) #
$
((
)
$
$
$
>: : 3
$< * 7
$
$
&
&
$
%3
%
)
$
$
#
$
%
$ '
( $
-$
/ (-
) ,
&
$ '
$
((
-$
$
$
(
(/ $
$
# $
$/
)
)
$
#
#
$
$
&
$
(
$
'
#
$
$
$
$
'0
)
#
G
* S !?F [
"
U GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
:S
S
5
?F
U
$
U ? ,&
F
&
% ;'1;
#
,& &
!9
"
&
#
$
R #
R
RGR
$ 7'1;
$
( $ # $
#
5U
* U
)
M:;; ( $
M
#
9':;
$
7'1;
I
$
% (
%
$
$
!
"
(
:;; ( $
I $
%
;'1;
I
C
I 9I ($
/
$
%
,
)
/
' 7'1;
I
/ :
I
'
9':;
I
2 Bu formül kullanıldı ında, fiyatlar aynı bazda ifade edilmektedir. Buna ra men, paydaki ekleme ve çıkarma sonucu,
"düzeltilmesi gereken fiyatların birbiriyle kar ıla tırılması sonucu bulunan de i im oranları", "düzeltme sonrası elde
edilen fiyatlar arasındaki de i imlerle" aynı olmayacaktır. Düzeltilecek fiyatlara ekleme ve çıkarma yapmak yerine,
söz konusu fiyatların örne in (RHKF x BDL) - TEM rakamının, düzeltilecek en son fiyata oranlanması ile elde edilen
katsayı ile çarpılması ise böyle bir sakıncayı do urmayacaktır.
Sayılan yöntemleri uygulamak yerine, tüm fiyatlar, sermaye artırımı ve/veya temettü da ıtımı gününden önceki
fiyatlarla aynı bazda ifade edilebilir. Bu yöntem, piyasada olu an her yeni fiyat için hesaplama gerektirdi inden pek
tercih edilmez.
56
ANAL Z YÖNTEMLER
$
#
) #
/
,
$ !
$
>:>3
$ " )-
#
, /
(
$
$
) ,
-$
$ '
*$ * $
&
$
#
( $
)- $
)
( ) #
(
'
!&
%
&
$
'
&
/
-
(
$
$
$ '
$
/
($ ' B
$
(
$
%
/ '
,
(,
%
)
/
)
!:S
'
,
S
5"
'
$
$ (
%
#
&
#
-
$
$
" #
,
/ #
&
$ '
(
)
!
$
#
)$
( '
$ '
$
% (
#
/
$
$ /
) #
$ '
( &
$
)
(
%
$
(
$ /
&
$
$ & ,
/
!
! %
" $
$
$
"
%
$
(
# $
,)
%
& $ '
/
,$
(
$
$
&
9 %
)
)$
&
$
() %
$
)
(
%
(/
$
'
/
,
$$ (
$
$
%
/
% (
$
R(
), % $R
R/
)
% ,
R
(
'
$
%
R
R
$ $
)- R$ &
%
(
R
$
%
' &
$ /
$
R R R
R %
R $
R )( %
'
,
" #
$
$
&#
$
, $
$
!
%$
)" ,
'8
3 Burada bahsedilen oranlar "mali analiz oranları" de ildir. Teknik analizcilerin, özellikle fiyatları dikkate alan
kendilerine özgü oranları vardır. ("Artan/azalan" veya "göreli güç" oranları gibi)
4 Temel analizi kullananların amacı genellikle uzun süreli yatırım sonucu temettü kazancı elde etmek, teknik
analizcilerinki ise kısa süre içinde sermaye (hisse senedinin satı ile alı fiyatı arasındaki fark) kazancı sa lamaktır.
Temel analizciler teknik analizcilere göre daha çok veriyle ilgilenirler ve genellikle belli bir sektörde uzmanla ırlar.
Teknik analizciler ise bir sektörde tamamiyle uzman olmamaları sebebiyle, temel analizcilere göre daha kolay sektör
ve piyasa de i tirip, analiz yapabilirler.
57
ANAL Z YÖNTEMLER
$
&
/ $
R
%
$ /
$
$
R
/
%
,
/
' F
$
/
R !(
#
$
R$
$
$
) %
$$
, $
&
/
$
( I
$
/
#
$
R !(
% $
(
(#
%
% $ '
(
$
( &
$ & $
"
$
/
' R
& (
(
)&
&
(
$
$
#
/
$
&/
/
(
(/ $
(
&
& ( [R %
&
$
$
)
'
(
(
( ,
-
(
)
$
R
" $
/$
/(
$
$ ( ,
R ,
(
(
&
'
$
R
' R
R
/
$
&
$
R !
R
&/
-
$
'
&
$
,
'
&
'
) % $
R1 ! &
$
$
(
R( [
R
(
)
$
/
(
V $
##
'
R(
(
&/
/ &
$
&/
-$ ,
/&
#
((
R % R R /
(
R(
'
) $ '
&/
$ &
#
(
$ '
)
, $ $
(
(
$
$
#
, $
$
(
$
&
$ $
"
$
$ &
)
,
$ /
)
(
I$ :7'
$
,
$
'
$
R
$ /
% (
-$ ,
$ %
'!
&/
$
$
$
" $ %
&
$
$
$
'
$
#
'6
$
V
&/
,
)
R( [R !
I
$ R
" &
Temel analizciler, ilgilendikleri irketlerin hisse senetlerinin "gerçek de eri"ni (intrinsic value) hesaplayıp piyasada
olu an fiyatlarla kar ıla tırırlar ve buna göre alım-satım kararı verirler. Bir hisse senedinin gerçek de eri, irketin mali
tablolarındaki kalemlerin, irket yönetiminin, geçmi dönemdekine ek olarak özellikle gelecekteki kâr ve temettü
rakamlarının ve çe itli risklerin incelenip yorumlanması sonucu bulunur.
5 Bu terim ngilizce'den kelimesi kelimesine tercüme yapıldı ında "kısa satı " anlamına geldi i için, bu ekilde
kullananlar da vardır. "Kısa satı " yerine, "bütçede açık vermek" deyiminde oldu u gibi "açı a satı " terimini
kullanmak kanımızca tercih edilmelidir.
6 Açı a satı i lemlerinde birkaç önemli yasal noktaya dikkat etmek gerekir. Bunlar hisse senedi fiyatlarının
manipülasyonunun engellenmesi ve hisse senedi ödünç verme (stock lending) ile geri isteme artları, süreleri ve
yapılan sözle melerin içeri idir.
58
ANAL Z YÖNTEMLER
#
$
(
R
%
$
R$
!
," %
(
(
-$
$
$
%
-$ , %
/
("
&
$
( %
-$
&
)
( ' H
$
(
/
$
$
$
,
B/(
G
$
-$
G .
%
(
/
#
!$
-$
/
,
$
%
# $
/ '
/
Q
-
%
-$
$
&
$
,%
$
$
-$ ,%
$ ' H$ , %
%
(
(
$
'
$
$
(
$
(
/
( &
" %
1
I
$
! ,
" $
$ ' F /
'
,
$
$
(
)
(
( ' -
-
(
(
$
#
,
$
:
$
$
%
%
$
$ '
,
, $
$ &
$ ' - ( $
$
&
$
(
'
$ '
,
,
$
'
$
$
-
$
&
-$
% $ 2
,&
$ %
)
&
'
$
) #
1
I
$
$ &
$
$
)
$ " )$
&
-
&
$
#
/
$
( 'T
(
/
&
' ,
%
/
$
$
%
$ -$
$ &
, ),
( &
,
O
$
$
&
'"
((
$ '
$
,
&
&
&/
&
(
,
) $
%
"
(
&
$
%
/&
#
$
&
$ (
/
$
!
$
,
V %
59
ANAL Z YÖNTEMLER
5
NORMAL SEKILDE
HISSE SENEDI ISLEMI
ACIGA SATIS
4
K
A
R
3
2
1
HISSE S. FIYATI
0
0
-1
Z
A
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
-2
R -3
A
R
-4
-5
.
#
$
$
)- $
#
$
(
#
#
,
,
V$
V &
$
$
$
( ' * &
&
$
#
/
$
$
#
/
$
%
&
' ,
( ' D
( &
$ ' ,
#
$
)
$
$
$
$
V %
)
) $ '
I
$
$
,
#
/ (
)
! &
$ ' F
$
$
#
&
'
%
$
&
&
>:?3!+B
47
$ '
E&
:3
7
/
$
"
,
(
,
/
/
R &
/
R
)
(
(
$ #
! &
% /
$
!&
$
" )
$
&
(
$
)
'
/
&/
$
$
$ $
&/
$
&
$
"
R
$
+
%
4
$
'
,
R
)
'
I
$
)
#
R &
$
(
'
( / /
&
R %
'<
*$ * $
)
$ &
$
#
$ /
() %
$
(
,
/
),
'
7 stanbul Menkul Kıymetler Borsası'ndaki açı a satı düzenlemesi ise Amerika'dakinden farklıdır. MKB'nin hisse
senedi piyasasında, aynı aracı kurulu bir hisse senedi üzerinde hem alım, hem de satım yaptı ında, Takas
Merkezi'nin i yükünün azaltılması amacıyla alım ve satım emirleri birbirinden mahsup edilmektedir. Mahsup i lemi
aracı kurulu ların aynı seans içinde açı a satı yapmalarına olanak tanıdı ı için, Borsa Ba kanlı ı yayınladı ı 153
numaralı genelge ile açı a satı ın yasak oldu unu açıkça belirtmi tir. Genelgede, MKB Yönetiminin tüm veya dikkati
çeken i lemler için, gün içi mahsup yapılmaksızın, alım ve satımı yapılan hisse senetlerinin tamamının Takas
Merkezi'ne teslimini isteme yetkisinin bulundu unu vurgulanmaktadır. Dolayısıyla aracı kurulu lar bir hisseden ne
kadar satın alırlarsa alsınlar, MKB Yönetimi istedi i takdirde sattıkları hisseleri Takas Merkezi'ne göstermek zorunda
kalacaklardır.
8 ngilizce'deki okunu u Türkçe olarak "dauv" eklindedir.
60
ANAL Z YÖNTEMLER
R & W
)
(
((
\
"@
4I ( &
$
$
&
#
-
,
"
G
$
G
&
GF
!
(
$
!(
%
&
$ )
" ,
%
!%
>:4:63
$
)((
"
$ '
% $
$ (
$
$
!
%
( (
), O
(
%
),
$
/
$-
(
/
,
$
$$
$-
'
'"
((
%
$
$ '
)
%
'
( $
$ '
$ (
#
$
&
$
&
$ ),
'
$
#
$
$ '
.
*' !
$
/ (
#
$
%
$ $
&
/
&
$ $
,
$
$ (
%
)- %
'
$
)
$
*$ * $
$ $
$
'
(,
$
/
$ #
$
# $
/
>:43
!:C;0"
&
-
%
$
&
$
%
' !F
(
),
"
$.& '
%
(
)
%
%
$
%
#
$
#" B-
" ,
%
$ $ '"
$
G P,& # $
$" @
$
!
$ % $ ' F
$
G P,& #
4
$ ' E&
O
,
'
$ $
4I
%
'
6
("
$
# $
$
4I
G
R )
#
$
# $
%
(
$
)'
$
$
%
# $
-
$
'
'
$
$
( ' B
$
$
'
(
$
,
%
,
$
$ $
$ $
% $
, %
/
$ &
$
$ $
,
$
,
$
,
$
61
ANAL Z YÖNTEMLER
$ ,)
$ ( $
%
$
,
% )- '
$ ,)
%
%
$
,, )
$
( ,)
$
$
(
!$
,, )
$
,)
$(
$
,)
,, )
$(
" (
#
- ( $ '
$
&
%
$ '
$
$ $
, %
$
&
$ #
%
$
$ $
, %
#
)/
$
#
$ '
#
( #
%
$
)-$
$ '
(
%
$
$
)$
% $
, %
-, $ ) ,
'
), $
% $
,
$
'
$
$
$
>:4: 3
$/
)-
(
( '
$
/
"%
(
&
/
(
$
#
$
(
$ $
(
/
!(
$ '
$ -
$
%$
$
$
$"
'
,
$
'
(
$ !
$
$
:
%
%$
$ &
$
$
& (
$
&
$
/
$ !
$" %
%$
$ %
$
(
,) $
"
$
%
$ !(
,
%$
$ !
%$
9G8 & #
'
$ G
%
/
&
Q /
$"
,
$ 9G8 & # $
$
#
'
$/ N #F
$ ,)
$
$ & ( )
$
'
$ ,)
#
/
$ $/
$
), $
( ,)
,
' B
/
$
$ ,) #
&
$/
$
,
/
$
/
$
), $
$ '
$ ,) , (
,
$/%
/
)
$ ' .
#
#
$
$
)( #
$ ,)
$
$ ,)
$
) , $
% $ &
$
$
$ &
$ %
)'
&
$/ & $
,
$
/
&
$ &
$
$
$,) $
)' . ,
' B
/
)
'
(
(
$ /
$
#
,)
,
$
( ,)
, )- % )-
$
$ ,)
,
62
ANAL Z YÖNTEMLER
Direnç (Dü en trend)
Destek (Yukarı trend)
Boeing Co (31.75, 33.13, 31.63, 32.63)
14
21
28
4
11
August
18
25
2 8
15
September
22
29 6
13
October
61
60
59
58
57
56
55
54
53
52
51
50
49
48
47
46
45
44
43
42
41
40
39
20
27
3
10 17
November
American Airlines (60.38, 61.19, 59.13, 59.38)
90
85
80
75
70
65
60
55
50
45
40
24
1997 Feb Mar Apr
Dü en kanal
27
4
May
11
Jul
Aug
Sep Oct
Nov Dec
1998 Feb Mar
Apr
May Jun
Jul
18
26
1
June
8
Citigroup (50.19, 50.81, 49.50, 49.69)
55.0
54.5
54.0
53.5
53.0
52.5
52.0
51.5
51.0
50.5
50.0
49.5
49.0
48.5
48.0
47.5
47.0
46.5
46.0
45.5
45.0
44.5
44.0
43.5
43.0
42.5
42.0
41.5
41.0
40.5
15
22
29
July
6
13
20
21
Yatay kanal
27
6
March
13
20
27
Iska, Direnç
Coca Cola (67.813, 67.813, 66.063, 67.000)
3
April
10
17
24
1
May
59
58
57
56
55
54
53
52
51
50
49
48
47
46
45
44
43
42
41
40
39
38
37
8
15
22
30
5
June
Un io n Carbide (42.38, 42.94, 4 2.38, 42.50)
50.5
50.0
49.5
49.0
48.5
48.0
47.5
47.0
46.5
46.0
45.5
45.0
44.5
45
44
43
42
41
40
39
ISKA
38
37
36
35
DÜZELTME
34
33
D RENÇ/DESTEK
32
31
30
70000
60000
50000
40000
30000
$
28
3
, $
, $
3
June
10
17
,, )
24
&
&$ # %
29
28
27
26
1
July
1995
$
)
$
(
12
60000
50000
40000
30000
20000
10000
Destek, Düzeltme, kili kanal
44.0
43.5
43.0
42.5
42.0
41.5
20
35
Aug Sep
Yükselen kanal
Boeing Co (31.75, 33.13, 31.63, 32.63)
20
May Jun
March
April
$
May
June
July
August
$
September
$
November
'
1996
February
$
,
'
$
- $
(
' !Y
"
63
ANAL Z YÖNTEMLER
>:C3
*$ * $
>:C:63
+
R
$/ / ( E
$ $
$
$
( # $
R! '
*0
+
5
, $
(
#
#
&
(
,!(
#
$
#
),
)
$
$
$
$
'
- )-
,
'
%
% (
"'
G( G
$
- $ "'
$
",)
$
'
)-
%
&
(
-
$ $ '
#
(
$
) #
S
$
$ $
(
$ $ %
&
+ ,#P- EP+ ,#0
+
/ % $/
(
!
+$
1/%$"E30
+
+$
$
$ $
(
$ $
+$
S
%
-
!"#'
%
# %$
+$
, $
&
$
!(
$
($
$-
#
#
% (
$
" ,)
$ '
$ '
' . ,
$
$
'
)-
(
!,
$ $
(
$
64
ANAL Z YÖNTEMLER
R7S +
+$
&# $
$
$ ,
% (
/
$ '
Coffee Continuous (117.10, 118.00, 116.40, 117.75)
140
135
130
125
120
115
110
105
100
95
90
85
November
1996
February
March
April
May
June
July
August
September
T.F $
$
$
P,) #
! / ["
F$ #
P,)
$
'
'
,)
,)
$
03
9
$
)$
/
&
$
)
$
$ %
#
)
$ 93
8
(
$ &
/
O$
$
$
$
$
)
$ %
'
'
)$
$
$
,
'
$
/
$ '
$ '
65
ANAL Z YÖNTEMLER
Üçgenler
Washington Mutual (39.00, 39.13, 38.19, 38.38)
Walmart (80.188, 81.500, 79.563, 81.438)
52
27.0
51
50
26.5
49
26.0
48
25.5
47
25.0
46
45
24.5
44
24.0
43
42
23.5
41
23.0
40
22.5
39
38
22.0
37
21.5
36
35
34
50000
33
22
29
5
1998
12
20
26
2
9
February
Volume (12,532)
17 23
2
9
March
16
23
30
6
13
20
7
14
21
28
April
US Steel (22.69, 23.44, 22.56, 23.00)
5
11
September
18
25
2
October
9
16
23
30
November
39
38
37
36
35
34
33
32
31
30
29
28
27
26
25
24
15000
10000
5000
27
3
10
November
17
24
1
8
December
15
22
29
5
1998
12
20
26
2
9
February
17
*+#' *
),
$
$93
8
(
' F
$
-
$
$ '
$ $
-
Dow Jones Industrials 1900-97 (9,274, 9,288, 9,181, 9,181)
$
,)
)(, $
&
' P,)
'
$
$
03
9
)(
#
60
Caterpillar (46.31, 47.88, 46.00, 46.00)
9450
9400
9350
9300
59
58
57
56
9250
9200
9150
9100
9050
9000
8950
55
54
53
52
51
50
8900
8850
8800
8750
8700
8650
8600
49
48
47
46
45
44
43
8550
8500
8450
8400
42
41
40
8350
9
March
16
23
30
6
April
13
20
27
4
May
11
18
26
1
June
8
15
39
10 17
November
24 1
8
15
December
22 29 5
12
1998
20 26
2
9
17 23
February
2
9
March
16
23
30 6
April
13
66
ANAL Z YÖNTEMLER
*' 0
T
,(
&
$ -
%
$
$
/
&
$ $
$ %
$
Procter & Gamble (92.13, 92.69, 90.56, 91.31)
20
27
N0
$
3
10
August
17
24
31
8
14
September
21
28
I Q / I P T."
$ $
$
)-
$-
5
12
October
'
$ '
#
%
26
2
9
November
$ '
Citigroup (50.19, 50.81, 49.50, 49.69)
95
94
93
92
91
90
89
88
87
86
85
84
83
82
81
80
79
78
77
76
75
74
73
72
71
70
69
68
67
66
65
64
19
$
16
3
March
10
17
24
31
126
125
124
123
122
121
120
119
118
117
116
115
114
113
112
111
110
109
108
107
106
105
104
103
102
101
100
99
7
14
21
28
April
I Q/I
,
)' -
$
,
'
(
#
#
%
$ '
$
)
(
)
/
&
#
3
$/
McDonalds (78.25,
MACD 78.25,
(2.057)75.25, 76.81)
Citigroup (50.19,
MACD50.81,
(0.6977)
49.50, 49.69)
80
130
75
125
70
120
115
65
110
60
105
55
100
95
50
90
30
6
1997
$H
T
%
13
20
27
3
10
February
18
24
3
10
March
17
24
31
7
April
14
21
13
28
20 27
4
11
May
18 26
8
June
15
22 29 6
July
13
20 27
3
10 17
August
24 31 8 14 21
September
28 5
12
October
19
26
2
November
F"$
$
/
$
, -
$/
(
$ ( #
/
$
$ ' -
)
$
/
#
' T
$
( ,(
/
/
$ '
%
/ ' @
&
%$
67
ANAL Z YÖNTEMLER
General Motors (72. 00, 72.88, 70.25, 71.56)
75
70
65
60
55
50
45
40000
20000
10
17
24
31
August
8
14
21
28
5
Oct ober
September
I 1-+E,*
/ %
=
$
19
26
2
November
9
16
23
30
December
3
$/
$ $ %
$ $
( #
12
(
!
$
$
"
$
$
#
(
,
$
,(
!
( &
( &
&
$ &
(
$ (
Minnesota Mining (73.56, 74.69, 71.13, 71.13)
)-
'
," (
(
' !
&(
$ '
)( $
$
$ $
" (
'
( '
Live Cattle Continuous (61.75, 62.35, 61.65, 62.00)
105
71.0
70.5
70.0
69.5
69.0
68.5
68.0
67.5
67.0
66.5
66.0
65.5
65.0
64.5
64.0
63.5
63.0
62.5
62.0
61.5
61.0
100
95
90
85
80
75
10000
5000
70
9
March
K
#
16
23
30 6
April
13
,
$
/L
G
>:C: 3
F
20
27
4
11
May
18
26 1
8
June
$
15
22
29 6
July
13
20
27
3
10
August
/
25
17
2 8
15
September
$
(
22
29 6
13
October
20
27
3
10 17
November
24 1
8
15
December
#
$
22 29 5
12
1998
K
20 26
2
9
February
L K
,
L
( '
A
*
5
1 +'$F '
%
'
-
$
!
/
% ) %
%
F 3
)"
)( &
# $
$
68
ANAL Z YÖNTEMLER
$
$
#
'
$
$
F
)%
#
(
&
-$ '
$
$
$
,
$
$ &
&
$ #
&
(
&
%
$
:
#
$
%
G
$ & $
$ ' F
'
$
(
&
))
'
$
-
$
/$
$
&
$
!$
$
(
$
' F
/
$
&
# $
(
%
),
"
'
$
(
(
$
F
)-
$
%
( '
/
)-
&
/
'
'
$ )
%
&
1 %
$
0; )
)- (
#
#
) #
$
& $" %
&
) #
#
!: & #
(
$
- % &
$ $
'
F
R(
(
)
R R
, $
R% R
/
R!
"
& /
& $
%
$
$ & #
% '
%
# $
( $!1 ) )(" ,
$, $
& #
& /
'
# $
& & ) ( $,
),
$
$
$ '
$
$
%
,
((
$
/
F
,, $
$
&
/
( '
&
$ '
/
'
-
O
H
*
+
H
I $
! :S 0S 9S 8S 1"31 U 1' .
(
* H
*
+
G
$
H
U#
I $
]
! :^:"S! 0^0"S! 9^9"_3!:S0S9" U 9' .
* I+$ $
1T "3H
,U 03
! G:" U
, /
U)
U#
U$
&
*
+
G
$
H
U#
I $
G
69
ANAL Z YÖNTEMLER
]
! ^,"S! ^!:G,"_U ' .
$
)
( %
$
$-
(
% $ '
)
,
R R
R& $ (
F
$#
$ &
$
(
3
( &
, & /
$
$$
%
& $R $
,
#
&
&
R
,
-
-
#
$ &
$
(
$
$ &
$
)
$R
%
)-
&
$
% ,
#
)-
&
R 3
$
$
$
&
$%
% $
/(
'
-
)
I
$
'
& ) (
) ,
#
$
%
$
#
$
$
$
$ )
,
)( '
$
$
$
'C
&
R%
R R
)
(
%
, $
%
$
'
'
(
/
$
'
$, $
,% ' F
' F
)
G
$
(/
&
)
3
'
9 Günlük grafiklerde sıkça kullanılan birkaç yöntem ilgilenenlere yardımcı olmak amacıyla verilmi tir;
(a) Bazı teknik analizciler, kapanı fiyatı ile hareketli ortalama aynı oldu u anda alım veya satım kararı vermek yerine
farklı bir yöntem uygularlar. Alım yapmak için, gün içinde olu an en dü ük fiyatın (satım içinse en yüksek fiyatın)
hareketli ortalamayla aynı de ere sahip olmasını beklerler.
(b) kinci yöntemde, teknik analizci "filtre" olarak adlandırılan bir miktar veya oran (%3 gibi) belirler. Fiyat, hareketli
ortalamayı en az filtre kadar a tı ı anda, alım veya satım kararı verilir. Miktar veya oranın yüksek belirlendi i
durumda alım/satım sinyali daha geç alınır. Filtre dü ük olarak belirlendi inde ise verilen kararın yanlı olma olasılı ı
daha yüksektir.
(c) Üçüncü bir yöntem ise, teknik analizcinin bir zaman dilimi (2 gün gibi) belirlemesi ve hareketli ortalama ile fiyat
aynı olduktan sonra belirledi i sürenin geçmesini beklemesidir. Alım veya satım i lemi, bu sürenin bitiminde kural
halen geçerliyse gerçekle tirilir. Bu yöntem "zaman filtresi" (time filter) olarak bilinir.
(d) Di er bir yöntemde ise, hesaplanan hareketli ortalamanın alt ve üst sınırları (volatility band, percentage
envelopes) belirlenir. Sınırlar, her günkü hareketli ortalamanın teknik analizci tarafından belirlenen bir oranda alt ve
üstündedir.(% 5 altı ve % 5 üstü gibi) Analizci alım yapmak için, fiyatın önce hareketli ortalamayı, sonra da
hesaplanan üst sınırı geçmesini bekler. Satım kararında ise, aynı yöntemde alt sınır kullanılır.
(e) Bazı teknik analizciler ise (d)'deki gibi alt ve üst sınırları grafikte esas ele alınan fiyatın hareketli ortalamasından
hesaplamazlar. Bunun yerine üst sınır en yüksek (alt sınır ise en dü ük) fiyatın hareketli ortalaması hesaplanarak
belirlenir. Alım/satım kararında aynen bir önceki yöntem uygulanır.
70
ANAL Z YÖNTEMLER
O E X - S & P 1 0 0 (6 0 7 . 3 , 6 0 8 . 2 , 6 0 2 . 6 , 6 0 4 .0 )
63 0
62 0
61 0
60 0
59 0
58 0
57 0
56 0
55 0
54 0
53 0
52 0
51 0
50 0
49 0
48 0
47 0
46 0
45 0
A p ri l
May
Jun e
July
A ugu s t
S epte m b er
O c to ber
N ov e m b e r
D ec e m b er
1 :; 0; )
'
>:C:>3
.
&
19 99
0 Q
, $
$
)-
( '
( '
%
, $
#
/
$
!S" %
#
%
!G"
&
/
3
)
, /
/
(
$
#
Soybeans Continuous (0.7299, 0.7344, 0.7264, 0.7331)
0.91
0.90
0.89
0.88
0.87
0.86
0.85
0.84
0.83
0.82
0.81
0.80
0.79
0.78
0.77
0.76
0.75
0.74
0.73
0.72
1995
Mar
Apr
May
Jun
C F"$ "*H:+: )
Jul
Aug
Sep
Oct
Nov
Dec
1996
Mar
Apr
May
Jun
Jul
Aug
Sep
Oct
Nov
Dec
1997
F"$ "*# 012 >3
71
ANAL Z YÖNTEMLER
5
8
8
Dow Jones Industrials 19 00-97 (9,27 4, 9,288, 9,181, 9, 181)
10000
9500
9000
8500
8000
7500
7000
6500
May
Jun
Jul
Aug
/
H
-
(
(
$ %
$
$
Sep
Oct
$
(
)$
>:C:?3
E
Dec
1998
Feb
, /
$
'
&
Mar
Apr
May
Jun
Jul
Aug
Sep
&
$
%
K! 1 +'$F '
$
% )
Nov
$
$ $ %
((
),
Oct
Nov
Dec
1999
#
$
&( %
$$
$ $
!(
(
((
#
( '
$ '
$
"
(
$
'
F
F K+$' F $< Q! ' F $< 3
* E
! )
3 % )
R -
$
/
R* G$R"
&
* E ))
(,
$ R:0 )
/
&
& /
/
&
,
$ # $
$ ' D
, #
$ %
$ &
$
* E
#
$
$
:0 )
&
&
$
$
$ &
$
'
$ ( (
)
%
(
!:0 )
"$ & (
&
" $ & #
),
$
)'
/$
/
$ $ ( $
$
(
$ '* E
)
(
06 )
(
$
$ &
/
), $
/$ )
$
/
(
R* % )
%
)
'
$
06 )
,
$
$
$
R
(
$
-$ '
$
06 )
/
$
!06 )
)
$ ( (
#
$
:0
$
$
)'
72
ANAL Z YÖNTEMLER
. ,
$
* E
$
$
!
$
(/ $
$
* E & /
$03
!`S:" #
(& $
'
); ;<8;<8
& /
! F@" & /
$
$
"
$
$ '
&
$ `
(
(
$
`U0
03
!:9" U ; :19786 06
$ ' * E ))
$
/
(
$
; :1
; ;<1
& /
! F@ G F@ " $
:0
06
(($ ($ '
* E
-
$
$
C)
$
* E
) #
#
% R
* E
$
,(
),
#
)) R $
,
%
$ !S" %
$
#
&
R )) R$
(
) $
$
'
-
R:; %
%
'
C )
))
$ R
$ '
'
,( ) #
#
%
$
& & ) ( $/$
'
!&
,%
$ $
$ '
&
%$
,
R )
$
/
'
-
(
&
10 "Trigger" kelimesinin Türkçesi tüfek teti idir.
# $
$
$ & 03
!0<" U
$
' * E I
/
R
(& $
/
$
R
&
$
)) R
$
&
$ '
03
!`S:" U 03
!:;" U ; 1
%
!&
,) ) #
!
& "
!G" $
&/
/
$ '"
,
$
$
O , %
(
R
&
/
(
)
$
$
) #
$
* E
$
#
R
$
%
3
! F@ G F@ " $
:0
06
/
&
'
$
* E
)-
/
$ #
$ )' !
$
" )$
'
$
(( &
& /
$
) #
&
* E
&
$ R )) R $
!* E G
)) " #
& /
!& )
"
$ # $
$
'
,
' D(
) #
%
// $
) /
(
$
$
$
, " #
06' ) $
O* E
$ &
!* E I
#
$
%
#
&
%$
,
$
,
$
)
&
$
)("
73
ANAL Z YÖNTEMLER
(
$ )
,
$ (
(
/
$ $
( $
$
*
$
$
#
$
%
$ #
$-
#
$
/
#
*
-
(
)
&
&
%
$
) , )$
$ ' *
#
$
(
)$ '
$ $
&
-
$ $
!
/
)) I
66
5
*
)-
$ & #
(
% $ "' * E I C )
)- (
'
!%
/
/
#
:; ) -
11 Mahmut, AH N, Borsa’da Teknik Analiz
$
#
$
)
$
$
/
#
$
#
'
% (
)
(
$
#
&
%
(
$
%
&
(
&
$ #
$
-, $
%
$ $
&
-, '
$
'
M
(
(
"
$
&
$
( & )-
, $
# $
(
$
%
&
(
'
(
(
$
) /
#
$
,$
(
( ))$ '
'H
('
)
:; )
), $
/
(
$
#
,
74
ANAL Z YÖNTEMLER
@ (
)
/
#
( , - #
+
$,
&1 3
G
&
(-
/
&
% (
$ ( O
,
/
#
&1U3
H
)
G
$
$ :; )
-
$ %
$ !& $ "
G
$
$
$ :; )
$
$
# $
$ $
(
-
,
)$
(
$- $
$ ' *
//
%
$/
&
%
#
$
$
[)
:; )
% $
#
' *
0' !
&
B
!(
$
$
$ "
%
$
(
/
" )
/
#
(
, O
-
))-
$ & #
:; )
"$
&
-
$ &
# $
$ '
$
/
&"
!&
"
'
#
#
'
-
( #
$ '
#
:; )
)- $ & &
!#
$
"
G
:; )
( #
)- $ &
G
*
/
G &1 3 Q&1U3 U6
)
# $
::' )
)
,
!(
)-
!
% "
!
$
/
&"
,
'
)(
%
(
)
$
%
//
% %
$/ /
$
$ %
$
#
)- $ (
$
' *
$/
$- $
!) ,
#
# $
( '
% %
$
% (
75
ANAL Z YÖNTEMLER
5KA
8K 5 K8
; G :;;
$
$
&
$
$
(
3
, (
1)
M
UM
%$
$
!M "
%
M
5
(
( )) $ ' ; G 0;
' 1 )
& /
(
&
$
9 )
( '
%$
#
( '
(-)
U
/
!1 )
!
9)
$
G !1 )
, $
, $ "
a
$
"
3
$
!1 )
!
$
/
$
&
$ ( $
7; G :;;
%
/
!M "
$
,(
$
'
$
"
, $ "
$
"
&' '
76
ANAL Z YÖNTEMLER
Stoch astic Oscillator (77.12)
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
Coffee Continuous (117.10, 118.00, 116.40, 117.75)
130
125
120
115
110
105
100
95
90
23
30
6
November
13
20
87
?Y
4
11
December
A 8 ! V1
CG:8G01 )
; G 9;
&
/ %
27
,
,)
$
$/
$
27
2
10
1996
3
$
15
22
29
5
February
12
20
26
83
//
<; G :;;
$ )-
$
,% '
)'
18
$ ' ; G :;; $
(-)
$ '
-, '
,
/
$ ?Y
) # +
/
,
$
#
$ &
/ %
3
) #
) #
$/
$
)-
'
)
$ '
$
$
$
$
$ &
$
$ &
77
ANAL Z YÖNTEMLER
Relative Strength Index (46.44)
80
75
70
65
60
55
50
45
40
35
30
25
20
15
Coca Cola (67.81, 67.81, 66.06, 67.00)
90
85
80
75
70
65
60
55
50
45
Dec
1997
Mar Apr
May Jun
Jul
Aug Sep Oct
? YU :;; G !:;; 3!: S !
U
U
!8
$
$
K 85
`"+
$
)'
)),
)
'
$ '
1998
Mar
Apr
May Jun
Jul
Aug Sep
Oct
Nov
3 """
$
$
$
57
!
)-
Nov Dec
1 !V3
$
)-
),
' 0;
(
$
/
/
$
$ !
$
$
%
$ (
"
/
%
$
(
)-
(
)
/
$
$
)$
/
'
$
!-2
* E "
78
ANAL Z YÖNTEMLER
Directnl Movement ADX (14.00)
55
50
45
40
35
30
25
20
15
10
50000
49000
48000
47000
46000
45000
44000
43000
42000
41000
40000
39000
38000
37000
36000
35000
34000
33000
32000
31000
30000
29000
28000
27000
26000
25000
24000
23000
22000
21000
.XU100
February March
April
May
>:C:43
August
(
(,
September
November
2006
& & ) (
)
%
$
1
&
$
F
(
(-
$ )
$
$
.
/
$
July
February March
April
May
June
July
August
September
+ ! F
$ %
$ %
/
June
$ )$
- )'
$
, $
$
% (
$ &
2
$
)
$-
% $
'
$
,
$ )
$
(
)
(-
9 $
'
)
%
,
/
Y
*
*
*
)
@W
: 39
: 30
0 39
$
)
$!$
. ==
9 37
: 30
1 37
"
@W . == %
Y
@
;'970
;'1;
;'6:7
Y
@ + )-
$
2
79
ANAL Z YÖNTEMLER
,
(
b
$
(
$ '
8500
Dow Jones Industrials 1900-97 (9,221, 9,335, 9,181, 9,181)
a
8000
c
b
5
7500
7000
4
6500
3
6000
2
5500
1
5000
Dec
1996
Mar
:' % 1' $ )
9' $ )
0' % 8' $
,
$ )
)
>:C:C3
:0'
$
$
May
Jun
Ju l
Aug
Sep
Oct
Nov
Dec
1997
Feb
&
&
( $ $
% ),
$
$ )
$ ((
3
M97+ M60+
$ ) )
$/
$ ,
&
$
Ap r
:'$ )
#
/
Mar
Apr
May
( $ $
'
$
( '
Ju n
Jul
Au g
$
$
'F
Sep
Oct
Nov
$ )
$ )
( -
$ , $
,
-+$ <<
$
$
#
:
/
*
'
(
$ 2
(
+
$
(
&/
.
/
$
%
$
$
$
# $
(
(
(
& (
(
(
$ $
-
)
:
:
0 !U : S :"
9 !U : S 0"
1 !U 0 S 9"
7 !U 9 S 1"
:9 !U 1 S 7"
80
ANAL Z YÖNTEMLER
0: !U 7 S :9"
98 !U :9 S 0:"
11 !U 0: S 98"
7C !U 98 S 11"
:88 !U 11 S 7C"
099 !U 7C S :88"
'''
(
$
(
$
(,
) ,)
(
;'6:7
$ '
-
(
$
M6:'7 ),
%
&
$
$
)$$
$
>:C:C:63
/
( (
( '
) $( '
-+$ <<
(
(
•
•
•
•
(
(
(
(
>:C:C: 3
(
&/ ' H
(
$
$
$
%
& & ) (
:'6:7
$
$
$ %
$ '
) ,
$ '
$ )
%
$$ + , ,
$- #
% $ 2
B
B /
D )
.
D )
5
D )
-+$ <<
(
$
)
$&
M97'0 M1; %
#
)
$
% $
,
, (
, $ !( $ /
$ " (
$ ,) ,
)
'
$,)
M09'6 M97'0 M1; M6:'7 % M<6'8 %
,
(
(
$
$
$
,
%
/
$
'
$
'
81
ANAL Z YÖNTEMLER
%38.2
%23.6
B
$
*
# , ,
#
) #
% 0;3
:03
0;;;
73
63
0;;:
&
$ ,)
M09'6 M97'0 M1; M6:'7 % M<6'8
%
$
)$ '
M09'6 %
$
(
%
$
(
$
,
,
)$ '
(
M1;
>:C:C:>3
(
)
-+$ <<
/
,)
$
(
$
I # N #F
,)
, (
$ !( $ /
'
/
%76.4
$
,
$
%50
%61.8
,)
/
$
(
/
$
) , !&
" (
M97'0 M1; % M6:'7 %
,)
'
,
(
$
(
$
$ " (
$ ,) ,
$
,) ,
'
(
$
'
$
$
,
%
82
ANAL Z YÖNTEMLER
%38.2 %50
B
$
$
,
% M6:'7
%
M97'0
)$ '
(
,)
$ ,
>:C:C:?3
(
,)
*
$,)
$
%
%
# , ,
% 73
63
0;;:
(
$
(
(
/
(
$
$ '
-+$ <<
-
#
,)
%
%61.8
) #
0;3
:03
0;;;
& $
) , !&
"$
/
,)
)/
,)
$
$
) #
, %
73
63
0;;:
&
, ) M97'0 M1;
$ '
,
$ )-
%
/
!%$"EN #F
) $,)
, (
(
$
$ " (
$ ,) ,
)
(
) $,)
$ ,)
M:;; %
$
'
, -
(
$ !(
%
(
/
$/
/
' 5
/
,
M; M09'6 M97'0 M1; M6:'7 M<6'8 %
83
ANAL Z YÖNTEMLER
$
(
$
(
-$ ) %
) $-
(
( #
&
$
,)
$
-$ &
$
%
#
$
$
$
)
$
( &
-$ &
$
,
'
$
'
B
$
$
,
(
%
$
>:C:C:43
(
$
(
$
,)
*
# , ,
#
) #
% 0;3
:03
0;;;
73
63
0;;:
&
$ ,)
M09'6 M97'0 M1; M6:'7 % M<6'8
%
$
) $,)
)$ '
M09'6 % M<6'8
(
) $,)
$
,
)$ '
-+$ <<
$ N #F
,)
( $/
$
/
,) $
' /
$
/
:' 0' 9' 1' 7' :9' 0:' % 98' $,)
,%
$
$$ #
&
$
(
;
(
(
(
$
$
$ ,
(
(
'
'
84
ANAL Z YÖNTEMLER
01 2 3
B
$
5
$
(
% 0:
)-
+
#
13
21
= $ Z ,
,
(
,
(
34
#
) #
,)
)$ $
-
,)
% 9:3
;73
:CC7
$ '
#
& $
-
$/
:9
$
$ '
>:C:@3
.
8
K+ I+
$ B
) #
) #
/
,
0*
$ )
/ '
( ' B $
$ '
$
$
F
&
$
$
K
/
#
T
$
) # L$
)&
&
'
'B
T?
$
$
F
$
$
&
$
$
$
))$
'
!-2: $
#- $
&
$
$
((
U 0 71 $
#
&
&
$
$
"
$
,
/
,
'
&
!
!
&
&
$ #
$ #
3 &
3
$ ),
$
/
$ #
" ! &
" ''''''''%(''
,
$ #
-
3T
"
'
85
ANAL Z YÖNTEMLER
>:@3 " *
D
/
*$ * $
I
$
/
4\
$
*
!? ?
#4 " %
- ()
/ )
#
*
/
,
%
/ )
$
$
$
$
)
$ '
(
(
$
&/
)
(
$
$
&
)-
! cTY Y
"
*
!
)
# 4 " )(
$ '
/
(
! / $ & "
/
)$ '
, $
,
$
$ & ,
$
- #
%
G
-
$ '
$
%
/
&
$ $
#
&
#
%
#
#
$ %
$
!
/
/
%
$
-
(,
$ &
$
$
$& /(
)-$
/
/ -
$ '
" #
$
%
$
G
&
$
'
>:=3
(,
$
*$ * $
# %$
-
&
%
$
,
&
$ '
$/ R
$
/ $
(
%
%
) $
&
$
$
$
/
)
)
$
$
,
# $
!-
(
#
,
&
-
$
((
/
,(
(
$
/
/
$
$
&
$
$
,
(
*
(
*E
$
$ '
$
/
)
%
$
$
)- /
$
/
$
$
(
R $
),
& & ) (
$ ' .
&
)
$
/
(
)$
% &
V
%
, $
%
$ '
$
%
$ -$
$ '
% ),
%
$
$
)- $ $
( #
#
$
$ " &
$
$ ' F (
),
#
$
/
$
$
$
&
(
/
&
(
/
%
/
$
$ ,
,
%
&/
$ '
86
ANAL Z YÖNTEMLER
D
!1 )
#
()
(
/
$ (
(
&
$
$
,
( ,
/
$
# $
%
$
$
)("
(
$
(
$ %
'
(Q
(
)( ( $
$
$
/
# !-
"
$ '
/
-
'
87
ANAL Z YÖNTEMLER
&
&
$
=
O
=Q
$$
-+
'
$ #
*$ *
.
(%
6'(
:CC7'
),H
-+
$ # %
B
( 0;;:
) ,H
$$
%$
.
* & (
B
= 2 69
(
0;;;
/
$
,
$* < * '
$
)
B
( :CC9'
/
$ T
$
*$ *
B
( :CC0'
P
*
,H
( % 8'
( 0;;;'
$
)
* ,H
B
( 0;;:
&$
? )
$$
()
(%
( 0;;:
+ /
*$ * $ #'
*++J $ $ F $
O
=
0;;0
* &
$*, &
/
+ 0
%
$ #
(
0;;:
E
$$
*$ *
B
9'
:CC7
E
E
/
$$
%$
B
6'
0;;;'
D(
$
$$
-+
$ # T $
P %
%
:CC9'
4 =) O
&F
<<
H
7 , +$
4 &
$
:C79
(
8$'
$
$F
$
GF :CC1 = 4 \
\
E
$F
$ +0 $'
$ * G. 4GF
' = 4B
:C77'
*
$ $<
$ $
\& W
$
:CC:'
F
?
$0
+$ ,H
F,
( :CC<'
&
F
& ',#,
&
$* < *' & # E
% B
( :CC<'
&
$ $ *+$+ ' + * E
% B
( :CC<'
&
*
#
E
% B
( :CC<'
$
=
$*, &
#
$
E
B
( :CCC'
* /& \ & \
'
%
$ #)
B
* /& \ & \
' + /
*$ * $ #
B
:CC7'
* /& \ & \
'
<H$ <
$
+0 H , ,
*
= 4B
@#
:C76'
B #O + /
*$ * $ #)
B
*
$$
%$
# B
= 2196
( :CCC'
T $
& O
& $$
A#
*+$+
( :CCC'
T
$
$ #)
$.+5*,
*$ *
B
O
( 0;;:'
W #
E&
$ $<
$ $
Y4 Y '
$
:CC8 '
+ /
*$ * $ #'
*++J $ $ F $
O
=
0;;0
88