polisan holding

Polisan Holding Tesisleri - Dilovası
POLİSAN HOLDİNG
HALKA AÇILIYOR
Talep Toplama Tarihleri
16-17-18 Mayıs 2012
Hisse Birim Fiyatı
2,25 TL
KONSORSİYUM LİDERİ
www.denizyatirim.com
444 0 800
www.polisanholding.com.tr
KONSORSİYUM LİDERİ
www.denizyatirim.com
444 0 800
Konsorsiyum Üyesi Aracı Kuruluşlar
• Acar Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
• Anadolu Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.
• Ata Online Menkul Kıymetler A.Ş.
• Ata Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.
• Bizim Menkul Değerler A.Ş.
• Delta Menkul Değerler A.Ş
• Eczacıbaşı Menkul Değerler A.Ş.
• Ekinciler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
• Euro Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
• Finans Yatırım Menkul Değerler A.Ş
• Galata Yatırım A.Ş.
• Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
• Global Menkul Değerler A.Ş.
• Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
• İnfo Yatırım A.Ş.
• Meksa Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
• Metro Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
• Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş
• Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
• Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
• Tekstil Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
• Tera Menkul Değerler A.Ş.
• Turkish Yatırım A.Ş.
• Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş.
• Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
• Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
• Yatırım Finansman Menkul Değerler A.Ş.
• Ziraat Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Şirket ve halka arz edilecek paylarla ilgili ayrıntılı bilgi içeren izahname ve sirküler Kamuyu Aydınlatma Platformu (www.kap.gov.tr)
ve Şirket (www.polisanholding.com.tr) internet sitelerinde ilan edilmiştir.
Önemli Yatırım Başlıkları
Polisan Boya
• Pazarın güçlü oyuncusu
• İstikrarlı büyüme performansı
• Tüm segmentlerde pazar payını artırma hedefi
• Isı yalıtımı pazarında sağlanan hızlı büyüme
• Yabancı ortaklık / halka arz potansiyeli
Poliport
• Diğer limanlardan farklı olarak sıvı (kimyasal)
yük depolama kapasitesi ve geliri
• Kocaeli Liman Bölgesi’ndeki yüksek doluluk oranları
• Yüksek taleple birlikte gelir artışı beklentisi
• Uluslararası müşteri portföyü ve uzun vadeli
kontratlar
• Yeni yatırımlarla artacak elleçleme kapasitesi
• Yabancı ortaklık / halka arz potansiyeli
Polisan Kimya
• Yeni ürün geliştirme olanağı
• Pazarda güçlü konum
• Sektöre yüksek yabancı yatırımcı ilgisi
• İstikrarlı büyüme performansı
• Konut açığı ve kentsel dönüşümle artan beton talebi
• Yasal düzenlemelerle büyüyen AdBlue© pazarı
Diğer İştirakler
Polisan Yapı
• Değeri henüz nakit akışlarına yansımamış
gayrimenkul portföyü
Polisan Tarım
• Tarım yatırımlarından elde edilmesi
hedeflenen gelirler
Gelir Tablosu
Konsolide Gelir Tablosu, Mn TL
2009
2010
2011 2011 P
Satış Gelirleri
Satışların Maliyeti (-)
Brüt Esas Faaliyet Kârı
Araştırma ve Geliştirme Giderleri (-)
Pazarlama, Satış ve Dağıtım Giderleri (-)
Genel Yönetim Giderleri (-)
Diğer Faaliyet Gelirleri
Diğer Faaliyet Giderleri (-)
Faaliyet Kârı/Zararı
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Ortaklığın
Kâr/Zararlarındaki Paylar
Finansal Gelirler
Finansal Giderler (-)
Sürdürülen Faaliyetler Vergi Öncesi
Kârı/Zararı
• Dönem Vergi Gelir/Gideri
• Ertelenmiş Vergi Gelir/Gideri
Sürdürülen Faaliyetler Dönem Kârı/Zararı
Dönem Kârı/Zararı
• Azınlık Payları
• Ana Ortaklık Payları
303,2
-202,1
101,1
-1,9
-41,6
-8,9
3,4
-6,2
45,8
361,5
-238,8
122,7
-2,4
-54,7
-10,3
6,4
-2,2
59,4
471,4
471,4
-345,2 -345,2
126,2 126,2
-3,1
-3,1
-62,9
-62,9
-10,5
-10,5
3,4
3,4
-6,7
-6,7
46,4
46,4
0,1
56,5
-63,6
0,2
17,6
-27,8
-0,8
24,4
-63,0
-0,8
24,4
-63,0
38,8
-1,1
-7,3
30,4
30,4
3,8
26,7
49,4
-9,2
-1,0
39,3
39,3
4,2
35,1
6,9
-4,2
1,3
4,1
4,1
4,0
0,0
6,9
-4,2
1,3
4,1
4,1
1,0
3,1
2011
Milyon TL
Boya Kimya Poliport Holding YapıKim Elemine Toplam
Tutar
Satışlar
Satışların
Maliyeti
Brüt Kâr
311,9 118,8
(212,3) (101,3)
49,1
(32,5)
31,2
(26,8)
12,1
(9,4)
16,6
99,6 17,5
Marj %31,9 %14,7 %33,9
4,4
%14,0
2,7
%22,5
(1,6)
2,7
0,7
3,5
%11,1
(2,0)
0,7
0,1
0,8
%6,3
Esas Faaliyet
Giderleri
Esas Faaliyet Kârı
Amortismanlar
FAVÖK
Marj
(3,0)
(73,9) (8,9)
8,6
13,6
25,7
8,0
3,0
3,4
21,5
29,0 11,6
%9,3 %9,8 %43,8
(51,7)
37,2
471,4
(345,2)
13,3
(76,5)
49,7
15,1
64,8
%13,8
126,2
%26,8
Halka Arz Özet Bilgileri
Halka Arz
Halka Arz Öncesi Sermaye
Sermaye Artırımı
Halka Arz Sonrası Sermaye
Halka Açıklık Oranı
Halka Arz Fiyatı
Halka Arz Büyüklüğü
Halka Arz Sonrası Piyasa Değeri
350.250.000 TL
19.750.000 TL
370.000.000 TL
%5,34
2,25 TL
44.437.500 TL
832.500.000 TL
Tahsisatlar
Yurtiçi Bireysel Yatırımcılar*
Yurtiçi Kurumsal Yatırımcılar
Polisan Grubu Çalışanları ile
Polisan Boya Distribitör, Bayi,
Alt Bayileri ve Ortakları**
%83
%10
%7
* Anonim ve Limited Şirketler bu kategoriden başvuracaklardır.
** Sadece Deniz Yatırım tarafından talep toplanacaktır.
Halka Arz Teşviki
%100 Geri Alım Garantisi
• Polisan Holding halka arzına katılan yatırımcılar,
halka arzdan aldıkları payların tamamını 90 gün
sonunda 2,30 TL fiyat ile geri satma hakkına sahip
olacaktır.
• Geri Alım Garantisi uygulamasında; halka arzdan
alınan payların İMKB’de işlem görmeye
başlamasından itibaren 90 gün içindeki gün sonu
bakiyelerden en düşük olanı baz alınacaktır.
• Halka arzdan alınan paylar, 90 günlük süre içinde
satılır ya da başka birine ait hesaba virmanlanırsa
teşvik dışı kalacaktır.
• Halka arzdan sonra alınan paylar teşvik kapsamı
dışındadır.
Teşvik detayları için: denizyatirim.com – polisanholding.com.tr
Polisan Holding
• Polisan Grubu’nun kurucusu ve hakim ortağı
Bitlis Ailesi’dir.
• Ailenin 1920’li yıllarda Malatya’da başlayan kumaş
ticareti faaliyetleri, 1942 yılında açılan mağaza ile
İstanbul’a taşınmıştır.
• Mağazacılığın ardından, 1956 yılında Şark Mensucat
kurulmuş, Zeytinburnu’nda kumaş boyama ve
dokuma entegre tesisleri faaliyete geçmiştir.
Kağıthane Mensucat Fabrikası’nın 1961 yılında satın
alınmasına kadar faaliyetler burada devam etmiştir.
• Kumaş boyamada kullanılan kimyasal maddelerin
ithal edilmesi ve yaşanan döviz sıkıntıları nedeniyle,
Bitlis Ailesi; üretimde kullanılan bazı kimyasalları
üretmek üzere 1964 yılında Polisan Kimya’nın
temellerini atmıştır.
• Polisan Kimya 1968 yılında formaldehit reçineleri
üretimine başlamıştır.
• Mevcut tesislerin bulunduğu Dilovası arazileri,
1971’de satın alınmaya başlanmıştır.
• Poliport’un temelleri, 1975 yılında atılmıştır.
• 1985 yılında Polisan Boya markasıyla boya üretimine
başlanmıştır.
• İstanbul’da bulunan Şirket Merkezi 1994 yılında
Dilovası’na taşınmıştır.
İştirakler
Kuruluşta 10.000 ton olan yıllık boya
üretim kapasitesi, bugün 180.000 tona
ulaşmıştır. 2005 yılında 41.000 ton seviyesinde olan
dekoratif boya satışları; yıllık ortalama %13 büyüme ile
bugün 100.000 ton seviyesine yaklaşmıştır. Polisan
Holding’in sahip olduğu pay %99,99.
1.200 metrelik rıhtımı ve iskeleleri
150.000 m2 alan üzerinde, yıllık 8 milyon ton yük
elleçleme kapasitesi ile Kocaeli’nin en büyük 5. limanıdır.
Poliport, Türkiye’de kapasitenin sınırlı olduğu niş bir alan
olan sıvı kimyasal madde depolamasında öne
çıkmaktadır. Polisan Holding’in sahip olduğu doğrudan ve
dolaylı pay %93,35.
Ahşap levha ve izolasyon malzemeleri
üretiminde kullanılan formaldehit
reçineleri, dizel araçlarda egzoz gazları emisyonlarını
%80’e varan oranlarda azaltan Aus-32(AdBlue©) ile
betona hızlı kuruma ve mukavemet sağlayan beton
katkıları üretimi gerçekleştirmektedir. Polisan Holding’in
sahip olduğu pay %99,99.
Kağıthane’de DAP Yapı ile yapılan kat
karşılığı anlaşması ile 12.600 m2 satılabilir
ticari alan elde edilmesi beklenmekte ve Pendik’te Sabiha
Gökçen Havalimanı’na komşu yaklaşık 180.000 m2 arazi
üzerinde kat karşılığı proje geliştirilmesi planlanmaktadır.
Grubun yatırım amaçlı muhtelif gayrimenkulleri de
bulunmaktadır.Polisan Holding’in sahip olduğu pay
%99,00.
Kimya tarafından üretilen beton
katkılarının satış ve pazarlamasını
gerçekleştirmektedir. Polisan Holding’in sahip olduğu
pay %50,99.
Badem ve ceviz yetiştirilmesi için arazi ve
fidan yatırımı yapılmıştır. Halihazırda
2.000 dönüm arazi satın alınmış olup kiralamalarla
birlikte 10.000 dönüm arazide üretim hedeflenmektedir.
Polisan Holding’in sahip olduğu pay %99,99.
Dünyanın en büyük kimya firmalarından
DOW ile emülsiyon polimerleri üretimi
yapılmaktadır. Polisan Holding’in sahip olduğu pay
%40,00.
Bilanço
Dönen Varlıklar, MnTL
Nakit ve Nakit Benzerleri
Ticari Alacaklar
Diğer Alacaklar
Stoklar
Diğer Dönen Varlıklar
Satış Amacıyla Elde Tutulan
Toplam Dönen Varlıklar
Duran Varlıklar, Mn TL
Ticari Alacaklar
Satılmaya Hazır Finansal Varlıklar
Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen
Yatırım Amaçlı Gayrimenkuller
Maddi Duran Varlıklar
Maddi Olmayan Duran Varlıklar
Ertelenmiş Vergi Varlığı
Diğer Duran Varlıklar
Toplam Duran Varlıklar
Toplam Varlıklar
Kısa Vadeli Kaynaklar, Mn TL
Finansal Borçlar
Ticari Borçlar
Diğer Borçlar
Dönem Kârı Vergi Yükü
Borç Karşılıkları
Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler
Toplam Kısa Vadeli Kaynaklar
Uzun Vadeli Kaynaklar, Mn TL
Finansal Borçlar
Borç Karşılıkları
Kıdem Tazminatı Karşılığı
Ertelenmiş Vergi Yükümlülüğü
Diğer Uzun Vadeli Yükümlülükler
Uzun Vadeli Yükümlülükler
Özkaynaklar, Mn TL
Ana Ortaklığa Ait
Azınlık Payları
Özkaynaklar
Toplam Kaynaklar
2009
1,8
233,3
0,1
21,0
16,0
0,1
272,4
2009
0,3
0,04
0,7
241,7
0,3
3,1
0,1
246,1
518,5
2009
94,7
43,7
3,6
0,9
0,0
108,4
251,4
2009
21,2
0,6
3,5
3,1
1,3
29,7
2009
217,5
19,9
237,4
518,5
2010
11,4
335,2
0,5
26,0
17,7
2,3
393,1
2010
0,6
0,04
0,8
187,0
326,5
6,2
2,4
0,1
523,7
916,8
2010
101,9
50,7
1,0
0,8
0,1
183,4
338,0
2010
22,5
0,5
4,0
58,1
1,3
86,4
2010
436,5
56,0
492,5
916,8
2011 2011 P
16,3
16,3
319,9
319,9
2,8
2,8
57,9
57,9
24,4
24,4
1,9
1,9
423,1 423,1
2011 2011 P
1,2
1,2
0,04
0,04
187,0
337,8
7,8
3,1
0,1
537,1
960,2
2011
155,0
78,4
6,7
1,1
0,2
156,2
397,6
2011
13,9
0,3
5,4
58,4
0,3
78,2
2011
433,7
50,6
484,3
960,2
187,0
337,8
7,8
3,1
0,1
537,1
960,2
2011 P
155,0
78,4
8,8
1,1
0,2
156,2
399,7
2011 P
13,9
0,3
5,4
58,4
0,3
78,2
2011 P
471,3
10,9
482,2
960,2
Proforma: Ocak 2012’de sermayenin 150,25 milyon TL’den 350,25 milyon
TL’ye artırılması ve Poliport’un %28,62’lik payının Holding tarafından satın
alınması etkilerini göstermek üzere hazırlanmıştır. Konuya ilişkin Bağımsız
Güvence Raporu İzahname ekinde yer almaktadır.