güne başlarken - Garanti Yatırım

GÜNE BAŞLARKEN
1 Temmuz 2016
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
1 Temmuz Cuma
10:00 – Türkiye İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 49.4 / Beklenti:
48.9
10:55 – Almanya İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 54.4 / Beklenti:
54.4
11:00 – AB İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 52.6 / Beklenti: 52.6
11:30 – İngiltere İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 50.1 / Beklenti:
50.1
16:45 – ABD İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 51.4 / Beklenti: 51.2
17:00 – ABD ISM İmalat (Haziran) – Önceki Veri: 51.3 / Beklenti: 51.3
BİST : Küresel hisse piyasaları ard arda üçüncü işlem gününde yükselişini
sürdürürken, merkez bankalarının destekleyici politikalar kullanabileceği beklentileri
bu eğilimde başrol oynamaya devam etti. BoE Başkanı Carney’in gevşek para
politikalarının uygulanabileceği yönünde verdiği mesajların da desteğiyle FTSE100
endeksi dünü
2016 yılının en yüksek seviyesinden tamamladı. Gevşek para
politikası haberleriyle Asya borsalarında yükseliş Temmuz ayının ilk işlem gününde
devam ediyor. MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi ise %0.4 primli. Güne
başlarken BİST100 endeksinde hafif alıcılı eğilimle açılış öngörüyoruz. Bu paralelde
endekste günlük bazda 76,500-77,500 işlem bandında dalgalanma görebiliriz. BİST
endeks değişikliklerinin bugün itibariyle geçerlilik kazanacağını belirtelim. Buna göre
BİST50 endeksine SODA, FENER, KORDS, GOODY dahil olurken; LOGO, ISGYO,
PİYASA EKRANI
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
YBB
KONYA, NETAS endeksten çıkacak.
TL
0.14%
-2.32%
7.10%
3,248
3,816
76,817 / 26,628
$
0.44%
-0.22%
8.33%
1,126
1,322
63.14%
8.74%
4.4%
175.4
3.0398
-0.09%
4.12%
DEĞERLEME TABLOSU
XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $)
XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Araştırma Kapsamı
2015
2016T
F/K
10.7
9.6
FD/FVAÖK
7.9
7.2
F/DD (Bankalar)
0.9
0.7
Satış Büyümesi
10%
11%
FVAÖK Büyümesi
26%
9%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
10%
4%
Kar Büyümesi (Banka)
-3%
21%
Kar Büyümesi (Toplam)
5%
11%
BİST100 endeksine ise TSPOR, TRCAS,
NUGYO eklenirken; IHLAS, PARSN, ALKIM endeksten çıkarılmış olacak.
Tahvil Piyasası: Dün küresel risk iştahındaki toparlanmayla tahvil piyasasında
alımlar momentum kaybetse de devam etti. TL’nin gün içindeki değerlenme
eğilimiyle özellikle 5 yıldan uzun vadeli tahvil faizlerinde 10 baz puan civarında
düşüş görüldü. Gösterge tahvilde bir miktar kar satışı görülürken günü %8.74’te (-
1bps); 10 yıllık tahvil bileşik faizi günü %9.22’de (-8baz puan) tamamladı. Dün TCMB
fonlama miktarı 108.4 milyar TL iken, ortalama fonlama maliyeti %8.21 seviyesinde
idi. TCMB’nin bugün 11 mlr TL haftalık repo dönüşü bulunuyor.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 243 baz puanda. 2030 vadeli
USD cinsi Eurobond 175.4$ fiyatla işlem görüyor. ABD’de 10 yıllık tahvil faizi ise
yeniden %1.45 seviyesine geriledi. Diğer yandan Almanya 10 yıllık tahvil faizi de
197,154
61,221
2017T
8.2
6.4
0.6
13%
13%
18%
14%
16%
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
Bagfaş (BAGFS, EÜ): Yeni yatırım kararı
Şişe Cam (SISE, EP): SISE bugün %7.9 bedelsiz sermaye artırımı
yapacak. Baz Fiyat 3.29TL.
Vakıfbank (VAKBN, EÜ): Kazak BTA, Şekerbank hisse satışına ilişkin
davadan feragat etti (Vakıfbank için olumlu)
Anadolu Hayat (ANHYT, EÜ): İş Bankası dün 5.05TL fiyattan 143,658
adet Anadolu Hayat hissesi satın aldı.
TSKB (TSKB, EP): İş Bankası dün 1.33TL fiyattan 1.6mn adet TSKB
hissesi satın aldı.
Halkbank (HALKB, EP): Halkbank 500mn ABD$ tutarında, 5 yıl vadeli
Eurobond ihracı gerçekleştirdi.
Arçelik (ARCLK, EÜ): Arçelik Pakistan’da Dawlance markasını 258mn
ABD$ karşılığında satın aldı (+); KFS hisse devri tamamlandı.
İş GYO (ISGYO, EÜ): İş GYO 100 milyon TL tutarındaki tahvil ihracını
tamamladı. (Nötr)
Koç Holding (KCHOL, EP): Koç Holding BDDK onayı sonrasında
KFS’nin %4.67’sini 655mn TL bedelle satın aldı. (Nötr)
İndeks Bilgisayar (INDES, EÜ): Alfanor 80,000 adet INDES hissesi
almıştır.
Turkcell (TCELL, EP): Turkcell CEO açıklamaları (Nötr)
sıfırın altındaki seyrini sürdürüyor. Eksi ve tarihi düşük faiz ortamının bir süre daha
devam edeceği ve getiri farkı sebebiyle Türkiye Eurobondlarının getiri arayışındaki
yatırımcılar için cazip olduğunu, 10 yıldan uzun vadeli USD cinsi Eurobond
fiyatlarındaki yükselişin bir süre daha devam edeceği görüşündeyiz.
Döviz Piyasası: Dün gün içinde hafif gerileme eğilimi gösteren USD/TL kurundaki
düşüş, BoE Başkanı Carney’in akşam saatlerinde yaptığı konuşmada yaz aylarında
yeni bir dizi gevşeme önleminin alınabileceğini duyurmasıyla hız kazandı. Ancak
akşam saatlerinde 2.8750 seviyesinin altına kadar gerileyen kur, bu sabah 2.88
seviyesinin hafif üzerinde seyrediyor. Bugün ekonomik veri gündemi nispeten hafif.
Küresel döviz piyasalarında da belirgin bir yönelim göze çarpmazken, USD/TL
kurunda bugün, önümüzdeki hafta başlayacak bayram tatili öncesinde nispeten
yatay seyir görülebilir.
Emtia:
Merkez
banklarının
destekleyici
politikalar
uygulayacağı
görüşünü
güçlendirerek altın fiyatını da destekledi. Bu sabah US$ 1,335 seviyesine kadar
yükselen altının ons fiyatında US$ 1,345/ons direnç seviyesi. Gümüş fiyatında son
üç işlem gününde sert yükseliş gözleniyor. Salı günün kapanışından bu yana %9’a
yükseliş kaydeden gümüş fiyatı bu sabah US$ 19.39/ons seviyesine kadar yükseldi.
EKONOMİ HABERLERİ
İTO Enflasyon, Haziran 2016: İTO İstanbul Haziran enflasyon verisi bugün saat
12:00 civarında açıklanacak
Dış Ticaret, Mayıs 2016: Mayıs ayında ihracatımız, yıllık %10 artarak 12.1 milyar
dolar olurken, ithalatımızda %4 daralarak 17.2 milyar dolar oldu. Böylece, dış
ticaret açığı Mayıs ayında 5.0 milyara dolar gerçekleşti. Yıllık dış ticaret açığımız
ise 59.5 milyar dolar civarında 57.5 milyar dolar mertebesine geriliyor. Bu
durumda, Mayıs itibariyle yıllıklandırılmış cari açığın 27.5 milyar dolar (GSYH
3.8%) civarında gerçekleşmesini bekleriz (Nisan ayında bu rakam 28.5 milyar
dolardı). Yakın ve Ortadoğu ülkelerine ihracatımızda toparlama sinyalleri var.
Altın ihracatı da, Mayıs’ta dış ticaret dengesini destekleyen bir faktör.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : [email protected]
1
GÜNE BAŞLARKEN
1 Temmuz 2016
PİYASALARA BAKIŞ
BİST: Küresel hisse piyasaları ard arda üçüncü işlem gününde yükselişini sürdürürken, merkez bankalarının
destekleyici politikalar kullanabileceği beklentileri bu eğilimde başrol oynamaya devam etti. BoE Başkanı Carney’in
gevşek para politikalarının uygulanabileceği yönünde verdiği mesajların da desteğiyle FTSE100 endeksi dünü 2016
yılının en yüksek seviyesinden tamamladı. S&P500 endeksi%1.3 oranında değer kazanırken, BİST kapanışı sonrasında
Türkiye ETF’i %0.4 oranında yükseldi. Gevşek para politikası haberleriyle Asya borsalarında yükseliş Temmuz ayının ilk
işlem gününde devam ediyor. MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi ise %0.4 primli. Güne başlarken BİST100
endeksinde hafif alıcılı eğilimle açılış öngörüyoruz. Bu paralelde endekste günlük bazda 76,500-77,500 işlem bandında
dalgalanma görebiliriz. Diğer yandan BİST endeks değişikliklerinin bugün itibariyle geçerlilik kazanacağını belirtelim.
Buna göre BİST50 endeksine SODA, FENER, KORDS, GOODY dahil olurken; LOGO, ISGYO, KONYA, NETAS
endeksten çıkacak. BİST100 endeksine ise TSPOR, TRCAS, NUGYO eklenirken; IHLAS, PARSN, ALKIM endeksten
çıkarılmış olacak.
Tahvil Piyasası: Dün küresel risk iştahındaki toparlanmayla tahvil piyasasında alımlar momentum kaybetse de devam
etti. TL’nin gün içindeki değerlenme eğilimiyle özellikle 5 yıldan uzun vadeli tahvil faizlerinde 10 baz puan civarında
düşüş görüldü. Gösterge tahvilde bir miktar kar satışı görülürken günü %8.74’te (-1bps); 10 yıllık tahvil bileşik faizi günü
%9.22’de (-8baz puan) tamamladı. Dün TCMB fonlama miktarı 108.4 milyar TL iken, ortalama fonlama maliyeti %8.21
seviyesinde idi. TCMB’nin bugün 11 mlr TL haftalık repo dönüşü bulunuyor.
Mevcut riskler doğrultusunda tahvil piyasasındaki fiyatlamaların diğer piyasalara göre bir miktar daha iyimser olmaya
devam ettiğini düşünmekteyiz. Ancak piyasalardaki oynaklığın etkisiyle yer yer kar satışı ve faizlerde sınırlı yükseliş
görebiliriz. Gösterge tahvil bileşik faizinin bugün %8.65-%8.85 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 243 baz puanda. 2030 vadeli USD cinsi Eurobond 175.4$ fiyatla
işlem görüyor. ABD’de 10 yıllık tahvil faizi ise yeniden %1.45 seviyesine geriledi. Diğer yandan Almanya 10 yıllık tahvil
faizi de sıfırın altındaki seyrini sürdürüyor. Eksi ve tarihi düşük faiz ortamının bir süre daha devam edeceği ve getiri fark ı
sebebiyle Türkiye Eurobondlarının getiri arayışındaki yatırımcılar için cazip olduğunu, 10 yıldan uzun vadeli USD cinsi
Eurobond fiyatlarındaki yükselişin bir süre daha devam edeceği görüşündeyiz.
Döviz Piyasası: Dün gün içinde hafif gerileme eğilimi gösteren USD/TL kurundaki düşüş, BoE Başkanı Carney’in
akşam saatlerinde yaptığı konuşmada yaz aylarında yeni bir dizi gevşeme önleminin alınabileceğini duyurmasıyla hız
kazandı. Ancak akşam saatlerinde 2.8750 seviyesinin altına kadar gerileyen kur, bu sabah 2.88 seviyesinin hafif
üzerinde seyrediyor. Bugün ekonomik veri gündemi nispeten hafif. Küresel döviz piyasalarında da belirgin bir yönelim
göze çarpmazken, USD/TL kurunda bugün, önümüzdeki hafta başlayacak bayram tatili öncesinde nispeten yatay seyir
görülebilir.
İngiltere’de Boris Johnson’un Muhafazakar Parti Başkanlığına aday olmayacağını duyurmasıyla daha ılımlı adayların
elinin güçlenmesiyle destek bulan GBP, BoE Başkanı Carney’in yeni gevşeme adımlarına işaret eden konuşmasının
etkisiyle değer kaybetti. GBP/USD paritesinin Brexit şokunun atlatılmasından sonra 1.32-1.35 aralığında dalgalanarak
yön aradığı görülüyor. Bu tablonun bir süre daha korunması beklenebilir. Carney’in açıklamaları dün EUR’yu da geçici
olarak baskı altında bıraksa da, EUR/USD paritesi bu sabah son günlerde kalıcı olarak uzaklaşamadığı 1.11 seviyesine
yakın işlem görüyor. EUR/USD paritesinin bugün 1.11’i yeniden test edebileceği düşüncesindeyiz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
GÜNE BAŞLARKEN
1 Temmuz 2016
Emtia: Carney’in mesajları Brexit kararı sonrasında merkez bankalarının destekleyici politikalar uygulayacağı görüşünü
güçlendirerek altın fiyatını da destekledi. Bu sabah US$ 1,335 seviyesine kadar yükselen altının ons fiyatında US$
1,345/ons direnç seviyesi. Gümüş fiyatında son üç işlem gününde sert yükseliş gözleniyor. Salı günün kapanışından bu
yana %9’a yükseliş kaydeden gümüş fiyatı bu sabah US$ 19.39/ons seviyesine kadar yükseldi.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
3
GÜNE BAŞLARKEN
1 Temmuz 2016
TEKNİK ANALİZ
Sıkışık Seyir Yeniden Ön Plana Çıkabilir…
Düne yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde yükseliş denemeleri yeterli olamazken kapanış da yatay eğilimle
76,817 (+0.1%) seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %16 azalarak 3.247 milyonTL oldu. 50 hisse
değer kaybetti, 42 hisse değer kazandı.
BIST100 endeksinin güne hafif alıcılı eğilimle başlamasını öngörmekteyiz. Seans içi görünümde 76,500 destek
bölgesinin önem taşıdığı günde bu bölge üzerinde kalınması, ivme kaybeden tepki alımları açısından sınırlı da olsa
destekleyici olacaktır. 76,500-77,500 arasında dalgalanmanın öne çıkabileceği günde, 77,500-78,000 bölgesini halen
gün içi işlemler adına güçlü direnç olarak takip etmekteyiz. Gün içi görünümde volatilitenin yükselmesi ve satış baskısı
riski açısından ise 76,500 bölgesi izlenmeli. Bu bölge altında kalınması 76,000-75,800 aralığına yönelik baskıya neden
olabilir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
4
GÜNE BAŞLARKEN
1 Temmuz 2016
VİOP TEKNİK ANALİZ
VİOP Endeks30 Ağustos Kontratı
Güne yatay seyirle başlayan kontrat 97.000 direnci altında kaldı ve gün içinde gelen satışlarla günü 95.800
seviyesinden kapattı. Kısa vadeli alçalan kanal içinde hareketine devam eden yeni yakın vade kontratında 97.500
direnci aşılmadıkça dalgalanma sürecektir. 94.800-95.000 destek bölgesi iken 96.500-97.000 ve 97.500 direnç
seviyeleri olarak takip edilebilir. Kontratın güne hafif pozitif seyirle başlamasını bekliyoruz. Kontratta taşımak üzere
alınan pozisyonlar için dip oluşumu sürse de henüz yönün oluşmadığını belirtelim.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5
GÜNE BAŞLARKEN
1 Temmuz 2016
EKONOMİ HABERLERİ
İTO Enflasyon, Haziran 2016: İTO İstanbul Haziran enflasyon verisi bugün saat 12:00 civarında açıklanacak.
Dış Ticaret, Mayıs 2016: Mayıs ayında ihracatımız, yıllık %10 artarak 12.1 milyar dolar olurken, ithalatımızda %4
daralarak 17.2 milyar dolar oldu. Böylece, dış ticaret açığı Mayıs ayında 5.0 milyara dolar gerçekleşti. Yıllık dış ticaret
açığımız ise 59.5 milyar dolar civarında 57.5 milyar dolar mertebesine geriliyor. Bu durumda, Mayıs itibariyle
yıllıklandırılmış cari açığın 27.5 milyar dolar (GSYH 3.8%) civarında gerçekleşmesini bekleriz (Nisan ayında bu rakam
28.5 milyar dolardı). Düşen enerji ithalatımız ve AB bölgesine yapılan ihracatın güçlü seyretmesi dış dengelerdeki
toparlanmayı desteklemeye devam ediyor. Yakın ve Ortadoğu ülkelerine ihracatımızda toparlama sinyalleri var. Altın
ihracatı da, Mayıs’ta dış ticaret dengesini destekleyen bir faktör.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
6
GÜNE BAŞLARKEN
1 Temmuz 2016
ŞİRKET HABERLERİ
Şişe Cam (SISE, EP, Fiyat:3.55TL, Piyasa Değeri TL6,745mn): Şişe Cam bugün %7.9 (150mn TL) bedelsiz sermaye
artırımı ile ödenmiş sermayesini 1,900mn TL’den 2,050mn TL’ye yükseltecek. Baz Fiyat 3.29TL.
Bagfaş (BAGFS, EÜ, Fiyat:11.79TL, Piyasa Değeri TL531mn): Bagfaş Yönetim Kurulu, Granül AS ve Granül ASN
gübrelerini üretecek bir tesisin anahtar teslimi kurulması için yurtdışı ve yurtiçi firmalardan teklif alınması, bu hususların
finansmanını sağlamak üzere yurtdışı ve yurtiçi finans kuruluşları ile görüşülmesi için Genel Müdürlüğe yetki vermiştir.
Yorum: Bagfaş’ın mevcut kristalize AS gübre üretim kapasitesi günlük 800ton’dur. Granüllü gübreler, kristalize gübrelere
göre
toprakta emilim süreci daha uzun olup katma değerli gübrelerdir. Yatırım kararını bu aşamada nötr olarak
değerlendiriyoruz.
Halkbank (HALKB, EP, Fiyat:8.54TL, Piyasa Değeri TL10,863mn): Halkbank 500mn ABD$ tutarında, 5 yıl vadeli
Eurobond ihracı gerçekleştirdi. Eurobond’un maliyeti %5.05 oldu. Bu oran, diğer benzer bankaların maliyetiyle
uyumludur
TSKB (TSKB, EP, Son Fiyat: TL1.33; Piyasa Değeri: TL2,682mn): İş Bankası dün 1.33TL fiyattan 1.6mn adet TSKB
hissesi satın aldı. Dün satın alınan hisselerin hacmi TSKB’nin günlük işlem hacminin ise %46’sına tekabül etmektedir.
Anadolu Hayat (ANHYT, EÜ, Son Fiyat: TL5.05; Piyasa Değeri: TL2,100mn): İş Bankası dün 5.05TL fiyattan
143,658 adet Anadolu Hayat hissesi satın aldı. Dün satın alınan hisselerin hacmi Anadolu Hayat’ın günlük işlem
hacminin ise %39’una tekabül etmektedir.
Vakıfbank (VAKBN, EÜ, Fiyat:4.51TL, Piyasa Değeri TL11,275mn): Hürriyet Gazetesi’nde yer alan habere göre
Şekerbank’ın icradan yapılan %9.4’lük hisse satışında Kazak BTA satış iptal davasından vazgeçti. Böylece, Vakıfbank
ihalenin kesinleşmesi ile Şekerbank hisselerinin satışından elde edilen miktarı alabilecek.
Arçelik (ARCLK, EÜ, Fiyat:18.93TL, Piyasa Değeri TL12,792mn): Arçelik Pakistan’da Dawlance markasını 258mn
ABD$ karşılığında satın aldı. Hisse devrinin yıl sonuna kadar gerçekleşmesi öngörülmektedir. Arçelik, Dawlance
markasını 6.4x FD/FVAÖK çarpanı ile satın almıştır (Arçelik 2016T FD/FVAÖK 9.2x). Dawlance’ın 2015 yılı (faaliyet
dönemi: 2014 Temmuz – 2015 Haziran) cirosu 221mn ABD$, düzeltilmiş FVAÖK’ü 45mn ABD$ seviyesindedir. Arçelik
2015 sonunda %10.3 FVAÖK marjına kıyasla, Dawlance’in %20 seviyesinde hesapladığımız düzeltilmiş FVAÖK marjını
oldukça yüksek olarak değerlendiriyoruz. Dawlance’in cirosu, Arçelik’in konsolide cirosunun %5’ine tekabül etmektedir.
Ayrıca, Arçelik’in Koç Finansal Hizmetler (KFS)’nin %3.98’ine denk gelen TL559mn değerindeki hissenin Koc Holding’e
devri tamamlandı. Şirket’in Koç Finansal Hizmetler’in (KFS) hisse satışından kaydedeceği nakit girişini göz önünde
bulundurduğumuzda, Arçelik’in net borç seviyesinin 2.0x’den 2.1x seviyesine yükselmesini öngörüyoruz. Satın almayı,
Arçelik için olumlu olarak değerlendiriyoruz; hissenin bugün pozitif performans göstermesini bekliyoruz.
İş GYO (ISGYO, EÜ, Fiyat:1.68TL, Piyasa Değeri TL1,428mn): İş GYO 100 milyon TL tutarındaki 3 yıl vadeli, 3 ayda
bir kupon ödemeli, değişken faizli tahvil ihracını tamamladı. (Nötr)
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
7
GÜNE BAŞLARKEN
1 Temmuz 2016
Koç Holding (KCHOL, EP, Fiyat:13.12TL, Piyasa Değeri TL33,271mn): Koç Holding Bankacılık Düzenleme ve
Denetleme Kurulu onayı beklenen satış işleminde onay gelmesi sonrasında KFS’nin %4.67’sini 655mn TL bedelle satın
aldı. Hatırlanacağı üzere Mayıs ayında Koç Holding, Koç Finansal Hizmetler A.Ş.nin (KFS) sermayesinde, Vehbi Koç
Vakfı’nın sahip olduğu KFS sermayesinin %0,69 una denk gelen paylar ile Arçelik’in sahip olduğu KFS sermayesinin
%3,98 ine denk gelen paylar olmak üzere toplam 140.7mn TL nominal değerli payların, toplam 655mn TL bedelle satın
alınmasına karar vermişti. Satınalma bedeli KFS için Yapı Kredi’nin piyasa değeriyle uyumlu olarak 14mlr TL değerleme
işaret etmektedir. Satınalma kararı ve fiyat daha önceden açıklandığı için hisse etkisi nötr.
İndeks Bilgisayar (INDES, EÜ, Fiyat:8.00TL, Piyasa Değeri TL448mn): İndeks Bilgisayarın ortağı Alfonor, 7.798.00TLfiyat aralığından 80.000 adet alış işlemi gerçekleştirmiştir. (INDES’in ödenmiş sermayesinin %0.14’ü). Bu işlemle
birlikte, Alfanor’un İndeks’teki payı %25.94’ten %26.08 seviyesine ulaşmıştır.
Turkcell (TCELL, EP, Fiyat:10.57TL, Piyasa Değeri TL23,254mn): Medyada yer alan haberlere göre, Turkcel Ceo’su
Kaan Terzioğlu yurtiçinde yavaşlayan büyümeye karşın, yurtdışında satın alma fırsatlarını takip ettiklerini Balkanlar ve
Ortadoğu’nun öncelikli pazar olduğunu belirtmiştir.Yorum: Turkcell daha öncede özellikle Türkiye’ye yakın bölgelerde
katma değer yaratacak satın alma fırsatlarını takip ettiklerini belirtmiştir. Hatırlatmak gerekirse Şubat sonunda Turkcell
Yönetim Kurulu, %41.45 oranında iştiraki olan Fintur’un diğer ortağı TeliaSonera’nın Fintur'da sahip olduğu %58.55 ve
Kazakistan'da faaliyet gösteren Kcell JSC'de doğrudan sahibi olduğu %24 oranındaki hissesinin satın alınmasına ilişkin
olarak bağlayıcı teklif verilmesine karar vermiştir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
8
GÜNE BAŞLARKEN
1 Temmuz 2016
KURUMSAL İŞLEMLER
Serm aye Artırım ı
Şirket
Bursa Cimento
Mardin Cimento
Petkim
Kutahya Porselen
Royal Hali
Gubre Fabrikalari
Isbir Holding
Aselsan
Cemtas
San-El Elektrik
Bim Birlesik Magazalar
Alarko Carrier
Hektas
Aselsan
Ulusoy Elektrik
Bastas Baskent Cimento
Garanti Y.O.
Aksu Enerji
Avod Gida
BIST Kodu
BUCIM
MRDIN
PETKM
KUTPO
ROYAL
GUBRF
ISBIR
ASELS
CEMTS
SANEL
BIMAS
ALCAR
HEKTS
ASELS
ULUSE
BASCM
GRNYO
AKSUE
AVOD
Tarih
27.06.2016
27.06.2016
27.06.2016
27.06.2016
28.07.2016
29.07.2016
01.09.2016
26.09.2016
30.09.2016
30.09.2016
07.11.2016
30.11.2016
30.11.2016
01.12.2016
15.12.2016
ARAŞTIRMA
Hisse
Başına
Brüt (TL)
0.14
0.37
0.32
0.05
0.11
0.10
1.00
0.03
0.04
0.05
0.50
4.12
0.27
0.02
0.17
0.18
0.01
Brüt
Tem ettü Brüt Tem ettü
Verim i Dağıtım ı (TL)
3%
9%
8%
1%
7%
2%
1%
0%
2%
2%
1%
11%
8%
0%
2%
7%
1%
Bedelli
(%)
55
Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış
(%)
TL)
(TL)
105.8
4.92
109.5
3.94
1500.0
3.84
39.9
4.72
60.0
1.54
334.0
5.69
0.6
126.80
1000.0
9.42
101.0
2.19
13.2
1.89
303.6
56.05
10.8
39.00
75.9
3.47
1000.0
9.42
40.0
7.58
131.6
2.70
32.0
0.60
100
8.4
10.51
45.0
1.16
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
Referans
Fiyat (TL)
9
GÜNE BAŞLARKEN
1 Temmuz 2016
TAVSİYE LİSTESİ
30.06.2016
Hisse
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
8.23
7.58
8.54
4.56
4.51
3.98
1.33
EÜ
EP
EÜ
EP
5.05
19.08
1.91
1.72
Özkaynak Get.
Artış
Piyasa Değeri
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2016T
9.50
10.90
5.30
4.90
4.50
1.47
15%
28%
16%
9%
13%
10%
11,412
11,036
3,700
7,113
3,908
5,997
945
68.8
286.3
101.8
66.1
47.2
31.8
3.4
6.3
8.7
3.9
5.8
5.1
7.0
6.2
5.5
7.4
3.5
5.1
4.5
6.1
5.3
0.71
1.10
0.49
0.59
0.60
0.68
0.95
0.64
0.97
0.44
0.53
0.53
0.62
0.82
12.6%
13.4%
13.4%
10.6%
12.4%
10.0%
16.4%
6.20
22.00
2.40
2.00
23%
15%
26%
16%
753
780
203
298
0.2
0.3
0.2
0.1
14.5
20.5
8.1
11.2
11.7
14.4
6.0
9.0
2.86
5.26
1.39
0.67
2.55
4.53
1.25
0.63
20.8% 23.0%
27.4% 29.7%
19.0% 22.0%
6.0%
7.0%
Hedef Fiyat*
F/K
F/DD
2017T 2016T 2017T 2016T 2017T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Sigorta ve Emeklilik
Anadolu Hayat
Avivasa
Aksigorta
Anadolu Sigorta
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Banks
ANHYT
AVISA
AKGRT
ANSGR
Hisse
Holdingler
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
KCHOL
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
Halk GYO
İş GYO
Özak GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
HLGYO
ISGYO
OZKGY
SNGYO
TRGYO
Hisse
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Arçelik
Aselsan
Aygaz
Bagfaş
Banvit
BİM
Bizim Toptan
Brisa
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çelebi
Çimsa
Datagate Bilgisayar
Doğuş Otomotiv
DO&CO
Eczacıbaşı İlaç
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Gübretaş
Indeks
Kardemir (D)
Kordsa Global
Logo
Lokman Hekim
Mardin Çimento
Migros
Otokar
Petkim
Pegasus
Soda Sanayii
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tümosan
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ülker
Ünye Çimento
Vestel Elektronik
Yatas
Zorlu Enerji
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ARCLK
ASELS
AYGAZ
BAGFS
BANVT
BIMAS
BIZIM
BRISA
BOLUC
CCOLA
CLEBI
CIMSA
DGATE
DOAS
DOCO
ECILC
ENKAI
EREGL
FROTO
GUBRF
INDES
KRDMD
KORDS
LOGO
LKMNH
MRDIN
MGROS
OTKAR
PETKM
PGSUS
SODA
TATGD
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TMSN
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
ULKER
UNYEC
VESTL
YATAS
ZOREN
BİST-100
XU100
Temel Kapanış
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hedef Fiyat*
Hacim**
Tavsiye
(TL)
Potansiyeli (mn ABD$)
EP
EÜ
EP
13.12
9.42
3.55
14.81
12.05
3.47
13%
28%
-2%
11,533
6,663
2,338
19.4
25.6
6.1
Temel Kapanış
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hedef Fiyat*
Hacim**
Tavsiye
(TL)
Potansiyeli (mn ABD$)
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
2.86
0.89
1.68
2.54
0.63
5.05
3.50
1.31
1.74
3.50
0.70
5.88
22%
47%
3%
38%
11%
16%
3,767
244
495
220
131
875
37.0
0.8
1.5
0.4
0.5
1.0
Ort.
Temel Kapanış
Artış
Piyasa Değeri
Hedef Fiyat*
Hacim**
Tavsiye
(TL)
Potansiyeli (mn ABD$)
EP
EP
EÜ
EA
EP
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EP
EÜ
EP
EP
EP
EP
EÜ
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EP
EA
EP
EÜ
Not Yok
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
12.7%
14.0%
13.2%
10.9%
12.5%
11.0%
16.5%
F/K
Düz. NAD
Düz. NAD
2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T
9.5
6.6
10.1
8.3
5.7
9.1
35,320
31,970
6,896
-6%
-40%
-2%
F/K
FD/FVAÖK
F/DD
2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T
6.4
11.7
3.4
5.5
3.9
6.0
13.8
3.0
6.7
1.7
2.4
5.75
19.45
13.65
0.95
2.42
2.06
18.93
9.42
11.18
11.79
2.21
56.05
14.17
7.07
5.51
35.12
23.24
15.15
16.99
10.60
252.30
3.34
4.39
4.06
30.60
5.69
8.00
1.28
6.05
49.48
3.42
3.94
16.55
97.00
3.84
13.57
4.55
5.47
12.33
7.37
10.57
5.72
7.40
23.64
2.28
6.05
84.00
63.75
21.00
3.52
6.46
3.35
1.75
7.30
23.65
15.45
1.00
3.00
2.20
20.90
10.70
12.55
15.90
3.10
60.25
17.80
8.78
6.95
45.88
34.20
16.55
26.40
13.34
350.00
4.20
5.31
5.14
37.50
7.15
10.40
1.51
6.84
61.70
5.03
4.75
20.60
77.00
4.54
16.00
5.49
6.45
19.00
6.45
12.90
7.25
6.60
24.37
2.35
100.00
82.00
22.30
3.95
7.80
3.42
1.90
27%
22%
13%
5%
24%
7%
10%
14%
12%
35%
40%
7%
26%
24%
26%
31%
47%
9%
55%
26%
39%
26%
21%
27%
23%
26%
30%
18%
13%
25%
47%
21%
24%
-21%
18%
18%
21%
18%
54%
-12%
22%
27%
-11%
3%
3%
19%
29%
6%
12%
21%
2%
9%
176
3,992
906
240
514
317
4,434
3,265
1,163
184
77
5,899
196
748
274
3,097
196
709
59
808
852
635
6,391
4,926
3,722
659
155
346
408
429
28
150
1,021
807
1,997
481
1,041
258
1,553
945
8,061
2,736
295
4,097
707
7,340
1,554
5,534
2,490
151
751
50
455
0.3
1.8
0.6
2.4
2.0
1.5
11.7
4.0
1.5
3.0
0.7
17.4
1.6
0.9
0.5
6.1
0.9
0.7
0.4
5.3
0.8
3.6
6.7
23.2
5.6
14.9
0.5
18.6
4.2
1.2
0.5
0.3
3.3
5.1
18.7
7.9
6.1
1.8
11.3
11.0
15.0
164.5
15.7
8.5
4.2
8.1
1.7
41.6
6.5
0.1
17.0
0.6
11.0
12.1
7.2
34.8
9.3
6.8
15.8
14.8
8.0
9.2
31.6
24.7
28.3
10.1
7.1
29.1
9.3
9.3
6.8
8.4
25.1
9.1
14.2
11.5
12.8
8.8
9.0
18.2
7.9
24.0
10.3
10.3
33.9
22.9
13.9
20.7
6.7
10.6
5.9
6.9
10.1
11.5
17.5
15.1
10.9
13.8
6.5
30.2
8.3
30.1
13.7
-
76,817
90,744
18%
169,315
1,358
9.6
6.4
10.5
9.1
18.7
3.8
4.1
FD/FVAÖK
F/K
2016T
6.9
9.7
10.2
13.2
56.2
6.9
1.2
0.8
0.6
0.6
0.3
0.6
FD/Satış
2017T 2016T 2017T 2016T 2017T
10.3
7.1
26.8
8.7
7.5
11.3
13.7
13.1
7.7
6.8
18.4
19.9
19.5
8.5
6.6
23.6
8.0
7.8
5.5
7.8
21.5
13.9
14.1
11.4
12.9
7.7
2.4
14.5
9.2
18.5
9.1
7.8
21.5
22.7
14.8
10.7
6.3
9.4
4.6
6.6
9.0
6.0
12.9
11.0
8.5
12.2
5.9
26.4
7.5
30.1
8.1
8.2
7.2
6.8
8.3
6.6
13.0
7.9
5.0
9.2
14.4
10.4
7.5
4.8
15.9
6.4
8.6
5.9
9.4
5.2
7.2
11.5
10.5
7.9
14.0
5.7
6.0
8.3
4.0
5.6
7.7
6.0
17.0
4.4
9.1
7.8
15.4
8.7
11.7
5.2
9.2
4.3
4.7
5.4
7.2
11.2
10.7
8.9
9.6
5.7
16.9
5.3
5.2
5.3
13.6
6.4
6.5
7.9
6.3
11.4
5.6
4.8
8.3
11.8
10.2
6.3
3.9
12.9
5.4
7.6
5.3
8.1
4.7
5.6
9.2
10.4
6.6
11.7
5.6
5.6
7.5
3.5
5.0
6.7
5.4
13.7
3.7
7.2
6.6
14.5
8.9
7.2
4.7
8.0
3.6
5.1
4.9
6.0
9.6
8.1
7.4
8.5
5.3
14.5
5.0
4.9
4.2
10.8
1.0
2.1
1.4
1.8
2.2
1.1
0.9
1.0
2.8
0.5
1.0
0.3
0.8
0.2
1.7
1.9
1.5
1.1
2.0
0.3
0.5
0.8
1.0
0.8
1.1
0.7
0.6
0.1
1.2
0.8
7.2
0.6
2.7
0.4
1.9
1.3
0.5
1.3
0.8
2.0
0.6
1.8
0.9
1.6
1.0
1.3
1.4
0.6
2.2
1.6
0.4
0.6
5.7
0.9
2.0
1.3
1.7
2.0
0.9
0.9
0.9
2.5
0.5
0.9
0.3
0.7
0.2
1.5
1.8
1.3
1.0
1.7
0.2
0.4
0.7
0.9
0.8
1.0
0.6
0.6
0.1
1.1
0.8
6.0
0.6
2.2
0.4
1.8
1.2
0.4
1.2
0.7
1.7
0.6
1.6
0.8
1.3
0.9
1.1
1.2
0.5
2.0
1.5
0.4
0.5
4.6
*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), EÜ: Endeks Üzeri, EP: Endekse Paralel, EA: Endeks Altı, GG: Gözden Geçiriliyor
*OTKAR-TMSN - Potansiyel projeler değerlememizde yer almamaktadır.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
10
GÜNE BAŞLARKEN
1 Temmuz 2016
VERİ AKIŞI
1 Temmuz Cuma
10:00 – Türkiye İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 49.4 / Beklenti: 48.9
10:50 – Fransa İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 47.9 / Beklenti: 47.9
10:55 – Almanya İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 54.4 / Beklenti: 54.4
11:00 – AB İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 52.6 / Beklenti: 52.6
11:30 – İngiltere İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 50.1 / Beklenti: 50.1
16:45 – ABD İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 51.4 / Beklenti: 51.2
17:00 – ABD ISM İmalat (Haziran) – Önceki Veri: 51.3 / Beklenti: 51.3
20:00 – ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı – Önceki Veri: 421 / Beklenti: m.d.
4 Temmuz Pazartesi
02:50 – Japonya Parasal Taban (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %25.5 / Beklenti: m.d.
10:00 – Türkiye TÜFE (Aylık) (Haziran) – Önceki Veri: %0.58 / Beklenti: m.d.
10:00 – Türkiye TÜFE (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %6.58 / Beklenti: m.d.
10:00 – Türkiye Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %8.77 / Beklenti: m.d.
10:00 – Türkiye ÜFE (Aylık) (Haziran) – Önceki Veri: %1.48 / Beklenti: m.d.
10:00 – Türkiye TÜFE (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %3.25 / Beklenti: m.d.
12:00 – AB ÜFE (Yıllık) (Mayıs) – Önceki Veri: %-4.4 / Beklenti: m.d.
5 Temmuz Salı
04:45 – Çin Caixin Hizmet PMI (Haziran) – Önceki Veri: 51.2 / Beklenti: m.d.
05:00 – Japonya Hizmet PMI (Haziran) – Önceki Veri: 50.4 / Beklenti: m.d.
10:55 – Almanya Hizmet PMI (Haziran) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
11:00 – AB Hizmet PMI (Haziran) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
11:00 – AB Bileşik PMI (Haziran) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
11:00 – İngiltere Hizmet PMI (Haziran) – Önceki Veri: 53.5 / Beklenti: m.d.
16:45 – ABD ISM New York (Haziran) – Önceki Veri: 37.2 / Beklenti: m.d.
17:00 – ABD Fabrika Siparişleri (Mayıs) – Önceki Veri: %1.9 / Beklenti: m.d.
17:00 – ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (Mayıs) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
17:00 – ABD Sermaye Malı Siparişleri (Hava. ve Sav. Hariç) (Mayıs) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
11
GÜNE BAŞLARKEN
1 Temmuz 2016
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı
hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer
alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun
olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ
YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye
dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler
A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz,
iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun
gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm
talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
Tavsiye Tanımları
EÜ
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
EP
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
EA
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
12