araştırma - Garanti Yatırım

ARAŞTIRMA
GÜNE BAŞLARKEN
20 Ekim 2015
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
20 Ekim Salı
TTKOM 3Ç15 Kar Açıklaması – GY beklentisi: md – Piyasa beklentisi: 477mn TL
11:00 – AB Cari Açık (Ağustos) (mevsimsellikten arındırılmış) - Önceki
Veri: 22.6 milyar € / Beklenti: m.d.
11:00 – AB Cari Açık (Ağustos) - Önceki Veri: 33.8 milyar € / Beklenti:
m.d.
12:00 – İngiltere BoE Üyesi Konuşacak
15:30 – ABD Konut İnşaa Başlangıçları (Eylül) – Önceki Veri: 1126bin /
Beklenti: 1145bin
16:00 – ABD FED Üyesi Dudley (Oy Hakkı Var) Konuşacak
15:30 – ABD Konut İzinleri (Eylül) – Önceki Veri: 1170bin / Beklenti:
1170bin
Haftaya Çin’de açıklanan zayıf büyüme verileri sonrasında karışık görünümle
PİYASA EKRANI
eğilim öngörüyoruz. Kısa vadeli teknik görünümde 77,700-80,000 işlem bandında
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond spread
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
YBB
TL
1.59%
4.51%
-6.98%
3,548
3,073
79,735 / 27,608
$
1.75%
8.25%
-25.06%
1,228
1,062
65.29%
10.51%
5.1%
167.9
3.1013
-0.25%
22.46%
başlayan piyasalarda yeni günde FED üyelerinden gelecek açıklamalar takip
edilecek. Bu paralelde FED Başkanı Yellen ile üyeler Dudley ve Powell’ın
açıklamaları izlenecekler arasında ön plana çıkıyor. Öncesinde hisse piyasalarında
ve Dolar endeksinde yataya yakın eğilim görülüyor.
Haftanın ilk işlem gününde Türk Lirası’ndaki zayıf seyre karşın BİST’te görece güçlü
seyir gördük. Global taraftaki eğilimin bu aşamada destekleyici olmaya devam ettiği
BİST açısından yeni günde yurtiçi tarafta veri trafiği zayıf. Global tarafta FED
kaynaklı haber akışı takip edilecek. Güne başlarken Türk Lirası’nda düne göre
sınırlı değer kaybı görülürken, BİST100 endeksinde de bu paralelde hafif satıcılı
dalgalanan BİST’te, Türk Telekom’un bugün açıklaması beklenilen finansalları ile
birlikte 3.çeyrek bilanço açıklamalarının izleneceğini belirtelim.
DEĞERLEME TABLOSU
XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $)
XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Araştırma Kapsamı
2014
2015T
F/K
11.2
11.7
FD/FVAÖK
9.9
7.7
F/DD (Bankalar)
1.0
0.8
Satış Büyümesi
10%
12%
FVAÖK Büyümesi
9%
16%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
39%
-6%
Kar Büyümesi (Banka)
-9%
0%
Kar Büyümesi (Toplam)
13%
-3%
204,924
63,029
2016T
9.4
6.5
0.7
16%
19%
29%
18%
24%
TEKNİK ANALİZ
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
3Ç15 finansal tahminleri - Finans dışı şirketler
Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/3C15SanayiKT.pdf
Bankacılık Sektörü 3Ç15 Kar Tahminleri
Raporun Linki:
http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/Bankalar3C15.pdf
Halkbank (HALKB, EP): Halkbank sermaye artırımı gerektirmeyecek alternatif bir
yöntem ile katılım bankası kurulması üzerinde çalışıyor.
Finansbank (FINBN, Not Yok): SPK Finansbank’ın bedelsiz sermaye artırım
80,000 DİRENÇ BÖLGESİ ÖNEMİNİ KORUYOR
başvurusunu onayladı.
Düne yükselişle başlayan BİST100 endeksinde 80,000 direnç
Petkim (PETKM, EÜ): Petkim, STAR Rafineri A.Ş.'de dolaylı olarak %7-9
bölgesine yaklaşılırken alıcılı eğilim ivme kaybetse de, kapanış
aralığında bir paya sahip olacak şekilde, SOCAR Turkey Enerji A.Ş.'den %12-14
%1.5’lik yükselişle 79,734 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi
civarında Rafineri Holding A.Ş. pay almak için yapılan görüşmeleri olumlu bir
düne göre %0.2 düşüşle 3.524mnTL olurken; BİST100 endeksine
şekilde devam ettirmektedir.
dahil 84 hisse değer kazandı, 10 hisse değer kaybetti.
Ak Enerji (AKENR, EP): Ak Enerji iştiraki Mem Enerji ile birleşecek. Nötr.
Özelleştirme: Eti Alüminyum Fethiye HES özelleştirmesinde en yüksek teklifi verdi.
BİST100 endeksinde güne sınırlı satıcılı eğilimle başlanmasını
Havacılık Sektörü: 3. havalimanının proje finansman kredisi dün imzalandı.
bekliyoruz. Kısa vadeli görünümde 77,700-80,000 işlem bandında
Turk Hava Yollari (THYAO, EÜ): THY, Eylül ayında yıllık %16 artışla 5.7mn
dalgalanan endekste, zayıf açılış sonrasında 79,300 (1 yıllık hareketli
yolcuya hizmet verdi; Eylül ayında doluluk oranı %79.3 oldu.
ortalama)-79,000 destek bölgesinin öne çıkmasını öngörmekteyiz.
Beyaz Eşya Verileri – Eylül 2015: 2015 Eylül ayında yurtiçi beyaz eşya satışları
Söz konusu destek bölgenin altındaki gerilemeleri bu aşamada gün
yıllık bazda %5.1, ihracat %2.6 oranında daralmıştır.
içiyle
sınırlı
kalabilecek
volatilite
yaratabileceğini
düşünürken,
belirttiğimiz destek bölge üzerinde 79,000-80,000 bandında sınırlı
yükseliş denemeleri görebiliriz. Mevcut sıkışık eğilim içerisinde
yükselişin yeni bir tempo kazanabilmesi adına 80,000 bölgesi önemini
koruyor. Bu bölgenin aşılması halinde revize ettiğimiz teknik
öngörümüz paralelinde ilk aşamada 81,500 bölgesine yönelik eğilim
oluşmasını bekleyeceğiz.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : [email protected]
1
GÜNE BAŞLARKEN
20 Ekim 2015
PİYASALARA BAKIŞ
Haftaya Çin’de açıklanan zayıf büyüme verileri sonrasında karışık görünümle başlayan piyasalarda yeni günde FED
üyelerinden gelecek açıklamalar takip edilecek. Bu paralelde FED Başkanı Yellen ile üyeler Dudley ve Powell’ın
açıklamaları izlenecekler arasında ön plana çıkıyor. Öncesinde hisse piyasalarında ve Dolar endeksinde yataya yakın
eğilim görülüyor.
Haftanın ilk işlem gününde Türk Lirası’ndaki zayıf seyre karşın BİST’te görece güçlü seyir gördük. Global taraftaki
eğilimin bu aşamada destekleyici olmaya devam ettiği BİST açısından yeni günde yurtiçi tarafta veri trafiği zayıf. Global
tarafta FED kaynaklı haber akışı takip edilecek. Güne başlarken Türk Lirası’nda düne göre sınırlı değer kaybı
görülürken, BİST100 endeksinde de bu paralelde hafif satıcılı eğilim öngörüyoruz. Kısa vadeli teknik görünümde 77,70080,000 işlem bandında dalgalanan BİST’te, Türk Telekom’un bugün açıklaması beklenilen finansalları ile birlikte
3.çeyrek bilanço açıklamalarının izleneceğini belirtelim.
Tahvil-Bono Piyasası: 14/06/2017 vadeli gösterge tahvil dün %10.45 bileşik faiz ile işlem görürken, ertesi gün valörlü
işlemlerin ortalaması %10.51’e yükseldi. Gösterge tahvilin gün içinde %10.40-10.70 aralığında işlem görmesini
bekliyoruz.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 255-262 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 261 baz
puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $167.72 seviyesinde.
Döviz Piyasası: USD, haftaya diğer para birimleri karşısında değer kazançları ile başlarken dolar endeksi 95 seviyesine
yükseldi. EUR, Avrupa Merkez Bankası Başkan’ı Draghi’nin faiz kararı ardından Perşembe günü gerçekleştireceği
toplantıda parasal teşviki artırmayı gündeme getireceği beklentisi ile USD karşısında değer kaybederken, EUR/USD
paritesi 1.13 seviyesine kadar geriledi. Yurtiçinde ise TL, diğer gelişmekte olan ülke para birimleri ile birlikte USD
karşısında değer kaybetti. USD/TL paritesi 2.90 seviyesinin üzerine yükseldi. Bu sabah ise €/$ 1.1331, $/Yen 119.5,
€/Yen 135.4 seviyesinde işlem görüyor. $/TL’de ilk işlemler 2.9058 seviyesinden geçerken, gün içinde ağırlıklı olarak
2.88-2.92 aralığında seyir bekliyoruz. 2.9000 ve 2.8900 destek, 2.9060 ve 2.9170 ise direnç seviyeleridir.
Uluslararası Piyasalar: ABD hisseleri haftanın ilk işlem gününde verilerin ve bilançoların etkisiyle yatay seyirle
kapandı. S&P 500 endeksi günü %0.03, Dow Jones ise %0.08 yükseliş ile günü tamamladı. ABD Hazinesi'nin paritelere
yönelik hazırladığı yarı yıl raporunda ise, Yuan için "kayda değer bir biçimde gerçek değerinin altında" olarak kullanılan ifade, "orta
vadeli uygun değerinin altında" olarak değiştirildi.
ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2.01 seviyesinden işlem görürken, Brent petrol varil fiyatı ise $48,81 seviyesinde.
Asya borsaları emtia fiyatlarında yaşanan düşüş ve Çin'deki ekonomik büyüme verileri sonrası risk iştahının azalması ile
geriledi. Vadeli Dow Jones sözleşmesi ise bu sabah %0.11 düşüş ile seyrediyor. Bugün, Avrupa’da Avrupa Bölgesi cari
açık ve Almanya ÜFE verileri takip edilirken, ABD’de ise konut izinleri verisi takip edilecek. Ayrıca ABD FED Başkanı
Yellen ve ABD FED Üyesi Dudley’in konuşmalarını takip edeceğiz.
Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,168, gümüş ise $15,82 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1.007,
paladyum $682 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2,35 seviyesinden işlem görüyor.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
GÜNE BAŞLARKEN
20 Ekim 2015
TEKNİK ANALİZ
80,000 DİRENÇ BÖLGESİ ÖNEMİNİ KORUYOR…
BİST100 (Günlük, TL)
Düne yükselişle başlayan BİST100 endeksinde 80,000 direnç bölgesine yaklaşılırken alıcılı eğilim ivme kaybetse de,
kapanış %1.5’lik yükselişle 79,734 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi düne göre %0.2 düşüşle 3.524mnTL
olurken; BİST100 endeksine dahil 84 hisse değer kazandı, 10 hisse değer kaybetti.
BİST100 endeksinde güne sınırlı satıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Kısa vadeli görünümde 77,700-80,000
işlem bandında dalgalanan endekste, zayıf açılış sonrasında 79,300 (1 yıllık hareketli ortalama)-79,000 destek
bölgesinin öne çıkmasını öngörmekteyiz. Söz konusu destek bölgenin altındaki gerilemeleri bu aşamada gün içiyle
sınırlı kalabilecek volatilite yaratabileceğini düşünürken, belirttiğimiz destek bölge üzerinde 79,000-80,000 bandında
sınırlı yükseliş denemeleri görebiliriz. Mevcut sıkışık eğilim içerisinde yükselişin yeni bir tempo kazanabilmesi adına
80,000 bölgesi önemini koruyor. Bu bölgenin aşılması halinde revize ettiğimiz teknik öngörümüz paralelinde ilk
aşamada 81,500 bölgesine yönelik eğilim oluşmasını bekleyeceğiz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
3
GÜNE BAŞLARKEN
20 Ekim 2015
VİOP Teknik Analiz
VİOP Endeks30 Ekim Kontratı
Güne alımlarla başlayan kontrat gün içinde iyimserliğini koruyarak yatay seyretti ve haftanın ilk iş gününü %1.4 artışla
98.425 seviyesinden kapattı. Kısa vadede sıkışma formasyonu oluşturan kontratta 98.500 direnci test edilse de
kırılamadı. Bu aşamada bu direnci long pozisyon almak için izlemeye devam ediyoruz. Kontratta 97.500-97.000 destek
seviyeleri iken kısa vadeli long pozisyonlar için 97.000 stop-loss olarak değerlendirilebilir. Kontratın güne hafif satıcılı
başlamasını bekliyoruz.
Endeks30 – Ekim Kontratı (Günlük)
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
4
GÜNE BAŞLARKEN
20 Ekim 2015
ŞİRKET HABERLERİ
Halkbank (HALKB, EP, Fiyat:11.15TL, Piyasa Değeri TL13,938mn): Halkbank Genel Müdürü Ali Fuat Taşkesenlioğlu
katılım bankası kurulma sürecinin yasal nedenlerle ertelendiğini ve sermaye artırımı gerektirmeyecek alternatif bir
yöntem ile katılım bankası kurulması üzerinde çalıştıklarını belirtti. Hatırlanacağı üzere Halkbank katılım bankası
kurulması için BDDK’ya yapılan başvuruyu iptal etmişti.
Finansbank (FINBN, Not Yok, Son Fiyat: TL7.02; Piyasa Değeri: TL19,902mn): SPK Finansbank’ın bedelsiz
sermaye artırım başvurusunu onayladı. Böylece Banka’nın ödenmiş sermayesi bedelsiz sermaye artışı yoluyla 2,835mn
TL’den, 3,000mn TL’ye yükseltilecek ve artırım iç kaynaklardan karşılanacak.
Petkim (PETKM, EÜ, Fiyat:4.18TL, Piyasa Değeri TL4,180mn): Petkim, STAR Rafineri A.Ş.'de dolaylı olarak %7-9
aralığında bir paya sahip olacak şekilde, SOCAR Turkey Enerji A.Ş.'den %12-14 civarında Rafineri Holding A.Ş. pay
almak için yapılan görüşmeleri olumlu bir şekilde devam ettirmektedir.
Ak Enerji (AKENR, EP, Fiyat:1.03TL, Piyasa Değeri TL751mn): Ak Enerji Yönetim Kurulu, Şirketi’in %100 iştiraki olan
Mem Enerji’nin tüm aktif ve pasifleri ile birlikte bir kül halinde Şirketimiz'e devrolunması suretiyle iki şirketin birleşmesine
karar verdiğini açıkları. Nötr.
Turk Hava Yollari (THYAO, EÜ, Fiyat:TL8.48 Piyasa Değeri:TL11,702mn): THY, Eylül ayında yıllık %16 artışla 5.7mn
yolcuya hizmet verdi; Eylül ayında doluluk oranı %79.3 oldu. Böylece, yılın ilk dokuz ayında yolcu artışı %12.2 olurken,
doluluk oranı %79.0 oldu. Biz muhafazakar bir şekilde THY’nin bu seneyi %11.5 yolcu artışı ve %78.3 doluluk oranı ile
kapatmasını öngörüyoruz. Eylül verisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Ortaklığımızın Ocak-Eylül 2015 dönemine ilişkin trafik sonuçları aşağıdaki gibidir:
* Ocak-Eylül 2014 döneminde 41.4mn olan toplam yolcu sayısı, 2015 yılının aynı döneminde %12.2 artışla 46.5mn’a
ulaşmıştır. Yolcu sayısındaki artış iç hatlarda %16.5, dış hatlarda %9.1 oranındadır.
* Dış Hatlar Business/Comfort Class yolcu sayısı ve Dıştan Dışa Transfer Yolcu sayılarında da Ocak-Eylül 2014
dönemine kıyasla %6.2 ve %16.8 artış sağlanmıştır.
* Yolcu doluluk oranı 0.8 puanlık düşüş ile %79.0 olarak gerçekleşmiştir.
* Toplam Arz Edilen Koltuk Km (AKK), Ocak-Eylül 2014 döneminde 100.4mlr iken, 2015 yılının aynı döneminde %12.6
artarak 113.0mlr’a ulaşmıştır. AKK artışı iç hat uçuşlarda %12.9, dış hat uçuşlarda %12.6 oranındadır.
* Ücretli Yolcu Km (ÜYK), Ocak-Eylül 2014 döneminde 80.1mlr iken, 2015 yılının aynı döneminde %11.5 artarak
89.3mlr’a ulaşmıştır. ÜYK artışı iç hat uçuşlarda %15.8, dış hat uçuşlarda ise %10.8 oranındadır.
* Yolcu uçakları Konma Sayısı, Ocak-Eylül 2014 döneminde 311,889 iken, 2015 yılının aynı döneminde %9.3 artışla
340,993'e yükselmiştir.
* Taşınan Kargo-Posta, Ocak-Eylül 2014 döneminde 485,845 ton iken, 2015 yılının aynı döneminde %9.5 artışla
531,933 tona yükselmiştir.
* 2014 Eylül ayı sonunda uçulan şehir sayısı 260 iken 2015 Eylül ayı sonunda 277 olmuştur. İç hat şehir sayısı 43'den
48'e, dış hat şehir sayısı ise 217'den 229'a yükselmiştir.
* 2014 Eylül ayı sonunda uçak sayısı 265 iken 2015 Eylül ayı sonunda 298 olmuştur. Geniş gövde yolcu uçak sayısı
56'dan 71'e, dar gövde yolcu uçak sayısı ise 200'den 217'ye yükselmiştir. Kargo uçak sayısı 9'dan 10'a yükselmiştir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5
GÜNE BAŞLARKEN
20 Ekim 2015
SEKTÖR HABERLERİ
Özelleştirme: Eti Alüminyum EÜAŞ’ye ait, 16.5MW kurulu gücündeki Fethiye Hidroelektrik Santrali özelleştirmesinde
128mn TL ile en yüksek teklifi verdi. Santralin yıllık üretimi 90mn kWh seviyesindedir.
Havacılık Sektörü: İstanbul'a yapılacak üçüncü havalimanının ilk etap yatırımına yönelik 4.5mlr EUR’luk finansman
paketi dün Cumhurbaşkanı ve Başbakan’ın da katılımı ile imzalandı. Haberlere göre toplam altı bankanın yer alacağı
paketin yaklaşık %70'ini kamu bankaları üstlenecek. Hatırlanacağı üzere benzer haberler geçtiğimiz haftalarda da
basında yer almıştı. Ziraat Bankası’nın 1.48 mlr EUR, Halkbank ile Vakıfbank’ın da 0.96 mlr EUR ile finansmana
katılacağı özel bankalar tarafında ise Denizbank’ın 500mn EUR, Garanti ve Finansbank 300’er mn EUR finansman
sağlayacağı belirtiliyor. Finansman paketinin vadesi 4 yılı geri ödemesiz toplam 16 yıl olarak belirlendi. Kredi paketinin
ilk 4 yılı için yıllık %4.25 faiz alınacak. Sonraki 6 yıl içinde yine yıllık %4.25 faiz belirlenirken, son 6 yılın faiz oranı farklı
tutuldu. Projeyi üstlenen Limak-Cengiz-Mapa-Kolin-Kalyon konsorsiyumu da ilk etap için 1.5 milyar Euro özkaynak
koyacak. Bu projede Devlet Hava Meydanları İşletmesi’nin (DHMİ) yolcu sayısı garantisi söz konusu. Yani projede
sözleşmenin iptal olması ya da farklı bir beklenmedik durumun söz konusu olması halinde borcu DHMİ üstlenecek.
Haberi beklendiği için nötr olarak değerlendiriyoruz.
Beyaz Eşya Verileri – Eylül 2015
2015 Eylül ayında yurtiçi beyaz eşya satışları yıllık bazda %5.1, ihracat %2.6 oranında daralmıştır. 2015’in ilk 9
ayında yurtiçi satışlar %7.7, ihracat %4.8 oranında büyüme kaydetmiştir.
Eylül ayında yurtiçi beyaz eşya satışlarındaki %5.1 oranında daralırken, yılın üç çeyreğinde, düşük seyreden tüketici
güvenine rağmen %7.7 seviyesinde büyüme kaydetmiştir. Büyüme trendindeki geri dönüşün önümüzdeki aylarda daha
hafif olsa da devam etmesini bekliyoruz. 2015’te yurtiçi beyaz eşya sektörünün %7 seviyesinde büyümesini bekliyoruz.
Eylül ayında beyaz eşya ihracatı %2.6 seviyesinde daralma kaydetmiştir; yılın ilk 3 çeyreğinde ihracatta %4.8 oranında
büyüme kaydedilmiştir. İhracat pazarlarındaki belirsizlikler ve yüksek baz nedeniyle, 2015’te ihracat satışlarında bir yön
belirlemek oldukça güç olsa da Avrupa’da beyaz eşya üreticilerinin (ARCLK, VESBE) pazar payı kazanımlarını
sürmesini ve 2015’de büyümenin (2014: %5.2 büyüme) daha düşük hızla devam ederek %4 seviyesinde
gerçekleşmesini öngörüyoruz.
(‘000)
Üretim
İç Satışlar
İhracat
9A14
16,688
5,031
12,339
9A15
17,863
5,420
12,929
Değişim
7.0%
7.7%
4.8%
Eylül 14
2,274
734
1,607
Ağustos 15
2,223
764
1,625
Eylül 15
2,084
697
1,566
Yıllık Değişim
-8.3%
-5.1%
-2.6%
Aylık Değişim
-6.2%
-8.9%
-3.6%
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
6
GÜNE BAŞLARKEN
20 Ekim 2015
KURUMSAL İŞLEMLER
Serm aye Artırım ı
19.10.2015
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
Şirket
BIST Kodu
Bim Birlesik Magazalar
BIMAS
Saf G.M.Y.O.
SAFGY
Turk Traktor
TTRAK
Hektas
HEKTS
Aslan Cimento
ASLAN
Kardemir (A)
KRDMA
Kardemir (B)
KRDMB
Kardemir (D)
KRDMD
Mardin Cimento
MRDIN
Unye Cimento
UNYEC
Bolu Cimento
BOLUC
Emek Elektrik
EMKEL
Park Elek. Madencilik
PRKME
Is G.M.Y.O.
ISGYO
Is Yatirim
ISMEN
Karsusan Karadeniz Su Urunleri
KRSAN
Ozak G.M.Y.O.
OZKGY
Sanko Pazarlama
SANKO
Temapol Polimer Plastik
TMPOL
ARAŞTIRMA
Tarih
21.10.2015
30.10.2015
31.10.2015
27.11.2015
10.12.2015
11.12.2015
11.12.2015
11.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
21.12.2015
31.12.2015
Hisse
Başına
Brüt (TL)
0.40
0.12
1.87
0.24
0.72
0.04
0.04
0.04
0.51
0.45
0.16
0.01
0.61
Brüt
Tem ettü
Verim i
1%
12%
3%
9%
2%
3%
2%
3%
12%
11%
3%
1%
17%
Bedelli
(%)
155
Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış
(%)
TL)
(TL)
303.6
58.45
886.6
1.03
53.4
71.75
75.9
2.66
73.0
44.05
240.3
1.68
119.5
1.87
780.2
1.34
109.5
4.46
123.6
4.26
143.2
5.57
24.3
1.19
148.9
3.57
746.0
1.48
355.0
1.01
4.9
6.14
59.24
250.0
1.69
38.03
50.0
3.01
170
14.2
6.06
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
Referans
Fiyat (TL)
7
GÜNE BAŞLARKEN
20 Ekim 2015
TAVSİYE LİSTESİ
19.10.2015
Hisse
Temel Kapanış
Özkaynak Get.
Piyasa Değeri
(TL)
Hedef
Fiyat*
Artış
Tavsiye
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2015T
EÜ
EP
EÜ
EP
EP
EÜ
7.47
7.55
11.15
5.02
4.22
3.62
1.55
8.00
12.00
5.80
4.10
3.80
1.95
7%
8%
16%
-3%
5%
26%
10,346
10,980
4,826
7,822
3,653
5,449
939
67.3
299.9
85.5
69.2
73.6
20.3
1.9
7.5
9.3
5.8
6.8
6.1
9.3
6.7
6.4
8.3
5.0
5.9
5.5
6.6
6.1
0.80
1.07
0.75
0.71
0.65
0.72
1.03
0.72
0.97
0.67
0.64
0.58
0.66
0.91
13.6%
12.1%
13.6%
10.8%
11.1%
8.1%
16.5%
EÜ
EP
5.38
16.60
6.00
17.35
12%
5%
764
678
0.2
0.8
17.8
18.5
14.3
14.3
3.27
5.00
2.93
4.19
19.2% 21.7%
29.2% 31.8%
F/K
F/DD
2016T 2015T 2016T 2015T 2016T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Sigorta ve Emeklilik
Anadolu Hayat
Avivasa
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Banks
ANHYT
AVISA
Hisse
Holdingler
Akfen Holding
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
AKFEN
KCHOL
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
İş GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
ISGYO
SNGYO
TRGYO
Hisse
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Arçelik
Aselsan
Aygaz
Bağfaş
Banvit
BİM
Bizim Toptan
Brisa
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çimsa
Doğuş Otomotiv
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Gübretaş
Indeks
Kardemir (D)
Kordsa Global
Mardin Çimento
Migros
Otokar
Petkim
Pegasus
Soda Sanayii
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tümosan
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ülker
Ünye Çimento
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ARCLK
ASELS
AYGAZ
BAGFS
BANVT
BIMAS
BIZIM
BRISA
BOLUC
CCOLA
CIMSA
DOAS
ENKAI
EREGL
FROTO
GUBRF
INDES
KRDMD
KORDS
MRDIN
MGROS
OTKAR
PETKM
PGSUS
SODA
TATGD
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TMSN
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
ULKER
UNYEC
BİST-100
XU100
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EP
EP
EÜ
EP
8.36
12.95
9.45
3.10
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EÜ
EÜ
EP
EÜ
2.84
1.48
0.67
3.44
Hedef
Fiyat*
8.90
14.00
10.80
3.35
Hedef
Fiyat*
3.65
1.90
0.75
4.20
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
6%
8%
14%
8%
758
11,371
6,676
2,039
0.2
17.0
16.1
4.0
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
29%
28%
12%
22%
3,737
382
139
596
31.9
1.7
0.7
0.8
Ort.
Artış
Piyasa Değeri
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
F/K
2015T 2016T
13.5
7.3
9.8
30.1
10.9
6.7
8.5
Düz. NAD
(mnTL)
Düz. NAD
prim / iskonto
2,794
32,811
27,137
5,576
-22%
0%
-29%
6%
F/K
FD/FVAÖK
2015T 2016T 2015T 2016T
9.0
14.1
4.1
8.1
5.6
2.6
14.0%
12.3%
14.1%
11.5%
11.1%
10.4%
15.7%
7.3
10.2
42.6
13.2
F/DD
Trailing
6.7
6.1
18.5
6.3
FD/FVAÖK
1.3
0.9
0.4
0.5
FD/Satış
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
Hedef
Fiyat*
EP
EP
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EP
EP
EP
EÜ
EP
EÜ
EA
EÜ
EP
EÜ
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EÜ
Not Yok
EP
EÜ
EÜ
EP
6.61
23.95
14.15
1.03
2.82
2.28
15.85
14.70
10.35
13.85
2.36
59.40
13.60
8.62
5.65
38.85
15.75
10.70
5.18
4.10
33.90
6.63
5.50
1.35
4.35
4.46
17.95
80.30
4.18
19.25
4.74
6.49
23.00
4.36
11.30
8.48
6.72
18.25
2.02
6.46
74.35
76.80
19.30
4.28
7.60
24.70
16.80
1.05
3.65
2.35
17.45
15.20
11.10
16.45
3.00
55.60
15.00
9.00
6.20
44.70
18.50
12.70
6.79
4.30
37.83
7.45
7.55
1.70
5.20
4.05
20.20
70.00
4.89
21.40
5.75
7.80
26.80
5.00
12.45
9.65
6.48
22.50
2.72
82.50
86.40
20.50
4.65
15%
3%
19%
2%
29%
3%
10%
3%
7%
19%
27%
-6%
10%
4%
10%
15%
17%
19%
31%
5%
12%
12%
37%
26%
20%
-9%
13%
-13%
17%
11%
21%
20%
17%
15%
10%
14%
-4%
23%
35%
11%
13%
6%
9%
202
4,910
938
260
599
351
3,708
2,545
1,075
216
82
6,244
188
911
280
3,422
737
815
7,174
4,969
4,119
767
107
365
293
169
1,106
667
1,447
682
1,083
306
2,893
559
8,608
4,052
268
3,160
626
7,829
1,374
6,659
2,285
183
0.1
1.6
0.4
2.2
3.2
1.4
8.1
3.9
1.1
3.2
0.4
11.1
1.9
1.7
0.4
4.8
1.0
8.4
5.3
17.0
4.5
7.4
0.3
16.8
4.8
0.2
3.1
4.6
9.1
12.0
1.5
2.6
7.4
7.5
25.1
74.1
8.4
8.4
3.0
7.8
1.9
27.6
7.5
0.1
15.1
7.3
45.2
9.4
6.8
13.3
39.1
13.1
14.6
32.4
34.0
12.6
8.2
39.2
8.5
9.3
12.9
10.3
17.5
12.0
8.4
20.9
12.2
11.7
54.5
12.3
23.4
7.9
14.7
11.3
6.5
13.8
6.5
19.5
13.2
10.6
14.0
13.6
28.1
11.1
11.6
7.4
24.6
9.3
30.7
11.8
13.7
12.4
11.6
10.5
9.4
26.3
20.9
10.7
7.2
19.3
9.6
6.1
12.9
10.4
15.9
9.8
7.0
8.1
8.3
10.9
33.3
35.9
11.8
10.0
7.0
13.6
9.0
5.8
11.7
5.4
12.0
12.0
8.7
11.9
11.1
24.0
9.2
9.9
6.8
9.9
6.9
11.8
9.5
5.8
10.4
12.0
9.5
11.7
5.8
21.2
7.5
7.7
6.8
11.5
6.4
7.3
18.7
6.1
8.3
5.2
7.9
7.7
7.0
10.4
8.7
13.2
7.3
5.2
6.6
10.8
6.2
5.0
6.2
4.8
8.2
7.5
6.8
9.7
8.8
18.0
7.1
7.7
6.7
8.4
6.7
12.2
8.5
5.3
9.0
10.3
7.8
8.2
4.5
17.4
6.0
6.1
6.0
9.1
6.2
7.7
7.1
5.8
7.8
4.3
7.1
5.6
5.8
9.4
7.4
15.3
6.6
3.7
5.1
9.1
5.4
4.4
5.8
3.8
7.1
6.3
5.8
8.2
7.5
15.2
6.4
6.5
2.2
1.7
2.0
1.7
1.6
1.1
1.1
2.4
0.4
1.6
0.4
1.0
0.2
2.0
2.3
1.8
2.0
0.4
0.9
1.2
0.9
0.8
0.2
1.2
0.8
3.0
0.5
1.8
0.9
0.6
1.5
1.0
3.3
0.4
1.9
0.9
1.2
1.1
1.0
1.5
0.7
2.2
2.1
1.2
2.1
1.5
1.8
1.9
1.5
1.0
1.0
2.0
0.4
1.1
0.3
0.8
0.2
1.8
1.8
1.5
1.8
0.4
1.1
1.1
0.8
0.7
0.2
1.0
0.6
2.8
0.4
1.8
0.7
0.5
1.4
0.8
2.7
0.3
1.8
0.7
1.1
0.9
0.9
1.4
0.6
1.9
2.0
79,735
87,895
10%
174,355
1,215
11.7
9.4
7.7
6.5
1.1
1.0
F/K
2015T
2016T 2015T 2016T 2015T 2016T
*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
8
GÜNE BAŞLARKEN
20 Ekim 2015
VERİ AKIŞI
20 Ekim Salı
TTKOM 3Ç15 Kar Açıklaması – GY beklentisi: md – Piyasa beklentisi: -477mn TL
11:00 – AB Cari Açık (Ağustos) (mevsimsellikten arındırılmış) - Önceki Veri: 22.6 milyar € / Beklenti: m.d.
11:00 – AB Cari Açık (Ağustos) - Önceki Veri: 33.8 milyar € / Beklenti: m.d.
12:00 – İngiltere BoE Üyesi Konuşacak
15:30 – ABD Konut İnşaa Başlangıçları (Eylül) – Önceki Veri: 1126bin / Beklenti: 1145bin
16:00 – ABD FED Üyesi Dudley (Oy Hakkı Var) Konuşacak
15:30 – ABD Konut İzinleri (Eylül) – Önceki Veri: 1170bin / Beklenti: 1170bin
18:00 – ABD FED Başkanı Yellen Konuşacak
21 Ekim Çarşamba
TCMB PPK Toplantısı
TTKOM Telekonferans
02:50 – Japonya Ticari Denge (Eylül) – Önceki Veri: ¥-569.7 milyar / Beklenti: ¥ 87 milyar
02:50 – Japonya İhracat (Yıllık) (Eylül) – Önceki Veri: 3.1 / Beklenti: 3.6
02:50 – Japonya İthalat (Yıllık) (Eylül) – Önceki Veri: -3.1 / Beklenti: -11.7
07:30 – Japonya Tüm Sektör Aktivite Endeksi (Aylık) (Ağustos) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: -%0.2
14:00 – ABD MBA Mortgage Başvuruları (16 Ekim) – Önceki Veri: -%27.6 / Beklenti: m.d.
14:00 – TCMB PPK Toplantısı
15:00 - TTKOM Telekonferans
17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stoğu (16 Ekim) – Önceki Veri: 7562 bin / Beklenti: m.d.
20:30 – ABD FED Üyesi Powell Konuşacak (Oy Hakki Var)
22 Ekim Perşembe
ECB Faiz Kararı
09:45 – Fransa İmalat Güven Endeksi (Ekim) – Önceki Veri: 104 / Beklenti: 103
09:45 – Fransa İş Güven Endeksi (Ekim) – Önceki Veri: 100 / Beklenti: 100
10:00 – Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Ekim) – Önceki Veri: 58.5 / Beklenti: 55.5
11:00 – ECB Aylık Raporunu Paylaşacak
11:30 – İngiltere Perakende Satışlar (Aylık) (Eylül) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.4
11:30 – İngiltere Perakende Satışlar (Yıllık) (Eylül) – Önceki Veri: %3.7 / Beklenti: %4.8
14:45 – ECB Faiz Kararı – Önceki Veri: %0.05 / Beklenti: %0.05
15:30 – ECB Başkanı Draghi basın konferansı
15:30 – ABD İşsizlik Başvuruları (17 Ekim) – Önceki Veri: 255 bin / Beklenti: 265 bin
15:30 – Chicago FED Ulusal Aktivite Endeksi (Eylül) – Önceki Veri: -0.41 / Beklenti: m.d.
16:00 – ABD Konut Fiyatları (Aylık) (Ağustos) – Önceki Veri: %0.6 / Beklenti: %0.4
17:00 – ABD Mevcut Konut Satışı (Eylül) – Önceki Veri: 5.31M / Beklenti: 5.37M
17:00 – AB Tüketici Güven Endeksi (Ekim) – Önceki Veri: -7.1 / Beklenti: -7.4
18:00 – ABD Kansas City Fed İmalat Endeksi (Ekim) – Önceki Veri: -8 / Beklenti: -8
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
9
GÜNE BAŞLARKEN
20 Ekim 2015
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk
ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım
kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve
yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca,
Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce
hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye
özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda
kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
Tavsiye Tanımları
EÜ
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
EP
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
EA
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
10