güne başlarken - Garanti Yatırım

GÜNE BAŞLARKEN
16 Haziran 2016
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
16 Haziran Perşembe
TCMB Beklenti Anketi
14:00 – BoE Faiz Kararı
Önceki Veri: %0.50 / Beklenti: %0.50
14:30 – Türkiye TCMB Beklenti Anketi
15:30 – ABD İşsizlik Başvuruları (11 Haziran)
Önceki Veri: 264bin / Beklenti: 270bin
15:30 – ABD TÜFE (Aylık) (Mayıs)
Önceki Veri: %0.4 / Beklenti: %0.3
15:30 – ABD Çekirdek TÜFE (Aylık) (Mayıs)
Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.2
15:30 – ABD TÜFE (Yıllık) (Mayıs)
Önceki Veri: %1.1 / Beklenti: %1.1
BİST : Dün gerçekleşen toplantısında FED beklendiği faiz oranlarında değişikliğe
gitmedi. Bununla birlikte 2017 ve 2018 yılına ilişkin ekonomik görünümde aşağı
yönlü revizyona gitti. FED toplantısı sonrasında Wall Street endekslerinin gün
içerisindeki primlerini koruyamadığını ve son bir saatteki satışlarla gerilediği
görülüyor. S&P500 endeksi dünü 0.1%’lik düşüşle tamamladı. Wall Street etkisi ve
yeni günde Japonya Merkez Bankası’ndan destekleyici yeni bir açıklama gelmeyişi
sonrasında Asya hisse piyasalarında görünüm genel olarak zayıf. BİST100
endeksinde ise güne yatay eğilimle başlangıç yapılmasını öngörüyoruz. Bununla
birlikte global görünüm 76,500-76,550 direnç bölgesinin ön planda kalmasına neden
olabilir. Günlük bazda Brexit’e ilişkin haber akışı ve ABD’de açıklanacak TÜFE
verisi hisse piyasalarının takip edeceği başlıklar olacak.
PİYASA EKRANI
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
YBB
TL
0.63%
-2.63%
6.29%
2,633
4,017
76,237 / 26,047
$
0.75%
-1.69%
5.97%
899
1,394
62.64%
9.24%
4.8%
169.9
3.1163
-0.17%
6.74%
DEĞERLEME TABLOSU
XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $)
XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Araştırma Kapsamı
2015
2016T
F/K
10.6
9.1
FD/FVAÖK
8.0
7.0
F/DD (Bankalar)
0.8
0.7
Satış Büyümesi
9%
13%
FVAÖK Büyümesi
26%
12%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
10%
11%
Kar Büyümesi (Banka)
-3%
21%
Kar Büyümesi (Toplam)
5%
15%
193,784
59,983
2017T
8.0
6.3
0.6
12%
12%
14%
14%
14%
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
Tahvil Piyasası: Dün TL’de sınırlı bir değer kazancı görülürken, faizlerde 10 baz
puana varan bir düşüş oldu. Gösterge tahvil bileşik faizi günü %9.24’te (-9bps), 10
yıllık tahvil bileşik faizi günü %9.74’te (-6baz puan) tamamladı. TCMB TL fonlaması
dün 95.6 milyar TL iken, ortalama fonlama maliyeti %8.33 seviyesine geriledi.
TCMB’nin bugün 6 mlr TL haftalık repo dönüşü bulunuyor. Hafta başında Brexit
endişeleriyle azalan risk iştahının, dün akşam FED'in faiz artırımlarına ilişkin
beklentilerini azaltması ve Başkan Yellen'ın faizleri uzun süre düşük tutabileceğinin
sinyalini vermesi ardından bir miktar toparlanmasını bekliyoruz. FED sonrası
TCMB’nin faiz indirimlerine devam etme olasılığı da artıyor. Haftanın geri kalanında
faizlerde bir miktar düşüş görmeyi bekliyoruz ancak düşüşler Brexit endişeleri
sonlanmadan sınırlı kalacaktır. Gösterge tahvil bileşik faizinin bugün %9.10-%9.30
aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
Döviz Piyasası: USD dünkü FOMC toplantısından çıkan iletişimin nette güvercince
bulunmasıyla dünya para birimleri karşısında hafif değer kaybederken, toplantının
ardından 2.9150’li seviyelere kadar gerileyen USD/TL kuru bu sabah itibarıyla
düşüşünü tamamen geri almış durumda. Fed iletişimi gelişmekte olan ülke para
birimleri için olumlu sayılabilecek olsa da, BoJ’un bu sabah sonuçlanan
toplantısında yeni bir politika adımı atmamış olması ve Brexit konusunun
yatırımcıların risk algısı üzerindeki olumsuz etkisi TL’nin olası kazanımlarını
sınırlayacaktır. Bugün öğleden sonra ABD’de açıklanacak enflasyon verilerinin takip
edileceği USD/TL kurunun gün içinde ağırlıklı olarak 2.9150-2.9400 aralığında
hareket edebileceğini düşünüyoruz. USD/TL kurunda 2.9150 ve 2.90 seviyeleri
destek, 2.94 ve 2.9550 seviyeleri direnç.
Doğuş Otomotiv (DOAS, EP): Dogus Otomotiv CFO’su Sn. Berk
Çağdaş görevinden ayrıldı
Petkim (PETKM, EÜ): Petkim, STAR Rafineri A.Ş.’den dolaylı olarak
%7-9 aralığında paya sahip olmak için Socar Turkey Enerji ile olan
görüşmelerine olumlu bir şekilde devam etmektedir.
Sabancı Holding (SAHOL, EÜ): Çinli Shanghai Electric, Enerjisa’nın
dağıtım şirketinde %33 pay almak üzere görüşüyor - Mergermarket
Sabancı Holding (SAHOL, EÜ): Sabancı Holding, Bimsa'nın olası
satışı için görüşüyor - Habertürk
EKONOMİ HABERLERİ
İşsizlik Oranı: Mart 2016: Mart ayı işsizlik oranı %10.1 olarak gerçekleşti. (Şubat
%10.9). Mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı ise Mart’ta %9.7 oldu. (Şubat
%9.9). Güçlü seyreden 4Ç15 ve 1Ç16 GSYH büyümeye paralel, bu dönemde
işsizlik oranında düşüş gerçekleşiyor.
Bütçe Gerçekleşme, Mayıs 2016: Mayıs ayında bütçe 3.7 milyar TL fazla verdi.
Faiz dışı denge 8.7 milyar TL oldu. Ocak-Mayıs döneminde, bütçe 9.1 milyar TL
fazla verirken, faiz dışı fazla 33.3 milyar TL oldu. Ocak-Mayıs döneminde, seçim
vaatlerinin gerçekleşmesine ve
rağmen, bütçe tarafındaki iyi performansın
devamında faiz giderlerindeki azalma, teşebbüs ve mülkiyet gelirleri ve sermaye
gelirlerinde artış rol oynuyor. OVP, 2016 yılı için GSYH’nin %1.3 (29.7 milyar TL)
’ü kadar bütçe açığı öngörüyor.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : [email protected]
1
GÜNE BAŞLARKEN
16 Haziran 2016
PİYASALARA BAKIŞ
BİST : Dün gerçekleşen toplantısında FED beklendiği faiz oranlarında değişikliğe gitmedi. Bununla birlikte 2017 ve 2018
yılına ilişkin ekonomik görünümde aşağı yönlü revizyona gitti. FED toplantısı sonrasında Wall Street endekslerinin gün
içerisindeki primlerini koruyamadığını ve son bir saatteki satışlarla gerilediği görülüyor. S&P500 endeksi dünü 0.1%’lik
düşüşle tamamladı. Wall Street etkisi ve yeni günde Japonya Merkez Bankası’ndan destekleyici yeni bir açıklama
gelmeyişi sonrasında Asya hisse piyasalarında görünüm genel olarak zayıf. BİST100 endeksinde ise güne yatay
eğilimle başlangıç yapılmasını öngörüyoruz. Bununla birlikte global görünüm 76,500-76,550 direnç bölgesinin ön planda
kalmasına neden olabilir. Günlük bazda Brexit’e ilişkin haber akışı ve ABD’de açıklanacak TÜFE verisi hisse
piyasalarının takip edeceği başlıklar olacak.
Tahvil Piyasası: Dün TL’de sınırlı bir değer kazancı görülürken, faizlerde 10 baz puana varan bir düşüş oldu. Gösterge
tahvil bileşik faizi günü %9.24’te (-9bps), 10 yıllık tahvil bileşik faizi günü %9.74’te (-6baz puan) tamamladı. TCMB TL
fonlaması dün 95.6 milyar TL iken, ortalama fonlama maliyeti %8.33 seviyesine geriledi. TCMB’nin bugün 6 mlr TL
haftalık repo dönüşü bulunuyor. Hafta başında Brexit endişeleriyle azalan risk iştahının, dün akşam FED'in faiz
artırımlarına ilişkin beklentilerini azaltması ve Başkan Yellen'ın faizleri uzun süre düşük tutabileceğinin sinyalini vermesi
ardından bir miktar toparlanmasını bekliyoruz. FED sonrası TCMB’nin faiz indirimlerine devam etme olasılığı da artıyor.
Haftanın geri kalanında faizlerde bir miktar düşüş görmeyi bekliyoruz ancak düşüşler Brexit endişeleri sonlanmadan
sınırlı kalacaktır. Gösterge tahvil bileşik faizinin bugün %9.10-%9.30 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi bu sabah 268 baz puanda. ABD’de 10 yıllık tahvil faizi FED’in faiz
artırımlarına ilişkin beklentilerini azaltmasının ardından %1.55 seviyesinde. 10 yıldan uzun vadeli USD cinsi
Eurobondlarda aynı vadeli ABD tahvillerine göre getiri farkı kısa ve orta vadeli ortalamaların üzerinde olmasına rağmen,
Brexit endişelerinin Türkiye risk primi üzerinde baskı oluşturması sebebiyle henüz alım önermiyoruz. 4-10 yıl vadeli USD
Eurobondlarda ise mevduata göre daha cazip getiri imkanı sundukları için, olumlu görüşümüzü koruyoruz. EUR cinsi
tahvillerde ise ECB’ye bağlı olarak faizlerin düşmeye devam edeceği beklentisiyle alım önerimizi ve özellikle 2021-2023
vadeler için olumlu görüşümüzü koruyoruz.
Döviz Piyasası: USD dünkü FOMC toplantısından çıkan iletişimin nette güvercince bulunmasıyla dünya para birimleri
karşısında hafif değer kaybederken, toplantının ardından 2.9150’li seviyelere kadar gerileyen USD/TL kuru bu sabah
itibarıyla düşüşünü tamamen geri almış durumda. Fed iletişimi gelişmekte olan ülke para birimleri için olumlu
sayılabilecek olsa da, BoJ’un bu sabah sonuçlanan toplantısında yeni bir politika adımı atmamış olması ve Brexit
konusunun yatırımcıların risk algısı üzerindeki olumsuz etkisi TL’nin olası kazanımlarını sınırlayacaktır. Bugün öğleden
sonra ABD’de açıklanacak enflasyon verilerinin takip edileceği USD/TL kurunun gün içinde ağırlıklı olarak 2.91502.9400 aralığında hareket edebileceğini düşünüyoruz. USD/TL kurunda 2.9150 ve 2.90 seviyeleri destek, 2.94 ve
2.9550 seviyeleri direnç.
Dünkü FOMC toplantısının ardından 1.13 seviyesini test eden EUR/USD paritesi bu sabah bu seviyenin hafif altında
seyrediyor. Brexit riskinin EUR üzerinde oluşturduğu ağırlığın hafif güvercince bulunan Fed iletişimine kıyasla baskın
geleceğini ve EUR/USD paritesinin 1.12 seviyesine doğru geri çekilebileceğini düşünüyoruz. ABD’de bugün
yayımlanacak yıllık çekirdek enflasyon verisinin %2.1’in üzerinde bir değer alması USD’yi destekleyecektir. BoJ’un yeni
bir politika adımı atmaması JPY’nin değer kazanmasına neden olurken USD/JPY paritesi bu sabah 104.1 ile yaklaşık iki
yıldır gördüğü en düşük seviyeye geriledi.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
GÜNE BAŞLARKEN
16 Haziran 2016
Emtia: Altın fiyatı bu sabah güvercince algılanan Fed iletişimin etkisiyle US$ 1,303 seviyesine kadar yükseldi. Altının
ons fiyatının US$1,300 seviyesinin üzerinde tutunması durumunda altında 2014 yılının Temmuz ayında görülen US$
1,345/ons seviyesine hareketin önü açılacaktır.
TEKNİK ANALİZ
75,300-76,500 İşlem Bandı Ön Planda Kalmaya Devam Ediyor…
Düne tepki alımlarıyla başlayan BİST100 endeksinde 75,300-76,500 işlem bandındaki dalgalanma devam ederken,
kapanış %0.6’lık yükselişle 76,237 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %23 azalarak 2.632
milyonTL oldu. 63 hisse değer kazandı, 31 hisse değer kaybetti.
BIST100 endeksinin güne yatay eğilimle başlamasını bekliyoruz. Hafta başından bu yana olduğu gibi endekste gün içi
görünümde 76,500-76,550 direnç bölgesinin aşılıp aşılmaması yeni günde de teknik anlamda önem taşımaya devam
edecek. Söz konusu direnç bölgenin aşılması halinde beklentimiz tepki alımlarının 77,500-77,700 bölgesine yönelik
devamı yönünde. Bununla birlikte bu aşamada söz konusu direnç bölge olası yatay açılış sonrasında ön planda
kalabileceğini düşünüyoruz. Seans içerisinde 76,000 seviyesi altındaki geri çekilmeler ise yeniden 75,300-75,500
bölgesine yönelik baskı yaratacaktır.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
3
GÜNE BAŞLARKEN
16 Haziran 2016
VİOP TEKNİK ANALİZ
VİOP Endeks30 Haziran Kontratı
Güne tepki alımlarıyla başlayan kontrat gün içinde dalgalı seyretti ve günü %1.0 artışla 94.600 seviyesinden kapattı.
Kısa vadede 98.500-93.500 bandında dalgalanan kontratta 95.000-96.000 ara direnç seviyeleri iken 93.500-93.100
destek bölgesi olarak takip edilmelidir. Kontratta 95.000 aşılması halinde yükselişin ivme kazanması beklenebilir.
Kontratın güne yatay seyirle başlamasını bekliyoruz. Açık pozisyon sayısının yine oldukça yüksek seviyelere geldiğini
görüyoruz. Daha önce de açık pozisyon sayısındaki artışın doygunluk faktörü olarak kullanılabileceğinden bahsetmiştik.
Bu aşamada yine trend değişimi bu pozisyonlarda oluşabilecek azalmalar takip edilebilir. Yatırımcılara 93.500-93.100
destek bölgesi olmak üzere mevcut pozisyonlarını korumalarını öneriyoruz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
4
GÜNE BAŞLARKEN
16 Haziran 2016
ŞİRKET HABERLERİ
Doğuş Otomotiv (DOAS, EP, Fiyat:10.78TL, Piyasa Değeri TL2,372mn): Mali ve İdari İşler Genel Müdürlüğü (CFO)
görevini yürütmekte olan Sn. İzzet Berk ÇAĞDAŞ 15 Haziran tarihinde görevinden ayrılmıştır.
Petkim (PETKM, EÜ, Fiyat:4.14TL, Piyasa Değeri TL6,210mn): Petkim, STAR Rafineri A.Ş'de dolaylı olarak %7-9
aralığında bir paya sahip olacak şekilde, hakim ortağı SOCAR Turkey Enerji A.Ş.'den %12-14 civarında Rafineri Holding
A.Ş. payı alınması için yapılan görüşmelere olumlu bir şekilde devam etmektedir.
Sabancı Holding (SAHOL, EÜ, Fiyat:9.29TL, Piyasa Değeri TL18,955mn): Mergermarket’ta çıkan bir habere göre
Çinli Shanghai Electric, Sabancı Holding’in Enerji Şirketi Enerjisa’nın dağıtım şirketinde %33 pay almak üzere
görüşmelerin ilerlediği belirtiliyor. Habere göre fiyat görüşmeleri henüz devam ediyor. Hatırlanacağı üzere Mayıs ayında
basında çıkan haberlerde Sabancı Holding’in EON ile %50-50 ortak olduğu Enerjisa’nın dağıtım şirketinin %49 hissesi
1mlr ABD$ bedelle Çinli Shanghai Electric'e satıldığı belirtilmişti. Haber sonrasında Sabancı Holding Enerjisa’da hisse
satışı ile ilgi olarak Yönetim Kurulunca bu konuda alınmış bir karar bulunmadığını açıklamıştı. Olası bir hisse satışı
Enerjisa’nın borçluluğunu azaltması açısından olumlu olarak değerlendiriyoruz. Enerjisa’nın 1Ç16 sonu itibariyle 12.5mlr
TL net borcu bulunmaktadır. Sabancı Holding hisseleri NAD’ine göre son 3 yıl ortalaması olan %30’un üzerinde %40
iskonto ile işlem görmektedir.
Sabancı Holding (SAHOL, EÜ, Fiyat:9.29TL, Piyasa Değeri TL18,955mn): Habertürk’te çıkan bir habere göre
Sabancı Holding, bilgi işlem şirketi Bimsa'nın Afrikalı bir şirkete satışı için görüşüyor. Bimsa’nın 1Ç16 sonu defter değeri
15mn TL seviyesinde olup, Sabancı Holding’in mevcut NAD’inin %0.05’i seviyesine denk gelmektedir. Bu nedenle hisse
etkisinin nötr olmasını bekliyoruz. Aynı kaynakta yer alan habere göre, Bimsa için önce Turkcell’in (TCELL, EP) de
aralarında bulunduğu yerli taliplerle görüşüldüğü, ancak belirlenen fiyat üzerinde uzlaşı sağlanamadığı belirtiliyor.
ŞİRKET HABERLERİ
İşsizlik Oranı: Mart 2016: Mart ayı işsizlik oranı %10.1 olarak gerçekleşti. (Şubat %10.9). Mevsimsellikten arındırılmış
işsizlik oranı ise Mart’ta %9.7 oldu. (Şubat %9.9). Güçlü seyreden 4Ç15 ve 1Ç16 GSYH büyümeye paralel, bu dönemde
işsizlik oranında düşüş gerçekleşiyor.
Bütçe Gerçekleşme, Mayıs 2016: Mayıs ayında bütçe 3.7 milyar TL fazla verdi. Faiz dışı denge 8.7 milyar TL oldu.
Ocak-Mayıs döneminde, bütçe 9.1 milyar TL fazla verirken, faiz dışı fazla 33.3 milyar TL oldu. Ocak-Mayıs döneminde,
seçim vaatlerinin gerçekleşmesine ve rağmen, bütçe tarafındaki iyi performansın devamında faiz giderlerindeki azalma,
teşebbüs ve mülkiyet gelirleri ve sermaye gelirlerinde artış rol oynuyor. OVP, 2016 yılı için GSYH’nin %1.3 (29.7 milyar
TL) ’ü kadar bütçe açığı öngörüyor.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5
GÜNE BAŞLARKEN
16 Haziran 2016
KURUMSAL İŞLEMLER
Serm aye Artırım ı
16.06.2016
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
Şirket
Verusa Holding
Lokman Hekim
Park Elek. Madencilik
Emek Elektrik
Bursa Cimento
Mardin Cimento
Petkim
Kutahya Porselen
Royal Hali
Gubre Fabrikalari
Isbir Holding
Aselsan
Cemtas
San-El Elektrik
Bim Birlesik Magazalar
Alarko Carrier
Hektas
Aselsan
Ulusoy Elektrik
Bastas Baskent Cimento
Garanti Y.O.
Aksu Enerji
Avod Gida
BIST Kodu
VERUS
LKMNH
PRKME
EMKEL
BUCIM
MRDIN
PETKM
KUTPO
ROYAL
GUBRF
ISBIR
ASELS
CEMTS
SANEL
BIMAS
ALCAR
HEKTS
ASELS
ULUSE
BASCM
GRNYO
AKSUE
AVOD
Tarih
17.06.2016
20.06.2016
20.06.2016
21.06.2016
27.06.2016
27.06.2016
27.06.2016
27.06.2016
28.07.2016
29.07.2016
01.09.2016
26.09.2016
30.09.2016
30.09.2016
07.11.2016
30.11.2016
30.11.2016
01.12.2016
15.12.2016
ARAŞTIRMA
Hisse
Başına
Brüt (TL)
0.34
0.12
0.37
0.01
0.14
0.37
0.32
0.05
0.11
0.10
1.00
0.03
0.04
0.05
0.50
4.12
0.27
0.02
0.17
0.18
0.01
Brüt
Tem ettü Brüt Tem ettü
Verim i Dağıtım ı (TL)
1%
3%
15%
1%
3%
9%
8%
1%
7%
2%
1%
0%
2%
2%
1%
10%
8%
0%
2%
7%
1%
Bedelli
(%)
55
Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış
(%)
TL)
(TL)
20.0
54.15
24.0
3.43
148.9
2.55
24.3
1.21
105.8
5.25
109.5
4.35
1500.0
4.14
39.9
4.67
60.0
1.51
334.0
5.73
0.6
123.90
1000.0
9.22
101.0
2.20
13.2
1.98
303.6
56.80
10.8
39.32
75.9
3.54
1000.0
9.22
40.0
7.48
131.6
2.60
32.0
0.62
100
8.4
10.25
45.0
1.14
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
Referans
Fiyat (TL)
6
GÜNE BAŞLARKEN
16 Haziran 2016
TAVSİYE LİSTESİ
15.06.2016
Hisse
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
7.85
7.52
8.69
4.46
4.52
4.10
1.55
EÜ
EP
EÜ
EP
5.24
19.20
1.99
1.72
Özkaynak Get.
Artış
Piyasa Değeri
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2016T
9.50
10.90
5.30
4.90
4.50
1.72
21%
25%
19%
8%
10%
11%
10,728
10,791
3,711
6,857
3,861
6,089
927
67.5
285.3
99.5
65.7
49.5
30.0
3.4
6.2
8.3
3.9
5.6
5.1
7.2
6.2
5.4
7.0
3.6
5.0
4.5
6.2
5.3
0.70
1.05
0.50
0.57
0.60
0.70
0.94
0.63
0.93
0.44
0.52
0.54
0.64
0.82
12.6%
13.4%
13.4%
10.6%
12.4%
10.0%
16.4%
6.50
22.00
2.40
2.00
24%
15%
21%
16%
734
774
208
294
0.2
0.3
0.2
0.1
14.3
20.6
8.5
11.2
11.6
14.5
6.3
9.0
2.83
5.29
1.45
0.67
2.52
4.56
1.30
0.63
20.8% 23.0%
27.4% 29.7%
19.0% 22.0%
6.0%
7.0%
Hedef Fiyat*
F/K
F/DD
2017T 2016T 2017T 2016T 2017T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Sigorta ve Emeklilik
Anadolu Hayat
Avivasa
Aksigorta
Anadolu Sigorta
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Banks
ANHYT
AVISA
AKGRT
ANSGR
Hisse
Holdingler
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
KCHOL
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
Halk GYO
İş GYO
Özak GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
HLGYO
ISGYO
OZKGY
SNGYO
TRGYO
Hisse
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Arçelik
Aselsan
Aygaz
Bagfaş
Banvit
BİM
Bizim Toptan
Brisa
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çelebi
Çimsa
Datagate Bilgisayar
Doğuş Otomotiv
DO&CO
Eczacıbaşı İlaç
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Gübretaş
Indeks
Kardemir (D)
Kordsa Global
Logo
Lokman Hekim
Mardin Çimento
Migros
Otokar
Petkim
Pegasus
Soda Sanayii
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tümosan
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ülker
Ünye Çimento
Yatas
Zorlu Enerji
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ARCLK
ASELS
AYGAZ
BAGFS
BANVT
BIMAS
BIZIM
BRISA
BOLUC
CCOLA
CLEBI
CIMSA
DGATE
DOAS
DOCO
ECILC
ENKAI
EREGL
FROTO
GUBRF
INDES
KRDMD
KORDS
LOGO
LKMNH
MRDIN
MGROS
OTKAR
PETKM
PGSUS
SODA
TATGD
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TMSN
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
ULKER
UNYEC
YATAS
ZOREN
BİST-100
XU100
Temel Kapanış
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hedef Fiyat*
Hacim**
Tavsiye
(TL)
Potansiyeli (mn ABD$)
EP
EÜ
EP
12.82
9.29
3.62
14.81
12.05
3.47
16%
30%
-4%
11,107
6,476
2,350
19.1
29.2
6.2
Temel Kapanış
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hedef Fiyat*
Hacim**
Tavsiye
(TL)
Potansiyeli (mn ABD$)
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
2.73
0.91
1.69
2.33
0.62
5.05
3.50
1.31
1.74
3.50
0.70
5.88
28%
44%
3%
50%
13%
16%
3,544
246
491
199
127
863
37.6
0.8
1.5
0.3
0.5
1.0
Ort.
Temel Kapanış
Artış
Piyasa Değeri
Hedef Fiyat*
Hacim**
Tavsiye
(TL)
Potansiyeli (mn ABD$)
EP
EP
EÜ
EA
EP
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
EP
EP
EÜ
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EA
EP
EÜ
Not Yok
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EP
12.7%
14.0%
13.2%
10.9%
12.5%
11.0%
16.5%
F/K
Düz. NAD
Düz. NAD
2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T
9.3
6.5
10.3
8.1
5.6
9.3
35,865
31,498
6,886
-9%
-40%
0%
F/K
FD/FVAÖK
F/DD
2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T
6.1
12.0
3.4
5.1
3.9
5.7
14.1
3.1
6.1
1.7
2.4
5.82
18.68
13.12
0.98
2.37
2.07
19.33
9.22
10.87
12.02
2.28
56.80
15.93
7.11
5.45
35.70
23.28
15.12
17.15
10.78
270.00
2.98
4.23
4.04
33.48
5.73
7.69
1.29
5.79
51.70
3.43
4.35
17.08
97.00
4.14
13.63
4.42
5.13
13.86
7.01
10.29
5.82
7.79
23.24
2.24
5.92
83.40
62.55
19.92
3.57
3.40
1.55
7.30
23.65
15.45
1.00
3.00
2.20
20.90
10.70
12.55
15.90
3.10
60.25
17.80
8.78
6.95
45.88
38.00
16.55
26.40
13.34
371.44
4.20
5.31
5.14
37.50
7.15
10.40
1.51
6.84
61.70
5.03
5.10
20.60
77.00
4.85
20.92
5.49
6.45
20.39
6.45
12.90
11.04
6.60
24.37
2.35
88.28
82.00
22.30
3.95
3.42
1.90
25%
27%
18%
2%
27%
6%
8%
16%
15%
32%
36%
6%
12%
23%
28%
29%
63%
9%
54%
24%
38%
41%
26%
27%
12%
25%
35%
17%
18%
19%
47%
17%
21%
-21%
17%
53%
24%
26%
47%
-8%
25%
90%
-15%
5%
5%
6%
31%
12%
11%
0%
23%
175
3,779
858
244
497
314
4,463
3,150
1,114
185
78
5,892
218
741
267
3,103
193
698
59
810
899
558
6,070
4,831
4,014
654
147
344
385
442
28
163
1,039
795
2,122
476
997
238
1,720
886
7,734
2,744
306
3,970
685
7,079
1,521
5,352
2,328
151
50
397
0.3
1.7
0.6
2.3
2.1
1.6
11.6
4.0
1.4
2.9
0.8
17.1
1.6
1.0
0.4
6.1
0.9
0.7
0.4
5.5
0.8
3.5
6.0
23.2
5.2
15.3
0.5
18.5
4.2
1.3
0.5
0.3
3.2
5.6
18.4
8.1
5.7
1.9
10.6
10.4
15.6
167.5
18.1
8.5
4.3
8.0
1.7
40.8
6.5
0.1
0.7
12.2
11.2
7.3
33.4
9.0
6.8
16.1
14.4
7.8
9.3
32.6
25.0
31.9
10.1
7.0
29.6
8.0
9.3
6.9
8.6
24.0
8.1
13.7
11.5
14.0
8.9
8.7
18.3
7.6
25.0
10.3
11.3
35.0
22.9
15.0
14.6
6.5
10.0
6.1
6.5
9.8
4.0
18.5
14.8
10.7
15.2
6.3
28.6
8.4
13.9
-
76,237
92,625
21%
165,984
1,363
9.1
6.1
10.8
9.1
17.7
3.8
4.1
FD/FVAÖK
F/K
2016T
6.6
9.9
10.3
12.5
55.8
6.9
1.1
0.8
0.6
0.6
0.3
0.6
FD/Satış
2017T 2016T 2017T 2016T 2017T
9.9
7.1
25.8
8.4
7.3
11.4
14.0
12.9
7.5
6.9
19.0
20.1
22.0
8.5
6.5
24.0
6.9
7.7
5.6
8.0
21.1
12.4
13.6
11.4
14.1
7.7
2.3
14.6
8.8
19.3
9.1
8.7
22.2
22.7
15.9
11.7
6.1
8.8
4.7
6.2
8.7
3.9
13.5
10.8
8.3
13.4
5.8
25.0
7.6
8.2
8.0
7.0
6.9
8.0
6.3
13.1
7.8
5.0
9.4
14.1
10.1
7.6
4.8
16.1
7.2
8.6
5.9
9.6
4.9
7.2
11.6
10.6
7.9
12.0
5.3
6.0
9.0
4.0
5.4
7.7
5.8
17.8
4.4
10.1
7.9
15.4
9.4
8.4
5.0
8.7
4.4
4.4
5.3
5.6
11.8
10.6
8.8
10.8
5.6
16.1
5.4
5.3
13.2
6.3
6.6
7.6
6.1
11.5
5.6
4.8
8.5
11.6
9.9
6.3
4.0
13.1
6.1
7.6
5.3
8.2
4.3
5.5
9.3
10.5
6.6
10.0
5.3
5.6
8.2
3.5
4.8
6.7
5.2
14.3
3.7
7.9
6.7
14.5
9.6
6.8
4.5
7.6
3.7
4.9
4.8
5.4
10.0
8.0
7.3
9.5
5.2
13.8
5.1
4.3
10.5
1.0
2.1
1.4
1.7
2.2
1.1
0.9
1.0
2.8
0.5
1.1
0.3
0.8
0.2
1.7
1.9
1.5
1.0
2.0
0.3
0.5
0.8
0.8
0.8
1.1
0.8
0.7
0.1
1.2
0.8
7.6
0.6
2.9
0.4
1.9
1.4
0.5
1.2
0.7
1.9
0.5
1.7
0.8
1.6
1.0
1.2
1.5
0.6
2.1
1.6
0.6
5.5
0.9
2.0
1.2
1.6
2.0
0.9
0.9
0.9
2.4
0.5
0.9
0.3
0.7
0.2
1.5
1.8
1.3
0.9
1.7
0.2
0.4
0.7
0.7
0.8
1.0
0.7
0.6
0.1
1.1
0.7
6.3
0.6
2.4
0.4
1.8
1.3
0.4
1.1
0.6
1.6
0.5
1.6
0.7
1.4
0.9
1.1
1.4
0.5
1.9
1.5
0.5
4.5
*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), EÜ: Endeks Üzeri, EP: Endekse Paralel, EA: Endeks Altı, GG: Gözden Geçiriliyor
*OTKAR-TMSN - Potansiyel projeler değerlememizde yer almamaktadır.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
7
GÜNE BAŞLARKEN
16 Haziran 2016
VERİ AKIŞI
16 Haziran Perşembe
BoE Faiz Kararı
TCMB Beklenti Anketi
12:00 – AB TÜFE (Aylık) (Mayıs) – Önceki Veri: %0.0 / Beklenti: %0.3
14:00 – BoE Faiz Kararı – Önceki Veri: %0.50 / Beklenti: %0.50
14:30 – Türkiye TCMB Beklenti Anketi
15:30 – ABD İşsizlik Başvuruları (11 Haziran) – Önceki Veri: 264bin / Beklenti: 270bin
15:30 – ABD Philadelphia Fed İş Endeksi (Haziran) – Önceki Veri: -1.8 / Beklenti: 1.3
15:30 – ABD TÜFE (Aylık) (Mayıs) – Önceki Veri: %0.4 / Beklenti: %0.3
15:30 – ABD Çekirdek TÜFE (Aylık) (Mayıs) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.2
15:30 – ABD TÜFE (Yıllık) (Mayıs) – Önceki Veri: %1.1 / Beklenti: %1.1
17 Haziran Cuma
15:30 – ABD Konut Başlangıçları (Aylık) (Mayıs) – Önceki Veri: %6.6 / Beklenti: -%1.9
20:00 – ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
20 Haziran Pazartesi
09:00 – Almanya ÜFE (Yıllık) (Mayıs) – Önceki Veri: %-3.1 / Beklenti: m.d.
21 Haziran Salı
12:00 – Almanya ZEW Beklenti Anketi (Haziran) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
14:00 – TCMB Üst Bant Faiz Kararı – Önceki Veri: %9.50 / Beklenti: m.d.
14:00 – TCMB Haftalık Repo Faiz Kararı – Önceki Veri: %7.50 / Beklenti: m.d.
14:00 – TCMB Alt Bant Faiz Kararı – Önceki Veri: %7.25 / Beklenti: m.d.
17:00 – Yellen Senato’da Sunum Yapacak
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
8
GÜNE BAŞLARKEN
16 Haziran 2016
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı
hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer
alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun
olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ
YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye
dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler
A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz,
iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun
gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm
talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
Tavsiye Tanımları
EÜ
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
EP
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
EA
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
9