19 A ğusto s 2009

Paranın Günlüğü... Başar YILDIRIM 19 Ağustos 2009 [email protected] Dün Açıklanan Veriler... Merkez Bankası, faizleri beklentilere paralel 50bp düşürerek %7.75 seviyelerine çekti. ABD'de Temmuz ayında %2.7 artması (598bin olması) beklenen konut başlangıçları %1 geriledi. (581bin olarak gerçekleşti.) ABD'de Temmuz ayı inşaat izinleri ise %0.5 artış beklentisine karşılık %1.8 düşüş kaydetti. ABD’de %0.4 azalması beklenen üretici fiyatları ise %0.9 geriledi. Kapanış
9.98%
10
‐33
Kurlar
USD/TRY
EUR/USD
USD/JPY
1.4936
1.4133
94.69
0.6000
‐0.2800
‐0.4200
0.7100
‐0.7600
‐0.6700
69.1900
939.2000
‐0.1000
0.0600
2.3100
‐1.1200
bps
Petrol­NYMEX ($)
Altın ($)
Eurobond USD 2030 (11.875%)
USD 2038 (7.25%)
EUR 2017 (5.50%)
Getiri (%)
154.000
97.750
98.000
Eurobond 8.00%
10.00
11/05/2011
02/02/2011
19/01/2011
03/11/2010
2
9.50
05/05/2010
23/06/2010
14/04/2010
03/03/2010
9.00
R = 0.9599
14/02/2034
17/03/2036
7.50%
15/01/2030
17/01/2025
7.00%
05/06/2020
07/11/2019
11/03/2019
03/04/2018
15/07/2017
6.50%
26/09/2016
15/03/2015
6.00%
5.50%
5.00%
13/01/2010
15/01/2014
14/01/2013
4.50%
07/10/2009
4.00%
23/01/2012
30/06/2011
3.50%
7.50
6.90
7.44
5.83
Piyasalar... Konut başlamasa da Home Depot’da işler yolunda... Dün ABD’de günün en önemli verileri olan konut başlangıçları ve inşaat izinleri, konut sektörüne ilişkin olumsuz bir tablo çizmiş olsa da, Türkiye’deki Koçtaş muadili yapı malzemeleri perakendecisi Home Depot’nun analist beklentilerini aşan karı ABD borsalarının dün ortalama %1.1 yükselmesini sağladı. Aslına bakıldığında piyasaların dün yine yükselme eğiliminde olduğunu söylemek daha doğru olur. Şayet, normal şartlar altında, resesyonun sürdüğüne işaret eden üretici fiyatları verisi ile konut sektöründe dün çizilen resmin piyasalarda satış baskısı yaratmasını beklemek daha makul olabilirdi. Ancak, bir gün önce sert düşüşler gözlenmesi, bu durumun önüne geçmiş olabilir. Avrupa borsaları da, beklentilerin bir hayli üzerinde açıklanan Alman ZEW endeksi’ne bağlı yükselişler sergilerken; petrol fiyatları 3 gün içinde tekrar artış göstererek 69 doların üzerine çıktı. Bir gün önce %15 düzeyinde artan volatilite endeksi VIX, dün %6 gerileyerek 26 seviyesine düştü. Türkiye’de ise Merkez Bankası, dün gerçekleştirilen Para Politikası Kurulu toplantısında faizleri beklentilere paralel 50bp düşürürken; karar metninde bankanın finansal piyasalardaki temkinli tavrının sürdüğü gözleniyor. Finansal piyasalarda henüz toparlanma sinyali olmadığını ve belirsizliklerin sürdüğünü belirten Merkez Bankası’nın enflasyon raporunda çizdiği görünümü de gözönünde bulundurarak, faiz seviyesi ile ilgili önceki tahminlerimizi koruyor ve 17 Eylül toplantısında 50bp’lik bir indirimin daha hayli olası olduğunu düşünüyoruz. Döviz... Dün güne 1.50 seviyesinde işlem görerek başlayan $/TL kotasyonları güniçinde 1.4920‐1.5045 bandında hareket ettikten sonra günü açılış seviyelerinde tamamladı. Bu sabah itibariyle 1.4980 düzeyinde açılış yapan bankalararası dolar kotasyonlarının güniçinde 1.49‐1.51 bandında hareket etmesini bekliyoruz. Tahvil & Bono... Beklentilerin hayli üzerinde talep ile karşılaşılan TÜFE’ye endeksli tahvil ihalesinin gerçekleştirildiği güne %9.92 bileşik seviyesinde başlayan gösterge tahvil faizi güniçinde %9.99‐%9.88 hareket ettikten sonra günü %9.98 seviyesinde tamamladı. PPK faiz kararı sonrası %9.85 seviyesinde işlem görmeye başlayan gösterge bileşik faiz için güniçi beklenti aralığımız: %10‐%9.50. Bugün... ABD’nin haftalık açıklanan mortgage başvuruları ve ham petrol stokları dışında açıklanacak önemli bir veri bulunmuyor. 10.50
8.00
Haftalık
Değişim
Tahvil­Bono
TRT110511T11
Tahvil & Bono 8.50
Günlük
Değişim
3.00%
15/06/2010
2
R = 0.9153
PG ­ 19 Ağustos 2009 Sayfa 2 TCMB & Bono Faizleri ve Kurlar 27.00
2.2000
25.00
Sepet
2.0000
23.00
2.5000
USDYTL
EURYTL(sağ eksen)
1.8000
21.00
19.00
2.3000
2.1000
1.6000
17.00
1.9000
1.4000
15.00
13.00
1.2000
1.7000
1.0000
1.5000
Gösterge Tahvil (bileşik)
11.00
9.00
01/08
02/08
03/08
04/08
05/08
06/08
07/08
08/08
09/08
10/08
11/08
12/08
01/09
02/09
03/09
04/09
05/09
06/09
07/09
Gecelik Faiz (bileşik)
7.00
01‐06 05‐06 09‐06 01‐07 05‐07 09‐07 01‐08 05‐08 09‐08 01‐09 05‐09
Global Faizler Son Δ
Faiz Oranları
ABD
EU
BRA Selic
TR
0%-0.25%
1.00%
8.75%
7.75%
Ara 08
May 09
Tem 09
Aug 09
-75
-25
-50
-50
bp
bp
bp
bp
Tahvil & Bono Getiri VAL
19/08/2009
19/08/2009
19/08/2009
19/08/2009
19/08/2009
19/08/2009
19/08/2009
19/08/2009
19/08/2009
19/08/2009
MTD
07/10/2009
13/01/2010
03/03/2010
14/04/2010
05/05/2010
23/06/2010
03/11/2010
19/01/2011
02/02/2011
11/05/2011
DTM
49
147
196
238
259
308
441
518
532
630
Simple
7.85
8.27
8.70
8.87
8.85
8.85
9.50
9.32
10.03
10.34
Takvim 19­Ağu ABD, MBA Mortgage Başvuruları, önceki: %‐3.5 ABD, Haftalık Ham Petrol Stokları 20­Ağu Hazine, Merkezi Yönetim Borç İstatistikleri ABD, Philadelphia Fed İmalat Endeksi, Ağu, bek: ‐2, önceki: ‐7.5 ABD, Öncü Göstergeler, Tem, bek: %0.6, önceki: %0.7 ABD, Haftalık İşsizlik Başvuruları, bek: 553bin, önceki: 558bin Comp.
8.12
8.48
8.87
9.01
8.96
8.91
9.41
9.54
9.81
9.98
PG ­ 19 Ağustos 2009 Sayfa 3 Disclaimer 2009 Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. her hakkı mahfuzdur.
Bu dökuman Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş.’nin yatırım bankacılığı faaliyetleri kapsamında, kişisel kullanıma yönelik olarak ve
bilgi için hazırlanmıştır. Bu dokümana dayalı herhangi bir işlem yapılması tarafımızdan öngörülen bir husus değildir. Belirtilen görüşler
sadece bizim güncel görüşlerimizdir. Bu raporda yer alan bilgileri makul bir esasa dayalı olarak güncelleştirirken, bu konuda mevzuat,
uygunluk veya diğer başka nedenlerle amaca uygunluk tam olarak sağlanamamış olabilir.
Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. ve/veya bağlı kuruluşları veya çalışanları, burada belirtilen senetleri ihraç edenlere ait menkul
kıymetlerle ilgili olarak bir pozisyon almış olabilir veya alabilir; menkul kıymetler üzerinde opsiyonları olabilir veya ilgili diğer bir
yatırıma girebilir; bu menkul kıymetleri ihraç eden firmalara danışmanlık yapmış, hisselerinin halka arzına aracılık veya yüklenim
taahhüdünde bulunmuş olabilir.
Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. ve/veya bağlı kuruluşları bu raporda belirtilen herhangi bir şirket için yatırım bankacılığı da dahil
olmak üzere önemli tavsiyeler veya yatırım hizmetleri sağlıyor veya sağlamış olabilir.
Bu raporun ilgili olduğu yatırım fiyatı veya değeri, direkt veya indirekt olarak, yatırımcıların menfaatlerine ters düşebilir. Döviz
kurlarındaki herhangi bir değişmenin yatırımın değeri veya fiyatı veya bu yatırımdan sağlanan gelir üzerinde olumsuz bir etkisi olabilir.
Geçmişteki performans her zaman gelecekteki performansın kılavuzu olacak demek değildir. Yatırım geliri dalgalanma gösterebilir.
Bu rapor kamuya açık bilgilere dayalıdır. Doğru veya tamam olmayan hiçbir beyan yapılmamıştır. Bu rapor söz konusu menkul
kıymetlerin alınması veya satılması için bir teklif, yorum ya da yatırım tavsiyesi değildir veya bu menkul kıymetlerin alınıp satılmasına
yönelik bir teklif için de bir istek veya zorlama değildir. Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. ve kendisiyle bağlantılı olan diğerleri
bahsedilen şirketlerin menkul kıymetleriyle ilgili pozisyon alabilirler veya bu menkul kıymetlerle ilgili işlem yapabilirler, ayrıca bu
şirketler için yatırım bankacılığı hizmetleri de verebilirler.
Herhangi bir yatırım kararı yatırımcının tamamıyla kendi kişisel seçimine dayanmalıdır. Bu rapordaki bilgiler herhangi bir yatırım
tavsiyesi olmayıp, raporda yer alan firmalara yatırım yapılmasından ötürü Türkiye Sınai Kalkınma Bankası A.Ş. hiç bir sorumluluk kabul
etmez.