finansal borç yönetimi

FİNANSAL BORÇ YÖNETİMİ
Uygulama, Trend ve Hizmetler Tanıtımı – 2015
DÜŞÜK FAİZ MALİYETİ,
KARLI BÜYÜME
Genel Ekonomik Göstergeler
2014 yılında kişi başına düşen milli gelir yaklaşık % 4
oranında azalarak yıllık 10.404 USD’ye gerilemiştir. 2013
yılında bu yana kurda yaşanan artışlar Milli gelirin dolar
cinsinden düşmesine sebebiyet vermiştir.
2014 yılında ihracat, GSYİH’nin %19.7’si kadardır. Aynı
şekilde 2014 yılında toplam ihracatın %43.5’i AB bölgesine
yapılmıştır. 2002-2010 yılları arasında neredeyse 3 kat artan
ihracat, 2014 yılında önceki döneme göre %3.8 oranında
büyüyerek 157.6 Milyar USD’ye ulaşmıştır.
Merkez Bankası’nın Ağustos ayında yayınladığı beklenti
anketine göre 2015 yılında enflasyonun %7.8 olacağı tahmin
edilmektedir.
Kaynak: TÜİK
2
Bankacılık Temel Göstergeleri
•
•
•
Yıllar itibarı ile mevduat artışından fazla artan krediler mevduatları geçmiştir.
Bireysel Krediler CAGR %15, KOBİ kredileri %24, Ticari&Kurumsal Krediler %20 artmıştır.
Para birimi bazında ise TL krediler %19 artarken YP krediler %22 artmıştır.
3
Trendler – Kur Riski
Şirketlerin açık pozisyonu 176,5 milyar USD olup firmaların ödemesi gereken kısa vadeli yurtdışı yükümlülükler 77 milyar
USD’ye ulaşmıştır.
Analiz
Etki
• 2013 yılsonu itibarıyla 81 milyar USD olan yurtdışı
yükümlülükler 2014 sonunda 78 milyar USD’ye
gerilemiştir. USD bazında yükümlülükler %3
oranında gerilemesine rağmen bu yükümlülüğün
TL karşılığı %5 oranında yükselmiştir. 2014
yılsonundan 2015 Ağustos sonuna kadar USD
kurunun %25 oranında büyüdüğü görülürken %2
oranında gerileyen USD borcu TL bazında %23
oranında artmıştır. Bu gelişmeler sonucunda 20152016 yılı şirketlerin daha fazla YP kaynak
yaratması gereken bir dönem olacaktır.
Artan döviz kuru sebebiyle şirketler
üstünde yabancı para cinsinden kredilerin
baskısı
artmaktadır.
Bu
ödemeleri
gerçekleştirmek için yeterli YP kaynağı
bulunmayan şirketler daha fazla nakit
çıkışı yapmak zorunda kalacaklardır.
4
Trendler – Büyüme & Faiz Oranları
•
IMF 2015 tahminleri Dünya ve Türkiye ekonomisi için aşağı yönlü revize edilerek %3,1 seviyesinde belirlenirken 2016 –
18 yılları arası tahmin %3,3 - %3,5 aralığında değişmektedir.
•
Piyasa faiz oranları 2015 yılı başlangıcından yükselme eğilimine girmiştir.
Analiz
Etki
• Yavaşlayan ekonomi, yükselen faiz oranları ve
artan maliyetler enflasyonun yükselmesine sebep
olacaktır.
• Yükselen enflasyon ve faiz oranı şirketlerin satış
hacmi ve karlılığına olumsuz etkisi olacaktır.
Azalan talep ve yükselen maliyetler
şirketlerin karlılık oranlarını düşürüp,
borçlarını
karşılama
kabiliyetlerini
zayıflayacaktır. Bu durum şirketlerin Nakit
Akışını olumsuz etkilerken Banka geri
ödemeleri üstünde baskı artacaktır.
tarafından hazırlanmış olup, tüm hakları Besfin Finansal Hizmetler Danışmanlık ve Ticaret A.Ş.’ye aittir.
5
Trendler – Kar Marjı
•
Merkez Bankası verilerine göre şirketlerin karlılık oranlarında düşüş trendinin 2014 yılında daha da hızlandığı
gözükmektedir. 2014 yılında EBITDA Marjı/Karlılık bir önceki yıla göre %25 oranında azalmıştır.
Analiz
Etki
• Yükselen maliyetler nedeniyle şirketlerin karlılıkları
düşerken, nakit akışında sorun yaşayan firmalar
yükümlülüklerini zamanında yerine getirmede
zorlanmaktadır.
Karlılıkları düşen ve nakit sorunu yaşayan
şirketler faaliyetlerini sürdürebilmeleri için
daha fazla borçlanma yapmak veya
küçülmeye gitmek zorunda kalacaklardır.
TCMB verileri kullanılmıştır.
tarafından hazırlanmış olup, tüm hakları Besfin Finansal Hizmetler Danışmanlık ve Ticaret A.Ş.’ye aittir.
6
Trendler – Borçlanma
•
TCMB verilerine göre şirketlerin mali borçları artan oranda yükselmektedir.
Analiz
Etki
• Düşen kar ve artan borçlar şirketlerin borçluluk
rasyolarını olumsuz yönde etkilerken ratingleri
zarar görmektedir.
• Yüksek borçluluk ve düşük kar bilançoların
dengesini bozmaktadır. Mali borçların payı bilanço
içinde yükselirken düşen karlılık şirketlerin
özkaynaklarını eritmektedir.
Yükselen mali borçlar ve zayıflayan
özkaynaklar şirketlerin borç servislerini
zamanında yapmalarını zorlaştıracaktır.
TCMB verileri kullanılmıştır.
tarafından hazırlanmış olup, tüm hakları Besfin Finansal Hizmetler Danışmanlık ve Ticaret A.Ş.’ye aittir.
7
Trendler – Sorunlu Krediler
•
Kredi artışı, GSMH ve Mevduat artışına göre daha hızlı olup 2013 yılında ilk defa Kredi/Mevduat oranı %100’ün üstüne
çıkmıştır.
Analiz
Etki
• Gerek şirketlerin gerek hane halkının borçlulukları
artmakta kredilerin banka bilançosu içindeki payı
yükselmektedir.
Yüksek kredi artışı takipteki kredilerin
yükselmesine neden olacak, PD (Probability
of Default) oranı yükselecektir.
tarafından hazırlanmış olup, tüm hakları Besfin Finansal Hizmetler Danışmanlık ve Ticaret A.Ş.’ye aittir.
8
Besfin Finansal Borç Yönetimi Hizmet Kapsamı
Kredi Yönetimi danışmanlığı altında verdiğimiz hizmetlerimiz aşağıdaki adımlarda gerçekleştirilmektedir
Finansal
Check-Up
Çalışmanın ilk adımı olarak Şirketin durumunun hızlı bir şekilde tespit edilmesi için faaliyet gösterilen
sektör dinamikleri, rakiplerin konumu, rekabet avantajları, finansal tablo analizi, mali borçlar ve
dağılımını, borç ödeme planlarının faaliyetler ile uyumu tespiti edilerek hızlı bir şekilde Şirketin finansal
durum tespiti yapılmaktadır.
Yol Haritası ve
Öneriler
Durum tespiti sonrasında firmanın ihtiyaçları doğrultusunda izlenecek yol belirlenecektir. Kreditör
bazında; tutar, vade, döviz cinsi, teminat, faiz ve komisyon oranı dikkate alınarak krediler değerlendirilip
şirketin ihtiyaç ve hedeflerine uyumlu öneriler sunulacaktır.
Uygulamanın
İzlenmesi
Analiz sonrasında Yol Haritasında önerilerinin uygulamaları, belirlenecek periyotlarda değerlendirilecek
ve gerçekleşmeler takip edilecektir.
DÜŞÜK FAİZ MALİYETİ, KARLI BÜYÜME
*Hizmet kapsamı detayları için Mehmet Gökdemir ile [email protected] adresinden iletişime geçebilirsiniz
9
Finansal İyileştirme Süreci
Durum
Değerlendirmesi
Finansal
Borç
Yönetimi
Yeniden
Yapılandırma
Analiz
Finansal
Model
Öneriler
Uygulama
Geliştirme ve
İyileştirme Stratejileri
Likiditasyon
Şirket Satışı
Varlık Satışı
Pazar & Kapasite
Stratejik hedefler
10
Besfin Hizmetleri
11
Proje Ekibi
Mehmet
GÖKDEMİR
1990 yılında başladığı bankacılık kariyerinde Osmanlı Bankası’nda Şube Kambiyo Uzmanı, Teftiş Kurulu Müfettiş, Şube Operasyon
Yöneticiliği, Genel Müdürlük Ticari Krediler Müdürü görevlerinde bulunmuş, Garanti Bankası’nda Genel Müdürlük Kurumsal Krediler Yönetici
ve Krediler Bölge Müdürü görevlerinde bulunmuştur.
Çukurova Üniversitesi İktisat Bölümü mezunu olan Mehmet Gökdemir, bankacılık kariyeri sürecinde kurum içi ve dışı bir çok mesleki ve
sosyal eğitimler almış ve ayrıca eğitmen olarak da kurum içi görevlerde bulunmuştur. Bankacılık çalışmalarında mesleki, sistem geliştirme
ve reorganizasyon vb bir çok projede görev almış ve proje liderliği yapmıştır. Ayrıca banka yönetici assessment sürecinde yer almış ve belirli
bir süre assessor olarak görev almıştır.
Özel sermaye girişimi olarak TAM Faktoring A.Ş.nin kurucu ekibinde üst düzey yönetici – Genel Müdür Yardımcısı olarak yer almıştır. Şirket
kuruluş, yapılanma ve geliştirme çalışmalarının yönetiminde görev almıştır.
Mehmet Gökdemir 2015 Eylül ayı itibariyle Besfin ekibine katılmıştır.
Ece
TAŞTAN
2001 yılında başladığı bankacılık kariyerinde çeşitli birim ve kademelerde 10 yıl süre ile görev yaptıktan sonra Akbank İş Geliştirme ve Proje
Finansman Müdürlüğü görevinden 2011 yılında ayrılarak Besfin bünyesine katılmıştır.
Bankacılık yaptığı sürede ticari şube portföy yöneticiliğinden, Ticari Bankacılık pazarlama yöneticiliğine, iş geliştirme ve proje finansman
müdürlüğüne kadar pek çok alanda görev yapmış olan Ece Taştan proje finansmanı, finansal modelleme, şirket değerleme alanlarında
uzmanlaşmıştır.
ODTÜ İktisat Bölümü mezunu olan Ece Taştan Yatırım Bankacılığı, Şirket Satın Alma ve Birleşmeleri, Gemi Finansmanı gibi alanlarda
yabancı eğitim kurumları tarafından verilen pek çok yurtiçi ve yurtdışı eğitime katılmıştır. Ece Taştan Sermaye Piyasası Faaliyetleri Temel
Düzey Lisansı, İleri Düzey Lisansı ve Türev Araçlar Lisanslarına sahiptir.
12
Proje Ekibi
Nubar Erman
KALAYCIYAN
2011 yılında Besfin’e katılan Nubar Erman Kalaycıyan dış ticaret, pazar araştırması ve akademik alanda çalışmış olup iktisat, hukuk
ve uluslararası ilişkiler konularında eğitim almıştır.
Kalkınma Ekonomisi alanında araştırmalarını sürdüren Nubar Erman Kalaycıyan; AB Fonu, DEİK, Columbia ve Pittsburgh
Üniversiteleri gibi çeşitli kurumların geliştirme projelerine dâhil olup, Kadir Has Üniversitesi İktisadi İdari Bilimler Fakültesinde
araştırma görevlisi olarak çalışmış aynı zamanda Mikado Danışmanlık’ta perakende sektörüyle ilgili pazar araştırmaları yapmıştır.
Kadir Has Üniversitesi Ekonomi bölümünde Doktora çalışmasını sürdüren Nubar Erman Kalaycıyan Kadir Has Üniversitesi İktisat
bölümünden mezun olduktan sonra Galatasaray Üniversitesinde Ekonomi Hukuku Yüksek Lisansı yapmıştır. Utrecht Üniversitesi
AB Politikası ve Ekonomisi ile Tallinn Üniversitesi Globalleşme ve Uluslararası İlişkiler konularında yüksek lisans düzeyinde
sertifikaları bulunmaktadır.
Nubar Erman Kalaycıyan finansal analiz, sektörel araştırmalar, finansal modelleme ve şirket değerlemeleri gibi kurumsal finans
konularında Besfin bünyesinde uygulama çalışmaları yapmaktadır.
Erhan
BENİM
Aralık 2014’te Besfin bünyesine katılan Erhan Benim lisans eğitimini ekonomi ana dalı ve matematik yan dalı üzerine çalışarak
tamamlamıştır. Mayıs 2014’te Amerika Birleşik Devletleri’ndeki Franklin and Marshall College’tan BA derecesi ile mezun olmuştur.
Besfin’de Kurumsal Finansman Uzman Yardımcısı olarak hizmet vermektedir.
Lise eğitimini V.K.V. Koç Özel Lisesi’nde tamamlamış, lisede Uluslararası Bakalorya (IB) programını tercih etmiştir. Temmuz 2012’teki
Deutsche Bank Sales&Trading departmanındaki stajı ile finans sektörüne ilk adımını atmıştır. 2013’te ise UBS Yatırım Bankacılığı
bölümünde yaz analisti olarak görev almıştır. Ayrıca 2010-2014 yılları arasında Franklin and Marshall College İşletme Ofisinde
muhasebe asistanı olarak çalışmıştır.
Finansal modelleme, değerleme, analiz, araştırma ve şirket satın alma & birleşmeleri gibi mevcut konularda Besfin’e hizmet
vermektedir.
13
Proje Ekibi
Anıl
BİRİNCİ
Selen
URUK
Haziran 2015’te Besfin bünyesine katılan Anıl Birinci, lisans derecesini 2014 yılında Orta Doğu Teknik Üniversitesi, İktisat bölümünden
almıştır. Besfin’de Kurumsal Finans Uzman Yardımcısı olarak hizmet vermektedir.
Finans sektörüne ilk adımını Temmuz 2012’de Deloitte İstanbul ofisinde Denetim bölümü stajyeri olarak atmıştır. Ağustos 2013’te
Ernst&Young İstanbul ofisinde Danışmanlık bölümü stajyeri olarak çalışmıştır. Bununla beraber üniversite eğitimi boyunca SPK, E&Y,
PwC gibi kurumların kısa süreli eğitim programlarına katılmıştır. Finansal modelleme, değerleme, analiz, araştırma ve M&A gibi
konularda Besfin’de hizmet vermektedir.
Haziran 2015’te Besfin bünyesine katılan Selen Uruk, lisans derecesini 2013 yılında Mimar Sinan Güzel Sanatlar
Üniversitesi Matematik bölümünden almıştır. Ayrıca Anadolu Üniversitesi, İktisat bölümü mezunudur. 2014 yılında İstanbul
üniversitesi’nden Finans alanında master derecesini almıştır.
Selen Uruk, 2012 Haziran ayında Agis Zorgverzekeringen’de stajyer olarak çalışmıştır. 2013 Mayıs ayında ise n11.com’un
E-Ticaret bölümünde stajyer olarak görev almıştır.
Finansal Modelleme, değerleme, analiz, araştırma ve M&A konularında Kurumsal Finans Analisti olarak Besfin’de hizmet
vermektedir.
Besfin Kadrosu & Araştırma Ekibi
Nubar Erman Kalaycıyan
Kurumsal Finans Uzmanı
[email protected]
Mehmet Gökdemir
Kurumsal Finans
[email protected]
Erhan Benim
Kurumsal Finans Analist
[email protected]
Ece Taştan
Kurumsal Finans – Müdür
[email protected]
Anıl Birinci
Kurumsal Finans Analist
[email protected]
Selen Uruk
Kurumsal Finans Analist
[email protected]
14
Besfin Finansal Hizmetler
Danışmanlık ve Tic. A.Ş.
Tel: +90 212 609 83 50
Faks: +90 212 609 83 49
Avrupa Rezidans
Karayolları Mah. Abdi İpekçi Cad.
No:30 27. Kat 34250
Küçükköy Gaziosmanpaşa İSTANBUL
www.besfin.com
Bu çalışma, Besfin tarafından özel olarak hazırlanmıştır.
Çalışmanın içeriği Besfin’in bilgisi dışında kopyalanıp
yayınlanamaz. Çalışmanın kapsadığı görüşler ve yorumlar genel
kabul görmüş teorik yaklaşımlar olup, gerçekleşmeleri koşullara
bağlıdır. Çalışmanın içeriğinin Besfin bilgisi dışında direkt
kullanımından doğacak olan zararlardan Besfin ve çalışanları
sorumlu tutulamaz.
©2015 Besfin Finansal Hizmetler Danışmanlık ve Tic. A.Ş.