güne başlarken - Garanti Yatırım
Transkript
güne başlarken - Garanti Yatırım
GÜNE BAŞLARKEN 20 Temmuz 2016 GÜNDEM PİYASALARA BAKIŞ 20 Temmuz Çarşamba BİST : Küresel hisse piyasaları dünü sınırlı değişimlerle tamamlarken, Dow Jones 10:00 – Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Temmuz) Sanayi endeksi zirve seviyesini art arda altıncı kez yeniledi. Yurtiçi gelişmelerin Önceki Veri: 69.4 / Beklenti: 69.8 etkisini koruduğu MSCI Türkiye endeksinde olumsuz ayrışma dün de devam etti. 11:30 – İngiltere İşsizlik Başvuruları Değişimi (Haziran) MSCI Türkiye endeksi, MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksine göre 2.8% Önceki Veri: -0.4bin / Beklenti: 4.0bin oranında daha zayıf performans sergiledi. Türkiye ETF’i ise BİST kapanışı 17:00 – AB Öncü Tüketici Güveni Endeksi (Temmuz) sonrasında %0.6 oranında değer kaybetti. Yeni günde Türk Lirası’ndaki zayıf eğilimi Önceki Veri: -7.3 / Beklenti: -8.0 takiben BİST100 endeksinde zayıf açılış öngörüyoruz. Endekste günlük bazda 17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stokları (15 Temmuz) 75,600-75,300 destek, 77,000-77,200 direnç bölgelerini takip edeceğiz. Belirttiğimiz Önceki Veri: -2.5M / Beklenti: m.d. destek bölgedeki olası kırılmalar gün içi görünümde zayıflığı artırabilir. Yurtiçi gündemde günlük bazda 11:00’de başlaması beklenen Milli Güvenlik Kurulu ile ardından başlayacak Bakanlar Kurulu toplantıları ve sonrasındaki açıklamalar PİYASA EKRANI yakından takip edilecek. BİST-100 Kapanış (TL/$) Değişim Günlük Aylık YBB Günlük İşlem Hacmi (mn) 3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) Yabancı Takas Oranı Gösterge Bileşik Faiz Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) Eurobond Döviz Sepeti Günlük Değişim YBB TL -1.01% 2.02% 6.21% 6,159 3,638 76,178 / 25,592 $ -1.95% 1.38% 4.12% 2,069 1,252 63.96% 8.92% 4.5% 174.4 3.1905 0.97% 25.99% Tahvil Piyasası: Türkiye’nin risk primindeki hızlı yükseliş tahvil piyasasında da fiyatlanırken, satış özellikle uzun vadeli tahvillerde görülmeye devam ediyor. TL’deki değer kaybının da etkisiyle son 2 gündür 5 yıldan uzun vadeli tahvil faizlerinde 90 baz puana varan yükseliş görülürken, daha kısa vadelerde yükseliş 30 baz puan civarında sınırlı kaldı. Dün gösterge tahvil bileşik faizi ortalama %8.97 (+8bps); 10 yıllık tahvil bileşik faizi ise ortalama %9.79 seviyesinde (+23bps) işlem gördü. Ertesi gün valörlü işlemlerde, gösterge tahvilde işlem gerçekleşmezken, 10 yıllık tahvilde ortalama faiz %9.83 seviyesinde gerçekleşti. TCMB piyasayı dün 98.2 milyar TL fonlarken, ortalama fonlama maliyeti %8.13 idi. (Nisan 2015’ten bu yana en düşük seviye). TCMB’nin bugün 9 milyar TL repo dönüşü bulunuyor. bir süre daha değer kaybı görmeyi bekliyoruz. DEĞERLEME TABLOSU XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) Araştırma Kapsamı 2015 2016T F/K 10.7 9.5 FD/FVAÖK 8.0 7.4 F/DD (Bankalar) 0.8 0.7 Satış Büyümesi 10% 13% FVAÖK Büyümesi 26% 7% Kar Büyümesi (Banka dışı) 10% 6% Kar Büyümesi (Banka) -3% 21% Kar Büyümesi (Toplam) 5% 12% 189,324 58,727 2017T 8.3 6.5 0.6 15% 15% 13% 14% 14% Döviz Piyasası: Dün gün içinde ağırlıklı olarak 2.97-2.99 aralığında hareket eden USD/TL kuru öğleden sonra yönünü yukarı çevirerek sert yükseldi. Kur gece saatlerinde 3.06’nın üzerinde işlem gördü. Darbe girişimi sonrasında yüksek seyreden siyasi risk algısı ve bugünkü MGK ve Bakanlar Kurulu toplantısı sonrasında yapılması beklenen açıklamalara ilişkin belirsizlik TL’nin değer kaybetmesine yol açan etkenler. TL’nin bugün de haber akışına bağlı olarak yön bulacağı düşüncesindeyiz. USD/TL kurunda dün gece test edilen 3.0620 seviyesi direnç konumunda. Yatırımcıların USD pozisyonlarını korumasını öneririz. SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ Bankacılık Sektörü: Derecelendirme kuruluşu Moody’s haftasonu yaşanan gelişmeler nedeniyle 17 Türk bankasının kredi notlarını olası bir indirim için incelemeye aldığını duyurdu Lokman Hekim (LKMNH, OP): Lokman Hekim dün 3.40-3.42TL fiyat aralığından 2,700 adet hisse geri alımı yapmıştır. Gübre Fabrikaları (GUBRF, EÜ): Tarkim, Tarnet firmalarındaki devam eden değer tespit çalışmaları (Nötr) ve İmece EKONOMİ HABERLERİ Önemli Politik Gelişmeler: Milli güvenlik kurulu bugün toplanıyor. Bu toplantı ardından Bakanlar Kurulu’nun toplanması ve Bakanlar Kurulu toplantısı sonrası “önemli bir açıklamanın” kamuoyuna duyurulması bekleniyor. Bu duyurunun piyasa açısından önümüzdeki dönemdeki politik gelişmeler için bir yön çizmesi bekleniyor. Moody’s Açıklamalar: Moody’s 2 gün önce Türkiye’nin Baa3 ( en düşük yatırım yapılabilir seviye) kredi notunu düşürüp düşürmeyeceği ile ilgili yeniden değerlendirmeye gideceğini belirtmişti. Normal şartlar altında, Türkiye kredi notunu Moody’s (5 Ağustos)’ta Türkiye kredi notunu gözden geçirecekti. Moody’s analisti Ives Leem dün akşam, "Öncelikle kredi notunu incelemeye aldığımızda potansiyel indirme imkanlarını değerlendirmek istedik. 1-3 ay içeresinde bu incelemeyi tamamlayacağız ve sonucunu açıklayacağız açıklamasında bulundu”. TCMB PPK: TCMB, üst bandı (borç verme faizini) 25 baz puan indirerek %8.75’e çekti. Bu indirim konsensüs ve piyasa beklentisine paralel. Politika faizi ve alt bant ise değiştirilmedi. TCMB’nin faiz indirimini ertelememesi, Ağustos ayı PPK toplantısında da 25 baz puan daha indirime gidebileceğine işaret ediyor. Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. İletişim : [email protected] 1 GÜNE BAŞLARKEN 20 Temmuz 2016 PİYASALARA BAKIŞ BİST : Küresel hisse piyasaları dünü sınırlı değişimlerle tamamlarken, Dow Jones Sanayi endeksi zirve seviyesini art arda altıncı kez yeniledi. Yurtiçi gelişmelerin etkisini koruduğu MSCI Türkiye endeksinde olumsuz ayrışma dün de devam etti. MSCI Türkiye endeksi, MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksine göre 2.8% oranında daha zayıf performans sergiledi. Türkiye ETF’i ise BİST kapanışı sonrasında %0.6 oranında değer kaybetti. Yeni günde Türk Lirası’ndaki zayıf eğilimi takiben BİST100 endeksinde zayıf açılış öngörüyoruz. Endekste günlük bazda 75,600-75,300 destek, 77,000-77,200 direnç bölgelerini takip edeceğiz. Belirttiğimiz destek bölgedeki olası kırılmalar gün içi görünümde zayıflığı artırabilir. Yurtiçi gündemde günlük bazda 11:00’de başlaması beklenen Milli Güvenlik Kurulu ile ardından başlayacak Bakanlar Kurulu toplantıları ve sonrasındaki açıklamalar yakından takip edilecek. Tahvil Piyasası: Türkiye’nin risk primindeki hızlı yükseliş tahvil piyasasında da fiyatlanırken, satış özellikle uzun vadeli tahvillerde görülmeye devam ediyor. TL’deki değer kaybının da etkisiyle son 2 gündür 5 yıldan uzun vadeli tahvil faizlerinde 90 baz puana varan yükseliş görülürken, daha kısa vadelerde yükseliş 30 baz puan civarında sınırlı kaldı. Dün gösterge tahvil bileşik faizi ortalama %8.97 (+8bps); 10 yıllık tahvil bileşik faizi ise ortalama %9.79 seviyesinde (+23bps) işlem gördü. Ertesi gün valörlü işlemlerde, gösterge tahvilde işlem gerçekleşmezken, 10 yıllık tahvilde ortalama faiz %9.83 seviyesinde gerçekleşti. TCMB piyasayı dün 98.2 milyar TL fonlarken, ortalama fonlama maliyeti %8.13 idi. (Nisan 2015’ten bu yana en düşük seviye). TCMB’nin bugün 9 milyar TL repo dönüşü bulunuyor. TCMB dün PPK toplantısında gecelik borç verme faizinde 25 baz puanlık indirime gitti. Merkez bankasının faiz indirimlerinde sona yaklaştığını düşünüyoruz. Tahvillerde yer yer tepki alımları görsek de, TL’deki değer kaybı baskısıyla faizler üzerinde yukarı yönlü riskler şu an itibarıyla devam ediyor. Gösterge tahvil bileşik faizinin bugün %8.80-%9.20 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 248 baz puandan 268 baz puana kadar yükseldi. (Haziran ayında Brexit endişeleriyle görülen seviye) 2030 vadeli USD cinsi Eurobond 170.5$ fiyatla işlem görüyor. Mevcut durumda Türkiye Eurobondları global ortamdaki eksi ve tarihi düşük faizler sebebiyle getiri arayışındaki yatırımcılar için cazip olma avantajından yararlanamıyor. Riskler azaldığı noktada alım için oldukça uygun seviyelerde olacağını düşündüğümüz Eurobondlarda bir süre daha değer kaybı görmeyi bekliyoruz. Döviz Piyasası: Dün gün içinde ağırlıklı olarak 2.97-2.99 aralığında hareket eden USD/TL kuru öğleden sonra yönünü yukarı çevirerek sert yükseldi. Kur gece saatlerinde 3.06’nın üzerinde işlem gördü. Darbe girişimi sonrasında yüksek seyreden siyasi risk algısı ve bugünkü MGK ve Bakanlar Kurulu toplantısı sonrasında yapılması beklenen açıklamalara ilişkin belirsizlik TL’nin değer kaybetmesine yol açan etkenler. TL’nin bugün de haber akışına bağlı olarak yön bulacağı düşüncesindeyiz. USD/TL kurunda dün gece test edilen 3.0620 seviyesi direnç konumunda. Yatırımcıların USD pozisyonlarını korumasını öneririz. USD’nin dün G10 para birimleri geneli karşısında nispeten güçlü seyrettiği gözlendi. Dün 1.10 seviyesini test eden, ancak bu seviyeyi kıramayan EUR/USD paritesinde 1.10’un kırılması durumunda 1.0930 seviyesine hareket görülebileceği düşüncesindeyiz. Emtia: Altın fiyatının dün USD’deki güçlü seyre karşın nispeten dirençli kaldığını gördük. Dün US$ 1,325-US$ 1,335/ons aralığında hareket eden altın fiyatı bu sabah US$ 1,338’lere yükseldi. Altının ons fiyatının US$ 1,320 seviyesinin üzerinde tutunmasını yapıcı buluyoruz. Ancak altında önümüzdeki günlerde nispeten yatay bir seyir görülebileceğini düşünüyoruz. ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2 GÜNE BAŞLARKEN 20 Temmuz 2016 TEKNİK ANALİZ Dalgalı eğilim etkili… Dalgalı eğilimin etkisini koruduğu endekste dün yaklaşık 2,500 puanlık marjda dalgalanma görülürken, kapanış %1’lik düşüşle 76,177 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi düne göre %13 düşerek 6.159 milyon TL olarak gerçekleşti. BİST100 endeksine dahil 56 hisse değer kaybetti, 41 hisse değer kazandı. BIST100 endeksinin güne zayıf eğilimle başlamasını bekliyoruz. Endekste kısa vadeli göstergelerin aşırı alım bölgeye girmesi sonrasında etkili güçlü kar satışları sonrasında dalgalı eğilim devam ediyor. Açılışta satıcılı eğilimin etkili olmasını öngörürken takip edeceğimiz destek bölge 75,600-75,300, direnç bölge ise 77,000-77,200 seviyeleri olacaktır. Belirttiğimiz destek bölgedeki olası kırılmalar gün içi vadede zayıflığı artırıcı olarak değerlendirilebilir. Seans içerisinde trend kırılımı ya da dip formasyonu görünümleri oluşmadıkça etkili olabilecek tepki alımları ise bu aşamada yeterli olmayabilir. ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 3 GÜNE BAŞLARKEN 20 Temmuz 2016 VİOP TEKNİK ANALİZ VİOP Endeks30 Ağustos Kontratı Güne satıcılı seyirle başlayan kontrat ilk aşamada 95.000 üzerinde tepki alımlarıyla karşılaşsa da gün sonunda yeniden negatif tarafta yer aldı ve günü %1.8 kayıpla 94.775 seviyesinden kapattı. Yıl başından bu yana devam eden yükselen trende geri çekilen kontratta 94.300-94.000 ve 93.000 destek seviyeleri iken 94.000 trend desteği olarak öne çıkıyor. Kontratta kısa vadede yaşanan sert dalgalanmaların ardından dengelenme beklenebilir ancak 98.000 ana direnç olarak takip edilmelidir. Bu aşamada mevcut durumda long önermiyoruz, 95.500-96.500 ve 98.000 seviyelerini direnç olarak izliyoruz. Kontratın güne zayıf bir açılış yapmasını bekliyoruz. ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 4 GÜNE BAŞLARKEN 20 Temmuz 2016 EKONOMİ HABERLERİ Önemli Politik Gelişmeler: Milli güvenlik kurulu bugün toplanıyor. Bu toplantı ardından Bakanlar Kurulu’nun toplanması ve Bakanlar Kurulu toplantısı sonrası “önemli bir açıklamanın” kamuoyuna duyurulması bekleniyor. Bu duyurunun piyasa açısından önümüzdeki dönemdeki politik gelişmeler için bir yön çizmesi bekleniyor. Moody’s Açıklamalar: Moody’s 2 gün önce Türkiye’nin Baa3 ( en düşük yatırım yapılabilir seviye) kredi notunu düşürüp düşürmeyeceği ile ilgili yeniden değerlendirmeye gideceğini belirtmişti. Normal şartlar altında, Türkiye kredi notunu Moody’s (5 Ağustos)’ta Türkiye kredi notunu gözden geçirecekti. Moody’s analisti Ives Leem dün akşam, "Öncelikle kredi notunu incelemeye aldığımızda potansiyel indirme imkanlarını değerlendirmek istedik. 1-3 ay içeresinde bu incelemeyi tamamlayacağız ve sonucunu açıklayacağız açıklamasında bulundu”. Kredi notunun düşürülmesi (yükseltilmesi) için yeniden değerlendirmeye alınan notlar değerlendirme sonunda tarihsel olarak yarıdan fazla kez düşürülmüş (yükseltilmiş). TCMB PPK: TCMB, üst bandı (borç verme faizini) 25 baz puan indirerek %8.75’e çekti. Bu indirim konsensüs ve piyasa beklentisine paralel. Politika faizi ve alt bant ise değiştirilmedi. TCMB’nin faiz indirimini ertelememesi, Ağustos ayı PPK toplantısında da 25 baz puan daha indirime gidebileceğine işaret ediyor. Sonrasında ise TCMB’nin faiz indirimi için çok geniş bir alanı kalmadığını düşünüyoruz. Dünkü indirim ile beraber, TCMB’nin fonlama kompozisyonunu bu haftakine benzer tutması durumunda (%45-50 gecelik, %50-55 haftalık fonlama), ortalama fonlama faizinde (şu an %8.20) kayda değer bir değişiklik olmayacak. Üst banttaki 200 baz puan indirim ve değişen likidite adımları ile para politikasında sadeleşme sürecinin sonuna yaklaştık. Sadeleşme ile beraber TCMB sağladığı fonlamanın tamamını o anki ortalama fonlama faizi seviyesine denk olan orandan tek politika faizinden sağlıyor olacak. Beklentimiz bu seviyenin %8.00 civarında gerçekleşmesi. Ağustos’ta sonlanmasını beklediğimiz sadeleşme ise bir süre ertelenebilir. Yılsonu politika faizi beklentimiz olan %8.00’i koruyoruz. ŞİRKET VE SEKTÖR HABERLERİ Lokman Hekim (LKMNH, OP, Price:TL3.40 Mcap:TL82mn): Açıklamaya göre, Lokman Hekim dün 3.40-3.42TL fiyat aralığından 2,700 adet hisse geri alımı yapmış ve payını %3.47’den %3.48’e çıkarmıştır. Olumlu. Bankacılık Sektörü: Derecelendirme kuruluşu Moody’s haftasonu yaşanan gelişmeler nedeniyle 17 Türk bankasının kredi notlarını olası bir indirim için incelemeye aldığını duyurdu. Söz konusu bankalar; İş Bankası (ISCTR, EÜ), Garanti (GARAN, Not Yok), Akbank (AKBNK, EÜ), Yapı Kredi (YKBNK, EP), Vakıfbank (VAKBN, EÜ), Halkbank (HALKB, EP), TSKB (TSKB, EP), Şekerbank (SKBNK, Not Yok), Finansbank (FINBN, Not Yok), Denizbank (DENIZ, Not Yok), Ziraat, TEB, ING Bank, Alternatifbank, Export Credit Bank, HSBC ve Burgan Bank’tır. Moody’s bütün finansal kurumların son gelişmelerden ekonomik ve finansal açıdan etkileneceğini, ancak bankaların kendi öznel koşullarının da değerlendirmeye tabi olacağını belirtti. ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 5 GÜNE BAŞLARKEN 20 Temmuz 2016 KURUMSAL İŞLEMLER Serm aye Artırım ı 20.07.2016 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 Şirket Bursa Cimento Mardin Cimento Petkim Kutahya Porselen Royal Hali Gubre Fabrikalari Isbir Holding Aselsan Cemtas San-El Elektrik Bim Birlesik Magazalar Alarko Carrier Hektas Aselsan Ulusoy Elektrik Bastas Baskent Cimento Garanti Y.O. Aksu Enerji Avod Gida BIST Kodu BUCIM MRDIN PETKM KUTPO ROYAL GUBRF ISBIR ASELS CEMTS SANEL BIMAS ALCAR HEKTS ASELS ULUSE BASCM GRNYO AKSUE AVOD Tarih 27.06.2016 27.06.2016 27.06.2016 27.06.2016 28.07.2016 29.07.2016 01.09.2016 26.09.2016 30.09.2016 30.09.2016 07.11.2016 30.11.2016 30.11.2016 01.12.2016 15.12.2016 ARAŞTIRMA Hisse Başına Brüt (TL) 0.14 0.37 0.32 0.05 0.11 0.10 1.00 0.03 0.04 0.05 0.50 4.12 0.27 0.02 0.17 0.18 0.01 Brüt Tem ettü Brüt Tem ettü Verim i Dağıtım ı (TL) 3% 9% 8% 1% 8% 2% 1% 0% 2% 3% 1% 11% 8% 0% 2% 8% 1% Bedelli (%) 55 Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış (%) TL) (TL) 105.8 4.87 109.5 3.91 1500.0 4.03 39.9 4.51 60.0 1.43 334.0 5.42 0.6 118.00 1000.0 9.16 101.0 2.06 13.2 1.75 303.6 52.75 10.8 37.30 75.9 3.52 1000.0 9.16 40.0 7.10 131.6 2.38 32.0 0.58 100 8.4 9.49 45.0 1.07 LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ Referans Fiyat (TL) 6 GÜNE BAŞLARKEN 20 Temmuz 2016 TAVSİYE LİSTESİ 19.07.2016 Hisse Temel Kapanış Tavsiye (TL) EÜ EP EÜ EÜ EP EP 7.97 7.50 8.48 4.59 4.47 3.72 1.31 EÜ EP EÜ EP 4.87 19.28 1.97 1.70 Özkaynak Get. Artış Piyasa Değeri Potansiyeli (mn ABD$) Ort. Hacim** 2016T 9.60 9.90 5.30 5.50 4.50 1.47 20% 17% 15% 23% 21% 12% 10,710 10,583 3,561 6,939 3,754 5,433 902 69.7 289.0 103.2 66.6 46.7 33.4 3.4 6.1 8.4 3.8 5.8 5.1 6.6 6.1 5.4 7.1 3.5 5.2 4.5 5.7 5.2 0.69 1.07 0.49 0.59 0.59 0.64 0.93 0.62 0.94 0.43 0.54 0.53 0.58 0.81 12.6% 13.4% 13.4% 10.6% 12.4% 10.0% 16.4% 6.20 22.00 2.40 2.00 27% 14% 22% 18% 704 764 203 286 0.2 0.3 0.1 0.1 14.0 20.7 8.4 11.0 11.3 14.5 6.2 8.9 2.76 5.32 1.43 0.66 2.46 4.58 1.29 0.62 20.8% 23.0% 27.4% 29.7% 19.0% 22.0% 6.0% 7.0% Hedef Fiyat* F/K F/DD 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T FİNANSAL Bankalar Akbank Garanti Bankası Halk Bankası İş Bankası Vakıfbank YKB TSKB Sigorta ve Emeklilik Anadolu Hayat Avivasa Aksigorta Anadolu Sigorta Banks AKBNK GARAN HALKB ISCTR VAKBN YKBNK TSKB Banks ANHYT AVISA AKGRT ANSGR Hisse Holdingler Koç Holding Sabancı Holding Şişe Cam KCHOL SAHOL SISE Hisse GYO Emlak GYO Halk GYO İş GYO Özak GYO Sinpaş GYO Torunlar GYO EKGYO HLGYO ISGYO OZKGY SNGYO TRGYO Hisse SANAYİ Adana Çimento Anadolu Efes Akçansa Ak Enerji Aksa Enerji Anadolu Cam Arçelik Aselsan Aygaz Bagfaş Banvit BİM Bizim Toptan Brisa Bolu Çimento Coca-Cola İçecek Çelebi Çimsa Datagate Bilgisayar Doğuş Otomotiv DO&CO Eczacıbaşı İlaç Enka İnşaat Ereğli Demir Çelik Ford Otosan Gübretaş Indeks Kardemir (D) Kordsa Global Logo Lokman Hekim Mardin Çimento Migros Otokar Petkim Pegasus Soda Sanayii Tat Konserve TAV Havalimanları Tekfen Holding Turkcell Türk Hava Yolları Tümosan Tofaş Trakya Cam Türk Telekom Türk Traktör Tüpraş Ülker Ünye Çimento Vestel Elektronik Yatas Zorlu Enerji ADANA AEFES AKCNS AKENR AKSEN ANACM ARCLK ASELS AYGAZ BAGFS BANVT BIMAS BIZIM BRISA BOLUC CCOLA CLEBI CIMSA DGATE DOAS DOCO ECILC ENKAI EREGL FROTO GUBRF INDES KRDMD KORDS LOGO LKMNH MRDIN MGROS OTKAR PETKM PGSUS SODA TATGD TAVHL TKFEN TCELL THYAO TMSN TOASO TRKCM TTKOM TTRAK TUPRS ULKER UNYEC VESTL YATAS ZOREN BİST-100 XU100 Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. Hedef Fiyat* Hacim** Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) EP EÜ EP 13.30 8.97 3.44 14.81 12.05 3.57 11% 34% 4% 11,331 6,149 2,369 19.7 23.2 5.9 Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Ort. Hedef Fiyat* Hacim** Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) EÜ EÜ EÜ EÜ EP EÜ 2.75 0.86 1.65 2.43 0.61 4.72 3.50 1.31 2.00 3.50 0.70 5.88 27% 52% 21% 44% 15% 25% 3,511 228 471 204 123 793 35.1 0.8 1.2 0.4 0.5 1.0 Ort. Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri Hedef Fiyat* Hacim** Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) EP EP EÜ EA EP EP EP EP EÜ EÜ EP EP EP EP EÜ EÜ EÜ EÜ EÜ EP EP EÜ EP EP EP EÜ EÜ EP EP EÜ EÜ EP EÜ EP EÜ EP EÜ EÜ EÜ EP EP EP EA EP EÜ EP EÜ EÜ EÜ EP EÜ EÜ EP F/K 2016T 2017T 9.6 6.3 10.9 8.4 5.4 9.4 Düz. NAD (mnTL) Düz. NAD prim / iskonto 35,816 31,763 6,990 -6% -42% 1% F/K FD/FVAÖK 2016T 2017T 2016T 2017T 6.2 11.3 2.8 5.3 3.7 5.8 13.4 2.0 6.4 1.7 2.3 6.7 9.3 14.1 12.8 55.4 6.6 F/DD Trailing 6.1 10.2 10.8 18.2 3.7 4.0 FD/FVAÖK F/K 2016T 12.7% 14.0% 13.2% 10.9% 12.5% 11.0% 16.5% 1.1 0.8 0.6 0.6 0.3 0.5 FD/Satış 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T 5.93 19.67 13.05 0.90 2.23 1.98 19.85 9.16 11.07 11.25 2.17 52.75 14.19 6.98 5.39 38.34 20.10 15.19 16.20 11.73 237.00 3.18 4.57 4.66 32.00 5.42 7.80 1.30 5.95 49.00 3.40 3.91 16.09 100.20 4.03 12.30 3.99 5.30 11.58 7.89 10.60 5.12 7.07 23.68 2.30 6.20 83.50 63.55 21.18 3.50 6.54 3.32 1.57 6.80 22.31 16.75 1.00 2.70 2.30 20.90 10.70 13.50 15.90 2.80 60.25 17.60 8.78 6.95 45.89 34.20 19.00 26.40 13.34 315.00 4.20 5.31 5.14 38.60 7.30 10.40 1.51 6.84 61.70 5.03 4.75 20.60 115.25 4.54 16.00 4.83 6.45 19.00 8.57 12.90 7.25 6.60 26.60 2.74 6.65 100.00 77.50 24.00 4.20 7.80 4.04 1.90 15% 13% 28% 11% 21% 16% 5% 17% 22% 41% 29% 14% 24% 26% 29% 20% 70% 25% 63% 14% 33% 32% 16% 10% 21% 35% 33% 16% 15% 26% 48% 22% 28% 15% 13% 30% 21% 22% 64% 9% 22% 42% -7% 12% 19% 7% 20% 22% 13% 20% 19% 22% 21% 176 3,913 839 220 459 295 4,506 3,077 1,116 170 73 5,380 191 715 259 3,276 164 689 54 867 776 586 6,448 5,479 3,772 608 147 341 389 412 27 144 962 808 2,031 423 1,005 242 1,413 981 7,834 2,374 273 3,978 719 7,290 1,497 5,346 2,434 145 737 48 396 0.3 1.9 0.5 2.4 2.1 1.6 11.9 4.0 1.6 3.0 0.7 17.6 1.6 0.9 0.5 6.2 1.0 0.7 0.4 5.4 0.9 3.6 7.0 23.7 6.0 14.2 0.5 19.8 4.2 1.1 0.5 0.3 3.1 4.6 18.5 7.9 6.9 1.8 12.3 11.4 15.2 167.3 12.8 9.0 4.4 8.2 1.7 42.8 6.3 0.1 17.1 0.5 10.6 12.0 7.4 35.2 8.9 44.5 2.0 16.6 14.3 5.6 8.7 31.0 23.2 28.4 10.0 7.0 31.8 8.0 8.8 6.5 9.3 23.6 8.7 14.8 13.2 13.0 8.4 8.8 18.5 7.8 23.7 10.2 10.2 32.9 23.6 14.6 18.7 6.7 10.3 5.6 7.1 10.1 10.3 16.8 13.6 4.9 12.9 13.8 7.5 30.4 8.2 30.5 13.5 - 10.6 7.3 27.1 8.3 8.3 10.9 14.4 12.8 7.9 6.5 18.1 18.7 19.6 8.4 6.4 25.8 6.9 7.0 5.3 8.7 20.2 13.2 14.7 13.1 12.8 7.7 2.4 14.7 9.0 18.3 9.1 7.8 20.9 23.5 15.5 9.7 6.3 9.1 4.3 6.1 9.0 5.3 12.3 11.4 7.2 10.4 12.1 7.2 26.6 7.5 30.5 8.0 - 76,178 90,997 19% 163,064 1,370 9.5 8.3 7.4 7.1 8.4 6.3 12.9 7.9 5.3 9.6 14.0 10.3 7.3 4.7 15.0 6.4 8.5 5.8 10.1 4.7 7.2 11.3 11.1 7.4 13.1 6.1 6.9 8.5 3.9 5.5 7.7 5.9 16.9 4.3 9.1 7.6 15.8 9.1 11.0 5.2 9.0 4.1 5.2 5.4 7.0 10.7 10.6 7.1 5.1 9.6 7.2 17.1 5.3 5.2 5.2 13.3 6.5 6.7 7.9 6.1 11.2 5.8 4.8 8.6 11.5 10.0 6.1 3.9 12.1 5.4 7.5 5.2 8.7 4.3 5.1 9.0 11.0 6.2 10.9 6.1 6.5 7.5 3.5 4.9 6.7 5.3 13.5 3.7 7.1 6.5 14.8 9.4 6.7 4.7 7.8 3.5 5.1 4.9 5.8 9.1 8.1 5.9 4.8 8.4 6.0 14.6 5.0 4.9 4.2 10.5 1.0 2.1 1.4 1.7 2.1 1.1 0.9 1.0 2.8 0.5 1.0 0.3 0.7 0.2 1.6 1.9 1.6 1.0 2.0 0.3 0.5 0.7 0.9 0.9 1.3 0.7 0.6 0.1 1.2 0.8 7.1 0.6 2.6 0.4 1.9 1.4 0.5 1.3 0.7 1.9 0.6 1.8 0.8 1.5 1.0 1.1 1.9 1.4 0.6 2.3 1.6 0.4 0.6 5.6 0.9 2.0 1.3 1.6 2.0 0.8 0.9 0.9 2.4 0.5 0.9 0.3 0.6 0.2 1.5 1.8 1.4 0.9 1.7 0.2 0.4 0.6 0.8 0.9 1.2 0.6 0.5 0.1 1.1 0.7 5.9 0.6 2.2 0.4 1.9 1.2 0.4 1.2 0.6 1.6 0.5 1.6 0.8 1.3 0.8 1.0 1.8 1.2 0.5 2.0 1.5 0.4 0.5 4.5 *: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 7 GÜNE BAŞLARKEN 20 Temmuz 2016 VERİ AKIŞI 20 Temmuz Çarşamba 10:00 – Türkiye Tüketici Güven Endeksi (Temmuz) – Önceki Veri: 69.4 / Beklenti: 69.8 11:30 – İngiltere İşsizlik Başvuruları Değişimi (Haziran) – Önceki Veri: -0.4bin / Beklenti: 4.0bin 11:30 – İngiltere ILO 3 Aylık İşsizlik Oranı (Mayıs) – Önceki Veri: %5.0 / Beklenti: %5.0 14:00 – ABD MBA Mortgage Başvuruları (15 Temmuz) – Önceki Veri: %7.2 / Beklenti: m.d. 17:00 – AB Öncü Tüketici Güveni Endeksi (Temmuz) – Önceki Veri: -7.3 / Beklenti: -8.0 17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stokları (15 Temmuz) – Önceki Veri: -2.5M / Beklenti: m.d. 21 Temmuz Perşembe ECB Faiz Kararı 09:00 – Japonya Makine Parça Siparişleri (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %-19.9 / Beklenti: m.d. 09:45 – Fransa İmalat Güven Endeksi (Temmuz) – Önceki Veri: 102 / Beklenti: 101 14:45 – ECB Refinansman Faiz Kararı – Önceki Veri: %0.00 / Beklenti: %0.00 14:45 – ECB Depozito Faiz Kararı – Önceki Veri: %-0.40 / Beklenti: %-0.40 14:45 – ECB Marjinal Borç Verme Faiz Kararı – Önceki Veri: %0.25 / Beklenti: %0.25 15:30 – ABD Chicago Fed Ulusal Aktivite Endeksi (Haziran) – Önceki Veri: -0.51 / Beklenti: m.d. 15:30 – ABD İşsizlik Başvuruları (16 Temmıuz) – Önceki Veri: 254bin / Beklenti: 270bin 17:00 – ABD Mevcut Konut Satışları (Haziran) – Önceki Veri: %1.8 / Beklenti: %-1.2 22 Temmuz Cuma 05:00 – Japonya Öncü İmalat PMI (Temmuz) – Önceki Veri: 48.1 / Beklenti: m.d. 10:00 – Fransa Öncü İmalat PMI (Temmız) – Önceki Veri: 48.3 / Beklenti: 48.0 10:30 – Almanya Öncü İmalat PMI (Temmuz) – Önceki Veri: 54.5 / Beklenti: 53.4 10:30 – Almanya Öncü Hizmet PMI (Temmuz) – Önceki Veri: 53.7 / Beklenti: 53.3 11:00 – AB Öncü İmalat PMI (Temmuz) – Önceki Veri: 52.8 / Beklenti: 52.0 11:00 – AB Öncü Hizmet PMI (Temmuz) – Önceki Veri: 52.8 / Beklenti: 52.3 16:45 – ABD Markit Öncü İmalat PMI (Temmuz) – Önceki Veri: 51.3 / Beklenti: 52.0 20:00 – ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d. 25 Temmuz Pazartesi 11:00 – Almanya IFO İş Ortamı Endeksi (Temmuz) – Önceki Veri: 108.7 / Beklenti: m.d. 14:30 – Türkiye Reel Sektör Güven Endeksi (Temmuz) – Önceki Veri: 106.8 / Beklenti: m.d. 14:30 – Türkiye Kapasite Kullanımı (Temmuz) – Önceki Veri: %76.1 / Beklenti: m.d. 26 Temmuz Salı 16:45 – ABD Markit Öncü Hizmet PMI (Temmuz) – Önceki Veri: 51.4 / Beklenti: m.d. 16:45 – ABD Markit Öncü Bileşik PMI (Temmuz) – Önceki Veri: 51.2 / Beklenti: m.d. 17:00 – ABD Yeni Konut Satışları (Aylık) (Haziran) – Önceki Veri: %-6.0 / Beklenti: m.d. ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 8 GÜNE BAŞLARKEN 20 Temmuz 2016 UYARI NOTU Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır. Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: [email protected] Tavsiye Tanımları EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir. EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir. EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir. ARAŞTIRMA LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 9