SEKTÖR R ve ŞİRK KET HABE ERLERİ

 SEKTÖR
R ve ŞİRK
KET HABE
ERLERİ
11/06/2015
Aksigorta
a’nın (NÖTR
R; Endekse Paralel Gettiri; 12 aylık
k Hedef Fiya
at: 2,50TL) - hayat dışı prim üretimii
Mayıs ayında %17,2 düşüşle 119
9mn TL oldu
u. Kasko seg
gmentinde de
evam eden ffiyat rekabetti ve şirketin
n
trafik segm
mentinde yukkarı yönlü fiy
yat revizyonu
u, toplamda motor
m
segme
entinde yıllık bazda %37,2 daralmaya
a
neden old
du. Diğer tarrafttan moto
or-dışı segme
entte prim artışı
a
yıllık bazda
b
%11,11 düzeyinde gerçekleşti..
Sağlık seg
gmentinde isse prim artış
şı yıllık bazd
da %6,5 artış gösterdi. İlk 5 ayda tooplam prim üretimi yıllıkk
m üretiminin %0,4 artaca
bazda %6
6,2 daraldı. Aksigorta’nın
A
2015 yılı prim
ağını 2015 yıılı net zararın
nın ise 25mn
n
TL olacağını tahmin ed
diyoruz.
Sabancı Holding’in sigorta
s
şirke
etleri ile ilgi li gerçekleş
ştirdiği toplantı sonrasınnda Aksigorta (NÖTR;;
Endekse Paralel Getiri; 12 aylık Hedef Fiyatt: 2,50 TL) ve
v Avivasa (NÖTR; End
dekse Parale
el Getiri; 12
2
aylık Hed
def Fiyat: 57
7,50 TL) ile ilgili tahmin
nlerimizi koru
uyoruz. Anca
ak her iki şirrket ile ilgili aşağı yönlü
ü
risklerin ollduğunu söyleyebiliriz.
a: Şirket yön
• Aksigorta
netimi, trafik segmenti ile
e ilgili belirsiizlikler dolay
yısıyla bu seggment hariç prim üretim
m
artış tahm
minini 2015 yılında %9-12
2 olarak koru
udu. Bizim ta
ahminimiz ise
e %8,4 artış olacağı yönü
ünde. Ayrıca
a
etimi 2015 yılı
şirket yöne
y net karının başa baş noktasına ulaşmasını be
ekliyor. Bizim
m 2015 yılı ta
ahminimiz 25
5
milyon TL
L net zarar. Diğer tarafta
an, 1 Haziran
n 2015 tarihinden itibaren yürürlükte olan trafik sigortaları
s
ile
e
ilgili yeni düzenlemeyye göre, kaz
za sonrası a
araç değer düşüklüğü
d
sigorta kapsaamına alındı. 1 Haziran
n
öncesinde
e araç değe
er düşüklüğü ile ilgili ödeme, baş
şvuru yapılm
ması durum unda ödeniyordu. Yenii
düzenleme ile bu durum poliçe
e kapsamına
a alınmış oldu.
o
Şirket yönetimininn tahminine göre daha
a
muhafazakar olan 2015 yılı kar tah
hminimiz, bu konuyu kısm
men içeriyord
du. Ancak koonu ile ilgili ek
kstra karşılıkk
ayrılması ihtiyacı 2015
5 tahminimiz için aşağı yö
önlü risk oluş
şturabilir.
• Avivasa
a: Şirketin 2015 yılı hayatt ve ferdi kazza prim üretim
mi ile ilgili Yö
önetim tarafınndan herhangi bir tahmin
n
verilmedi. Avivasa’nın
n toplam prim
m üretimi 20
015 yılının ilk
k 4 ayında yıllık
y
bazda %0,3 düşüş
şle 80mn TL
L
olarak gerrçekleşti. Yılın 2. yarısınd
da kredi büyyüme hızının normalleşm
mesi ile kredi bağlantılı ha
ayat koruma
a
sigortası p
poliçe satışının artmasın
nı bekliyoruzz. Avivasa iç
çin 2015 yılı toplam prim
m artış tahm
minimiz %18
8
düzeyinde
e. Ancak, po
olitik belirsizliğin uzamassı durumund
da piyasada banka kredii artış hızınd
da beklenen
n
artış sağla
anamaz ise Avivasa’nın
A
2015 yılı pri m üretim arttışı daha düş
şük bir seviyyede gerçekleşebilir. Bazz
senaryo o
olan %18 büyyüme yerine
e 2015 yılı prrim artışını %5
% alırsak şirket için nett kar tahminimizi (114mn
n
TL) yaklaşşık %11 indirrmemiz gerekebilir. Bunu
un yanı sıra Şirket
Ş
Yönetimi, 1 Ocak 22016’dan itib
baren geçerlii
olan bireyysel emeklilikk sektöründe
e uygulanaca
ak kesintiler ile ilgili düze
enlemenin baazı belirsizlik
kler içerdiğinii
belirtti. Do
olayısıyla Avvivasa Yönettimi, yeni dü
üzenlemenin 2016 yılı şirket karına eetkisini bu belirsizliklerin
b
n
giderilmessi ve komisyyon giderleri ile ilgili bankka ve acente
e kanalı ile ilgili görüşmeelerin sonlan
ndırılmasının
n
ardından p
paylaşmayı planlıyor.
p