aylık bülten - Oyak Yatırım

Transkript

AYLIK BÜLTEN
•
Mart 2008
•
•
•
•
•
27/02/2008
İMKB-100
İMKB-100 (US$)
Hedef İMKB-100
Yükseliş Potansiyeli
F/K
FD/VAFÖK
46,260
39,287
62,161
%34
2006
17.8
10.0
2007T
11.9
7.9
Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Genel Müdürlük: 212 319 1200
Çağrı Merkezi: 444 0 414
www.oyakyatirim.com.tr
•
•
2008’in seçimler sonrasında ertelenen mali tedbirlerin bir an önce hayata geçirileceği bir yıl
olması beklenirken, Şubat ayında da politika gündemdeki ağırlığını korumaya devam etti.
Özellikle üniversitelerde türban yasağının kaldırılmasına yönelik Anayasa değişikliği ay
boyunca üzerinde en fazla tartışılan gündem maddesiydi. 22 Şubat tarihinde Cumhurbaşkanı
Abdullah Gül’ün yasayı onaylaması ile her ne kadar türban yasağı üniversitelerde kalkmış
olsa da, tartışmalar halen devam etmektedir. 27 Şubat tarihinde ise CHP ve DSP yasa
maddesinin iptali için Anayasa Mahkemesine başvurdular.
Hükümetin reform takviminin en önemli konularının başında gelen “Sosyal Güvenlik
Reformu” yasa tasarısı hatırlanacağı üzere Aralık ayında Meclis’e sevk edilmişti. IMF’nin 7.
Gözden Geçirme çalışmalarını tamamlaması için önkoşul olan reform tasarısı 26 Şubat
tarihinde Plan Bütçe Komisyonunda görüşülmeye başlandı. Gözden Geçirmenin
tamamlanmasının reform tasarısında ilerleme sağlanmasına bağlı olduğunu düşünüyoruz. Bu
gecikmeler göz önüne alındığında reformun uygulanmasının ancak yılın son çeyreğinde
mümkün olabileceğini düşünüyoruz.
2008 yılında seçim ortamından çıkılmasıyla birlikte özelleştirmeler hız kazandı. 18 Şubat’ta
ihalesi yapılan Tekel Tütün birimi 1.7 milyar dolara İngiliz BAT’ye satıldı. Türk Telekom’un
%15 oranındaki hissesinin halka arzı, otoyol & köprü özelleştirmeleri, Samsun &
Bandırma liman özelleştirmeleri, Halkbank’ın %75 hissesinin blok satışı, Milli Piyango
özelleştirmesi ve otomatik fiyatlamayı takiben elektrik özelleştirmeleri, takvimde öne
çıkmaktadır. Özelleştirme dışında Migros’un %51 hissesinin BC Partners’a 1.6 milyar dolara
satılması ve AXA Oyak hisselerinin Fransız ortağa 525 milyon dolara devri Şubat ayında
gerçekleşen diğer doğrudan yabancı yatırımlar oldu. 2008 yılı doğrudan yabancı yatırım
beklentimiz 23 milyar dolar seviyesindedir.
Hatırlanacağı üzere, uzun dönemdir konuşulan “ulusal gelir” hesap revizyonunun TUİK
Başkanı’nın açıklaması doğrultusunda Ocak ayında ilan edilmesi bekleniyordu. Fakat,
beklenen revizyon Şubat ayında da açıklanmadı. 2007 4. çeyrek büyüme rakamlarının 31
Mart tarihinde açıklanacağı göz önüne alınırsa revize rakamların 31 Mart sonrasında
açıklanmasının olası olduğunu düşünüyoruz. Bu revizyonla birlikte makro göstergelerin,
özellikle borç stoku, cari açık ve bütçe açığı olmak üzere milli gelire oranlarında olası
düşüşlerin Türkiye’nin ekonomik görünümüne göreceli katkıda bulunacağı görüşündeyiz.
Şubat ayında olumsuz hava koşullarının aylık gıda fiyat artışlarını rekor düzeye taşıması sonucu
tüketici enflasyonu beklentilerin bir hayli üzerinde gelmiştir. Merkez Bankası’nın özelikle takip
ettiği H ve gıda ve enerji hariç özel kapsamlı TÜFE göstergelerinin bu ay artış göstermemesi ve
yıllık seviyeleri itibariyle makul düzeylerde bulunmasının Merkez Bankası’nın faiz indirme
politikasına devam etme açısından pozitif olduğunu düşünüyoruz. Ayrıca, Banka’nın daha önce
de belirttiği üzere arz yönlü şoklara sert tepki vermeyeceğini, para politikasının kontrolü
dışındaki olumsuz gelişmelerin sürmesi halinde enflasyonun geçici bir süre hedeften sapmasına
izin verileceğini yönelik açıklamaları dahilinde Merkez Bankası’nın 19 Mart’taki toplantısında
25 baz puan indirim yapacağını düşünüyoruz. 2008 yılsonu gecelik faiz ve enflasyon
beklentilerimiz sırasıyla %14 ve %7 seviyeleridir.
Kıbrıs Rum Başkanlık seçimini görüşme yanlısı Komünist AKEL partisi lideri Dimitris Hristofiyas
kazandı. Hristofiyas, adanın birleştirilmesine yönelik görüşmeleri canlandırmak için KKTC lideri
Mehmet Ali Talat'la derhal buluşmaya hazır olduğunu söyledi. Hristofiyas’ın seçimleri
kazanmasının adada iki taraf arasında diyalogun gelişmesi açısından olumlu olabileceğini
düşünüyoruz.
Bono piyasasında faizlerin Mart ayında %16.50 - %17.50 aralığında seyretmesini, dolar kurunun
ise 1.19 - 1.25 bandında dalgalı hareket etmesini bekliyoruz. Nisan vadeli İMKB30 Endeks
sözleşmesinin bu ay 52,500 – 58,000 aralığında hareket edeceğini düşünüyoruz.
Hisse senedi piyasası yurtdışı piyasalara paralel hareket etmeye devam ediyor. Bu aşamada
doğrudan yabancı yatırımlar ve özelleştirme gelirlerinin seyri, cari açığın finansmanı ve
önümüzdeki dönemin kırılganlığı açısından, çok ciddi bir önem teşkil edecektir. Politik
çekişmeler zaten kırılgan olan yatırımcı beklentilerini olumsuz etkileyebilir. Bu aşamada borsada
değerleme açısından hisse senetlerinin potansiyeli artmaya devam etmektedir. Piyasalardaki
çalkantının ne zaman sona ereceğini kestirmenin mümkün olmadığı bir ortamda, bu
seviyelerden alınacak pozisyonların şirket potansiyellerini ne zaman yansıtacağını kestirmek
zorlaşmaya devam ediyor. Ancak hisse senedi piyasasında sağlam finansal yapısı olan ve uzun
vadede ciddi getiri sağlayabilecek şirketler bulunmaktadır. Bu doğrultuda seçici bazda başlıca
hisse önerilerimiz: Anadolu Sigorta, Doğan Holding, Global Yatırım Holding, Hürriyet,
Kardemir, Net Holding, Tofaş Fabrika ve Otokar’dır.
Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz
İÇİNDEKİLER
3
1. GÖRÜNÜM
4
2. HİSSE SENETLERİ PİYASASI
9
2.1. Başlıca Hisse Önerilerimiz
9
2.2. Teknik Analiz
17
2.3. İMKB–30 Hisseleri Destek Direnç Tablosu
20
2.4. Geçen Aya Bakış
21
2.5. Yabancı İşlemler
23
3. BONO VE DÖVİZ PİYASASI
24
3.1. Bono Piyasası
24
3.2. Döviz Piyasası
25
4. VADELİ İŞLEMLER VE OPSİYON BORSASI
26
5. EKONOMİK GELİŞMELER
27
5.1. Enflasyon
27
5.2. Bütçe
29
5.4. Sanayi Üretimi
30
5.4. Ödemeler Dengesi
31
6. AJANDA
33
6.1. Aylık Gündem
33
6.2 IMF Ajandası
34
7. GEÇEN AYDAN SEÇMELER
35
7.1. Haberler
35
7.2. Şirket Haberleri/Yorumları
37
8. EKLER
39
8.1. Hisse Senetleri Piyasası Veri Tablosu
39
8.2. Değerleme Tablosu
44
8.3. İMKB–100 Hisseleri Dip Zirve Analizi
45
8.4. İMKB–100 Hisseleri Performans Tablosu
47
8.5. Sermaye Artırımı Tablosu
49
9. MAKRO GÖSTERGELER
54
10. UYARI
Mart 2008
Lütfen son sayfadaki uyarıyı okuyunuz.
3
1. GÖRÜNÜM
2008’in seçimler sonrasında ertelenen mali tedbirlerin bir an önce hayata geçirileceği bir yıl
olması beklenirken, Şubat ayında da politika gündemdeki ağırlığını korumaya devam etti.
Özellikle üniversitelerde türban yasağının kaldırılmasına yönelik Anayasa değişikliği ay
boyunca üzerinde en fazla tartışılan gündem maddesiydi. 22 Şubat tarihinde Cumhurbaşkanı
Abdullah Gül’ün yasayı onaylaması ile her ne kadar türban yasağı üniversitelerde kalkmış
olsa da tartışmalar halen devam etmektedir. 27 Şubat tarihinde ise CHP ve DSP yasa
maddesinin iptali için Anayasa Mahkemesine başvurdular.
Sosyal Güvenlik Reformunda ilerleme sağlanması IMF ile “7. Gözden Geçirmenin”
tamamlanmasının ön koşulu…
Hükümetin reform takviminin en önemli konularının başında gelen “Sosyal Güvenlik
Reformu” yasa tasarısı hatırlanacağı üzere Aralık ayında Meclis’e sevk edilmişti. IMF’nin 7.
Gözden Geçirme çalışmalarını tamamlaması için önkoşul olan reform tasarısı 26 Şubat
tarihinde Plan Bütçe Komisyonunda görüşülmeye başlandı. Gözden Geçirmenin
tamamlanmasının reform tasarısında ilerleme sağlanmasına bağlı olduğu görülmektedir. Bu
gecikmeler göz önüne alındığında reformun uygulanmaya başlanmasının en erken 2008
yılının son çeyreğinde mümkün olabileceğini düşünüyoruz.
Sosyal Güvenlik açığı 2007 bütçesinde 33 milyar YTL ile GSMH’nın %5’i seviyesine
ulaşmıştır. Bütçe ayrıntılarına bakıldığında sosyal güvenlik harcamalarının yıllık bazda reel
olarak %58 artarak en yüksek artışı gösteren kalem olduğunu görüyoruz. 2008 bütçesinde
bu kalemin 37 milyar YTL’ye (GSMH’nın %5’i) ulaşılması öngörülüyor.
Özelleştirmeler hız kazandı…
2008 yılında seçim ortamından çıkılmasıyla birlikte özelleştirmeler hız kazandı. 18
Şubat’ta ihalesi yapılan Tekel Tütün birimi 1.7 milyar dolara İngiliz BAT’ye satıldı. Yılın ilk
yarısında yapılması planlanan Türk Telekom’un %15 oranındaki hissesinin halka arzı,
Mayıs ayında olması beklenen otoyol & köprü özelleştirmeleri, 22 Nisan tarihi itibariyle
son tekliflerin alınacağı Samsun & Bandırma liman özelleştirmeleri, Halkbank’ın %75
hissesinin blok satışı, Milli Piyango özelleştirmesi ve otomatik fiyatlamayı takiben elektrik
özelleştirmeleri, takvimde öne çıkmaktadır.
Özelleştirme dışında Migros’un %51 hissesinin BC Partners’a 1.6 milyar dolara satılması
ve AXA Oyak hisselerinin Fransız ortağına 525 milyon dolara devri Şubat ayında
gerçekleşen diğer doğrudan yabancı yatırımlar oldu. 2008 yılı doğrudan yabancı yatırım
beklentimiz 23 milyar dolar seviyesindedir.
Bu arada, Danıştay İdari Dava Daireleri Kurulu İzmir Limanı ihalesi için yürütmeyi durdurma
kararı verdi. Hatırlanacağı gibi 3 Mayıs 2007 tarihinde yapılan ihalede Global Yatırım Holding
ortakları ile birlikte 1,275 milyon dolar ile en yüksek teklifi vermişti. Bu karar sonrasında
Danıştay 13 idare mahkemesinin dava konusundaki kararı beklenecektir.
Son olarak Danıştay 13. Dairesi, Petrol-İş Sendikası’nın Petkim’in %51’lik kamu hissesinin
özelleştirilmesine, satışın blok satış yoluyla gerçekleştirilmesine ilişkin 8 Şubat 2007 tarihli
Özelleştirme Yüksek Kurulu (ÖYK) kararının iptal istemiyle açtığı davayı esastan
sonuçlandırdı. Hatırlanacağı üzere Socar-Turkcas-Injaz konsorsiyumu 2,040 milyon dolara
Petkim’in %51’ini almıştı. Bu gelişmeler, konsorsiyumun Petkim’i alma ihtimalini arttırmıştır.
Mart 2008
4
Ulusal gelir hesap revizyonu Mart sonrasına kaldı…
Hatırlanacağı üzere, uzun dönemdir konuşulan “ulusal gelir” hesap revizyonunun TUİK
Başkanı’nın açıklaması doğrultusunda Ocak ayında ilan edilmesi bekleniyordu. Fakat,
beklenen revizyon Şubat ayında da açıklanmadı. 2007 4. çeyrek büyüme rakamlarının 31
Mart tarihinde açıklanacağı göz önüne alınırsa revize rakamların 31 Mart sonrasında
açıklanmasının olası olduğunu düşünüyoruz. Bu revizyonla birlikte makro göstergelerin,
özellikle borç stoku, cari açık ve bütçe açığı olmak üzere milli gelire oranlarında olası
düşüşlerin Türkiye’nin ekonomik görünümüne göreceli katkıda bulunacağı görüşündeyiz.
TCMB PPK Mart toplantısında 25 baz puan indirim bekliyoruz…
Para Politikası Kurulu’nun son toplantısının özet raporunda, para politikasının kontrolü
dışındaki olumsuz gelişmelerin sürmesi halinde enflasyonun geçici bir süre hedeften
sapmasına izin verileceğine yönelik sinyaller verilirken, gıda ve enerji fiyatlarının seyrinin
enflasyon görünümü üzerindeki en önemli risk faktörleri olduğu tekrarlanmıştır.
Kurul, her ne kadar orta vadeli enflasyon ve para politikasının Türkiye’nin önemli bir portföy
şoku yaşamayacağı varsayımıyla hazırlanmış olduğunun altını çizmiş olsa da, risk
algılamalarının bozulmaya devam etmesi halinde ekonominin dayanıklılığının korunması için
mali disiplin ve yapısal reformların devamlılığının kritik önem taşıdığını vurguladı. Bu uyarı
bağlamında, Kurul, faiz dışı fazla hedefinin tutturulması için enflasyon üzerinde baskı
yaratan vergi artışları yerine harcamaları kısıcı önlemlerin alınması gerektiğini tekrarladı.
Şubat ayında olumsuz hava koşullarının aylık gıda fiyat artışlarını rekor düzeye taşıması
sonucu tüketici enflasyonu beklentilerin bir hayli üzerinde gelmiştir. Merkez Bankası’nın
özelikle takip ettiği H ve gıda ve enerji hariç özel kapsamlı TÜFE göstergelerinin bu ay artış
göstermemesi ve yıllık seviyeleri itibariyle makul düzeylerde bulunmasının Merkez
Bankası’nın faiz indirme politikasına devam etme açısından pozitif olduğunu düşünüyoruz.
Ayrıca, Banka’nın daha önce de belirttiği üzere arz yönlü şoklara sert tepki vermeyeceğini,
para politikasının kontrolü dışındaki olumsuz gelişmelerin sürmesi halinde enflasyonun
geçici bir süre hedeften sapmasına izin verileceğini yönelik açıklamaları dahilinde Merkez
Bankası’nın 19 Mart’taki toplantısında 25 baz puan indirim yapacağını düşünüyoruz.
2008 yılsonu gecelik faiz ve enflasyon beklentilerimiz sırasıyla %14 ve %7 seviyeleridir.
Orta vadede uluslararası likidite koşulları ve kredi piyasalarındaki olası
dalgalanmaların doğrudan yabancı yatırıma ve enflasyona etkisi temel risk
unsurlarıdır…
2008 yılının seçim yılı sonrasında bozulan mali disiplini toparlamaya yönelik tedbirlerin
alınacağı bir yıl olmasına dair beklentilerin aksine, iç gündemin henüz politika ekseninden
kurtulamadığını görmekteyiz. Şubat ayı boyunca üniversitelerde türban yasağının
kaldırılmasına yönelik Anayasa teklifi gündemde ağırlığını korudu.
Meclis’in bu yasa teklifi ile meşgul olması IMF ile 7. Gözden Geçirmenin tamamlanması için
önkoşul olan “Sosyal Güvenlik Reformu” ile ilgili gelişme sağlanamamasına sebep oldu.
Reformdaki gecikme makro dinamikler açısından soru işaretleri yaratmaktadır.
Buna ek olarak, Hükümet yerel seçimler öncesinde elde edeceği ulaşım kapsamındaki
gelirleri (köprü, otoyol ve liman gelirleri) merkezi bütçe yerine kuracağı yeni fona aktarmak
üzere yasal hazırlık yapmaktadır. Ulaştırma Bakanı Binali Yıldırım’ın tek sorumlu olacağı
Mart 2008
5
fon Sayıştay dahil hiçbir denetime tutulmayacak. Geçen sene bu fonda yeralması planlanan
kalemlerin toplam katkısı 20 milyar dolar seviyesindeydi. Böyle bir uygulamanın mali disiplin
ve IMF ile yürütülen program bağlamında ciddi anlamda negatif bir gelişme olacağını
düşünüyoruz.
Yurtdışı gelişmelere bakıldığında FED Başkanı Ben Bernanke’nin son yaptığı konuşmada
enflasyondan çok büyüme üzerindeki risklerin daha yakından izlendiğine dair yorumları 18
Mart toplantısında Banka’nın gösterge faizini %3’den %2.5 düzeyine indireceğine dair
beklentileri güçlendirdi. Sorunun boyutlarının 2008 ilk çeyreğinde banka bilançolarının
açıklanması ile daha görünür hale geleceğini göz önüne alırsak, orta vadede uluslararası
likidite koşulları ve kredi piyasalarındaki olası dalgalanmaların temel risk unsurları
olmaya devam edeceğini düşünüyoruz.
Uluslararası piyasalarda oluşabilecek kredi daralmalarının Türkiye gibi ciddi bir cari açık
finansman problemi olan ülkeler için önemli bir risk teşkil edeceği açıktır. Bu anlamda,
doğrudan yabancı yatırımlar ve özelleştirme gelirlerinin seyri, cari açığın finansmanı ve
önümüzdeki dönem makro ekonomik göstergelerin sürdürülebilirliği açısından ciddi önem
taşımaktadır. Özellikle sermaye girişlerindeki yavaşlama borçlanma finansmanı açısından
daha zorlu bir ortam yaratacağından, bu durumun olumsuz etkilerinin faiz, kur ve
sonucunda enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturabileceğini düşünüyoruz.
Mart 2008
6
Bono ve Döviz Piyasası…
Gösterge tahvil bileşik faizinin Mart ayında %16.50-%17.50 bandında hareketini sürdüreceği
görüşündeyiz. USD kurunun ise 1.19 – 1.25 bandında hareket etmesini bekliyoruz.
Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası…
Mart ayı içinde VOB’da en aktif sözleşmenin Nisan vadeli İMKB30 Endeks sözleşmesi
olmasını beklemekteyiz. Sözleşmede bu ay içinde dalgalanmanın artabileceğini
düşünmekteyiz. Nisan vadeli İMKB30 Endeks sözleşmesinin bu ay 52,500 – 58,000
aralığında hareket etmesini ve bu band içerisinde kalındığı sürece de üst banda yaklaşıldığı
dönemde short (satım), alt banda yaklaşıldığı dönemde long (alım) pozisyon alınabileceğini
düşünüyoruz.
Hisse Senetleri Piyasası…
Hisse senedi piyasası yurtdışı piyasalara paralel hareket etmeye devam ediyor. Bu
aşamada doğrudan yabancı yatırımlar ve özelleştirme gelirlerinin seyri, cari açığın
finansmanı ve önümüzdeki dönemin kırılganlığı açısından, çok ciddi bir önem taşımaktadır.
Politik çekişmeler zaten kırılgan olan yatırımcı beklentilerini olumsuz etkileyebilir. Bu
aşamada borsada değerleme açısından hisse senetlerinin potansiyeli artmaya devam
etmektedir. Piyasalardaki çalkantının ne zaman sona ereceğini kestirmenin mümkün
olmadığı bir ortamda, bu seviyelerden alınacak pozisyonların şirket potansiyellerini ne
zaman yansıtacağını kestirmek zorlaşmaya devam ediyor. Ancak hisse senedi piyasasında
sağlam finansal yapısı olan ve uzun vadede ciddi getiri sağlayabilecek şirketler
bulunmaktadır. Bu doğrultuda seçici bazda başlıca hisse önerilerimiz: Anadolu Sigorta,
Doğan Holding, Global Yatırım Holding, Hürriyet, Kardemir, Net Holding, Tofaş
Fabrika ve Otokar’dır.
Tarih: 4 Mart 2008
Mart 2008
7
Portföy Önerisi…
Hisse senedi portföyümüz Şubat ayında YTL bazında %9 değer kazanırken, relatif bazda
ise endekse paralel getiri elde etti. Mart ayı itibariyle portföyümüzdeki önerileri korurken,
Otokar’ı portföyümüze ekliyoruz.
Şubat Ayı
Artış / Azalış
Portföy Performansı
Anadolu Sigorta
Doğan Holding
Global Yatırım Holding
Hürriyet Gazetecilik
Kardemir (D)
Net Holding
Tofaş
HS PORTFÖYÜ
YTL Bazında
%20
%3
-%2
-%6
%30
%5
%11
9%
Relatif
%11
-%5
-%10
-%13
%20
-%3
%3
0%
Mart Ayı Hisse Senedi Portföyü
Anadolu Sigorta
Doğan Holding
Kardemir (D)
Otokar
Net Holding
Tofaş
HS PORTFÖYÜ
Şubat ayında önerdiğimiz portföy dağılımını aşağıdaki tabloda bulabilirsiniz.
HSP
30%
TahvilBono
25%
Döviz
20%
TL
25%
Mart ayı için önerdiğimiz portföy dağılımı ise
sağdaki gibidir.
TahvilBono
25%
Hisse Senetleri Piyasası: %30
Döviz
30%
Tahvil-Bono: %20
HSP
25%
TL
20%
Nakit: %20
Döviz: %30
Mart 2008
8
2. HİSSE SENETLERİ PİYASASI
2.1. Başlıca Hisse Önerilerimiz
Anadolu Sigorta
Piyasa Değeri: 388 mn $
Hedef Değeri: 667 mn $
Artış Potansiyeli: %72
Anadolu sigorta 2007 yılı sonuçlarına göre %12.4’lük pazar payıyla hayat dışı
segmentin lideri konumunda bulunuyor. Şirketin prim üretiminin 2007 yılında %24’lük
artışla 917 milyon dolar seviyesine ulaşırken 2008 yılında prim üretiminin %28 artmasını
bekliyoruz.
2007 sonunda sektörde prim üretiminin GSYH’nin %1.5’i seviyelerinde bulunduğunu
tahmin ederken, Avrupa ortalamasının %2.6 seviyelerinde bulunması artış
potansiyelini içerisinde barındırıyor. Bunun yanında AB sürecinde sorumluluk sigortası
gibi yeni ürünlerin piyasaya sunulması bu yükseliş potansiyelinin gerçekleşmesini mümkün
kılıyor. Pazarın lideri konumundaki Anadolu sigorta bu yükselişten en fazla faydalanacak
şirket olarak öne çıkıyor.
Güçlü dağıtım ağı ile Şirket birçok üründe lider konumda bulunuyor. Prim üretimi, geniş
İşbank şube ağı, acentalar, brokerler ve doğrudan satış kanallarından besleniyor. Banka
üzerinden yapılan satışların toplam prim üretimindeki payı ise %13 seviyelerinde bulunuyor.
Şirket karlılığını önceki senelere göre artırıyor. Şirket 2007 yılı içerisinde hasar prim
oranını %81 seviyesinden %76 seviyesine düşürerek teknik bölümde kara geçmiş oldu. Bu
da şirketin toplam karlılığına olumlu yansıyor.
Gerçekleşen ve potansiyel satış işlemleri sektöre ilgiyi artırıyor… Sektörde son olarak
gerçekleşen Axa-Oyak’taki Oyak payının Axa’ya satılması işleminde gerçekleşen 1.1x’lik
Fiyat / Prim Üretimi rakamı piyasada işlem gören şirketlerin oldukça iskontolu işlem
gördüğüne işaret ediyor. Anadolu Sigorta’nın ise iştiraklere göre düzeltilmiş Fiyat/ Prim
Üretimi çarpanı 0.3x seviyelerinde bulunuyor. Sektörde gerçekleşebilecek potansiyel satış
işlemlerinin sektöre olan ilgiyi daha da artırmasını bekliyoruz. Ankara Emeklilik’in Aegon’a
satılması ve Yapı Kredi Sigorta’nın da satışı için bir danışman tutulmuş olması önümüzdeki
günlerde bu işlemlerin artacağına işaret ediyor.
Riskler… Şirket için oluşabilecek risk olarak sektörde rekabetin daha da kızışması
sonrasında teknik karlılığın yeniden düşüşe geçmesi olarak görülebilir.
Değerlememiz Şirket için %72’lik artış potansiyeline işaret ediyor… Anadolu Sigorta’nın
altında İMKB’de işlem gören şirketler bulunuyor. Bunlar arasında Anadolu Sigorta’nın %20
payı bulunan Anadolu Hayat Emeklilik de var. Şirketin toplam hedef değerini 667 mn dolar
olarak tahmin ediyoruz. Bu da şirketin şu andaki piyasa değeri olan 388 milyon dolar
üzerinde %72’lik artış potansiyeline işaret ediyor.
Relatif Performans ve Piyasa Değeri
600
500
400
300
200
100
0
30.1.08
27.2.08
Rel.Perf.
10.7.07
7.8.07
5.9.07
3.10.07
2.11.07
30.11.07
2.1.08
20.10.06
22.11.06
20.12.06
22.1.07
19.2.07
19.3.07
16.4.07
15.5.07
12.6.07
Piy.Değ.
120%
100%
80%
60%
40%
20%
0%
27.7.06
24.8.06
22.9.06
1.66 / 1.40
3.3
9.5
8.2
0.3
0.2
5.4.06
3.5.06
1.6.06
29.6.06
Veriler (UMS)
Fiyat (YTL/$)
Ort. Günlük İşlem Hacmi (mn $)
Fiyat/Kazanç 07T
Fiyat/Kazanç 08T
Düz. Fiyat/Prim Üretimi 07
Düz. Fiyat/Prim Üretimi 08T
Kapanış verileri 27.02.2008 tarihi itibariyledir.
Mart 2008
9
Doğan Holding
Piyasa Değeri: 2,076 mn $
Hedef Piyasa Değeri: 3,837 mn $
Yüksek nakit negatif piyasa koşullarında avantaj; özelleştirmelerde ise fırsat
yaratıyor…
1.2 milyar dolarlık nakit yeni projelerde kullanılabilir... Seçimler sonrasında
özelleştirmenin hız kazanmasıyla Doğan Holding’in kasasında bir süredir atıl duran 1.2 milyar
dolarlık nakdin değerlendirilmesi için fırsatlar ortaya çıkmaktadır. Doğan Holding otoyol, köprü
ve elektrik özelleştirmeleri ile ilgilenmektedir. Bu projeler Doğan Holding’e yeni büyüme ve
nakit yaratma fırsatları sunmaktadır. Halka açık şirketler vasıtasıyla planlanmadığı için bu
projeler, holdingin tamamen halka açık net aktif değeri yapısını değiştirerek iskontoyu
azaltmaya yardımcı olabilir. Diğer taraftan bu nakit, negatif piyasa koşullarında YTL’nin değer
kaybetmesi durumunda önemli bir korunak haline dönmektedir.
Riskler… Doğan Holding için en önemli riski özelleştirme projelerinde ederinden yüksek bir
fiyatla satın alma olasılığı olarak görüyoruz. Yeni yatırım projelerinin olmadığı ve Türk
Lirası’nın güçlü olduğu dönemlerde, yarısından fazlası dövizde tutulan yüksek nakit, holdingi
dezavantajlı duruma getirmiştir.
%85 artış potansiyeli… Doğan Holding’in cari Net Aktif Değeri’ne olan %43 iskontosu tarihi
ortalaması olan %21’in oldukça altındadır. Doğan Holding 3.8 milyar dolar olarak
hesapladığımız Hedef Net Aktif Değeri’ne göre %85 yükseliş potansiyeli taşımaktadır.
Rel.Perf.
4,000
3,500
3,000
2,500
2.1.08
30.1.08
30.11.07
2.11.07
3.10.07
5.9.07
7.8.07
2,000
10.7.07
Piy.Değ.
110%
100%
90%
80%
70%
60%
12.6.07
1.63 / 1.38
31.8
4.6
12.9
3,655
%43
15.5.07
Veriler (UMS)
Fiyat (TL/$)
Fiyat/Kazanç 07T
Fiyat/Kazanç 08T
NAD (mn $)
NAD'ye göre İskonto:
Hedef Piyasa Değeri: 381 mn $
Global Yatırım Holding (GYH), Royal Caribbean Cruise Lines ile birlikte Türkiye’nin en
büyük kruvaziyer limanı olan Kuşadası Limanı’nın işletme hakkını 2033 yılına kadar, Çelebi
ile birlikte de Antalya Limanı’nın işletme hakkını 2028 yılına kadar elinde tutuyor. Ayrıca
GYH, Bodrum Kruvaziyer Limanı’nın da %60’lık hissesini aldı, limanın bu ay faaliyete
geçmesi bekleniyor.
GYH, dünyada liman işletmeciliğinde faaliyet gösteren en büyük şirketlerden biri olan
Hutchison ile birlikte İzmir Limanı’nın 49 yıllık işletme hakkı için 1.275 milyar USD ile
en yüksek teklifi verdi... Geçtiğimiz günlerde Danıştay’ın yürütmeyi durdurma kararı
sonrasında İzmir Limanı’nın özelleştirilmesine dair onayın gecikmesini bekliyoruz. Deutsche
Bank ile yapılan anlaşmaya göre, bu onayın gelmesinin ardından, GYH bünyesindeki Global
Liman İşletmelerine Deutsche Bank %49 oranında ortak olacak. Geri kalan %51’lik pay ise
Mart 2008
10
GYH’ ye ait olacak. GYH’nin liman işletmeciliği kolu, şirketin Net Aktif Değerinin (NAD)
%27’sini oluşturuyor.
GYH, Enerji Yatırım Holding bünyesinde, 10 bölgede doğalgaz dağıtım imtiyazlarını
elinde bulunduruyor… Doğalgaz dağıtım faaliyetlerinden 2009 yılında şirketin 17 milyon
dolar VAFÖK elde etmesini bekliyor ve bu birimin şirketin NAD içindeki payını %5 olarak
hesaplıyoruz.
GYH 576MW güç kapasitesi ve yıllık 2,126gws elektrik üretim kapasitesi olan
hidroelektrik santralleri kurmayı planlıyor... İnşaatların 2008–2009 döneminde başlaması
ve projenin 2009–2012 döneminde tamamlanması planlanıyor. 2012’de santrallerden elde
edilecek VAFÖK’ün 108 milyon dolara ulaşmasını bekliyoruz. Enerji üretimi birimi, şirketin
NAD’nin %28’ini oluşturuyor.
Global Yatırım Holding’in %100 hissesine sahip olduğu Global Menkul, Holding’in
finansal hizmetler kolunda faaliyet gösteren ana şirketlerinden biri... Holding’in finansal
hizmetler kolunda faaliyet gösteren diğer şirketleri ise Global Portföy ve Hedef Menkul…
Finansal hizmetler kolundan sağlanan VAFÖK’ün toplam VAFÖK’e oranı 2006 yılında %68
olurken, şirketin yeni yatırımlarından da gelir elde edilmeye başlanmasıyla bu oranın ileride
azalmasını bekliyoruz. Finansal hizmetler şirketin NAD’nin %12’sini oluşturuyor.
GYH’nin gayrimenkul sektöründeki faaliyetlerinden elde edeceği VAFÖK’ün 2009’daki
toplam VAFÖK içindeki payının %14’e ulaşmasını bekliyoruz… Şirketin gayrimenkul
projeleri, Bodrum Villaları ve Ofer Grubu ile ortaklığı bulunan Kuşadası Tatil Köyü, Park
Plaza ve Veli Alemdar Han’dan oluşuyor. Geçtiğimiz günlerde basında çıkan haberlere göre
şirket Ofer ile olan ortaklığını sonlandırmayı düşünüyor. Gayrimenkul biriminin şirketin
toplam NAD içindeki payını %15 olarak hesaplamaktayız.
Riskler… Değerlememize göre şirketin NAD’nin %37’si henüz uygulamaya başlanmamış
projelerden (Hidro-elektrik santralleri ve henüz imar izni almamış gayrimenkul projeleri)
geldiği için, herhangi bir nedenden dolayı projelerin uygulanma ya da gecikme ihtimali
değerlememiz için en önemli risk unsurlarından birisidir. Diğer bir risk unsuru ise GYH’nin şu
an İzmir Limanı ile ilgili yatırımlar da dahil olmak üzere nakit sıkıntısı çekmemesine rağmen
ileride projelerinin finansmanı için bedelli sermaye artırımı yolunu izleme ihtimalidir. Bunun
yanında iştiraklerindeki karmaşık ortaklık yapısı nedeniyle bu şirketlerin finansallarına
ulaşmakta yaşanabilecek zorluk bir diğer risk unsuru olarak karşımıza çıkıyor. Son olarak
turizm sektörüne karşı herhangi bir tehdit, gayrimenkul ve liman işletmeciliğini faaliyetlerini
olumsuz etkileyerek değerlememize yönelik risk unsuru oluşturmaktadır.
Pozitif gelişmeler… Global Menkul Değerler’de yapılabilecek hisse satışı ve/veya Global
Liman İşletmeleri’nin halka arzı değerlememizi pozitif etkileyebilecek gelişmelerdir. Ayrıca,
şirketin yakın zamanda başlayacak olan enerji özelleştirmelerine katılması da pozitif risk
unsurlarındandır. Son olarak, GYH’nin Deutsche Bank ile beraber otoyol özelleştirmelerinde
de teklif verme ihtimali de bulunmaktadır.
Global Yatırım Holding için “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyesi veriyoruz… Şirketin
faaliyet gösterdiği sektörlerde yaptığımız değerleme sonucunda, şirketin hedef piyasa
değerini “İzmir Limanı hariç” olarak 381 milyon USD olarak belirliyor ve %45 yükseliş
potansiyeli olan Global Yatırım Holding için “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyemizi
koruyoruz.
1.37 / 1.16
6.2
17.1
22.9
12.2
9.9
Mart 2008
140%
120%
100%
80%
60%
40%
20%
0%
Piy.Değ.
Rel.Perf.
400
300
200
100
0
04.06
05.06
06.06
06.06
07.06
08.06
09.06
10.06
11.06
12.06
01.07
02.07
03.07
04.07
05.07
06.07
07.07
08.07
09.07
10.07
11.07
11.07
01.08
01.08
02.08
Veriler (UMS)
Fiyat (YTL/$)
Fiyat/Kazanç 07T
Fiyat/Kazanç 08T
Firma Değeri/VAFÖK 07T
11
Hürriyet
Piyasa Değeri: 1,058 mn $
2008’de iyileşme bekliyoruz…
Reklam pazarında 2007 yılının dördüncü çeyreğinden itibaren iyileşme bekliyoruz…
Seçim öncesi belirsizlik 2007 yılının ilk yarısında reklam pazarındaki büyümeyi yavaşlatmıştır.
Merkez Bankası’ndan beklediğimiz faiz indirimlerinin otomotiv, finans, beyaz eşya ve emlak
gibi sektörlere ve dolayısıyla reklam pazarına olumlu yansıyacağını düşünüyoruz. Reklam
pazarının yılın dördüncü çeyreğinden itibaren iyileşme göstereceğini ve 2008 yılında %18’lik
bir büyüme kaydedeceğini tahmin ediyoruz. Hürriyet, bu iyileşmeden en iyi faydalanabilecek
şirket konumundadır.
Karlılıkta iyileşme bekliyoruz... Hürriyet, reklam pazarındaki sınırlı büyüme ve pazarda
artan promosyon faaliyetleri nedeniyle karlılık açısından zayıf bir perfromans gösterdi. Yılın
ikinci yarısında artan reklam büyümesi ve nispeten azalan promosyon faaliyetleri ile şirketin
karlılığında iyileşme olacağını düşünüyoruz. Yılın ilk çeyreğinde %12’ye gerileyen Türkiye
VAFÖK marjının 2007 yılında %22’ye yükseleceğini, 2008 yılında ise Türkiye’de büyüme ve
karlılık açısından daha iyi pazar koşullarıyla beraber konsolide VAFÖK marjının %26’ya
yükseleceğini tahmin ediyoruz. Makro ekonomik istikrarın yanı sıra, güçlü YTL de kağıt
maliyetleri dolar bazında (SMM’nin üçte biri) fakat reklam gelirleri YTL bazında olan Hürriyet’in
Türkiye’de karlılığına olumlu yansımaktadır.
TME riskleri dağıtıyor... Hürriyet’in TME’yi satın alması, gelişmekte olan sekiz ülkeye
girmesini ve bölgesel bir oyuncu haline gelmesini sağladı. Satın alma Hürriyet’in Türkiye
pazarına olan bağımlılığını da azaltarak riski dağıtmaktadır. TME, başta Rusya olmak üzere
çeşitli Doğu Avrupa ülkelerinde günlük/haftalık gazete ve dergiler ve internet siteleri
vasıtasıyla sektörel seri ilan yayıncılığı yapmaktadır. Hürriyet TME’nin %67’sini 336 mn
dolara almıştı.
Sabah’ın satışı daha rasyonel rekabet getirebilir… Sabah Medya Grubu’nu 1.1 milyar
dolar karşılığında satın alan Çalık Grubu’nun ticari bir anlayış ile faaliyet göstereceğini
açıklaması, pazarda rekabetin daha sağlıklı hale gelmesini sağlayabilir. Sabah gazetesi ile
promosyon kampanyası rekabeti yılın ilk yarısında Hürriyet’in karlılığını olumsuz etkilemişti.
Riskler… Türkiye’nin makro ekonomik koşullarında beklenmeyen bir bozulma olması, reklam
pazarına olumsuz yansıyabilir. Diğer taraftan Çalık Grubunun promosyon rekabetini devam
ettirmesi karlılık açısından bir risk oluşturacaktır.
%51 yükselme potansiyeli… Hürriyet 08T 6.0 olan FD/VAFÖK çarpanı ile yurtdışındaki
benzerlerine göre %37 oranında iskontolu işlem görmektedir. Hürriyet için 1.6milyar$ hedef
piyasa değerine göre %51 yükselme potansiyeli görüyor ve şirket için tavsiyemizi “Endeksin
Üzerinde Getiri” olarak koruyoruz.
Mart 2008
2.1.08
Rel.Perf.
1,800
1,600
1,400
1,200
1,000
800
30.1.08
30.11.07
2.11.07
3.10.07
5.9.07
7.8.07
10.7.07
Piy.Değ.
110%
100%
90%
80%
70%
60%
12.6.07
2.96 / 2.51
3.6
9.0
11.5
9.3
6.0
15.5.07
Veriler (UMS)
Fiyat (TL/$)
Fiyat/Kazanç 07T
Fiyat/Kazanç 08T
12
Kardemir (D)
Üretim yapısı yeni haddehane ile daha karlı ve esnek hale getirildi… KARDEMİR 400
bin ton kapasiteli ray ve profil haddehane yatırımını 2007 yılının ortasında tamamlayarak üretime
geçirdi. Yaklaşık 100 milyon dolara mal olan bu yatırımla birlikte, şirket önümüzdeki dönemde
katma değeri daha yüksek ürünler olan profil ve ray üreterek karlılığını arttıracaktır. Profil ve ray
satışından elde edilecek gelirin, şirketin toplam satış gelirleri içerisindeki payının 2006 yılındaki %9
seviyesinden 2009’da %38 seviyesine çıkmasını bekliyoruz.
2009 yılından itibaren %100 kapasite artışı ile büyüme trendine devam edecek… KARDEMİR
mevcut durumda toplam 1 milyon ton olan ham demir kapasitesini 2008 yılsonu itibariyle 2 milyon
tona yükseltmeyi hedeflemektedir. Diğer taraftan artan fırın kapasitesinin çelik üretimi ve satış
hacmine de yansıması için şirketin ayrıca çelikhane başta olmak üzere bir dizi yatırımı da
üstlenmesi gerekmektedir. Şirketin 2008–2009 döneminde 120 milyon dolarlık yatırım
harcamasıyla 2009 yılı itibariyle 1,8 milyon tonluk ham çelik üretim kapasitesine ulaşacağını tahmin
ediyoruz.
Hammadde fiyatlarındaki artışa rağmen 2008’de yüksek VAFÖK marjı korunacaktır... 2008
yılında başta demir cevheri ve kömür olmak üzere hammadde maliyetlerinde yaşanabilecek artış
oranının çelik fiyatlarındaki artışın ötesinde olmasını bekliyoruz. Fakat, KARDEMİR’in bu yıl içinde
ray ve profil ürünlerinde satış hacmini arttıracak olması ve bu ürünlerden elde edilecek daha
yüksek kar marjları şirketin VAFÖK marjının 2007’deki %27 seviyesinde sürdürülmesini
sağlayacaktır.
Yurtiçi piyasada EAO’lara karşı rekabette avantajlı… Son yıllarda ekonomik büyümenin
öncüsü olan inşaat sektörünün katkısıyla büyüyen yurtiçi uzun çelik piyasasında, KARDEMİR
entegre üretici olarak elektrikli ark ocaklarına karşı (EAO) gerek maliyet gerek kalite olarak rekabet
gücüne sahiptir. KARDEMİR’in yeni haddehanesinde üretmeye başladığı profil ve ray ürünleri ve
gerçekleşecek kapasite artırımının desteği ile pazardaki konumu güçlenecektir.
İştiraklerin aldığı Kardemir hisselerini gizli değer olarak görüyoruz... KARDEMİR’in %100’üne
sahip olduğu iştirakleri KARÇEL ve KARDÖKMAK 2007 yılının 2. ve 3. çeyreklerinde Kardemir (A)
ve Kardemir (B) hisselerinden toplamda 29 milyon adet İMKB’den satın alırken, mevcut işlem
konsolide bilançoda KARDEMİR için gizli bir değer oluşturmaktadır. Söz konusu hisselerin toplam
piyasa değeri yaklaşık olarak 40 mn dolardır.
Riskler… KARDEMİR için temel riskler yurtiçinde uzun çelik ürünlere yönelik talebin zayıflaması,
mevcut yatırımların ertelenmesi ve hammadde fiyatlarının çelik fiyatlarının üzerinde artış
göstermesi olarak gösterilebilir. Öte yandan, demir cevheri fiyatlarının hurda fiyatlarına göre daha
yüksek hızda artış göstermesi durumunda, Kardemir’in EAO’lara karşı rekabet gücünün zayıflama
olasılığı mevcuttur.
Değerleme… KARDEMİR (D) hisseleri 2007 yılındaki yüksek performansına rağmen halen
sadece 2.9x 2008T FD/FAVÖK çarpanı ile uluslararası benzerlerinin ortalaması olan 6.5x
çarpanına göre %55 iskontolu işlem görmektedir. İndirgenmiş nakit akımı yöntemimiz de %51 artış
potansiyeli işaret etmektedir. Her iki yöntemi de kullanrak ulaştığımız 592 milyon dolar hedef
değerimiz bazında KARDEMİR (D) hisseleri için %48 artış potansiyeli görmekteyiz.
Mart 2008
23.1.08
9.11.07
14.12.07
Rel.Perf.
500
400
300
200
100
0
3.10.07
28.8.07
24.7.07
19.6.07
15.5.07
21.3.07
14.2.07
10.1.07
1.12.06
19.9.06
27.10.06
14.8.06
5.6.06
10.7.06
Piy.Değ.
250%
200%
150%
100%
50%
0%
28.4.06
1.27 / 1.08
12.5
6.8
4.8
3.8
2.9
24.3.06
Veriler (UMS)
Fiyat (TL/$)
Fiyat/Kazanç 07T
Fiyat/Kazanç 08T
13
Net Holding
Bodrum Projesi sayesinde Net Grubu borçlarını ödeyerek İstanbul Yaklaşımı’ndan
çıktı… Ağaoğlu ile birlikte girişilen Bodrum arazi geliştirme projesine göre, Ağaoğlu, Net
Grubu’na ait olan Bodrum arazisine karşılık, Net Grubu’nun İstanbul yaklaşımı kapsamında
imzalanan Finansal Yeniden Yapılanma Sözleşmesi’nde yer alan 95 milyon dolar tutarındaki
borcunu ödemeyi taahhüt ediyordu. Ağaoğlu, Net Grubu’nun bu anlaşma kapsamındaki
borçlarını ödedi ve Grup İstanbul Yaklaşımı’ndan tamamen çıktı. Anlaşmaya göre,
Ağaoğlu’nun borçları ödemesinin yanı sıra bu projeden elde edilecek kira ve satış gelirlerinin
%19’unu da Net Grubu alacak. Net Grubu’nun payına düşen gelirin %70’ini Net Holding
alacak. Projeden 2014 yılına kadar toplam 2.2 milyar dolar satış geliri elde edilmesi
bekleniyor. Bu durumda, Net Grubu’nun payına düşen miktarı ise 420 milyon dolar olarak
hesaplıyoruz. Projeden 2008–2014 döneminde Net Holding’in 295 milyon dolar gelir elde
etmesini bekliyoruz.
Gümrüksüz Mağaza işletmeciliği sağlam bir nakit akışı sağlıyor… Net Holding’in %45
iştiraki olan Net Urart Gümrüksüz Mağaza İşletmeciliği’nin, Antalya Havalimanı’ndaki
gümrüksüz mağazaların işletme hakkını 17 yıllığına kazanan konsorsiyumla anlaşması
bulunuyor. Buna göre, Net Holding gümrüksüz mağaza işletmeciliğinden yıllık bazda temettü
alıyor. 2006’da alınan temettü miktarı 5.6 milyon dolara ulaşırken, 2009’da alınacak temettü
miktarının 8.4 milyon dolar olacağını tahmin ediyoruz.
Kıbrıs’taki otel yatırımları büyüme için imkan yaratıyor… Net Holding halen Kıbrıs’ta üç
otel (Merit Crystal Cove Oteli, Green Karmi Hotel, Merit Cyprus Gardens Tatil Köyü )
işletiyor. Bunlarla birlikte henüz inşaatı devam eden Merit Lefkoşa Oteli’nin 1Y08’de faaliyete
geçmesinin, şirketin otel işletmeciliği faaliyetlerinden elde edeceği yıllık satış gelirlerinde
%18’lik artış sağlayacağını tahmin ediyoruz. 2006 yılında şirketin otel işletmeciliği
faaliyetlerinden elde ettiği VAFÖK 1.9 milyon dolar olurken, bu miktarın 2009’da 4.2 milyon
dolara ulaşmasını bekliyoruz. Net Holding otel gelirlerinin %77’sini alıyor. Kıbrıs Rum
Kesiminde gerçekleşen Başkanlık seçimlerini çözüm yanlısı Dimitris Hristofyas’ın kazanması
ise önümüzdeki dönemde çözüm konusunda adımların atılması sonucunu doğuracaktır. Bu
da KKTC’de faaliyetleri bulunan Net Holding’i olumlu etkileyebilecektir.
Riskler… Turizm sektörünü olumsuz etkileyebilecek herhangi bir gelişme ve/veya Güney ve
Kuzey Kıbrıs arasında geçişlerin sınırlanması değerlememize yönelik risk unsurlarıdır. Öte
yandan Kıbrıs sorununa bir çözüm bulunması ya da KKTC’den/KKTC’ye direkt uçuşların
başlaması, otel işletmeciliği gelirlerini artırarak değerlemeye pozitif yönde etkili olabilir. Son
olarak, şirketin karmaşık hissedarlık yapısı şeffaflığı azaltarak bir risk unsuru
oluşturmaktadır.
Net Holding için “Endeksin Üzerinde Getiri” tavsiyesi veriyoruz… Şirketin faaliyet
gösterdiği sektörler için yaptığımız değerleme sonucunda, şirketin hedef piyasa değerini 385
milyon dolar olarak belirliyor ve %52 yükseliş potansiyeli olan Net Holding için “Endeksin
Üzerinde Getiri” tavsiyesi veriyoruz.
Mart 2008
Rel.Perf.
400
150%
300
100%
200
50%
100
02.08
01.08
01.08
11.07
11.07
10.07
09.07
08.07
07.07
06.07
05.07
04.07
03.07
02.07
01.07
12.06
11.06
10.06
09.06
08.06
07.06
0
06.06
0%
06.06
Piy.Değ.
200%
05.06
0.88 / 0.74
10.9
14.2
7.8
499.5
56.0
04.06
Veriler (UMS)
Fiyat (YTL/$)
Fiyat/Kazanç 07T
Fiyat/Kazanç 08T
14
Otokar
Otokar, zırhlı araç işinde büyümeye devam ediyor… Mart 2007’de alınan toplam 173
mn dolarlık ihaleye ek olarak geçen yılın 2. çeyreğinde alınan toplam 67mn dolarlık proje ile
birlikte şirketin 2007–2008 yıllarına ilişkin zırhlı araç satışlarına ilişkin belirsizlik ortadan
kalkmıştı. 2008 yılının ikinci çeyreğinden itibaren kazanılabilecek yeni ihalelerle birlikte
zırhlı araç satışlarındaki büyümenin 2008 sonrasında da devam etmesini bekliyoruz.
Milli Tank projesini Otokar kazandı… 2007 yılının ilk 6 ayında alınan toplam 240 mn
dolarlık zırhlı araç ihalesine ek olarak, 30 Mart 2007 tarihinde Milli Tank Projesi Savunma
Sanayi İcra Komitesinin toplantısı sonrası açıklama yapan Savunma Bakanı Vecdi Gönül,
milli tank projesinde, Otokar ile sözleşme görüşmelerine başlanması kararının alındığını
açıklamıştı. Milli tank üretiminde ise ilk etapta tasarım ve geliştirme yapılacağını ve bunun
için de 500 milyon dolar harcanmasının öngörüldüğünü belirten Gönül, milli imkânlarla ne
kadar tank üretileceğinin ise prototipin ortaya çıkmasından sonra belli olacağını söylemişti.
Bu ay sonunda, milli tank prototip projesine ilişkin anlaşmanın açıklanmasını bekliyoruz.
Midi ticari araç segmentinde yeni fırsatlar gündemde. Otokar’ın rekabet ettiği midibus
segmentinde yine Koç Grubu şirketi olan Otoyol’un üretim faaliyetini durdurma yönünde
karar aşamasında olması, 2007 yılında otomotiv pazarında yaşanan daralmaya rağmen
Otokar’ın pazar payı kazanması yönünde destekleyici olmuştur. Ticari araç segmentindeki
büyümenin 2008 yılında sektöre paralel olarak %10 civarında gerçekleşmesini
öngörüyoruz.
Uzun vadeli büyüme potansiyeli devam ediyor. Alınan yurtiçi ve yurtdışı zırhlı araç
ihalelerine ek olarak Milli Tank projesinin de Otokar’a verilmiş olması, Otokar’ın zırhlı araç
ve savunma sanayinde uzun vadeli büyüme imkânına sahip olduğunu teyit etmektedir.
Önümüzdeki dönemde de zırhlı araç siparişlerinin devam edeceğini ve tank projesinde
prototipin başarılı olması durumunda 2012 yılında üretime geçilebileceğini düşünüyor ve
Otokar’ın yeni bir döneme girdiğine inanıyoruz.
Otokar’ın net satışlarının 2008’de %26 artışla 410mn dolara ulaşmasını bekliyoruz.
Özellikle zırhlı araç satışlarının geçen yılın 2. yarısında artmasıyla, şirketin cirosu 2007
yılında %35 arttı. Önümüzdeki yıllara ilişkin kısa vadeli ve orta vadeli zırhlı araç büyüme
öngörülerimizi korurken tank üretimine geçilmesi durumunu değerlememize uzun vadeli
büyüme potansiyeli olarak yansıttık. Geçen yıl alınan ihaleleri göz önüne alarak, zırhlı araç
satışlarındaki kısa ve uzun vadeli büyüme beklentilerimizi korurken, INA yaklaşımı bazlı
değerlememize göre Otokar için %58 yükseliş potansiyeli ile “Endeksin Üzerinde Getiri”
tavsiyemizi koruyoruz. Öte yandan, Otokar 9.2x 2008T F/K oranı ile sanayi sektörü
ortalamasına göre de 15% iskontolu işlem görmektedir.
Mart 2008
100%
50%
9.11.07
14.12.07
3.10.07
28.8.07
24.7.07
19.6.07
15.5.07
21.3.07
14.2.07
10.1.07
1.12.06
19.9.06
27.10.06
14.8.06
5.6.06
0%
23.1.08
Rel.Perf.
500
400
300
200
100
0
150%
10.7.06
Piy.Değ.
200%
28.4.06
17.70 / 15.03
0.8
12.7
9.2
10.6
7.9
24.3.06
Veriler (UMS)
Fiyat (TL/$)
Fiyat/Kazanç 07T
Fiyat/Kazanç 08T
15
Tofaş Fabrika
Piyasa Değeri: 2,505mn $
Tofaş, 2007 yılsonu itibariyle beklenen Minicargo yatırımını tamamladı… Şirket, 2008
yılından itibaren %95’i ihracata dönük Fiat ve Peugeot-Citroen markaları altında yıllık 165
bin adet minicargo satışı yapacaktır. Yapılan anlaşmalara göre, bu alımlar “al ya da öde“
modeliyle garanti altına alınmıştır.
Diğer yatırımlar hızla devam ediyor… Şirket, C/D segmentine yönelik Linea model binek
aracın üretimine 2007 yılının ortasında başlamıştır. Bu ürün için planlanan 60 bin adetlik
üretimin, 2/3’ü Türkiye’de satılmaya, 1/3’ü ise yine “al ya da öde” koşuluyla Avrupa
ülkelerine ihraç edilmeye başlamıştır. Fiat, Rus Severstal ile birlikte Rusya’da Palio, Albea
ve Doblo üretimi için bir montaj hattı kurulmasına karar vermişti. Bu çerçevede, Tofaş SKD
ve CKD üretimine başlamıştır. Proje tam uygulandığında, Tofaş’tan tedarik edilecek CKD
parçalarıyla üretiminin 45 bin adete ulaşması beklenmektedir. Öte yandan, son olarak
2007 Haziran ayında Tofas, yeni Doblo üretimine yönelik niyet mektubunu imzaladı. Bu
anlaşmaya göre, 2009’dan itibaren piyasaya sunulması beklenen Yeni Doblo’nun üretiminin
120 bin adet olması ve %70’inin ihracata dönük olması planlanıyor.
2008 yılında ihracat hacminin bir önceki yıla göre %80 artışla 250bin adete
ulaşmasını öngörüyoruz… Yukarıda bahsettiğimiz yatırımların katkısıyla, şirketin ihracatta
büyük bir atılım gerçekleştireceğini ve ihracat hacminin toplam satışlarının içerisindeki
payının 2006 yılındaki %63 seviyesinden %75’e yükselmesini öngörüyoruz.
2008 yılında net satışlarda ve karlılıkta yüksek artışlar öngörüyoruz. Durgun geçen
2007 yılının ardından hem iç pazarda hem de ihracattaki artışla birlikte şirket için 2008
yılından itibaren yeni bir dönem başlayacaktır. Şirketin net satışları 2008 yılında önceki yıla
göre %63 artışla 4.7 milyar dolara, VAFÖK ise %119 artışla 515 mn dolara ulaşacaktır.
Ayrıca net karı da 2007’de önceki yıla göre %136 artışla 135mn dolara yükselirken,
devreye giren yeni yatırımların da etkisiyle 2008 yılında önceki yıla göre %87 artışla 253
mn dolara ulaşacaktır.
Tofaş, 5.3x 2008T FD/VAFÖK çarpanıyla, sanayi sektörü ortalamalarına göre %20
iskontolu işlem görmektedir. Şirket için mevcut tavsiyemiz “Endeksin Üzerinde Getiri”
ve hedef değerimiz 3.4 milyar dolar olup %36 yukarı potansiyel işaret etmektedir. Tofaş’ın
otomotiv sektöründeki en önemli büyüme hikâyesi olduğunu ve 2008 yılı itibariyle
ciddi bir büyüme trendine gireceğini ve karlılığın artacağını düşünüyoruz.
Mart 2008
100%
50%
9.11.07
14.12.07
3.10.07
28.8.07
24.7.07
19.6.07
15.5.07
21.3.07
14.2.07
10.1.07
1.12.06
19.9.06
27.10.06
14.8.06
5.6.06
0%
23.1.08
Rel.Perf.
3,000
2,500
2,000
1,500
1,000
500
0
150%
10.7.06
Piy.Değ.
200%
28.4.06
5.90 / 5.01
3.6
17.3
9.3
11.2
5.0
24.3.06
Veriler (UMS)
Fiyat (TL/$)
Fiyat/Kazanç 07T
Fiyat/Kazanç 08T
16
2.2. Teknik Analiz
27 Şubat 2008
Endeks’in Mart ayı içerisinde 41,000 ile 48,500 geniş bandı içinde dalgalı bir seyir
sürdürmesini bekliyoruz.
Endeksin destek noktaları sırasıyla 44,500, 41,000 ve 38,500 puan seviyeleri olarak
görünürken, direnç noktaları ise 46,800, 47,500 ve 48,500 puan seviyeleridir.
Endeks bültenimizin kapanış tarihi olan 27 Şubat tarihine kadar ay içinde en düşük 40,954
seviyesini en yüksek 46,797 puan seviyesini gördü. Kapanış ise 46,260 puan seviyesinden
gerçekleşti.
Teknik olarak grafikte görülebileceği gibi Endeks Ocak ayında gerçekleştirdiği sert düşüş
sonrasında 41,000 puan seviyelerinde taban oluşumu gerçekleştirdi. Geçen ay
yayınladığımız aylık bültenimizde belirtmiş olduğumuz gibi Endeksin 2006 yılı Haziran
ayında 32,000 puan seviyelerinden başlayan yükseliş trendi 2007 yılı Kasım ayında 58,700
puan ile en yüksek değerine ulaştı. Sonrasında gerileyerek bu iki seviye arasındaki önemli
fibonacci desteklerini kıran Endeks son olarak fibonacci’nin % 61.8 ‘lik seviyesinin
bulunduğu 41,000 seviyesinde destek bulmaya çalıştı. Bu destek seviyesi Şubat ayı içinde
iki defa test edildi. Şubat ayının ikinci yarısında ise Endeks 44,500 ile 46,800 seviyeleri
arasındaki oluşan bant içinde dalgalı bir seyir izledi.
Öncelikle Endeksin bu yatay bant içinden ne yöne doğru bir kırılma gerçekleştireceği takip
edilmelidir. Global piyasalardaki mevcut durum göz önüne alındığında Endeksin 46,800
puan seviyesini kırması durumunda yükseliş yönünde çok fazla bir potansiyeli olmadığını
söyleyebiliriz. Ancak 48,500 direnç seviyesinin geçilmesi durumunda 52,000 seviyelerine
doğru bir yükseliş süreci başlayabilir. Belirttiğimiz gibi mevcut durumda 48,500 seviyesinin
aşılmasını beklemiyoruz.
Diğer yandan yatay bandın aşağı yönde kırılması durumunda ise tekrar 41,000’li seviyeler
hedef olacaktır. Bu seviyede bulunan desteğin geçen ay çalıştığı gibi bu ay içinde de
çalışmasını bekliyoruz. Bu seviyenin kırılması durumunda ikinci bir satış dalgası teyit
edilmiş olacaktır.
Bu durumda önemli destek noktaları 40,000 ve 38,500 puan seviyeleridir. Ancak grafikte de
görülebileceği gibi Endeksin 48,500 seviyesini kırdıktan sonra başlayan düşüş sürecinde
bulunduğu kanalın alt çizgisi 36,000 puan seviyesinde bulunuyor.
Mart 2008
17
ZU100 (45,524.52, 46,755.92, 45,886.79, 46,260.30, +735.781)
60000
59000
60000
59000
58000
57000
56000
55000
54000
58000
57000
56000
55000
54000
53000
52000
51000
53000
52000
51000
50000
49000
48000
47000
46000
45000
50000
49000
48000
47000
46000
45000
44000
43000
42000
41000
40000
39000
44000
43000
42000
41000
40000
39000
Endeksin Dolar Bazında Teknik Analizi
38000
38000
35000
35000
30000
30000
25000
25000
20000
20000
15000
15000
10000
10000
x100000
x100000
March
April
May
June
July
August
Septem ber October
Novem ber
December 2008
February
March
Endeksin Dolar Bazında Teknik Analizi
Endeks, bültenimizin kapanış tarihi olan 27 Şubat tarihine kadar dolar bazında en yüksek
39,606, en düşük 33,418 seviyelerini görürken kapanış 39,187 seviyesinde gerçekleşti.
Endeksin dolar bazında destek noktaları sırasıyla 37,300, 34,000, 31,000 puan seviyeleri
olarak görünürken, direnç noktaları ise 40,000, 42,500 ve 45,000 seviyeleridir.
Aralık ayında 45,000 dolar destek seviyesinden başlayan düşüş süreci 34,000 dolar
seviyelerinde durdu ve sonrasında gelen tepki alımlarına paralel olarak 40,000 dolar
seviyelerine doğru bir yükseliş gerçekleşti.
Ocak-Şubat ayları içinde gerçekleşen 11,000 puanlık bu düşüşün %50’lik düzeltmesi
bültenimizin kapanış tarihi olan 27 Şubat tarihi itibariyle tamamlandı. Endeksin 40,000 dolar
seviyesinde bulunan direnç seviyesini geçmesini global piyasalardaki yüksek belirsizlik
ortamı nedeniyle güç olacağını düşünüyoruz. Ancak beklentilerimizin aksine bu seviyenin
geçilmesi durumunda 42,500 dolar seviyeleri test edilebilir.
Teknik olarak grafikte de görülebileceği gibi Endeksin bollinger bandı yatay bir görünüm
oluşturmuş durumda. 40,000 dolar direnç seviyelerinden öncelikle 20 günlük hareketli
ortalama seviyesinin bulunduğu 37,300 seviyelerine kadar bir geri çekilme beklenebilir.
Endeksin 37,300 seviyesinin üzerinde tutunması durumunda ise 40,000 direnç bölgesinin
geçilmesi daha kolay olacaktır. 37,300 seviyesinde bulunan desteğin kırılması durumunda
bollinger bandının alt kanal desteğinin bulunduğu 34,000 seviyeleri tekrar hedef olacaktır.
Mart 2008
18
Endeksin Mart ayı içinde 34,000 ile 40,000 dolar seviyeleri arasındaki geniş bant içinde
dalgalı bir seyir izlemesi beklenebilir. Diğer yandan global risklere bağlı olarak gelebilecek
şok satışlar ile 34,000 destek seviyesin kırılması durumunda ise yeni destek seviyemiz
31,000 dolar seviyesi olacaktır.
ZU100 (38,175,696.0, 39,606,876.0, 38,870,636.0, 39,187,036.0, +1,011,340.0)
52000
51000
50000
49000
48000
47000
46000
45000
44000
43000
42000
41000
40000
39000
38000
37000
36000
35000
34000
33000
32000
31000
30000
29000
28000
27000
26000
25000
24000
x1000
23000
30000
52000
51000
50000
49000
48000
47000
46000
45000
44000
43000
42000
41000
40000
39000
38000
37000
36000
35000
34000
33000
32000
31000
30000
29000
28000
27000
26000
25000
24000
x1000
23000
30000
25000
25000
20000
20000
15000
15000
10000
10000
5000
x100000
5000
x100000
March
April
May
June
July
August
September October
Mart 2008
Novem ber
December 2008
February
March
19
2.3. İMKB–30 Hisseleri Destek Direnç Tablosu (YTL)
27 Şubat 2008
Hisse
Destek
Seviyeleri
Hisse
AKBNK Akbank
5.80
27 Şub
Direnç
Seviyeleri
6.50
6.95
7.50
8.00
7.00
AKGRT Aksigorta
5.20
5.80
6.35
6.55
ARCLK Arçelik
6.00
6.45
7.05
7.30
7.90
ASYAB Bank Asya
9.70
10.50
11.70
12.00
13.00
AYGAZ Aygaz
3.50
3.92
4.36
4.40
4.70
DOHOL Doğan Holding
1.40
1.55
1.63
1.74
1.90
DYHOL Doğan Yayın Holding
2.80
2.96
3.38
3.52
4.00
ECILC
3.60
3.80
4.46
4.66
5.00
9.60
Eczacıbaşı İlaç
EREGL Ereğli Demir Çelik
7.10
8.00
8.80
9.10
GARAN Garanti Bankası
6.80
7.40
7.90
8.35
9.15
HALKB Halk Bank
7.25
8.00
8.40
9.20
10.50
HURGZ Hürriyet Gazetecilik
2.54
2.74
2.96
3.20
3.80
ISCTR
İş Bankası (C)
5.20
5.50
5.85
6.10
6.60
ISGYO
İş G.M.Y.O.
1.10
1.20
1.35
1.47
1.56
KCHOL Koç Holding
4.00
4.36
4.82
5.00
5.40
KRDMD Kardemir (D)
1.00
1.15
1.27
1.33
1.40
MIGRS Migros
18.50
19.00
19.50
20.10
21.00
PETKM Petkim
6.50
7.00
7.40
7.60
8.20
PTOFS Petrol Ofisi
4.80
5.50
5.85
6.00
6.30
SAHOL Sabancı Holding
5.00
5.50
5.85
6.00
6.40
1.60
1.80
1.95
2.00
2.20
3.35
3.56
3.94
4.12
4.50
SISE
Şişecam
SKBNK Şekerbank
TAVHL Tav Havalimanı
TCELL
Turkcell
7.20
7.80
8.00
8.15
9.20
10.60
11.30
12.20
13.00
14.00
8.50
THYAO Türk Hava Yolları
6.50
7.00
7.55
8.00
TSKB
T.S.K.B
1.20
1.30
1.38
1.46
1.64
TUPRS Tüpraş
27.00
30.00
32.75
33.25
35.25
ULKER Ülker
3.20
3.50
3.76
3.92
4.30
VAKBN Vakıfbank
2.50
2.70
3.00
3.14
3.40
YKBNK Yapı Ve Kredi Bankası
2.50
2.80
2.92
3.00
3.50
Mart 2008
20
2.4. Geçen Aya Bakış
İMKB-100 endeksi 31 Ocak 2008 – 27 Şubat 2008 tarihleri arasında global piyasalardaki
volatiliteye bağlı olarak 46,800 ile 41,000 seviyeleri arasında dalgalı bir seyir izledi. Endeks
aylık bültenimizin kapanış tarihi olan 27 Şubat itibariyle %8.3 değer kazanarak 46,260 puan
seviyesinden kapandı.
Şubat ayının genelinde Amerika’da açıklanan makro ekonomik veriler piyasalara yön verdi.
Fed’in Ocak ayında gerçekleştirdiği 125 baz puan faiz indiriminin etkileri Amerika
piyasalarına olumlu yansıdı. Amerika borsalarında düşüş sınırlı kalırken Avrupa borsalarında
daha fazla değer kayıpları görüldü.
Avrupa Birliği Komisyonu, Avrupa’nın 2008 yılı büyüme beklentisini %2.4 seviyesinden %2
seviyesine düşürürken enflasyon tahminlerini %2.1 seviyesinden %2.6 seviyesine yükseltti.
Enflasyondaki yükselişten tedirgin olan Avrupa Merkez Bankası beklendiği gibi faizlerde bir
değişiklik yapmayarak %4 seviyesinde sabit bıraktı. Bu gelişmelere bağlı olarak doların diğer
para birimleri karşısında değer kaybı sürerken Euro dolar paritesi 1.51 seviyesinin üzerine
çıkarak tüm zamanların en yüksek değerini gördü.
Amerika’da açıklanan 2007/12 kar rakamları ile birlikte finans sektöründeki hasar
netleşmeye başladı. Piyasalarda gerilimi artıran gelişmelerden birisi ise tahvil sigortalayan
şirketlerden Ambac ve MBIA için kredi notu indirim kaygıları oldu. Bu indirimin gerçekleşmesi
durumunda ise finans sektöründeki mevcut hasarın artıp yeni bir satış dalgası oluşturma
kaygıları ile birlikte piyasalardaki volatilite yükseldi. Volatilitenin göstergesi olarak izlenen Vix
endeksi bu dönemde en yüksek 29.60 seviyelerini gördü. Ambac ve MBIA sermaye
artırımına gidip bankalardan sermaye desteği bulması beklentileri ile kredi derecelendirme
kuruluşlarının bu şirketlerin notlarını sabit bırakmasının olumlu etkileri borsalara tepki
yükselişi olarak yansıdı.
İMKB’de Ocak ayında başlayan düşüş sürecinde dünyada en fazla düşen borsalar arasında
bulunmasının nedenleri; 2007 yılı içinde gelişmekte olan ülke borsaları arasında en fazla
getiriyi sağlayan borsa olması, yüksek cari açık nedeniyle gelişmekte olan ülkeler arasında
en zayıf halka olması ve hükümetin ilk iki ay içinde ekonomiden daha fazla siyasete
odaklanması olarak görülebilir.
IMF ile 7. gözden geçirmenin ön koşullarından biri olan sosyal güvenlik yasa tasarısında bir
türlü ilerleme sağlanamaması ve gündemin üniversitelerdeki türban yasağını kaldıracak
düzenlemelere ilişkin anayasa değişikliği etrafında dönmesi piyasalar tarafından çok olumlu
algılanmadı. Ayrıca Türk Silahlı Kuvvetlerinin Kuzey Irak’ta bulunan terör yuvalarına
gerçekleştirdiği operasyon bu ayın önemli gelişmelerindendi.
Şubat ayı içinde Oyak, Axa-Oyak’daki payının Axa’ya 525 milyon dolar bedelle satmak için
anlaşmaya vardı. Koç Holding ise Migros’un %50.8 hissesini 1,977 milyon YTL karşılığında
BC Partners’a satma konusunda anlaştı. Tekel’e British American Tobacco şirketinin 1,720
milyar dolar teklif vermesini ise cari açığın finansmanı açısından önemli buluyoruz. Bunun
yanında global likiditedeki daralmaya rağmen yabancı yatırımcı ilgisinin sürmesi önümüzdeki
dönemde yapılacak özelleştirmeler için olumlu bir işaret veriyor.
Mart 2008
21
En Çok Kazandıranlar
Hisse
İhlas Ev Aletleri
Marmaris Altınyunus
Ege Seramik
Gübre Fabrikaları
Anel Telekomünikasyon
Karsan Otomotiv
Ceytaş Madencilik
Eminiş Ambalaj
Sönmez Filament
T. Kalkınma Bankası
İhlas Holding
Aksigorta
Logo Yazılım
Bsh Ev Aletleri
Doğuş-Ge G.M.Y.O.
Favori Dinlenme Yerleri
Dyo Boya
Kardemir (D)
Türk Prysmia Kablo
Goldaş Kuyumculuk
En Çok Kaybettirenler
31 Oca
27 Şub Değ. Hisse
3.32 %64 1 Esem Spor Giyim
3.02
11.60 %56 2 Ceylan Giyim
4.22
2.04 %50 3 Meges Boya
1.88
15.30 %42 4 Birlik Mensucat
1.22
2.94 %39 5 Aksu İplik
2.84
2.66 %39 6 Denizbank
11.00
2.78 %37 7 Dentaş Ambalaj
1.05
3.18 %36 8 Sönmez Pamuklu
2.35
1.71 %36 9 Transtürk Holding
0.35
0.63
8.55 %35 Egs G.M.Y.O.
1.05 %33 Netaş Telekom.
21.50
6.35 %32 Deva Holding
17.00
3.94 %32 İş Bankası Kurucu
7,180.00
27.50 %30 Makina Takım
0.34
1.17 %30 Koza Davetiye
8.10
3.08 %30 Petrokent Turizm
26.00
0.74 %30 Türk Ekonomi Bankası
2.22
2.76
1.27 %30 İş Y.O.
21.80
3.24 %29 Alarko G.M.Y.O.
2.82 %28 Döktaş
3.02
31 Oca
2.03
7.45
1.36
10.80
2.11
1.91
2.03
2.34
1.26
6.35
0.79
4.80
2.98
21.10
0.90
2.37
0.57
0.98
2.52
2.20
27 Şub
2.14
3.10
1.52
1.00
2.34
9.30
0.89
2.00
0.30
0.55
18.90
15.10
6,385.00
0.31
7.40
23.90
2.05
2.56
20.30
2.82
Değ.
-%29
-%27
-%19
-%18
-%18
-%15
-%15
-%15
-%14
-%13
-%12
-%11
-%11
-%9
-%9
-%8
-%8
-%7
-%7
-%7
İMKB 100 Endeksi - İşlem Hacmi Grafiği
47,000
3,200
46,000
2,800
45,000
2,400
44,000
2,000
43,000
1,600
1,200
42,000
800
41,000
400
27 Şub
26 Şub
25 Şub
22 Şub
21 Şub
20 Şub
19 Şub
18 Şub
15 Şub
14 Şub
13 Şub
12 Şub
11 Şub
8 Şub
7 Şub
6 Şub
5 Şub
4 Şub
1 Şub
0
31 Oca
40,000
Endeksler
İMKB-100
İMKB-50
İMKB-30
Mali
Sanayi
Banka
31 Oca
42,698
42,516
53,435
63,090
33,012
90,126
27 Şub
46,260
46,035
57,765
66,023
36,588
92,865
Değ.
%8.3
%8.3
%8.1
%4.7
%10.8
%3.0
Mart 2008
22
2.5. Yabancı İşlemler
Ocak 2008
EN FAZLA NET ALIS (İlk 10 hisse)
(mn$)
ALIS
243.6
TÜPRAŞ
21.6
BAGFAŞ
28.4
FORD OTOSAN
42.4
İHLAS HOLDİNG
TEKFEN HOLDİNG
99.9
ARÇELİK
51.4
ANADOLU CAM
9.5
İŞ GMYO
20.7
GÜBRE FABRİK.
13.7
TİRE KUTSAN
4.9
İMKB Toplam
8,212.5
SATIS
226.8
5.8
17.3
32.7
90.8
42.7
1.4
13.2
8.1
0.0
9,135.2
NET
16.8
15.9
11.0
9.8
9.1
8.7
8.1
7.5
5.6
4.9
-922.8
EN FAZLA NET SATIŞ (İlk 10 hisse)
(mn$)
ALIS
2,137.8
GARANTİ BANKASI
1,477.0
İŞ BANKASI (C)
238.4
VAKIFLAR BANKASI
214.2
KOÇ HOLDİNG
413.5
AKBANK
3.6
ACIBADEM SAĞLIK
T. HALK BANKASI
397.1
YAPI VE KREDİ BANK.
398.6
EREĞLİ DEMİR CELİK
63.9
TURKCELL
637.6
İMKB Toplam
8,212.5
SATIS
2,326.7
1,635.9
332.8
302.4
491.3
66.6
459.6
433.2
92.3
665.3
9,135.2
NET
-188.9
-158.9
-94.4
-88.2
-77.8
-63.0
-62.6
-34.6
-28.4
-27.7
-922.8
YABANCI İŞLEMLERİNİN YILLARA GÖRE SEYRİ
YABANCI ISLEM
NET
(mn$)
ALIS
HACMI
PAYI
1999 Toplam
1,024
17,880
%11
2000 Toplam
-3,134
33,410
%9
2001 Toplam
508
12,139
%8
2002 Toplam
-15
12,869
%9
2003 Toplam
1,010
17,333
%9
2004 Toplam
1,430
37,368
%13
2005 Toplam
4,087
81,101
%20
2006 Toplam
1,144
88,519
%19
2007 Toplam
4,520
144,110
%24
2008 Ocak
-923
17,348
%37
2008 Toplam
-923
17,348
%37
İMKB'DE YABANCI PAYI
Halka Açık Piyasa Değerinin %'si Olarak
80%
%71.7
70%
60%
50%
40%
30%
Oca 08
Tem 07
Oca 07
Tem 06
Oca 06
Oca 05
Tem 05
Tem 04
Oca 04
Oca 03
Tem 03
Tem 02
Oca 02
Tem 01
Oca 01
Tem 00
Oca 00
Tem 99
Oca 99
20%
Kaynak: İMKB, Takasbank, Merkezi Kayıt Kuruluşu
Mart 2008
23
3. BONO VE DÖVİZ PİYASASI
3.1 Bono Piyasası
Merkez Bankası’nın 19 Mart’taki toplantısında faiz indirimlerine devam etmesini bekliyoruz.
Ne var ki, uluslararası kredi piyasalarındaki dalgalanmanın Mart ayında da finansal
piyasaları olumsuz yönde etkileyebileceği düşünüyoruz. Bu nedenle, ay içerisind YTL cinsi
tahvil faizlerindeki gerilemenin sınırlı kalabileceğini öngörüyoruz. Bu beklentimiz paralelinde
YTL cinsi gösterge tahvil bileşik faizinin Mart dönemi boyunca %16,50-%17.50 bandında
hareket edebileceğini düşünüyoruz.
Gösterge Tahvil Bileşik Faizi (%)
90.00
80.00
70.00
60.00
50.00
40.00
30.00
20.00
10.00
O
ca
0
N 2
is
Te 02
m
0
Ek 2
i
O 02
ca
0
Ni 3
s
0
Te 3
m
0
Ek 3
i
O 03
ca
0
N 4
is
Te 04
m
0
Ek 4
i0
O 4
ca
0
Ni 5
s
Te 05
m
0
Ek 5
i0
O 5
ca
0
N 6
is
Te 06
m
0
Ek 6
i
O 06
ca
0
N 7
is
Te 07
m
0
Ek 7
i0
O 7
ca
08
0.00
Kaynak: OYAK Yatırım Ekonomik Araştırmalar
Hazine borçlanma programına göre Mart ayında 5.5 milyar YTL toplam ödemeye karşın
piyasadan 4.1 milyar YTL borçlanmayı planlamaktadır. Mart ayında borç çevirme oranı %75
oranında gerçekleşmesi beklenirken, Şubat ayında borç çevirme oranı %84 seviyesinde
gerçekleşmiştir.
Mart 2008
24
3.2 Döviz Piyasası
Bu ay içerisinde dalgalı bir seyir izleyen YTL, FED’in 22 Ocak’taki olağanüstü toplantısında
75 baz puan ve ardından 30 Ocak’taki 50 baz puan indirimleri sonrasında dolar
karşısındaki güçlü seyrine devam etti. Şubat ayında 1,16–1,22 geniş bandında hareket
eden USD/YTL kurunun, yurtdışı piyasalardaki dalgalanmaların etkisi ile 1,19–1,25 geniş
bandında hareket edeceğini düşünüyoruz. Yüksek cari açık karşısında önemli bir
finansman kaynağı olan doğrudan yabancı yatırımın ve özelleştirmeler konusunda sıkıntı
yaşanma olasılığı da döviz piyasasında tedirginlik yaratabilecektir.
Dolar/YTL
1.70
1.60
1.50
1.40
1.30
1.20
07
07
07
07
06
06
06
06
05
05
05
05
04
04
04
08
O
ca
Ek
i
Te
m
N
is
O
ca
Ek
i
Te
m
N
is
O
ca
Ek
i
Te
m
N
is
O
ca
Ek
i
Te
m
N
is
O
ca
04
1.10
Kaynak: Merkez Bankası
Mart 2008
25
4. VADELİ İŞLEM VE OPSIYON BORSASI
Sözleşme
Kodu
Vade Ayı
Uzlaşma
Fiyatı
Fiyat
Değişim
(%)
ENDEKS
%
Pay
Açık
Pozisyo
n
%
Pay
Açık
Pozisyon
Değişimi
16,348,068,580
95.36%
168192
58.08
%
166480
Şubat 2008
44.675
2.70
234,875
0.00%
0
0.00%
0
101F_IX1000408
Nisan 2008
45.250
0.66
75,325
0.00%
0
0.00%
0
101F_IX1000608
Haziran 2008
46.475
0.81
13,443
0.00%
1
0.00%
1
111F_IX0300208
Şubat 2008
55.425
3.06
13,985,621,620
81.58%
0
0.00%
111F_IX0300408
Nisan 2008
55.925
2.00
2,352,956,045
13.73%
167,853
57.97%
166,290
111F_IX0300608
Haziran 2008
56.650
2.11
9,167,273
0.05%
338
189
795,194,280
4.64%
121371
0.12%
41.92
%
301F_FXUSD0208
Şubat 2008
1.1965
0.46
488,677,599
2.85%
0
0.00%
0
301F_FXUSD0408
Nisan 2008
1.2265
0.94
283,917,515
1.66%
115,448
39.87%
92,958
96728
301F_FXUSD0608 Haziran 2008
1.2510
1.13
4,517,593
0.03%
2,028
0.70%
629
301F_FXUSD1208
Aralık 2008
1.3285
2.27
7,291,366
0.04%
2,911
1.01%
2,465
311F_FXEUR0208
Şubat 2008
1.8185
3.20
7,783,748
0.05%
0
0.00%
0
311F_FXEUR0408
Nisan 2008
1.8505
3.55
1,459,596
0.01%
561
0.19%
331
349
311F_FXEUR0608 Haziran 2008
1.9260
5.53
1,536,979
0.01%
422
0.15%
311F_FXEUR1208
1.9900
7.27
9,886
0.00%
1
0.00%
Aralık 2008
17,143,262,860
GENEL TOPLAM
Nisan vadeli İMKB30 Endeks
sözleşmesinin bu ay 52,500 –
58,000 aralığında hareket
etmesini beklemekteyiz.
(YTL)
101F_IX1000208
DÖVİZ
VOB işlem hacmi geçen aya
göre %15 azalış gösterdi.
Hacim
289563
-4
263208
Şubat ayında VOB işlem hacmi önceki aya göre yaklaşık %15 azalış gösterdi. Geçtiğimiz ay
VOB işlem hacminin %95’i Endeks sözleşmelerinde gerçekleşirken, %5’i de döviz
sözleşmelerinde gerçekleşti. Son 3 aylık VOB ortalama işlem hacminin İMKB işlem hacmine
oranı yaklaşık %57 seviyesinde iken VOB Şubat ayı işlem hacmi İMKB işlem hacmine oranı
%53 düzeyinde gerçekleşti. Son 3 aylık VOB ortalama işlem hacmi ise aylık bazda 17 milyar
YTL iken Şubat ayında da 17.1 milyar YTL gerçekleşti. Bu işlem hacmi artışlarını, VOB’a
olan ilginin ve buna bağlı olarak da VOB’un derinliğinin artması açısından oldukça olumlu
olarak değerlendirmekteyiz.
Şubat ayı itibariyle 289563 olan toplam açık pozisyon sayısının %58’unu endeks
sözleşmeleri oluştururken, %42’ini de Döviz sözleşmeleri oluşturdu. Şubat ayında, toplam
açık pozisyonlar içindeki endeks sözleşmelerinin payı Aralık ayına göre azalış gösterdi.
Şubat ayı içinde, Şubat vadede kapanan açık pozisyonların bir kısmının en yakın vade olan
Nisan vadeli İMKB30 ile Nisan vadeli Dolar sözleşmelerinde yeniden açıldığı görüldü. Bu
nedenle Şubat ayında açık pozisyon sayısında yeniden artışlar yaşandı ve bir önceki aya
göre % 12 azalış gösterdi. Şubat vadeli Endeks ve Döviz sözleşmelerinin vadeleri geçen ay
dolduğu için bu vadeli sözleşmeler yerine Ağustos vadeli sözleşme işleme açıldı.
Mart ayı içinde VOB’da en aktif sözleşmenin Nisan vadeli İMKB30 Endeks sözleşmesi
olmasını beklemekteyiz. Nisan vadeli IMKB30 kontratında ay içerisinde dalgalanmanın
artabileceğini düşünmekteyiz. Nisan vadeli İMKB30 Endeks sözleşmesinin bu ay 52,500 –
58,000 aralığında hareket etmesini ve bu band içerisinde kalındığı sürece de üst banda
yaklaşıldığı dönemde short (satım), alt banda yaklaşıldığı dönemde long (alım) pozisyon
alınabileceğini düşünüyoruz.
Mart 2008
26
5. EKONOMİK GELİŞMELER
5.1. Enflasyon
TÜİK tarafından açıklanan verilere göre, TÜFE Şubat ayında %1,3 artarak %0,5 düzeyinde
bulunan beklentilerin üzerinde gerçekleşti. ÜFE ise Şubat ayında %2,6 oranında artarak
beklentimiz olan %0,9’ün ve piyasa beklentisi olan %0,7’nin üzerinde gerçekleşti. Böylelikle,
yıllık TÜFE 2008 Ocak seviyesi olan %8,2’den %9,1’e yükselirken, yıllık ÜFE ise %6,4’den
%8,2’ye yükseldi.
TÜFE-ÜFE (Yıllık)
15%
13%
11%
9%
7%
5%
3%
1%
-1%
ÜFE
08
b
07
Şu
ra
7
A
07
Ek
i0
07
ğu
A
az
07
H
is
N
b
07
06
Şu
6
ra
A
06
Ek
i0
ğu
06
A
az
H
N
is
06
06
b
Şu
ra
A
Ek
i0
5
05
TÜFE
Kaynak: TUİK
TÜFE ayrıntılarına bakıldığında, ana harcama grupları itibarıyla en yüksek aylık artış %5,1
ile gıda grubunda gerçekleşti Türkiye genelinde etkili olan kar yağışı nedeniyle işlenmemiş
gıda fiyatlarında Mart 2003’den beri ikinci en yüksek artışı gerçekleşti.
Ana Harcama Gruplarına Göre Enflasyon Rakamları
Harcama
Grubu
Ağırlıkları
TÜFE
Gıda ve alkolsüz
içecekler
Alkollü içecekler ve
tütün
100
Bir önceki
Bir önceki
aya göre
Yıllık
aya göre
değişim Değişim değişim
oranı
(Şub08)
oranı
(Şub07)
(Şub08)
1,29
9,1
0,43
Yıllık
Değişim
(Şub07)
10,16
28,63
5,05
12,93
1,6
13,7
5.00
0,02
14,34
2,51
2,9
Giyim ve ayakkabı
8,07
-6,93
1,55
-6,47
1,43
Konut
Ev eşyası
Sağlık
Ulaştırma
16,6
0,39
14,75
0,49
13,12
Haberleşme
7,42
2,54
12,59
4,3
0,86
0,07
0,54
0,12
4,83
-0,02
6,56
-2,25
0,75
0,45
0,67
-0,09
9,6
7,72
9,02
1,3
Eğlence ve kültür
2,81
0.00
-1,57
-0,76
10,03
2,24
-0,03
5,87
0,08
7,8
5,64
0,9
11,02
0,62
13,02
4,16
1,73
7,53
1,2
11,1
Eğitim
Lokanta ve oteller
Çeşitli mal ve
hizmetler
Kaynak: TUİK
Mart 2008
27
ÜFE alt kalemlerine bakıldığında ise, ara malları fiyatlarının dünya genelinde ciddi artış
göstermesi sebebiyle imalat sanayiindeki %1,6 artışın olumsuz etki yarattığı görülmektedir.
İmalat sanayi alt kalemlerinden gıda imalatı (%1,6 aylık artış), giyim eşyası imalatı (%3,6
aylık artış), petrol ürünleri imalatı (%2,4 aylık artış) ve ana metal sektöründeki (%6,6 aylık
artış) gerçekleşmelerin, imalat sanayi enflasyonunun beklentilerin üzerinde çıkmasında etkili
olduğu görülmektedir.
Sektör ve Alt Sektör Grubuna Göre ÜFE Değişim Oranları
Bir önceki
Bir önceki
Harcama
aya göre
Yıllık
aya göre
Grubu
değişim Değişim değişim
Ağırlıkları
oranı
(Şub08)
oranı
(Şub08)
(Şub07)
ÜFE
100
2,56
8,15
0,95
Tarım
19,84
2,06
15,58
1,98
Madencilik
1,62
-0,08
13,26
-1,86
İmalat Sanayi
73,33
1,64
5,91
0,66
Elektrik, gas, su
5,21
18,12
11,39
2,06
Yıllık
Değişim
(Şub07)
10,13
3,84
9,97
11,22
18,32
Kaynak: TUİK
Merkez Bankası’nın özelikle takip ettiği “H” ve gıda ve enerji hariç özel endekslerinin bu ay
artış göstermemesi ve yıllık seviyeleri itibariyle makul düzeylerde bulunması nedeniyle
Merkez Bankası’nın faiz indirim politikasına devam edeceğini düşünüyoruz. Bu durumda,
TCMB’nin 19 Mart tarihindeki toplantısında faiz indirimi beklentimiz 25 baz puan seviyesidir.
2008 yılsonu enflasyon ve O/N faiz oranı beklentimiz sırasıyla %7 ve %14’dur.
H endeksi - O/N Faiz Oranı
13.0%
12.0%
11.0%
10.0%
9.0%
8.0%
7.0%
6.0%
5.0%
4.0%
O
ca
Grup H
18%
O/N Faiz Oranı
17%
16%
15%
14%
13%
12%
11%
10%
05
s
Ni
05
m
Te
05
Ek
5
i0
O
ca
06
s
Ni
06
m
Te
06
Ek
6
i0
O
ca
07
s
Ni
07
m
Te
07
Ek
7
i0
O
ca
08
H endeksi: İşlenmemiş gıda ürünleri, enerji, alkollü içkiler, tütün ürünleri ile altın hariç enflasyon
Kaynak: TUİK
Mart 2008
28
5.2. Bütçe
Maliye Bakanlığı (MB) Ocak ayı bütçe sonuçlarını açıkladı. Buna göre, aylık faiz dışı fazla
(FDF) 3.8 milyar YTL olarak gerçekleşti. Ocak ayı faiz dışı beklentimiz “0” seviyesiydi. Bu
arada, bütçe Ocak ayında 524 milyon YTL açık verdi.
Bütçe Rakamları
(milyon YTL)
Oca 08
Oca 07
*Reel
değişim
2008
Hedefi
Oca/ 2008
Hedef
Konsolide Bütçe Gelirleri
15,781
12,392
%17.7
204,556
8%
Vergi Gelirleri
14,159
11,077
%18.1
171,206
8%
Vergi Dışı Nor. Gelirler
1,422
1,230
%6.9
28,205
5%
200
86
%116.5
5,145
4%
Konsolide Bütçe Harcamaları
16,306
18,488
-%18.5
222,313
7%
Faiz Dışı Harcamalar
Diğer Gelirler
12,023
11,467
-%3.1
166,313
7%
Personel
5,463
4,908
%2.9
55,078
10 %
Mal ve Hizmet
1,059
838
%16.8
22,905
5%
İç Borç Faizi
3,622
5,975
-%44.0
46,055
8%
Dış Borç Faizi
661
1,046
-%41.5
9,945
7%
5,136
4,885
-%2.8
69,207
7%
- Sosyal Güvenlik Kur.
3,341
2,911
%6.1
37,031
9%
- Tarımsal Destekleme
185
250
-%31.7
5,400
3%
1,610
1,724
-%13.7
26,776
6%
364
837
-%59.7
19,124
2%
16
146
-%90.1
11,775
0%
1%
Diğer Cari
- Diğer Transferler
Diğer Giderler
-Sermaye Giderleri
-Sermaye Transferleri
29
325
-%91.6
2,084
319
366
-%19.3
3,934
8%
0
0
%0.0
1,331
0%
Bütçe Dengesi
-524
-6,096
-%92.1
17,756
-3 %
Faiz Dışı Fazla
3,759
925
%275.6
38,244
10 %
-Borç Verme
-Yedek Ödenek
Kaynak: Maliye Bakanlığı
Gelirler tarafına bakıldığında Ocak ayında %18 yıllık reel artış kaydedip 14.2 milyar YTL
seviyesinde gerçekleşen “vergi gelirleri” faiz dışı fazlayı beklentilerin üzerine taşımıştır. Vergi
gelirleri içinde “gelirler vergisi” (3.7 milyar YTL), “ithalde alınan katma değer vergisi” (2.1
milyar YTL) ile “özel tüketim vergisi” (3.3 milyar YTL) sırasıyla reel olarak %16, %25 ve %12
artış göstermiştir.
Mart 2008
29
Aylık Vergi Gelirleri
YTL (mn)
2006
2007
2008
20,000
18,000
16,000
14,000
12,000
10,000
8,000
6,000
4,000
2,000
06
Ar
a
06
Ka
s
Ek
i0
6
Ey
l0
6
06
Ağ
u
06
Te
m
06
06
M
H
az
ay
06
6
Ni
s
06
ar
0
M
Şu
b
O
ca
06
0
Kaynak: Maliye Bakanlığı
Harcamalar tarafında, “sermaye transferleri” ve “sermaye giderleri” yıllık bazda %92 ve %90
oranlarında azalış göstermiş ve beklentimizin altında gerçekleşmiştir. Fakat diğer yandan
bütçede kronik problemli alanlardan biri olan “sosyal güvenlik harcamalarının” yıllık reel
%6’lık seviyesi ile artış trendi içerisinde olduğu görülmektedir. Her ne kadar Ocak ayı bütçe
rakamları hafif bir toparlanmaya işaret etse de genel bir kanıya varmak için erken olduğunu
düşünüyoruz.
5.3 Sanayi Üretimi
Sanayi üretimi Aralık ayında geçen yılın aynı ayına göre %1,4 gerileyerek, beklentimiz olan
%4’ün ve piyasa beklentisi olan %5,4.’ün oldukça altında gerçekleşti. Endeks, Aralık ayında
Kasım ayı seviyesi olan 156,7’den 140,3’e geriledi. Bu arada Kasım ayı endeksi 156.2’den
156.7’ye revize edildi.
Ağırlıkları bazında sektörlere baktığımızda, özellikle tekstil ve gıda gibi sektörlerde çift
haneli düşüş rakamlarından bayram tatili etkisinin beklenenden fazla gerçekleştiğini
görmekteyiz. Buna ek olarak, genele yayılan bir yavaşlamadan da söz etmek mümkün.
Özellikle mineral ürünlerdeki %14'e ve bunun altında yer alan çimento üretimindeki %20'ye
yaklaşan düşüşler inşaat sektöründeki yavaşlamaya işaret etmektedir.
Sanayi Üretim Endeksi
170
2005
2006
2007
160
150
140
130
120
110
100
90
80
70
Kaynak: TÜİK
Mart 2008
30
Aralık ayında ihracatçı sektörlerden sadece otomotivde ciddi bir artış görülürken, diğer
alanlardaki düşüşlerin etkisiyle ihracat rakamları da Kasım ayına göre düşüş göstermişti.
Aralık ayındaki daralma sonrası, Ekim-Kasım sanayi üretimi ortalama artışı %8
seviyesindeyken, 4. çeyrek üretimi %5 düzeyine geriledi. Bu durumda, 2007 yıl sonu
büyüme tahminimizi de %4,5 düzeyinden %4'e düşürüyoruz. Son üretim rakamları, para
otoritesi açısından da politika faizinin indirim sürecinin devamı yolunda bir sinyal anlamına
gelecektir.
5.4 Ödemeler Dengesi
Merkez Bankası verilerine göre Aralık ayında cari işlemler yıllık %72 artarak 5.2 milyar dolar
açık verdi ve beklentimiz olan 4.5 milyar dolar ile piyasa beklentisi olan 4.2 milyar doların
üzerinde gerçekleşti. Böylece cari açık 2007 yılında yıllık %18 oranında artarak 38 milyar
dolara ulaştı.
Kas 07
Eyl 07
Tem 07
May 07
Mar 07
Oca 07
Kas 06
Eyl 06
Tem 06
May 06
Mar 06
Oca 06
Kas 05
Eyl 05
Tem 05
May 05
Mar 05
Oca 05
12 Aylık Cari İşlemler Dengesi (milyon $)
-15,000
-18,000
-21,000
-24,000
-27,000
-30,000
-33,000
-36,000
Ayrıntılara baktığımızda, İhracat alt kalemlerinden olan “bavul ticareti” ve “diğer mallar”
kalemleri önceki aylara yapılan revizyonlara bağlı olarak beklentimizin altında kaldığını ve
bu anlamda ticaret dengesini olumsuz yönde etkilediğini görüyoruz. .
2007 yılında turizm gelirleri ise yıllık %7 artışla 2006 yıl sonu seviyesi olan 14.1 milyar
dolardan 15.2 milyar dolara ulaşmıştır. Turizm gelirlerimizin yoğunlukla Euro cinsinden
olduğunu ve Euro’nun dolar karşısındaki değerlenmesi göz önüne alındığında, turizm
gelirlerinin reel olarak düşüş gösterdiğini görüyoruz. Ayrıca, turizm gelirlerinin son dönemde
rekor seviyelerde seyreden turist sayılarının gerisinde kaldığı açıktır.
Mart 2008
31
y
ş py
g
ç
ğ
ç
Ödemeler Dengesi (milyon $)
Ara 07
Oca-Ara07
Oca-Ara06
-5,149
-37,996
-32,193
İhracat
10,187
113,155
91,944
İthalat
-15,096
-160,653
-133,268
Mal Dengesi
-4,909
-47,498
-41,324
Hizmet Gelirleri
1,771
28,692
25,253
Hizmet Giderleri
-1,578
-14,622
-11,423
Mal ve Hizm. Dengesi
-4,716
-33,428
-27,494
Yatırım Gelirleri
569
6,483
4,473
Yatırım Giderleri
-1,297
-13,277
-11,080
Mal, Hizm. Ve Yatırım Geliri Dengesi
-5,444
-40,222
-34,101
295
2,226
1,908
6,818
45,218
29,305
3,104
19,766
18,984
607
717
7,373
3,107
29,943
16,610
Net Hata ve Noksan
-283
-415
-149
Rezerv Hareketleri
1,386
12,015
10,625
IMF Kredileri
-133
-3,985
-4,511
1,253
8,030
6,114
Cari İşlemler Dengesi
Cari Transferler
Finans Hesabı
Doğrudan Yatırımlar (Net)
Portföy Yatırımları (Net)
Diğer Yatırımlar (Net)
Resmi Rezervler
Cari işlemlerin finansman tarafına bakıldığında ise Aralık ayında OYAK Bank satışı (2.7
milyar dolar) ile desteklenen doğrudan yabancı yatırımın 3.2 milyar dolar seviyesinde
gerçekleştiğini görüyoruz. 2007 yıl sonu itibariyle doğrudan yabancı yatırım %10 yıllık artış
göstererek 22 milyar dolara ulaşmıştır. Böylece, 2007 yıl sonu itibariyle doğrudan yabancı
yatırım cari açığın yarısından fazlasını karşılamıştır.
Tüm bunların yanı sıra şirketlerin yurtdışı borçlanmaları 2007 yıl sonu itibariyle %57 artarak
20.3 milyar dolardan 32 milyar dolar seviyesine ulaşmıştır. Bu arada bankaların net
borçlanması da 2007 yılında 2006 aynı dönem toplamı olan 11.7 milyar doların bir hayli
altında 4.1 milyar dolar seviyesinde gerçekleşmiştir. Bu rakamlar banka dışı sektörler
borçlarının banka borçlarının yerine geçtiğini görüyoruz. Bu arada 2008 yılı için cari açık
tahminimiz 45 milyar dolardır (GSMH’nın %7,6’sı).
Mart 2008
32
6. AJANDA
6.1 Aylık Gündem
1-2 Cmt-Paz
0
(Mart 2008)
8-9 Cmt-Paz
15-16 Cmt-Paz
22-23 Cmt-Paz
29-30 Cmt-Paz
10 Pzt
Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK), Ocak ayı
sanayi üretimi verilerini açıklayacak, OYAK
Yatırım beklentisi: %15 yıllık artış (Ara07: %1,4 )
17 Pzt
Türkiye İstatistik Kurumu(TÜİK),
Kas07-Oca08 dönemine ilişkin
işgücü sonuçlarını açıklayacak. (EkiAra07: %9,3)
24 Pzt
31 Pzt
Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK),
2007 yılı GSYH ve GSMH
verilerini açıklayacak.(3.Ç
GSMH:%2, GSYH:%1,5)
0
0
0
3 Pzt
Şubat ayı enflasyon verilerini
açıklayacak, piyasa beklentisi:
TÜFE:%0,47, ÜFE: %0, 69.
OYAK Yatırım beklentisi
TÜFE:%0,5, ÜFE:%0,9.
AB Dışişleri Bakanları toplantısı
Şubat ayı dış ticaret verilerini
açıklayacak. (Oca08: -6,4 milyar
dolar)
Hazine,Mart ayına ilişkin
borçlanma programını
açıklayacak.
4 Sal
Hazine 3 yıllık (1050 günlük)
YTL cinsi sabit kuponlu tahvil
ihalesi düzenleyecek (yeniden
ihraç).
11 Sal
Hazine 6 aylık (182 günlük) YTL cinsi iskontolu
bono ihalesi düzenleyecek. (Referans)
18 Sal
ABD Merkez Bankası (Fed) faiz
kararını açıklayacak.
25 Sal
1 Sal
Hazine 6 aylık (182 günlük) YTL cinsi iskontolu
tahvil ihalesi düzenleyecek. (yeniden ihraç)
Şubat ayına ilişkin kapasite kullanım
oranını açıklayacak. (Oca08:
%80,5)
5 Çar
Hazine 1,111 milyon YTL'si
piyasaya olmak üzere 1,316
milyon YTL iç borç ödemesi
yapacak.
12 Çar
Hazine 4,059 milyon YTL'si piyasaya olmak
üzere 4,104 milyon YTL iç borç ödemesi
yapacak.
19 Çar
Merkez Bankası Para Politikası
Kurulu toplantısı
26 Çar
2 Çar
6 Per
2007 yılına ilişkin işgücü
sonuçlarını açıklayacak.
13 Per
20 Per
27 Per
3 Per
14 Cum
21 Cum
28 Cum
Avrupa Merkez Bankası ve
İngiltere Merkez Bankası faiz
kararlarını açıklayacak.
BoJ faiz kararını açıklayacak
7 Cum
Mart 2008
33
6.2 IMF Ajandası
IMF Ajandası
(YK : Yapısal Kriter; PK: Performans Kriteri)
Haziran 2007 sonu
YK
Mevcut vergi harcamalarına ilişkin rapor 2007 Haziran ayı sonunda yayımlanması bekleniyor.
YK
Sigortacılık Kanununun TBMM'den geçmesi bekleniyor.
YK
Büyük işverenlerin, çalışanlarının maaşlarını banka hesapları aracılığıyla ödemesini sağlayacak yasal düzenlemelerin
tamamlanması bekleniyor.
Aralık 2007 sonu
YK
Aile hekimliği uygulamasının 22 ile yaygınlaştırılması planlanıyor.
YK
Sosyal Güvenlik Kurumu ve Gelir İdaresi Başkanlığı için birleştirilmiş bir vergi beyannamesi formunun oluşturulması bekleniyor.
YK
Katma değer vergisi iadelerinde risk bazlı denetim sisteminin uygulamaya konulması planlanıyor.
Sürekli
PK
Kamu kesim alacakları için yeni af getirilmeyecek.
YK
Maktu vergiler ve KİT fiyatları program varsayımları ile uyumlu olacak.
YK
Uzman pozisyonları ve atıl istihdamın giderilmesinde hedefleri aşan işletmelere yönelik sınırlı istisnalar hariç her bir işletmede işten
çıkartılanların en fazla %10'u kadar yeni personel alımı yapılacak.
YK
İşten ayrılanların en fazla %50’si kadar yeni memur alınacaktır. Üçer aylık dönemlerle kontrol edilecektir.
Kaynak: 1 Mayıs 2007 tarihli Niyet Mektubu & OYAK Yatırım Ekonomik Araştırmalar
Mart 2008
34
7. GEÇEN AYDAN SEÇMELER
7.1. Haberler
31 Ocak 08
Orgeneral Yaşar Büyükanıt, türban düzenlemesine ilişkin görüşlerini, TV kanallarının canlı yayınıyla
kamuoyuna duyurdu…
Fed faiz oranlarını 50 baz puan indirdi…
01 Şubat 08
Dün yılın ilk enflasyon raporunu açıklayan Merkez Bankası Başkanı Durmuş Yılmaz, küresel
dalgalanmanın henüz ortasında olunduğuna dikkat çekerek herkesin ihtiyatlı olması gerektiğini belirtti…
2007 yılı dış ticaret açığı 62.8 milyar dolar ile rekor seviyede…
04 Şubat 08
Türkiye İhracatçılar Meclisi (TİM), Ocak ayı geçici ihracat rakamlarını açıkladı…
05 Şubat 08
Ocak ayında enflasyon beklentilerin altında…
Elektrikte otomatik fiyatlandırma Nisanda…
06 Şubat 08
MB: Enflasyonda düşüş sürecek…
Maliye Bakanı Kemal Unakıtan: Stopaja aynen devam…
07 Şubat 08
Anayasada türban değişikliği ilk tur oylamada benimsendi…
Enerji özelleştirmeleri hız kazanıyor…
08 Şubat 08
ÖİB Başkanı Kilci 2008 özelleştirme programı ile ilgili açıklamalarda bulundu…
Yerel medyada çıkan haberlere göre elektriğe yeni zam geliyor…
Reuters'da yer alan bir habere göre, IMF 2008 bütçesinde özellikle gelir hedeflerini iyimser buldu ve
ilk çeyrek sonuçlarının gözden geçirilerek, gerekmesi halinde tedbir alınması kararlaştırıldı…
11 Şubat 08
Türban 403 evet oyu ile Anayasa’ya girdi…
Yılsonu enflasyon beklentileri değişmedi…
Sanayi üretimi Aralıkta geriledi…
Hazine Ocak ayında 5.1 milyar YTL faiz dışı fazla verdi…
12 Şubat 08
Ocak’ta, FDF beklentilerin üzerinde…
SSK primlerindeki 5 puanlık indirim, 2009'a kaldı…
Milli Piyango, yılsonuna kadar özelleştirilecek…
13 Şubat 08
Hazine, dünkü ihalesinde 1.1 milyar YTL borçlandı…
Kömür santralleri özelleşecek…
Maliye Bakanı Kemal Unakıtan, Ocak’ta elde edilen merkezi yönetim bütçesi sonuçlarının, iç talepte
ve ekonomideki canlanmayı gösterdiğini, bütçede tahminlerinin gerçekçi olduğunu belirterek, yılın geri
kalanında bu performansın aynı şekilde devam edeceğini söyledi...
14 Şubat 08
IMF ile 7. Gözden Geçirme Çalışmaları Mart ayına kaldı…
15 Şubat 08
Merkez Bankası Para Politikası Kurulu, faiz oranlarını beklentiler dahilinde 25 baz puan indirdi…
Aralık ayı cari açık 5.2 milyar dolar ile rekor kırdı…
Bütçe dışı kasa kuruluyor…
Japonya Merkez Bankası faiz oranlarını değiştirmeyerek, %0,50 oranında bıraktı…
18 Şubat 08
Kasım ayı işsizlik oranı %10.1 düzeyinde...
Kapasite kullanım oranı %80.5 ile Ocak ayında beklentiler dahilinde…
Tekel'de son gün fiyat beklentisi 1.8 milyar dolar…
19 Şubat 08
Tekel’e dört teklif…
Mart 2008
35
Emaar, Toprak’tan 403 milyon dolara arazi aldı…
20 Şubat 08
Sosyal Güvenlik Reformu uygulaması Eylül’e erteleniyor…
Hazine iç borçlanma ihalesinde 2.9 milyar YTL borçlandı…
21 Şubat 08
10. Cumhurbaşkanı Ahmet Necdet Sezer'in 9 maddesinin bir kez daha görüşülmesi için Meclise
iade ettiği Vakıflar Kanunu TBMM Genel Kurulunda kabul edildi…
Maliye Bakanı: 2008 için 10 milyar dolar yabancı sermayeyi garantilenmiş durumda…
Merkezi yönetim toplam borç stoku Ocak ayında 337 milyar YTL…
ÖİB, Samsun ve Bandırma limanları için tekliflerin 8-22 Nisan tarihleri arasında alınacağını açıkladı…
22 Şubat 08
IMF: 7. Gözden Geçirme Şubat'ta tamamlanmayacak...
Bütçe dışı fon konusunda bakanlardan itirazlar…
Yılsonu enflasyon beklentileri değişmedi…
25 Şubat 08
TSK’nin geçen hafta başlattığı kara operasyonu devam ediyor…
Cuma günü Cumhurbaşkanı Abdullah Gül üniversitelerde turban yasağının kalkmasını öngören
yasayı onayladı…
Kıbrıs Rum başkanlık seçimini görüşme yanlısı Komünist Hristofias kazandı…
Samsun ve Bandırma limanlarının özelleştirilmesi için ihale duyurusu gazetede yayımlandı…
26 Şubat 08
Sosyal güvenlik yeniden komisyonda…
Ziraat Bankası 2007 yılında 2.3 milyar YTL net kar açıkladı…
Kültür ve Turizm Bakanlığı verilerine göre Ocak ayında yabancı ziyaretçi sayısı geçen yılın aynı
dönemine göre %9,6 artışla 783 bin oldu…
27 Şubat 08
MB: Şubatta enflasyon işlenmemiş gıda fiyatlarındaki artışla yükselecek…
Başbakan Erdoğan, çiftçilere yapılan mazot ve gübre desteklerini öne çektiklerini söyledi…
Maliye Bakanı Kemal Unakıtan, önümüzdeki dönemde halen uygulamada olan bir vergiyi olduğu gibi
kaldıracaklarını söyledi…
Mart 2008
36
7.2. Şirket Haberleri/Yorumları
EREGL
ADANA
31.01.2008 Erdemir, 30 Ocak itibariyle, sıcak haddelenmiş çelik (HRC) fiyatlarını %8 oranında artırdı…
31.01.2008 Adana Çimento 2008’de çimento üretiminde %5.5 büyüme planlıyor…
NTTUR - NTHOL
CCOLA
BANKACILIK
31.01.2008 Net Grubu alacaklı bankalarla olan Finansal Yeniden Yapılanma sözleşmesinin (FYYS) sona
erdiğini açıkladı...
01.02.2008 CCI Doğadan’ın %50’sini alacak…
01.02.2008 Sabah gazetesinin haberine göre geçmişe yönelik vergi davalarında Hazine uzlaşmaya gidecek...
YKSGR
04.02.2008
SISE
VERGİ
TEBNK
TCELL
PTOFS
SAHOL
PAREKENDE
SISE
VESTL
VAKBN
MEDYA
OTOMOTİV
FROTO
NTTUR - NTHOL
AEFES
Yapı Kredi Sigorta, sermaye tavanının 80 milyon YTL’den 250 milyon YTL’ ye yükseltilmesi için genel m
04.02.2008 Cam Pazarlama’nın Şişecam’a devri 6 Şubat’ta gerçekleşecek…
04.02.2008 Yerel bir mahkemenin yabancılara %0 olarak uygulanan menkul değerler vergisinin Anayasaya
aykırı olduğuna dair çıkan haber uzun vadede belirsizliğe neden olabilir…
05.02.2008 Türk Ekonomi Bankası bedelli sermaye artırımı yapacak…
06.02.2008 Moodys Turkcell’in görünümünü olağandan pozitife yükseltirken, şirketin kredi notlarını teyit etti…
06.02.2008 OMV 1mn adet POAŞ hissesi aldı…
06.02.2008 Üç Sabancı ailesi üyesi borsa dışında toplam 18 mn adet Sabancı Holding hissesi satın aldı…
06.02.2008 Yeni hipermarket yasası taslağında çalışma zamanına dair kısıtlama yok...
06.02.2008 Cam Pazarlama'nın Şişecam'a devri bugün gerçekleşecek…
07.02.2008 Vestel Elektronik, Whirlpool ile görüşmelerin devam ettiğini ve olası bir anlaşma için şu aşamada
belirlenmiş bir zamanlama olmadığını açıkladı…
08.02.2008 Vakıfbank Vakıf Girişim Sermayesindeki payını satacak…
08.02.2008 RTÜK Sabah-Atv satışını onayladı…
08.02.2008 Hafif araç satışların, Ocak ayında geçen yılın aynı ayına göre %34.6 artışla, beklentimiz olan 29 bin
adetin üzerinde, 31.1 bin adet satış gerçekleşti…
08.02.2008 Ford Otosan, üretim kapasitesini bu yıl %7 artışla 320 bin adete yükseltecek ve 2009 yılının
ortasından itibaren ABD pazarına ihracat yapmaya başlayacaktır…
08.02.2008 Net Holding YKB, Besim Tibuk Kıbrıs’taki yatırımlarla ilgili açıklamalarda bulundu…
11.02.2008 Efes Breweries International Gürcistan’daki Lomisi şirketini alıyor…
GLYHO
11.02.2008 Global Yatırım Holding'in iştiraki olan Metangaz, Aydın bolgesi doğalgaz dağıtım ihalesini
kazandı…
EREGL
12.02.2008
GLYHO
12.02.2008 Global Yatırım Holding, Pera GYO ile birlikte Van Belediyesi’ne ait olan 16,612 metrekarelik
taşınmaz için 16.1 milyon YTL ile en yüksek teklifin verildiğini açıkladı…
12.02.2008 TAV, İzmir Adnan Menderes Havaalanı’nda 2008 sonu %10’dan fazla büyüme bekliyor…
TAVHL
KCHOL - MIGRS
TSKB
CLEBI
IHLAS
BEKO - ARCLK
SISE
THYAO
TEBNK
PETKM
KCHOL - MIGRS
GSRAY
CLEBI
GLYHO
TAVHL
AEFES
VAKBN
YKBNK
Erdemir, güçlü seyreden iç talebinde katkısıyla HRC yassı çelik fiyatlarını %8 artışla 860 $’a yükseltti…
12.02.2008 Koç Holding’den yapılan açıklamada Migros'un satış sürecinde son aşamaya gelinmekle birlikte,
henüz bir anlaşma imzalanmadığını duyuruldu…
12.02.2008 TSKB’nin 2007 karı 147 milyon YTL olarak 113 milyon YTL olan beklentilerin üzerinde açıklandı…
13.02.2008 Çelebi, İspanyol Acciona yer hizmetleri şirketini satın almaktan vazgeçti…
13.02.2008 İhlas Holding, İhlas Finansın tasfiyesi sürecini durdurmak için danışmanlık hizmeti almaya başlamıştı,
şimdi UBS ile ortaklık, satın alma ve stratejik işbirliği için anlaşma yaptı…
13.02.2008 Arçelik’in Beko Elektronik’teki payı %72.5’den %76.7’ye yükseldi…
13.02.2008 Sisecam, Beykoz arazisinin satışı ile ilgili İş Yatırım’a yetki verdi…
14.02.2008 Türk Hava Yolları’nın trafik sonuçları, Ocak ayında büyüme hızının yavaşladığını gösteriyor…
14.02.2008 TEB 2007 karını, 130 milyon YTL olarak bizim ve piyasanın beklentilerin altında açıkladı…
14.02.2008 Petkim 2007 sonu net karını %40 artışla 56.8mn dolar açıkladı…
15.02.2008 Koç Holding BC Partners kontrolündeki Moonlight Capital ile Migros'un %50.8 hissesinin satışı
için 1,977 milyon YTL karşılığında anlaştığını duyurdu…
15.02.2008 Galatasaray genel kurulu temettü dağıtımını görüşecek…
15.02.2008 Çelebi, dün Türk Hava Yolları ve Sun Express'inyer hizmetleri ihalelerine katıldı…
15.02.2008 Global Yatırım Holding-Pera GYO ile Makro Yapı ve Tic. ortaklığı Istanbul Şişli’de, net inşaat alanı
yaklaşık 30,000 metrekare olan bir arsa için teklif verdi...
15.02.2008 TAV’ın tamamına sahip olduğu HAVAS, dün Türk Hava Yolları yer hizmetleri ihalesine katıldı…
15.02.2008 Anadolu Efes, iş sendikasının grev kararı aldığını açıkladı…
15.02.2008 Vakıfbank’ın 2007 vergi karın 1,031 milyon YTL olarak beklentiler doğrultusunda gerçekleşti…
18.02.2008 YKB karı beklentilerin altında 709 milyon YTL olarak gerçekleşti...
Mart 2008
37
SKBNK
DOHOL
ANSGR
ISCTR
GARAN
AEFES
EREGL
18.02.2008
18.02.2008
18.02.2008
18.02.2008
18.02.2008
19.02.2008
19.02.2008
AFYON
19.02.2008 Italcementi, Afyon Çimento’nun da dahil olduğu çimento fabrikalarını toplam 600 milyon Euro alt
sınır olmak üzere satmayı planlıyor…
19.02.2008 Vergi için sunulan finansal tablolara göre Aksigorta 2007 yılında 114.5 milyon YTL (88 mn dolar) kar
açıkladı…
19.02.2008 Halkbank 2007 vergi karını 1,131 milyon YTL olarak açıkladı…
AKGRT
HALKB
TOASO
SAHOL
ANACM
DOHOL
Şekerbank 2007 vergi karını beklentilerin altında YTL121mn olarak açıkladı.
Doğan Holding Tekel ihalesine Tutsab Tekel ve Gıda Ürünleri ile de katılacak…
Anadolu Sigorta 2007 yılında 1,193 milyon YTL’lik prim üretimi gerçekleştirdiğini açıkladı…
İş Bankası 2007 karını 1,702 milyon YTL olarak açıkladı...
Garanti Bankası 2,316 milyon YTL ile beklentilerin doğrultusunda bir kar açıkladı…
Anadolu Efes, lokavt kararı almıştır…
Demir cevheri pazarlıklarında Asyalı üreticiler %65 fiyat artışında anlaştı…
20.02.2008 Tofaş, 2008 yılında üretimini önceki yıla göre %65 artışla 350- 360 bin adete, iç satışlarını ise %15
artışla 90 bin adete yükseltmeyi hedefliyor…
20.02.2008 Bekaert, Sabancı Holding’in Beksa’daki %50 hissesini satın alıyor…
20.02.2008 Anadolu Cam Rusya’da 95Kton/yıllık kapasiteli cam ambalaj şirketi satın aldı…
20.02.2008 Doğan Holding 2007 vergi karı sonuçlarını 17 milyon YTL zarar olarak açıkladı…
AKBNK
AKCNS
ADANA
21.02.2008 THY’nin alt marka olarak kullanacağı düşük maliyetli yeni havayolu şirketinin adı “Anadolu Jet” olarak
belirlendi…
21.02.2008 Koç Holding CEO’su Mustafa Koç 2007 yılında holdingin konsolide gelirlerinin %12’lik büyüme
göstererek, 38.8 milyar dolara ulaştığını açıkladı…
21.02.2008 Akbank 2007 banka karını beklentiler doğrultusunda 1,994 milyon YTL olarak açıkladı…
21.02.2008 Akçansa 2008 sonu 6.5-7mn ton çimento satışı hedefliyor…
21.02.2008 Oyak Çimento Grubu 2008 yılında Rusya’ya bir milyon ton çimento ihraç etmeyi planlıyor…
DOHOL
22.02.2008
PTOFS
KRDMD
KOZAD
MEDYA
22.02.2008
22.02.2008
22.02.2008
22.02.2008
TOASO
22.02.2008 Fiat'ın 1.3 Multijet motor üretiminde yaşanan kesinti Tofaş'ın Şubat ayı teslimatlarını olumsuz
etkileyebilir…
22.02.2008 Akcansa 2007 sonu net karını beklentilerimiz dahilinde 143mn dolar açıkladı…
THYAO
KCHOL
AKCNS
Medyadaki habere göre Tekel’in özelleştirilmesinde ihalenin bugün sonuçlandırılması bekleniyor…
OMV, İMKB’de 1 milyon adet Petrol Ofisi hissesi aldı.
Kardemir inşaat demiri fiyatlarını 21 Şubat itibariyle %6 arttırdı…
Danıştay Ovacık Altın madeni ile ilgili olarak mahkeme kararını onadı…
TMSF, Atv-Sabah’ın Çalık Grubu’na satışını onayladı...
25.02.2008 Anadolu Isuzu, 2007 yılında bir önceki yıla göre %18 artışla beklentimiz dahilinde 19mn dolar net kar
elde etti…
Tekel
özelleştirmesinde, British American Tobacco (BAT) 1,720 milyar dolar ile en yüksek teklifi
DOHOL
25.02.2008
vererek ihaleyi kazandı…
OTKAR
25.02.2008 Otokar ile Otoyol arasında Eurobus serisi midibüs üretim anlaşması imzalandı…
YKBNK - YKSGR 25.02.2008 YKB sigortadaki payını satmak için danışmanlık alıyor...
GLYHO - DOHOL 25.02.2008 Medyadaki habere göre, köprü ve otoyol özelleştirmeleri için ilk ortaklıklar kurulmaya başlandı…
GLYHO
26.02.2008 Global Yatırım Holding, Ankara Elektrik Üretim için teklif verdiğini açıkladı…
ASUZU
SKBNK
TCELL
BEYAZ EŞYA
KOZAD
SİGORTA
PTOFS
PTOFS
DOHOL
26.02.2008 Şekerbank 243 milyon YTL’lik tahsili geçmiş alacak portföyünü 61 milyon YTL’ye Lehman Borthers’a
sattığını açıkladı…
27.02.2008 Syriatel'in sahibi hisselerini Turkcell'e satmak istediğini açıkladı…
27.02.2008 Beyaz eşya iç satışları, Ocak ayında %19 geriledi…
27.02.2008 İzmir idare mahkemesi, Ovacık altın madeninin çalışmasına dayanak olan ÇED raporunun iptaline
ilişkin açılan davayı reddettiğini açıkladı...
27.02.2008 Milliyet gazetesindeki habere göre Aegon, Ankara Emeklilikin tamamını almak üzere anlaşmaya
vardı…
27.02.2008 OMV’nin 4Ç07 sonuçları Petrol Ofisi’nin 2007 dönem net karının USD230 milyon olduğuna işaret
ediyor…
27.02.2008 Petrol Ofisi Genel Müdürü, Melih Türker, 2008’de satışlarda %15’lik bir büyüme hedeflediklerini
açıkladı…
27.02.2008 Doğan Holding otoyol ve köprü özelleştirmeleri için Doğuş ve Autostrade ile ortaklık kurduğuna
dair medyada çıkan haberleri yalanladı…
Mart 2008
38
8. EKLER
8.1. Hisse Senetleri Piyasası Veritablosu
27 Şubat 2008 itibariyle
SEKTÖR ve ŞİRKET
Piyasa Toplamı
BANKALAR
Büyük Ölçekli Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
İş Bankası (A)
İş Bankası (B)
İş Bankası (C)
Halk Bankası
Vakıfbank
Yapı Ve Kredi Bankası
Küçük ve Orta Ölçekli Bankalar
Alternatifbank
Albaraka Türk
Asya Katılım Bankası
Fortıs Bank
Denizbank
Finansbank
Sekerbank
T. Ekonomi Bankası
T. Kalkınma Bankası
T.S.K.B.
Tekstilbank
BANKA DIŞI FİNANSAL ŞİRKETLER
Factoturk Faktoring Hizmetleri
Ffk Fon Fin. Kir.
Finans Fin. Kir.
Garanti Faktoring
İş Finansal Kiralama
İş Yatırım
Öz Finans Factoring
Şeker Fin. Kir.
Tekstil Fin. Kir.
Vakıf Fin. Kir.
Yapı Kredi Fin. Kir.
CAM, SERAMİK VE PORSELEN
Anadolu Cam
Denizli Cam
Ege Seramik
Kütahya Porselen
Soda Sanayii
Trakya Cam
Uşak Seramik
ÇİMENTO
Adana Çimento (A)
Adana Çimento (B)
Adana Çimento (C)
Afyon Çimento
Akçansa
Batı Çimento
Batısöke Çimento
Bolu Çimento
Bursa Çimento
Çimbeton
Çimentaş
Çimsa
Göltaş Çimento
Konya Çimento
Lafarge Aslan Çimento
Mardin Çimento
Nuh Çimento
Oysa Çimento
Ünye Çimento
DAYANIKLI TÜKETİM MALLARI
Arçelik
Beko Elektronik
Bsh Ev Aletleri
Klimasan Klima
Sılverlıne Endüstri Ve Ticaret
Vestel Beyaz Eşya
Vestel
DEMİR, ÇELİK VE METAL
Borusan Boru
Burçelik
Burçelik Vana
Çelik Halat
Mart 2008
Fiyat
(YTL)
44,887
Günlük
%2
Haftalık
%1
Aylık
%6
Değişim
Yılbaşı
-%16
Fiyat
(US$)
38,121
6.95
7.90
%2
%2
-%4
-%1
%0
%3
-%20
-%25
5.90
6.71
945.00
5.85
8.40
3.00
2.92
%1
%1
-%1
%1
%3
-%1
-%2
-%5
%0
%1
-%2
-%3
-%4
-%3
-%10
-%13
-%20
-%31
-%28
-%29
802.55
4.97
7.13
2.55
2.48
1.44
5.15
11.70
1.73
9.30
4.94
3.94
2.05
8.55
1.38
1.32
%1
%1
%1
%1
-%1
%0
-%2
%0
%2
%0
-%1
%3
%1
%4
%2
-%6
%0
-%1
-%2
%16
-%3
%4
%3
%1
%21
%4
-%17
-%6
%1
-%2
%39
%1
%0
-%30
-%18
%6
-%23
-%31
-%6
-%24
-%30
%60
-%28
-%27
1.22
4.37
9.94
1.47
7.90
4.20
3.35
1.74
7.26
1.17
1.12
5.06
10.90
1.83
2.94
1.37
1.20
2.28
1.86
0.65
0.64
2.94
3.00
%1
%0
%5
%1
%0
%1
-%1
%13
-%2
-%3
%0
%0
%1
-%1
%1
-%2
-%2
-%1
-%1
-%2
-%6
-%3
-%5
-%3
-%2
%2
%3
%6
-%4
%2
-%5
%8
%5
-%2
%7
%19
-%14
-%31
-%45
-%31
-%23
-%35
-%16
%10
-%38
-%44
-%58
-%11
4.30
9.26
1.55
2.50
1.16
1.02
1.94
1.58
0.55
0.54
2.50
2.55
2.92
3.00
2.04
16.50
1.20
2.50
1.21
%1
%1
%3
-%1
-%1
-%1
-%2
%1
-%1
%45
%1
-%6
%1
%7
%4
-%2
%47
%4
%3
%10
%1
%5
-%26
%0
-%18
-%31
-%11
-%33
2.48
2.55
1.73
14.01
1.02
2.12
1.03
6.25
3.96
0.66
1,165.00
5.75
9.10
2.52
1.77
9.50
14.50
10.50
7.15
52.50
46.00
66.50
5.95
12.30
6.20
6.10
%5
%1
%0
%1
%2
-%1
%1
-%1
%1
%1
%0
%4
-%3
%0
%1
%1
-%1
%0
-%2
%0
%0
-%1
%3
-%3
-%1
%1
-%1
-%2
%1
%0
%2
-%3
-%2
-%3
%2
%2
%0
%2
%11
%13
%5
%18
%6
-%6
-%4
%4
-%5
-%1
%4
%8
-%5
%12
%7
%6
%10
%0
%4
-%11
-%12
-%12
%3
-%19
-%13
-%14
-%22
-%13
-%26
-%24
-%17
-%13
-%11
-%9
-%12
-%7
%0
-%9
5.31
3.36
0.56
989.38
4.88
7.73
2.14
1.50
8.07
12.31
8.92
6.07
44.59
39.07
56.48
5.05
10.45
5.27
5.18
7.05
1.04
27.50
5.15
1.69
2.70
2.08
-%1
-%1
%19
-%1
-%1
-%1
%1
-%1
%0
%16
%0
-%1
-%6
%1
%1
-%8
%24
%4
%19
-%22
%8
-%13
-%33
%2
-%13
-%20
-%31
-%28
5.99
0.88
23.35
4.37
1.44
2.29
1.77
8.80
20.90
1.01
6.15
%1
%0
%0
-%2
-%1
-%8
-%1
%3
%0
-%12
-%6
%10
-%14
-%18
-%27
-%15
7.47
17.75
0.86
5.22
Hacim
(mn US$)
1,233
532
511.0
36.27
166.02
PD
(mn US$)
240,699
88,304
69,318
17,707
14,089
F/DD
2006/12
ORT. ÖZ. GET.
2005-2006
2.2
2.1
2.1
2.6
0.02
161.38
29.27
25.54
92.54
21.0
0.33
1.59
1.65
0.43
0.03
0.01
2.75
1.40
1.74
6.79
4.25
10.1
0.02
0.15
0.45
0.20
1.88
2.02
0.04
4.00
0.10
0.21
0.92
0.08
36.4
3.14
0.01
30.44
0.07
0.40
1.52
0.79
7.8
1.51
0.06
0.39
1.10
2.11
0.00
0.01
0.10
0.04
0.14
0.06
1.76
0.05
0.06
0.13
0.27
0.01
a.d.
0.01
8.1
2.51
0.97
1.74
0.03
0.32
1.04
1.44
79.4
0.08
0.11
0.20
0.25
23
13,695
8,917
6,369
8,499
18,985
367
1,179
2,981
1,469
2,497
5,873
1,338
1,314
1,162
469
336
2,109
86
145
117
42
262
142
231
12
19
9
50
993
2,162
784
15
91
36
205
1,015
15
7,719
349
207
69
119
935
498
120
193
569
22
326
820
321
190
363
370
1,569
186
493
4,504
2,395
303
981
66
44
436
281
8,166
212
12
7
39
242.2
1.5
2.8
1.5
2.5
2.6
1.9
a.d.
a.d.
1.1
2.2
2.8
1.9
2.4
3.1
0.8
1.1
289.6
3.1
1.9
0.6
1.6
1.1
0.9
1.2
1.7
3.1
0.4
1.9
2.3
282.6
1.4
0.7
1.3
0.5
0.6
1.2
0.7
851.7
2.5
1.6
0.3
2.7
1.3
1.7
0.8
1.2
3.0
0.7
0.6
1.2
1.3
0.8
2.6
2.2
2.3
1.4
2.4
892.9
1.4
4.4
2.5
2.2
1.6
1.1
0.3
836.3
1.1
2.0
1.3
1.6
39
%23
%24
%24
%48
F/K
2006/12
18.04
16.43
16.76
15.8
19.0
FD/VAFÖK
2006/12
9.48
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
FD/Satışlar
2006/12
0.93
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
%15
%15
%24
%19
%26
%21
%33
a.d.
%95
%13
%13
%26
%27
%21
%7
%15
%14
2142%
34.6%
16.8%
18.1%
15.7%
15.9%
25.4%
15.1%
-1.6%
-17.3%
10.6%
-12.7%
24.0%
2889%
11.1%
-3.8%
17.5%
2.8%
5.3%
16.1%
10.6%
12202%
62.5%
44.4%
6.2%
26.1%
22.2%
14.6%
10.3%
20.2%
35.1%
6.1%
19.0%
41.4%
16.6%
14.3%
18.9%
35.5%
32.8%
84.0%
31.8%
2399%
8.5%
-26.1%
13.4%
12.8%
2.6%
20.8%
-2.8%
5348%
14.8%
-12.7%
-14.5%
5.6%
2,854.8
17.7
14.8
11.8
23.7
15.32
17.7
24.3
29.2
27.9
12.9
11.3
36.8
17.8
10.6
6.3
31.9
11.78
14.9
9.4
4.2
13.1
18.1
7.4
21.0
24.8
-4.7
3.3
10.8
12.7
12.56
30.3
28.2
-106.2
66.0
4.5
10.1
-28.7
9.02
6.9
6.2
7.4
13.4
9.1
8.2
5.0
3.9
14.2
11.2
13.4
8.6
10.8
4.4
13.0
5.9
15.3
5.6
8.8
16.31
10.6
-3.4
11.4
16.1
20.4
9.7
135.9
11.82
9.0
-23.1
-5.8
22.1
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
13.34
10.2
10.8
11.0
12.6
16.8
6.7
-1.9
27.3
17.2
5.7
8.1
24.0
7.92
8.9
4.9
10.6
6.2
5.3
8.0
6.1
6.81
7.6
6.3
0.5
9.6
7.1
6.5
4.4
3.4
9.1
6.7
7.4
5.6
5.4
3.3
9.6
6.0
11.9
1.9
5.5
8.12
10.0
-93.6
6.8
9.2
13.9
5.2
2.8
8.30
4.9
26.5
-122.5
9.8
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
0.34
8.5
10.9
9.1
11.8
17.6
6.2
0.0
a.d.
11.7
7.5
7.0
20.9
1.83
2.3
0.6
1.3
0.3
1.0
2.5
1.1
2.46
3.3
2.8
0.2
3.4
2.7
2.0
1.6
1.3
2.2
0.3
2.2
2.6
2.5
1.2
2.1
3.3
3.9
0.7
3.3
0.67
1.0
0.6
0.9
1.3
1.9
0.6
0.2
1.13
0.5
0.8
1.6
0.7
Net Satış (mn US$)
2005/12
2006/12
157,779.31
186,864.80
Net Kar (mn US$)
2005/12
2006/12
9,415
13,344
2,917
5,374
2,155
4,135
1,094.0
1,118.0
537.9
743.1
0.0
866.9
413.1
393.5
-1,150.8
763
15.5
69.1
70.0
153.1
267.1
25.5
63.5
18.5
73.0
7.1
159
5.2
1,340
397.7
23.7
97.1
117.9
250.0
436.6
16.9
2,547
91.7
61.1
17.0
32.8
309.6
199.0
61.8
92.9
235.8
60.7
181.9
267.1
113.2
122.2
112.6
89.0
296.0
99.3
103.5
11,204
4,658.0
1,510.4
1,076.9
56.9
16.5
597.6
3,287.4
6,844
431.3
18.4
4.6
49.7
1,556
474.5
25.6
114.1
118.9
290.2
498.5
34.1
3,126
94.7
63.1
17.5
29.9
403.5
227.7
67.7
110.2
257.8
75.4
271.5
354.1
113.2
136.8
163.8
100.5
401.1
108.3
129.2
11,857
4,861.6
1,261.7
1,204.1
69.4
23.4
781.9
3,654.7
8,588
524.5
18.2
4.9
50.7
35.4
2.6
10.1
29.8
19.8
-4.3
0.0
0.9
6.9
53.0
119
39.7
0.2
0.5
5.1
9.5
61.8
2.4
649
33.7
22.5
6.2
7.7
84.7
31.4
15.1
28.3
28.0
0.9
23.9
72.2
30.6
33.6
13.7
48.6
91.1
26.6
50.1
306
193.8
-61.2
68.7
0.9
1.4
37.7
64.4
205
14.3
0.1
0.0
1.5
0.0
774.9
603.3
537.8
357.9
1,239
20.7
48.5
102.2
52.7
193.1
517.7
36.3
73.8
109.1
74.3
10.5
179
5.8
15.4
28.0
3.2
14.5
19.2
11.0
0.5
-4.1
2.8
4.6
78.2
172
25.9
0.5
-0.9
0.6
45.6
101.0
-0.5
855
50.3
33.5
9.3
8.9
102.3
61.0
24.2
49.7
40.1
2.0
24.2
95.1
29.8
43.1
27.9
62.2
102.4
33.4
56.0
276
226.5
-89.3
85.8
4.1
2.1
44.9
2.1
691
23.4
-0.5
-1.2
1.8
Net Borç
Son Dönem
26,663
679
290
0
57
5
75
230
22
-21
-35
-33
-65
-17
152
-31
-12
-47
-15
-2
271
90
-34
-28
-12
-42
12
-110
-64
3,459
2,326
513
136
27
1
52
404
1,577
28
3
1
-3
Sermaye
mn YTL
52,254
20,634
15,034
3,000
2,100
HAO
%
32
32
35
36
52
0
2,757
1,250
2,500
3,427
5,601
300
270
300
1,000
316
1,400
400
755
160
400
300
1,081
20
16
75
17
225
140
119
8
35
17
20
390
1,071
316
6
53
3
201
478
14
1,308
66
62
123
0
191
64
56
129
71
2
37
135
7
5
6
73
150
35
95
1,184
400
348
42
15
30
190
159
1,867
28
1
8
7
45
33
25
25
24
24
5
21
43
6
0
17
99
20
1
54
25
33
25
14
42
35
100
43
30
49
41
46
22
17
28
21
49
64
23
17
32
52
32
86
15
50
48
20
41
25
51
61
58
65
29
60
32
2
51
9
20
11
20
21
22
1
39
37
31
58
53
16
46
50
37
SEKTÖR ve ŞİRKET
Piyasa Toplamı
Çemtaş
Demisaş Döküm
Erbosan
Ereğli Demir Çelik
Feniş Alüminyum
Goldaş Kuyumculuk
İzmir Demir Çelik
Kardemir (A)
Kardemir (B)
Kardemir (D)
Park Elek. Madencilik
Sarkuysan
ELEKTRONİK,BT,TELEKOM
Abana Elektromekanik
Alcatel Teletaş
Anel Telekomünikasyon
Arena Bilgisayar
Armada Bilgisayar
Aselsan
Datagate Bilgisayar
Emek Elektrik
Escort Computer
İndeks Bilgisayar
Karel Elektronik
Link Bilgisayar
Logo Yazılım
Netaş Telekom.
Plastik Akıllı Kart
Pirelli Kablo
Turkcell
ENERJİ
Ak Enerji
Aksu Enerji
Ayen Enerji
Aygaz
Gersan Elektrik
Zorlu Enerji
EV ÜRÜNLERİ
Gentaş
İdaş
İhlas Ev Aletleri
Kelebek Mobilya
Yataş
GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI
Akmerkez Gay. Yat. Ort.
Alarko Gmyo
Atakule Gay. Yat. Ort.
Egs Gmyo
Doğuş-Ge G.M.Y.O.
İhlas Gmyo
İş Gmyo
Nurol Gmyo
Sağlam G.M.Y.O.
Sinpas G.M.Y.O.
Vakıf Gmyo
Yapı Kredi Koray Gmyo
GIDA
Altınyağ
Banvit
Dardanel
Frigo Pak Gıda
Kent Gıda
Kerevitaş Gıda
Konfurt Gıda
Merko Gıda
Mert Gıda
Penguen Gıda
Pınar Entegre Et Ve Un
Pınar Süt
Selçuk Gıda
Şeker Piliç
Tat Konserve
Tukaş
Ülker
Van Et
Mart 2008
Fiyat
(YTL)
44,887
1.60
1.25
7.80
8.80
1.41
2.82
2.39
1.60
1.60
1.27
4.90
2.74
Günlük
%2
%1
%2
%0
%8
-%1
%4
%3
%0
%0
%4
%1
%1
Haftalık
%1
%9
%2
-%1
%4
%4
%13
%12
%0
%0
%9
%6
%5
Aylık
%6
%10
%1
-%1
%20
%10
%28
%17
%7
%7
%28
%25
%3
Değişim
Yılbaşı
-%16
-%13
-%25
-%22
-%15
-%14
-%4
-%9
-%10
-%10
-%8
-%7
-%14
Fiyat
(US$)
38,121
1.36
1.06
6.62
7.47
1.20
2.39
2.03
1.36
1.36
1.08
4.16
2.33
0.77
1.71
2.94
3.12
1.89
21.50
2.86
0.59
1.34
1.85
2.06
2.54
3.94
18.90
2.50
3.24
12.20
%0
%1
%0
%6
%2
%1
-%1
%0
%2
%1
%0
%2
%0
%0
%0
%1
%3
%0
%1
%11
%8
%7
%2
%6
-%2
%1
%6
%2
-%6
%5
%1
-%1
%3
%8
-%11
%4
%44
-%3
%7
%3
%7
-%2
%5
%16
%4
%11
%30
-%10
%2
%27
%17
-%6
-%28
-%6
-%17
-%16
-%19
%29
-%20
-%26
-%2
-%26
-%5
%13
-%33
-%18
-%7
-%5
0.65
1.45
2.50
2.65
1.61
18.26
2.43
0.50
1.14
1.57
1.75
2.16
3.35
16.05
2.12
2.75
10.36
10.90
3.70
2.76
4.36
0.91
4.46
%0
%2
%3
%4
%3
%2
%4
-%6
-%1
%4
%0
%2
%16
%21
%21
%1
%6
%22
%4
-%15
-%10
-%17
-%25
-%9
9.26
3.14
2.34
3.70
0.77
3.79
1.15
3.90
3.32
0.67
1.34
%0
-%1
-%1
%0
%3
%0
%4
-%4
%6
%2
%0
%24
%56
%18
%4
-%21
-%10
%21
-%19
-%28
0.98
3.31
2.82
0.57
1.14
39.50
20.30
2.14
0.55
1.17
0.75
1.35
2.29
0.90
5.80
1.74
2.60
%2
%0
%2
-%2
%3
%1
%1
%0
%2
%0
%0
-%2
-%2
-%6
%2
-%4
%15
%1
-%5
-%4
%1
-%2
-%1
%4
%20
-%6
%7
-%27
%31
%0
-%7
%11
%2
-%9
-%7
%3
%2
-%23
-%1
%2
-%15
-%31
-%22
-%25
-%24
-%29
-%28
-%22
33.55
17.24
1.82
0.47
0.99
0.64
1.15
1.94
0.76
4.93
1.48
2.21
0.61
3.58
0.74
1.14
37.75
8.90
3.60
1.94
1.64
1.38
3.68
6.10
0.47
3.98
2.76
1.03
3.76
4.22
%5
%1
%1
%0
%1
%1
%12
%1
%17
%0
%1
%2
%7
%0
%1
-%2
%2
-%1
%3
-%6
%1
%4
%2
%18
%15
-%2
%16
-%3
%3
%3
%4
%5
%1
%3
-%1
-%1
%3
%3
%6
%7
%2
%26
%28
%18
%16
%4
%3
-%3
%4
%24
%6
%4
-%6
%24
-%21
-%3
-%26
-%19
-%7
-%5
-%15
-%12
-%19
-%29
-%16
-%25
-%25
%5
-%11
-%11
-%21
-%18
0.52
3.04
0.63
0.97
32.06
7.56
3.06
1.65
1.39
1.17
3.13
5.18
0.40
3.38
2.34
0.87
3.19
3.58
Hacim
(mn US$)
1,233
0.22
0.04
0.13
34.02
0.13
9.79
2.84
0.74
0.72
24.70
4.93
0.51
102.3
0.01
0.15
0.13
0.99
0.29
3.21
0.16
0.59
0.13
0.16
0.26
0.54
0.32
0.37
0.35
0.31
94.34
26.1
2.50
1.45
13.30
5.28
0.25
3.33
18.9
0.08
0.10
17.86
0.27
0.61
7.1
0.01
0.15
1.62
0.19
0.16
0.46
3.53
0.11
0.61
0.08
0.17
0.05
20.6
1.54
0.99
0.84
0.32
0.13
0.80
3.75
0.81
0.59
0.61
0.12
0.07
1.10
0.25
0.56
0.52
7.33
0.26
PD
(mn US$)
240,699
95
30
35
6,308
27
192
253
158
78
406
200
116
24,060
2
56
110
42
19
537
24
11
13
88
38
12
53
104
48
108
22,794
2,159
605
26
280
928
10
309
330
57
20
206
28
19
2,175
460
95
114
23
93
21
516
19
43
675
27
88
2,959
14
243
22
12
786
28
20
45
12
59
135
233
9
74
319
55
858
30
F/DD
2006/12
ORT. ÖZ. GET.
2005-2006
0.9
0.5
0.9
1.3
0.9
1.6
1.2
1.9
1.9
1.5
1.8
0.6
1,489.3
0.8
2.1
2.0
1.6
1.2
1.4
1.8
-5.5
0.7
1.3
0.7
2.2
a.d.
0.8
2.5
1.1
4.4
190.2
1.9
1.2
1.6
0.8
0.9
1.3
23.4
0.8
0.8
6.7
3.9
0.4
58.1
5.1
0.7
0.9
0.4
0.9
1.0
0.7
0.6
3.1
1.4
0.5
1.0
193.2
a.d.
1.9
-0.1
1.4
4.8
-4.8
1.6
3.1
2.1
2.3
0.9
1.1
0.8
2.3
2.6
1.1
1.4
1.4
15.1%
5.1%
33.4%
11.1%
13.4%
8.1%
7.8%
25.3%
25.3%
25.3%
10.8%
11.1%
8402%
-5.6%
9.3%
8.9%
24.6%
16.1%
17.1%
10.2%
88.4%
1.5%
12.2%
12.6%
-18.3%
a.d.
6.5%
1.4%
2.2%
25.5%
2146%
-10.1%
0.1%
8.9%
33.1%
3.8%
-2.3%
26%
12.1%
-10.8%
9.8%
29.7%
4.3%
284%
28.8%
2.5%
8.2%
-5.2%
8.3%
-3.6%
5.1%
4.4%
59.3%
a.d.
7.0%
13.4%
2194%
a.d.
67.6%
-13.5%
-4.3%
6.8%
-88.1%
35.7%
9.9%
-12.6%
10.1%
13.4%
14.1%
-40.4%
87.0%
18.6%
4.6%
23.6%
2.1%
40
F/K
2006/12
18.04
6.2
12.1
4.8
13.2
9.4
34.3
6.5
10.8
10.8
8.5
9.0
4.7
24.34
-4.6
4.6
46.1
6.7
17.9
10.0
16.5
-5.5
84.9
10.2
4.6
-15.4
a.d.
15.3
-69.1
29.3
25.7
13.23
-14.5
-23.0
-25.7
3.7
-76.5
-9.6
41.19
5.7
244.4
244.1
-5.6
9.5
18.25
11.5
27.6
7.2
38.8
5.3
-8.3
15.1
7.2
438.3
a.d.
8.6
20.3
119.10
a.d.
28.8
-0.6
-25.0
115.0
-4.9
12.7
-8.9
-14.1
-5.8
8.3
11.7
-3.3
-10.2
-23.4
-6.8
13.8
135.7
FD/VAFÖK
2006/12
9.48
4.4
4.6
3.9
8.9
5.4
18.0
3.9
7.2
7.2
5.8
21.0
9.8
11.18
-16.9
25.5
36.3
6.1
6.2
4.3
7.4
-5.0
16.8
6.1
2.8
-7.7
a.d.
3.8
-147.2
6.3
11.7
10.88
817.7
17.9
8.4
6.1
10.3
28.6
14.21
3.9
11.6
52.5
-18.5
5.4
20.22
11.5
8.7
20.0
-44.4
35.7
-6.6
15.0
9.8
147.4
a.d.
5.9
38.4
16.89
a.d.
12.3
60.8
10.7
27.1
8.4
5.1
39.7
-36.3
-30.3
6.1
11.3
-11.0
68.8
24.6
53.8
12.6
27.1
FD/Satışlar
2006/12
0.93
0.9
0.7
0.4
2.2
0.9
0.1
0.5
1.6
1.6
1.3
8.0
0.4
3.15
21.4
0.3
2.8
0.2
0.1
1.2
0.2
1.3
0.6
0.2
0.6
4.0
a.d.
0.4
3.3
0.3
4.5
1.15
2.1
15.1
4.7
0.6
0.4
2.3
1.47
0.9
0.9
4.2
1.5
0.6
8.75
8.9
6.8
10.6
29.9
7.0
1.2
10.1
1.9
65.4
a.d.
3.8
2.0
1.27
a.d.
1.1
3.1
1.2
3.4
1.4
1.1
1.9
1.2
1.8
0.8
1.0
0.6
0.9
1.5
0.9
0.9
1.3
2005/12
2006/12
157,779.31
186,864.80
103.0
97.2
72.4
79.9
70.5
85.1
3,132.6
3,425.5
47.4
62.8
1,719.0
2,201.4
329.8
557.6
77.2
103.4
38.4
51.4
250.6
335.6
20.7
28.0
478.0
962.0
6,620
7,123
0.1
0.1
184.3
149.9
12.9
30.4
353.3
422.9
132.3
162.5
336.4
358.5
147.2
154.5
8.9
8.4
35.5
24.3
565.8
630.0
37.1
43.1
3.6
2.4
0.0
0.0
105.8
79.4
14.2
12.9
206.0
343.9
4,476.4
4,700.2
2,229
2,505
300.3
303.4
1.1
1.5
60.9
94.1
1,687.6
1,812.5
17.4
19.3
161.6
273.8
259
271
46.9
54.4
39.6
42.8
54.4
50.2
33.2
28.0
84.7
95.9
142
185
2,617
0.0
244.1
74.2
17.5
200.3
50.7
15.2
25.3
14.6
43.9
163.3
239.5
17.6
97.4
260.8
114.2
1,013.5
24.7
3,014
0.0
254.8
68.0
20.2
247.1
64.1
23.8
39.0
12.4
46.8
172.7
249.5
16.9
93.1
313.3
117.3
1,250.0
24.9
Net Kar (mn US$)
2005/12
2006/12
9,415
13,344
12.3
15.2
1.8
2.5
-3.8
7.2
144.2
478.5
1.2
2.9
3.9
5.6
9.5
39.2
1.0
14.6
0.5
7.3
3.3
47.5
7.0
22.2
7.5
24.6
920
988
-0.2
-0.4
-0.5
12.3
-0.3
2.4
6.1
6.3
1.8
1.1
67.7
53.7
1.8
1.5
0.8
-2.0
1.4
0.1
8.7
8.7
6.0
8.3
-0.1
-0.8
0.0
0.0
12.4
6.8
-0.6
-0.7
9.0
3.7
806.0
887.5
20
163
-59.0
-41.8
-0.4
-1.1
5.0
-10.9
67.3
249.5
-0.6
-0.1
7.8
-32.2
4
8
7.9
10.1
-0.3
0.1
2.0
0.8
-4.2
-5.0
-1.9
2.0
63
119
31.8
39.9
7.6
3.4
12.8
15.9
-27.2
0.6
4.0
17.5
-3.4
-2.5
25.4
34.1
3.0
2.7
0.0
0.1
4.6
3.9
32
0.0
-3.4
-19.7
0.1
9.6
1.9
-1.3
-18.6
0.0
0.4
12.2
16.5
-2.5
-1.5
-11.4
0.4
49.4
0.2
3.2
4.3
25
0.0
8.5
-36.6
-0.5
6.8
-5.8
1.6
-5.0
-0.8
-10.3
16.2
20.0
-2.6
-7.3
-13.6
-8.0
62.1
0.2
Net Borç
Son Dönem
26,663
-8
27
-5
1,163
27
44
7
8
4
27
23
231
-1,650
0
-13
-25
27
-2
-96
5
0
2
30
-11
-2
0
-74
-6
2
-1,488
714
34
-3
166
198
-2
321
69
-6
18
7
14
35
-555
-14
-65
-17
6
24
-6
-99
-10
6
-356
-19
-5
862
0
47
186
12
54
64
5
30
3
26
3
10
1
10
151
48
208
3
Sermaye
mn YTL
52,254
70
28
5
844
23
80
125
116
58
376
48
50
2,554
3
39
44
16
12
29
10
22
11
56
22
6
16
6
23
39
2,200
539
65
8
120
251
13
82
205
59
6
73
50
17
971
14
5
63
50
94
33
450
10
56
137
18
40
916
28
80
35
12
25
4
7
27
8
51
43
45
21
22
136
62
269
8
HAO
%
32
46
47
45
50
29
62
46
99
99
100
35
77
28
49
34
41
38
30
15
30
78
49
20
31
30
21
32
49
16
28
42
53
75
15
45
60
32
67
64
100
71
40
40
51
49
49
49
72
49
95
54
49
50
49
45
49
29
61
27
48
37
10
50
50
57
52
29
44
40
89
30
43
30
31
49
SEKTÖR ve ŞİRKET
Piyasa Toplamı
GÜBRE
Bagfaş
Ege Gübre
Gübre Fabrikaları
Hektaş
HAVAYOLLARI
Çelebi
Reysas Taşımacılık
Tav Havalimanları
Türk Hava Yolları
Usaş
HOLDİNG
Alarko Holding
Borusan Yat. Paz.
Doğan Holding
Doğan Yayın Holding
Eczacıbaşı Yatırım
Enka İnşaat
Gsd Holding
İhlas Holding
Kav Dan.Paz.Tic.
Koç Holding
Mazhar Zorlu Hol.
Net Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
Tekfen Holding
Transtürk Holding
Yazıcılar Holding
İÇECEK
Anadolu Efes Biracılık
Coca Cola İçecek
Ersu Gıda
Kristal Kola
Pınar Su
T. Tuborg
İLAÇ
Deva Holding
Eczacıbaşı İlaç
Selçuk Ecza Deposu
İNŞAAT VE İNŞAAT ÜRÜNLERİ
Alarko Carrıer
Boyasan Tekstil
Borova Yapı
Çbs Boya
Çbs Printaş
Doğusan
Dyo Boya
Eczacıbaşı Yapı
Ege Profil
Egeplast
Haznedar Refrakter
İntema
İzocam
Marshall
Meges Boya
Pimaş
T. Demirdöküm
KAĞIT VE MUKAVVA
Alkim Kağıt
Bak Ambalaj
Dentaş Ambalaj
Duran Doğan Basım Ve Ambalaj
Eminiş Ambalaj
İpek Matbaacılık
Işıklar Ambalaj
Kaplamin
Kartonsan
Koza Davetiye
Olmuksa
Tire Kutsan
Viking Kağıt
KİMYASALLAR
Alkim Kimya
Mart 2008
Fiyat
(YTL)
44,887
Günlük
%2
Haftalık
%1
Aylık
%6
Değişim
Yılbaşı
-%16
Fiyat
(US$)
38,121
122.00
62.50
15.30
1.31
%6
-%2
-%5
%0
-%2
-%8
%30
%2
%28
%16
%55
%8
%72
%12
%74
%10
103.61
53.08
12.99
1.11
8.15
5.25
8.00
7.55
1.65
%1
%2
%4
-%1
%1
-%5
%0
%3
-%1
-%1
%1
%1
-%5
%4
%3
-%26
-%15
-%25
-%12
-%29
6.92
4.46
6.79
6.41
1.40
3.06
2.86
1.63
3.38
3.14
17.40
1.04
1.05
2.41
4.82
0.75
0.88
5.85
1.95
6.60
0.30
8.40
%5
%2
%0
%0
%1
-%1
%1
%2
%2
%0
%1
%0
%2
-%1
%4
%0
%0
%3
%4
-%6
%2
%0
%0
%2
-%2
%3
-%1
-%7
-%1
-%2
%2
%2
%0
-%1
%10
-%6
%1
-%8
%3
%3
-%6
%30
-%2
%3
%19
%1
%15
%15
%7
-%14
%5
-%17
-%27
-%27
-%29
-%29
-%15
-%31
-%1
-%27
-%24
-%28
-%24
-%9
-%17
%2
-%21
-%17
2.60
2.43
1.38
2.87
2.67
14.78
0.88
0.89
2.05
4.09
0.64
0.75
4.97
1.66
5.61
0.25
7.13
13.40
12.10
0.67
1.05
5.85
1.26
%2
%0
%0
%2
%3
%1
%2
%5
%0
-%3
%5
%4
%17
%0
%0
%14
-%6
%0
-%4
-%10
-%20
-%15
-%11
-%31
11.38
10.28
0.57
0.89
4.97
1.07
15.10
4.46
2.12
-%4
%2
%0
-%1
%3
-%4
-%12
%10
%8
-%21
-%14
-%10
12.82
3.79
1.80
11.30
0.25
0.58
0.49
0.79
1.86
0.74
2.82
3.94
0.96
2.13
5.30
13.80
13.30
1.52
3.28
9.10
%2
-%7
%0
%7
%4
%0
%10
%1
%1
-%1
%1
-%1
%0
%2
%1
%1
%0
%7
%0
-%2
%7
%5
-%1
%14
%0
%19
-%8
%0
%6
%5
%2
-%1
-%4
%1
%6
%14
%0
%7
%5
%0
%25
%2
%24
%14
%6
%10
%3
%1
-%19
%1
%1
-%20
-%14
-%33
-%21
-%21
-%13
-%6
-%21
%1
-%24
-%39
-%17
-%17
-%14
-%25
-%15
-%1
9.60
0.21
0.49
0.42
0.67
1.58
0.63
2.39
3.35
0.82
1.81
4.50
11.72
11.30
1.29
2.79
7.73
1.05
3.08
0.89
2.92
3.18
4.14
0.79
7.65
56.00
7.40
4.42
8.00
1.23
-%1
%1
-%1
%1
%3
-%1
-%4
%1
%1
%0
%0
%0
%2
-%1
%8
-%2
%0
%24
-%4
%1
%6
%1
-%3
%4
%0
-%1
-%1
%10
-%14
-%3
%36
%8
%11
%7
%6
-%7
%1
%0
-%3
-%23
-%22
-%44
-%25
-%8
-%9
-%21
-%20
-%16
-%30
-%20
-%3
-%33
0.89
2.62
0.76
2.48
2.70
3.52
0.67
6.50
47.56
6.28
3.75
6.79
1.04
7.25
%1
%0
%5
%1
6.16
Hacim
(mn US$)
1,233
18.6
6.86
0.87
7.14
3.69
23.9
0.52
0.99
15.37
4.23
2.78
129.7
4.40
0.40
16.10
3.99
1.58
2.23
3.32
26.21
0.51
47.91
0.01
3.53
9.79
2.99
6.57
0.00
0.14
5.3
2.89
0.75
0.27
0.94
0.30
0.19
3.0
0.09
2.06
0.82
6.3
0.30
0.01
0.20
0.43
0.57
0.46
2.91
0.27
0.07
0.02
0.07
0.56
0.03
0.06
0.25
0.07
0.02
13.2
0.22
0.19
0.18
0.07
0.37
1.53
1.50
0.19
3.05
5.28
0.05
0.01
0.55
0.9
0.90
PD
(mn US$)
240,699
781
311
107
292
72
3,207
168
223
1,645
1,122
48
39,300
561
68
2,076
1,775
147
13,299
177
352
20
7,146
7
253
8,943
1,666
1,663
4
1,141
7,947
5,121
2,614
20
21
63
107
2,239
616
692
932
1,531
104
7
10
8
10
18
142
135
152
16
19
22
288
113
20
50
417
1,399
47
24
53
16
17
174
54
31
135
406
122
269
52
152
152
F/DD
2006/12
ORT. ÖZ. GET.
2005-2006
36.8
3.6
1.2
2.0
1.1
342.7
1.6
2.2
3.4
0.7
0.8
5,075.1
1.0
0.9
0.7
1.6
0.3
5.2
0.6
1.0
0.7
1.2
-0.5
4.1
1.4
0.8
2.5
0.2
1.1
553.6
3.3
3.4
1.2
0.7
1.5
5.4
111.1
2.7
0.5
1.7
168.4
0.7
4.0
1.8
-0.2
0.5
2.7
2.3
1.0
2.1
-4.0
1.6
1.0
2.3
1.2
14.0
1.6
2.6
222.1
0.6
0.6
0.7
2.3
1.2
2.7
2.5
1.1
0.7
4.2
0.9
3.8
2.5
13.0
1.6
269%
23.7%
7.2%
37.1%
16.1%
2793%
28.7%
12.1%
-9.1%
14.0%
6.0%
51561%
3.1%
13.1%
12.1%
89.4%
21.3%
20.2%
13.8%
-1.8%
0.2%
32.9%
-21.7%
51.6%
12.8%
9.7%
a.d.
-20.6%
23.6%
2792%
24.8%
22.6%
1.1%
-0.2%
18.8%
-86.0%
4334%
70.3%
48.3%
28.7%
524%
10.2%
17.5%
-30.0%
-8.9%
12.5%
-10.7%
-26.4%
-9.8%
19.4%
-110.0%
9.6%
5.0%
27.1%
13.8%
-154.0%
26.0%
2.6%
1335%
7.3%
3.7%
-2.9%
-18.5%
-1.6%
25.9%
66.5%
3.5%
19.4%
46.3%
19.4%
7.1%
-31.4%
145%
16.2%
41
F/K
2006/12
18.04
42.37
51.8
45.8
45.9
19.1
23.17
10.8
81.0
-22.1
8.6
0.7
18.69
16.6
13.6
3.3
-109.1
15.6
32.4
10.4
-18.7
-16.2
18.2
-1.2
75.1
25.9
12.0
29.4
26.1
10.4
38.14
27.2
43.2
-100.8
-129.7
13.3
-2.4
36.58
-19.2
27.3
13.7
33.48
7.5
-0.9
-7.4
-0.9
-3.7
-20.9
-4.4
123.2
22.3
-2.4
38.9
-60.5
6.7
9.8
-4.9
8.4
14.6
18.44
-31.5
3.6
6.6
-11.7
-37.2
9.9
-4.7
20.4
11.2
10.7
9.2
139.9
-6.4
19.51
19.5
FD/VAFÖK
2006/12
9.48
16.36
18.9
14.6
17.2
10.0
11.31
4.1
14.2
62.0
6.1
-0.4
7.99
28.5
8.6
4.1
13.7
-55.5
20.9
48.9
23.7
-124.0
6.1
13.2
95.6
5.5
5.1
13.6
0.8
15.9
14.69
14.0
15.5
11.9
15.1
8.3
84.0
9.77
-120.6
2.7
8.6
11.06
6.9
6.1
-94.2
-24.5
-7.4
70.8
47.2
11.4
11.1
16.1
11.7
42.7
7.5
5.8
-15.0
7.7
10.1
5.86
12.1
2.8
5.1
10.6
11.2
2.2
44.8
8.9
2.4
5.3
5.8
17.1
15.0
9.11
9.1
FD/Satışlar
2006/12
0.93
1.24
2.1
1.1
0.9
1.3
1.48
1.2
2.2
5.9
0.7
-0.1
0.85
0.7
a.d.
0.2
1.5
0.1
3.3
2.3
1.4
a.d.
0.5
1.0
6.6
1.5
1.2
1.6
1.0
1.8
2.84
3.2
2.5
0.8
0.9
1.9
2.0
0.59
4.7
0.3
0.4
1.07
0.6
0.9
a.d.
2.2
2.1
10.7
1.7
0.9
1.4
1.1
1.3
0.1
1.7
0.6
2.3
1.1
1.2
1.40
1.1
0.5
0.9
0.9
1.5
1.2
1.7
1.0
0.4
3.0
0.8
2.2
1.5
1.96
2.0
2005/12
2006/12
157,779.31
186,864.80
581
611
132.7
135.8
92.0
91.4
308.5
335.7
48.2
48.3
2,923
3,543
141.3
161.9
102.0
126.8
356.3
485.1
2,204.7
2,664.5
118.8
104.4
42,057
61,984
424.9
443.4
0.0
0.0
7,312.2
8,420.9
1,276.9
1,522.8
1,847.7
1,138.3
3,001.8
4,025.0
831.7
736.6
468.1
268.2
0.0
0.0
18,163.1
34,505.1
68.1
68.5
27.2
46.9
6,463.3
7,091.9
1,656.5
1,929.0
1,205.9
0.6
19.9
514.9
561.8
2,278
3,159
1,207.8
1,812.3
883.0
1,164.7
17.1
25.3
21.0
15.6
32.7
33.9
116.5
106.5
2,860
3,020
171.7
127.1
632.3
692.0
2,055.7
2,201.3
1,793
2,035
168.0
172.8
14.2
14.1
20.9
0.0
16.8
14.6
9.6
7.6
2.8
1.9
149.3
151.4
252.4
267.9
104.3
120.3
68.1
68.5
21.4
28.5
181.0
204.9
143.4
160.6
128.9
181.8
14.4
13.7
71.0
85.0
426.7
541.9
803
1,053
45.2
51.8
54.9
59.5
63.4
76.3
26.6
35.1
13.3
17.9
62.2
145.7
36.7
39.4
29.7
32.1
83.9
89.8
61.8
132.8
138.3
151.9
129.8
155.1
57.2
65.1
75
83
75.1
83.3
Net Kar (mn US$)
2005/12
2006/12
9,415
13,344
20
18
10.7
6.0
3.6
2.3
0.9
6.4
5.2
3.7
199
138
23.2
15.5
5.8
2.8
46.4
-74.4
103.1
129.8
20.5
64.8
1,817
2,103
44.9
33.8
6.2
5.0
341.5
622.9
6.5
-16.3
13.0
9.4
305.4
410.6
15.0
17.0
9.6
-18.8
-1.5
-1.3
445.7
391.8
-8.4
-5.7
-8.8
3.4
514.4
345.2
-4.4
139.3
56.6
2.8
0.1
135.3
109.5
225
208
216.7
187.9
65.1
60.6
-0.6
-0.2
-0.3
-0.2
2.8
4.8
-58.9
-44.6
108
61
10.8
-32.1
27.4
25.3
70.1
68.0
38
46
14.7
13.9
-0.4
-8.1
-1.6
-1.3
-3.2
-8.7
-0.5
-2.7
-0.3
-0.8
-16.9
-32.2
-6.0
1.1
10.3
6.8
-8.6
-6.8
-0.9
0.5
1.1
-0.4
15.1
42.6
8.6
11.5
0.0
-4.1
5.8
5.9
21.1
28.7
28
76
-2.3
-1.5
0.0
6.6
2.9
8.1
-0.8
-1.4
-1.2
-0.4
2.7
17.5
-3.5
-11.5
-0.4
1.5
11.4
12.0
9.7
37.9
7.1
13.4
2.7
1.9
-0.1
-8.2
6
8
5.9
7.8
Net Borç
Son Dönem
26,663
-22
-20
-3
8
-7
2,031
31
52
1,217
793
-61
13,308
-264
-25
-336
535
-75
45
1,551
35
0
9,323
59
58
1,501
720
311
16
-144
1,035
625
309
-1
-7
3
107
-465
-12
-497
44
656
8
5
0
25
6
2
122
112
12
57
17
-1
-10
0
11
43
248
75
13
6
13
17
11
-5
12
1
-103
-5
-6
74
48
11
11
Sermaye
mn YTL
52,254
92
3
2
22
64
526
24
50
242
175
34
9,296
216
28
1,500
619
55
900
200
395
10
1,746
11
338
1,800
1,006
297
15
160
877
450
254
36
24
13
100
748
48
183
518
596
11
34
20
20
15
11
226
56
45
20
11
5
25
10
16
18
54
470
53
9
70
7
6
51
80
5
3
65
33
40
50
25
25
HAO
%
32
46
60
67
25
45
34
23
60
18
54
44
23
26
33
34
34
43
13
100
88
44
20
35
87
25
37
35
94
25
38
45
25
41
59
32
18
21
11
31
20
25
15
38
81
57
57
49
62
28
31
25
18
48
5
32
35
10
21
50
45
40
20
55
17
48
67
17
72
45
13
74
46
29
29
SEKTÖR ve ŞİRKET
Piyasa Toplamı
MEDYA
Doğan Burda Rızzolı
Doğan Gazetecilik
OFİS ÜRÜNLERİ
Adel Kalemcilik
Serve Kırtasiye
OTOMOTİV
Anadolu Isuzu
Bosch Fren Sistemleri
Brisa
Camiş Lojistik Hiz.
Ditaş Doğan
Doğuş Otomotiv
Döktaş
Ege Endüstri
Ford Otosan
Good-Year
İzmit Motor Piston
Karsan Otomotiv
Kordsa Sabancı Dupont
Makina Takım
Mutlu Akü
Otokar
Parsan
Tofaş Otomobil Fab.
Türk Traktör
Uzel Makina
PAZARLAMA
Milliyet Pazarlama
Sanko Pazarlama
PERAKENDECİLİK
Bim Birleşik Mağazalar
Boyner Büyük Mağazacılık
Carrefoursa (A)
Carrefoursa (B)
Kipa
Migros
PETROL ÜRÜNLERİ
Petkim
Petrol Ofisi
Turcas Petrol
Tüpraş
SAĞLIK
Acıbadem Sağlık Hizm.
SİGORTA
Aksigorta
Anadolu Hayat Emek.
Anadolu Sigorta
Aviva Sigorta
Güneş Sigorta
Ray Sigorta
Yapı Kredi Sigorta
SPOR VE EĞLENCE
Afm Film Prodüksiyon
Beşiktaş Futbol Yat.
Fenerbahçe
Galatasaray
Trabzonspor
TEKSTİL
Hazırgiyim
Arat Tekstil
Ceylan Giyim
Derimod
Desa
Esem Spor Giyim
Uki Konfeksiyon
Vakko Tekstil
Mart 2008
Fiyat
(YTL)
44,887
Günlük
%2
Haftalık
%1
Aylık
%6
Değişim
Yılbaşı
-%16
Fiyat
(US$)
38,121
2.18
2.96
2.78
%0
%2
%1
-%1
-%7
-%5
%10
-%9
%26
-%29
-%18
-%15
1.85
2.51
2.36
4.96
1.45
%0
%1
%2
%2
%0
%11
-%11
-%10
4.21
1.23
9.00
81.00
68.00
6.40
2.58
7.00
2.82
10.50
11.90
13.30
700.00
2.66
2.58
0.31
2.10
17.70
2.20
5.90
14.00
1.36
-%1
%3
%1
%0
-%1
%1
-%1
%3
%1
-%1
%4
%4
-%1
-%3
%0
-%1
-%1
%4
%0
-%1
-%5
%5
-%1
%0
%4
%4
-%5
%8
%0
%2
-%6
%18
%4
-%6
-%2
-%6
%2
%7
%3
-%1
%2
%9
-%3
%0
%18
%9
-%8
%8
%2
%17
-%4
%45
%10
-%9
-%1
-%6
%15
%8
%15
%0
-%3
-%19
-%12
%0
-%18
-%20
-%27
-%19
-%2
-%10
-%16
%2
-%29
-%26
-%14
-%12
-%21
-%4
-%8
-%33
7.64
68.79
57.75
4.96
2.19
5.94
2.39
8.92
10.11
11.30
594.48
2.26
2.19
0.26
1.78
15.03
1.87
5.01
11.89
1.15
1.67
2.84
-%1
%0
%1
%0
%6
-%5
-%20
-%22
1.42
2.41
111.00
2.27
12.90
12.70
7.50
19.50
%0
-%1
%1
%1
%0
%1
%3
-%2
-%1
-%2
-%7
%2
%19
-%11
%6
%3
%3
%5
%6
-%25
-%24
-%25
-%31
-%15
94.27
1.93
10.96
10.79
6.37
16.56
7.40
5.85
10.50
32.75
%4
%0
-%5
%3
%13
%3
%3
%7
%10
%27
%29
%13
-%14
-%3
%6
-%4
6.28
4.97
8.92
27.81
8.45
%0
-%1
%4
%2
7.18
6.35
3.84
1.66
18.30
1.67
4.60
12.10
%2
%1
%2
-%4
%2
%1
-%2
%2
-%1
%3
%2
%3
%2
%8
%22
-%6
%18
%22
%13
%24
%55
-%8
-%22
-%17
-%2
-%10
-%8
%22
5.39
3.26
1.41
15.54
1.42
3.91
10.28
4.34
2.10
49.00
108.00
9.80
%3
%0
-%1
%1
%1
%3
%13
%1
%0
%2
%9
%8
%23
%13
%15
%0
%6
%48
%18
%51
3.69
1.78
41.61
91.72
8.32
0.19
3.10
4.12
0.96
2.14
1.58
4.84
%0
-%1
%5
%1
-%1
%0
%0
%0
%0
%9
-%2
-%3
%0
%0
%0
-%33
%18
%10
-%10
-%4
%11
%0
-%44
-%3
-%19
-%18
-%4
-%23
0.15
2.63
3.50
0.82
1.82
1.33
4.11
Hacim
(mn US$)
1,233
9.3
0.04
8.72
0.51
0.2
0.15
0.09
33.7
0.70
1.58
0.07
a.d.
0.19
1.02
0.16
0.17
1.23
0.22
0.82
21.41
0.35
0.00
0.58
0.79
1.16
3.11
0.03
0.16
1.2
1.05
0.12
8.5
0.29
0.36
0.43
0.06
1.69
5.65
59.7
18.35
2.54
1.70
37.07
0.1
0.15
12.7
2.57
3.05
2.67
0.90
0.80
0.30
2.37
9.8
0.28
8.24
1.08
0.10
0.11
22.4
1.5
a.d.
0.33
0.40
0.38
0.13
a.d.
0.24
PD
(mn US$)
240,699
1,328
34
1,058
236
42
33
9
9,891
194
172
430
14
22
654
152
28
3,546
135
123
226
426
7
101
361
120
2,505
559
116
139
51
87
7,458
2,385
177
746
489
712
2,948
11,632
1,287
2,444
936
6,965
718
718
4,286
1,650
571
388
389
213
254
822
1,556
50
71
1,040
187
208
1,656
190
6
18
19
40
24
11
72
F/DD
2006/12
ORT. ÖZ. GET.
2005-2006
79.1
1.1
1.8
2.1
13.1
0.9
1.2
951.0
1.2
9.2
1.2
a.d.
0.9
1.2
1.0
1.0
2.4
0.6
8.1
2.5
0.9
0.6
1.2
3.7
0.8
2.7
2.7
0.8
19.5
2.8
1.1
298.0
17.2
4.5
2.2
2.1
982787.4
3.5
1,086.4
1.0
1.2
2.3
2.2
30.1
6.5
26.9
0.9
2.0
0.7
6.9
1.3
11.1
4.0
5.6
2.9
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
221.4
19.7
a.d.
2.6
2.0
0.9
4.4
-1.9
0.7
656%
10.8%
12.7%
7.9%
267%
38.1%
11.5%
5997%
8.4%
0.5%
10.6%
a.d.
1.0%
12.3%
5.3%
3.1%
20.9%
5.3%
11.0%
-0.1%
8.6%
-22.5%
5.8%
11.4%
15.0%
12.2%
24.0%
-10.6%
6%
-7.6%
-0.3%
639%
65.2%
59.3%
-3.8%
-3.8%
0.0%
17.8%
10876%
6.7%
8.6%
24.7%
30.3%
48%
12.2%
6%
4.5%
9.1%
8.3%
20.4%
3.7%
10.8%
11.6%
0%
5.7%
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
120%
-367%
a.d.
8.1%
21.0%
-12.3%
54.1%
-83.3%
131.0%
42
F/K
2006/12
18.04
18.37
148.3
14.5
-335.9
6.50
5.6
16.6
14.16
11.8
772.8
14.7
12.8
42.0
42.6
3.9
4.4
10.1
7.0
25.9
-10.2
11.1
-4.1
14.5
12.5
8.7
43.8
7.0
7.4
14.73
35.3
11.0
109.89
47.4
40.2
-79.0
-77.7
-27.3
53.6
12.17
31.8
15.2
5.2
12.1
141.78
141.8
42.63
31.8
32.3
22.0
41.3
120.2
-22.4
60.5
859.94
27.5
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
-29.59
-16.44
-7.6
48.5
9.8
19.4
-6.8
-0.8
45.3
FD/VAFÖK
2006/12
9.48
16.99
47.8
14.7
134.9
6.73
6.3
15.4
8.75
5.5
44.1
6.7
a.d.
9.4
13.5
4.7
4.9
6.8
3.4
26.0
22.6
6.7
4.2
11.6
12.8
5.7
20.0
6.2
4.4
9.26
14.0
7.6
18.08
31.3
9.8
16.4
16.1
51.1
13.0
8.92
8.5
6.4
41.4
9.5
21.68
21.7
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
191.99
9.0
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
9.25
18.84
a.d.
10.1
6.9
6.2
-29.4
-8.9
12.8
FD/Satışlar
2006/12
0.93
2.43
0.5
3.2
1.2
1.47
1.5
1.1
0.87
0.5
3.0
1.0
a.d.
0.9
0.4
0.7
0.5
0.8
0.3
5.2
1.3
0.9
0.9
1.2
1.8
1.5
1.3
1.6
0.4
0.27
1.5
0.2
1.12
1.5
0.7
1.0
1.0
1.4
1.0
0.45
0.8
0.3
1.4
0.5
3.51
3.5
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
40.08
1.9
a.d.
a.d.
a.d.
a.d.
0.66
0.89
a.d.
0.6
0.7
0.8
23.0
0.7
0.9
2005/12
2006/12
157,779.31
186,864.80
685
694
52.7
54.3
436.4
441.8
195.8
197.7
43
47
35.9
40.3
6.9
7.2
11,888
12,298
297.6
280.5
67.1
59.9
434.3
488.0
5.6
6.1
22.6
23.4
1,826.8
1,765.6
256.8
271.0
61.9
64.8
4,519.0
4,556.0
433.4
485.1
29.5
23.2
187.1
192.0
669.6
699.5
14.5
19.8
106.6
123.9
211.8
235.9
81.7
89.9
1,896.8
2,133.7
359.8
344.5
405.6
434.7
482
514
4.9
35.0
476.9
478.7
5,028
6,643
1,247.8
1,552.1
239.3
259.7
706.2
797.7
470.8
531.8
360.4
515.1
2,003.3
2,986.6
22,284
25,799
1,002.6
1,552.6
8,827.7
9,571.2
1,382.6
630.3
11,071.5
14,044.7
170
233
170.4
233.4
29
28.9
0.0
0.0
0.0
0.0
3,587
268
9.2
30.3
22.5
55.6
11.4
59.7
79.5
39
39.4
0.0
0.0
0.0
0.0
3,756
290
13.6
36.8
35.5
57.9
1.7
56.0
88.4
Net Kar (mn US$)
2005/12
2006/12
9,415
13,344
70
72
0.5
0.2
64.9
72.8
5.0
-0.7
5
6
4.1
5.9
0.7
0.5
659
699
24.3
16.4
-0.3
0.2
39.9
29.3
0.9
1.1
2.0
0.5
83.1
15.4
4.7
38.9
1.3
6.5
297.1
349.9
-5.5
19.2
1.9
4.7
-35.0
-22.3
35.7
38.5
4.8
-1.8
0.8
7.0
7.0
28.9
10.3
13.8
105.8
57.2
69.9
79.5
10.1
15.6
4
9
-1.4
1.5
4.9
8.0
136
68
22.5
50.3
-5.1
4.4
33.8
-9.4
22.5
-6.3
7.2
-26.1
55.0
55.0
630
956
-73.5
40.5
161.1
160.8
34.7
180.0
507.7
574.6
14
5
13.9
5.1
122
101
53.9
51.8
30.6
17.7
30.0
17.6
5.9
9.4
4.6
1.8
-3.0
-11.3
-0.3
13.6
0
2
0.1
1.8
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
-147
-56
-1
-12
-5.9
-0.8
0.4
0.4
1.1
1.9
4.3
2.1
-4.5
-3.6
1.0
-13.2
2.2
1.6
Net Borç
Son Dönem
26,663
355
-8
366
-3
28
28
-1
833
-51
9
59
-1
27
34
2
68
3
-2
33
203
10
43
67
19
260
-1
51
-2
2
-4
-19
-62
-1
61
41
0
-57
92
-29
247
-73
-53
101
101
25
25
0
0
0
0
841
73
3
5
8
15
31
11
Sermaye
mn YTL
52,254
539
18
421
100
15
8
7
1,702
25
3
7
3
10
110
63
3
351
12
0
100
195
28
57
24
64
500
47
100
72
36
36
521
25
92
68
45
112
178
1,052
205
492
105
250
100
100
1,076
306
175
275
25
150
65
80
106
13
40
25
2
25
1,409
141
40
7
5
49
13
8
18
HAO
%
32
40
19
40
41
42
28
94
22
16
20
10
30
48
34
7
34
18
23
15
78
8
92
25
28
31
24
25
20
28
34
25
38
48
40
3
3
7
52
46
39
29
73
49
36
36
30
39
21
48
1
14
14
34
24
38
30
15
71
25
30
20
a.d.
20
31
35
16
a.d.
16
SEKTÖR ve ŞİRKET
Piyasa Toplamı
Ana Sektör
Akın Tekstil
Aksa
Aksu İplik
Altınyıldız
Berdan Tekstil
Birlik Mensucat
Bisaş Tekstil
Ceytaş Madencilik
Karsu Tekstil
Lüks Kadife
Menderes Tekstil
Mensa Mensucat
Metemteks
Okan Tekstil
Sasa
Sönmez Pamuklu
Tümteks Tekstil
Yünsa
İplik
Akal Tekstil
Arsan Tekstil
Bossa
Edip İplik
Gediz İplik
Söktaş
Sönmez Filament
TURİZM
Altınyunus Çeşme
Favori Dinlenme Yerleri
Marmaris Altınyunus
Marmaris Martı Otel
Metemtur Otelcilik
Net Turizm
Petrokent Turizm
Tek-Art Turizm
YATIRIM ORTAKLIKLARI
Ak Yat. Ort.
Alternatif Yat. Ort.
Ata Yat. Ort.
Atlas Yat. Ort.
Atlantis Yat. Ort.
Avrasya Yat. Ort.
Başkent Yat. Ort.
Bumerang Yat. Ort.
Deniz Yat. Ort.
Eczacıbaşı Yat. Ort.
Egeli & Co Yat. Ort.
Evg Yat.Ort.
Euro Yat. Ort.
Finans Yat. Ort.
Gedik Yat. Ort.
Garanti Yat. Ort.
Hedef Menkul Kıy. Yat. Ort.
Infotrend Men. Kıy. Yat. Ort.
İnfo YO
İş Girişim Sermaye Yat. Ort.
İş Yat. Ort.
Metro Yat. Ort.
Marbaş B Tipi Men. Kıy. Y.O.
M. Yılmaz Yat. Ort.
Oyak Y.O.
Pera Men. Kıy. Yat. Ort.
Taç Yat. Ort.
Tacirler Yat. Ort.
Taksim Yat. Ort.
Tskb Yat. Ort.
Varlık Yat. Ort.
Vakıf Risk Ser. Yat. Ort.
Vakıf Yat. Ort.
Yapı Kredi Yat. Ort.
Yatırım Finansman Yat. Ort.
Mart 2008
Fiyat
(YTL)
44,887
Günlük
%2
Haftalık
%1
Aylık
%6
Değişim
Yılbaşı
-%16
Fiyat
(US$)
38,121
1.81
1.94
2.34
6.95
1.51
1.00
1.06
2.78
0.86
2.25
0.46
0.75
0.74
0.21
0.53
2.00
0.30
1.49
%1
%1
-%3
%3
%1
%0
%0
%1
%1
%0
%2
%10
%1
%0
-%2
%1
-%3
%1
-%2
%3
%0
%1
%1
-%1
-%1
%8
-%2
-%2
-%2
%6
-%1
%0
%4
-%1
-%6
%1
-%1
%2
-%12
%1
-%4
-%22
%1
%52
%2
%11
%7
%19
-%1
-%5
%6
-%15
%0
%2
-%25
-%29
-%6
-%7
-%24
-%38
-%21
%3
-%31
-%17
-%18
-%9
-%18
-%13
-%23
-%29
-%21
-%11
1.54
1.65
1.99
5.90
1.28
0.85
0.90
2.36
0.73
1.91
0.39
0.64
0.63
0.18
0.45
1.70
0.25
1.27
1.04
0.90
1.39
5.10
0.93
6.35
1.71
%11
%0
-%1
-%1
%2
-%2
%2
%9
%2
%1
-%3
%0
-%2
%3
%8
%2
%5
-%4
%4
%9
%29
-%19
-%37
-%14
-%17
-%27
%3
-%8
0.88
0.76
1.18
4.33
0.79
5.39
1.45
4.10
3.08
11.60
0.92
2.12
0.92
23.90
1.21
%0
%1
%0
%0
%0
%0
-%1
-%1
-%4
-%7
-%8
-%5
-%1
-%2
-%1
-%5
%2
%29
%58
%7
%23
%6
-%18
%12
-%12
-%7
%15
-%21
-%4
-%21
%16
-%15
3.48
2.62
9.85
0.78
1.80
0.78
20.30
1.03
1.35
0.74
0.66
0.89
0.84
0.59
0.61
0.67
1.39
0.77
0.68
0.79
0.70
0.80
0.78
0.67
0.62
0.73
0.59
2.25
2.56
0.85
0.95
0.76
0.60
1.46
3.30
0.57
0.70
0.54
1.52
7.95
1.42
0.77
0.62
%2
%3
%2
-%3
%5
%2
%2
%2
%7
%4
%5
%13
%1
%1
%3
%3
%2
%3
%0
%0
%1
%1
%1
%7
%0
-%4
%4
%2
-%1
%2
%12
-%2
%0
%3
%2
%1
%1
%2
-%3
%6
%0
-%3
%0
%5
%1
%5
%10
-%4
%0
%3
%0
%0
-%5
%2
%3
%0
%0
%3
%1
%2
-%8
%13
%2
-%3
%2
%23
-%4
-%3
%1
-%2
%4
%1
%6
%1
%12
%0
-%2
%6
%9
%7
%11
%7
%21
%7
-%4
%10
%5
%6
%4
%5
%17
-%1
-%2
%0
%0
-%2
%13
-%2
%0
%2
%31
%13
-%37
%3
-%3
-%18
-%30
-%31
-%33
-%24
-%25
-%25
-%19
-%17
-%21
-%31
-%15
-%30
-%35
-%29
-%19
-%33
-%22
-%31
-%19
-%11
-%37
-%15
-%15
-%25
-%35
-%20
-%25
-%33
-%24
%10
-%31
-%14
-%21
-%26
1.15
0.63
0.56
0.76
0.71
0.50
0.52
0.57
1.18
0.65
0.58
0.67
0.59
0.68
0.66
0.57
0.53
0.62
0.50
1.91
2.17
0.72
0.81
0.65
0.51
1.24
2.80
0.48
0.59
0.46
1.29
6.75
1.21
0.65
0.53
Hacim
(mn US$)
1,233
17.4
0.46
0.33
0.15
0.07
0.07
0.06
0.08
2.15
0.17
0.04
2.56
9.77
0.50
0.00
0.70
0.26
0.01
0.02
3.5
0.49
0.05
0.48
1.67
0.37
0.11
0.30
9.7
0.10
0.78
3.26
1.01
0.16
1.85
0.17
2.41
16.5
0.11
0.23
0.83
0.25
0.18
0.05
0.08
0.12
1.93
0.20
0.89
0.47
0.14
0.13
0.36
0.63
0.14
0.15
0.14
0.14
0.48
0.05
0.01
0.44
0.14
3.63
0.38
0.05
0.10
0.33
1.99
0.85
0.24
0.49
0.14
PD
(mn US$)
240,699
1,055
39
181
40
236
7
21
6
59
26
19
72
40
16
3
97
136
21
37
411
26
29
127
76
6
65
81
383
58
17
54
68
14
78
21
72
408
21
13
4
3
4
3
2
3
18
9
10
2
5
10
5
11
2
3
2
45
86
2
2
3
5
60
6
2
2
8
16
6
9
21
5
F/DD
2006/12
ORT. ÖZ. GET.
2005-2006
152.5
0.4
0.3
0.9
1.9
-0.4
0.5
-0.6
1.4
0.4
1.8
0.4
0.7
1.3
0.5
0.4
1.8
-0.6
0.6
49.2
0.4
0.3
0.5
1.7
0.3
0.8
1.4
14.6
1.1
0.3
1.5
a.d.
1.3
1.3
2.1
2.5
3.1
0.5
0.4
0.6
0.4
0.4
0.5
0.9
0.6
0.5
0.4
1.2
0.6
0.7
0.4
0.8
0.5
0.7
0.7
0.6
0.5
0.5
0.9
0.8
0.6
0.5
1.1
0.6
0.6
0.8
0.5
2.4
1.8
0.8
0.4
0.4
-124%
-3.0%
1.9%
0.2%
2.9%
98.1%
11.8%
-173.2%
-9.9%
8.7%
-4.2%
-2.4%
-35.3%
-27.4%
-14.4%
-3.4%
2.5%
-5.7%
7.0%
-8%
3.2%
-4.6%
4.8%
-3.3%
0.4%
8.5%
-2.8%
28%
-2.3%
7.2%
-0.9%
a.d.
1.6%
37.3%
-12.3%
-2.0%
1447%
17.9%
26.9%
11.7%
44.6%
28.9%
20.8%
18.8%
17.3%
30.2%
22.8%
24.1%
6.5%
a.d.
15.8%
25.9%
33.8%
10.9%
8.7%
9.6%
2.5%
20.0%
a.d.
a.d.
21.1%
a.d.
-6.1%
23.2%
a.d.
a.d.
9.7%
29.2%
-0.5%
18.3%
25.0%
24.8%
43
F/K
2006/12
18.04
-29.82
-266.1
4.2
-4.8
-315.1
-0.5
-40.8
-0.7
9.8
30.7
32.1
8.1
-1.2
-4.0
-3.5
-6.1
-43.6
-1.4
4.6
-45.52
-2.3
-10.8
5.7
-7.8
-7.1
36.4
-9.5
-9.42
-15.7
-1.3
-12.1
-17.7
-145.1
-6.9
-7.6
-47.0
29.67
18.9
16.4
29.6
15.9
-14.6
-2.6
268.2
63.8
23.2
-11.3
-7.8
10.3
97.5
11.2
18.9
20.8
-3.3
-36.1
-3.5
4.2
10.6
-6.8
38.0
-19.5
31.7
-14.7
12.3
-69.2
-5.6
-217.9
65.3
-1.6
-45.7
7.0
43.4
FD/VAFÖK
2006/12
9.48
9.08
8.9
2.3
-18.3
15.3
19.5
7.6
-4.5
62.4
6.0
10.8
4.2
-7.9
-84.9
11.1
11.1
35.9
-18.8
5.3
7.83
74.1
7.0
3.6
89.6
25.8
7.8
55.8
36.05
-184.1
122.3
-66.4
a.d.
32.4
17.1
-94.2
39.8
-9.59
-11.9
-24.3
-18.6
-26.4
-153.2
1.2
-11.4
-11.1
-24.6
8.9
0.5
-4.5
-48.0
-15.4
-5.3
-16.8
1.6
18.6
1.9
-2.6
-9.3
-0.4
-7.7
-44.3
-26.6
-25.1
-7.3
57.3
1.3
-45.8
33.8
-11.1
-6.5
-6.3
-30.6
FD/Satışlar
2006/12
0.93
0.71
0.6
0.2
1.1
2.3
1.2
0.8
0.4
1.8
0.6
2.2
0.7
2.2
1.7
27.2
0.4
3.5
1.9
1.0
0.50
0.0
0.8
0.8
3.2
1.6
1.5
1.9
5.73
11.5
52.5
5.0
a.d.
a.d.
5.0
3.8
12.8
-0.03
-0.2
-0.3
0.0
0.0
-0.2
0.0
0.0
0.0
-7.3
0.0
0.0
0.0
0.0
-0.1
0.0
-0.1
0.0
0.0
0.0
-0.9
-0.3
0.0
-0.2
-0.1
0.0
0.1
-0.2
0.0
0.0
-0.9
0.0
a.d.
0.0
-0.3
0.0
2005/12
2006/12
157,779.31
186,864.80
2,318
2,381
127.6
119.0
852.8
967.5
51.4
59.3
136.4
154.7
56.9
52.1
92.9
103.4
34.0
31.6
15.6
31.4
58.5
65.6
9.3
10.8
173.2
189.7
72.0
51.2
12.2
11.1
1.6
0.1
463.0
372.1
35.7
37.8
40.8
30.6
84.2
93.3
1,001
1,085
614.5
646.4
62.5
88.9
164.7
204.7
41.7
36.7
2.3
4.5
64.2
60.7
50.7
42.6
76
81
4.7
5.1
1.5
1.6
14.6
11.4
26.4
21.5
0.0
0.0
11.6
27.4
9.5
8.1
8.0
5.7
4,464
7,791
Net Kar (mn US$)
2005/12
2006/12
9,415
13,344
-95
-35
0.0
-0.1
-0.6
42.9
-8.3
-8.2
11.6
-0.7
-4.8
-13.9
-1.4
-0.5
-9.4
-7.8
-1.8
6.0
-9.4
0.8
1.2
0.6
3.9
8.8
-18.8
-32.7
-1.1
-3.9
-4.0
-0.9
-48.1
-16.0
0.8
-3.1
-10.0
-14.7
5.0
8.0
-51
-9
-35.1
-11.4
-10.3
-2.7
4.8
22.4
-7.4
-9.8
-2.0
-0.8
1.1
1.8
-2.2
-8.5
-8
-41
-3.0
-3.7
-7.4
-12.9
-3.1
-4.5
1.1
-3.8
0.3
-0.1
3.3
-11.3
0.0
-2.8
0.5
-1.5
96
14
11.4
1.1
3.6
0.8
0.7
0.2
0.6
0.2
1.0
-0.3
0.6
-1.2
0.0
0.5
0.1
4.1
0.8
3.4
-0.8
1.6
-1.3
0.7
0.2
0.1
3.8
0.9
0.5
0.2
1.3
0.5
0.4
-0.7
0.4
-0.1
0.3
-0.6
7.5
10.5
31.9
8.1
-0.3
0.1
0.3
-0.2
0.2
5.0
-4.0
1.0
0.5
0.0
-0.3
3.9
0.0
0.5
0.3
0.1
-3.7
1.6
-0.2
8.0
2.9
1.2
0.1
Net Borç
Son Dönem
26,663
633
37
17
27
126
54
57
7
-1
13
4
57
71
4
0
69
-3
38
56
135
-10
42
33
41
2
29
-2
149
0
67
3
8
59
10
1
-620
-43
-30
-7
-7
-10
-4
-2
-6
-37
-21
-10
-3
-8
-24
-6
-20
-3
-5
-3
-71
-161
-2
-3
-5
-9
0
-10
-4
-2
-19
-9
-3
-12
-48
-12
Sermaye
mn YTL
52,254
999
25
110
20
40
5
25
6
25
35
10
184
63
25
18
216
80
82
29
269
30
38
108
18
7
12
56
294
17
7
6
87
8
100
1
70
408
18
20
8
3
6
6
4
6
15
14
17
3
9
15
7
19
4
5
5
23
39
3
3
5
10
48
2
5
3
18
15
1
8
31
10
HAO
%
32
32
19
38
18
21
28
59
41
36
20
33
52
63
82
74
49
3
93
24
28
64
14
32
26
79
40
6
53
7
49
29
66
40
85
84
58
85
66
96
90
100
100
100
98
100
100
80
100
99
100
90
100
100
99
99
99
43
90
99
99
100
100
100
75
85
99
69
99
69
46
89
66
8. 2. Değerleme Tablosu
PİYASA VERİLERİ
IMKB-100
IMKB-100 (US$)
YTL/$
Piyasa Değeri (mn $, Araştırma Kapsamındaki Şirketler)
Araştırma Kapsamındaki Şirketler Piy.Değ./HA Piy.Değ.
Oyak Tavsiyesi
Endekse Paralel
Endekse Paralel
Endekse Paralel
Endekse Paralel
Endekse Paralel
Endekse Paralel
Endekse Paralel
Endekse Paralel
Endekse Paralel
Hisse
12 aylık
Fiyatı Hedef Hisse
(YTL) Fiyatı (YTL)
6.95
10.40
11.70
11.00
7.90
11.20
5.85
8.15
3.94
5.90
2.05
3.06
1.38
2.70
3.00
4.58
2.92
4.36
Sigorta
Anadolu Hayat Emek.
Anadolu Sigorta
Aksigorta
Yapı Kredi Sigorta
Oyak Tavsiyesi
Endeksin Üzerinde
Endeksin Üzerinde
Endeksin Üzerinde
Endekse Paralel
Hisse
12 aylık
Fiyatı Hedef Hisse
(YTL) Fiyatı (YTL)
3.84
7.55
1.66
3.04
6.35
9.90
12.10
14.70
Holding
Dogan Holding
Dogan Yayin Holding
Enka Construction
Koc Holding
Net Holding
Sabanci Holding
Sise Cam
Oyak Tavsiyesi
Endeksin Üzerinde
Endekse Paralel
Endekse Paralel
Endeksin Üzerinde
Endeksin Üzerinde
Endeksin Üzerinde
Endeksin Üzerinde
Endeksin Üzerinde
Hisse
12 aylık
Fiyatı Hedef Hisse
(YTL) Fiyatı (YTL)
1.63
3.20
3.38
5.45
17.40
17.40
1.37
2.22
4.82
7.60
0.88
1.42
5.85
9.00
1.95
3.28
Sanayi Şirketleri
Adana Çimento (A)
Akcansa
Anadolu Cam**
Anadolu Efes
Arcelik
Arena Bilgisayar
Anadolu Isuzu
Aygaz
Beko
Bim
Boyner Magazacılık
Brisa
Coca Cola Icecek
Celebi
Doguş Otomotiv
Eregli Demir Celik
Ford Otosan
Hurriyet
Index BT
Koza Davetiye
Kardemir (D)
Migros
Net Turizm
Otokar
Petrol Ofisi
Selçuk Ecza Deposu
Tofas
Trakya Cam**
Tupras
Turkcell
Türk Hava Yolları
Türk Traktör
Uzel Makina
Vestel
Oyak Tavsiyesi
Endekse Paralel
Endekse Paralel
Endeksin Üzerinde
Endekse Paralel
Endekse Paralel
Endeksin Üzerinde
Endeksin Üzerinde
Endekse Paralel
Endekse Paralel
Endekse Paralel
Endeksin Üzerinde
Endeksin Üzerinde
Endekse Paralel
Endeksin Üzerinde
Endekse Paralel
Endekse Paralel
Endekse Paralel
Endeksin Üzerinde
Endeksin Üzerinde
Endekse Paralel
Endeksin Üzerinde
Endekse Paralel
Endeksin Üzerinde
Endeksin Üzerinde
Endekse Paralel
Endeksin Üzerinde
Endeksin Üzerinde
Endeksin Üzerinde
Endekse Paralel
Endekse Paralel
Endeksin Üzerinde
Endekse Paralel
Endekse Paralel
Endekse Paralel
Hisse
12 aylık
Fiyatı Hedef Hisse
(YTL) Fiyatı (YTL)
6.25
11.20
5.75
8.90
2.92
4.04
13.40
15.50
7.05
10.60
3.12
5.55
9.00
13.30
4.36
6.55
1.04
1.52
111.00
119.00
2.27
4.54
68.00
106.00
12.10
12.70
8.15
16.50
7.00
10.20
8.80
11.30
11.90
15.30
2.96
4.76
1.85
2.60
7.40
11.20
1.27
1.97
19.50
22.50
0.92
2.33
17.70
29.75
5.85
7.30
2.12
3.08
5.90
8.50
2.50
4.30
32.75
36.75
12.20
13.70
7.55
11.10
14.00
18.60
1.36
2.25
2.08
3.38
Spor Kulüpleri
Fenerbahce Sportif
Galatasaray
Trabzonspor Sportif
Oyak Tavsiyesi
Endeksin Altında
Endekse Paralel
Endeksin Üzerinde
Hisse
12 aylık
Fiyatı Hedef Hisse
(YTL) Fiyatı (YTL)
49.00
27.50
108.00
111.00
9.80
9.75
Banka (BDDK)
Akbank
Bank Asya
Garanti Bank
Isbank*
Şekerbank
TEB
T.S.K.B.
Vakifbank
Yapi Kredi
Mart 2008
PİYASA HEDEFLERİ
IMKB-100 İçin Hedef Değer (US$)
Yükseliş Potansiyeli ($)
Önümüzdeki 1 Yıl İçin Nominal YTL Hedef
Hedef Piyasa Değeri (mn $,Araş. Kap. Şirk.)
46,260
39,287
1.1775
178,161
%79
PİYASA ÇARPANLARI (HOLDİNGLER HARİÇ)***
2006*
Değ.
2007T*
Net Kar
8,463
%46
12,715
F/K
17.8
11.9
FD/VAFÖK
10.0
9.8
49,729
%27
62,161
225,512
Piyasa Değ.
(mn $)
17,707
2,981
14,089
13,695
1,338
1,314
469
6,369
8,499
66,462
Hedef
Piyasa Değ.
(mn $)
24,893
2,640
18,827
17,990
1,880
1,852
867
9,147
11,979
90,075
Yükseliş
Potansiyeli
(%)
%41
-%11
%34
%31
%40
%41
%85
%44
%41
%36
2006
5,027
450
3,323
6,695
311
397
419
3,175
2,437
19,796
Piyasa Değ.
(mn $)
571
388
1,650
822
3,431
Hedef
Piyasa Değ.
(mn $)
1,054
667
2,422
941
5,084
Yükseliş
Potansiyeli
(%)
%85
%72
%47
%14
%48
2006
238
741
467
402
1,848
Piyasa Değ.
(mn $)
2,076
1,775
13,299
262
7,146
253
8,943
1,666
35,421
Hedef
Piyasa Değ.
(mn $)
3,837
2,701
12,514
399
10,594
385
12,927
2,647
46,004
Yükseliş
Potansiyeli
(%)
%85
%52
-%6
%52
%48
%52
%45
%59
%30
2006
426
150
636
21
2,673
3
1,858
466
6,234
Piyasa Değ.
(mn $)
349
935
784
5,121
2,395
42
194
928
303
2,385
177
430
2,614
168
654
6,308
3,546
1,058
88
406
406
2,948
78
361
2,444
932
2,505
1,015
6,965
22,794
1,122
559
116
281
71,648
Hedef
Piyasa Değ.
(mn $)
592
1,365
1,019
5,576
3,400
71
270
1,317
423
2,402
334
630
2,578
320
900
7,600
4,300
1,602
116
582
592
3,200
186
570
2,873
1,271
3,400
1,648
7,338
24,087
1,550
700
180
430
83,422
Yükseliş
Potansiyeli
(%)
%69
%46
%30
%9
%42
%67
%39
%42
%40
%1
%88
%47
-%1
%90
%38
%20
%21
%51
%32
%43
%46
%9
%138
%58
%18
%36
%36
%62
%5
%6
%38
%25
%56
%53
%17
2006
41
153
121
414
458
10
26
186
-9
74
18
73
186
49
50
832
530
103
19
45
76
216
0
33
422
112
139
155
711
1,820
459
90
16
247
7,876
Piyasa Değ.
(mn $)
1,040
187
208
1,435
Hedef
Piyasa Değ.
(mn $)
551
181
195
927
Yükseliş
Potansiyeli
(%)
-%47
-%3
-%6
-%35
2008T
9,664
773
6,944
9,458
933
999
694
4,675
4,344
38,483
2006
1,118
102
743
775
36
109
74
538
358
3,853
2008T
372
1,182
796
633
2,983
2006
18
18
52
14
101
2008T
670
387
936
30
3,516
5
3,408
550
9,501
2006
623
-16
412
14
392
3
345
139
1,912
2008T
54
160
238
648
627
13
37
166
44
147
42
100
328
55
113
1,181
685
250
29
91
138
274
1
50
488
171
515
272
1,155
2,969
801
101
-13
-44
11,885
2006
50
102
26
188
226
6
16
250
-89
50
4
29
61
16
15
478
350
73
9
38
48
55
-11
29
161
68
57
101
575
876
130
79
14
2
4,081
2008T
42
41
17
100
2006
34
43
22
99
Esas Faaliyet Karı (mn $)
2006
30
42
19
91
2007T
38
42
20
101
2007T
28
41
90
21
180
2008T
41
47
76
23
187
2007T
449
528
542
15
1,322
18
728
160
3,763
2007T
71
149
69
304
199
7
21
288
-28
79
13
42
183
26
67
538
386
118
13
37
56
115
7
29
220
125
135
142
859
1,378
163
68
-35
0
5,845
44
Ort.Özserm.
Getirisi
2007T
8%
6%
4%
13%
F/K
2006
15.8
29.2
19.0
14.6
36.8
12.1
6.3
11.8
23.7
14.4
Değ.
%12
2006
3.3
a.d.
32.3
18.1
18.2
75.1
25.9
12.0
18.5
2008T
48
88
65
321
283
9
26
94
8
105
23
51
153
21
77
534
434
92
15
78
79
147
3
39
238
108
253
152
904
1,927
189
84
-17
19
6,646
Net
Borç **
(mn $)
-72
47
290
696
2,265
30
-51
198
501
-62
-1
59
309
-31
27
1,158
68
289
46
-9
27
-182
-12
34
224
44
248
185
-53
-1,775
2,069
-1
50
403
7,018
2006
6.9
9.1
30.3
27.3
10.6
7.4
11.8
3.7
a.d.
47.4
40.2
14.7
43.2
10.8
42.6
13.2
10.1
14.6
10.2
10.7
8.5
53.6
a.d.
12.5
15.2
13.7
43.8
10.1
12.1
26.0
8.6
7.0
8.0
135.9
17.5
2008T
44
42
17
102
Net
Borç **
(mn $)
a.d.
a.d.
a.d.
F/DD
2007T
11.5
18.2
7.9
11.0
14.3
13.1
4.1
8.0
15.6
9.0
2008T
9.9
14.1
9.2
8.2
7.6
9.7
5.0
8.4
10.7
8.1
2006
3.5
6.6
4.7
3.0
4.3
3.3
1.1
2.0
3.5
2.9
2008T
13.8
8.2
21.8
35.8
18.3
2006
2.4
0.4
0.8
0.9
1.9
F/K
2006
32.3
22.0
31.8
60.5
34.1
Net
Borç **
(mn $)
-1,190
-312
27
-33
909
-7
-7,907
140
-8,374
Net Kar (mn $)
2007T
39
43
22
105
Ort.Özserm.
Getirisi
2007T
19%
30%
25%
17%
15%
17%
22%
18%
18%
2008T
160
56
617
11
879
33
949
176
2,881
Net Kar (mn $)
VAFÖK (mn $)
2007T
57
167
197
586
570
11
28
180
20
111
27
89
287
58
93
928
628
161
23
48
105
237
0
37
444
143
229
206
945
2,487
789
83
-28
-36
8,013
2008T
1,795
212
1,537
1,404
176
136
93
762
791
6,906
Net Kar (mn $)
VAFÖK (mn $)
2007T
489
232
826
24
3,110
1
2,635
496
7,814
2007T
1,533
163
1,781
1,309
94
100
113
793
545
6,431
Net Kar (mn $)
Prim Üretimi (mn $)
2007
260
917
611
483
2,271
2008T*
14,290
10.6
6.6
* Gözden geçirilen şirk. ile tavsiye kısıtlaması olan şirketler karşılaştırma amacıyla hesaba dahil edilmemiştir.
Net Kar (mn $)
Defter Değeri (mn $)
2007T
9,144
657
5,937
9,147
726
785
637
4,485
3,560
31,519
Değ.
%50
2008T
1.8
3.9
2.2
1.8
1.4
1.3
0.7
1.4
2.0
1.8
Düz. F/Prim Üretimi
2007T
20.2
9.5
18.4
38.7
19.1
F/K
2007T
4.6
3.4
24.5
17.1
5.4
14.2
12.3
10.4
9.4
2008T
12.9
32.0
21.5
22.9
8.1
7.8
9.4
9.5
12.3
F/K
2007
2.2
0.3
0.6
0.8
1.5
2008T
1.5
0.2
0.5
0.6
1.1
Net Aktif
Değeri
(mn $)
3,487
2,141
12,514
469
8,649
385
10,458
1,968
Prim
(İskonto)
(%)
-40%
-17%
6%
-44%
-17%
-34%
-14%
-15%
FD/VAFÖK
2007T
4.9
6.3
11.3
16.8
12.0
5.8
9.4
3.2
a.d.
30.3
14.0
10.4
14.3
6.4
9.8
11.7
9.2
9.0
6.6
11.0
7.3
25.6
10.9
12.6
11.1
7.4
18.5
7.2
8.1
16.5
6.9
8.2
a.d.
820.7
12.0
2008T
7.3
10.6
12.0
16.0
8.5
4.8
7.6
9.9
38.7
22.8
7.7
8.4
17.1
7.9
8.5
11.8
8.2
11.5
5.8
5.2
5.1
20.1
28.2
9.2
10.3
8.6
9.9
6.7
7.7
11.8
5.9
6.7
a.d.
14.8
10.7
2006
4.3
5.8
8.2
14.0
8.6
7.5
5.5
6.1
a.d.
31.3
9.8
6.7
15.7
3.0
6.5
9.0
6.8
13.1
6.6
8.8
5.5
12.5
a.d.
11.8
6.3
8.7
19.7
8.0
9.7
11.5
7.0
6.1
11.0
3.2
10.0
2008T
23.7
g.g.
12.5
14.0
2006
%3
%13
%10
F/K
2006
30.2
4.4
9.6
14.6
2007T
1.9
4.5
2.6
2.0
1.8
1.7
0.7
1.4
2.4
2.0
2007T
3.1
5.3
5.0
9.9
6.9
6.5
5.1
6.2
40.5
21.0
6.4
5.5
10.2
2.5
3.5
8.0
5.7
9.3
5.4
8.3
4.0
11.4
a.d.
10.5
6.0
6.8
11.9
6.0
7.3
8.5
4.0
6.7
a.d.
a.d.
9.8
2008T
3.3
5.5
4.2
9.0
6.3
5.6
3.9
6.8
18.0
15.8
4.2
4.9
8.9
2.7
2.9
6.3
5.3
6.0
4.3
4.4
3.1
9.9
a.d.
7.9
5.5
5.7
5.3
4.6
6.0
7.1
4.0
5.5
a.d.
a.d.
6.6
Temettü Verimi
2007T
26.4
4.3
9.4
13.7
2007T
%3
%0
%9
2008T
%3
%0
%7
8.3. İMKB-100 Hisseleri Dip Zirve Analizi
52 Haftalık
27/02/08
Hisseler
En Düşük
Kapanışı
İMKB-100
Dipten Uzaklık
%
Fiyat
Endekse
Göre Değişim
Hisseler
İMKB-100
52 Haftalık
27/02/08
En Yüksek
Kapanışı
Zirveden Uzaklık
%
Fiyat
Endekse
Göre Değişim
39,588
46,260
%16.9
6,672
58,232
46,260
-%20.6
-11,972
NETAS
18.80
18.90
%0.5
0.10
-%14.0
ASYAB
11.80
11.70
-%0.8
-0.10
%24.8
ISGYO
1.34
1.35
%0.7
0.01
-%13.8
GOLDS
2.94
2.82
-%4.1
-0.12
%20.7
ECYAP
2.72
2.82
%3.7
0.10
-%11.3
BAGFS
128.00
122.00
-%4.7
-6.00
%20.0
TAVHL
7.70
8.00
%3.9
0.30
-%11.1
TIRE
8.45
8.00
-%5.3
-0.45
%19.2
AKBNK
6.65
6.95
%4.5
0.30
-%10.6
TRCAS
11.20
10.50
-%6.2
-0.70
%18.0
ANHYT
3.66
3.84
%4.9
0.18
-%10.2
AKENR
11.80
10.90
-%7.6
-0.90
%16.3
TUDDF
8.67
9.10
%5.0
0.43
-%10.1
PTOFS
6.35
5.85
-%7.9
-0.50
%16.0
TSKB
1.31
1.38
%5.3
0.07
-%9.9
TUPRS
35.75
32.75
-%8.4
-3.00
%15.3
UZEL
1.29
1.36
%5.4
0.07
-%9.8
AEFES
15.00
13.40
-%10.7
-1.60
%12.5
ULKER
3.56
3.76
%5.6
0.20
-%9.6
CCOLA
13.70
12.10
-%11.7
-1.60
%11.2
ARCLK
6.65
7.05
%6.0
0.40
-%9.3
KRDMD
1.44
1.27
-%11.8
-0.17
%11.0
TEBNK
1.93
2.05
%6.2
0.12
-%9.1
TUDDF
10.33
9.10
-%11.9
-1.23
%10.9
HURGZ
2.78
2.96
%6.5
0.18
-%8.9
TCELL
13.90
12.20
-%12.2
-1.70
%10.5
AKSA
1.82
1.94
%6.6
0.12
-%8.8
TOASO
6.85
5.90
-%13.9
-0.95
%8.4
UCAK
1.54
1.65
%7.1
0.11
-%8.3
AGYO
2.49
2.14
-%14.1
-0.35
%8.2
BEKO
0.97
1.04
%7.2
0.07
-%8.2
FINBN
5.80
4.94
-%14.8
-0.86
%7.2
ECZYT
2.92
3.14
%7.5
0.22
-%8.0
ENKAI
20.50
17.40
-%15.1
-3.10
%6.8
SARKY
2.54
2.74
%7.9
0.20
-%7.7
IHLAS
1.24
1.05
-%15.3
-0.19
%6.6
ISFIN
1.11
1.20
%8.1
0.09
-%7.5
ANELT
3.48
2.94
-%15.5
-0.54
%6.3
YAZIC
7.70
8.40
%9.1
0.70
-%6.6
MIGRS
23.10
19.50
-%15.6
-3.60
%6.3
BOSSA
1.27
1.39
%9.4
0.12
-%6.3
YKSGR
14.50
12.10
-%16.6
-2.40
%5.0
MNDRS
0.42
0.46
%9.5
0.04
-%6.3
FROTO
14.30
11.90
-%16.8
-2.40
%4.8
TEKST
1.20
1.32
%10.0
0.12
-%5.9
ALARK
3.70
3.06
-%17.3
-0.64
%4.1
DOHOL
1.48
1.63
%10.1
0.15
-%5.7
RYSAS
6.50
5.25
-%19.2
-1.25
%1.7
VAKBN
2.72
3.00
%10.3
0.28
-%5.6
TTRAK
17.40
14.00
-%19.5
-3.40
%1.3
ISCTR
5.30
5.85
%10.4
0.55
-%5.5
TATKS
3.44
2.76
-%19.8
-0.68
%1.0
SASA
0.48
0.53
%10.4
0.05
-%5.5
AYGAZ
5.50
4.36
-%20.7
-1.14
-%0.2
KARTN
50.50
56.00
%10.9
5.50
-%5.1
TRKCM
3.18
2.50
-%21.4
-0.68
-%1.0
THYAO
6.80
7.55
%11.0
0.75
-%5.0
DOAS
8.95
7.00
-%21.8
-1.95
-%1.5
DYHOL
3.04
3.38
%11.2
0.34
-%4.9
YAZIC
10.80
8.40
-%22.2
-2.40
-%2.1
GSDHO
0.93
1.04
%11.8
0.11
-%4.3
ZOREN
5.80
4.46
-%23.1
-1.34
-%3.2
MMART
0.82
0.92
%12.2
0.10
-%4.0
KARTN
73.16
56.00
-%23.5
-17.16
-%3.7
NTTUR
0.82
0.92
%12.2
0.10
-%4.0
PETUN
4.82
3.68
-%23.7
-1.14
-%3.9
ALARK
2.72
3.06
%12.5
0.34
-%3.7
OTKAR
23.20
17.70
-%23.7
-5.50
-%4.0
KCHOL
4.25
4.82
%13.3
0.57
-%3.1
PRKTE
6.45
4.90
-%24.0
-1.55
-%4.4
CIMSA
6.30
7.15
%13.5
0.85
-%2.9
ECYAP
3.76
2.82
-%25.0
-0.94
-%5.6
VESTL
1.83
2.08
%13.7
0.25
-%2.7
GLYHO
1.83
1.37
-%25.1
-0.46
-%5.7
FORTS
1.52
1.73
%13.8
0.21
-%2.6
SELEC
2.86
2.12
-%25.9
-0.74
-%6.7
FINBN
4.34
4.94
%13.8
0.60
-%2.6
SAHOL
7.95
5.85
-%26.4
-2.10
-%7.4
CLEBI
7.10
8.15
%14.8
1.05
-%1.8
NTHOL
1.20
0.88
-%26.7
-0.32
-%7.7
ASELS
18.70
21.50
%15.0
2.80
-%1.6
EREGL
12.00
8.80
-%26.7
-3.20
-%7.7
ECILC
3.86
4.46
%15.5
0.60
-%1.1
PNSUT
8.35
6.10
-%26.9
-2.25
-%8.0
AKCNS
4.95
5.75
%16.2
0.80
-%0.6
EGSER
2.80
2.04
-%27.1
-0.76
-%8.3
TRKCM
2.15
2.50
%16.3
0.35
-%0.5
DYOBY
1.02
0.74
-%27.5
-0.28
-%8.7
FROTO
10.22
11.90
%16.4
1.68
-%0.4
SKBNK
5.45
3.94
-%27.7
-1.51
-%9.0
BOYNR
1.95
2.27
%16.4
0.32
-%0.4
KCHOL
6.70
4.82
-%28.1
-1.88
-%9.4
YKBNK
2.48
2.92
%17.7
0.44
%0.8
THYAO
10.50
7.55
-%28.1
-2.95
-%9.5
ISAMB
0.67
0.79
%17.9
0.12
%0.9
GARAN
11.00
7.90
-%28.2
-3.10
-%9.6
SELEC
1.79
2.12
%18.4
0.33
%1.4
BOSSA
1.97
1.39
-%29.4
-0.58
-%11.2
TEKTU
1.02
1.21
%18.6
0.19
%1.5
ULKER
5.33
3.76
-%29.5
-1.57
-%11.3
Mart 2008
45
52 Haftalık
27/02/08
Hisseler
En Düşük
Kapanışı
İMKB-100
Dipten Uzaklık
%
Fiyat
Endekse
Göre Değişim
Hisseler
39,588
46,260
%16.9
6,672
SAHOL
4.90
5.85
%19.4
0.95
%2.2
ASELS
ADANA
5.20
6.25
%20.2
1.05
%2.9
SISE
TOASO
4.85
5.90
%21.6
1.05
%4.1
TTRAK
11.50
14.00
%21.7
2.50
1.60
1.95
%21.9
GOODY
10.80
13.30
HALKB
6.80
AEFES
27/02/08
En Yüksek
Kapanışı
Zirveden Uzaklık
%
Fiyat
Endekse
Göre Değişim
58,232
46,260
-%20.6
-11,972
30.75
21.50
-%30.1
-9.25
-%12.0
2.81
1.95
-%30.6
-0.86
-%12.7
HALKB
12.20
8.40
-%31.1
-3.80
-%13.3
%4.2
AKGRT
9.25
6.35
-%31.4
-2.90
-%13.6
0.35
%4.3
ANSGR
2.42
1.66
-%31.4
-0.76
-%13.7
%23.1
2.50
%5.4
GOODY
19.40
13.30
-%31.4
-6.10
-%13.7
8.40
%23.5
1.60
%5.7
HURGZ
4.36
2.96
-%32.0
-1.40
-%14.5
10.79
13.40
%24.2
2.61
%6.3
NTTUR
1.36
0.92
-%32.2
-0.44
-%14.7
IZMDC
1.92
2.39
%24.5
0.47
%6.5
ISCTR
8.65
5.85
-%32.4
-2.80
-%14.9
PRKTE
3.88
4.90
%26.3
1.02
%8.1
PETKM
11.00
7.40
-%32.7
-3.60
-%15.3
MIGRS
15.42
19.50
%26.4
4.08
%8.2
IZMDC
3.58
2.39
-%33.1
-1.19
-%15.8
ANSGR
1.31
1.66
%26.7
0.35
%8.4
CIMSA
10.80
7.15
-%33.8
-3.65
-%16.7
DOAS
5.50
7.00
%27.3
1.50
%8.9
SARKY
4.14
2.74
-%33.8
-1.40
-%16.7
PETKM
5.80
7.40
%27.6
1.60
%9.2
VAKBN
4.56
3.00
-%34.2
-1.56
-%17.2
DGZTE
2.17
2.78
%28.1
0.61
%9.6
AKBNK
10.80
6.95
-%35.6
-3.85
-%19.0
CCOLA
9.27
12.10
%30.5
2.83
%11.7
YKBNK
4.54
2.92
-%35.7
-1.62
-%19.0
PTOFS
4.48
5.85
%30.6
1.37
%11.7
KARSN
4.14
2.66
-%35.7
-1.48
-%19.1
DGGYO
0.89
1.17
%31.5
0.28
%12.5
ECILC
6.95
4.46
-%35.8
-2.49
-%19.2
AKGRT
4.80
6.35
%32.3
1.55
%13.2
BOYNR
3.54
2.27
-%35.9
-1.27
-%19.3
ZOREN
3.32
4.46
%34.3
1.14
%15.0
ADANA
9.80
6.25
-%36.2
-3.55
-%19.7
DYOBY
0.55
0.74
%34.5
0.19
%15.1
SASA
0.84
0.53
-%36.9
-0.31
-%20.6
RYSAS
3.82
5.25
%37.4
1.43
%17.6
VESBE
4.28
2.70
-%36.9
-1.58
-%20.6
GLYHO
0.99
1.37
%37.8
0.38
%17.9
MMART
1.47
0.92
-%37.4
-0.55
-%21.2
PNSUT
4.39
6.10
%38.9
1.71
%18.9
TEBNK
3.32
2.05
-%38.2
-1.27
-%22.2
VESBE
1.93
2.70
%39.6
0.77
%19.5
KOZAD
12.40
7.40
-%40.3
-5.00
-%24.9
EREGL
6.30
8.80
%39.8
2.50
%19.6
ARCLK
11.90
7.05
-%40.8
-4.85
-%25.4
TUPRS
23.27
32.75
%40.8
9.48
%20.5
ISAMB
1.34
0.79
-%41.0
-0.55
-%25.8
ANELT
2.04
2.94
%44.1
0.90
%23.3
TAVHL
13.60
8.00
-%41.2
-5.60
-%26.0
PETUN
2.54
3.68
%45.2
1.14
%24.2
DGGYO
2.01
1.17
-%41.9
-0.84
-%26.9
NTHOL
0.60
0.88
%46.7
0.28
%25.5
ANHYT
6.68
3.84
-%42.5
-2.84
-%27.6
OTKAR
12.03
17.70
%47.1
5.67
%25.9
TSKB
2.42
1.38
-%42.9
-1.04
-%28.1
TATKS
1.82
2.76
%51.4
0.94
%29.5
DYHOL
5.95
3.38
-%43.2
-2.57
-%28.5
AGYO
1.41
2.14
%51.8
0.73
%29.9
FORTS
3.06
1.73
-%43.5
-1.33
-%28.8
EGSER
1.33
2.04
%53.4
0.71
%31.3
ECZYT
5.59
3.14
-%43.8
-2.45
-%29.3
GARAN
5.01
7.90
%57.5
2.89
%34.8
AKCNS
10.30
5.75
-%44.2
-4.55
-%29.7
AYGAZ
2.76
4.36
%57.7
1.60
%35.0
ISGYO
2.44
1.35
-%44.7
-1.09
-%30.4
KOZAD
4.69
7.40
%57.8
2.71
%35.0
NETAS
34.16
18.90
-%44.7
-15.26
-%30.4
ENKAI
10.57
17.40
%64.7
6.83
%40.9
BEKO
1.89
1.04
-%45.1
-0.85
-%30.9
SKBNK
2.21
3.94
%77.9
1.73
%52.3
MNDRS
0.84
0.46
-%45.2
-0.38
-%31.1
ASYAB
6.30
11.70
%85.7
5.40
%58.9
GSDHO
1.90
1.04
-%45.3
-0.86
-%31.1
TCELL
6.57
12.20
%85.8
5.63
%59.0
TEKST
2.42
1.32
-%45.5
-1.10
-%31.3
GOLDS
1.48
2.82
%90.5
1.34
%63.1
VESTL
3.90
2.08
-%46.7
-1.82
-%32.9
KRDMD
0.64
1.27
%98.4
0.63
%69.8
DOHOL
3.08
1.63
-%47.1
-1.45
-%33.4
YKSGR
6.09
12.10
%98.7
6.01
%70.0
AKSA
4.12
1.94
-%52.9
-2.18
-%40.7
TRCAS
5.18
10.50
%102.7
5.32
%73.5
DGZTE
6.05
2.78
-%54.0
-3.27
-%42.2
TIRE
3.91
8.00
%104.7
4.09
%75.1
UZEL
3.08
1.36
-%55.8
-1.72
-%44.4
IHLAS
0.51
1.05
%105.9
0.54
%76.2
UCAK
3.90
1.65
-%57.7
-2.25
-%46.7
KARSN
1.17
2.66
%127.0
1.49
%94.3
CLEBI
19.51
8.15
-%58.2
-11.36
-%47.4
SISE
İMKB-100
52 Haftalık
AKENR
4.04
10.90
%169.8
6.86
%130.9
ISFIN
2.96
1.20
-%59.5
-1.76
-%49.0
BAGFS
28.58
122.00
%326.9
93.42
%265.3
TEKTU
3.54
1.21
-%65.8
-2.33
-%57.0
Mart 2008
46
8.4. İMKB-100 Hisseleri Performans Tablosu
AYLIK GETİRİ
3 AYLIK GETİRİ
YTL
Bazında
USD
Bazında
İMKB-100
%1.68
%1.51
-
$ Kur'u
%0.16
-
-%1.52
$ Kur'u
Mali
Mali
Endeks
Bazında
İMKB-100
YILBAŞINA GÖRE GETİRİ
YTL
Bazında
USD
Bazında
Endeks
Bazında
-%13.05
-%11.18
-
-%2.10
-
%10.96
$ Kur'u
Mali
İMKB-100
YTL
Bazında
USD
Bazında
Endeks
Bazında
-%16.71
-%17.99
-
%1.57
-
%18.31
-%2.66
-%2.82
-%4.34
-%18.05
-%16.29
-%5.00
-%21.23
-%22.45
-%4.54
Sanayi
%7.65
%7.48
%5.97
Sanayi
-%6.28
-%4.26
%6.78
Sanayi
-%9.81
-%11.20
%6.91
YKSGR
%49.38
%49.14
%46.92
BAGFS
%112.17
%116.73
%144.02
BAGFS
%71.83
%69.18
%106.29
KARSN
%46.15
%45.92
%43.74
ASYAB
%29.28
%32.06
%48.68
YKSGR
%21.61
%19.73
%46.00
EGSER
%39.73
%39.50
%37.42
YKSGR
%16.35
%18.85
%33.81
ASYAB
%6.36
%4.72
%27.70
ANELT
%36.74
%36.52
%34.49
CCOLA
%14.15
%16.60
%31.28
TRCAS
%6.06
%4.42
%27.33
BAGFS
%29.79
%29.58
%27.65
TIRE
%11.11
%13.50
%27.79
AKENR
%3.81
%2.20
%24.63
%21.89
GOLDS
%27.60
%27.40
%25.50
FROTO
%7.21
%9.51
%23.30
KARSN
%1.53
-%0.04
DYOBY
%27.59
%27.38
%25.48
AEFES
%7.20
%9.50
%23.29
EGSER
%0.49
-%1.06
%20.65
PTOFS
%26.62
%26.42
%24.53
TOASO
%6.31
%8.59
%22.26
TUDDF
-%0.55
-%2.08
%19.40
%18.92
IHLAS
%25.00
%24.80
%22.94
RYSAS
%5.85
%8.12
%21.73
IHLAS
-%0.94
-%2.47
DGGYO
%24.47
%24.27
%22.41
TUPRS
%5.65
%7.92
%21.50
AGYO
-%1.38
-%2.91
%18.40
KRDMD
%23.30
%23.10
%21.27
AKENR
%5.31
%7.58
%21.12
FROTO
-%1.65
-%3.17
%18.07
TRCAS
%20.69
%20.49
%18.70
TRCAS
%3.96
%6.19
%19.56
TIRE
-%3.03
-%4.53
%16.42
DGZTE
%19.83
%19.63
%17.85
GOLDS
%1.44
%3.62
%16.66
PTOFS
-%3.31
-%4.80
%16.09
PRKTE
%18.93
%18.74
%16.97
ENKAI
-%2.25
-%0.15
%12.42
AEFES
-%3.60
-%5.09
%15.74
AKGRT
%18.69
%18.50
%16.73
EGSER
-%2.39
-%0.30
%12.26
TOASO
-%4.07
-%5.55
%15.18
ASYAB
%17.59
%17.40
%15.65
PTOFS
-%2.50
-%0.41
%12.13
GOLDS
-%4.08
-%5.56
%15.16
ZOREN
%17.37
%17.18
%15.43
IZMDC
-%3.24
-%1.16
%11.28
TUPRS
-%4.38
-%5.86
%14.80
EREGL
%16.56
%16.37
%14.63
YAZIC
-%3.45
-%1.37
%11.04
TCELL
-%4.69
-%6.16
%14.43
GOODY
%13.68
%13.49
%11.80
TUDDF
-%3.70
-%1.63
%10.75
ANELT
-%5.77
-%7.23
%13.13
AEFES
%13.56
%13.38
%11.69
TCELL
-%3.94
-%1.87
%10.48
FINBN
-%5.90
-%7.36
%12.97
IZMDC
%13.27
%13.09
%11.40
TATKS
-%4.17
-%2.11
%10.22
DYOBY
-%6.33
-%7.78
%12.46
AKENR
%12.95
%12.77
%11.09
IHLAS
-%4.55
-%2.49
%9.78
PRKTE
-%6.67
-%8.11
%12.05
SAHOL
%11.43
%11.25
%9.59
THYAO
-%5.03
-%2.99
%9.22
TTRAK
-%7.89
-%9.32
%10.58
ANSGR
%11.41
%11.23
%9.57
ZOREN
-%5.11
-%3.07
%9.13
KRDMD
-%7.97
-%9.39
%10.49
TUPRS
%10.08
%9.91
%8.27
KRDMD
-%5.22
-%3.19
%9.00
AKGRT
-%7.97
-%9.39
%10.49
TTRAK
%9.38
%9.20
%7.57
SELEC
-%5.36
-%3.32
%8.85
IZMDC
-%8.78
-%10.19
%9.52
TCELL
%8.93
%8.75
%7.13
FINBN
-%6.79
-%4.79
%7.20
SAHOL
-%9.30
-%10.70
%8.89
PETKM
%8.03
%7.85
%6.25
OTKAR
-%7.33
-%5.34
%6.58
ZOREN
-%9.35
-%10.75
%8.83
SISE
%7.73
%7.56
%5.96
AGYO
-%7.36
-%5.37
%6.54
GOODY
-%10.14
-%11.52
%7.89
TRKCM
%7.30
%7.12
%5.53
MIGRS
-%7.58
-%5.60
%6.29
SELEC
-%10.17
-%11.56
%7.85
TEKTU
%7.08
%6.91
%5.31
KARTN
-%8.20
-%6.22
%5.58
CCOLA
-%10.37
-%11.76
%7.61
AGYO
%7.00
%6.83
%5.24
ARCLK
-%8.44
-%6.47
%5.30
TRKCM
-%10.71
-%12.09
%7.19
MNDRS
%6.98
%6.80
%5.21
SAHOL
-%10.00
-%8.07
%3.51
TATKS
-%10.97
-%12.34
%6.89
ISAMB
%6.76
%6.58
%5.00
PRKTE
-%10.09
-%8.16
%3.40
ADANA
-%11.35
-%12.72
%6.43
ECILC
%6.70
%6.53
%4.94
SKBNK
-%10.45
-%8.53
%2.98
OTKAR
-%11.94
-%13.30
%5.72
ADANA
%5.93
%5.76
%4.18
DYOBY
-%10.84
-%8.93
%2.54
THYAO
-%12.21
-%13.57
%5.40
CIMSA
%5.93
%5.76
%4.18
ANELT
-%10.91
-%8.99
%2.46
ARCLK
-%13.50
-%14.83
%3.85
ALARK
%5.52
%5.35
%3.78
ULKER
-%11.25
-%9.34
%2.07
PETKM
-%13.95
-%15.28
%3.30
SELEC
%5.47
%5.30
%3.73
GOODY
-%11.33
-%9.43
%1.97
BOSSA
-%14.20
-%15.52
%3.01
VESTL
%4.52
%4.35
%2.80
EREGL
-%11.56
-%9.66
%1.72
ECILC
-%14.23
-%15.56
%2.97
TOASO
%4.42
%4.26
%2.70
AYGAZ
-%11.74
-%9.84
%1.50
SARKY
-%14.37
-%15.70
%2.80
SASA
%3.92
%3.75
%2.21
AKGRT
-%11.81
-%9.91
%1.43
EREGL
-%14.56
-%15.88
%2.57
MMART
%3.37
%3.20
%1.67
DOAS
-%11.95
-%10.06
%1.26
RYSAS
-%14.63
-%15.95
%2.49
YAZIC
%3.07
%2.90
%1.37
HALKB
-%12.50
-%10.62
%0.63
TEKTU
-%14.79
-%16.11
%2.30
TATKS
%2.99
%2.82
%1.29
ALARK
-%13.40
-%11.54
-%0.40
MIGRS
-%14.85
-%16.16
%2.23
DOAS
%2.94
%2.78
%1.24
TTRAK
-%13.58
-%11.72
-%0.61
ENKAI
-%15.12
-%16.43
%1.90
AKCNS
%2.68
%2.51
%0.98
SISE
-%14.10
-%12.25
-%1.21
DGGYO
-%15.22
-%16.53
%1.79
MIGRS
%2.09
%1.93
%0.41
TEKTU
-%14.18
-%12.34
-%1.31
DGZTE
-%15.24
-%16.55
%1.75
THYAO
%2.03
%1.86
%0.34
BOSSA
-%14.20
-%12.35
-%1.32
KARTN
-%15.79
-%17.09
%1.10
KARTN
%1.82
%1.65
%0.14
TRKCM
-%14.38
-%12.54
-%1.53
PETUN
-%15.98
-%17.28
%0.87
Mart 2008
47
AYLIK GETİRİ
3 AYLIK GETİRİ
YTL
Bazında
USD
Bazında
İMKB-100
%1.68
%1.51
-
$ Kur'u
%0.16
-
-%1.52
$ Kur'u
Mali
Mali
Endeks
Bazında
İMKB-100
YILBAŞINA GÖRE GETİRİ
YTL
Bazında
USD
Bazında
Endeks
Bazında
-%13.05
-%11.18
-
-%2.10
-
%10.96
$ Kur'u
Mali
İMKB-100
YTL
Bazında
USD
Bazında
Endeks
Bazında
-%16.71
-%17.99
-
%1.57
-
%18.31
-%2.66
-%2.82
-%4.34
-%18.05
-%16.29
-%5.00
-%21.23
-%22.45
-%4.54
Sanayi
%7.65
%7.48
%5.97
Sanayi
-%6.28
-%4.26
%6.78
Sanayi
-%9.81
-%11.20
%6.91
ENKAI
%1.75
%1.59
%0.08
PETUN
-%14.42
-%12.58
-%1.57
YAZIC
-%16.83
-%18.12
-%0.15
BOSSA
%1.46
%1.30
-%0.21
SARKY
-%15.43
-%13.62
-%2.74
ALARK
-%16.85
-%18.13
-%0.17
NTTUR
%1.10
%0.94
-%0.57
ECILC
-%15.85
-%14.04
-%3.22
AYGAZ
-%16.95
-%18.24
-%0.30
TUDDF
%0.55
%0.39
-%1.11
ANSGR
-%17.00
-%15.22
-%4.54
ANSGR
-%17.00
-%18.28
-%0.35
UCAK
%0.00
-%0.16
-%1.65
PETKM
-%17.32
-%15.54
-%4.91
CIMSA
-%17.34
-%18.62
-%0.76
SARKY
%0.00
-%0.16
-%1.65
ADANA
-%17.76
-%16.00
-%5.42
SISE
-%17.37
-%18.65
-%0.80
ECZYT
%0.00
-%0.16
-%1.65
HURGZ
-%17.85
-%16.09
-%5.52
MNDRS
-%17.86
-%19.13
-%1.38
TIRE
-%0.62
-%0.78
-%2.26
ASELS
-%18.10
-%16.34
-%5.80
HURGZ
-%18.23
-%19.50
-%1.83
ECYAP
-%0.70
-%0.86
-%2.34
GLYHO
-%18.45
-%16.70
-%6.21
ASELS
-%18.87
-%20.12
-%2.60
CCOLA
-%0.82
-%0.98
-%2.46
ECYAP
-%18.97
-%17.22
-%6.80
AKCNS
-%19.01
-%20.27
-%2.77
FORTS
-%1.14
-%1.30
-%2.77
KCHOL
-%18.99
-%17.25
-%6.83
DOAS
-%20.00
-%21.24
-%3.96
KCHOL
-%1.23
-%1.39
-%2.86
AKBNK
-%19.19
-%17.45
-%7.06
AKBNK
-%20.11
-%21.35
-%4.09
GLYHO
-%1.44
-%1.60
-%3.06
GARAN
-%20.60
-%18.90
-%8.69
ISCTR
-%20.41
-%21.64
-%4.45
AKSA
-%1.52
-%1.68
-%3.15
VAKBN
-%20.63
-%18.93
-%8.72
NTTUR
-%20.69
-%21.92
-%4.78
PETUN
-%1.60
-%1.76
-%3.23
ISCTR
-%20.95
-%19.25
-%9.08
ECYAP
-%20.79
-%22.01
-%4.90
FROTO
-%1.65
-%1.81
-%3.28
CIMSA
-%20.99
-%19.30
-%9.14
ISAMB
-%21.00
-%22.22
-%5.16
NTHOL
-%2.22
-%2.38
-%3.84
DGGYO
-%21.48
-%19.79
-%9.69
ULKER
-%21.34
-%22.55
-%5.56
DOHOL
-%2.40
-%2.55
-%4.01
MMART
-%22.03
-%20.36
-%10.33
MMART
-%21.37
-%22.58
-%5.60
GARAN
-%2.47
-%2.63
-%4.08
NTHOL
-%22.12
-%20.45
-%10.44
ISGYO
-%21.51
-%22.72
-%5.77
ASELS
-%2.71
-%2.87
-%4.32
AKCNS
-%22.30
-%20.63
-%10.64
ANHYT
-%21.95
-%23.16
-%6.30
RYSAS
-%2.78
-%2.93
-%4.38
CLEBI
-%22.38
-%20.71
-%10.73
FORTS
-%22.77
-%23.96
-%7.28
SKBNK
-%2.96
-%3.11
-%4.56
NTTUR
-%22.69
-%21.03
-%11.09
GLYHO
-%23.03
-%24.22
-%7.60
CLEBI
-%2.98
-%3.13
-%4.58
SASA
-%23.19
-%21.54
-%11.66
SASA
-%23.19
-%24.38
-%7.78
ISFIN
-%3.23
-%3.38
-%4.82
PNSUT
-%23.27
-%21.62
-%11.76
KCHOL
-%24.09
-%25.27
-%8.87
AKBNK
-%3.47
-%3.63
-%5.06
ISAMB
-%23.30
-%21.65
-%11.79
NTHOL
-%24.14
-%25.31
-%8.92
TSKB
-%3.50
-%3.65
-%5.09
FORTS
-%23.45
-%21.81
-%11.96
SKBNK
-%24.23
-%25.40
-%9.03
TEKST
-%3.65
-%3.81
-%5.24
KARSN
-%23.56
-%21.92
-%12.09
PNSUT
-%24.69
-%25.86
-%9.59
KOZAD
-%4.52
-%4.67
-%6.09
DGZTE
-%24.86
-%23.25
-%13.59
GARAN
-%24.76
-%25.92
-%9.67
PNSUT
-%4.69
-%4.84
-%6.26
BOYNR
-%25.33
-%23.72
-%14.12
TAVHL
-%25.23
-%26.39
-%10.24
ARCLK
-%4.73
-%4.88
-%6.30
TEBNK
-%25.72
-%24.13
-%14.58
BOYNR
-%25.33
-%26.48
-%10.35
AYGAZ
-%4.80
-%4.96
-%6.37
ECZYT
-%25.94
-%24.35
-%14.83
CLEBI
-%26.28
-%27.42
-%11.50
UZEL
-%4.90
-%5.05
-%6.46
ANHYT
-%26.15
-%24.57
-%15.07
DOHOL
-%26.58
-%27.71
-%11.85
TEBNK
-%5.53
-%5.68
-%7.09
ISGYO
-%26.23
-%24.64
-%15.16
TEKST
-%27.47
-%28.59
-%12.93
FINBN
-%5.90
-%6.06
-%7.46
KOZAD
-%26.35
-%24.77
-%15.30
VAKBN
-%27.54
-%28.66
-%13.00
OTKAR
-%6.35
-%6.50
-%7.89
TAVHL
-%26.61
-%25.03
-%15.59
VESTL
-%28.28
-%29.38
-%13.89
HALKB
-%7.18
-%7.33
-%8.71
MNDRS
-%26.98
-%25.42
-%16.03
TSKB
-%28.50
-%29.60
-%14.16
ISCTR
-%7.87
-%8.02
-%9.39
DOHOL
-%27.23
-%25.67
-%16.31
AKSA
-%28.68
-%29.78
-%14.37
TAVHL
-%8.05
-%8.19
-%9.56
TSKB
-%28.12
-%26.58
-%17.34
ECZYT
-%28.96
-%30.06
-%14.71
VAKBN
-%8.54
-%8.68
-%10.05
AKSA
-%29.71
-%28.20
-%19.16
DYHOL
-%28.99
-%30.09
-%14.75
GSDHO
-%8.77
-%8.92
-%10.28
VESBE
-%30.77
-%29.28
-%20.38
YKBNK
-%29.13
-%30.22
-%14.91
ULKER
-%9.18
-%9.33
-%10.68
TEKST
-%30.89
-%29.41
-%20.52
UCAK
-%29.49
-%30.58
-%15.35
BOYNR
-%10.63
-%10.77
-%12.10
YKBNK
-%31.78
-%30.31
-%21.54
KOZAD
-%29.52
-%30.61
-%15.39
ISGYO
-%11.18
-%11.33
-%12.65
GSDHO
-%32.03
-%30.57
-%21.82
TEBNK
-%30.27
-%31.35
-%16.29
-%17.31
DYHOL
-%11.52
-%11.66
-%12.98
UCAK
-%32.10
-%30.64
-%21.91
VESBE
-%31.12
-%32.19
ANHYT
-%11.93
-%12.07
-%13.38
NETAS
-%32.50
-%31.05
-%22.37
GSDHO
-%31.13
-%32.19
-%17.31
HURGZ
-%12.43
-%12.57
-%13.87
DYHOL
-%32.64
-%31.19
-%22.53
HALKB
-%31.15
-%32.21
-%17.34
BEKO
-%12.61
-%12.75
-%14.05
VESTL
-%34.59
-%33.19
-%24.77
NETAS
-%33.10
-%34.13
-%19.68
NETAS
-%14.09
-%14.23
-%15.51
UZEL
-%35.24
-%33.85
-%25.52
BEKO
-%33.12
-%34.15
-%19.71
YKBNK
-%16.09
-%16.23
-%17.48
BEKO
-%42.39
-%41.15
-%33.75
UZEL
-%33.33
-%34.36
-%19.96
VESBE
-%24.16
-%24.28
-%25.41
ISFIN
-%48.05
-%46.94
-%40.26
ISFIN
-%34.78
-%35.79
-%21.70
Mart 2008
48
8.5. Sermaye Artırımı Tablosu
Hisse
Kodu
ABANA
ACIBD
ADANA
ADBGR
ADEL
ADNAC
AEFES
AFMAS
AFYON
AGYO
AKALT
AKBNK
AKCNS
AKENR
AKGRT
AKIPD
AKMGY
AKSA
AKSUE
AKYO
ALARK
ALCAR
ALCTL
ALGYO
ALKA
ALKIM
ALNTF
ALTIN
ALYAG
ANACM
ANELT
ANHYT
ANSGR
ARAT
ARCLK
ARENA
ARFYO
ARMDA
ARSAN
ASELS
ASLAN
ASUZU
ASYAB
ATAYO
ATEKS
ATLAS
ATSYO
AVIVA
AVRSY
AYCES
AYEN
AYGAZ
BAGFS
BAKAB
BANVT
BEKO
BERDN
BFREN
BIMAS
BISAS
Mart 2008
Önceki
Sermaye
(Bin YTL.)
2,673
100,000
65,765
61,654
7,875
123,309
450,000
13,490
120
63,000
30,000
3,000,000
191,447
65,340
306,000
20,000
13,700
110,000
8,352
18,000
203,959
10,800
38,701
5,490
52,500
24,725
224,265
40,000
27,639
315,991
44,000
175,000
275,000
40,000
399,960
16,000
20,400
12,000
37,800
29,403
6,426
25,420
300,000
7,946
25,200
3,432
6,000
25,000
6,000
16,757
119,610
250,695
3,000
9,000
80,000
174,000
5,200
2,500
25,300
6,300
Bedelli Sermaye Artırımı
Bedelsiz Sermaye Artırımı
Rüçhan
Hakkı
İç Kaynak
Temettü
(Bin YTL.)
(Bin YTL.)
(Bin YTL.)
Diğer
%
%
%
Sermaye
Artırım
Tarihi
Başlangıç
Bitiş
29/12/06
29/12/06
29/12/06
11,917
75,735
6
34
26/12/07
02/01/08
14/01/08
26/12/07
25/01/08
08/02/08
2,000
300,000
100
174,000
100
3,150
50
300,000
0
49
100
Hisse
Kodu
BJKAS
BOLUC
BOSSA
BOYNR
BRISA
BRMEN
BROVA
BRSAN
BRYAT
BSHEV
BSKYO
BSOKE
BTCIM
BUCIM
BUMYO
BURCE
BURVA
BYSAN
CARFA
CARFB
CBSBO
CCOLA
CELHA
CEMTS
CEYLN
CIMSA
CLEBI
CMBTN
CMENT
CYTAS
DARDL
DENCM
DENIZ
DENTA
DERIM
DESA
DEVA
DGATE
DGZTE
DITAS
DMSAS
DNZYO
DOAS
DOBUR
DOGUB
DOHOL
DOKTS
DURDO
DYHOL
DYOBY
ECBYO
ECILC
ECYAP
ECZYT
EDIP
EGCYO
EGEEN
EGGUB
EGPRO
EGSER
EGYO
EMKEL
EMNIS
ENKAI
Mart 2008
Önceki
Sermaye
(Bin YTL.)
40,000
128,565
108,000
92,070
7,442
24,786
19,820
28,350
28,125
42,000
4,476
56,250
64,400
70,544
6,000
648
8,280
34,476
68,053
45,369
19,693
254,371
7,460
69,638
6,830
135,084
13,500
1,770
36,540
24,960
34,798
6,000
316,100
70,000
5,400
49,222
48,000
10,000
100,000
10,000
28,000
14,985
110,000
18,283
11,173
1,500,000
63,360
6,630
618,500
226,028
14,000
182,736
56,250
55,000
17,595
17,000
3,150
2,009
45,365
52,632
50,000
21,969
6,129
900,000
Rüçhan
Hakkı
İç Kaynak
Temettü
(Bin YTL.)
(Bin YTL.)
(Bin YTL.)
Diğer
%
%
3,315
50
7,540
101
10,800
80
3,332
50
%
Sermaye
Artırım
Tarihi
Başlangıç
Bitiş
04/01/08
22,368
50
Hisse
Kodu
EPLAS
ERBOS
EREGL
ERSU
ESCOM
ESEMS
EMBYO
EVNYO
CRDFA
FENER
FENIS
FFKRL
FINBN
FMIZP
FNSYO
FONFK
FORTS
FRIGO
FROTO
FVORI
GARAN
GARFA
GDKYO
GEDIZ
GENTS
GEREL
GLYHO
GOLDS
GOLTS
GOODY
DGGYO
GRNYO
GSDHO
GSRAY
GUBRF
GUSGR
HALKB
HDFYO
HEKTS
HURGZ
HZNDR
IBTYO
IDAS
IHEVA
YYGYO
IHLAS
INDES
INFYO
INTEM
IPMAT
ISAMB
ISATR
ISBTR
ISCTR
ISFIN
ISGSY
ISGYO
ISMEN
ISYAT
IZMDC
IZOCM
KAPLM
KAREL
KARSN
KARTN
Mart 2008
Önceki
Sermaye
(Bin YTL.)
20,000
5,220
844,019
36,000
11,010
13,316
8,940
2,500
20,000
25,000
22,720
75,000
1,400,000
207
15,000
15,616
1,000,000
12,000
350,910
6,500
2,100,000
16,849
6,930
7,200
58,631
13,482
225,000
80,000
7,200
11,918
93,780
18,750
200,000
2,035
22,499
150,000
1,250,000
4,250
64,335
421,000
10,500
5,000
6,000
72,900
33,163
395,200
56,000
4,500
4,860
28,586
79,878
1
29
2,756,555
139,500
23,400
450,000
119,387
39,375
124,500
24,534
4,800
21,840
100,000
2,837
Rüçhan
Hakkı
İç Kaynak
Temettü
(Bin YTL.)
(Bin YTL.)
(Bin YTL.)
Diğer
%
%
50,000
%
Sermaye
Artırım
Tarihi
Başlangıç
Bitiş
25
22,869
15/02/08
80
13,361
95,288
10
242
09/01/08
5
51
Hisse
Kodu
KAVPA
KCHOL
KENT
KERVT
KIPA
KLBMO
KLMSN
KNFRT
KONYA
KORDS
KOZAD
KRDMA
KRDMB
KRDMD
KRSTL
KRTEK
KUTPO
LINK
LOGO
LUKSK
MAALT
MAKTK
MEGES
MEMSA
MERKO
METUR
METYO
MIGRS
MIPAZ
MMART
MNDRS
MRBYO
MRDIN
MRSHL
MRTGG
MTEKS
MUTLU
MYZYO
MZBYO
MZHLD
NETAS
NTHOL
NTTUR
NUGYO
NUHCM
OKANT
OLMKS
OTKAR
OYAYO
OZFIN
PARSN
PEGYO
PENGD
PETKM
PETUN
PIMAS
PINSU
PKART
PKENT
PNSUT
PRKAB
PRKTE
PRTAS
PTOFS
Mart 2008
Önceki
Sermaye
(Bin YTL.)
9,974
1,745,700
24,509
3,744
11,811
50,000
15,000
6,600
4,873
194,529
64,680
115,936
57,639
376,425
24,000
35,100
2,592
5,500
15,939
10,000
5,516
28,000
15,643
63,000
27,150
8,000
3,000
178,030
36,130
87,120
184,000
3,000
73,144
10,000
8,409
25,000
56,700
5,000
3,000
10,836
6,486
338,442
99,784
10,000
150,214
18,000
32,603
24,000
10,000
7,800
64,260
48,000
50,600
204,750
43,335
18,000
12,733
22,750
1,037
44,951
39,312
48,000
15,079
492,000
Rüçhan
Hakkı
İç Kaynak
Temettü
(Bin YTL.)
(Bin YTL.)
(Bin YTL.)
Diğer
%
%
100,000
847
17,000
109
%
Sermaye
Artırım
Tarihi
Başlangıç
09/01/08
Bitiş
23/01/08
22,000
37,000
17,372
24
03/03/08
9,802
52
Hisse
Kodu
RAYSG
RYSAS
SAGYO
SAHOL
SANKO
SARKY
SASA
SEKFK
SELEC
SELGD
SERVE
SILVR
SISE
SKBNK
SKPLC
SKTAS
SNPAM
SODA
SONME
TACYO
TATKS
TAVHL
TBORG
TCELL
TCRYO
TEBNK
TEKFK
TEKST
TEKTU
THYAO
TIRE
TKBNK
TKSYO
TOASO
TRCAS
TRKCM
TRNSK
TSKB
TSKYO
TSPOR
TTRAK
TUDDF
TUKAS
TUMTK
TUPRS
UCAK
UKIM
ULKER
UNYEC
USAK
UZEL
VAKBN
VAKFN
VAKKO
VANET
VARYO
VESBE
VESTL
VKFRS
VKFYT
VKGYO
VKING
YATAS
YAZIC
YKBNK
YKFIN
YKGYO
YKRYO
YKSGR
YTFYO
YUNSA
ZOREN
Mart 2008
Önceki
Sermaye
(Bin YTL.)
65,000
50,000
56,000
1,800,000
36,225
50,000
216,300
35,000
517,500
21,318
7,250
30,400
949,416
400,000
22,000
12,000
79,931
201,434
56,065
1,995
136,000
242,188
99,972
2,200,000
5,000
755,000
17,000
300,000
69,726
175,000
39,545
160,000
2,700
500,000
105,000
478,182
14,955
400,000
18,000
25,000
47,000
54,000
62,350
82,497
250,419
34,200
8,316
241,087
95,151
14,445
100,050
2,500,000
20,000
17,500
8,400
6,000
190,000
159,100
900
5,000
18,480
50,000
17,010
160,000
3,427,051
389,928
40,000
31,425
80,000
10,000
29,160
81,665
Rüçhan
Hakkı
İç Kaynak
Temettü
(Bin YTL.)
(Bin YTL.)
(Bin YTL.)
Diğer
%
%
%
19
2,300
85
Bitiş
06/02/08
56,806
145,000
Sermaye
Artırım
Tarihi
Başlangıç
31,500
30
16,000
4
6,674
11
27,513
11
84,000
21
6,369
9,976
16
28/12/07
10,005
10
31,600
9,000
376
150
25/02/08
10/03/08
2,500
50
30/01/08
13/02/08
53
9. MAKRO GÖSTERGELER
*GSMH (milyar $)
2005
2006
2007
361
400
492
2008 (OYT)
592
5,008
5,477
6,631
7,861
*GSMH Büyümesi
7.6
6.0
4.5
5
GSYİH Büyümesi
7.4
6.1
4.5
5
Kişi Başına GSMH ($)
$/YTL (ortalama)
1.3408
1.4314
1.3005
1.2200
$/YTL (yıl sonu)
1.3418
1.4056
1.1593
1.2500
€/YTL (ortalama)
1.6686
1.8010
1.7776
1.7812
€/YTL (yıl sonu)
1.5875
1.8515
1.7060
1.8125
€/$ (yıl sonu)
1.1831
1.3172
1.4500
1.4500
*GSMH deflatorü
5.4
11.7
6.4
7.5
ÜFE (yıl sonu)
2.7
11.6
5.9
7.0
TÜFE (yıl sonu)
7.9
9.7
8.4
7.0
-23.0
-33.0
-35.0
-44.0
*Cari İşlemler Dengesi (milyar $)
*İhracat (fob, milyar $)
73.3
85.0
110.0
125.0
*İthalat (fob, milyar $)
116.4
137.0
172.0
190.0
*Dış Ticaret Dengesi (milyar $)
-43.1
-52.0
-62.0
-65.0
*Cari İşlemler Dengesi / GSMH
-6.4
-8.3
-7.1
-7.4
*Dış Ticaret Dengesi / GSMH
-11.9
-13.0
-12.6
-11.0
*Faiz Dışı Fazla / GSMH (%)
7.4
5.8
4.0
4.5
*Kamu Sektörü Faiz
Dışı Fazla / GSMH (%)
6.2
6.3
4.5
5.0
*Bütçe Dengesi / GSMH (%)
7.2
-0.7
-3.0
-3.0
Ortalama Bileşik Faiz (%)
16.3
17.8
18.3
15.0
Yıl sonu Bileşik Faiz (%)
13.8
21.2
16.6
14.0
Ortalama Reel Faiz (%)
6.4
8.3
9.3
8.5
Yıl sonu Reel Faiz (%)
2.0
11.8
9.0
7.5
Ortalama O/N
14.8
16.0
17.2
14.5
Yıl sonu O/N
13.5
17.5
15.8
14.0
Toplam Kamu Borcu / GSMH (%)
55.8
*: Henüz açıklanmamış veriler için OYAK Yatırım Tahmini
OYT: Oyak Yatırım Tahmini
45.0
40.0
37.0
Mart 2008
54
OYAK YATIRIM MENKUL DEĞERLER A.Ş.
Akatlar Ebulula Cd. F-2 C Blok 34335 Levent İstanbul
www.oyakyatirim.com.tr
444 0 414
Yurtiçi Sermaye Piyasaları
0212 319 1200
Tayfun Oral Genel Müdür Yardımcısı
Pazarlama
İlkay Civelek Grup Müdürü
0212 319 13 50
Vadeli İşlemler ve Opsiyon Borsası
Ahmet Çayıroğlu Grup Müdürü
0212 319 14 53
Bölge Müdürlükleri ve Şubeler
1. Bölge Müdürlüğü (Antalya) Ceyhun Ceyhan 0242 244 34 14
2. Bölge Müdürlüğü (Ankara) Aykan Üreten
0312 418 44 48
3. Bölge Müdürlüğü (İzmir) Fikret Gökpınar
0232 446 41 49
Yayının Adı:
Aylık Bülten
Sahibi:
Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Adına Genel Müdür Ayşe Meltem Ağcı
Sorumlu Müdür :
N. Yurdal Yalman
Yönetim Yeri Adresi:
Akatlar Ebulula Cd. F-2 C Blok 34335
Levent İstanbul
Telefon:
0212 319 1200
Faks:
0212 351 0599
Yayın Türü:
Yerel – Süreli
Dönemi:
Mart 2008
Basıldığı Yer:
Printcenter
Tel: 0212 282 4190
Faks: 0212 280 96 04
Özel Yatırım Merkezi (İstanbul) Nuşin Çağlı
0212 319 12 00
Ankara Kızılay Aykan Üreten
Ankara Çankaya Didem Tütüncü Güçlü
İstanbul Kadıköy Murat Yüksel
İzmir Kordon Mehmet Akhalil
Antalya
Ceyhun Ceyhan
Bursa Sevil Yıldız Kesen
Çanakkale Ersin Sert
Elazığ
Gaziosmanpaşa/İst Alp Ferruh Özoral
Gıda Çarşısı/İzm Sevinç Özbilgin
Konya Metin Orhon
Ereğli/Zonguldak
Trabzon Özcan Emir
Muğla Bodrum Avni Ünal
Muğla Marmaris Levent Yıldız
Muğla Fethiye Erdal Kabasakal
0312 418 44 48
0312 442 00 50
0216 411 40 20
0232 489 28 07
0242 244 34 13
0224 221 07 92
0286 213 90 90
0424 236 96 19
0212 417 64 10
0232 449 19 49
0332 237 30 80
0372 322 90 96
0462 326 13 28
0252 363 86 58
0252 412 85 24
0252 612 51 91
Acentalar
Akhisar/Manisa 0236 413 6945 Balıkesir 0266 245 8111
Bakırköy/İstanbul 0212 543 9394 Bergama/İzmir 0232 631 1495
Beşiktaş/İstanbul 0212 327 0514 Gaziantep 0342 215 4371
Gazipaşa/Adana 0322 459 4366 İskenderun 0326 613 6771
Isparta 0246 232 4623 Karabük 0370 412 6211 Karşıyaka/İzmir
0232 364 3965 Kayseri 0352 222 9917 Karabağlar/İzmir 0232
237 1602 Mersin 0324 238 8297 Nazilli/Aydın 0256 315 6635
Ödemiş/İzmir 0232 545 4365 Salihli/Manisa 0236 713 9211
Uyarı
Bu raporda yer alan bilgiler OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin Araştırma
Bölümü tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu
kaynaklardaki hata ve eksikliklerden ve bu bilgilerin ticari amaçlı kullanılmasından
doğabilecek zararlardan OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir şekilde
sorumlu tutulamaz. İşbu rapordaki tüm görüş ve tahminler, söz konusu rapor
tarihiyle OYAK Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü’ne ait olup diğer
OYAK Grubu şirketlerinin görüş ve tahminlerini temsil etmemektedir. Bu rapordaki
tüm görüş ve bilgiler önceden haber verilmeksizin değiştirilebilir. OYAK Yatırım ve
diğer grup şirketleri bu raporda adı geçen şirketlerin hisselerinde pozisyon sahibi
olabilir veya işlem yapabilir. Ayrıca, yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle
OYAK Yatırım ve diğer grup şirketlerinin yatırım bankacılığı ve/veya diğer iş
ilişkileri içinde olabileceğini veya bu tür iş fırsatları arayışında olabileceğini kabul
ederler.

aylık bülten - Oyak Yatırım

Transkript

Benzer belgeler

21. YİK Samim Sivri Konuşması

Davetiye için lütfen tıklayınız.

aylık bülten - Oyak Yatırım

Uzel Makina

Sevenleri Ne Küresel Dalgalanma Ne de Soğuk Durdurdu

tarım sigortaları havuz işletmesi tarsim a.ş. devlet destekli hayvan

Günlük Rapor - 22 Mart 2016 Salı Sayı: 898 Sayfa: 1

Haftalık Bülten