press release - jcrer.com.tr

BASIN AÇIKLAMASI
İstanbul – 07 Kasım 2013
JCR-Eurasia Rating,
Bilkent Holding A.Ş.’nin
Uzun Vadeli Ulusal Notunu “A-(Trk)” den “A (Trk)” ya yükseltmiş, görünümünü
ise ‘Stabil’ olarak belirlemiştir.
JCR‐Eurasia Rating “Bilkent Holding A.Ş.”yi yüksek düzeyde yatırım yapılabilir kategori içerisinde değerlendirerek Uzun Vadeli Ulusal Notunu ‘A‐(Trk)’ den “A
(Trk)” ye yükseltmiş, görünümünü ise “Stabil” olarak belirlemiştir. Diğer taraftan, 23 Mayıs 2013 tarihinde yukarı revize edilen Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı
ve Yerel Para Notu ‘BBB-‘, olarak teyit edilmiş olup diğer notlarla birlikte detayları aşağıda gösterilmiştir.
Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para
Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu
Uzun Vadeli Ulusal Notu
Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para
Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu
Kısa Vadeli Ulusal Notu
Desteklenme Notu
Ortaklardan Bağımsızlık Notu
:
:
:
:
:
:
:
:
BBB-/ (Stabil Görünüm)
BBB- / (Stabil Görünüm)
A (Trk) / (Stabil Görünüm)
A-3 / (Stabil Görünüm)
A-3 / (Stabil Görünüm)
A-1 (Trk) / (Stabil Görünüm)
4
AB
Doğramacı Ailesi tarafından kurulan ve Bilkent Üniversitesi’nin sahibi olduğu Bilkent Holding A.Ş., grup şirketlerinin tek çatı altında bir araya getirilmesiyle
1986 yılında oluşturulmuş bir şirketler topluluğudur. Grup ortaklık yapısı ve üstlenmiş olduğu misyon ile diğer holdinglerden önemli biçimde ayrışmaktadır.
Holding 90 civarındaki bağlı ortaklığı, iştiraki ve müşterek yönetime tabi ortaklıkları ile üç kıtada çok geniş bir coğrafyada 40,000 bine yakın çalışanı ile birlikte
faaliyet göstermektedir.
2012 yılında Bilkent Holding’in TAV Havalimanları ve TAV Yatırım Holding A.Ş. deki bir kısım hisselerini Aeroports de Paris firmasın sahibi olduğu Tank ÖWA
Alpha Gmbh’a satması nedeniyle karşılaşılan ciro kaybı ile inşaat faaliyetlerinden kaynaklanan ciro düşüşünün olumsuz etkilerini, yine söz konusu iştirak
satışından elde edilen yüksek nakit akışı ile bertaraf etmiştir. Borçluluk yapısındaki iyileşmeye paralel azalan finansman giderlerin de katkısıyla, holding net
karını bir önceki seneye göre yaklaşık sekiz kat artmıştır. Ancak iştirak satış kazancı sayesinde gerçekleşmiş olan bu bir defalık kazançlar elimine edildiğinde,
yüksek faaliyet giderleri ve karşılıklar nedeniyle Holding 2012 yılı faaliyetlerinden kar üretememiştir. Holding’in bağlı ortaklığı Tepe İnşaat ile Botaş arasında
Baku-Tblisi-Ceyhan boru hattı inşasından kaynaklanan sorunun çözümüne yönelik taraflar arasında imzalanan protokol kapsamında Grubun yükümlüklerini
yerine getirmiş olması nedeniyle nakit çıkışının sona ermesinin yanında devam ede gelen mahkeme sürecinin Tepe inşaat lehine yürümesi ve hukuksal süreç
sonunda tahsil edilmesi olası olan rakamların Holding’in karlılık ve nakit akışına önümüzdeki dönemde katkı sağlayacağı düşünülmektedir. Diğer taraftan
Grubun sorunlu alacaklarındaki artış ve vadesi geçmiş alacakların bir kısmının sorunlu alacak olarak addedilip karşılık ayrılmaması yanında yurtdışı inşaat
faaliyetleri dolayısıyla karşılaşılan kayıpların giderleştirilmesi karlılık ve aktif kalitesi üzerinde negatif etki yaratmıştır. Ancak grubun yarım asra yaklaşan süreye
işaret eden geçmişi, stratejik sektörlerdeki faaliyetleri, yüksek pazar penetrasyonu, ulusal ve uluslararası firmalar ile ortaklığı-işbirliği, TAV-İDO-Tepe-Bilkent gibi
markalar altında uluslararası düzeydeki yüksek tanınırlığı gruba önemli avantajlar sağlamaktadır. Grubun ulaştığı aktif büyüklüğü, iş hacmi, varlık-yükümlülük
düzeyi, içsel kaynak yaratma seviyesi ve devamlılığı grubun üstlendiği riskleri karşılayacak düzeyde olduğuna işaret etmektedir. Yaratılan içsel öz kaynaklar
yanında dışsal fon kaynaklarının ağırlıklı olarak organize piyasalardan edinilen uzun vadeli banka kredilerinden oluşması, mevcut finansal ortamda yenileme
riskini azaltmakta ve likidite yönetimine kolaylık sağladığı gibi, Grubun faaliyetlerinin geniş bir coğrafyaya ve farklı sektörlere yayılmış olması ise risk
konsantrasyonunu azaltmaktadır.
Grubun yurt içinde ve dışında büyüme potansiyeli, bilanço bileşimindeki mevcut oran ve seviyeleri, içsel kaynak yaratma gücü, ulusal ve uluslararası
piyasalardan borçlanma kapasitesi, piyasa etkinliği, faaliyette bulunduğu alanların yeni fırsatlar sunması, mevcut ekonomik konjonktürün sunduğu risk ve
fırsatlar ile sosyal sorumluluk alanındaki uygulamaları dikkate alınarak, uzun vadeli uluslararası yabancı ve yerel para notu ülke notu tavanı olan “BBB-“ olarak
belirlenmiştir.
Holding’in ortakları tarafından desteklenme arzusu ve ortakların mali gücünün seviyesi (4), Holding’in üstlendiği riskleri kendi imkânlarına dayanarak
yönetebilme yeteneğine ilişkin bağımsızlık kategorisindeki notu ise (AB) olarak belirlenmiştir. Bağımsızlık kategorisindeki (AB) notu JCR Eurasia Rating’in
notasyon sisteminde ”yüksek düzey” i işaret etmekte olup kurumun dış destek olmadan da yükümlüklerini rahat bir şekilde yerine getireceği gösterirken,
destek kategorisindeki (4) notu “Düşük Düzeyi” işaret etmekte olup dış destek ihtimalinin kısıtlı seviyede olduğunu göstermektedir.
Derecelendirme neticeleriyle ilgili daha fazla bilgi Kuruluşumuzun http://www.jcrer.com.tr adresinden sağlanabilir veya Kuruluşumuz analistlerinden Sn.
Şevket GÜLEÇ ve analist yardımcıları Merve BÖLÜKÇÜ ve Abdurrahman TUTGAÇ ile iletişim kurulabilir.
JCR AVRASYA DERECELENDİRME A.Ş.
Yönetim Kurulu
Copyright © 2011 by JCR Eurasia Rating. 19 Mayıs Mah. 19 Mayıs Cad. Nova Baran Plaza No:4-K:12 Şişli /İSTANBUL Telephone: +90.212.352.56.73 Fax: +90 (212) 352.56.75
Reproduction is prohibited except by permission. All rights reserved. All of the information has been obtained from sources JCR ER believes are reliable. However, JCR-ER does not
guaranty the truth, accuracy, adequacy of this information. A JCR ER Rating is an objective and independent opinion as to the creditworthiness of a security and issuer, not a
recommendation to buy, hold, sell any security and to issue a loan. This rating report has been composed within the frameworks of SPK (Capital Markets Board of Turkey)
regulations and internationally accepted rating principles and guidelines but is not covered by the NRSRO regulations. http://www.jcrer.com.tr