araştırma - Garanti Yatırım

ARAŞTIRMA
GÜNE BAŞLARKEN
7 Eylül 2015
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
7 Eylül Pazartesi
Cuma günü ABD’de açıklanan ve FED’e yönelik faiz artırım beklentilerini
ABD, Brezilya ve Kanada Piyasaları İşçi Bayramı Sebebiyle Kapalı
öteleyebilecek tonda karşılanmayan istihdam verilerinin ardından gelişmekte olan
Olacak
ülke varlıklarında volatilite devam etti. Haftaya başlarken söz konusu görünüme
yurtiçinde terör kaynaklı haber akışının da olumsuz katkı sağladığı görülüyor. Son
11:30 – AB Sentix Yatırımcı Güveni Endeksi (Eylül) – Önceki Veri: 18.4
gelişmelerle birlikte sepet TL kurunda tarihi zirve olan 3.2249’a yaklaşılırken,
/ Beklenti: 16.0
işlemler bu aşamada 3.19 seviyesinden gerçekleşiyor. Mevcut görünümde BİST100
endeksinde satıcılı açılış öngörüyoruz. Cuma günü itibariyle gün içi görünümdeki
sıkışmanın aşağı yönlü kırıldığı endekste, 72,400 ve 71,800 ilk aşamada ön planda
yer alabilecek destek seviyelerdir. Kısa vadeli görünümde baskının kısmen
azalabilmesi açısından ise 73,500-73,750 direnç aralığının aşılması gerektiğini
düşünüyoruz.
PİYASA EKRANI
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond spread
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
YBB
TL
-1.42%
-5.41%
-14.90%
2,601
3,107
72,950 / 24,501
$
-2.13%
-11.40%
-33.49%
874
1,127
64.49%
11.28%
5.4%
164.0
3.2110
0.29%
26.80%
Global tarafta ise gelişmekte olan piyasalar üzerindeki baskının sürdüğü görülüyor.
Türkiye, rusya ve Brezilya’da hisse piyasalarının Cuma gününü düşüşle
tamamlaması sonrasında, yeni haftanın ilk işlem günü Endonezya ve Malezya’da
kayıplar ön planda. İki günlük tatilin ardından Çin borsalarında ise pozitif açılışa
karşın primler geri verilmiş durumda. ABD ve Brezilya spot hisse piyasalarının tatil
nedeniyle kapalı olacağını belirtelim.
DEĞERLEME TABLOSU
XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $)
XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Araştırma Kapsamı
2014
2015T
F/K
10.4
9.7
FD/FVAÖK
9.4
6.5
F/DD (Bankalar)
0.8
0.7
Satış Büyümesi
10%
11%
FVAÖK Büyümesi
9%
16%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
39%
11%
Kar Büyümesi (Banka)
-9%
4%
Kar Büyümesi (Toplam)
13%
8%
179,545
56,105
2016T
8.5
5.6
0.7
12%
16%
14%
13%
14%
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
Yabancı Yatırımcı İşlemleri - Ağustos 2015
Elektrik Sektörü: Ağustos ayında Türkiye’nin elektrik tüketimi yıllık bazda %3.7
arttı.
Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ): EKGYO Ağustos ayında 1,024 adet konut sattı
TEKNİK ANALİZ
(+)
Tekfen Holding (TKFEN, EÜ): Cuma günü ortalama 3.92TL fiyat aralığında 70,000
KISA VADELİ DİRENÇLERİN AŞILAMADIĞI ENDEKSTE TABAN
TKFEN hissesi satın alındı.
ARAYIŞLARI ÖNE ÇIKACAK…
Bankacılık Sektörü: Star Gazetesi’nin haberine göre, BDDK kredi kartlarındaki 9
Cuma gününe satıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde kısa
aylık taksit sınırlamasının 12 aya çıkarılması konusunda ön çalışmasını tamamladı.
vadedeki sıkışma aşağı yönlü tamamlanırken, kapanış %1.4’lük
düşüşle 72,950 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne
Türk Traktör (TTRAK, EP): Ağustos ayında Türk Traktör’ün satış hacmi yıllık
göre %1 oranında düşüşle 2.582 mnTL olurken; BİST100 endeksine
bazda yurtiçinde %21, yurtdışında %11 artmıştır.
dahil 81 hisse değer kaybetti, 12 hisse değer kazandı.
BİST100
endeksinde
güne
satıcılı
eğilimle
başlanmasını
öngörüyoruz. Cuma günü itibariyle gün içi görünümdeki sıkışmanın
aşağı yönlü kırıldığı endekste, 72,400 ve 71,800 ilk aşamada ön
planda yer alabilecek destek seviyeler olacak. 24 Ağustos tarihinde
başlayan tepki yükselişi bazında ise 72,400-72,500 bölgesinin test
edilmesi, %50’lik fibonacci düzeltmesinin de gerçekleşmesi anlamı
taşıyor. Kısa vadeli görünümde baskının kısmen azalabilmesi
açısından ise 73,500-73,750 direnç aralığının aşılması gerektiğini
düşünüyoruz.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : [email protected]
1
GÜNE BAŞLARKEN
7 Eylül 2015
PİYASALARA BAKIŞ
Cuma günü ABD’de açıklanan ve FED’e yönelik faiz artırım beklentilerini öteleyebilecek tonda karşılanmayan istihdam
verilerinin ardından gelişmekte olan ülke varlıklarında volatilite devam etti. Haftaya başlarken söz konusu görünüme
yurtiçinde terör kaynaklı haber akışının da olumsuz katkı sağladığı görülüyor. Son gelişmelerle birlikte sepet TL kurunda
tarihi zirve olan 3.2249’a yaklaşılırken, işlemler bu aşamada 3.19 seviyesinden gerçekleşiyor. Mevcut görünümde
BİST100 endeksinde satıcılı açılış öngörüyoruz. Cuma günü itibariyle gün içi görünümdeki sıkışmanın aşağı yönlü
kırıldığı endekste, 72,400 ve 71,800 ilk aşamada ön planda yer alabilecek destek seviyelerdir. Kısa vadeli görünümde
baskının kısmen azalabilmesi açısından ise 73,500-73,750 direnç aralığının aşılması gerektiğini düşünüyoruz.
Global tarafta ise gelişmekte olan piyasalar üzerindeki baskının sürdüğü görülüyor. Türkiye, Rusya ve Brezilya’da hisse
piyasalarının Cuma gününü düşüşle tamamlaması sonrasında, yeni haftanın ilk işlem günü Endonezya ve Malezya’da
kayıplar ön planda. İki günlük tatilin ardından Çin borsalarında ise pozitif açılışa karşın primler geri verilmiş durumda.
ABD ve Brezilya spot hisse piyasalarının tatil nedeniyle kapalı olacağını belirtelim.
Tahvil-Bono Piyasası: 14/06/2017 vadeli gösterge tahvil Cuma günü %11.13 bileşik ile işlem görürken, ertesi gün
valörlü işlemlerin ortalaması %11.18’ye yükseldi. Gösterge tahvilin gün içinde %11.00-11.40 aralığında işlem görmesini
bekliyoruz.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi Cuma günü 273-280 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah
279,90 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $162,44 seviyesinde.
Döviz Piyasası: USD, ABD’de Cuma günü açıklanan ve beklentilerin altında kalan tarım dışı istihdam verisine rağmen,
daha önceki aylardaki verilerin yukarı yönlü revize edilmesi, işsizlik oranının %5,3’ten %5,1’e gerilemesi ve saatlik
kazançların beklentilerin üzerinde artması nedeniyle diğer para birimleri karşısında değer kazandı. Dolar endeksi 96
seviyesi üzerinde kalmaya devam ederken, EUR/USD paritesi de 1.1090 seviyesine kadar geriledi. Yurtiçinde ise Cuma
günkü verinin ardından USD/TL paritesi, 3.0138 seviyesine kadar yükselirken, Pazar günü Hakkari’de gerçekleşen terör
saldırıları nedeniyle Asya açılışında 3.0475 seviyesini gördü. Bu sabah €/$ 1.1143, $/Yen 119.4, €/Yen 133.1
seviyesinde işlem görüyor. $/TL’de işlemler 3.03 seviyesinden geçerken, gün içinde 2.98-3.05 aralığında bir seyir
bekliyoruz. 3.0260 ve 3.0070 destek, 3.0450 ve 3.0840 ise direnç seviyeleridir.
Uluslararası Piyasalar: ABD'de borsalar Cuma günü açıklanan istihdam verilerinin ardından gerilerken, S&P 500
endeksi %1.53, Dow Jones ise %1.66 değer kaybetti. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2.13, Brent petrol varil fiyatı
ise $49.20 seviyesinde. Çin'de ise hafta sonu yapılan piyasayı destekleyici açıklamaların ardından kapanışa doğru
Çin'in CSI300 endeksi %2.00, Shanghai bileşik endeksi ise %1.00 değer kayıplarıyla işlem görüyor. Vadeli Dow Jones
sözleşmesi ise bu sabah %0.78 primli seyrediyor. Bugün, ABD borsaları kapalı olacak. Avrupa’da ve ABD’de önemli bir
veri akışı da bulunmuyor.
Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,122, gümüş ise $14.6 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $992,
paladyum $581 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.33 seviyesinden işlem görüyor.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
GÜNE BAŞLARKEN
7 Eylül 2015
TEKNİK ANALİZ
KISA VADELİ DİRENÇLERİN AŞILAMADIĞI ENDEKSTE TABAN ARAYIŞLARI ÖNE ÇIKACAK…
BİST100 (Günlük, TL)
Cuma gününe satıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde kısa vadedeki sıkışma aşağı yönlü tamamlanırken,
kapanış %1.4’lük düşüşle 72,950 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %1 oranında düşüşle
2.582 mnTL olurken; BİST100 endeksine dahil 81 hisse değer kaybetti, 12 hisse değer kazandı.
BİST100 endeksinde güne satıcılı eğilimle başlanmasını öngörüyoruz. Cuma günü itibariyle gün içi görünümdeki
sıkışmanın aşağı yönlü kırıldığı endekste, 72,400 ve 71,800 ilk aşamada ön planda yer alabilecek destek seviyeler
olacak. 24 Ağustos tarihinde başlayan tepki yükselişi bazında ise 72,400-72,500 bölgesinin test edilmesi, %50’lik
fibonacci düzeltmesinin de gerçekleşmesi anlamı taşıyor. Kısa vadeli görünümde baskının kısmen azalabilmesi
açısından ise 73,500-73,750 direnç aralığının aşılması gerektiğini düşünüyoruz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
3
GÜNE BAŞLARKEN
7 Eylül 2015
VİOP Teknik Analiz
VİOP Endeks30 Ekim Kontratı
Güne satıcılı başlayan kontrat gün içinde 92.000 seviyesini test etse de günü %1.5 kayıpla 90.600 seviyesinden kapattı.
Kısa vadeli alçalan kanal içinde hareket eden kontratta 90.000-90.500 destek bölgesi iken 88.700 ana destek seviyesi
olarak izlenmelidir. Kontratta 90.000 altında kalınması halinde zayıflığın devamı izlenebilir. Kontratın güne TL’deki değer
kaybına paralel olarak satıcılı başlamasını bekliyoruz. Yatırımcılara yeni pozisyon önermiyoruz.
Endeks30 – Ekim Kontratı (60dk)
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
4
GÜNE BAŞLARKEN
7 Eylül 2015
ŞİRKET HABERLERİ
Tekfen Holding (TKFEN, EÜ, Fiyat:TL3.92, Piyasa Değeri:TL1,450): Yönetim kurulu üyesi Erhan Öner, Meltem
Berker ve Nilgün Şebnem Berker tarafından geçtiğimiz Cuma günü 3.92TL fiyat aralığında toplam 70,000 TKFEN
hissesi satın alındı.
Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ, Fiyat:2.46TL, Piyasa Değeri TL9,348mn): EKGYO, Ağustos ayında toplam 487mn
TL değerinde 1,024 adet konut sattı. Satışlarda Ispartakule Evleri projelerinde satılan 720 konut etkili olmuştur. Böylece
8A14’te Emlak Konut GYO’nun projelerinde toplam 6,987 konut satıldı. Açıklanan veriyi, olumlu olarak
değerlendiriyoruz. Şirket, 2012 yılında 8,964, 2013 yılında 15,083 ve 2014 yılında 9,963 ünite satışı gerçekleştirmişti.
Emlak Konut GYO, 2015 yılında 12,000 adet konut satmayı hedeflemektedir.
Türk Traktör (TTRAK, EP, Fiyat: 71.60 TL, Piyasa Değeri: 3,821mn TL): Türk Traktör’ün Ağustos ayındaki yurt içi
traktör satış adedi yıllık bazda %21 artarak 2,594 adet olmuştur. Yurtdışı satışları ise %11 artarak 1,302 adet olmuştur.
Böylece yılın ilk sekiz ayında satış hacmi yurt içinde %22 artarken; yurtdışında ise %12 azalmıştır. Ağustos ayı
sonuçlarının hisseye etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz.
SEKTÖR HABERLERİ
Bankacılık Sektörü: Star Gazetesi’nin haberine göre, BDDK kredi kartlarındaki 9 aylık taksit sınırlamasının 12 aya
çıkarılması konusunda ön çalışmasını tamamladı. Bireysel kredilerdeki 36 aylık taksit limitinin de 48 aya yükseltilmesi
konusunda çalışmalar devam ediyor.
Yorum: Bireysel krediler ve kredi kartlarındaki vade ve taksit sınırlamalarındaki olası bir uygulama kredi kartları ve
ihtiyaç kredilerine olan talebi bir miktar olumlu etkileyecektir. Kredi kartlarında pazar payı en yüksek olan bankalar Yapı
Kredi (%23), Garanti (%19) ve Akbank (%16)’dır. Tüketici kredilerinde ise Garanti (%11.2), Akbank %10.5 ve Vakıfbank
%10.2 ile öne çıkan bankalardır.
Elektrik Sektörü: Ağustos ayında Türkiye’nin elektrik tüketimi yıllık bazda %3.7 arttı. Böylece ilk sekiz ayda tüketim
artışı %2.6 seviyesinde gerçekleşmiş oldu. Üretim tarafında, Ağustos ayında yıllık bazda %3.6 artış yaşanırken 8A15’te
artış %3.0 seviyesinde gerçekleşmiştir. Barajlardaki su seviyesi uzun yıllar Ağustos ayı ortalamasının %41 üzerinde
gerçekleşirken, hidroelektrik santrallerin üretimleri yıllık bazda %53 artmıştır. Aynı dönemde üretimdeki payları %24.9
(yıllık bazda 8 puan artış) seviyesine çıkmıştır. Ağustos ayında ortalama gün öncesi fiyatları yıllık bazda %11 düşerek
161TL/MWh seviyesine gerilemiştir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5
GÜNE BAŞLARKEN
7 Eylül 2015
YABANCI YATIRIMCI İŞLEMLERİ – AĞUSTOS 2015
Borsa İstanbul’un açıkladığı verilere göre yabancı yatırımcılar, hisse piyasasında Ağustos ayında net 462 milyon$’lık
satış gerçekleştirdi; BİST100 endeksi ABD$ bazında %11 değer kaybetti. Ağustos ayındaki satışla birlikte 2015 yılı
başından bu yana net satış tutarı ise 703 milyon$’a yükseldi.
Bankacılık sektörü hisselerinde yabancı yatırımcıların ard arda 4.ayda da satış tarafında yer aldığı görülüyor. Sektör
hisselerinde yabancı yatırımcıların aylık bazda gerçekleştirdiği net satış tutarı 251 milyon$ olurken, yıl başından bu yana
sektör hisselerinde net satış tutarı 905 milyon$’a ulaştı.
Temmuz ayında %64.91 seviyesinde bulunan yabancı yatırımcı oranı, Ağustos ayı sonu itibariyle %64.58’e geriledi.
Temmuz ayında yükselen yabancı yatırımcı oranında, kottan çıkarılan TEBNK hisseleri nedeniyle iptal edilen yerli
paylarının etkili olduğunu hatırlatalım.
Yabancı Yatırımcı İ lemler
Yıl
Alı
2011
2012
2013
2014
2015
Satı
65,058
64,100
85.432
81.895
58.682
67,064
58,804
85.861
79.666
59.385
-
UTUM- Net
(m lyon )
5.297
2.229
-
BANK- Net
(m lyon )
2156
908
-
-
-
-
-
BİST100 Yabancı Oranı
( , )
62,09%
62%
65,85%
62,51%
16%
63,83%
64,58
-
-
-
-
H sse Bazında Net Alım-Satım
-
-
H sse Bazında Net Alım-Satım
-
ULKER
TAVHL
TUPRS
BIMAS
AVISA
YKBNK
KO AL
TATGD
DOHOL
TOASO
KO AA
TTRAK
CIMSA
SODA
TUKAS
PRKME
BRISA
ANACM
GOODY
ISMEN
Net Alı
14.399.836
14.193.151
12.998.342
11.539.331
9.723.721
6.250.193
5.115.367
4.618.269
3.802.330
3.472.035
2.933.970
2.338.497
2.318.479
2.163.115
1.962.763
1.750.444
1.741.797
1.645.800
1.492.153
1.201.445
Net Satı
GARAN
THYAO
ISCTR
HALKB
TCELL
PGSUS
VAKBN
KCHOL
EREGL
AKBNK
DOAS
FROTO
GUBRF
TTKOM
MGROS
CCOLA
VESTL
TRKCM
NETAS
SISE
-
ARAŞTIRMA
Net
BOYP
SAHOL
PETKM
HALKB
NTHOL
TUPRS
KO AL
SODA
TATGD
TAVHL
AVISA
ASELS
KORDS
MGROS
AEFES
EKGYO
CLEBI
ENKAI
TUKAS
ALCTL
Alı
326.557.494
105.894.005
82.161.642
73.713.706
68.929.581
57.157.580
40.041.333
38.354.309
27.372.418
25.216.571
22.642.137
21.732.582
19.867.329
19.188.971
15.354.175
12.412.774
12.099.069
12.085.683
11.654.935
11.568.210
Net Satı
GARAN
ISCTR
PGSUS
KRDMD
YKBNK
THYAO
TRKCM
VAKBN
AKBNK
TKFEN
EREGL
VESTL
TCELL
BI IM
KCHOL
DOHOL
FROTO
ECILC
GOODY
CCOLA
-
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
6
GÜNE BAŞLARKEN
7 Eylül 2015
KURUMSAL İŞLEMLER
Serm aye Artırım ı
06.09.2015
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
Şirket
BIST Kodu
Akmerkez G.M.Y.O.
AKMGY
Pinar Sut
PNSUT
Pergamon Status
PSDTC
Bim Birlesik Magazalar
BIMAS
Saf G.M.Y.O.
SAFGY
Hektas
HEKTS
Aslan Cimento
ASLAN
Kardemir (A)
KRDMA
Kardemir (B)
KRDMB
Kardemir (D)
KRDMD
Mardin Cimento
MRDIN
Unye Cimento
UNYEC
Bolu Cimento
BOLUC
Emek Elektrik
EMKEL
Park Elek. Madencilik
PRKME
Is G.M.Y.O.
ISGYO
Is Yatirim
ISMEN
Karsusan Karadeniz Su Urunleri
KRSAN
Ozak G.M.Y.O.
OZKGY
Sanko Pazarlama
SANKO
Temapol Polimer Plastik
TMPOL
ARAŞTIRMA
Tarih
15.09.2015
30.09.2015
30.09.2015
21.10.2015
30.10.2015
27.11.2015
10.12.2015
11.12.2015
11.12.2015
11.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
15.12.2015
21.12.2015
31.12.2015
Hisse
Ba ına
Brüt (TL)
0.18
0.81
0.35
0.40
0.12
0.24
0.72
0.04
0.04
0.04
0.51
0.45
0.16
0.01
0.61
Brüt
Tem ettü
Verim i
1%
4%
4%
1%
12%
10%
2%
3%
3%
4%
13%
11%
3%
1%
17%
Bedelli
(%)
155
Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanı
(%)
TL)
(TL)
37.3
16.95
45.0
20.15
4.5
8.35
303.6
52.35
886.6
1.01
75.9
2.52
73.0
40.40
240.3
1.52
119.5
1.68
780.2
1.22
109.5
3.90
123.6
4.23
143.2
5.14
24.3
1.01
148.9
3.67
746.0
1.40
355.0
1.03
4.9
4.51
59.24
250.0
1.50
38.03
50.0
2.86
170
14.2
5.05
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
Referans
Fiyat (TL)
7
GÜNE BAŞLARKEN
7 Eylül 2015
TAVSİYE LİSTESİ
04.09.2015
Temel Kapanı
Hisse
Artı
Piyasa Değeri
F/K
Özkaynak Get.
Tavsiye
(TL)
Hedef
Fiyat*
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2015T
F/DD
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
6.56
7.12
10.40
4.74
3.61
3.40
1.51
9.20
16.10
6.90
5.45
4.50
2.30
40%
55%
46%
51%
32%
52%
8,813
10,044
4,366
7,164
3,031
4,964
888
80.8
309.2
92.2
72.6
94.5
24.8
2.1
6.6
8.0
5.3
6.3
5.0
7.9
6.4
5.8
7.1
4.5
6.0
4.4
6.5
6.1
0.73
0.94
0.70
0.66
0.55
0.72
1.00
0.66
0.85
0.62
0.61
0.51
0.65
0.88
13.6%
12.3%
13.9%
11.0%
11.7%
9.4%
16.8%
EÜ
EÜ
5.10
49.55
6.35
60.00
25%
21%
702
595
0.2
0.8
17.4
16.1
13.8
12.8
3.11
4.50
2.80
3.76
18.6% 21.3%
30.3% 32.1%
Temel Kapanı
Tavsiye
(TL)
Hedef
Fiyat*
2016T 2015T 2016T 2015T 2016T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Sigorta ve Emeklilik
Anadolu Hayat
Avivasa
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Banks
ANHYT
AVISA
Hisse
Holdingler
Akfen Holding
Doğan Holding
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
AKFEN
DOHOL
KCHOL
SAHOL
SISE
EP
GG
EP
EÜ
EP
Hisse
GYO
Emlak GYO
İş GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
BİST-100
XU100
*:
**:
Temel Kapanı
Tavsiye
(TL)
Hedef
Fiyat*
2.46
1.40
0.68
2.97
Temel Kapanı
Hisse
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ANELE
ARCLK
ASELS
AYGAZ
BAGFS
BANVT
BIMAS
BIZIM
BRISA
BOLUC
CCOLA
CIMSA
DOAS
ENKAI
EREGL
FROTO
GUBRF
INDES
KRDMD
MRDIN
MGROS
OTKAR
PETKM
PGSUS
SODA
TATGD
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TMSN
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
ULKER
UNYEC
8.90
13.90
11.90
3.31
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EKGYO
ISGYO
SNGYO
TRGYO
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Anel Elektrik
Arçelik
Aselsan
Aygaz
Bağfaş
Banvit
BİM
Bizim Toptan
Brisa
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çimsa
Doğuş Otomotiv
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Gübretaş
Indeks
Kardemir (D)
Mardin Çimento
Migros
Otokar
Petkim
Pegasus
Soda Sanayii
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tümosan
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ülker
Ünye Çimento
8.15
0.49
11.10
8.35
2.72
(
Artı
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
9%
25%
43%
22%
717
431
9,454
5,722
1,736
0.3
4.9
20.5
17.7
4.3
Artı
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
F/K
2015T 2016T
11.6
6.9
8.6
45.9
9.4
6.0
7.2
Düz. NAD
(mnTL)
Düz. NAD
prim / iskonto
3,165
31,265
17,405
6,752
-33%
-10%
-2%
-23%
F/K
FD/FVAÖK
2015T 2016T 2015T 2016T
3.90
1.81
0.83
4.30
59%
29%
23%
45%
3,140
351
137
499
34.2
1.8
0.9
1.1
7.0
15.0
2.4
Artı
Piyasa Değeri
6.2
6.8
55.5
2.3
6.2
12.7
43.0
11.5
F/DD
Trailing
5.5
7.1
18.7
5.9
FD/FVAÖK
1.1
0.9
0.4
0.4
FD/Satı
Tavsiye
(TL)
Hedef
Fiyat*
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2015T
EA
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
GG
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EP
EP
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EP
EA
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
GG
GG
EP
EÜ
Not Yok
EP
EÜ
EÜ
EP
6.35
21.35
13.75
0.93
2.78
2.04
1.12
13.70
13.60
9.70
12.35
2.23
52.35
11.95
8.11
5.14
34.35
14.90
11.10
4.93
3.77
30.15
5.98
5.59
1.22
3.90
16.65
79.20
3.90
17.65
4.64
6.76
23.00
3.92
11.10
7.76
6.19
17.30
1.71
5.85
71.60
72.05
17.55
4.23
7.20
27.54
18.70
1.20
3.80
2.50
17.18
16.00
11.37
15.85
3.10
52.20
16.20
9.50
6.70
59.50
19.30
6.06
4.80
33.43
7.21
7.50
2.16
5.01
23.70
71.70
5.00
31.65
4.59
7.30
24.20
5.60
13.95
16.73
3.25
82.00
77.20
21.30
5.36
13%
29%
36%
29%
37%
23%
25%
18%
17%
28%
39%
0%
36%
17%
30%
73%
30%
23%
27%
11%
21%
34%
77%
28%
42%
-9%
28%
79%
-1%
8%
5%
43%
26%
-3%
90%
15%
7%
21%
27%
188
4,246
884
228
573
304
41
3,109
2,284
977
187
75
5,338
161
831
247
2,935
676
820
6,623
4,432
3,553
671
105
320
143
996
638
1,310
606
1,029
309
2,806
487
8,202
3,597
239
2,905
514
6,877
1,283
6,060
2,016
176
0.2
1.9
0.6
2.1
3.5
1.2
0.6
7.9
4.0
1.1
3.1
0.4
12.5
1.8
1.8
0.4
4.7
1.1
5.6
6.6
17.6
4.6
5.4
0.3
19.9
0.2
3.3
6.8
9.8
12.8
2.1
2.7
7.3
10.9
31.9
76.5
11.5
9.1
3.2
7.8
2.0
26.9
7.1
0.1
11.9
8.3
20.6
10.1
12.5
8.4
12.9
14.9
9.0
18.5
5.9
28.0
21.7
13.0
8.6
15.0
9.4
12.0
10.1
15.2
9.7
8.9
4.1
7.6
24.1
19.8
9.0
9.5
10.3
14.8
12.1
7.0
12.8
6.0
15.1
11.6
6.9
13.3
12.0
26.3
7.5
10.4
8.9
16.4
9.2
10.7
8.4
5.8
11.7
10.8
9.1
12.3
3.9
23.1
15.9
11.7
6.9
12.5
9.7
11.5
10.0
11.4
9.0
7.4
3.6
6.8
17.5
22.4
9.4
6.5
9.1
14.4
10.7
6.8
10.5
6.5
12.7
9.7
5.8
11.9
9.8
21.1
6.7
9.4
6.9
8.2
7.3
11.8
9.7
3.2
7.8
8.7
11.2
7.9
12.2
5.1
18.5
5.8
7.8
6.3
8.9
6.8
14.2
5.1
9.1
4.5
9.8
4.4
5.2
8.3
10.5
6.8
3.7
6.5
11.3
6.7
4.6
4.3
4.7
9.9
7.7
2.9
9.0
8.8
16.7
5.0
6.5
7.0
7.3
6.7
12.4
8.0
3.1
7.2
8.0
9.7
7.8
9.0
4.2
15.1
5.0
6.6
5.6
7.5
6.2
5.8
4.8
7.4
4.1
8.3
4.0
4.9
7.4
14.2
6.3
3.0
5.7
9.5
6.5
4.3
4.1
4.0
8.5
6.0
2.7
8.0
7.4
13.9
4.7
5.6
2.1
1.4
1.9
1.7
1.6
1.0
0.7
1.0
2.3
0.4
1.5
0.3
0.9
0.2
1.9
2.1
1.5
1.9
0.8
1.2
1.0
0.8
0.2
1.0
1.6
0.5
1.7
0.8
0.6
1.5
1.0
3.5
0.3
1.9
0.9
1.5
1.2
0.8
1.5
0.6
2.0
1.5
1.2
2.1
1.3
1.8
1.9
1.5
0.9
0.7
0.9
1.9
0.4
1.2
0.3
0.7
0.2
1.8
1.7
1.3
1.8
1.0
1.1
0.9
0.7
0.2
0.9
1.5
0.5
1.8
0.7
0.5
1.4
0.9
3.3
0.3
1.8
0.8
1.3
1.0
0.7
1.4
0.6
1.8
1.4
72,950
95,139
30%
151,845
1,324
9.7
8.5
6.5
5.6
1.1
1.0
BD$) GG: Gö d
F/K
14.0%
12.5%
14.7%
10.6%
11.9%
10.6%
15.4%
2016T 2015T 2016T 2015T 2016T
G çi i i
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
8
GÜNE BAŞLARKEN
7 Eylül 2015
MODEL PORTFÖYÜMÜZÜN PERFORMANSI
Haftalık Kapanı Fiyatı (TL)
04.09.2015
28.08.2015
2.78
2.80
6.56
6.83
4.74
4.86
11.10
11.10
11.10
11.45
1.51
1.52
71.60
70.50
17.55
17.85
Aksa Enerji
Akbank
İş Bankası (C)
Koç Holding
Turkcell
T.S.K.B.
Türk Traktör
Ülker
Portföyümüzün
Getirisi
BİST-100
Relatif Performans
72,950
74,642
Deği im ( )
-0.71%
-3.95%
-2.47%
0.00%
-3.06%
-0.66%
1.56%
-1.68%
-1.82%
-2.27%
0.46%
Model Portföyümüz; AKSEN, AKBNK, ISCTR, KCHOL, TCELL, TSKB, TTRAK ve ULKER hisselerinden
oluşmaktadır.
AL TAVSİYELERİMİZİN GETİRİ
TABLOSU
AL Tavsiyelerimiz
BİST-100 Endeksi
Relatif
*YBB: Yılbaşından bu yana
Model P
fö
i
TL
-5%
-9%
1 ay
ABD$
-12%
-15%
4.2%
i i p f
ARAŞTIRMA
3 ay
TL
ABD$
-13%
-21%
-12%
-20%
-1.0%
2015*
TL
ABD$
-16%
-34%
-15%
-33%
-1.3%
ihi d h
p
2014*
TL
ABD$
19%
-15%
8%
-23%
10.6%
2013*
TL
ABD$
3%
-39%
-7%
-44%
10.2%
2012*
TL
ABD$
78%
13%
42%
-10%
25.3%
ş
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
9
GÜNE BAŞLARKEN
7 Eylül 2015
VERİ AKIŞI
7 Eylül Pazartesi
BD B
i
v
d Pi
İşçi B
S
i
p
09:00 – Almanya Sanayi Üretimi (mevs. arınd.) (Aylık) – Önceki Veri: %-1.4 / Beklenti: %1.1
11:30 – AB Sentix Yatırımcı Güveni Endeksi (Eylül) – Önceki Veri: 18.4 / Beklenti: 16.0
8 Eylül Salı
02:50 – Japonya Cari Denge (Temmuz) – Önceki Veri: ¥558.6mlr / Beklenti: ¥1750mlr
02:50 – Japonya GSYH (mevs. arınd.) (Çeyreklik) (2Ç) – Önceki Veri: %-0.4 / Beklenti: %-0.4
09:00 – Almanya Ticari Denge (Temmuz) – Önceki Veri: €24.0mlr / Beklenti: €23.5mlr
09:00 – Almanya Cari Denge (Temmuz) – Önceki Veri: €24.4mlr / Beklenti: €21.5mlr
09:45 – Fransa Ticari Denge (Temmuz) – Önceki Veri: -2658mlr / Beklenti: -3300mlr
10:00 – Türkiye Sanayi Üretimi (mevs. arınma.) (Yıllık) (Temmuz) – Önceki Veri:
7.4 / Beklenti:
5.6
12:00 – AB GSYH (mevs. arınd.) (Çeyreklik) (2Ç) – Önceki Veri: %1.2 / Beklenti: %1.2
9 Eylül Çar amba
F DÜ
i
h
ş
09:00 – Japonya Makine Parça Siparişleri (Yıllık) (Ağustos) – Önceki Veri: %1.7 / Beklenti: m.d.
11:30 – İngiltere Sanayi Üretimi (Aylık) (Temmuz) – Önceki Veri: %-0.4 / Beklenti: %0.1
11:30 – İngiltere İmalat Üretimi (Aylık) (Temmuz) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.2
11:30 – İngiltere Ticari Denge (Temmuz) – Önceki Veri: -£1601 / Beklenti: -£1950
14:00 – ABD MBA Mortgage Başvuruları (4 Eylül) – Önceki Veri: %11.3 / Beklenti: %0.2
17:00 – ABD JOLTS İstihdam Olanakları (Temmuz) – Önceki Veri: 5249 / Beklenti: 5301
19:00 – ABD DOE Kısa Vade Beklentileri (Eylül)
10 Eylül Per embe
B
F i
02:50 – Japonya Makine Siparişleri (Aylık) (Ağustos) – Önceki Veri: %-7.9 / Beklenti: %3.3
02:50 – Japonya ÜFE (Yıllık) (Ağustos) – Önceki Veri: %-3.0 / Beklenti: %-3.3
04:30 – Çin TÜFE (Yıllık) (Ağustos) – Önceki Veri: %1.6 / Beklenti: %1.9
04:30 – Çin ÜFE (Yıllık) (Ağustos) – Önceki Veri: %-5.4 / Beklenti: %-5.6
09:45 – Fransa Sanayi Üretimi (Yıllık) (Temmuz) – Önceki Veri: %0.6 / Beklenti: %0.6
09:45 – Fransa İmalat Üretimi (Yıllık) (Temmuz) – Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: %0.8
10:00 – Türkiye Cari Denge (Temmuz) – Önceki Veri: -3.36mlr / Beklenti: $-3.55mlr
10:00 – Türkiye GSYH (Yıllık) (2. Çeyrek) – Önceki Veri:
2.3 / Beklenti:
3.1
14:00 – BoE Faiz Kararı
15:30 – ABD İthalat Fiyat Endeksi (Aylık) (Ağustos) – Önceki Veri: %-0.9 / Beklenti: %-1.6
15:30 – ABD İşsizlik Başvuruları (5 Eylül) – Önceki Veri: 2257bin / Beklenti: 2253bin
17:00 – ABD Toptancı Stokları (Aylık) (Temmuz) – Önceki Veri: %0.9 / Beklenti: %0.3
18:00 – ABD DOE Ham Petrol Stoğu (4 Eylül) – Önceki Veri: 4667bin / Beklenti: m.d.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
10
GÜNE BAŞLARKEN
7 Eylül 2015
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk
ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım
kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve
yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca,
Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce
hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye
özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda
kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
Tavsiye Tanımları
EÜ
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
EP
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
EA
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
11