Haftalık Görünüm-22/08/2016

HAFTALIK ANALİZ
EMTİA,ENDEKS, HİSSE,FX
22.08.2016
ENDEKSLER
* Geçtiğimiz hafta yine piyasalarda volatilite yaratacak önemli bir gelişmenin yokluğunda hisse senetlerinin yatay
performans gösterdiğini gördük. Temmuz ayından bu yana %1 üzerinde hareketler görülmezken, geçtiğimiz hafta S&P
500 ve Dow Jones %0.1 gerilerken Nasdaq %0.1 artışla son sekiz hafta üst üste artı performans göstermeyi başardı.
Ekonomik veri tarafında güçlü konut verileri ve İngiltere'de Brexit sonrası gelen ilk ekonomik verilerin beklenti üzerinde
gelmesi olumlu modun devam etmesine yardımcı oldu. Hisse senetlerine satış getirecek negatif bir haberin yokluğunda
endekslerin rekor seviyelere oldukça yakın, dar bir bantta işlem görmeye devam ettiklerini görüyoruz. Ekonomik veri ve
şirket haberleri konusunda oldukça hafif gündemin olduğu bir başka haftaya daha giriyoruz. Bu hafta da riskli varlıklarda
benzer bir seyir görebiliriz.
* Ekonomik veri takviminin hafif olduğu bu hafta için daha çok merkez bankaları ve politik gelişmeler yatırımcıların
gündemini meşgul edecek. Hafta başlarken FED Başkan Yardımcısı Stanley Fischer’ın 2016 senesinde faiz artışı
olabileceğine yönelik şahin yorumları dolara değer kazandırırken, emtialarda özellikle para birimlerine alternatif olarak
da değerlendirilen değerli metallerde satışalara neden oldu. Bir diğer açıklama da Japonya Merkez Bankası başkanı
Kuroda’nın önümüzdeki ay yapılacak toplantıda ek parasal genişleme olabileceğine yönelik verdiği sinyallerdi. Bu
yorumlar yenin değer kaybetmesine yol açarken, Kuroda’nın ‘helikopter para’ konusunda olumsuz yaklaşımının devam
ettiğini gördük. Bu hafta merkez bankaları tarafında esas izlenecek önemli gelişme, Cuma günü Jackson Hole’da Yellen’ın
yapacağı konuşma olacak. Her ne kadar Yellen’ın faiz artışına yönelik çok belirgin mesajlar vermekten kaçınması beklense
de, piyasalar konuşmadaki detaylara oldukça hassasiyet göstereceklerdir. Özellikle bu konferanslarda Bernanke'nin
QE'ye yönelik yaptığı açıklamalar, Jackson Hole'u piyasaların gözünde ön plana çıkarmıştı. Bu sabah itibariyle FED’in Eylül
ayında faiz artışına gitme olasılığı %22 olarak fiyatlanıyor, Aralık ayı için ise bu oran %51.
Global Endeksler Temel Degerleme Rasyolari
Endeks
RUSSIAN RTS INDEX $
BIST 100 INDEX
HANG SENG INDEX
SHANGHAI SE COMPOSITE
S&P 500 INDEX
NIKKEI 225
CAC 40 INDEX
DAX INDEX
FTSE 100 INDEX
BRAZIL IBOVESPA INDEX
ENDEKS
S&P 500
DJIA
Nasdaq
Dax
Shanghai
Nikkei
Vix
F/K
F/D
Temettu
F/S
FD/FAVOK
Fwd F/K
8,11
9,26
11,87
17,08
20,47
20,62
22,62
23,89
56,76
161,43
0,99
1,18
1,17
1,72
2,88
1,59
1,36
1,67
1,84
1,51
4,57%
2,95%
3,58%
1,96%
2,11%
1,96%
3,83%
2,90%
4,05%
2,88%
1,69
0,95
1,82
1,35
1,95
0,85
0,98
0,8
1,3
1,08
3,44
7,82
8,18
14,17
13,24
8,83
9,74
7,4
14,05
15
7,23
9,07
12,63
14,35
18,59
16,85
14,57
13,53
17,56
15,35
Son
2.184
18.553
5.238
10.544
3.108
16.546
11,34
%
EMTIA/FX
Son
%
-0,14%
-0,24%
-0,03%
-0,55%
0,13%
0,36%
8,47%
EUR/USD
Altın
Bakır
Brent
WTI
Bugday
US 10 yr
1,1325
1.346,20
217,75
50,88
48,52
444,75
1,59
-0,42%
-0,81%
-0,05%
-1,97%
-1,69%
-0,39%
EMTIA
* OPEC tarafından gelen yorumlar, Amerika'da ham petrol ve bitmiş ürün envanterindeki beklenti üzerinde sert gerileme, küresel piyasalarda risk
iştahının açık kalması ve doların geçen haftaki zayıf seyri hep geçtiğimiz hafta petrol fiyatlarını olumlu etkileyen dinamikl er olarak şekillendi. Amerikan
FED Funds Futures(Faiz arttirim olasılığı)
Ham petrolü bu olumlu faktörlerin etkisinde 50 günlük hareketli ortlamanın bulunduğu kritik $45,50 direncini aşarak kısa vad ede emtianın sıkıştığı $40Faiz
$50 bandının üst bölgesine doğru hareketini hızlandırdı. Burada her ne kadar OPEC tarafından gelen piyasada arz/talebin denge lenmesine yönelik
arttirim Faiz indirim
üretim kesintisi mesajları kısa vadede fiyatlara destek olsa da, aynı zamanda oldukça yüklü spekülatif kısa pozisyonların kap atılması da yükselişte önemli
olasiligi
olasiligi
Toplanti Tarihi
0.25-0.50
21.09.2016
0,00%
78,00%
22,00%
pay sahibiydi. Vadeli piyasalarda açık kısa pozisyonların %26'sı kapatılırken bu son senelerde gördüğümüz en büyük 'short cov ering' hareketi idi. Orta
02.11.2016
0,00%
71,30%
28,70%
vadeye baktığımızda ise Amerika'daki üreticilerin fiyat hareketlerine göre üretim miktarını ayarlamaları, petrolde belirleyi ci faktör olacaktır. OPEC
14.12.2016
0,00%
48,90%
51,10%
tarafından üretim dondurma mesajlarının hemen bütün üreticilerin max kapasiteye yakın noktada üretim yaparken gelmesi de, bir liğin fiyatlar üzerinde
01.02.2016
0,00%
46,90%
53,10%
etkisini azaltan başka bir faktör. Beklentimiz önümüzdeki dönemde WTI'ın $40 -$50 bandında hareketine devam etmesi yönünde olmaya devam ediyor.
HISSE SENETLERI
* Dow Jones Sanayi endeksinde ise Nike hissesi geçtiğimiz hafta en güçlü performans gösteren hisse idi. Burada devam eden olimpiyatların olumlu katkısının yanı
sıra, spor malzemeleri satan Foot Locker ve Dick's gibi mağaza zincirlerinin beklenti üzerinde kar rakamları açıklamaları Nik e ve Under Armour gibi spor malzemeleri
üreten şirketlere olumlu yansıdı. Nike %4.34 yükselerek 200 günlük hareketli ortalamasının geçtiği $59.50 direncine yaklaşırk en, hissenin $65 direncine doğru
hareketine devam etmesi beklenebilir
S&P 500 Temel Gorunum:
ENDEKS
22.08.2016
S&P 500 F/K Orani grafigi - 10 yil
* Yukarida S&P 500 endeksinin Fiyat/Kazanc orani grafigi veriliyor. Ortadaki cizgi 10 senelik ortalamayi gosterirken yukari ve
S&P 500 - Rasyolar
Fiyat/Kazanc
Fwd Fiyat/Kazanc
Fiyat/Defter Degeri
Fiyat/Satis
Temettu
EPS
20,47
18,59
2,88
1,95
2,11%
106,68
S&P 500 - Performans
1 Gun
-0,14%
5 Gun
-0,01%
1 Ay
0,41%
3 Ay
6,41%
YTD
6,85%
1 Yil
10,81%
asagidaki bantlar ortalamaya gore 1 standard sapmalik sinirlarda cizilmis durumda. F/K rasyosunun ortalamanin
ustunde/altinda olmasi ve bantlara yakinligi, degerleme acisindan S&P 500`un gecmise gore ne kadar pahalı/ucuz olduğuna
dair bir fikir verecektir.
* Su anda S&P 500 20.47 F/K orani ile gecmis ortalamalara gore PAHALI islem goruyor. Önümüzdeki sene kar tahminlerini
göz önüne alarak ileriye yönelik bir F/K oranı hesaplandığında ve 2016 sonu itibariyle endeksin hisse başına $117.44 kar
getieceği göz önüne alındığında bu oran 18.59 seviyelerine düşüyor, ancak bu da son on senelik ortalamanın üzerinde.
* Risk iştahının açık olduğu, sabit getirili enstrümanlarının getirilerinin sınırlı kaldığı ve gelecek dönem şirket karları ve
ekonomi hakkında beklentilerin oldukça olumlu seyrettiği dönemlerde değerleme rasyolarında genişleme görmemiz doğal.
Özellikle şirketlerde kar büyümesinin ivmelenme beklentisi piyasalarda önceden satın alınarak bu rasyoları yukarı çekebilir.
Ancak içerisinde bulunduğumuz vizibiletenin azaldığı, paniğin öne çıktığı bir ortamda bu rasyonun daha da gerilemesi ve tarihi
ortalamaların da biraz altına çekilmesini bekleyebiliriz.
ENDEKS
S&P 500 Teknik Gorunum:
Aylik - Fibonacci lines:
Gunluk:
Haftalik - Andrews pitchfork:
22.08.2016
Gunluk - Ichimoku:
* S&P 500 endeksinde oldukça sakin ve düşük volatiliteli bir haftayı daha geride bıraktık. Endeks
geçtiğimiz hafta %0.1 gerilerken 2.175-2.195 bandında hareketine devam ediyor. Uzun süre sıkıştığı
2.155-2.175 bölgesinin geçilmesi ile bir üst banda oturan endekste, satış baskısına neden olabilecek ilk
önemli direnç 2.200 seviyesi. 2.175, 2.155, 2.120 seviyeleri ise aşağıda izleyeceğimiz destekler
olmaya devam ediyor. Endekste kapanış bazında 2.155 seviyesi kırılmadığı sürece yukarı yönlü trendin
devam etmesi beklenebilir.
* Yatırımcı algısı ve momentum indikatörlerini incelediğimizde; geçtiğimiz hafta AAII yatırımcı
anketinde(kontra indikatör) yükseliş bekleyen bireysel yatırımcıların oranının %35.6'ya yükselirken, bu
uzun dönem ortalaması olan %38'in altında. S&P 500'de RSI 70 üzerinde seyreden hisse oranı %8.9
iken, endeksteki hisselerin %69'u 50 günlük hareketli ortalama üzerinde seyrediyor. Put/Call rasyosuna
baktığımızda 0.60'a yükselmiş durumda, yani yatırımcılar bu hafta biraz daha temkinli bir duruşa
geçmiş olduklarını ancak algının hala olumlu olduğunu görüyoruz. Yine de piyasada düşüş endişesinin
yaygınlaşmaya başlaması bize aslında düşüşlerin sert olmayacağını ve geri çekilmelerin sınırlı
kalabileceğini düşündürüyor. Değerleme açısından ise S&P 500 F/K oranı 20.47 ile 10 senelik
ortalamanın bir standart sapmalık üst bandını aşmış durumda. Sonuç olarak bu hafta için de şu
görüşümüz geçerliliğini koruyor: "endeks aşırı alım seviyelerinde olsa ve temel değerlemelere göre
oldukça pahalı işlem görse de, teknik olarak bir dönüş sinyali yok ve güçlü yukarı yönlü momentum
devam ediyor. Yatırımcı algısındaki bozulma da bize düşüşlerin sınırlı kalabileceğini düşündürüyor.
Geçmişte sert geri çekilmelerin piyasalarda düşüş kaygısının az olduğu ve hisse senetlerine bireysel
yatırımcıların en hızlı giriş yaptığı dönemlere rast geldiğinin altını çizmek gerekiyor. Biz düşüşe yönelik
risklerin arttığını düşünsek de, bir dönüş sinyali görmeden endekste kısa pozisyon alınmaması
gerektiğini düşünüyoruz. Endekste yükseliş potansiyelini değerlendirmek isteyen yatırımcılar için
defansif hisselerde pozisyon almak ve uzun pozisyonları hedge ederek temkinli yaklaşımı devam
ettirmek mantıklı olacaktır. "
Hisse performanslari
HİSSE
22.08.2016
S&P 500 Azalan/Artan hisseler:
* Hisse senetlerinde S&P 500 endeksine baktığımız zaman enerji ve perakende
sektörü hisselerinin en çok kazandıran hisseler arasında ön plana çıktığını görüyoruz.
Petrol fiyatlarındaki yukarı yönlü hareket enerji hisselerine olumlu yansırken, Apache,
Marathon Oil gibi şeyl petrolü ağırlıklı üretim yapan, önemli bağımsız petrol/arama
geliştirme şirketlerinin %10 ve üzerinde yükseldiğini görüyoruz. Özellikle petrol
fiyatlarıın $50 ve üzeri seviyelerde seyretmesi bu üreticiler için karlı üretim yaptıkları
kuyu sayısının artmasına ve artan üretimle nakit akışlarının da toparlanmasına neden
oluyor. Geçmiş yıllarda petrol fiyatlarının $100 ve üzerinde seyrettiği dönemde bir çok
bağımsız petrol arama şirketi yeni sahalara yatırım yaparken bilançolarında önemli
ölçüde borç biriktirmişlerdi. Burada kredi piyasalarının açık olması da şirketlerin bono
ihracı yaparak ucuza borçlanmalarına yardımcı oldu. Fiyatlardaki hızlı gerileme bir çok
şirketi zor durumda bıraksa da EOG, Anadarko Petroleum, Apache, Hess, Occidental
Petroleum ve Marathon Oil sektörde bu zor günleri atlatabilecek relatif güçlü
bilançolara sahip bizim beğendiğimiz bağımsız üreticiler. Bu şirketler önümüzdeki
günlerde de petrol fiyatlarına oldukça paralel hareket etmeye devam edeceklerdir.
* Geçtiğimiz hafta bilanço açıklayan şirketler arasında dev perakende zincirleri ön
Dow Jones Industrials Azalan/Artan hisseler:
plandaydı. WalMart rakamları beklenti üzerinde gelirken, Target beklenti altında kaldı
ve sene sonu kar tahminini aşağıya çekti. Home Depot rakamları beklentiden iyi gelse
de, bilançolar yatırımcılarda heyecan yaratmadı ve hisselerin hepsi S&P 500 ev Dow
Jones sanayi endekslerinin en zayıf performans gösteren on hissesi arasında kaldı.
Bunlara karşın son dönemde satış baskısı altında kalmış kıyafet odaklı satış yapan
Macy's, Gap, Abercrombie, Kate Spade gibi bir çok şirkette yukarı yönlü hareketlerin
devam ettiğini gördük. Bu şirketler tek basamaklı F/K oranları ve %4'e yaklaşan
temettülerle işlem görmeye devam ediyor ve biz sene sonu yaşanan, tüketim
harcamalarının arttığı tatil sezonu öncesinde ucuz fiyatlardan yatırımcıların farklı
perakende hisselerinde oluşan bir portföy yapmalarının mantıklı olacağını düşünmeye
devam ediyoruz.
* Dow Jones Sanayi endeksinde ise Nike hissesi geçtiğimiz hafta en güçlü performans
gösteren hisse idi. Burada devam eden olimpiyatların olumlu katkısının yanı sıra, spor
malzemeleri satan Foot Locker ve Dick's gibi mağaza zincirlerinin beklenti üzerinde kar
rakamları açıklamaları Nike ve Under Armour gibi spor malzemeleri üreten şirketlere
olumlu yansıdı. Nike %4.34 yükselerek 200 günlük hareketli ortalamasının geçtiği
$59.50 direncine yaklaşırken, hissenin $65 direncine doğru hareketine devam etmesi
beklenebilir.
EMTİA
22.08.2016
EMTIA GENELINDE YILBASINDAN BU YANA GETIRI vs VOLATILITE:
Petrol:
* OPEC tarafından gelen yorumlar, Amerika'da ham petrol ve bitmiş ürün envanterindeki beklenti üzerinde sert gerileme, küresel piyasalarda risk iştahının açık kalması ve doların geçen haftaki zayıf
seyri hep geçtiğimiz hafta petrol fiyatlarını olumlu etkileyen dinamikler olarak şekillendi. Amerikan Ham petrolü bu olumlu faktörlerin etkisinde 50 günlük hareketli ortlamanın bulunduğu kritik $45,50
direncini aşarak kısa vadede emtianın sıkıştığı $40-$50 bandının üst bölgesine doğru hareketini hızlandırdı. Burada her ne kadar OPEC tarafından gelen piyasada arz/talebin dengelenmesine yönelik
üretim kesintisi mesajları kısa vadede fiyatlara destek olsa da, aynı zamanda oldukça yüklü spekülatif kısa pozisyonların kapatılması da yükselişte önemli pay sahibiydi. Vadeli piyasalarda açık kısa
pozisyonların %26'sı kapatılırken bu son senelerde gördüğümüz en büyük 'short covering' hareketi idi. Orta vadeye baktığımızda ise Amerika'daki üreticilerin fiyat hareketlerine göre üretim miktarını
ayarlamaları, petrolde belirleyici faktör olacaktır. OPEC tarafından üretim dondurma mesajlarının hemen bütün üreticilerin max kapasiteye yakın noktada üretim yaparken gelmesi de, birliğin fiyatlar
üzerinde etkisini azaltan başka bir faktör. Beklentimiz önümüzdeki dönemde WTI'ın $40-$50 bandında hareketine devam etmesi yönünde olmaya devam ediyor.
* Geçtiğimiz hafta Amerika'da açıklanan verilere baktığımızda, Cuma günü gelen Baker Hughes verisinde aktif kuyu sayısı yükselişe devam ederek 10 kuyu arttı ve 406'ya yükseldi. Aktif kuyu sayısında
sekiz hafta arka arkaya gerçekleşen yükselişin giderek daha da ivmelenmesi, fiyatlardaki toparlanmanın kuyu yatırımlarını da ivmelendiğine işaret ediyor ve fiyatlar için olumsuz bir dinamik. Hafta
içerisinde gelen stok verisinde ise; 410,000 varil artması beklenen ham petrol stoklarının 2,5 milyon azaldığını, Cushing bölgesinde de envanterin 724,000 varil gerilediğini, benzin stoklarının da beklenti
üzerinde 2.7 milyon varil azaldığını gördük. Envanter genelindeki bu gerileme fiyatlar için itici bir güç olurken, üretimin 15.000 varil artması yatırımcılar tarafında büyük ölçüde arka plana atıldı ve
fiyatlar hızla toparlanarak $50 direncine doğru hareket ivmelendi.
EMTİA
22.08.2016
Altin - Haftalik Grafik vs Spekulatif pozisyonlar vs ETF pozisyonlari
ALTIN/GUMUS ORANI
Altın:
* Risk iştahındaki olumlu görünümün devam etmesi getiri arayışındaki yatırımcıları hisse senetleri gibi riskli
varlıklarda alıma iterken, altın gibi güvenli liman varlıklarında son haftalarda zayıf bir seyir görüyoruz. $1.375
seviyelerinden gelen satışlar sonrasında yukarı yönlü anlamlı bir tepki vermekte zorlanan altın $1.330-$1.360
bandının alt sınırına doğru yönelirken, giderek daralan bir kanal oluşturuyor. Son dönemde FED başkanları
tarafından gelen şahin açıklamalar da değerli metalde satış baskısına yol açıyor. Orta vadede düşük faiz,
yükselme eğilimindeki enflasyon, ekonomilere yönelik kaygıların ve büyüme sıkıntılarının devam etmesi ve
jeopolitik riskler altına destek olan faktörler olmaya devam ederken, kısa vadede olumlu risk iştahı ve
FED'den gelmesi beklenen faiz artışı hamlesi altında yukarıda önemli dirençlerin kırılmasına yardımcı olacak
alım momentumunun oluşmasına engel oluyor. Teknik olarak 50 günlük hareketli ortalamanın geçtiği
$1.330, altında ise $1.310 önemli destek seviyeleri. Değerli metalde alınan pozisyonlara baktığımızda
spekülatif pozisyonların tekrar artışa geçtiğini, ETF'lerdeki alımların ise son haftalarda yavaşladığını
görüyoruz. Biz orta vadede altının yükselişine neden olarak yukarıda bahsettiğimiz dinamiklerin ön plana
çıkacağını, ücret artışlarının ivmelendiği ve enflasyonun ayak seslerinin duyulduğu bir dönemde merkez
bankalarının düşük hatta negatif faize gittikleri bir dönemde altına uzun vadeli yatırımcı talebinin devam
edeceğini ve fiyatlarda bu senenin kalanında yeni yüksek seviyeler görebileceğimizi düşünüyoruz ve altında
düşüşleri alım fırsatı olarak değerlendirmeye devam ediyoruz.
2016 Basindan bu yana Faiz Getirisi ve Toplam Getiri:
FOREX
22.08.2016
Para birimlerinin 1 Haftalik performanslari:
*Geçtiğimiz hafta para birimlerinin dolar karşısında performansına baktığımızda; haftanın
başında dolardaki zayıflama eğiliminin tersine dönmeye başladığını ve doların özellikle
Fischer'ın yorumları sonrasında gelişmekte olan para birimleri karşısında değer kazandığını
görüyoruz. Pound ve Euro dolar karşısında değer kazanırken, burada özellikle İngiltere'de gelen
olumlu ekonomik verilerin kısa pozisyon almış olan oyuncuların hızla pozisyonlarını
kapatmalarına yol açması yükselişi ivmelendirdi. Pound'da birikmiş olan bu rekor kısa
pozisyonlar, özellikle beklentilerden güçlü veya zayıf gelen ekonomik veri haberleriyle
volatilitenin hızla yükselmesine yol açabiliyor. 1.32 ve 1.3350 burada önemli dirençler, aşağıda
ise 1.2880 seviyesinin kararlı kırılması düşüş hareketinin hzılanmasına yol açabilir. Yende
Kuroda'nın önümüzdeki toplantıda ek parasal genişleme adımları atılabileceğine yönelik
yorumarı dolar karşısında değer kaybetmesine yol açarken, burada 99-99.50 oldukça önemli
destek seviyeleri. Bu hafta ekonomik veri tarafında büyüme verisinin revizyonu takip edilecek
ama esas yatırımcıların odaklandığı gelişme Cuma günü yapılacak Jackson Hole toplantısı ve
Janet Yellen'ın faiz artışına yönelik yorumları olacak.
Amerika Ekonomik Veriler
Zaman
Veri
Emtia Onemli Veriler
Donem
Beklenti
Onceki
08/22/2016 08:30 Chicago Fed Nat Activity Index
Jul
0.2
0.16
08/23/2016 09:45 Markit US Manufacturing PMI
Zaman
Veri
Donem
Beklenti
Onceki
08/22/2016 11:00 Export Inspections - Corn
18-Aug
--
1172.64
08/22/2016 11:00 Export Inspections - Soybeans
18-Aug
--
746.37
08/22/2016 11:00 Export Inspections - Wheat
18-Aug
--
625.15
08/22/2016 15:00 Cold Storage- Beef
Jul
--
451.2m
Aug P
52.7
52.9
08/23/2016 10:00 Richmond Fed Manufact. Index
Aug
6
10
08/23/2016 10:00 New Home Sales
Jul
580k
592k
Jul
-2.00%
3.50%
08/22/2016 15:00 Cold Storage - Pork Bellies
Jul
--
62.9m
19-Aug
--
-4.00%
08/22/2016 15:00 Cold Storage-Poultry
Jul
--
1328.3m
08/23/2016 10:00 New Home Sales MoM
08/24/2016 07:00 MBA Mortgage Applications
08/24/2016 09:00 House Price Purchase Index QoQ
2Q
--
1.30%
08/22/2016 15:00 Cold Storage-Total Pork
Jul
--
585.9m
08/24/2016 09:00 FHFA House Price Index MoM
Jun
0.30%
0.20%
08/22/2016 16:00 Crop Condition Soybeans
19-Aug
--
72%
08/24/2016 10:00 Existing Home Sales
Jul
5.51m
5.57m
08/22/2016 16:00 Crop Progress Spr Wheat Harves
19-Aug
--
48%
08/24/2016 10:00 Existing Home Sales MoM
Jul
-1.10%
1.10%
08/22/2016 16:00 Crop Condition Corn
19-Aug
--
74%
08/25/2016 08:30 Durable Goods Orders
Jul P
3.50%
-3.90%
08/22/2016 16:00 Crop Condition Cotton
19-Aug
--
48%
08/25/2016 08:30 Initial Jobless Claims
20-Aug
265k
262k
Jul
580k
592k
20425k
08/25/2016 08:30 Durables Ex Transportation
08/25/2016 08:30 Continuing Claims
08/25/2016 08:30 Cap Goods Orders Nondef Ex Air
08/25/2016 08:30 Cap Goods Ship Nondef Ex Air
08/23/2016 10:00 New Home Sales
Jul P
0.40%
-0.40%
08/24/2016 10:30 DOE Total Fuel Ethanol Inventory
19-Aug
--
13-Aug
2148k
2175k
08/24/2016 10:30 DOE Fuel Ethanol Total Production
19-Aug
--
1029k
Jul P
0.10%
0.40%
08/24/2016 10:30 DOE U.S. Crude Oil Inventories
19-Aug
--
-2508k
Jul P
0.40%
-0.20%
08/24/2016 10:30 DOE Cushing OK Crude Inventory
19-Aug
--
-724k
Aug P
51.8
51.4
08/24/2016 10:30 DOE U.S. Gasoline Inventories
19-Aug
--
-2724k
08/25/2016 09:45 Markit US Composite PMI
Aug P
--
51.8
08/24/2016 10:30 DOE U.S. Distillate Inventory
19-Aug
--
1939k
08/25/2016 09:45 Bloomberg Consumer Comfort
21-Aug
--
43.6
08/24/2016 10:30 DOE U.S. Refinery Utilization
19-Aug
--
1.30%
08/25/2016 11:00 Kansas City Fed Manf. Activity
Aug
-2
-6
08/24/2016 10:30 DOE Crude Oil Implied Demand
19-Aug
--
17148
08/26/2016 08:30 Advance Goods Trade Balance
Jul
-$63.0b
-$63.3b
08/24/2016 10:30 DOE Gasoline Implied Demand
19-Aug
--
10216.4
08/25/2016 09:45 Markit US Services PMI
08/26/2016 08:30 Wholesale Inventories MoM
Jul P
--
0.30%
08/24/2016 10:30 DOE Distillate Implied Demand
19-Aug
--
4754
08/26/2016 08:30 GDP Annualized QoQ
2Q S
1.10%
1.20%
08/24/2016 15:00 USDA Broiler Eggs Set
19-Aug
--
209408
08/26/2016 08:30 Personal Consumption
2Q S
4.20%
4.20%
08/25/2016 08:30 Net Export Sales Corn-Total
18-Aug
--
1210.2
08/26/2016 08:30 GDP Price Index
2Q S
2.20%
2.20%
08/25/2016 08:30 Net Export Sales Corn-Old Crop
18-Aug
--
167.5
08/26/2016 08:30 Core PCE QoQ
2Q S
1.70%
1.70%
08/25/2016 08:30 Net Export Sales Cotton-Old
18-Aug
--
205
08/26/2016 10:00 U. of Mich. Sentiment
Aug F
90.7
90.4
08/25/2016 08:30 Net Export Sales Cotton-Total
18-Aug
--
218.2
08/26/2016 10:00 U. of Mich. Current Conditions
Aug F
--
106.1
08/25/2016 08:30 Net Export Sales Soybeans-Old
18-Aug
--
177.9
08/26/2016 10:00 U. of Mich. Expectations
Aug F
--
80.3
08/25/2016 08:30 Net Export Sales Soybeans-Total
18-Aug
--
1775.8
08/26/2016 10:00 U. of Mich. 1 Yr Inflation
08/26/2016 10:00 U. of Mich. 5-10 Yr Inflation
Aug F
Aug F
---
2.50%
2.60%
08/25/2016 08:30 Net Export Sales Soy Meal-Old
08/25/2016 08:30 Net Export Sales Soy Meal-Total
18-Aug
18-Aug
---
121.4
313.2
08/25/2016 08:30 Net Export Sales Soy Oil-Old
18-Aug
--
3.9
08/25/2016 08:30 Net Export Sales Soy Oil-Total
18-Aug
--
3.9
08/25/2016 08:30 Net Export Sales Wheat-Old
18-Aug
--
489.5
08/25/2016 08:30 Net Export Sales Wheat-Total
18-Aug
--
489.5
08/25/2016 10:30 EIA
Natural Gas
Storage
EIA Working
Natural
Gas Change
Implied
08/25/2016 10:30 Flow
19-Aug
--
22
19-Aug
--
22
Jul
Jul
---
3.30%
5.20%
26-Aug
26-Aug
26-Aug
----
491
83
406
08/25/2016 15:00 Poultry Slaughter LW YOY%
08/25/2016 15:00 USDA Red Meat Production
08/26/2016 13:00 Baker Hughes U.S. Rig Count
08/26/2016 13:00 Baker Hughes U.S. Gas Rigs
08/26/2016 13:00 Baker Hughes U.S. Rotary Oil Rigs
TAKVİM
22.08.2016
ÇEKİNCE BİLDİRİMİ : Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, y etkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate
alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu rapor, hiçbir şekilde menkul değerlerin
satın alınması veya satılması için teklif, herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi veya aracılık teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir old uğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup, doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu
nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hata ve eksikli klerden kaynaklı doğabilecek zararlardan Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve
çalışanları sorumlu değildir. Olgulara dayanmayan ve bildirim yapılmaksızın değişebilen nitelikteki görüşlerden dolayı Yapı K redi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz. Bu rapor, yatırımcıların bilgi edinmeleri
amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken, bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, anc ak bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı
kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. veya iştiraklerinin yöneticileri, yetkilileri veya
çalışanları bu raporda bahsi geçen şirketlerde yönetici olarak görev yapabilirler. Muhtelif zamanlarda, Yapı Kredi Yatırım Me nkul Değerler A.Ş.’nin ve yöneticilerinin, yetkililerinin, çalışanlarının veya temsilcilerinin,
doğrudan veya dolaylı olarak, raporda bahsi geçen işlemler, menkul kıymetler veya emtialar üzerinde pozisyonları bulunabilir veya farklı nedenlerle ilgilileri bulunabilir. Bu raporda ifade edilen görüşler Yapı Kredi
Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Araştırma Bölümü çalışanlarına ait olup, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. yönetiminin gör üşlerini temsil etmemektedir. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından farklı
bölümlerde istihdam edilen kişilerin veya Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. iştiraklerinin bu raporda yer alan tavsiyel erle veya görüşlerle hemfikir olmaması mümkündür. Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
ile piyasanın işleyişinden kaynaklanan makul nedenlerden dolayı, Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ortakları, çalışanla rı, yöneticileri ve bunlarla doğrudan ve dolaylı olarak ilişkileri bulunan kişiler ile müşterileri
arasında önlemeyen çıkar çatışması doğabilir. Söz konusu çıkar çatışması durumlarında Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş. , internet sitesinde yer alan Çıkar Çatışması Politikası uyarınca hareket eder. Yapı Kredi
Yatırım Menkul Değerler A.Ş. veya iştirakleri, Sermaye Piyasası Kurulu tarafından yetkilendirildikleri yatırım hizmetleri ve faaliyetleri ile yan hizmetlerini, bu raporda bahsi geçen şirketlere, muhtelif zamanlarda,
sunmayı teklif edebilir veya sunabilir. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir k ısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz