Birleşme ve Satın Alma İşlemleri 2014 Raporu

Birleşme ve Satın
Alma İşlemleri
2014 Raporu
Ocak 2015
Önsöz
Dünyanın birçok ülkesinde, yıllardır süren global ekonomik krizin yarattığı olumsuz
ortamın etkileri azalma eğilimi gösterirken, politik ve ekonomik sıkıntıların gelişmiş
ve gelişmekte olan birçok ülkeyi etkilemeye devam ettiği bir ortamda, Türkiye’nin,
önceki yıllar kadar olmasa da, ölçülü büyüyen ekonomisi ile sadece kendi bölgesinde
değil, tüm dünyada, önemli ve cazip ülkeler arasında sayıldığı bir yılı daha geride
bırakıyoruz. Tüm dünyada birleşme ve satın alma faaliyetlerinin hacim ve sayı olarak
arttığı, Türkiye’de ise hacim artışı yaşanırken, işlem sayısında az da olsa düşüş
gerçekleşen bu yılda, bu konuda tüm piyasa oyuncuları tarafından kabul gören ve
bir başvuru kaynağı olarak yaygın bir şekilde kullanılan, “EY Birleşme ve Satın Alma
İşlemleri Raporu”nun on üçüncüsünü sizlerle paylaşmaktan büyük memnuniyet
duymaktayız.
Raporumuz, 2014 yılında Türkiye’de gerçekleşmiş olan şirket birleşme ve satın
alma işlemleri hakkında önemli bilgileri, geçmiş yıllar ile karşılaştırmalı olarak, bir
arada sunmaktadır. Rapor ayrıca, geçmiş yıllarda olduğu gibi, Türkiye’nin önde
gelen şirketlerinin hissedarları ve üst düzey yöneticileri ile yapılan, Türkiye’de Şirket
Birleşme ve Satın Almaları konulu geleneksel anketimizin sonuçlarını da içermektedir.
EY Birleşme ve Satın Alma İşlemleri 2014 Raporu’na doğrudan katılımları ile destek
veren tüm yönetici ve işadamlarımız ile Rapor’u hazırlayan EY Kurumsal Finansman
Ekibi’ne teşekkürlerimizi sunarız.
Mustafa Çamlıca
Müşfik Cantekinler
EY Türkiye EY Türkiye
Ülke Başkanı Kurumsal Finansman Bölüm Başkanı
14 Ocak 2015
İçindekiler
Genel değerlendirme
5
Yatırımcı profili
8
Sektörel dağılım
12
Kamu kaynaklı işlemler
14
İşlem büyüklükleri
15
2015’e bakış
16
Türk iş dünyasının birleşme ve satın alma faaliyetlerine bakışı
18
2014 yılı birleşme ve satın alma işlemlerinin listesi
25
Raporun hazırlanma prensipleri
32
Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2014 Raporu
Genel değerlendirme
Global ekonomiyi 2008 yılından itibaren etkisi altına alan ekonomik krizin yarattığı olumsuz ortamın
etkilerinin yavaş da olsa ortadan kalktığı, ancak Ortadoğu’daki siyasi istikrarsızlık ve Rusya ile Ukrayna
arasında yaşanan gerilimin etkilerinin tüm dünyada güçlü bir şekilde hissedildiği 2014 yılı, Türkiye’nin
beklentilerin altında büyüme kaydettiği bir yıl olarak ön plana çıktı. Ayrıca, yıl içinde gerçekleşen yerel
seçimler ve cumhurbaşkanlığı seçimleri de birleşme ve satın alma aktivitesini etkileyen diğer unsurlar olarak
dikkat çekmektedir. Öte yandan Türkiye, göreceli olumlu göstergeleri ve yatırım ortamıyla 2014 yılında da
geçtiğimiz yıllarda olduğu gibi, birleşme ve satın alma işlemleri açısından ilgi odağı olmaya devam etti.
2014 yılı Türkiye’nin en önemli ticaret ortağı konumunda olan Avro bölgesinde, 2009 yılından beri
süregelen kriz ortamının ardından sınırlı olarak iyileşmenin ve büyümenin yaşandığı bir yıl olarak dikkatleri
çekmektedir. Avrupa Merkez Bankası’nın Avro bölgesinde faizleri indirmesi ve varlık alımlarına başlaması,
büyümeyi canlandırmak için kararlı olduğuna dair önemli bir gösterge olmakla beraber özellikle son çeyrekte
Avrupa’nın önemli ekonomilerinden Almanya ile Fransa'nın büyüme rakamlarının beklentilerin altında
kalması ve İtalya'nın halen resesyondan çıkamaması canlanmanın beklenenden daha yavaş olacağına işaret
etmektedir.
Avrupa’daki sınırlı toparlanmanın Türkiye ekonomisi üzerindeki etkileri ile birlikte, özellikle komşu ülkelerde
yaşanan istikrarsızlık ile güvenlik problemi ve Rusya ile Ukrayna arasındaki gerginliğin global ekonomi
üzerinde yarattığı belirsizlik, 2014 yılında tırmanarak devam etmiştir. Bölgede yaşanan sorunların sonucu
olarak ortaya çıkan belirsizlik ve güvenlik endişeleri, Türkiye’nin ticari açıdan kritik ilişkilerinin bulunduğu
Irak, Suriye ve Rusya gibi ülkeler ile ticaretin olumsuz etkilenmesine neden olmuştur. Bunlara ek olarak, sene
içerisinde Amerikan Merkez Bankası FED’in tahvil alım programını kademeli olarak sona erdirmesi de Türkiye
ekonomisini etkileyen bir diğer gelişme olmuştur.
Tüm bu gelişmeler sonucunda, Türkiye ekonomisinin 2014 yılını beklentilerin bir miktar altında bir büyüme
ile tamamlaması öngörülmekte olup, enflasyondaki artış ve Türk lirasının ABD doları ile Avro karşısında
değer kaybetmesi, ekonomi açısından diğer önemli gelişmeler olarak ön plana çıkmıştır.
2014 yılında işlem
sayısında düşüş,
işlem hacminde ise
artış görülmektedir…
Bu gibi gelişmelere rağmen, birleşme ve satın alma işlemleri açısından yatırımcıların
ilgisinin devam ettiği gözlemlenmiştir. Ulaşabildiğimiz kaynaklara göre, bu sene
Türkiye’de açıklanan toplam birleşme ve satın alma işlemi sayısı 318 olarak
gerçekleşmiştir. Bu sayı, geçtiğimiz yıla göre sınırlı düşüşe işaret ederken, dünyada
ise gerçekleşen birleşme ve satın alma işlem sayısındaki artış dikkatleri çekmektedir.
Ancak, dünyadaki birleşme ve satın alma işlemlerine paralel olarak, Türkiye'deki
işlem hacmine bakıldığında 2013 yılına kıyasla yüksek değerli işlemler sayesinde
işlem hacminde önemli miktarda artış yaşandığı gözlemlenmektedir.
Şekil 1: Açıklanan işlem sayısı (2014)
Değeri
Açıklanmamış
İşlemler
%59
188 işlem
130 işlem
%41
Değeri
Açıklanmış
İşlemler
Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2014 Raporu
5
2013 senesindeki raporumuzda, Türkiye’de gerçekleşen ve değeri açıklanan toplam birleşme ve satın alma
işlem hacmini 13,7 milyar ABD doları olarak sunmuştuk. 2013 yılında, milyar ABD doları seviyesini aşan
4 işlemin gerçekleştiğini ve 100 milyon ABD dolarının üzerinde değer ile gerçekleşen işlem sayısının sadece
22 olduğunu gözlemlemiş ve 2013’te yatırımcıların Türkiye’de sadece büyük şirketlere değil, çoğu KOBİ
boyutunda sayılabilecek şirketlere de önemli ölçüde ilgi gösterdiğini görmüştük.
2014 yılında ise değeri açıklanan 130 adet işlem ile toplam 17,7 milyar ABD doları tutarında işlem hacmi
yakalanmıştır. Tüm işlemler arasında milyar ABD doları seviyesini aşan 4 işlem bulunmakta ve bu işlemler
toplam işlem hacminin yaklaşık %51’ini oluşturmaktadır. Ayrıca, 100 milyon ABD dolarının üzerinde değer
ile gerçekleşen işlem sayısının sadece 21 olduğu göz önüne alındığında büyük hacimli işlemler toplam işlem
hacmini yukarı çekerken, KOBİ boyutundaki şirketlere olan yoğun ilginin geçtiğimiz yıllarda olduğu gibi 2014
yılında da devam ettiği görülmektedir. Öte yandan, değeri açıklanmayan birleşme ve satın alma işlemlerinin
arasında 100 milyon ABD doları seviyesinin üstünde gerçekleşen önemli sayıda işlem olduğu bilinmektedir.
Değeri açıklanmayan işlemler ile ilgili tahminlerimizi de ekleyerek, 2014 yılında toplam işlem hacminin
yaklaşık 22 milyar ABD doları seviyesine ulaşmakta olduğunu görmekteyiz.
Şekil 2: Açıklanan işlem değeri*
30
Milyar ABD$
20
26,4
25,5
25
23,2
18,3
17,7
16,3
15
13,7
11,5
10
5
0
3,9
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
* Bu grafik açısından raporların açıklanma tarihlerindeki işlemler dikkate alınmış olup, sonradan gerçekleşen iptaller göz önünde
bulundurulmamıştır.
Toplam açıklanan işlem değerinin %38'ine karşılık gelen 6,7 milyar ABD dolarlık kısım 114 adet özel sektör
işleminden oluşurken, kamu tarafından gerçekleştirilen ve değeri açıklanan 16 işlem ile de 11 milyar ABD
doları tutarında işlem hacmi yaratıldı. Bu sene milyar ABD doları seviyesinin üzerinde gerçekleşen 3 adet
kamu kaynaklı işlem, işlem hacmi açısından kamu kaynaklı işlemlerin özel sektör işlemlerinin önemli ölçüde
önüne geçmesini sağladı. Ayrıca, işlem hacminde geçtiğimiz yıl olduğu gibi bu yıl da yerli yatırımcılar
ağırlıklarını korudu. Yabancı yatırımcılar toplam işlem hacminden %26’lık pay aldı. Yerli yatırımcıların 2014
yılında özellikle özelleştirme ihalelerinde ön plana çıkarak toplam işlem hacminden aldığı %74’lük pay
ise dikkat çekti. 2014 yılında Türkiye’nin içinde bulunduğu coğrafyada yaşanan olumsuz gelişmelere ve
ekonomide yaşanan yavaşlamaya rağmen yabancı yatırımcıların toplam işlemler içerisinden aldıkları payı
koruması Türkiye’yi halen yatırım yapmak için cazip ülkelerden biri olarak değerlendirdiklerini göstermektedir.
Ayrıca bu durum, bazı uluslararası bağımsız kredi derecelendirme kuruluşlarının Türkiye için vermiş oldukları
yatırım yapılabilir seviyesindeki notların teyidi ile de desteklenmektedir. Geçen seneki raporumuzda, iş
dünyasının temsilcileri ile yaptığımız ankette, 2014 yılı için genel olarak 16-20 milyar ABD doları seviyesinde
bir işlem hacmi beklendiğini gözlemlemiştik. Bu sene, bu beklentinin yakalandığını ve hatta biraz üzerine
çıkıldığını söyleyebiliriz.
6
Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2014 Raporu
Bu husus, halen dünyanın güçlü ve hızlı büyümesi öngörülen ekonomilerinden biri olarak değerlendirilen
Türkiye’nin 2015 yılında da birleşme ve satın alma işlemleri açısından aktif bir yıl geçireceği konusunda olumlu
bir beklenti yaratmaktadır.
Öne çıkan
2013 yılında milyar dolar seviyesini aşan 4 adet işlem gerçekleşirken, en yüksek hacimli ilk 10 işlemin toplam tutarı 9,4 milyar ABD doları seviyesinde olmuştu. Bu işlemler
işlemler arasında öne çıkanlar EnerjiSA’nın Toroslar EDAŞ özelleştirme ihalesini 1,7 milyar ABD doları bedelle kazanması, Sembol Uluslararası Yatırım-Ekopark Turizm-Fine Otelcilik Ortak Girişim Grubu’nun Haliçport özelleştirme ihalesini
1,3 milyar ABD doları bedelle kazanması ve EnerjiSA’nın İstanbul Anadolu Yakası
EDAŞ (AYEDAŞ) özelleştirme ihalesini 1,2 milyar ABD doları bedelle kazanmasıydı. 2014 yılında ise milyar
ABD dolarının üzerinde 4 adet işlem gerçekleşirken bunların çoğunlukla kamu kaynaklı işlemler olması dikkat çekmektedir. En yüksek hacimli ilk 10 işlemin toplam tutarı 13 milyar ABD doları seviyesinde gerçekleşirken,
bu işlemlerden sekizi kamu kaynaklı işlemlerden, kalanlar ise özel sektör işlemlerinden oluştu. Net Şans-Hitay
Ortak Girişim Grubu’nun Milli Piyango İşletme Hakkı Devri ihalesini 2,8 milyar ABD doları bedelle kazanması,
IC İçtaş’ın Kemerköy ve Yeniköy Termik Santrali özelleştirme ihalesini 2,7 milyar ABD doları bedelle kazanması
ve Elsan Elektrik’in Yatağan Termik Santrali özelleştirme ihalesini 1,1 milyar ABD doları bedelle kazanması
sayesinde kamu kaynaklı işlemlerin ilk 10 işlem içindeki oranı %76 olurken; BBVA’nın Garanti Bankası’nın
%14,9 hissesini 2,5 milyar ABD doları bedelle ve Anadolu Endüstri Holding’in Migros’un %40,3 hissesini 799
milyon ABD doları bedelle satın almasının katkısıyla, özel sektör işlemleri de %24’lük bir pay elde etti.
Tablo 1: İşlem değeri açıklanan en büyük 10 işlem
Hedef Şirket
Sektör
Satın Alan Şirket
Ülke
Hisse
Oranı
Milli Piyango
Hizmetler
Net Şans-Hitay Ortak Girişim Grubu Türkiye
G/D
2.755,0
Kemerköy ve Yeniköy Termik
Santralleri
Enerji
IC İçtaş
Türkiye
%100,00
2.671,0
Garanti Bankası
Finansal Hizmetler
BBVA
İspanya
%14,89
2.463,4
Yatağan Termik Santrali
Enerji
Elsan Elektrik
Türkiye
%100,00
1.091,0
Milas-Bodrum Havalimanı
Ulaştırma
TAV Havalimanları Holding
Türkiye
G/D
989,0
Dalaman Havalimanı
Ulaştırma
YDA İnşaat
Türkiye
G/D
977,0
Migros
Perakende
Anadolu Endüstri Holding
Türkiye
%40,25
799,2
Fenerbahçe-Kalamış Marina
Ulaştırma
Tek-Art Kalamış ve Fenerbahçe
Marmara Turizm Tesisleri
Türkiye
G/D
664,0
Derince Limanı
Ulaştırma
Safi Katı Yakıt
Türkiye
G/D
543,0
Çelikler İnşaat
Türkiye
%100,00
521,0
Orhaneli ve Tunçbilek Termik
Enerji
Santralleri ile BLİ Taşınmazları*
İşlem Değeri
(Milyon ABD$)
G/D: Geçerli değil
* BLİ: Bursa Linyit İşletmeleri
2013 yılında büyük hacimli işlemlerin yoğunluğu sebebiyle ilk 10 işlemin toplam işlem hacminde %68 seviyesinde
bir ağırlığının olduğunu gözlemlemiştik. 2014 yılında ise büyük hacimli işlemlerin ağırlığının %76 seviyesine
çıktığını görüyoruz. İlk 10 işlemin ortalama büyüklüğü 1,3 milyar ABD doları olurken, değeri açıklanan tüm
işlemlerin ortalama büyüklüğü 136 milyon ABD doları olarak gerçekleşti. Kamu kaynaklı işlemler açısından bu
ortalama değer 687 milyon ABD doları olurken, özel sektörün gerçekleştirdiği işlemlerin ortalama hacmi 59
milyon ABD doları seviyesinde gerçekleşti. İşlem değeri açıklanan özel sektör birleşme ve satın alma işlemleri
arasında 100 milyon ABD doları üzerinde büyüklüğe sahip olanların sayısının 11 olduğu dikkate alınınca, bunlar
haricinde kalan 103 adet işlemin ortalama büyüklüğünün 14 milyon ABD doları seviyesine indiği görülmektedir.
Bu durum, 2013 yılı ile paralel olarak 2014 yılında da çok sayıda orta ve küçük boyutta işlem gerçekleştiğini
göstermektedir. Hem yerli hem de yabancı yatırımcılar tarafından gerçekleştirildiğini gördüğümüz bu tür
işlemlerin, gelecek yıllarda da devam etmesini bekliyoruz. Bunda, Türkiye ekonomisine ve büyüyen iç pazarına
olan güvenin yanı sıra, Türkiye’deki operasyonlarını bir üs olarak kullanarak, tüm bölgede faaliyet göstermeyi
hedefleyen yatırımcıların da katkısı olacaktır.
Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2014 Raporu
7
Yatırımcı profili
Dünyanın birçok gelişmiş ve gelişmekte olan ülkesinde, global ekonomik krizin etkilerinden kurtulma sinyallerinin gözlendiği ve büyüme oranlarında nispeten olumlu gelişmelerin yaşandığı 2014 yılında, Türkiye’de birleşme ve satın alma işlemleri hacminde artış, işlem adedinde ise sınırlı düşüş yaşandığı
gözlemlendi. 2011 yılında işlem adedi bazında artışını sürdüren birleşme ve satın alma işlemleri, işlem hacmi olarak 2009 yılından sonra son 6 yılın en düşük
seviyesinde gerçekleşmişti. 2012 yılında, hem işlem adedi hem de işlem hacminde bir önceki yıla göre
önemli bir artış gerçekleşirken, 2013 yılında işlem adedinde yeni bir rekor yaşandığını, işlem hacminin ise
2012’ye göre düşük seviyelerde gerçekleştiğini gözlemlemiştik. 2014 yılında ise işlem hacminin bir önceki
yıla göre artış gösterdiğini, işlem adedinin ise 2013 yılının gerisinde kaldığını görüyoruz. Yatırımcı profiline
bakıldığında, yerli yatırımcıların 13,1 milyar ABD doları işlem hacmiyle yabancı yatırımcıları (4,6 milyar ABD
doları) önemli ölçüde geride bıraktığını gözlemlemekteyiz. İşlem adedinde ise, Türk yatırımcılar son yıllardaki
ağırlığını koruyarak 2014 yılında gerçekleştirdikleri 199 adet işlem ile yabancı yatırımcılardan (119 işlem)
önemli sayıda daha fazla işleme imza attı.
Yerli yatırımcılar işlem
hacminden %74’lük
pay aldı…
Şekil 3: İşlem değerine göre Türk ve yabancı yatırımcılar*
18 -
16,6
16,9
16,5
16 14 12 -
Milyar ABD$
13,1
12,0
10 -
11,5 11,7
9,9
8,6
86-
4,3
4-
2,4
2 - 1,7
0-
5,1
2006
2007
2008
Türk Yatırımcı
10,4
6,4
3,3
4,6
1,5
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Yabancı Yatırımcı
* Bu grafik açısından raporların açıklanma tarihlerindeki işlemler dikkate alınmış olup, sonradan gerçekleşen iptaller göz önünde
bulundurulmamıştır.
2011 ve 2012 yıllarında işlem hacmindeki payını 2008 global krizi öncesinde olduğu gibi %50’nin üzerine çıkaran yabancı yatırımcılar, 2013 yılında ise yerli yatırımcıların gerisinde kalmıştı. 2014 yılında da benzer bir performans sergileyen yabancı yatırımcılar toplam işlem hacminin sadece %26’sını gerçekleştirerek yerli yatırımcıların önemli ölçüde gerisinde kaldı. İşlem adedinde ise yine benzer bir seyir gözlemlendi ve yabancı yatırımcılar son beş yılda olduğu gibi yerli yatırımcılardan daha az sayıda işlem gerçekleştirdi. Öte yandan, yabancı
yatırımcıların gerçekleştirdiği işlem sayısında 2013 yılına paralel bir seyir izlendiği gözlemlendi. İşlem hacmi
esas alındığında ise, 2012 yılındaki güçlü performansın ardından yabancı yatırımcıların işlem hacminin,
2013 yılında önemli ölçüde düştüğünü gözlemlemiştik. 2014 yılında ise yabancı yatırımcıların işlem
hacminde az da olsa toparlanma olduğunu ve 4,6 milyar ABD doları seviyesine yükseldiğini görüyoruz.
Yerli yatırımcılar 2014
yılında da yabancı
yatırımcıları geride
bıraktı…
2013 yılında yerli yatırımcılar işlem adedi bazında son on iki yılın rekor seviyesine ulaşmıştı, 2014 yılında
ise işlem adedinde düşüş olduğunu ancak 199 işlem ile halen yabancı yatırımcıların önünde yer aldığını
söyleyebiliriz. 2014 yılında yerli yatırımcıların işlem hacmi bazında ise son üç yılı geride bıraktığını
görüyoruz.
8
Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2014 Raporu
Şekil 4: İşlem sayısına göre Türk ve yabancı yatırımcılar*
250
222
200
148
150
145
131
119
100
71
83
90 92
101
71
62
2006
2007
2008
119
114
93
50
0
199
184
Türk Yatırımcı
Yabancı Yatırımcı
54
2009
2010
2011
2012
2013
2014
* Bu grafik açısından raporların açıklanma tarihlerindeki işlemler dikkate alınmış olup, sonradan gerçekleşen iptaller göz önünde
bulundurulmamıştır.
Değeri açıklanan işlemler göz önünde bulundurulduğunda, yabancı yatırımcıların ortalama işlem tutarları
150 milyon ABD doları (2013: 123 milyon ABD doları) civarında gerçekleşmiştir. 2014 yılında yabancı
yatırımcıların gerçekleştirdiği en büyük 2 işlem olan Garanti Bankası-BBVA ve Sabiha Gökçen Uluslararası
Havalimanı-Malaysia Airports (Khazanah Nasional Berhad) işlemleri hariç tutulduğunda ise, yabancı
yatırımcıların ortalama işlem büyüklüğü 64 milyon ABD doları seviyesine gerilemektedir. 2013 yılında ise en
büyük 2 işlem hariç tutulduğunda, ortalama işlem tutarı 77 milyon ABD doları seviyesinde gerçekleşmiştir.
Dolayısıyla, 2014 yılında yabancı yatırımcıların geçtiğimiz yıla göre benzer ve hatta bir miktar küçük
boyutlardaki şirketlere yatırım yaptığı gözlemlenmektedir.
2014 yılında, ABD,
İngiltere
ve Japonya, işlem
adedi
bazında yabancı yatırımcı
ülkeler arasında öne çıktı…
Yabancıların dahil olduğu işlemlerde, geçtiğimiz yıllarda olduğu gibi, adet bazında AB ülkeleri ve ABD ağırlıklarını korumaktadır. En çok işlem yapan ülkeler listesinde ABD ve AB ülkelerinin yanı sıra Japonya, İsviçre, Kuveyt ve Malezya yer almaktadır. 2014 yılında ABD, işlem adedi bazında 22 işlem ile ilk sırada yer almış ve ABD’yi İngiltere 11, Japonya 10 işlem ile izlemiştir.
Şekil 5: İşlem sayısına göre yatırımcıların menşei
200 -
199
180 160 140 120 100 80 60 40 -
22
20 -
26
11
10
9
8
8
6
0Türkiye
ABD
İngiltere Japonya Fransa Almanya
İtalya
5
4
4
3
3
İsviçre Polonya İspanya Kuveyt Malezya Belçika
Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2014 Raporu
Diğer
9
İşlem hacmi bakımından İspanya gerçekleşen toplam 2,5 milyar ABD doları işlem
hacmi ile yabancı yatırımcılar arasında ilk sırada yer alırken ABD (423 milyon ABD
doları) İspanya’yı takip etti. 2012 ve 2013 yıllarında işlem hacmi bazında ağırlığını
yitiren AB ülkelerinin, 2014 yılında İspanya’nın etkisiyle tekrar öne çıktığı, ancak
diğer AB ülkelerinin işlem hacmine katkısının sınırlı kaldığı dikkat çekmektedir.
Bununla beraber İspanya’ya ek olarak İngiltere ve Fransa, AB ülkeleri arasında öne
çıkmaktadır. Diğer dikkat çeken ülkeler ise Çin, Malezya ve Singapur’dur.
2014 yılında işlem
hacminde İspanya öne
çıktı…
Şekil 6: İşlem değerine göre yatırımcıların menşei
14.000 - 13.051
12.000 -
Milyon ABD$
10.000 8.000 6.000 4.000 2.463
2.000 0-
Türkiye
Özel sermaye fonlarının
Türkiye’ye ilgisi 2014 yılında
azalış gösterdi…
İspanya
423
379
ABD
Çin
347
318
Malezya Singapur
232
220
72
190
İngiltere
Fransa
Japonya
Diğer
Son yıllarda özel sermaye fonlarının Türkiye’ye artan ilgisi, 2014 yılında yavaşlamış
ve gerçekleştirdikleri işlem adedi önemli seviyede azalarak 43’e, (2013: 74 işlem)
toplam işlem adedindeki payı ise %14’e (2013: %22) gerilemiştir.
Şekil 7: İşlem sayısına ve açıklanan işlem hacmine göre özel sermaye fonlarının işlemleri
Finansal Yatırımcı
%14
Finansal Yatırımcı
%2
343 milyon ABD$
43 işlem
Stratejik Yatırımcı
%98
Stratejik Yatırımcı
%86
275 işlem
17.352 milyon ABD$
İşlem hacmi esas alındığında ise, özel sermaye fonlarının toplam işlem hacmi azalırken, değeri açıklanan
işlemler içindeki payı ise düşüş göstermiştir. 2013 yılında finansal yatırımcılar, 503 milyon ABD doları
tutarında işleme imza atmıştır. Bu tutar, 2014 yılında 343 milyon ABD doları olarak gerçekleşmiştir. Bu
değerleri geçtiğimiz yıllarla karşılaştırdığımızda, 2014 yılında özel sermaye fonlarının hem işlem hacmi hem
de işlem adedi bazında durgun bir sene geçirdiğini gözlemlemekteyiz.
10
Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2014 Raporu
Değeri açıklanan işlemler esas alındığında, özel sermaye fonlarının bu yıl gerçekleştirdikleri en yüksek hacimli işlem Goldman Sachs’ın
Petlim Limancılık’ın %30 hissesini 250 milyon ABD doları bedelle satın alması olmuştur. Değeri açıklanan işlemler içerisinde diğer bir
öne çıkan işlem ise ReAya Holding ve Nesmal Yatırım’ın Avrupa Göz Hastanesi’nin %80 hissesini 28 milyon ABD doları bedelle satın alma
işlemidir. İşlem değeri açıklanmamış olmakla beraber Actera ve Esas Holding’in UN Ro-Ro’nun %98,8 hissesini satın alması, NBK Capital’ın
Yatsan’ın %78 hissesini satın alması, Partners Group’un Enerya’ya, InfraMed’in Hamitabat Elektrik Üretim’e ortak olması özel sermaye
fonlarının diğer dikkat çeken işlemleri olmuştur.
Tablo 2: Özel sermaye fonlarının gerçekleştirdiği işlemler
Satın Alan Şirket
Ülke
Hedef Şirket
Sektör
Hisse Oranı
İşlem Değeri
(Milyon ABD$)
212 Capital Partners
Türkiye
parcadeposu.com
Bilişim
Açıklanmadı
0,5
212 Capital Partners
Türkiye
iyziCo
Bilişim
Açıklanmadı
1,3
212 Capital Partners
Türkiye
solvoyo
Bilişim
Açıklanmadı
2,0
500 Startups
ABD
connected2me.com
Bilişim
%5,00
0,1
Actera, Esas Holding
Türkiye
UN Ro-Ro
Ulaştırma
%98,80
Açıklanmadı
Aslanoba Capital
Türkiye
modacruz.com
Bilişim
Açıklanmadı
Açıklanmadı
Aslanoba Capital
Türkiye
OnlineMarket.com.tr
Bilişim
Açıklanmadı
1,0
Aslanoba Capital
Türkiye
Webrazzi
Bilişim
%15,00
Açıklanmadı
Aslanoba Capital
Türkiye
buldumbuldum.com
Bilişim
Açıklanmadı
2,5
Aslanoba Capital
Türkiye
Mealbox
Bilişim
Açıklanmadı
0,8
Atlantis Yatırım Holding
Türkiye
Orna Tarım
Yiyecek ve İçecek
%15,00
0,8
Auckland Investment Group
BAE
Şeker Piliç
Yiyecek ve İçecek
%70,18
Açıklanmadı
Batu Yatırım Holding
Türkiye
Çorlu Halı Üretim Fabrikası
Tekstil
%100,00
6,0
Doğa Girişim
Türkiye
Turshoe.com
Bilişim
Açıklanmadı
0,1
Doğa Girişim
Türkiye
Crushmania.com
Bilişim
Ebullio Capital Management
İngiltere
Red Crescent Resources Türkiye
Operasyonları
Madencilik
Elemental Holding
Polonya
Evciler E-Atık
Kimya
EMF Capital Partners
İngiltere
Aviva Sigorta
Finansal Hizmetler
Galata Business Angels
Türkiye
Joyfoodz.com (Ozon Gıda)
Bilişim
Galata Business Angels
Türkiye
Faveeo
Bilişim
Açıklanmadı
1,0
Galata Business Angels
Türkiye
Hızlı Çeviri
Bilişim
Açıklanmadı
Açıklanmadı
Galata Business Angels, BIC Angel Investments
Türkiye
Prisync
Bilişim
Açıklanmadı
0,2
Galata Business Angels, Ingenious Ventures
Türkiye, İngiltere
Woto.com
Bilişim
Açıklanmadı
0,5
Gedik Girişim Sermayesi
Türkiye
Zen Enerji
Enerji
%20,00
Açıklanmadı
Goldman Sachs
ABD
Petlim Limancılık
Ulaştırma
%30,00
250,0
Güler Yatırım Holding
Türkiye
A1 Capital Menkul Değerler
Finansal Hizmetler
%45,00
3,5
Güler Yatırım Holding
Türkiye
Dinamo Tamir ve Bakım Ürünleri
İmalat
%25,00
0,5
Hummingbird Ventures
Belçika
Armut.com
Bilişim
Açıklanmadı
Açıklanmadı
iLab Ventures
Türkiye
emlakjet.com
Bilişim
%100,00
Açıklanmadı
Infinity Invest Holding
Türkiye
Özsüt
Yiyecek ve İçecek
%70,00
Açıklanmadı
InfraMed
Fransa
Hamitabat Elektrik Üretim
Enerji
%25,00
Açıklanmadı
Inventures
Türkiye
Tazemasa
Bilişim
Açıklanmadı
Açıklanmadı
Inventures
Türkiye
Blesh
Bilişim
Açıklanmadı
Açıklanmadı
İş Girişim, Doğuş SK
Türkiye
Radore Veri Hizmetleri
Bilişim
Levant Capital
BAE
Panço Giyim
Perakende
NBK Capital
Kuveyt
Yatsan
NBK Capital
Kuveyt
Sistem 9 Medya
Partners Group
İsviçre
PineBridge
ABD
ReAya Holding, Nesmal Yatırım
%8,00
0,1
%100,00
10,2
%51,00
11,0
%98,66
1,0
Açıklanmadı
0,1
%57,00
15,4
Açıklanmadı
Açıklanmadı
İmalat
%78,00
Açıklanmadı
Medya
%51,00
Açıklanmadı
Enerya
Enerji
%30,00
Açıklanmadı
Romatem
Sağlık
%50,00
Açıklanmadı
Suudi Arabistan, Türkiye
Avrupa Göz Hastanesi
Sağlık
%80,00
28,0
Revo Capital
Türkiye
FIT Solutions
Bilişim
%20,00
4,0
Revo Capital
Türkiye
Skyatlas
Bilişim
Açıklanmadı
1,0
Verusaturk Venture Capital
Türkiye
Profreight Taşımacılık Hizmetleri
Ulaştırma
%44,00
1,7
Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2014 Raporu
11
Sektörel dağılım
2014 yılında, 2013 yılında da olduğu gibi, işlem hacmi bazında enerji sektörünün, işlem adedi bazında ise
bilişim sektörünün ilk sırada olduğu görülmektedir.
Enerji sektörünün işlem hacmi bazında birinci sırada yer almasının ana sebepleri elektrik üretim şirketleri
özelleştirmeleri ve Türkiye’nin artmaya devam eden enerji talebine paralel olarak yerli ve yabancı
yatırımcıların bu sektörde yer alabilme stratejileridir. Ayrıca, bu yılın en büyük 10 işlemi içerisinde de
enerji sektörüne ait 3 özelleştirme işlemi yer almaktadır. 2015 yılında da bazı elektrik üretim şirketlerinin
özelleştirilmesini ve enerji sektörünün son yıllarda olduğu gibi ileriki dönemde de yatırımcılar tarafından ilgi
görmesini beklemekteyiz.
Öte yandan, 2014 yılında ulaştırma ve finansal hizmetler sektörleri 2013 yılında da olduğu gibi enerji
sektörünün ardından işlem hacmi bazında önde gelen sektörlerden olmuştur. Ayrıca, imalat ile yiyecek ve
içecek sektörleri işlem sayısı açısından, hizmetler ve perakende sektörleri ise hem işlem hacmi hem de işlem
sayısı açısından dikkat çekmektedir.
Şekil 8: İşlem hacmine göre hedef şirketlerin sektörel dağılımı
6.000 -
Milyon ABD$
5.000 -
4.899
3.899
4.000 -
2.848
3.000 -
2.823
2.000 986
1.000 -
541
504
821
374
Di
ğe
r
İm
al
at
Ga
yr
im
en
ku
l
İç
ec
ek
ve
Yi
ye
ce
k
Pe
ra
ke
nd
e
Hi
zm
et
le
r
Fi
na
ns
al
Hi
zm
et
le
r
Ul
aş
tır
m
a
En
er
ji
0-
Şekil 9: İşlem sayısına göre hedef şirketlerin sektörel dağılımı
58
40 -
38
36
30 -
33
27
26
20 -
21
10 -
13
11
19
10
10
8
8
M
ed
ya
50 -
Ki
m
ya
60 -
12
Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2014 Raporu
Di
ğe
r
Tu
riz
m
Ul
aş
tır
m
a
Pe
ra
ke
nd
e
M
ad
en
ci
lik
Hi
zm
et
le
r
Sa
ğl
ık
ve
İç
Fi
ec
na
ek
ns
al
Hi
zm
et
le
r
İm
al
at
Yi
ye
ce
k
En
er
ji
Bi
liş
im
0-
Enerji
2013 yılında 36 işlem adedi ve 6 milyar ABD doları
tutarındaki işlem hacmiyle birinci sırada yer alan enerji
sektörü, 2014 yılında toplam 38 işlem adedi ve 4,9
milyar ABD doları tutarında işlem hacmiyle işlem hacmi
sıralamasında birinci, işlem adedi bazında ise ikinci
olmuştur. Enerji sektöründe 2014 yılında gerçekleştirilen
Kemerköy ve Yeniköy Termik Santralleri, Yatağan Termik
Santrali ile Orhaneli ve Tunçbilek Termik Santrali ile
BLİ Taşınmazları özelleştirme ihaleleri önemli bir yer
tutmuştur. Sektördeki en yüksek tutarlı işlem 2,7 milyar
ABD doları bedelle IC İçtaş’ın kazandığı Kemerköy ve
Yeniköy Termik Santralleri özelleştirmesi olmuştur.
Enerji sektöründe 2015 yılında, elektrik üretim varlıkları
özelleştirme ihaleleri, özel sektör işlemleri, özelleştirmesi
tamamlanan elektrik üretim varlıklarında yeni ortaklıklar
ve yapılanma işlemlerinin önemli bir yer tutacağını ve
bunun sonucu olarak birleşme ve satın almaların devam
edeceğini öngörüyoruz.
Ulaştırma
Ulaştırma sektöründe 2014 yılında 13 işlem ile 3,9
milyar ABD doları tutarında işlem hacmi sağlanmıştır.
Sektörde 2013 yılında özellikle yabancı yatırımcıların
ilgisinin yoğun olduğu gözlemlenirken, 2014 yılında
işlem adedi bazında yerli yatırımcı sayısının yabancı
yatırımcı sayısına göre daha fazla olduğu görülmektedir.
Buna ek olarak, ulaştırma sektöründe büyük hacimli
işletme hakkı devirlerinin sektördeki toplam işlem
hacmini yukarıya taşıdığı söylenebilir. Sektördeki
en yüksek tutarlı işlem Milas-Bodrum Havalimanı
İşletme Hakkı Devri ihalesi olup, 989 milyon ABD
doları tutarındaki ihaleyi TAV Havalimanları Holding
kazanmıştır. Dikkat çeken bir diğer işlem ise Dalaman
Havalimanı işletme hakkının 977 milyon ABD doları
bedelle YDA İnşaat’a devredilmesi işlemidir.
Finansal Hizmetler
2013 yılında 16 adet işlem gerçekleştirilen finansal
hizmetler sektörü 1,7 milyar ABD doları işlem hacmi
ile işlem hacmi bakımından üçüncü sırada yer almış ve
2014 yılında toplamda 2,8 milyar ABD doları tutarında
27 işlem ile işlem hacmi bazında sıralamadaki yerini
korumuştur. 2014 yılında finansal hizmetler sektöründe
en yüksek tutarlı satın alma işlemi Garanti Bankası’nın
%14,9 hissesinin BBVA tarafından 2,5 milyar ABD doları
bedelle satın alınması işlemidir. Industrial & Commercial
Bank of China’nın (ICBC) Tekstilbank’ın %75,5 hissesini
313,8 milyon ABD doları bedelle satın alması, finansal
hizmetler sektöründe dikkat çeken diğer bir işlemdir.
Hizmetler
2013 yılında işlem hacmi bakımından sıralamanın
önlerinde yer alamayan hizmetler sektörü, 2014 yılında
2,82 milyar ABD doları tutarında 21 işlem ile işlem
hacmi sıralamasında dördüncü sırada yer almıştır.
2014 yılında hizmetler sektöründeki en önemli işlem Milli
Piyango İşletme Hakkı Devri ihalesidir. İhaleyi 2,76 milyar
ABD doları bedelle Net Şans-Hitay Ortak Girişim Grubu
kazanmıştır.
Perakende
2013 yılında 21 işlem ve 989 milyon ABD doları hacmi
ile işlem hacmi bazında dördüncü sırada yer alan
perakende sektörü, 2014 yılında 11 işlem ve 986 milyon
ABD doları hacmiyle işlem hacmi bazında beşinci sırada
yer almıştır. 2014 yılında sektörde gerçekleşen en önemli
işlemler, Migros’un %40,3 hissesinin 799,2 milyon ABD
doları bedelle Anadolu Endüstri Holding tarafından satın
alınması ile A101 Süpermarketleri’nin %21,8 hissesinin
164 milyon ABD doları bedelle Aydın Perakendecilik
tarafından satın alınması işlemleridir.
Yiyecek ve içecek
2013 yılında 32 işlem ve 288 milyon ABD doları hacmi
ile işlem hacmi bazında sekizinci sırada yer alan yiyecek
ve içecek sektörü, 2014 yılında 33 işlem ve 541 milyon
ABD doları işlem hacmiyle işlem hacmi bazında altıncı
sırada yer almıştır. 2014 yılında sektörde gerçekleşen en
önemli işlemler, Dosu Maya’nın tamamının 220 milyon
ABD doları bedelle Lesaffre et Compagnie tarafından
satın alınması ile Biskot Bisküvi’nin %30’unun 95,5
milyon ABD doları bedelle Ülker Bisküvi tarafından satın
alınmasıdır.
Diğer sektörler
Yukarıda kısaca değindiğimiz sektörler dışında
dikkat çeken işlemlerin başında otomotiv sektöründe
gerçekleşen Es Mali Yatırımlar’ın BMC’yi 355,7
milyon ABD doları bedelle TMSF’den satın alması ve
gayrimenkul sektöründe gerçekleşen GIC’nin Rönesans
Gayrimenkul’ün %21,4 hissesini 318,2 milyon ABD
doları bedelle satın alması gelmektedir. Ayrıca, işlem
hacmi açısından ön sıralarda yer alamasa da işlem adedi
bazında çoğunlukla küçük ölçekli 58 işlem ile ilk sırada
bulunan bilişim sektörü de önemli sektörlerden biri
olarak 2014 yılında ön plana çıkmaktadır.
Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2014 Raporu
13
Kamu kaynaklı işlemler
2014 yılında birleşme
ve
%62’sini
satın almaların
kamu kaynaklı işlemler
oluşturdu... 2013 yılında kamu kaynaklı işlemler, toplam 8,4 milyar ABD doları işlem hacmi ile değeri açıklanan işlemlerin %61’ini oluştururken, 2014 yılında kamu kaynaklı işlemlerin toplam işlem hacminden aldığı pay az da olsa artmış ve toplamda 11 milyar ABD doları ile değeri açıklanan işlemlerin %62’sini oluşturmuştur. 2014 yılında kamu kaynaklı işlemlerin 2013 seviyesinin üzerine çıkmasının nedeni büyük hacimli özelleştirme ve İşletme Hakkı Devri işlemlerinin gerçekleşmiş olmasıdır. 2014 yılında kamu kaynaklı işlemlerin %54’ü İşletme Hakkı Devri işlemlerinden oluşurken, özelleştirme işlemlerinin de önemli yer tuttuğunu görmekteyiz.
2014 yılında ön plana çıkan kamu kaynaklı işlemlerin başında Net Şans-Hitay Ortak Girişim Grubu’nun
2,8 milyar ABD doları teklif ettiği Milli Piyango İşletme Hakkı Devri ihalesi, IC İçtaş’ın 2,7 milyar ABD doları
teklif ettiği Kemerköy ve Yeniköy Termik Santrali özelleştirme ihalesi, Elsan Elektrik’in 1,1 milyar ABD doları
teklif ettiği Yatağan Termik Santrali özelleştirme ihalesi gelmektedir. Ayrıca, İşletme Hakkı Devri yoluyla
gerçekleştirilen Milas-Bodrum Havalimanı ihalesini TAV Havalimanları Holding’in 989 milyon ABD doları bedel
ile kazanması ve İşletme Hakkı Devri yoluyla gerçekleştirilen Dalaman Havalimanı ihalesini YDA İnşaat’ın 977
milyon ABD doları bedelle kazanması, 2014’te ön plana çıkan diğer kamu kaynaklı işlemlerdir. Bu 5 işlem,
toplam kamu kaynaklı işlemlerin %77’sini oluşturmuştur.
Geçmiş yıllarda olduğu gibi, 2014 yılında da özelleştirme ihalelerine ağırlıklı olarak yerli yatırımcıların katılmış
ve ihaleleri kazanmış olması dikkat çekmektedir.
Şekil 10: Kamu kaynaklı işlemlerin sayısı ve hacmi
5 işlem
İşletme Hakkı Devri %1
9 işlem
Özelleştirme %3
3 işlem
TMSF %1
TMSF %2
0,4 milyar ABD$
İşletme Hakkı
Devri %34
5,9 milyar ABD$
301 işlem
Özel Sektör İşlemleri %95
Özelleştirme %26
4,7 milyar ABD$
Özel Sektör İşlemleri %38
6,7 milyar ABD$
2015 yılında gerçekleşmesi muhtemel olan başlıca kamu kaynaklı işlemler; İGDAŞ, Halk Sigorta ve Halk
Emeklilik, Spor Toto ve At Yarışı Oyunları, EÜAŞ’ın çeşitli elektrik üretim varlıkları, TCDD ve TDİ’ye ait çeşitli
limanlar ve şeker fabrikaları portföylerinin özelleştirilmesi işlemleridir. Bu işlemlerin 2015’te tamamlanması
durumunda kamu kaynaklı işlem hacminin 2014 yılı seviyelerine kolaylıkla ulaşması beklenebilir. Ayrıca, 2013
yılında özelleştirme ihalesi iptal edilen Köprüler ve Otoyollar’ın 2015 yılında tekrar özelleştirme ihalesine
çıkması ve İstanbul Büyükşehir Belediyesi’ne ait İSPARK’ın da 2015 yılında özelleştirilme kapsamına alınması
ihtimaller dahilindedir.
14
Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2014 Raporu
İşlem büyüklükleri
2013 yılı ile aynı şekilde 2014 yılında da, milyar dolar seviyesini aşan 4 işlem gerçekleşmiştir. 2014 yılında değeri
açıklanan işlemler arasındaki en yüksek tutarlı işlemler, 2,8 milyar ABD doları tutarındaki Net Şans-Hitay Ortak
Girişim Grubu- Milli Piyango İşletme Hakkı Devri işlemi, 2,7 milyar ABD doları tutarındaki IC İçtaş-Kemerköy ve
Yeniköy Termik Santralleri özelleştirmesi, 2,5 milyar ABD doları tutarındaki BBVA-Garanti Bankası işlemi ve 1,1
milyar ABD doları tutarındaki Elsan Elektrik-Yatağan Termik Santrali özelleştirmesi işlemleridir. 2013 yılında milyar
dolar seviyesini aşan herhangi bir özel sektör işlemi gerçekleşmezken; 2014’te Garanti Bankası’nın %14,9 hissesinin
BBVA tarafından satın alınması milyar dolar seviyesini aşan ve en yüksek değere sahip özel sektör işlemi olarak
öne çıkmıştır. Bu işlemlere ek olarak, Milas-Bodrum ve Dalaman havalimanlarının İşletme Hakkı Devri yöntemiyle
özelleştirilmeleri ile Migros’un %40,3 hissesinin Anadolu Endüstri Holding tarafından satın alınması da milyar dolar
seviyesine yakın işlemler olarak dikkat çekmektedir.
Geçmiş yıllarda olduğu gibi, 2014 yılında da yüksek bedelli özelleştirme ihaleleri ve bazı büyük hacimli özel sektör
işlemleri toplam işlem hacmini yukarı çekmektedir. Açıklanan işlemler arasında, 50 milyon ABD doları altında
gerçekleşen işlem adedi, değeri açıklanan işlemlerin toplamının %77’sini oluşturmaktadır ve bu oran 2012 ve 2013
yılları ile benzerlik göstermektedir. 2014 yılında da, ortalama işlem hacmini düşüren faktörler, küçük boyuttaki
işlemlerin toplam işlem sayısı içindeki oranının yüksek olması ve az sayıda büyük hacimli işlemin gerçekleşmesidir.
2014 yılında gerçekleşen en yüksek değerli 10 işlem, açıklanan toplam tutarın %76’sını oluşturmuştur. Değeri
açıklanmayan işlemlerle birlikte toplam işlem hacminin yaklaşık 22 milyar ABD doları olduğu dikkate alınırsa bu
oran %61 seviyelerine gerilemektedir. Bu oranların, geçtiğimiz yıl gerçekleşen oranlara göre artış gösterdiği ve
dolayısıyla ortalama işlem hacminin arttığı söylenebilir.
Şekil 11: Açıklanan işlemlerin
değer aralığı - işlem sayısı bazında
6
Şekil 12: Açıklanan işlemlerin
değer aralığı - işlem hacmi bazında
4
11
8.980 milyon ABD$
9
867 milyon ABD$
100
626 milyon ABD$
4.493 milyon ABD$
2.729 milyon ABD$
<50 milyon ABD$
<50 milyon ABD$
50-100 milyon ABD$
50-100 milyon ABD$
100-500 milyon ABD$
100-500 milyon ABD$
500-1.000 milyon ABD$
500-1.000 milyon ABD$
1.000-5.000 milyon ABD$
1.000-5.000 milyon ABD$
İşlem değerlerine ilişkin dikkat çeken bir diğer husus ise, 2013 yılına göre 2014 yılında işlem değerlerinde belirgin bir
artış yaşanmasıdır. 2013 yılında milyar dolar üzerindeki işlem değerlerinin toplamı, açıklanan toplam işlem değerinin
%40’ında kalırken, bu oran 2014 yılında %51’e yükselmiştir. Oranlardaki artışın en önemli nedeni olarak, 2013 yılına göre
2014 yılında yüksek hacimli işlemlerin değerlerinin artması görülmektedir. 2013 yılında en büyük 10 işlemin ortalama
büyüklüğü 935 milyon ABD doları olarak gerçekleşirken, bu rakam 2014 yılında 1,3 milyar ABD dolarına yükselmiştir.
Ayrıca, değeri açıklanan tüm işlemlerin ortalama büyüklüğü de 2013 yılına göre artış göstererek 136 milyon ABD
dolarına ulaşmıştır. 2015 yılında beklenen İGDAŞ, Halk Sigorta ve Halk Emeklilik, Spor Toto ve At Yarışı Oyunları, EÜAŞ’ın
çeşitli elektrik üretim varlıkları ve TCDD ile TDİ’ye ait çeşitli limanlar gibi yüksek değerli özelleştirmelerin ve özellikle
perakende, sağlık ve medya sektörlerinde bazı yüksek hacimli özel sektör işlemlerinin gerçekleşmeleri halinde ortalama
işlem değerinin yükselmesini bekleyebiliriz.
Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2014 Raporu
15
2015’e bakış
2014 yılı, tüm dünyada 2008 yılında başlayan global
ekonomik krizin etkilerinin azalmasıyla birlikte,
ekonomik büyümedeki toparlanmanın etkilerinin sınırlı
olsa da hissedildiği; ancak özellikle Avro bölgesinde,
büyümenin uzun dönem ortalamalarına göre düşük
seviyelerde kaldığı bir yıl oldu. Global ekonomik
büyümenin hedeflenen seviyelerden düşük kaldığı bir
ortamda, Türkiye ekonomisi gelişmekte olan diğer birçok
ekonomiye benzer şekilde beklentilerin bir miktar altında
bir büyüme performansı sergiledi.
2014 yılında, Avro bölgesinde beklenenden düşük
gerçekleşen büyüme oranları, 2008’de ortaya çıkan
global ekonomik krizin etkisinin yıllar içinde azalarak da
olsa halen hissedildiğini göstermektedir. Karar alıcılar,
geçen süre içinde iç talebi artırmaya yönelik adımlar
atsa da, bu adımların etkisinin sınırlı olduğu görülmüştür.
Almanya ve Fransa’daki ekonomik büyüme oranlarının
beklentilerin altında gerçekleşmesi olumsuz gelişmeler
olarak karşımıza çıkarken; İspanya ve Yunanistan gibi
ülkelerin ekonomik durgunluktan çıkmaları yıl içindeki
olumlu ekonomik gelişmeler olarak dikkat çekmiştir. AB
Komisyonu tarafından devreye sokulacak yatırım destek
paketinin ve Avrupa Merkez Bankası’nın varlık alımına
başlamasının da desteğiyle, Türkiye’nin en önemli ticari
partneri olan Avro bölgesindeki ekonomik hareketliliğin
2015 yılında artması beklentiler dahilindedir.
2014 yılında, dünya ekonomisini etkileyen en önemli
olaylar arasında Ortadoğu’da yaşanan sorunlar ve
Rusya-Ukrayna gerilimi ön plana çıktı. Özellikle, Irak
ve Suriye’deki gelişmelerin sonucunda, Türkiye’nin
bu ülkelerle yoğun olarak gerçekleştirdiği ticaret
hacmi olumsuz olarak etkilenirken, dünyada petrol
ve enerji fiyatlarının düşüş göstermesi, FED’in tahvil
alımı programını sonlandırması ve yakın gelecekte
faiz artırımına gideceği yönündeki beklentiler, Türkiye
ekonomisini etkileyen diğer faktörler olarak dikkat
çekti. Dünya ekonomisinin itici güçleri olan ülkelerden
ABD’de büyüme oranı artış gösterirken, Çin ekonomisinin
ise beklenenden daha yavaş büyümesi, aralarında
Türkiye’nin de bulunduğu ve bu ülkelerle yakın ekonomik
ilişkileri olan pek çok gelişmekte olan ülkeyi etkilemiştir.
Tüm bu gelişmeler sonucunda Türkiye ekonomisi, 2013
yılı performansıyla karşılaştırıldığında, 2014 yılında bir
miktar daha düşük bir büyüme gerçekleştirdi.
16
Özellikle, 2011 yılından sonra büyüme hızı yavaşlayan
Türkiye ekonomisinde, 2014 yılında da büyümenin %3
gibi ülkemizin kendi dinamikleri açısından mütevazı bir
seviyede gerçekleşmesi beklenmektedir. Büyümedeki
yavaşlamaya rağmen, dış ticaret hacmindeki olumlu
gelişmelerin cari dengedeki iyileşmeyi desteklemesi ve
bu iyileşmenin devam etmesi tahmin edilmektedir.
Yılın ilk çeyreğinde, seçimin ve politik belirsizliklerin
gündemi belirlediği Türkiye ekonomisinde ikinci çeyrekte
ise, ekonomik aktivitede bir yavaşlama görüldü. 2014’ün
ikinci yarısına Cumhurbaşkanlığı seçimleri damgasını
vururken; büyümedeki yavaşlama dikkat çekti. Bu
dönemde, düşüşe geçen petrol fiyatlarının Türkiye
ekonomisini 2014 yılı son çeyreğinden başlayarak olumlu
etkilemesini beklemekteyiz.
2015 yılı içerisinde gerçekleşecek genel seçimlerin
ekonomi üzerinde etkili olması beklenmektedir. Avro
bölgesi ülkelerinin büyüme oranlarının iyileşmesinin
ve FED’in politikalarının da Türkiye ekonomisini önemli
ölçüde etkileyeceği beklentiler dahilindedir. Ayrıca,
Türkiye’nin yakın coğrafyasındaki siyasi ve ekonomik
gelişmelerin de ekonomi üzerinde etkileri olacaktır. Tüm
bu etkenlerin bir sonucu olarak; Türkiye ekonomisinin
2015 yılında, 2014 yılına göre daha olumlu bir büyüme
performansı sergilemesi beklenmektedir.
Birleşme ve satın alma işlemleri, 2014 yılında, 2013
yılında gösterdiği düşüşün ardından, işlem hacmi olarak
artışa geçmiştir. İşlem adedinin ise, rekor kırılan bir yıl
olan 2013’e göre az da olsa gerilediği ve geçmiş yıllarda
da olduğu gibi küçük ve orta çaplı işlemlerin sayıca
fazla gerçekleştiği görülmektedir. Ayrıca, 2013 yılında
işlem hacmindeki ağırlığını artıran yerli yatırımcıların,
2014 yılında da toplam hacimden daha fazla pay
aldığını söyleyebiliriz. 2015 yılında ise, birleşme ve satın
alma işlemlerindeki hareketliliğin devam edeceğini ve
küçük ve orta ölçekli işlemlerin, geçmiş yıllara benzer
şekilde ağırlığını koruyacağını tahmin etmekteyiz. Enerji
sektörünün, son yıllarda olduğu gibi, hem özel sektör
işlemleri hem de özelleştirmeler sayesinde hareketli
sektörler arasında yer almasını; ayrıca ulaştırma, finansal
hizmetler, perakende, sağlık, yiyecek ve içecek ile bilişim
sektörlerinde birleşme ve satın alma aktivitesinin yoğun
olarak devam etmesini beklemekteyiz.
Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2014 Raporu
Birleşme ve satın alma performansı açısından oldukça
önemli olan özelleştirme işlemlerinde, İGDAŞ, Halk
Sigorta ve Halk Emeklilik, Spor Toto ve At Yarışı
Oyunları ile EÜAŞ’a ait çeşitli elektrik üretim varlıklarının
özelleştirmelerinin gerçekleşmeleri halinde, 2015 yılının
öne çıkan işlemleri olmaları mümkündür. Ayrıca, TCDD
ve TDİ’ye ait bazı limanlar, şeker fabrikaları portföyleri
ile Köprüler ve Otoyollar için de özelleştirme ihalelerine
çıkılması ihtimaller dahilindedir. Ek olarak, son yıllarda
gündemde olan İstanbul Büyükşehir Belediyesi’nin
iştiraki İSPARK’ın muhtemel satışının da, 2015
yılında gerçekleşmesi durumunda; yılın dikkat çekici
işlemlerinden biri olacağına şüphe yoktur.
Özel sektör işlemlerinde ise 2015 yılının; geçtiğimiz
yıllarda olduğu gibi ağırlıklı olarak küçük ve orta ölçekli
işlemlerin yoğun olarak gerçekleşeceği bir yıl olmasını
beklemekteyiz. Ancak, perakende, sağlık ve medya
sektörlerinde nispeten büyük ölçekli işlemlerin de yer
alacağını öngörmekteyiz.
Tüm bu veriler ışığında, 2015 yılı için birleşme ve satın
alma işlem hacmi beklentimiz, öngörülen kamu sektörü
ve büyük ölçekli özel sektör işlemlerinin gerçekleşmesine
bağlı olarak, 2014 yılı performansına benzer olup,
yaklaşık 20 milyar ABD doları seviyesindedir.
Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2014 Raporu
17
Türk iş dünyasının birleşme ve satın
alma faaliyetlerine bakışı
Bu bölümde, Türk iş dünyasının önde gelen isimlerinin, 2014 yılı içerisindeki birleşme ve satın alma ortamı ile
ilgili değerlendirmelerinin ve beklentilerinin belirlenmesi amacıyla hazırlanmış olan anketin sonuçlarına yer
verilmektedir. Bu yıl on üçüncü kez, mektup ve elektronik ortamda anket yöntemi kullanılarak gerçekleştirilen
bu çalışma ile örneklenen hedef kitle, Türk iş dünyasına katkısı yüksek, kamu ve özel sektör kurumları
ile sektörlerinde öne çıkan firmaların hissedar ve üst düzey yöneticilerinden oluşmaktadır. Katılımcılara,
ayırdıkları zaman ve değerlendirmelerini bizlerle paylaştıkları için teşekkürü bir borç biliriz.
Sonuçların değerlendirilmesi
2014 yılı birleşme ve satın alma işlemlerinin hacim açısından değerlendirilmesi
Katılımcıların, Türkiye'de birleşme ve satın alma işlemleri hacminin 2014 yılındaki seviyesini, olması
beklenen seviyelerde olarak değerlendirdiği görülmektedir. Katılımcıların hiçbiri bu sene gerçekleşen işlem
hacmini çok yüksek olarak değerlendirmezken, yaklaşık %2’si yüksek, yaklaşık %64’ü normal, yaklaşık %34’ü
ise gerçekleşen işlem hacmini düşük olarak değerlendirmektedir. 2014 yılında 2013 yılına oranla daha
olumlu bir izlenimin (2013 yılında, gerçekleşen işlem hacmini düşük olarak değerlendirenler %51’di) olduğu
görülmektedir.
2014
2013
%2
%3
%34
%46
Düşük
Düşük
Normal
Normal
Yüksek
Yüksek
%51
%64
Yılın işlemi
Katılımcıların çoğunluğu tarafından, 2014 yılının öne çıkan işlemleri olarak, Garanti Bankası’nın %14,9
hissesinin BBVA tarafından satın alınması ve Milli Piyango’nun İşletme Hakkı Devri ihalesi görülmektedir.
2014 yılı içinde gerçekleşen Garanti Bankası’nın %14,9 oranında hissesinin 2,46 milyar ABD doları bedelle
BBVA tarafından satın alınması %49 oy ile katılımcılar tarafından yılın işlemi seçilmiştir. Bu işlemi Milli
Piyango’nun 2,75 milyar ABD doları bedelle işletme hakkının devredilmesi, Kemerköy ve Yeniköy Termik
Santralleri’nin 2,67 milyar ABD doları bedelle özelleştirilmesi, Yatağan Termik Santrali’nin 1,09 milyar ABD
doları bedelle özelleştirilmesi ve Milas-Bodrum Havalimanı’nın 989 milyon ABD doları bedelle İşletme Hakkı
Devri yöntemiyle özelleştirilmesi takip etmekte olup, bu işlemler katılımcılar tarafından yılın diğer önemli
işlemleri olarak görülmektedir. 2014 yılı Aralık ayının sonunda sonuçlanması nedeniyle anket çalışmamızda
yer bulamayan Anadolu Endüstri Holding-Migros işlemi de 2014 yılının diğer bir önemli işlemi olarak göze
çarpmaktadır.
18
Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2014 Raporu
%2 %2
%2
Garanti Bankası’nın %14,9 Hissesinin
BBVA Tarafından Satın Alınması İşlemi
Milli Piyango İşletme Hakkı Devri
%49
%45
Kemerköy ve Yeniköy Termik Santralleri
Özelleştirmesi
Yatağan Termik Santrali Özelleştirmesi
Milas - Bodrum Havalimanı İşletme Hakkı Devri
Özel sermaye fonlarının (private equity) Türkiye'de birleşme/satış ve satın alma
faaliyetleri açısından değerlendirilmesi
2014 yılında özel sermaye fonlarının yer aldığı Türkiye’deki birleşme ve satın alma faaliyetlerinde hem
adet hem de hacim bazında azalış görülmüştür. Bu durumun katılımcıların görüşlerini de etkilediği
gözlemlenmektedir. Özel sermaye fonlarının yer aldığı işlemler, katılımcıların %30’u tarafından olumlu
bulunurken (2013 yılında olumlu cevap verenlerin oranı %56’ydı), %44’lük bir kesim bu durumun etkilerini
belirsiz olarak değerlendirmiştir (2013 yılında özel sermaye fonlarının faaliyetlerini belirsiz bulanların oranı
%32’ydi). 2013 yılında %12 seviyesinde olan olumsuz yanıtların oranı ise bu seneki özel sermaye fonu
faaliyetlerindeki azalış neticesinde artmış ve %26’ya ulaşmıştır.
2014
2013
%32
%30
%44
Olumlu
Olumlu
Olumsuz
Olumsuz
Belirsiz
Belirsiz
%56
%12
%26
2015’te en fazla hareket beklenen sektörler
2015 yılında birleşme ve satın alma faaliyetleri açısından enerji, yiyecek ve içecek, perakende, sağlık ile
hizmetler en çok hareketlilik göstermesi beklenen sektörler olmuştur. 2014 yılı beklentilerinde olduğu gibi,
2015 yılına ilişkin beklentiler açısından da enerji sektörü, ağırlığını arttırarak katılımcılar tarafından en fazla
hareket beklenen sektör olarak belirlenmiştir.
%25,0 -
%22,6
%20,0 %13,0
%11,9
%10,0 -
%10,7
%9,6
%7,3
%6,8
%5,0 -
%5,6
%5,1
%5,1
%1,7
Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2014 Raporu
Si
go
rt
a
Ul
aş
tır
m
a
İm
al
at
Bi
liş
im
Ga
yr
im
en
ku
l
Ba
nk
ac
ılı
k
Hi
zm
et
le
r
Sa
ğl
ık
Pe
ra
ke
nd
e
Yi
ye
ce
k
ve
İç
ec
ek
En
er
ji
%0,0 -
%0,6
Di
ğe
r
%15,0 -
19
Birleşme, satış ve satın alma işlemi ile ilgili olarak yapılan görüşmeler ve görüşme
yapılan yatırımcı profili
Katılımcıların yaklaşık %59’u, birleşme ve satın alma işlemleriyle ilgili olarak, 2014 yılı içinde görüşmelerde
bulunduğunu belirtmiştir. 2013 yılı için %63 olan bu oran 2014 yılında bir önceki yıla büyük oranda paralel
bir seyir izlemiştir.
2014
%41
2013
%59
%37
%63
Evet
Evet
Hayır
Hayır
2014 yılında yapılan görüşmelerin %77’si stratejik yatırımcılarla gerçekleştirilirken, %23’ü özel sermaye
fonları ile yapılmıştır. Anket sonuçlarına göre, 2013 yılında %62 oranında olan stratejik yatırımcılar ile yapılan
görüşmeler, 2014 yılında artış göstererek %77 seviyesine ulaşmıştır. Özel sermaye fonlarının ise ağırlığını
kaybettiği görülmektedir. Bu sonuç, özel sermaye fonlarının 2014 yılındaki işlem hacim ve adedindeki düşüşü
de destekler niteliktedir.
2014
2013
%23
%38
Stratejik
Stratejik
Finansal
Finansal
%77
20
%62
Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2014 Raporu
İşlemin süresi
Katılımcılar, 2014 yılında Türkiye’de gerçekleştirilen birleşme ve satın alma işlemlerinde görüşmelere
başlama tarihi ile işlemin sonuçlandırılması arasında geçen süreyi, görüşmelerin %23’ü için 6 aydan kısa
bir süre içerisinde, %62’si için 6 ila 12 ay arasında, %15’i için ise 18 aydan fazla bir sürede tamamlandığını
belirtmişlerdir. 2013 yılından farklı olarak, hiçbir katılımcı, görüşmelerin 12 ile 18 ay arasında gerçekleştiğini
belirtmemiştir. 2013 yılı ile karşılaştırıldığında, bu yıl 18 aydan daha fazla süren işlemlerin bulunması
ve oranının önemli seviyede olması, 6 ila 12 ay arasında gerçekleşen işlemlerin oranının %53’ten
%62’ye çıkması ve 6 aydan kısa süren işlemlerde azalış görülmesi, ortalama işlem sürelerinin arttığını
göstermektedir.
2014
2013
%20
%15
%23
%27
<6 ay
<6 ay
6-12 ay
6-12 ay
18 aydan fazla
12-18 ay
%62
%53
Anlaşma sağlama sırasında karşılaşılan en önemli sorunlar
Anket sonucuna göre, katılımcıların %55’lik kısmı, geçtiğimiz yıllara paralel olarak, 2014 yılında da birleşme
ve satın alma işlemlerinde karşılaşılan en büyük sorunun fiyat konusunda anlaşmak olduğunu belirtmiştir.
Bunu, %20 ile kurumsal kültür sorunu izlemektedir. Stratejik uyum ile mevzuat ve alınması gereken izinler ise
%10’ar oran ile başlıca sorun yaratan diğer faktörler arasında gösterilmiştir.
2014
2013
%5
%9
%10
%9
%10
%13
%48
%55
%20
%21
Fiyat
Fiyat
Kurumsal kültür
Stratejik uyum
Stratejik uyum
Kurumsal kültür
Mevzuat / gerekli izinler
Mevzuat / gerekli izinler
Diğer
Ortaklık anlaşması
Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2014 Raporu
21
Türkiye'de birleşme ve satın alma işlemlerini en çok etkileyen faktörler
Katılımcılar, 2014 yılında Türkiye’de birleşme ve satın alma işlemlerini %25 ile siyasi istikrarın, %23 ile
uluslararası piyasalardaki gelişmelerin, %19 ile büyüme beklentilerinin ve %15 ile bölgesel siyasi gelişmelerin
etkilediğini belirtmişlerdir. Bu faktörleri, %11 ile yurtiçi ekonomik konjonktür, %5 ile de faiz oranları ve kurlar
izlemektedir. Enflasyon ve diğer faktörler ise işlemlere etkisi daha düşük faktörler olarak belirtilmiştir. Bu
sonuçlar, 2013 yılına ilişkin görüşler ile büyük oranda benzerlik göstermektedir.
%5
%1 %1
%25
%11
Siyasi istikrar
Uluslararası piyasalardaki gelişmeler
Büyüme beklentileri
Bölgesel siyasi gelişmeler
%15
Yurtiçi ekonomik konjonktür
Faiz oranları ve kurlar
%23
Enflasyon
Diğer
%19
2015 yılında birleşme ve satın alma faaliyetlerinin işlem hacmi beklentileri
İş dünyası, yerel ve global olarak artan birleşme ve satın alma hacmine rağmen, özellikle Avrupa
ekonomilerinde görülen belirsizlikler ve Türkiye’nin de bulunduğu bölgede yaşanan siyasi gelişmeler
nedeniyle 2015 senesi için 2014 yılına ilişkin beklentilere paralel bir görüş bildirmiş ve benzer seviyede
birleşme ve satın alma tahminlerinde bulunmuştur. Katılımcıların %34’ü 2015 yılında 16–20 milyar ABD
doları aralığında bir işlem hacmi, %25’i ise 21–25 milyar ABD doları aralığında bir işlem hacmi beklediklerini
belirtmişlerdir. İşlem hacminin 11–15 milyar ABD doları aralığında olmasını bekleyen katılımcıların oranı %19
seviyesindeyken, 6-10 milyar ABD doları aralığında olmasını bekleyen ve 1-5 milyar ABD doları aralığında
olmasını bekleyen katılımcıların oranları ise %11 seviyesinde gerçekleşmiştir. Hiçbir katılımcı, işlem hacminin
25 milyar ABD dolarından yüksek olmasını beklememektedir. Bu tablo, iş dünyasının beklentileri açısından,
2015 yılı için katılımcıların %59’unun 15 milyar ABD doları üzerinde bir işlem hacmi beklentisi içerisinde
olduğunu göstermektedir. 2013 yılının 2014 beklentilerinde de bu oranın %59 olduğu göz önüne alındığında,
anketimizin sonucu 2015 yılının beklentiler açısından 2014 yılı ile benzer seviyelerde bir yıl olacağına işaret
etmektedir.
2013
2014
%5 %2
%11
%25
%11
%12
%32
%19
%34
1-5 Milyar ABD$
%7
%42
1-5 Milyar ABD$
6-10 Milyar ABD$
6-10 Milyar ABD$
11-15 Milyar ABD$
11-15 Milyar ABD$
16-20 Milyar ABD$
16-20 Milyar ABD$
21-25 Milyar ABD$
21-25 Milyar ABD$
+25 Milyar ABD$
22
Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2014 Raporu
2015 yılında Türkiye'deki yatırım ortamı
Avrupa ekonomilerindeki belirsizlikler ve Türkiye ekonomisi üzerindeki potansiyel etkileri nedeniyle
2014’te Türkiye’deki yatırım ortamını olumlu olarak bekleyenlerin oranı %20 iken, 2015 yılında
katılımcıların sadece %16’sı yatırım ortamının olumlu olacağı görüşündedir. Katılımcıların %70’lik
önemli bir bölümü ise 2015 yılında Türkiye’deki yatırım ortamının durağan olacağını öngörmektedir.
2014 yılı için Türkiye’deki yatırım ortamının olumsuz olacağı yönünde görüş bildiren katılımcıların oranı
%2 seviyesinde gerçekleşmişken 2015 yılı için bu oran %4 olmuştur. Belirsiz olacağını düşünenlerin
oranı ise %2’den bu sene %10’a çıkmıştır.
2014
%10
2013
%2 %2
%16
%4
%20
Olumlu
Olumlu
Durağan
%76
Olumsuz
%70
Belirsiz
Durağan
Olumsuz
Belirsiz
AB ülkelerinin birçoğunda devam eden ekonomik problemlerin ve geciken
toparlanmanın Türkiye’ye etkisi
Anket sonuçlarına göre, Avrupa Birliği ülkelerinin birçoğunda devam etmekte olan ekonomik
problemlerin ve geciken toparlanmanın 2015 yılında Türkiye’ye muhtemel etkisinin, katılımcıların
%57’si tarafından sınırlı olacağı yönünde değerlendirilmiştir. Katılımcıların %23’ü AB ülkelerindeki
bu durumun Türkiye’ye yüksek etkisi olacağını ve %20’si ise düşük etkisi olacağını öngörmüştür. Bu
sonuçlar, bir önceki sene katılımcıların 2014 yılına ilişkin ortaya koydukları beklentiler ile büyük ölçüde
benzerlik göstermektedir.
%20
%23
Yüksek etkisi olacaktır
Sınırlı etkisi olacaktır
Düşük etkisi olacaktır
%57
Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2014 Raporu
23
FED’in, varlık alımlarını kademeli olarak durdurmasının ve olası faiz artırımının
Türkiye üzerindeki etkileri
Katılımcıların yalnızca %33’lük bir kısmı, ABD merkez bankası FED’in varlık alımlarını durdurmasının
Türkiye’nin üzerinde yüksek etkisi olacağını düşünmektedir. Katılımcıların %61’i sınırlı etkisi olacağı
düşünmekte iken %6’lık bir kısmı da düşük etkisi olacağını öngörmektedir. Katılımcıların hiçbiri bu durumun
Türkiye üzerinde hiçbir etkisi olmayacağını düşünmemektedir.
%6
%33
Yüksek etkisi olacaktır
Sınırlı etkisi olacaktır
%61
24
Düşük etkisi olacaktır
Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2014 Raporu
2014 yılı
birleşme ve satın alma
işlemlerinin listesi*
(*) Liste, hedef şirket isimlerine göre alfabetik olarak hazırlanmıştır.
Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2014 Raporu
25
Hedef Şirket
Sektör
Satın Alan Şirket
Ülke
Hisse Oranı
Açıklanma
Tarihi
İşlem Değeri
İşlem Yapısı
(Milyon ABD$)
3Events (MCI Turkey)
Hizmetler
MCI Group
İsviçre
%100,00
Mart 14
Açıklanmadı
Satın Alma
A.G.T. Tanıtım
İmalat
D&R
Türkiye
%90,00
Eylül 14
2,4
Satın Alma
A1 Capital Menkul Değerler
Finansal Hizmetler
Güler Yatırım Holding
Türkiye
%45,00
Eylül 14
3,5
Satın Alma
A101 Süpermarketleri
Perakende
Aydın Perakendecilik
Türkiye
%21,83
Nisan 14
164,0
Satın Alma
Acarlar Dış Ticaret
Hizmetler
Haulotte Group
Fransa
%50,00
Mart 14
Açıklanmadı
Satın Alma
AE Arma-Elektropanç
Hizmetler
Özel Yatırımcılar
Türkiye
%80,00
Ocak 14
29,0
Satın Alma
AES-Entek Elektrik Üretim
Enerji
Koç Holding, Aygaz
Türkiye
%49,62
Ekim 14
125,0
Satın Alma
Ağır Sanayi Makinaları (Asmaş)
İmalat
CTS Makina
Türkiye
%84,98
Temmuz 14
13,0
Satın Alma
Akcenter AVM
Gayrimenkul
Strategic Internet Investments, Star Leisure &
Entertainment
ABD
%100,00
Haziran 14
81,3
Satın Alma
Aktay Turizm
Turizm
Özak Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı
Türkiye
%32,00
Ocak 14
27,5
Satın Alma
Alan Menkul Değerler
Finansal Hizmetler
Trustlink Danışmanlık
Türkiye
%50,42
Aralık 14
11,6
Satın Alma
Alartes Enerji
Enerji
Sekoya Enerji
Türkiye
%51,00
Nisan 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Alaska Frigo
Yiyecek ve İçecek
Eti Gıda
Türkiye
%100,00
Mart 14
5,7
Satın Alma
Alemdar Kimya
Kimya
Cargill
ABD
Açıklanmadı
Nisan 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Alfarm Alarko Leroy
Yiyecek ve İçecek
Leroy Seafood
Norveç
%50,00
Aralık 14
5,0
Satın Alma
Amasya İplik Fabrikası
Tekstil
Hasan Ali Cesur, Mehmet Top
(Özel Yatırımcılar)
Türkiye
%100,00
Mart 14
10,0
Satın Alma
aMVG (Aerodeon)
Bilişim
WPP
İngiltere
Açıklanmadı
Mayıs 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Anamur, Bozyazı, Mut-Derinçay, Silifke,
Zeyne HES
Enerji
Cem Veb Ofset
Türkiye
%100,00
Ağustos 14
8,9
Özelleştirme
Anayurt Kömür Madencilik
Madencilik
Mahmut Can Çalık (Özel Yatırımcı)
Türkiye
%33,30
Haziran 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Antalya Balık
Yiyecek ve İçecek
Marines Gıda, Ahmet Saygun (Özel Yatırımcı)
Türkiye
%33,40
Aralık 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Argos Turizm
Turizm
Doğuş Holding
Türkiye
%80,00
Nisan 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Arıtaş Basınçlı Kaplar Sanayi
İmalat
Worthington Cylinder Corporation
ABD
%75,00
Ocak 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Finansal Hizmetler
Murat Zorlu, Nafiz Kerim Kotan
(Özel Yatırımcılar)
Türkiye
%99,00
Şubat 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Arma Portföy
26
Armada Bilgisayar
Bilişim
Ingram Micro
ABD
%57,94
Ekim 14
24,3
Satın Alma
Armut.com
Bilişim
Hummingbird Ventures
Belçika
Açıklanmadı
Ocak 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Satın Alma
Artenius Turkpet
Kimya
Indorama Ventures
Tayland
%100,00
Şubat 14
Açıklanmadı
Artı Döviz
Finansal Hizmetler
Travelex Group
İngiltere
%75,00
Mart 14
41,3
Satın Alma
As Faktoring
Finansal Hizmetler
Denge Yatırım
Türkiye
%100,00
Aralık 14
Açıklanmadı
Satın Alma
As-Pen Madencilik
Madencilik
Beykoz Doğa Öğretim
Türkiye
%100,00
Ekim 14
4,8
Satın Alma
Ataköy Yatırım
Gayrimenkul
Sanport
Türkiye
%100,00
Temmuz 14
Açıklanmadı
Satın Alma
A-Tel Pazarlama
Hizmetler
Bereket Holding
Türkiye
%50,00
Ağustos 14
14,4
Satın Alma
Atlas AVM
Gayrimenkul
Ziylan Grup
Türkiye
%100,00
Mayıs 14
40,8
Satın Alma
Atlas Medikal Hizmetler
Sağlık
Parexel International Corporation
ABD
%100,00
Temmuz 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Atlas Zımpara
İmalat
Saint Gobain
Fransa
%100,00
Ekim 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Aviva Sigorta
Finansal Hizmetler
EMF Capital Partners
İngiltere
%98,66
Mart 14
1,0
Satın Alma
Avrupa Göz Hastanesi
Sağlık
ReAya Holding, Nesmal Yatırım
Suudi Arabistan,
Türkiye
%80,00
Şubat 14
28,0
Satın Alma
AZ Global Portföy Yönetimi
Finansal Hizmetler
Azimut Holding
İtalya
%40,00
Aralık 14
2,5
Satın Alma
Satın Alma
Bağ Yağları, Bagin Yağ, Akdeniz Yağları
Yiyecek ve İçecek
Seaboard Corporation
ABD
%25,00
Ekim 14
Açıklanmadı
Balaban Gıda
Yiyecek ve İçecek
Elvan Gıda
Türkiye
%100,00
Eylül 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Banadora Gıda
Yiyecek ve İçecek
AVOD
Türkiye
%100,00
Mayıs 14
10,5
Satın Alma
Barici
Yiyecek ve İçecek
Dardanel Grubu
Türkiye
%100,00
Ocak 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Başkent Gölbaşı Madencilik
Madencilik
Anayurt Kömür Madencilik
Türkiye
%100,00
Haziran 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Batı Anadolu Madencilik
Madencilik
Nurol Holding
Türkiye
%100,00
Ekim 14
40,0
Satın Alma
bavul.com
Bilişim
Paravion
İspanya
%100,00
Kasım 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Baysan Trafo
İmalat
AGM Avrupa Sağlık Hizmetleri
Türkiye
%73,31
Şubat 14
8,6
Satın Alma
Baysan Transformatör
İmalat
Mert Öğün (Özel Yatırımcı)
Türkiye
%99,00
Eylül 14
0,5
Satın Alma
Beta Marina, Pendik Turizm
Ulaştırma
Setur Turistik
Türkiye
%100,00
Haziran 14
Açıklanmadı
Satın Alma
bi'kafalar
Bilişim
listelist.com Türkiye
%100,00
Temmuz 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Bilgera Yazılım
Bilişim
Umut Sevin (Özel Yatırımcı)
Türkiye
%9,00
Aralık 14
0,3
Satın Alma
Bilişimcim
Bilişim
Exclusive Networks Group
Fransa
%100,00
Şubat 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Biofarma
Sağlık
SBK Holding
Türkiye
%100,00
Kasım 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Biostar Biomedikal Mühendislik
Sağlık
Medtronic
ABD
Açıklanmadı
Şubat 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2014 Raporu
Hedef Şirket
Sektör
Satın Alan Şirket
Ülke
Hisse Oranı
Açıklanma
Tarihi
İşlem Değeri
İşlem Yapısı
(Milyon ABD$)
Biskot Bisküvi
Yiyecek ve İçecek
Ülker Bisküvi
Türkiye
%30,00
Mayıs 14
95,5
Satın Alma
Bismil Lisansı
Enerji
Çalık Petrol Arama
Türkiye
%25,00
Mart 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Blesh
Bilişim
Inventures
Türkiye
Açıklanmadı
Ağustos 14
Açıklanmadı
Satın Alma
BMC
Otomotiv
Es Mali Yatırımlar
Türkiye
%100,00
Mayıs 14
355,7
TMSF
Bogaztaksi.com
Bilişim
Markado Group
Türkiye
Açıklanmadı
Mart 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Borlease Otomotiv
Hizmetler
Özgür Cem Hancan (Özel Yatırımcı)
Türkiye
%40,00
Mayıs 14
0,4
Satın Alma
Bossa Kocaeli Fabrikası
Tekstil
Ufuk Doğal Gıda
Türkiye
%100,00
Ekim 14
17,5
Satın Alma
Botego
Bilişim
SESTEK
Türkiye
%30,00
Şubat 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Buca Entegre Et Tesisi
Yiyecek ve İçecek
Et ve Balık Kurumu
Türkiye
%100,00
Haziran 14
13,1
Satın Alma
buldumbuldum.com
Bilişim
Aslanoba Capital
Türkiye
Açıklanmadı
Aralık 14
2,5
Satın Alma
Caribou Coffee
Yiyecek ve İçecek
Al Sayer Group
Kuveyt
%50,00
Aralık 14
Açıklanmadı
Satın Alma
CB'a Turkey
Medya
WPP
İngiltere
Açıklanmadı
Aralık 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Ccl-Dekopak
İmalat
Ccl Industries
Kanada
Açıklanmadı
Mart 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Cengiz Makine
İmalat
Impro Precision Industries
Hong Kong
Açıklanmadı
Eylül 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Center Glass Cam
İmalat
Te-Mapol Polimer
Türkiye
%50,00
Kasım 14
1,8
Satın Alma
Climart (DJ Cool)
İmalat
Denso International
Japonya
%50,00
Temmuz 14
Açıklanmadı
Satın Alma
CNR Holding
Medya
Premiere Vision
Fransa
%51,00
Eylül 14
Açıklanmadı
Satın Alma
connected2me.com
Bilişim
500 Startups
ABD
%5,00
Kasım 14
0,1
Satın Alma
Corpera Turizm
Turizm
Doğuş Holding
Türkiye
Açıklanmadı
Aralık 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Cosmos Yatırım
Finansal Hizmetler
Metin Aşık, Hakan Ertaç, Mehmet Akçay
(Özel Yatırımcılar)
Türkiye
%24,98
Nisan 14
3,0
Satın Alma
Coverzz.com
Bilişim
Markado Group
Türkiye
Açıklanmadı
Mart 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Crushmania.com
Bilişim
Doğa Girişim
Türkiye
%8,00
Haziran 14
0,1
Satın Alma
Çatalağzı Termik Santrali
Enerji
Elsan Elektrik
Türkiye
%100,00
Nisan 14
350,0
Özelleştirme
Çelik Tekne
İmalat
Hijazi & Ghosheh Group
Ürdün
%100,00
Ekim 14
13,0
Satın Alma
Çorlu Halı Üretim Fabrikası
Tekstil
Batu Yatırım Holding
Türkiye
%100,00
Ocak 14
6,0
Satın Alma
Dakick.com
Bilişim
Turkcell
Türkiye
%100,00
Haziran 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Dalaman Havalimanı
Ulaştırma
YDA İnşaat
Türkiye
G/D
Mart 14
977,0
İşletme Hakkı
Devri
Datmar Turizm
Turizm
Diana Otel Yatırımları ve İşletmeciliği
Türkiye
%100,00
Şubat 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Deltom Jeotermal
Enerji
Alstom
Fransa
%30,00
Şubat 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Deniz Gaz
Enerji
Gulf Cyro
Kuveyt
Açıklanmadı
Ağustos 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Denizli Çimento
İmalat
OYAK Çimento Grubu
Türkiye
%100,00
Eylül 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Denmar Marketleri
Perakende
Kim Marketler Zinciri
Türkiye
%100,00
Nisan 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Dentatürk Diş Hastanesi
Sağlık
Dentistanbul
Türkiye
%100,00
Ocak 14
2,9
Satın Alma
Dere ve İvriz HES
Enerji
Ülke Yatırım
Türkiye
%100,00
Mayıs 14
2,3
Özelleştirme
Derince Limanı
Ulaştırma
Safi Katı Yakıt
Türkiye
G/D
Haziran 14
543,0
İşletme Hakkı
Devri
Dinamo Tamir ve Bakım Ürünleri
İmalat
Güler Yatırım Holding
Türkiye
%25,00
Şubat 14
0,5
Satın Alma
Doğan Ofset
Medya
Marsaş Baskı ve Ambalaj, Fulya Kavak
(Özel Yatırımcı)
Türkiye
%99,30
Temmuz 14
6,2
Satın Alma
Doğuş Çay-Kocaeli Fabrikası
Yiyecek ve İçecek
Reysaş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı
Türkiye
%100,00
Eylül 14
11,1
Satın Alma
Dostel Grubu
(Su Artıma Kimyasalları Bölümü)
Kimya
Akferal Su Kimyasalları
Türkiye
%100,00
Aralık 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Dosu Maya
Yiyecek ve İçecek
Lesaffre et Compagnie
Fransa
%100,00
Ocak 14
220,0
Satın Alma
Ege İnşaat
İnşaat
Amstar Global Partners
ABD
%50,00
Ekim 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Egemen Menkul Kıymetler
Finansal Hizmetler
Mustafa Sabri, Şefika Günseli Ünlütürk
(Özel Yatırımcılar)
Türkiye
%25,00
Temmuz 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Ege-Tav
Yiyecek ve İçecek
NH Foods
Japonya
%60,00
Aralık 14
72,0
Satın Alma
ehil.com
Bilişim
Lütfi Gündüz (Özel Yatırımcı)
Türkiye
Açıklanmadı
Ağustos 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Ekiz Yağ
Yiyecek ve İçecek
Küçükbay Yağ
Türkiye
Açıklanmadı
Haziran 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Elmacı Pazarı, LOOM
Bilişim
Pupa Bilişim
Türkiye
Açıklanmadı
Nisan 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Embil İlaç, Edko Pazarlama
Sağlık
Exeltis Pharmaceuticals
İspanya
%100,00
Kasım 14
Açıklanmadı
Satın Alma
emlakjet.com
Bilişim
iLab Ventures
Türkiye
%100,00
Mayıs 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Enerya
Enerji
Partners Group
İsviçre
%30,00
Eylül 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Eniyihekim.com
Bilişim
DocPlanner
Polonya
%100,00
Temmuz 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Eragaz Petrol Ürünleri
Enerji
Balpet
Türkiye
%50,00
Aralık 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Erna Sigorta ve Reasürans Brokerlığı
Finansal Hizmetler
ACP Sigorta ve Reasürans Brokerlığı
Türkiye
%100,00
Temmuz 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2014 Raporu
27
Hedef Şirket
Sektör
Satın Alan Şirket
Ülke
Hisse Oranı
Açıklanma
Tarihi
İşlem Değeri
İşlem Yapısı
(Milyon ABD$)
Es Mali Yatırımlar
Otomotiv
QAFIC
Katar
Açıklanmadı
Haziran 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Es Mali Yatırımlar
Otomotiv
Talip Öztürk, Ahmet Öztürk
(Özel Yatırımcılar)
Türkiye
Açıklanmadı
Ağustos 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Esendal ve Işıklar (Visera) HES
Enerji
Metek Hidro Enerji
Türkiye
%100,00
Mayıs 14
1,9
Özelleştirme
Eston Deniz Projesi
Turizm
Polatyol İnşaat
Türkiye
%50,00
Şubat 14
Açıklanmadı
TMSF
Eston İnşaat
İnşaat
PLT İnşaat
Türkiye
%100,00
Temmuz 14
52,0
TMSF
Etkin Servis Hizmetleri
Hizmetler
Atalian
Fransa
%100,00
Şubat 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Evcilbesinleri.com
Bilişim
Petbox
Türkiye
Açıklanmadı
Eylül 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Evciler E-Atık
Kimya
Elemental Holding
Polonya
%51,00
Ekim 14
11,0
Satın Alma
Evrensel Tarım Maden
Madencilik
Murat Çelik (Özel Yatırımcı)
Türkiye
%100,00
Ağustos 14
5,8
Satın Alma
Exotic Meyve Suları
Yiyecek ve İçecek
Adonis Investments Limited; Ahmet Namık
Yarman, Özbek Özşahin (Özel Yatırımcılar)
Türkiye, İngiltere
Açıklanmadı
Temmuz 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Faveeo
Bilişim
Galata Business Angels, Sofia Business Angels
Türkiye, Fransa
Açıklanmadı
Aralık 14
1,0
Satın Alma
Fenerbahçe-Kalamış Marina
Ulaştırma
Tek-Art Kalamış ve Fenerbahçe Marmara
Turizm Tesisleri
Türkiye
G/D
Mayıs 14
664,0
İşletme Hakkı
Devri
Fırtına Elektrik Üretim
Enerji
Boydak Enerji
Türkiye
%100,00
Mart 14
Açıklanmadı
Satın Alma
FIT Solutions
Bilişim
Revo Capital
Türkiye
%20,00
Eylül 14
4,0
Satın Alma
Florence Nightingale Hastaneleri
Sağlık
Fiba Grup
Türkiye
%50,00
Haziran 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Forum TEM AVM
Gayrimenkul
Nata Holding
Türkiye
%100,00
Mayıs 14
64,1
Satın Alma
Frita Oil
Yiyecek ve İçecek
AAK
İsveç
%100,00
Temmuz 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Galata Enerji
Enerji
Akkök Sanayi Yatırım ve Geliştirme
Türkiye
%55,00
Ocak 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Gama Enerji
Enerji
Gama Holding
Türkiye
%50,00
Mart 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Gama Enerji
Enerji
International Finance Corporation (IFC)
ABD
Açıklanmadı
Ağustos 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Gama Görüntüleme
Sağlık
MNT Tanı ve Tedavi Merkezleri
Türkiye
%50,00
Ekim 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Game Sultan
Bilişim
MOL Global
Malezya
%30,00
Mayıs 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Gamma Knife
Sağlık
Euromedic
Polonya
%100,00
Haziran 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Garanti Bankası
Finansal Hizmetler
BBVA
İspanya
%14,89
Kasım 14
2.463,4
Satın Alma
Gaziosmanpaşa Anadolu Hastanesi
Sağlık
Medical Park
Türkiye
Açıklanmadı
Ocak 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Geliş Madencilik
Madencilik
Akkök Sanayi Yatırım ve Geliştirme
Türkiye
%55,00
Ocak 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Genpower
İmalat
Müjdat Uslu (Özel Yatırımcı)
Türkiye
%6,60
Mayıs 14
9,7
Satın Alma
Gizem Frit
Kimya
Ak-Kim Kimya
Türkiye
%100,00
Aralık 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Global Enerji
Enerji
Aktin Tekstil
Türkiye
%28,57
Nisan 14
5,6
Satın Alma
Global Menkul Değerler
Finansal Hizmetler
Global Yatırım Holding
Türkiye
%10,00
Aralık 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Grace Yapı Kimyasalları
Kimya
W. R. Grace & Co
ABD
%50,00
Kasım 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Güden Sağlık Hizmetleri
Sağlık
Baysan Trafo
Türkiye
%100,00
Ağustos 14
3,4
Satın Alma
Günaydın Et Restoranları
Yiyecek ve İçecek
Doğuş Holding
Türkiye
%70,00
Ağustos 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Güneşevi Enerji
Enerji
Sancak Enerji
Türkiye
%100,00
Ağustos 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Günsan Elektrik Malzemeleri
İmalat
Schneider Electric
Fransa
%100,00
Ağustos 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Hacettepe Teknokent
Bilişim
Akfen İnşaat
Türkiye
%45,00
Mayıs 14
13,8
Satın Alma
Hamitabat Elektrik Üretim
Enerji
InfraMed
Fransa
%25,00
Aralık 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Harranova Besi ve Tarım Ürünleri
Yiyecek ve İçecek
Morning Star Company
ABD
%90,00
Haziran 14
2,9
Satın Alma
Hero Gıda
Yiyecek ve İçecek
Hero AG
İsviçre
%50,00
Mart 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Herry Hazır Giyim
Perakende
Metro Ticari ve Mali Yatırımlar
Türkiye
%38,28
Ocak 14
8,1
Satın Alma
Herry Hazır Giyim
Perakende
Kaplan Giyim
Türkiye
%38,28
Mayıs 14
9,7
Satın Alma
Hızlı Çeviri
Bilişim
Galata Business Angels
Türkiye
Açıklanmadı
Aralık 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Hyundai Assan
Otomotiv
Kibar Holding
Türkiye
%15,00
Temmuz 14
Açıklanmadı
Satın Alma
İlmak Makine Sanayi
İmalat
Cuki Cofresco
İtalya
%50,00
Ocak 14
Açıklanmadı
Satın Alma
İnci Lojistik
Ulaştırma
Yusen Logistics
Japonya
%32,00
Ekim 14
Açıklanmadı
Satın Alma
İstanbul Akvaryum
Eğlence
Metal Gayrimenkul
Türkiye
%100,00
Temmuz 14
12,2
Satın Alma
İstanbul City Port, Göcek Village Port ve
Göcek Exclusive Port
Ulaştırma
Setur Turistik
Türkiye
%100,00
Haziran 14
136,0
Satın Alma
İşteSosyal
Bilişim
Kariyer.net
Türkiye
Açıklanmadı
Ocak 14
Açıklanmadı
Satın Alma
iyziCo
Bilişim
212 Capital Partners
Türkiye
Açıklanmadı
Temmuz 14
1,3
Satın Alma
İzmirliler Otelcilik
Turizm
Kürşat Pehlivanlı, Cemil Direkçi
(Özel Yatırımcılar)
Türkiye
%59,45
Aralık 14
0,8
Satın Alma
JKS Enerji Güç Sistemleri
Hizmetler
Andaç Tulgarlar, Eber Samat (Özel Yatırımcılar)
Türkiye
%50,00
Aralık 14
0,3
Satın Alma
Joyfoodz.com (Ozon Gıda)
Bilişim
Galata Business Angels
Türkiye
Açıklanmadı
Şubat 14
0,1
Satın Alma
Jumbo
İmalat
Fatih Karaca, Adem Atmaca (Özel Yatırımcılar)
Türkiye
%100,00
Kasım 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Kalite Sistem Grubu
Sağlık
Merieux NutriSciences
ABD
%100,00
Ekim 14
Açıklanmadı
Satın Alma
28
Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2014 Raporu
Hedef Şirket
Sektör
Satın Alan Şirket
Ülke
Hisse Oranı
Açıklanma
Tarihi
İşlem Değeri
İşlem Yapısı
(Milyon ABD$)
Karacabey Salça Fabrikası
Yiyecek ve İçecek
ABC Salça
Türkiye
%100,00
Şubat 14
5,3
Satın Alma
Kareksan Karşıyaka Ekmek Sanayi
Yiyecek ve İçecek
Öztatlı Grubu
Türkiye
Açıklanmadı
Ekim 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Karinna Hotel
Turizm
İç-Me Turizm
Türkiye
%100,00
Eylül 14
20,0
Satın Alma
Kars Plastik Boru Fabrikası
İmalat
Timet & Tim Üretim
Türkiye
%100,00
Temmuz 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Kayaköy HES
Enerji
Veysi Madencilik
Türkiye
%100,00
Mayıs 14
10,3
Özelleştirme
Kemerköy ve Yeniköy Termik Santralleri
Enerji
IC İçtaş
Türkiye
%100,00
Nisan 14
2.671,0
Özelleştirme
kimdir.com
Bilişim
Sosyalmedya.co
Türkiye
%100,00
Mart 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Kırklareligaz Enerji Üretim Sanayi
Enerji
Mitsubishi Heavy Industries
Japonya
%50,10
Mart 14
Açıklanmadı
Satın Alma
KlimaPlus
İmalat
Mitsubishi Electric
Japonya
Açıklanmadı
Şubat 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Kocaeli Çayırova Makas Fabrikası
İmalat
Baldur Suspansiyon
Türkiye
%100,00
Ağustos 14
12,7
Satın Alma
Konya İnlice ve Ordu Altıntepe Altın Madenleri Madencilik
Bahar Madencilik
Türkiye
%55,00
Mayıs 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Kordon Kanı Yaşam Bankası
Sağlık
Polski Bank Komorek Macierzystych (PBKM)
Polonya
%85,00
Şubat 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Koz Makine
Hizmetler
TRUMPF
Almanya
%80,00
Eylül 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Landmark Supply Holding
Perakende
A101 Süpermarketleri
Türkiye
%21,83
Ağustos 14
5,3
Satın Alma
LeasePlan Türkiye
Finansal Hizmetler
LeasePlan Corporation
Hollanda
%49,00
Kasım 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Libadiye Petrol Ürünleri
Enerji
Ercüment Öztürk (Özel Yatırımcı)
Türkiye
%100,00
Eylül 14
0,2
Satın Alma
Logo Elektronik
Bilişim
Logo Yazılım
Türkiye
%20,00
Temmuz 14
0,9
Satın Alma
Maret Markası ve Üretim Tesisi
Yiyecek ve İçecek
Namet
Türkiye
%100,00
Haziran 14
75,0
Satın Alma
Markafoni
Bilişim
Naspers
Güney Afrika
%28,80
Nisan 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Marmara Depoculuk Hizmetleri
Enerji
Shell & Turcas Petrol
Türkiye
%45,00
Mart 14
46,0
Satın Alma
Martur Sünger
İmalat
Üstünberk Holding
Türkiye
%50,00
Mart 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Mataş Matbaacılık
İmalat
Mehmet Çelebi (Özel Yatırımcı)
Türkiye
%100,00
Haziran 14
0,3
Satın Alma
Mealbox
Bilişim
Aslanoba Capital
Türkiye
Açıklanmadı
Aralık 14
0,8
Satın Alma
Medikal 2000 Tıbbi Cihazlar
Sağlık
Adalan Madeni Eşya
Türkiye
%57,50
Nisan 14
3,9
Satın Alma
Meltem Enerji
Enerji
Polat Holding
Türkiye
%87,00
Ağustos 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Merkez Deniz Acenteliği
Ulaştırma
Inchcape Shipping Services
İngiltere
%100,00
Eylül 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Mert Şeker-Malatya Fabrikası
Yiyecek ve İçecek
Aslan Elektronik
Türkiye
%100,00
Aralık 14
1,1
Satın Alma
Mesan Kilit
İmalat
Essentra
İngiltere
%100,00
Ocak 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Mesi Medikal
Sağlık
Elekta AB
İsveç
%100,00
Temmuz 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Metronet İletişim
Bilişim
Superonline
Türkiye
%100,00
Şubat 14
12,8
Satın Alma
Migros
Perakende
Anadolu Endüstri Holding
Türkiye
%40,25
Aralık 14
799,2
Satın Alma
Mikro Ödeme
Bilişim
Wirecard
Almanya
%100,00
Eylül 14
34,2
Satın Alma
Mikro-Optik Tıbbi Malzeme
Sağlık
Leica Microsystems
Almanya
%100,00
Haziran 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Milas-Bodrum Havalimanı
Ulaştırma
TAV Havalimanları Holding
Türkiye
G/D
Mart 14
989,0
İşletme Hakkı
Devri
Milli Piyango
Hizmetler
Net Şans-Hitay Ortak Girişim Grubu Türkiye
G/D
Temmuz 14
2.755,0
İşletme Hakkı
Devri
MNG Radyo TV, MNG Sanal Ürün Pazarlama
(TV8)
Medya
Acun Ilıcalı (Özel Yatırımcı)
Türkiye
%32,00
Ağustos 14
Açıklanmadı
Satın Alma
modacruz.com
Bilişim
Aslanoba Capital
Türkiye
Açıklanmadı
Ağustos 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Moova Gıda
Yiyecek ve İçecek
Tat Gıda
Türkiye
%100,00
Temmuz 14
15,2
Satın Alma
Mor HES, Ağkolu HES
Enerji
Enso Hydro
Avusturya
%100,00
Mayıs 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Mutlu Dergi Grubu (MDG)
Medya
Nikkei Business Publications
Japonya
%80,00
Haziran 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Münir Şahin İlaç
Sağlık
SBK Holding
Türkiye
Açıklanmadı
Eylül 14
Açıklanmadı
Satın Alma
MyPat
Bilişim
iyziCo
Türkiye
%100,00
Aralık 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Nesko Metal
İmalat
Jiangxi Copper, CRM International, Beijing
Metal Challenge Global Trading
Çin
%50,00
Şubat 14
65,0
Satın Alma
Nezih Kitap Kırtasiye
Perakende
Muharrem Ender Karvar, Numan Lir
(Özel Yatırımcılar)
Türkiye
%99,99
Mart 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Notus Portföy Yönetimi
Finansal Hizmetler
Azimut Holding
İtalya
%70,00
Mart 14
2,1
Satın Alma
Ofisteknik
Hizmetler
Ricoh Company
Japonya
Açıklanmadı
Şubat 14
Açıklanmadı
Satın Alma
OGLI Lojistik
Ulaştırma
Arvato Bertelsmann
Almanya
%100,00
Ekim 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Oltan Gıda
Yiyecek ve İçecek
Ferrero
İtalya
%100,00
Temmuz 14
Açıklanmadı
Satın Alma
OMK Oluklu Mukavva ve Kutu Ambalaj
İmalat
SAICA
İspanya
%100,00
Ocak 14
Açıklanmadı
Satın Alma
OnlineMarket.com.tr
Bilişim
Aslanoba Capital
Türkiye
Açıklanmadı
Haziran 14
1,0
Satın Alma
Optronik
Sağlık
Carl Zeiss Meditec AG
Almanya
Açıklanmadı
Ocak 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Orhaneli ve Tunçbilek Termik Santralleri ile
BLİ Taşınmazları**
Enerji
Çelikler İnşaat
Türkiye
%100,00
Aralık 14
521,0
Özelleştirme
Orna Tarım
Yiyecek ve İçecek
Atlantis Yatırım Holding
Türkiye
%15,00
Nisan 14
0,8
Satın Alma
Otoredi.com
Bilişim
Kurthan Tarakçıoğlu (Özel Yatırımcı)
Türkiye
%90,00
Mayıs 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2014 Raporu
29
Hedef Şirket
Sektör
Satın Alan Şirket
Ülke
Hisse Oranı
Açıklanma
Tarihi
İşlem Değeri
İşlem Yapısı
(Milyon ABD$)
OTS Dijital
Hizmetler
Spandex
İsviçre
Açıklanmadı
Kasım 14
Açıklanmadı
Satın Alma
OYAK İnşaat
İnşaat
OYAK
Türkiye
%25,00
Ağustos 14
5,9
Özelleştirme
Özlem Et
Yiyecek ve İçecek
İhsan Yıldız (Özel yatırımcı)
Türkiye
%50,00
Ağustos 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Özlem Market (5 mağaza)
Perakende
Altun Market
Türkiye
%100,00
Haziran 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Özsüt
Yiyecek ve İçecek
Infinity Invest Holding
Türkiye
%70,00
Temmuz 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Pamuk HES
Enerji
Güçlü Grup, Ömer Turanlı (Özel Yatırımcı)
Türkiye
Açıklanmadı
Aralık 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Panço Giyim
Perakende
Levant Capital
BAE
Açıklanmadı
Mart 14
Açıklanmadı
Satın Alma
parcadeposu.com
Bilişim
212 Capital Partners
Türkiye
Açıklanmadı
Mayıs 14
0,5
Satın Alma
Paşabahçe
İmalat
Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası (EBRD)
İngiltere
%15,44
Ekim 14
158,1
Satın Alma
paybyme
Bilişim
MOL Global
Malezya
%51,00
Temmuz 14
9,3
Satın Alma
Petfood
Yiyecek ve İçecek
Aller Petfood
Danimarka
Açıklanmadı
Ocak 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Petlim Limancılık
Ulaştırma
Goldman Sachs
ABD
%30,00
Aralık 14
250,0
Satın Alma
Pimaş
İmalat
Deceuninck
Belçika
%81,23
Ağustos 14
26,4
Satın Alma
Plasmar Plastik
Hizmetler
Toyota Tsusho
Japonya
Açıklanmadı
Ekim 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Polat Enerji
Enerji
PSP Investments
Kanada
%45,00
Ocak 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Polat Maden
Madencilik
Fina Enerji
Türkiye
%70,00
Şubat 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Polisac Metal
İmalat
Genpower
Türkiye
Açıklanmadı
Şubat 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Polmot Makine
İmalat
Caprari
İtalya
%50,00
Şubat 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Polsan Portföy Yönetimi
Finansal Hizmetler
Global Yatırım Holding
Türkiye
%90,10
Aralık 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Polyak Eynez Enerji
Enerji
Fina Enerji
Türkiye
%70,00
Şubat 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Pozitron Yazılım
Bilişim
Monetize Media
ABD
%100,00
Şubat 14
39,8
Satın Alma
Premium Tekirova Rixos
Turizm
Fiba Grup
Türkiye
%100,00
Temmuz 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Prestij Turizm & Taşımacılık
Hizmetler
Ansa Yatırım
Türkiye
%97,50
Ekim 14
1,8
Satın Alma
Prisync
Bilişim
Galata Business Angels, BIC Angel Investments Türkiye
Açıklanmadı
Mayıs 14
0,2
Satın Alma
Profreight Taşımacılık Hizmetleri
Ulaştırma
Verusaturk Venture Capital
Türkiye
%44,00
Ağustos 14
1,7
Satın Alma
Projepedia.com
Bilişim
Özel Yatırımcılar
Türkiye
Açıklanmadı
Ocak 14
0,5
Satın Alma
Promoqube
Medya
Interpublic Group
ABD
%100,00
Eylül 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Proteksan Turquoise
İmalat
Oceanco
Hollanda
%68,00
Aralık 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Provet
Sağlık
Alivira Animal Health
Hindistan
%60,00
Eylül 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Provus Kart Hizmetleri
Hizmetler
Austria Card
Avusturya
%100,00
Mayıs 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Radore Veri Hizmetleri
Bilişim
İş Girişim, Doğuş SK
Türkiye
%57,00
Ekim 14
15,4
Satın Alma
RBS Finansal Kiralama
Finansal Hizmetler
Delfin Holding
Türkiye
%100,00
Aralık 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Real Hipermarketleri
Perakende
Beğendik Mağazaları
Türkiye
%100,00
Haziran 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Recom Alacak Yönetimi
Finansal Hizmetler
CRIF
İtalya
Açıklanmadı
Ocak 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Red Crescent Resources Türkiye
Operasyonları
Madencilik
Ebullio Capital Management
İngiltere
%100,00
Şubat 14
10,2
Satın Alma
Resvel Enerji
Enerji
Sancak Enerji
Türkiye
%100,00
Temmuz 14
Açıklanmadı
Satın Alma
RM Arşiv
Hizmetler
Iron Mountain
ABD
%100,00
Nisan 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Romatem
Sağlık
PineBridge
ABD
%50,00
Mart 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Rönesans Gayrimenkul
Gayrimenkul
GIC
Singapur
%21,44
Ekim 14
318,2
Satın Alma
Sabiha Gökçen Uluslararası Havalimanı
Ulaştırma
Malaysia Airports (Khazanah Nasional Berhad)
Malezya
%40,00
Kasım 14
337,9
Satın Alma
Sacem Hayat Teknolojileri
Sağlık
RTA Laboratuvarları
Türkiye
%53,30
Ağustos 14
1,0
Satın Alma
SADA Uzmanlık Fuarları
Hizmetler
Tarsus Group
İngiltere
%60,00
Şubat 14
9,0
Satın Alma
Same Deutz-Fahr Şahsuvaroğlu Traktör
Otomotiv
Same Deutz-Fahr
İtalya
%15,00
Ocak 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Saral Büro Pazarlama
Hizmetler
Ricoh Company
Japonya
Açıklanmadı
Ocak 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Sardis Menkul Değerler
Finansal Hizmetler
Nusret Altınbaş (Özel Yatırımcı)
Türkiye
%100,00
Aralık 14
Açıklanmadı
Satın Alma
SASA Polyester
İmalat
Indorama Ventures
Tayland
%51,00
Nisan 14
62,0
Satın Alma
Senerji, Düzce Enerji
Enerji
Yıldırım Holding
Türkiye
Açıklanmadı
Kasım 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Sıla Teknik, STG Otomotiv
Otomotiv
Orhan Holding
Türkiye
%51,00
Mayıs 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Siirt Akköy Enerji
Enerji
Aksa Enerji
Türkiye
%100,00
Haziran 14
1,9
Satın Alma
Sistem 9 Medya
Medya
NBK Capital
Kuveyt
%51,00
Kasım 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Skyatlas
Bilişim
Revo Capital
Türkiye
Açıklanmadı
Nisan 14
1,0
Satın Alma
Socar Turkey
Enerji
Rafineri Holding
Türkiye
%18,50
Mayıs 14
59,4
Satın Alma
Soda Sanayi
Kimya
International Finance Corporation (IFC)
ABD
%2,65
Kasım 14
25,0
Satın Alma
Solentegre Enerji Yatırımları
Enerji
Karine Enerji
Türkiye
%50,00
Nisan 14
Açıklanmadı
Satın Alma
solvoyo
Bilişim
212 Capital Partners
Türkiye
Açıklanmadı
Haziran 14
2,0
Satın Alma
sosyalmedya.co
Bilişim
Webrazzi
Türkiye
%100,00
Ağustos 14
Açıklanmadı
Satın Alma
30
Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2014 Raporu
Hedef Şirket
Sektör
Satın Alan Şirket
Ülke
Hisse Oranı
Açıklanma
Tarihi
İşlem Değeri
İşlem Yapısı
(Milyon ABD$)
Spintech Medikal Sistemler
Sağlık
MESA
İsviçre
%100,00
Kasım 14
Açıklanmadı
Satın Alma
STAR Medya
Medya
Ethem Sancak (Özel Yatırımcı)
Türkiye
%50,00
Mayıs 14
Açıklanmadı
Satın Alma
SteamLab
Yiyecek ve İçecek
Jayanti
İsviçre
%98,30
Mayıs 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Studio Moderna Türkiye
Hizmetler
Home Shopping Europe
Almanya
%100,00
Ocak 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Sümer Faktoring
Finansal Hizmetler
Altınbaş Holding
Türkiye
%100,00
Şubat 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Şeker Piliç
Yiyecek ve İçecek
Auckland Investment Group
BAE
%70,18
Kasım 14
Açıklanmadı
Satın Alma
T Bilgi Teknolojileri
Hizmetler
Escort Teknoloji
Türkiye
%12,77
Aralık 14
0,3
Satın Alma
Taç Yönetim Yatırım Danışmanlık
Finansal Hizmetler
MT Holding
Türkiye
%60,00
Ağustos 14
Açıklanmadı
Satın Alma
TAIB Yatırım Bank
Finansal Hizmetler
Pasha Bank
Azerbaycan
%79,20
Eylül 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Tazemasa
Bilişim
Inventures
Türkiye
Açıklanmadı
Şubat 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Tekkon Teknoloji
Hizmetler
TUV SUD
Almanya
%100,00
Ağustos 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Teklifborsasi.com
Bilişim
Markado Group
Türkiye
Açıklanmadı
Mart 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Teknik Alüminyum
İmalat
Norsel International BWI
Türkiye
%51,00
Ağustos 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Tekstilbank
Finansal Hizmetler
Industrial & Commercial Bank of China (ICBC)
Çin
%75,50
Nisan 14
313,8
Satın Alma
Temsa İş Makinaları
Otomotiv
Marubeni
Japonya
%49,00
Mart 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Tera Menkul Değerler
Finansal Hizmetler
Serdar Sümer (Özel Yatırımcı)
Türkiye
%1,66
Aralık 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Termo Makine
İmalat
Danieli & C. Officine Meccaniche
İtalya
Açıklanmadı
Mart 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Tezlidere Elektrik Üretim
Enerji
Hüseyin Sümer, Salih Yaman (Özel Yatırımcılar)
Türkiye
%100,00
Ağustos 14
Açıklanmadı
Satın Alma
TF Fuarcılık
Hizmetler
ITE Group
İngiltere
%100,00
Aralık 14
12,5
Satın Alma
Topkapı Mineral
Kimya
Sino Construction
Singapur
%49,99
Nisan 14
Açıklanmadı
Satın Alma
TPI Kompozit Kanat Sanayi
İmalat
TPI Composites
ABD
%25,00
Mart 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Trendyol
Bilişim
Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası (EBRD)
İngiltere
Açıklanmadı
Eylül 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Tukaş Gıda
Yiyecek ve İçecek
Okullu Gıda Maddeleri, Cem Okullu, Cengiz
Okullu (Özel Yatırımcılar)
Türkiye
%93,19
Ağustos 14
7,9
Satın Alma
Turkasset Varlık Yönetim
Finansal Hizmetler
LBT Varlık Yönetimi
Türkiye
%100,00
Haziran 14
Açıklanmadı
Birleşme
Turshoe.com
Bilişim
Doğa Girişim
Türkiye
Açıklanmadı
Ocak 14
0,1
Satın Alma
Turyağ Gıda
Yiyecek ve İçecek
Cargill
ABD
Açıklanmadı
Temmuz 14
Açıklanmadı
Satın Alma
UCZ Marketleri
Perakende
Ergun Bodur, İsmet Or, Veysel Taşkın, Ertan
Acar ve Ahmet Özaktaç (Özel Yatırımcılar)
Türkiye
%60,00
Şubat 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Uçkan Medikal
Sağlık
Omega Pharma
Belçika
%100,00
Aralık 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Ulnamed
Sağlık
Menba Holding
Türkiye
%20,00
Ekim 14
0,1
Satın Alma
Ultima Bilgi Teknolojileri
Bilişim
Pegasystems
ABD
Açıklanmadı
Ekim 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Ulukartal Menkul Değerler
Finansal Hizmetler
Integral Menkul Değerler
Türkiye
Açıklanmadı
Aralık 14
Açıklanmadı
Birleşme
Ulus Yatırım Menkul Değerler
Finansal Hizmetler
A1 Capital Menkul Değerler
Türkiye
%100,00
Aralık 14
Açıklanmadı
Birleşme
UN Ro-Ro
Ulaştırma
Actera, Esas Holding
Türkiye
%98,80
Ağustos 14
Açıklanmadı
Satın Alma
United Global Madencilik
Madencilik
Mehmet Kamil Güner (Özel Yatırımcı)
Türkiye
%100,00
Nisan 14
0,4
Satın Alma
Universal Turizm
Turizm
Travel Representation Networking (TRN)
Hindistan
Açıklanmadı
Ekim 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Ursa Isı Yalıtım
İmalat
Knauf Insulation
Almanya
Açıklanmadı
Eylül 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Valide Etfal Özel Sağlık Hizmetleri
Sağlık
Baysan Trafo
Türkiye
%100,00
Ağustos 14
4,5
Satın Alma
Vilsan İlaç
Sağlık
Vimar Hayvan Sağlığı
Türkiye
Açıklanmadı
Ekim 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Visilabs
Bilişim
euro.message
Türkiye
Açıklanmadı
Aralık 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Vivense.com
Bilişim
Can Yücaoğlu, Gamze Yücaoğlu (Özel
Yatırımcılar)
Türkiye
Açıklanmadı
Haziran 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Volt
Bilişim
Emre Aydın (Özel Yatırımcı)
Türkiye
Açıklanmadı
Mart 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Volt
Bilişim
Hasan Aslanoba, Alp Saul (Özel Yatırımcılar)
Türkiye
Açıklanmadı
Haziran 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Webrazzi
Bilişim
Aslanoba Capital
Türkiye
%15,00
Nisan 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Woto.com
Bilişim
Galata Business Angels, Ingenious Ventures
Türkiye, İngiltere
Açıklanmadı
Eylül 14
0,5
Satın Alma
X Trade Brokers Menkul Değerler
Finansal Hizmetler
X Trade Brokers DOM Maklerski
Polonya
%100,00
Ocak 14
5,8
Satın Alma
Yatağan Termik Santrali
Enerji
Elsan Elektrik
Türkiye
%100,00
Haziran 14
1.091,0
Özelleştirme
Yatsan
İmalat
NBK Capital
Kuveyt
%78,00
Haziran 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Yelen Gülpınar Enerji
Enerji
Denge Yatırım
Türkiye
%70,00
Mayıs 14
5,0
Satın Alma
Yoo2 Hotel Taksim
Turizm
Lucis Global
Türkiye
Açıklanmadı
Nisan 14
Açıklanmadı
Satın Alma
Zen Enerji
Enerji
Gedik Girişim Sermayesi
Türkiye
%20,00
Mart 14
Açıklanmadı
Satın Alma
G/D: Geçerli değil
* İşlem değerleri, hedef şirketlerin 2014 yıl sonu finansal bilgilerine göre değişim gösterebilecektir. Raporumuzda güncel açıklanan işlem değeri dikkate alınmıştır.
** BLİ: Bursa Linyit İşletmeleri
Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2014 Raporu
31
Raporun hazırlanma prensipleri
Bu çalışmada yer alan birleşme ve satın alma işlemleri, 1 Ocak 2014 ile 31 Aralık
2014 tarihleri arasında görüşmeleri veya ihaleleri tamamlanmış ve açıklanmış işlemleri
kapsamaktadır.
Gerçekleşen birleşme ve satın alma işlemlerinin tümünün açıklanmaması ve işlemlere
ilişkin çeşitli kaynaklardaki verilerin birbiriyle tutarsızlığı bu raporda yer alan bilgilerin bir
ölçüde eksik kalmasına sebep olabilmektedir. Ancak yine de, özellikle önemli işlemler ve
işlem değeri açısından, bu raporda yer alan bilgilerin Türkiye’deki birleşme ve satın alma
faaliyetlerini genel anlamda doğru bir şekilde yansıttığı görüşündeyiz.
Raporda yer alan bilgilerin derlenmesinde halka açık kaynaklar kullanılmış olup yatırım
bankaları, danışmanlar ve yatırımcılar ile yapılan görüşmeler de dikkate alınmıştır.
Bu çalışmanın hazırlanması sırasında:
•
► ► Görüşmeleri veya ihaleleri tamamlanmış olup yasal süreci devam etmekte olan
işlemler bu raporda yer almaktadır.
•
► İhalesi tamamlanmış olan özelleştirme ve TMSF işlemleri, Özelleştirme Yüksek
Kurulu veya Fon Kurulu kararı bekleniyor olsa dahi, tamamlanmış işlem olarak kabul
edilmiştir.
•► T.C. Başbakanlık Özelleştirme İdaresi Başkanlığı dışında diğer kamu kurumları
tarafından İşletme Hakkı Devri ya da satış yolu ile gerçekleştirilen işlemler de listeye
dahil edilmiştir.
•
► Grup şirketleri arasında gerçekleştirilen birleşme ve devirler ile kredi borçlarının
yeniden yapılandırılması çerçevesinde finansal kuruluşların taraf olduğu işlemler göz
önüne alınmamıştır.
•
► Türk menşeli şirketlerin yurtdışında yaptıkları satın almalar ve birleşmeler ile Türk
menşeli şirketlerin yurtdışında kurmuş oldukları bağlı şirketlerinin yurtdışında
yaptıkları işlemler, listeye dahil edilmemiştir.
•
► BİST’te hisse satın alma ve çağrı yoluyla yapılan satın almalar işlemler listesine
eklenmemiştir.
•► Projelendirilmemiş arsa satışları, işlemler listesine dahil edilmemiştir.
•
► Açıklanan işlem değerlerine, satın alan şirketin yüklendiği finansal borçlar dahil
edilmemiştir.
32
Birleşme ve Satın Alma İşlemleri - 2014 Raporu
EY Türkiye
İstanbul
Orjin Maslak Plaza, Maslak Mahallesi
Eski Büyükdere Cad. No: 27 Kat: 1-5
Sarıyer 34398 İstanbul
Tel : +90 212 315 30 00
Fax: +90 212 230 82 91
Ankara
Ufuk Üniversitesi Cad.
Farilya Business Center No:8
Kat:11 D:53-54
Çukurambar 06700 Ankara
Tel : +90 312 286 38 00
Fax: +90 312 286 07 00
İzmir
Akdeniz Mah. Şehit Fethi Bey Cad.
Heris Tower İş Merkezi No: 55/A
Alsancak 35210 İzmir
Tel : +90 232 483 59 59
Fax: +90 232 445 72 16
Bursa
Zeno Business Center
Odunluk Mah. Akademi Cad.
A-2 C Blok Kat: 6 No: 24
Nilüfer 16080 Bursa
Tel : +90 224 232 00 03
Fax: +90 224 232 23 96
ey.com/tr
vergidegundem.com
facebook.com/ErnstYoungTurkiye
twitter.com/EY_Turkiye
EY | Assurance | Tax | Transactions | Advisory
EY Hakkında
EY bağımsız denetim, vergi, kurumsal finansman ve
danışmanlık hizmetlerinde bir dünya lideridir. Anlayışımız
ve kaliteli hizmetlerimiz dünya ekonomisi ve sermaye
piyasalarında güvenin oluşmasına katkıda bulunmaktadır.
EY, güçlü yönetim ekibiyle tüm paydaş gruplarına verdiği
sözleri yerine getirmekte ve bu şekilde çalışanları,
müşterileri ve içinde yer aldığı diğer çevreler için daha
iyi bir çalışma hayatı oluşturulmasında önemli bir rol
üstlenmektedir.
EY adı küresel organizasyonu temsil eder ve
Ernst & Young Global Limited'in her biri ayrı birer tüzel
kişiliğe sahip olan, bir veya daha çok, üye firmasını
temsil edebilir. Sınırlı sorumlu bir Birleşik Krallık şirketi
olan Ernst & Young Global Limited müşteri hizmeti
sunmamaktadır. Daha fazla bilgi için lütfen ey.com
adresini ziyaret ediniz.
Detaylı bilgi için:
Cem Günfer
+90 212 408 56 46
[email protected]
© 2015 EY Türkiye.
Tüm Hakları Saklıdır.
Sadece genel bilgi verme amacıyla sunulan bu yayın muhasebe, vergi veya
diğer profesyonel hizmetler alanında geçerli bir kaynak olarak kullanılması
amacıyla hazırlanmamıştır. Belirli bir konuya ilişkin olarak ilgili danışmana
başvurulmalıdır.
ey.com/tr
vergidegundem.com
facebook.com/ErnstYoungTurkiye
twitter.com/EY_Turkiye