hsbc_200310301067533945_gb

30 Ekim, 2003
HSBC
İMKB-100
14,673
Piyasa Değeri (TL milyar)
75,517,833
Piyasa Değeri ($mn)
50,468
Halka Açık Piyasa Değeri ($mn)
12,328
Günlük İşlem Hacmi ($mn)
176.9
İlk 20 Aracı Kurum Alış/(Satış) farkı
10.8
Günlük Bülten
30 Ekim 2003
($mn)
Dünya Bankası ve hükümet 4.5 milyar dolarlık Ülke Yardım
Stratejisi konusunda anlaşmaya vardı
2004 yılı programı, temel makroekonomik
hedefleri resmi olarak açıklandı
amaç
ve
AB Türkiye’yle ilgili 2003 yılı ilerleme raporunda reformları
överken uygulama eksikliğini eleştiriyor
Dünya Bankası ve hükümet 4.5 milyar dolarlık Ülke Yardım Stratejisi
konusunda anlaşmaya vardı: Dünya Bankası’nın, Türkiye’ye, 2004-2006 yılları
içinde üç yıllık sürede kullandıracağı 4.5 milyar dolarlık Ülke Yardım Stratejisi (CAS)
kredisi konusunda, Dünya Bankası ile Türkiye arasında uzlaşmaya varıldı.
Türkiye’nin, en geç yıl sonuna kadar yapılması gerekenleri tamamlayacağı
belirtilirken, Banka İcra Direktörleri Kurulu’nun Kasım ayı ortasında toplanarak CAS
kredisini onaylaması bekleniyor.
2004 yılı programı, temel makroekonomik amaç ve hedefleri resmi olarak
açıklandı: Programın temel ekonomik büyüklükleri 2004 yılı için büyüme tarım ve
hizmet sektöründe %5.0, sanayi sektöründe %4.9, GSYİH ve GSMH %5.0 olarak
belirlendi. Programa göre, Merkez Bankası 2004 yılı sonu için öngörülen %12
enflasyon hedefi ile tutarlı olmak üzere, kısa dönem faiz oranlarını daha etkin
şekilde kullanmaya, doğrudan enflasyon hedeflemesine geçilinceye kadar para
tabanını, para politikasının nominal çıpası olarak kullanmaya devam edecek.
Ayrıca, programda, 2004 yılında kamu sermaye yatırımlarının reel olarak %6.7, özel
sabit sermaye yatırımlarının ise %14 oranında artacağı tahmin ediliyor. Programda
kamu kesimi borçlanma gereği ise 2004 yılında GSMH'nın %8.1'i olarak
öngörülüyor.
AB Komisyonu, 5 Kasım’da yayınlayacağı Türkiye’yle ilgili 2003 yılı ilerleme
raporunda reformları överken uygulama eksikliğini eleştiriyor: NTV’nin
haberine göre raporda MGK’nın siyasi ağırlığının devam etmesi eleştiriliyor. Kabul
edilen uyum yasalarının uygulamaya geçirilmesinin önemine işaret edilen raporda,
anadilde eğitim ve yayın konusundaki engellerin kaldırılması isteniyor. Avrupa
Komisyonu, hükümetin AB reformlarını gerçekleştirme konusunda son derece
kararlı adımlar attığını belirtiyor. İlerleme raporunda, TBMM’de kabul edilen uyum
paketlerinin gözden geçirilmiş ulusal program ile katılım ortaklığı belgesinde yer
alan önceliklerin büyük bir kısmını kapsadığı belirtiliyor. Rapor ayrıca YÖK ile
RTÜK’te hala birer askeri üyenin bulunmasına da kayıt düşüyor. İşkenceyle
mücadele konusunda gözle görülür bir gelişme yaşanmadığını belirten rapor, bu
konudaki hakim kararlarının çelişkili olduğuna dikkat çekiyor. Avrupa Komisyonu,
Türk hükümetinin, Kıbrıs sorununun çözümü için, Birleşmiş Milletler Genel Sekreteri
Kofi Annan’ın barış planını esas alarak müzakerelerin yeniden başlamasını
desteklediğini, bunun da memnuniyet verici olduğunu vurguluyor.
Yurtdışı piyasalar
Borsalar
Dow Jones
Nasdaq-Composite
Arjantin Merval İnd.
Nikkei
Endeks
9,774.53
1,936.56
942.99
10,695.56
% Değ.
0.27
0.22
0.35
-0.41
Günlük
Getiri(%)
Ekim Ayı
Getiri(%)
İMKB-100
14,673.40
$/TL
1,503,557
Euro/TL
1,767,431
Euro/$
1.1755
Altın/Ons ($)
$385.9
O/N Repo (net) %20.26
0.75
-0.40
0.06
12.39
8.09
8.90
0.75
0.90
1.66
Bono Piyasası
18/08/04
%32.23
22/09/04
%32.38
-0.05
-0.08
4.68
4.83
Piyasa verileri
28-10-03
$/TL
4,000
1,520,000
3,500
1,480,000
3,000
1,440,000
2,500
2,000
1,400,000
1,500
1,360,000
1,000
1,320,000
500
0
1,280,000
09/30/03
10/09/03
Interbank Hacim($mn)
10/20/03
US$/TL
Kaynak: Reuters
Haftalık portföy listesi
Piyasa Değ.
($ mn)
Hedef IMKB-100 Portföy
P. Değ. Rel.Perf.(*) Ağırlığı
28 Ekim 03
4,972
331
AKGRT
1,724
ARCLK
1,436
FROTO
1,731
GARAN
3,683
ISCTR
3,128
KCHOL
747
MIGRS
3,809
SAHOL
417
SISE
AKBNK
($mn)
(%)
5,900
490
1,500
1,400
2,300
5,300
2,800
530
2,900
500
-0.7
5.1
1.6
1.0
3.1
-3.4
-1.0
-0.2
-1.9
-0.6
%10
%10
%10
%10
%10
%10
%10
%10
%10
%10
Performans
Portföy
İMKB-100 Relatif
24.10.03 - 28.10.03
-%0.99
-%1.30
Kümülatif
%77.60
%41.50 %25.51
%0.31
(*) 24 Ekim – 28 Ekim 03 tarihleri arası performans
Kaynak: Reuters
HSBC
Günlük Bülten
Hükümetin altıncı gözden geçirme kapsamında taahhüt ettiği düzenlemeleri
yerine getirme konusunda gecikmesi IMF ile görüşme takviminde sorun
doğabileceği beklentisini gündeme getirdi: NTV’nin haberine göre, Hükümetin
ekonomik programın altıncı gözden geçirmesinin tamamlanması için IMF’ye ön
koşul olarak sunduğu taahhütlerden 2004 yılı Bütçe Yasa Tasarısı’nın TBMM’deki
görüşme takviminin yoğunluğu nedeniyle gecikebileceği belirtildi. Bu nedenle 500
milyon dolarlık yeni kredi diliminin ele alınacağı IMF İcra Direktörleri Kurulu
Toplantısı’nın Kasım ayı sonuna sarkabileceği NTV’nin haber sitesinde belirtildi.
Başbakan Yardımcısı Abdüllatif Şener bugün saat 10:00’da İmar Bankası
mudilerine yapılacak ödemeyle ilgili basın toplantısı yapacak: İmar Bankası
mudilerinin paralarının ödenmesine ilişkin süreçle ilgili olarak bugün saat 10.00’da
bir basın toplantısı düzenleyecek olan Şener’in Ramazan Bayramı öncesinden 15
milyar TL’ye kadar olan mevduatların ödeneceğini açıklaması bekleniyor. Son
BDDK raporuna göre İmar Bankası’ndaki mevduat miktarı 8.1 katrilyon TL
(Temmuz ayındaki kur ile ödeme yapılması planlandığından yaklaşık olarak 5.8
milyar dolar) olarak gözüküyor.
Aria-Aycell birleşmesi için yeni yasa hazırlanacak: Finansal Forum
Gazetesi’nde yeralan habere göre, Telekomünikasyon Kurumu Başkanı Ömer
Arasıl, Aria ve Aycell şirketlerinin birleşebilmesi için yeni bir yasa çıkarılması
gerektiğini açıkladı. Arasıl, yasa çıkarılması konusunda Ulaştırma Bakanlığı’na bilgi
verildiğini ve birleşme sürecinin tamamlanmak üzere olduğunu belirtti.
TRL ve Bono Piyasası
Döviz piyasasında süren satış baskısı bono faizleri üzerinde baskı yaratmaya
devam etti. Gösterge niteliğindeki bono faizi %32-32.5 seviyesini gün içerisinde
defalarca kez test etmesine rağmen bu seviyeyi aşamadı. Toplam işlem hacmi
önceki iş gününe göre gerileyip 320 milyon dolar olurken gösterge bononun kapanış
bileşik faizi ise %32.23’e yükseldi. Bono piyasasının bugün de döviz kurlarındaki
harekete odaklanacağını tahmin ediyoruz. 18/8 vadeli bononun bileşik faizi %3232.5 seviyesini tam olarak kırmadığı müddetçe %32 civarında dengelenme
bekliyoruz. Hazine’nin önümüzdeki günlerde düzenleyeceği borçlanma ihaleleri de
faizin yönü üzerinde etkili olacaktır.
Eurobond piyasası ihraçları–28/10/2003
T.C. Hazinesi
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
Vade
05/11/2004
23/02/2005
27/11/2006
19/09/2007
13/01/2008
19/03/2008
15/12/2008
15/07/2009
15/07/2010
23/01/2012
14/01/2013
15/01/2014
15/01/2030
16/02/2004
17/02/2004
15/03/2004
07/02/2005
14/04/2005
25/08/2005
20/04/2006
30/11/2006
08/05/2007
22/10/2007
09/02/2010
Kupon
11.88
9.88
11.38
10.00
10.50
9.88
12.00
12.38
11.75
11.50
11.00
9.50
11.88
8.25
7.75
9.50
11.00
7.75
9.63
7.00
9.63
9.75
8.13
9.25
Fiyat
109.00
109.10
119.05
112.50
114.25
112.20
121.55
123.25
121.15
118.75
115.50
106.25
124.10
101.70
101.50
102.50
109.05
104.80
108.35
103.85
110.80
109.45
105.05
107.60
Kaynak: Reuters
ABD dolar kuru devam eden dolar alımları nedeniyle 1,530 seviyesine kadar
yükseldi ancak bu seviyeyi aşmayı başaramadı. Çünkü, kısa süre içerisinde TL’nin
%10’un üzerinde değer yitirmesi TL’deki aşırı değerlenme sorununu kısmen
gidermiş oldu. Bugün valörlü en iyi ABD doları alış/satış kotasyonları günü
1,524/1,528’den kapattı. ABD dolarında bugün hafif çapta gerileme bekliyoruz.
Şirket Haberleri
Akbank [Piyasa değeri: 4,972 milyon dolar, Hedef değer: 5,900 milyon dolar, EKLE]
enflasyona göre düzeltilmiş 2003 yılı dokuz aylık mali tablolarını açıkladı. Çeyreksel
bazda değerlendirdiğimizde, Irak savaşının beklenenden kısa sürmesinin yanında,
politik dalgalanmalardan uzak bir dönem olması ve iyileşen makroekonomik ortamın
mali piyasalarda yarattığı olumlu etki, Akbank’ın üçüncü çeyrek mali tablolarına
belirgin bir şekilde yansımıştır.
Yılın üçüncü çeyreğinde de tutucu politikalarını devam ettiren Akbank'ın sermaye
yeterlilik oranı oldukça yükselmiş ve %51 olarak gerçekleşmiştir (2002 yılı sonunda
bu oran %39 olarak gerçekleşmişti). Oldukça yükselen sermaye yeterliliği oranının
da işaret ettiği gibi Akbank bu dönemde asıl bankacılık faaliyetleri yerine menkul
kıymet işlemlerine ağırlık vermiştir. Ortalama hazine bonosu faiz oranı 2Ç03'teki
%53'ten 3Ç03'te %43'e gerilerken, yine aynı dönemde menkul kıymet portföyünü
%19 artıran Akbank (2Ç03'te 7,551 milyon dolar olan menkul kıymet portföyü
3Ç03'te 8,992 milyon dolara yükselmiştir), menkul kıymet faiz gelirlerini çeyreksel
bazda %80 artırmıştır (2Ç03'te 295 milyon dolar ve 3Ç03'te 531 milyon dolar).
2
30 Ekim, 2003
Getiri
2.81
2.77
4.65
6.32
6.56
6.62
6.93
7.26
7.62
8.31
8.53
8.57
9.39
2.33
2.53
2.56
3.56
4.25
4.70
5.28
5.70
6.63
6.64
7.67
Günlük Bülten
HSBC
Öte yandan, döviz kurlarında yaşanan değer kaybı nedeniyle elde edilen kambiyo
karı ve enflasyonun düşüş trendinde olması nedeniyle elde edilen parasal kar yılın
üçüncü çeyreğinde net karın önemli oranda artmasını sağlamıştır. Böylece
Akbank’ın yılın üçüncü çeyreğindeki net karı yıllık bazda %179 artışla 376.5 milyon
dolar olarak gerçekleşmiştir. Bankanın yılın ilk dokuz ayında açıkladığı kar rakamı
ise geçen yılın aynı dönemine göre %76 oranında artarak 722.0 milyon dolar
olmuştur.
Başbakan Erdoğan, önümüzdeki hafta başından geçerli olmak üzere doğalgaz
fiyatlarının %5 oranında indirileceğini açıkladı. Diğer taraftan, TETAŞ’ın TEDAŞ’a
sattığı elektriğin fiyatında %10.5 indirime gitmesi EPDK tarafından onaylandı.
Finansal Forum gazetesinin haberine göre, TEDAŞ yetkilileri bu indirimin
sanayicilere %5 oranında yansıtılabileceğini belirttiler. Bu haber, Ak Enerji’nin
[Piyasa Değeri: 230.2, Hedef Değer: 330 milyon dolar, EKLE] satış fiyatlarının ve
maliyetlerinin %80’ini oluşturan doğalgaz fiyatlarının aynı anda %5 düşeceği
anlamına gelmektedir. Ancak fiyatların ağırlığı daha fazla olduğu için şirket
açısından olumsuz etkisi biraz daha fazla olacaktır. Bunun yanında, TETAŞ
yetkililerinin yeni fiyat indirimleri için hazırlık yaptıklarını belirtmesi satış fiyatları
açısından ileriye yönelik risk oluşturmaktadır.
Finansal Forum gazetesinin haberine göre, Alarko Holding [[Piyasa Değeri: 279.4,
Hedef Değer: 280 milyon dolar, EKLE] Kazakistan’da yeni projelere katılmaya
hazırlanıyor. Ancak, haberde planlanan projeler hakkında herhangi bir bilgi
verilmiyor. Alarko Holding’in devam etmekte olan projelerinin yaklaşık yarısı
Kazakistan’da yer almaktadır.
Arçelik [Piyasa Değeri: 1,724 milyon dolar, Hedef Değer: 1,500 milyon dolar,
EKLE] önümüzdeki yıl mobilya ve cep telefonu olmak üzere iki yeni alana girmeyi
planlıyor. Şirketin yeni genel müdürü Aka Gündüz Özdemir’in açıklamalarına göre,
yıllık 3 milyar dolar iş hacmi bulunan mobilya sektörü konusunda şirketin çalışmaları
devam ediyor. Özdemir büyüme planları doğrultusunda Avrupa’da yeni şirket satın
alımlarına da devam edeceklerini, bu yıl %18 büyüme ile 1.85 milyar euro, 50.
kuruluş yıldönümleri olan 2005’te ise 3 milyar euro ciroya ulaşarak Avrupa’nın ilk 5
beyaz eşya şirketi arasında yeralma hedeflerini tekrarladı. Şirketin yurtdışı
yatırımlarını gerçekleştirdiği Hollanda’da kurulu Ardutch’ın 2005 yılında yurtdışında
hisse satışının gündeme gelebileceği de açıklamalar arasında yeraldı.
Koç Holding [Piyasa Değeri: 3,128.1, Hedef Değer: 2,800 milyon dolar, EKLE],
Temel Ticaret ve Yatırım A.Ş.’nin elinde bulunan Migros [Piyasa Değeri: 747.2,
Hedef Değer: 530 milyon dolar, AZALT] hisselerinin Koç Holding’e devredilmesi ile
ilgili olarak bölünme sözleşmesinin imzalanmasına ve ödenmiş sermayenin
ortakların yeni pay alma hakkı kısıtlanarak 244 trilyon TL’den 275 trilyon TL’ye
çıkartılmasına karar verildiğini açıkladı.
Turkcell [Piyasa Değeri: 3,542.0 milyon dolar, Hedef Değer: 3,250 milyon dolar,
AZALT] yönetim kurulu üyelerinin yeniden seçimi ile ilgili olağanüstü genel kurul
toplantısı bugün yapılacak. Şirketin denetçileri geçtiğimiz ay şirketin yönetim kurulu
üyelerinin stratejik konularda anlaşma sağlayamaması nedeniyle olağanüstü genel
kurul çağrısında bulunmuşlar, ancak şirketin yabancı ortağı TeliaSonera alınan
karara karşı ihtiyati tedbir kararı başvurusunda bulunmuş, bu başvuru ise mahkeme
tarafından reddedilmişti. Turkcell geçtiğimiz ay içerisinde ayrıca, Yapı Kredi
Bankası’nın [Piyasa Değeri: 975.4 milyon dolar, Hedef Değer: 800 milyon dolar,
TUT] Digiturk’te sahip olduğu %72.6 oranındaki hissenin alımını planladığını
açıklamıştı. Şirket ortakları arasında konu olan anlaşmazlığın Digiturk dahil yeni
yapılacak yatırımlar olduğu biliniyor.
Vestel Elektronik [Piyasa Değeri: 457 milyon dolar, Hedef Değer: 600 milyon
dolar, EKLE] yabancı bir ortakla savunma sanayine yönelik yazılımlar üretmek için
yatırım yapacak. Vestel Şirketler Grubu İcra Kurulu Başkanı Ömer Yüngül’ün
yaptığı açıklamalara göre, ABD’li ve İsrail’li firmalardan gelen talep üzerine yeni
30 Ekim, 2003
3
Günlük Bülten
HSBC
şekillenmeye başlayan bu plan ve diğer yazılım faaliyetler sonucunda Vestel, 2005
yılında direkt veya ortaklık olarak 2.5 milyar dolar yabancı sermaye getirmeyi
hedefliyor. Yüngül ayrıca 1 Kasım Cumartesi günü açılışı yapılacak olan
Manisa’daki Vestelcity yatırımı bünyesinde üç fabrika bulunacağını, bunlardan
birinde yüksek teknolojili TV, diğerinde çamaşır makinesi üretileceğini, ayrıca 1
milyon adetlik bulaşık makinesi fabrikası temelinin de atılacağını söyledi. Yüngül bu
fabrikalarla 2005 yılında 2.2 milyar dolar ihracat hedeflediklerini, Rusya’da halen
deneme üretimi yapan TV tesisi dahil bugün itibarıyla ulaştıkları 12 milyon adetlik
TV kapasitesinin tamamını 2004 için şimdiden sattıklarını kaydetti. Yüngül bu yıl
sadece TV ihracatlarının 1 milyar doları aşacağını da belirtti.
4
30 Ekim, 2003
HSBC
Günlük Bülten
Teknik Analiz – 30 Ekim 2003:
Endeksler
İMKB-100 endeks grafiği
Daily Q.XU100 [HiLoCl Bar, WMA 5, WMA 22, WMA 56, WMA 200]
[Standard]
23/09/2002 - 25/11/2003 (GMT)
Price
TRL
Q.XU100, Last Trade, HiLoCl Bar
28/10/2003 14,712.29 14,429.95 14,673.40
Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 5
28/10/2003 14,745.62
Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 22
28/10/2003 15,049.75
Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 56
28/10/2003 14,071.91
Q.XU100, Close(Last Trade), WMA 200
28/10/2003 12,067.69
16800
16500
16200
15900
15600
15300
15000
14700
14400
14100
13800
13500
13200
12900
12600
12300
12000
11700
11400
11100
10800
10500
10200
9900
9600
9300
9000
8700
8400
27 04 11 18 25 04
Eyl 02
Eki 02
11 18 25 02 11 18 25 02 09 16 23 30 06 20 27 06 13 20 27
Kas 02
Ara 02
Oca 03
Şub 03
Mar 03
03 10 17 25 02 09 16 26 02 09 16 23 30
Nis 03
May 03
Haz 03
07 14 21 28 04 11 18 25 01 08 15 22 29
Tem 03
Ağu 03
Eyl 03
06 13 20 27 03 10 17 24
Eki 03
Kas 03
Kaynak: Reuters
İMKB-100
İMKB-50
İMKB-30
İMKB Sınai
İMKB Mali
İMKB Hiz.
TL
(%)Değ
14,673.4
14,618.5
18,910.2
13,482.0
19,383.0
8,209.8
En çok yükselen 5 hisse
Hisse adı
Kapanış (TL)
5 günlük
22 günlük
56 günlük
Ağırlıklı Ortalama
14,745
15,049
14,071
Yön
↓
↓
↑
Endeks
Kısa
Orta
Uzun
Direnç
14,700
15,200-15,400
15,720
Destek
14,400
14,200
14,070-13,500
30 Ekim, 2003
0.98
0.97
1.26
0.90
1.29
0.55
Değişim (%)
Anadolu Hayat
2,570
10.78
Soda Sanayi
1,580
10.49
Derimod
3,275
10.08
Commercial Un. Sig.
6,050
10.00
Sönmez Filament
8,700
9.43
En çok düşen 5 hisse
Hisse adı
Kapanış (TL)
Değişim (%)
Arsan Tekstil
2,300
-3.16
Raks Elek. Ev Aletleri
2,750
-2.65
Favori Din. Tesisleri
1,100
-2.65
Mensa Mensucat
2,825
-2.59
Tekstil Fin. Kiralama
1,160
-2.52
En yüksek hacimli 5 hisse
Hisse adı
Kapanış (TL)
Güne 14,430’a düşerek başlayan endeks, bu seviyede tutunarak 14,400
desteğinden kısa vadeli bir tepki yükselişi ile 14,712’ye yükseldi ve 14,673’den
kapandı. Bu tepki yükselişi ile aşağı kırdığı 14,700’e yükselerek bu seviyeyi direnç
haline getirmiş oldu. 14,700’deki kısa vadeli ortalamasını kırarak üzerinde
tutunabilirse haftanın sonunda 15,200’e kadar yükselebilir. 14,700’ü kıramazsa
14,400-14,700 aralığında sıkışmaya devam edecektir. 14,400-14,200 destekleri
kırılmadığı sürece uzun vadeli pozisyonlar taşınmalıdır. 14,700 kırılabilirse yeni kısa
vadeli pozisyon alınabilir.
$ sent
0.75
0.76
0.94
0.47
0.91
0.65
İşl.Hac.(TLmn)
Doğan Holding
1,700
27,672,898
23,628,190
Garanti Bankası
3,150
Yapı Kredi Bankası
1,940
22,475,664
İş Bankası ( C )
6,800
22,019,258
Sabancı Holding
5,700
16,959,150
Kaynak: Reuters
5
HSBC
Günlük Bülten
Araştırma Bölümü
Hayriye Turgay, Araştırma Müdürü
[email protected]
Cenk Orçan, Müdür Yardımcısı
[email protected]
Özgür Altuğ, Yönetmen (Ekonomist)
[email protected]
Mehmet Fatih Keresteci, Yönetmen (HSBC Bank Ekonomist)
[email protected]
Ilgın Erdoğan, Müdür Yrd.
[email protected]
Bülent Yurdagül, Müdür Yrd.
Kazım Andaç, Müdür Yrd.
[email protected]
Levent Topçu, Yönetmen
Ömer Ömerbaş, Yönetmen Yrd.
[email protected]
Bu rapor HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (“HSBC”)
sadece Türkiye’de yerleşik müşterilerini bilgilendirmek
düzenlenmiştir. Raporun HSBC ile ilişkili bir kuruluşun
tarafından alınması durumunda bilgilerin kullanılabilirliği, alan
kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır.
İzzet Özdal, Yönetmen Yrd.
tarafından
amacıyla
müşterisi
kişi ve bu
[email protected]
[email protected]
[email protected]
HSBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Büyükdere Cad. No:122 B Blok Kat:4 80280 Esentepe
İstanbul
Telefon: 212 355 6363 Faks: 212 267 3037
www.hsbcyatirim.com.tr
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı
kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel
görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece
burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki bilgiler HSBC’nin güvenilirliğine inandığı sağlam kaynaklardan derlenmiştir, ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız
olarak teyit edilmemiş olup, HSBC bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda
sorumluluk üstlenmemektedir. Belirtilen görüşler HSBC Araştırma Bölümü’ne ait olup, önceden belirtilmeden değişiklik yapma
hakkı saklıdır.
HSBC ve ilişkili kuruluşlar, ve/veya bu kuruluşlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen (veya ilişkili) menkul
kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. HSBC ve ilişkili kuruluşları, bu raporda sözü edilen
(veya ilişkili) menkul kıymetleri satın alma taahhüdünde bulunmuş olabilir, bu menkul kıymetleri kayıtlı piyasalarda alıp satabilir
ve sözü edilen şirketlere yatırım bankacılığı veya aracılık hizmetleri verebilir.
Araştırma raporlarında yer alan bilgiler ve görüşler raporun hazırlandığı sırada geçerli olan vergi oranlarını temel almakla
birlikte, bu oranlar zaman içinde değişkenlik gösterebilir. Geçmiş performans gelecekte sergilenecek performans hakkında
belirleyici olmayabilir. Yatırımların veya getirilerin değeri artabileceği gibi azalabilir ve yatırılan ana paranın altına da düşebilir.
Araştırma raporunda bahsi geçen yatırımlarda kullanılan para birimi ile raporun ulaştığı yerlerde kullanılan yerel para biriminin
farklı olması durumunda, döviz kurlarındaki değişimler o yatırımın değer, fiyat ya da getirisinde olumsuz etkiler yaratabilir. Etkin
bir piyasası bulunmayan yatırım araçları söz konusu olduğunda, yatırımların likidite edilmesi, değer tespiti ya da taşınan riskin
boyutlarına ilişkin güvenilir bilgilere ulaşmak açısından zorluklar oluşabilir.
Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.
6
30 Ekim, 2003