güne başlarken - Garanti Yatırım

GÜNE BAŞLARKEN
16 Ağustos 2016
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
16 Ağustos Salı
15:30 – ABD TÜFE (Aylık) (Temmuz)
Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.0
15:30 – ABD Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Temmuz)
Önceki Veri: %2.3 / Beklenti: %2.3
15:30 – ABD Ortalama Reel Haftalık Kazançlar (Yıllık) (Temmuz)
Önceki Veri: %1.2 / Beklenti: m.d.
16:15 – ABD Sanayi Üretimi (Aylık) (Temmuz)
Önceki Veri: %0.6 / Beklenti: %0.3
16:15 – ABD Kapasite Kullanımı (Temmuz)
Önceki Veri: %75.4 / Beklenti: %75.6
daha zirve seviyede tamamladı. Zayıf ABD Doları, emtia ve enerji sektörleri
öncülüğünde ABD’nin üç önde gelen endeksinin 2016 yılı içinde ikinci kez aynı
günde zirve seviyede kapanış yapmasını sağladı. Türkiye ETF’i BİST kapanışı
sonrasında %0.4 oranında değer kazandı. Yeni günde Wall Street endekslerindeki
kapanış ve Japon Yeni’ndeki değerlenme Asya borsalarında karışık bir görünüme
neden oluyor. MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi %0.2 oranında primli.
Global tarafta ajanda da ABD’de açıklanacak TÜFE ve sanayi üretim verileri öne
çıkıyor. Yurtiçi tarafta ise 2.çeyrek şirket finansalları hisse bazlı hareketliliği öne
çıkaracaktır. Gün içi görünümde sıkışık eğilimin etkili olduğu BİST100 endeksinde
güne hafif alıcılı eğilimle açılış yapılmasını bekliyoruz. 77,800 seviyesi destek olmak
PİYASA EKRANI
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
YBB
BİST : S&P500, Dow Jones Sanayi ve Nasdaq Bileşik endeksleri dün günü bir kez
üzere 79,000 ve 79,500 direnç seviyeleri günlük bazda takip edilebilir.
TL
0.31%
-5.55%
9.40%
2,620
3,466
78,473 / 26,592
$
0.48%
-7.86%
8.18%
888
1,174
62.76%
9.07%
4.6%
172.2
3.1157
-0.06%
23.03%
DEĞERLEME TABLOSU
XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $)
XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Araştırma Kapsamı
2015
2016T
F/K
10.9
9.6
FD/FVAÖK
8.2
7.7
F/DD (Bankalar)
0.9
0.7
Satış Büyümesi
10%
12%
FVAÖK Büyümesi
26%
5%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
10%
3%
Kar Büyümesi (Banka)
-3%
25%
Kar Büyümesi (Toplam)
5%
12%
Döviz
Piyasası:
Petrol
fiyatlarındaki
yükselişin
ve küresel
hisse
senedi
piyasalarındaki alıcılı seyrin devam etmesi gelişmekte olan ülke (GOÜ) para
birimlerinin dün destek bulmasına yol açtı. TL, ZAR ve RUB gibi para birimlerine
kıyasla sınırlı ölçüde de olsa değer kazanırken, USD/TL kuru bu sabah 2.94
seviyesine yakın işlem görüyor. Küresel piyasalardaki olumlu havanın korunması
durumunda TL’nin benzer para birimlerinden ayrışmasını beklemeyiz. Döviz
piyasalarında bugün ABD’de açıklanacak TÜFE verisi takip edilecek. Yıllık çekirdek
enflasyonun
%2.3’ün
üzerinde
bir
değer
alması
USD’yi
sınırlı
ölçüde
destekleyecektir. USD/TL kurunda 2.9250 ve 2.90 seviyeleri destek, 2.95 ve 2.97
seviyeleri direnç konumunda.
San Francisco Fed Başkanı Williams’ın dün yaptığı bir konuşmada, ABD’de mevcut
196,230
60,925
2017T
8.5
6.8
0.6
15%
16%
15%
12%
14%
hedefin üzerinde bir enflasyon seviyesinin hedeflenmesi konusunu gündeme
getirmesi USD’yi doğrudan etkilemedi. Ancak Williams’ın açıklamaları, Fed’in veri
akışından daha bağımsız ve daha uzun soluklu bir şekilde gevşek politika duruşunu
koruyabileceğini düşündüren açıklamalara bir yenisini ekledi. Bugün ABD’de
açıklanacak TÜFE verisinin piyasadaki beklentinin üzerinde bir çekirdek enflasyon
gerçekleşmesine işaret etmesi durumunda USD’nin hafif destek bulduğunu
görebiliriz. Ancak ABD’de veri akışı ve USD arasındaki direkt ilişkinin zayıflamaya
başladığı görüşündeyiz. EUR/USD’nin bugün Ağustos ayı içinde test ettiği ancak
aşamadığı 1.1230 seviyesini aşmakta zorlanabileceğini düşünüyoruz.
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
Torunlar GYO (TRGYO, EÜ): 1Y16 vergi finansallarında 179mn TL kar
açıkladı.
Sinpaş GYO (SNGYO, EP): Avni Çelik, 3.14mn SNGYO hissesini
ortalama 0.6259TL bedelle aldı. Nötr.
Anadolu Cam (ANACM, EP): Anadolu Cam 2Ç16’da beklentilerin
üzerinde 129mn TL net kar açıklamıştır (+)
Trakya Cam (TRKCM, EÜ): Trakya Cam 2Ç16’da beklentilerle uyumlu
olarak 321mn TL net kar açıklamıştır.
Soda Sanayii (SODA, EÜ): Soda Sanayii 2Ç16’da beklentilerin %10
üzerinde, 111mn TL net kar açıklamıştır.(+)
Kardemir (D) (KRDMD, EP): Kardemir 2Ç16'da konsensus
beklentisi'nin %24 üzerinde 31mn TL net kar açıklamıştır. (+)
Banvit (BANVT, EP): Banvit 2Ç16’da beklentilerin üzerinde 43mn TL
net kar açıklamıştır; güçlü operasyonel sonuçlar (+)
Koç Holding (KCHOL, EP): 2Ç16’da 918mn TL net kar açıkladı.
Doğuş Otomotiv (DOAS, EP): Doğuş Otomotiv vergi amaçlı açıklanan
finansallarında 1Y16 için 116mn TL net kar açıkladı.
Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ): Emlak Konut GYO'nun başlattığı
kampanya sonrasında 15 günde yaklaşık 2,000 konut satıldı –
Habertürk (+)
Yataş (YATAS, EÜ): Yataş, 1Y16 vergi finansallarında 221mnTL net
satış, 11.6mnTL faaliyet karı ve 6.7mnTL net kar açıkladı (Nötr)
Eczacibasi Ilac (ECILC, EÜ): Eczacıbaşı İlaç, 1Y16 vergi
finansallarında 84.7mnTL net kar açıkladı (Nötr)
EKONOMİ HABERLERİ
Bütçe Gerçekleşme: Temmuz ayı bütçe fazlası 0.1 milyar TL, faiz dışı fazla ise
4.3 milyar TL oldu. Temmuz ayında, giderler tarafında cari transferler, sermaye
giderleri azalırken vergi gelirleri %0 büyüdü. Ocak-Temmuz döneminde bütçe 1.3
milyar TL fazla verirken, faiz dışı fazla 31.6 milyar TL oldu. 2015’in aynı dönemine
kıyasla daha iyi bir performans görsek de detaylarda vergi dışı gelirlerin bu olumlu
performansta rol oynadığını görüyoruz. Ocak-Temmuz dönemi için bütçe
tarafındaki iyi performans faiz giderlerindeki azalma ve vergi dışı gelirlerdeki güçlü
seyir ile devam ediyor. Bu dönemde harcamalar tarafında faiz dışı harcamalar
nispeten hızlı artıyor, yıllık %15, fakat faiz giderlerindeki daralma (- %12), toplam
harcamalar artışını %12’lerde tutuyor. Bütçe gelirleri yıllık %14 artmasına rağmen
alt detaylar önemli: Vergi gelirlerindeki kısmi zayıflık sürüyor (yıllık %9 artış).
İşsizlik Oranı: Mayıs 2016: Mayıs ayı işsizlik oranı %9.4 olarak gerçekleşti.
(Nisan %9.3). Mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı ise Mayıs’ta %10.2 oldu.
(Nisan %9.8).
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : [email protected]
1
GÜNE BAŞLARKEN
16 Ağustos 2016
PİYASALARA BAKIŞ
BİST : S&P500, Dow Jones Sanayi ve Nasdaq Bileşik endeksleri dün günü bir kez daha zirve seviyede tamamladı.
Zayıf ABD Doları, emtia ve enerji sektörleri öncülüğünde ABD’nin üç önde gelen endeksinin 2016 yılı içinde ikinci kez
aynı günde zirve seviyede kapanış yapmasını sağladı. Türkiye ETF’i BİST kapanışı sonrasında %0.4 oranında değer
kazandı. Yeni günde Wall Street endekslerindeki kapanış ve Japon Yeni’ndeki değerlenme Asya borsalarında karışık bir
görünüme neden oluyor. MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi %0.2 oranında primli. Global tarafta ajanda da
ABD’de açıklanacak TÜFE ve sanayi üretim verileri öne çıkıyor. Yurtiçi tarafta ise 2.çeyrek şirket finansalları hisse bazlı
hareketliliği öne çıkaracaktır. Gün içi görünümde sıkışık eğilimin etkili olduğu BİST100 endeksinde güne hafif alıcılı
eğilimle açılış yapılmasını bekliyoruz. 77,800 seviyesi destek olmak üzere 79,000 ve 79,500 direnç seviyeleri günlük
bazda takip edilebilir.
Tahvil Piyasası: Dün faizler neredeyse yatay seyretti, hacimler ise çok zayıftı. Dün gösterge tahvil bileşik faizi ortalama
%9.07 (-4bps); 10 yıllık tahvil bileşik faizi ise ortalama %9.63 seviyesinde (-2bps) işlem gördü. Ertesi gün valörlü
işlemlerde gösterge tahvilde işlem gerçekleşmezken, 10 yıllık tahvilde ortalama faiz %9.64 oldu. TCMB piyasayı dün
104.4 milyar TL fonlarken, ortalama fonlama maliyeti %8.03 idi. TCMB’nin ortalama fonlama maliyetini %8.00’in altına
getirme konusunda temkinli olduğunu görüyoruz. TCMB’nin bugün 13 milyar TL repo dönüşü bulunuyor. Hazine bugün
11/02/2026 vadeli tahvilin yeniden ihracına yönelik ihale gerçekleştirecek.
Gelişmiş ülke tahvil piyasalarında artan negatif faizli tahvil stoğunun gelişmekte olan ülke tahvillerine yabancı fon
akımlarını desteklemesi, TL’deki değer kazancı ve ülke risk primindeki azalış ile faizlerde (tüm vadelerde) düşüşün
devamını bekliyoruz. Enflasyon görünümüne göre 5 yıldan uzun vadeli tahvil faizlerinin, daha kısa vadeli tahvil faizlerine
göre, daha fazla baskı altında kalacağını düşünmeye devam ediyoruz. Verim eğrisi dik eğimli görünümünü korumaya
devam edecektir. Gösterge tahvil bileşik faizinin bugün %8.95-%9.10 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 239 baz puana geriledi. 2030 vadeli USD cinsi Eurobond bu sabah
172.2$ fiyatla işlem görüyor. Cuma günü beklentilerin altında açıklanan perakende satışlar verisi sonrası, ABD 10 yıllık
tahvil faizi bu sabah %1.54 seviyesinde; Almanya 10 yıllık tahvil faizi de bu sabah -%0.07 seviyesinde. Tarihi düşük/eksi
faiz seviyelerinin devam ettiği küresel ortamda, Türkiye Eurobond getiri ve fiyatları halen cazip. Eurobond fiyatlarındaki
yükselişin bir süre daha devamını bekliyoruz.
Döviz Piyasası: Petrol fiyatlarındaki yükselişin ve küresel hisse senedi piyasalarındaki alıcılı seyrin devam etmesi
gelişmekte olan ülke (GOÜ) para birimlerinin dün destek bulmasına yol açtı. TL, ZAR ve RUB gibi para birimlerine
kıyasla sınırlı ölçüde de olsa değer kazanırken, USD/TL kuru bu sabah 2.94 seviyesine yakın işlem görüyor. Küresel
piyasalardaki olumlu havanın korunması durumunda TL’nin benzer para birimlerinden ayrışmasını beklemeyiz. Döviz
piyasalarında bugün ABD’de açıklanacak TÜFE verisi takip edilecek. Yıllık çekirdek enflasyonun %2.3’ün üzerinde bir
değer alması USD’yi sınırlı ölçüde destekleyecektir. USD/TL kurunda 2.9250 ve 2.90 seviyeleri destek, 2.95 ve 2.97
seviyeleri direnç konumunda.
San Francisco Fed Başkanı Williams’ın dün yaptığı bir konuşmada, ABD’de mevcut hedefin üzerinde bir enflasyon
seviyesinin hedeflenmesi konusunu gündeme getirmesi USD’yi doğrudan etkilemedi. Ancak Williams’ın açıklamaları,
Fed’in veri akışından daha bağımsız ve daha uzun soluklu bir şekilde gevşek politika duruşunu koruyabileceğini
düşündüren açıklamalara bir yenisini ekledi. Bugün ABD’de açıklanacak TÜFE verisinin piyasadaki beklentinin üzerinde
bir çekirdek enflasyon gerçekleşmesine işaret etmesi durumunda USD’nin hafif destek bulduğunu görebiliriz. Ancak
ABD’de veri akışı ve USD arasındaki direkt ilişkinin zayıflamaya başladığı görüşündeyiz. EUR/USD’nin bugün Ağustos
ayı içinde test ettiği ancak aşamadığı 1.1230 seviyesini aşmakta zorlanabileceğini düşünüyoruz. GBP ve JPY’de ise
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
GÜNE BAŞLARKEN
16 Ağustos 2016
para politikası beklentileri yön belirlemeye devam edecektir. USD/JPY paritesinin önümüzdeki günlerde 100.0,
GPB/USD paritesinin ise Brexit sonrası dip seviyesinin bulunduğu 1.28’i test edebileceği beklentisindeyiz.
Emtia: USD’nin dün hafif değer kaybetmesiyle birlikte altın fiyatının sınırlı bir yükseliş kaydettiği gözlendi. Bu sabah US$
1,347/ons seviyesine yükselen altın fiyatında ABD’den gelecek veri akışı takip edilecek. USD’deki hareketlerin altında
yön belirlemeye devam edeceği, ancak küresel risk iştahı yüksek seyrettiği sürece altının kazanımlarının sınırlı kalacağı
ve altının geçtiğimiz haftalarda test ettiği US$ 1,365/ons seviyesini aşmakta zorlanacağı düşüncesindeyiz.
TEKNİK ANALİZ
Gün içi görünümde sıkışıklık devam ediyor…
Haftanın ilk işlem gününe yükselişle başlamasına karşın gün içerisinde sıkışık eğilimin öne çıktığı BİST100 endeksinde
kapanış %0.3’lük yükselişle 78,472 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %22 azalarak 2.620
milyonTL oldu. BİST100 endeksine dahil 63 hisse değer kazandı, 22 hisse geriledi.
BİST100 endeksinin güne hafif alıcılı eğilimle başlamasını öngörüyoruz. 77,800 gün içi destek seviye olmak üzere takip
edeceğimiz dirençler 79,000 ve 79,500 seviyeleridir. 79,500 bölgesinin aşılamaması halinde gün içerisinde kar satışları
tekrar etkili olabilir. Beklentimizin aksine yükseliş denemelerinin yetersiz kalması ve 77,800 destek seviyesinin kırılması
halinde ise gün içi volatilitenin yükselerek 76,800-77,000 bölgesini gündeme getirmesi beklenebilir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
3
GÜNE BAŞLARKEN
16 Ağustos 2016
VİOP TEKNİK ANALİZ
VİOP Endeks30 Ağustos Kontratı
Güne alımlarla başlayan kontrat gün içinde 97.500 seviyesini test etse de kalıcı olamadı ve günü %0.2 artışla 96.875
seviyesinden kapattı. Kısa vadeli yükselen kanal içinde hareket eden kontrat, 96.500 desteğinin altına sarksa da
üzerinde kapanış yaptı. Bu aşamada seans içi sıkışma formasyonunun devam ettiğini belirtelim. 97.200-97.500 direnç
seviyeleri iken 96.300 seviyesini kritik destek olarak belirliyoruz. Kontratın güne hafif pozitif seyirle başlamasını
bekliyoruz. Gün içinde 97.200 aşılması halinde long, 96.300 altında ise short pozisyon denenebilir, mevcut pozisyonların
ise bu seviyeler takip edilerek korunmasını tavsiye ediyoruz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
4
GÜNE BAŞLARKEN
16 Ağustos 2016
EKONOMİ HABERLERİ
Bütçe Gerçekleşme: Temmuz ayı bütçe fazlası 0.1 milyar TL, faiz dışı fazla ise 4.3 milyar TL oldu. Temmuz ayında,
giderler tarafında cari transferler, sermaye giderleri azalırken vergi gelirleri %0 büyüdü. Ocak-Temmuz döneminde bütçe
1.3 milyar TL fazla verirken, faiz dışı fazla 31.6 milyar TL oldu. 2015’in aynı dönemine kıyasla daha iyi bir performans
görsek de detaylarda vergi dışı gelirlerin bu olumlu performansta rol oynadığını görüyoruz. Ocak-Temmuz dönemi için
bütçe tarafındaki iyi performans faiz giderlerindeki azalma ve vergi dışı gelirlerdeki güçlü seyir ile devam ediyor. Bu
dönemde harcamalar tarafında faiz dışı harcamalar nispeten hızlı artıyor, yıllık %15, fakat faiz giderlerindeki daralma (%12), toplam harcamalar artışını %12’lerde tutuyor. Bütçe gelirleri yıllık %14 artmasına rağmen alt detaylar önemli:
Vergi gelirlerindeki kısmi zayıflık sürüyor (yıllık %9 artış).Vergi dışı gelirler ise bu dönemde %44’lük artış ile bütçeye
toplamda 52 milyar TL’lik destekte bulunuyor. Vergi dışı gelirleri destekleyen ana kalemler: Hazine portföyü ve iştirak
gelirleri, faiz gelirleri ve diğer sermaye satış gelirleri. Non-tax revenues have increased by 44% to TL52bn including the
Treasury portfolio and subsidiary revenues, interest revenues and other capital gains.
İşsizlik Oranı: Mayıs 2016: Mayıs ayı işsizlik oranı %9.4 olarak gerçekleşti. (Nisan %9.3). Mevsimsellikten arındırılmış
işsizlik oranı ise Mayıs’ta %10.2 oldu. (Nisan %9.8).
ŞİRKET VE SEKTÖR HABERLERİ
Enka İnşaat (ENKAI, EP, Fiyat:4.54TL, Piyasa Değeri TL19,068mn): Enka İnşaat 2Ç16’da beklentimiz olan 427mn
TL ve piyasa beklentisi olan 408mn TL'nin üzerinde 506mn TL net kar açıkladı. Beklentilerin üzerinde kalan sonuçlarda
yatırım faaliyetlerinden elde ettiği 199mn TL'lik gelir ve 24mn TL finansal gelir etkili olmuştur. FVAÖK ise beklentilerle
birebir uyumlu 507mn TL olarak açıklanmıştır. Enka İnşaat'ın, inşaat iş yükü iş teslimlerinin etkisiyle bu çeyrekte 79mn
ABD azalarak 1.83 milyar ABD$'ına gerilemiştir. Bu dönemde Şirket'in solo net nakit pozisyonu ise değişmemiş
2.9milyar ABD$ seviyesinde kalmıştır. Irak'ın işyükündeki payı iş teslimlerinin yaklaşmasıyla 2015 sonundan beri 228mn
ABD$ azalarak toplam işyükü içerisinde %30'dan %21'e gerilemiştir. ABD büyükelçiliklerinin payı ise %18.3
seviyesindedir. Satış gelirleri ve FVAÖK beklentilerle uyumlu gelirken net kar beklentilerin üzerinde gelmiştir.
Sonuçların hisse etkisini hafif olumlu olarak değerlendiriyoruz. Şirket için Endekse Paralel getiri tavsiyemizi koruyoruz.
Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/ENKAI2C16.pdf
Torunlar GYO (TRGYO, EÜ, Fiyat:4.91TL, Piyasa Değeri TL2,455mn): Torunlar GYO 1Y16 vergi finansallarında
289mn TL satış, 114mn TL faaliyet karı ve 179mn TL kar açıkladı. Vergi finansalları net satış seviyesinde konsolide
sonuçlara paralellik göstermektedir. 1Y16 konsolide finansallarında Torunlar GYO’nun 335mn TL net satış açıklamasını
bekliyoruz. Açıklanan vergi finansallarında net satışlar beklentimizin hafif altındadır. Her ne kadar vergi finansalları
faaliyet seviyesinde konsolide finansallar ile uyumlu olsa da, net kar seviyesinde farklılık göstermektedir. Nötr.
Sinpaş GYO (SNGYO, EP, Fiyat:0.63TL, Piyasa Değeri TL378mn): Sinpaş GYO Yönetim Kurulu Başkanı Avni Çelik,
dün 3.14mn lot SNGYO hissesini Sinpaş GYO Yönetim Kurulu Üyesi Mehmet Çelik’ten hissebaşı ortalama 0.6259TL
bedelle aldı. Nötr.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5
GÜNE BAŞLARKEN
16 Ağustos 2016
ŞİRKET VE SEKTÖR HABERLERİ
Anadolu Cam (ANACM, EP, Fiyat:2.31TL, Piyasa Değeri TL1,026mn): Anadolu Cam 2Ç16’da beklentilerin üzerinde
129mn TL net kar açıklamıştır. Karın yıllık olarak artışında, 18.8mn adet Soda hissesi satışı (Soda Sanayii’nin ödenmiş
sermayesinin %2.84’ü) sebebiyle oluşan 81mn TL’lik yatırım faaliyetleri geliri ve 2Ç15’teki 24mn TL net finansal gidere
karşın bu çeyrekte kaydedilen 26mn TL’lik net finansal gelir etkilidir. Bir önceki çeyreğe göre, gelirler ve FVAÖK’teki
%42 ve %61’lik artışa ve 26 mn TL net finansal gelire karşın, net kar daha düşük gerçekleşen yatırım faaliyetleri geliri
nedeniyle %49 azalmıştır. Hatırlatmak gerekirse, Anadolu Cam 1Ç162da 64mn adet Soda hissesi satışı (Soda
Sanayii’nin ödenmiş sermayesinin %9.69’u) sebebiyle 272mn TL’lik yatırım faaliyetleri geliri kaydetmişti. Gelir rakamı
beklentilerimizle uyumlu olmasına karşın, açıklanan net kar ve beklentimiz arasındaki farkın temel sebebi operayonel
olmayan gelirlerden kaynaklanmaktadır. Anadolu Cam’ın 2Ç16 finansalları net kar ve FVAÖK marjı tarafında
beklentilerin üzerinde gerçekleşmiştir. Bu sebeple sonuçlarının hisse etkisini olumlu olarak değerlendiriyoruz. Şirket için
tahminlerimizi 2Ç16 sonuçları ışığında revize edeceğiz.
Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/ANACM2C16.pdf
Trakya Cam (TRKCM, EÜ, Fiyat:2.66TL, Piyasa Değeri TL2,474mn): Trakya Cam 2Ç16’da beklentilerle uyumlu
olarak 321mn TL net kar açıklamıştır. Karın yıllık ve çeyreksel olarak önemli ölçüde artışında, 67.2mn adet Soda
hissesi satışı (Soda Sanayii’nin ödenmiş sermayesinin %10.19’u) sebebiyle oluşan 286mn TL’lik yatırım faaliyetleri geliri
etkilidir. Yıllık olarak bakıldığında, gelirlerdeki yıllık %38’lik artış ve marjlardaki iyileşmede temel sebep Bulgaristan’daki
faaliyetlerin tam konsolide edilmesi ve yurtdışı satış gelirlerindeki artıştır. Hatırlatmak gerekirse, Bulgaristan’da düzcam,
otomotiv camı ve cam ev eşyası alanlarında faaliyet gösteren Trakya Glass Bulgaria EAD şirketinin yeniden
yapılandırılması Aralık 2015’te tamamlamış ve tam konsolide edilmeye başlanmıştır. 1Ç16 ile karşılaştırıldığında Trakya
Cam’ın brüt marjı mamul stoklarındaki değişimin etkisiyle artan SMM/Satış oranı nedeniyle 0.3 puan daralırken, faaliyet
kar marjı daha düşük faaliyet gideri/satış oranı desteği ile 1.4 puan iyileşmiştir. Trakya Cam’ın 2Ç16 sonuçları her ne
kadar FVAÖK marjı tarafından beklentilerin altında kalmış olsa da, gelir ve net kar beklentilerle uyumlu olduğu için 2Ç16
sonuçlarının hisse etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. Şirket için tahminlerimizi 2Ç16 sonuçları ışığında revize
edeceğiz. Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/TRKCM2C16.pdf
Soda Sanayii (SODA, EÜ, Fiyat:4.23TL, Piyasa Değeri TL3,173mn): Soda Sanayii 2Ç16’da beklentilerin %10
üzerinde, 111mn TL net kar açıklamıştır. Yıllık olarak bakıldığında, gelirlerdeki %13 ve FAVÖK’teki %9 artışa karşın,
daha düşük kaydedilen operasyonel olmayan gelirler nedeniyle, net kar yıllık bazda ancak %1 artmıştır. Çeyreksel
olarak karşılaştırıldığında ise, gelir ve FVAÖK’teki %2’lik artışa rağmen, net kar operasyonel olmayan gelirler nedeniyle
%28 artmıştır. Şirket 2Ç16’da 17mn TL finansal gelir ve 2mn TL net gelir kaydederken bir önceki çeyrekte 12mn TL
finansal gider ve 3mn TL net gider kaydetmişti. 2Ç16 net kar ve FVAÖK marjı beklentilerin üzerinde gerçekleşmiştir. Bu
sebeple 2Ç16 sonuçlarının hisse etkisini olumlu olarak değerlendiriyoruz.
Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/SODA2C16.pdf
Doğuş Otomotiv (DOAS, EP, Fiyat:10.36TL, Piyasa Değeri TL2,279mn): Doğuş Otomotiv vergi amaçlı açıklanan
finansallarında 1Y16 için 116mn TL net kar açıkladı. Vergi finansalları Dogus Otomotiv için bir gösterge niteliğindedir.
Doğuş Otomotiv için 1Y16 piyasa beklentisi 117mn TL’dir. Vergi amaçlı açıklanan 1Y16 finansallarında operasyonel kar
242mn TL’dir, piyasa beklentisinin üzerinde gözükmektedir. Doğuş Otomotiv 2Ç16 sonuçlarını Perşembe günü
açıklayacaktır.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
6
GÜNE BAŞLARKEN
16 Ağustos 2016
ŞİRKET VE SEKTÖR HABERLERİ
Kardemir (D) (KRDMD, EP, Fiyat:1.39TL, Piyasa Değeri TL1,085mn): Kardemir 2Ç16'da 31mn TL net kar
açıklamıştır. Net kar, konsensus beklentisi olan 25mn TL'nin %24 üzerinde gerçekleşmiştir. Yıllık olarak gelirlerdeki
%16 düşüşe karşın, stoklardaki 14mn TL'lik değer düşüş karşılığının iptal edilmesi neticesinde brüt kar marjı yıllık
bazda 3.8 puan iyileşmiş ve FVAÖK
yıllık %19 artmıştır. Çeyreksel olarak bakıldığında, 1Ç16’daki 0.4mn TL net
finansal gelire karşılık 2Ç16’da 35mn TL net finansal gider kaydedilmiştir. Net kar, faaliyet kar marjında iyileşmeden
olumlu etkilenmiştir. Şirket’in FVAÖK marjı çeyreksel bazda artan ürün fiyatları, azalan satılan malların maliyetlere oranı
ve daha düşük faaliyet giderleri sonucunda, çeyreksel bazda 14.6 puan artmıştır. Kardemir’in dolar bazında ortalama
ürün fiyatları çeyreksel %12 artmıştır. 2Ç16'da Kardemir'in esas ürün satış hacmi yıllık bazda %11, çeyreksel bazda ise
%4 gerileyerek 477,641 ton olmuştur. Yüksek katma değerli ürünlerden profilin satış hacmi yıllık bazda %9, çeyreksel
bazda ise %41 gerileyerek 37,924 ton oldu. Ray satış hacmi yıllık bazda %64 gerilerken, çeyreksel bazda iki katından
fazlaya çıkarak 16,606 ton olmuştur. Beklentileri aşan net kar ve faaliyet kalemlerindeki olumlu performans nedeniyle,
finansalların hisse etkisinin olumlu olmasını bekliyoruz.
Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/KRDMD2C16.pdf
Banvit (BANVT, EP, Fiyat:2.51TL, Piyasa Değeri TL251mn): Banvit 2Ç16’da beklentilerin üzerinde 43mn TL net kar
açıklamıştır. Şirket'in satışları beklentimize yakın gerçekleşirken, piyasa beklentisinin altında olmasının nedeni zayıf
gerçekleşen ihracat satışlarıdır. Sektörde piyasa koşullarının iyileşmesi ve fiyatların yüksek seyretmesinin etkisiyle,
FVAÖK hem beklentimizin hem de konsensüs beklentisini üzerinde gerçekleşmiştir. Şirket’in 2Ç16 satışları ihracattaki
zayıflık nedeniyle yıllık bazda %2 gerileyerek 519mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Fakat Şirket’in konsolide brüt
marjı, fiyatlardaki iyileşmeyle, yıllık bazda 10.9 puan artışla %23.0 olarak gerçekleşmiştir. Banvit’in FVAÖK marjı da
yıllık bazda 11.1 puan iyileşerek %17.5 seviyesinde gerçekleşmiştir. 2Ç16 sonuçlarının hisse etkisinin olumlu olmasını;
talep ve fiyatlardaki iyileşmenin önümüzdeki çeyrekte de devam etmesini bekliyoruz.
Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/BANVT2C16.pdf
Koç Holding (KCHOL, EP, Fiyat:13.41TL, Piyasa Değeri TL34,006mn): Koç Holding 2Ç16’da piyasa beklentisi olan
839mn TL’nin %9 üzerinde 918mn TL net kar açıkladı. 2Ç16'da net kar yıllık bazda %6 artmıştır. Koç Holding mevcut
durumda NAD'ine göre tarihi iskontosuna paralel %5 iskonto ile işlem görmektedir. Şirket’in iştiraklerinin finansalları
daha önce açıklandığı için hisse etkisinin nötr olacağını öngörüyoruz. Şirket, bugün saat 18:15'te telekonferans
düzenleyecektir.
Yataş (YATAS, EÜ, Fiyat:3.60TL, Piyasa değeri:154mnTL): Yataş, 1Y16 vergi finansallarında 221mnTL net satış,
11.6mnTL faaliyet karı ve 6.7mnTL net kar açıkladı. Vergi finansalları, satış ve faaliyet karı seviyesinde UFRS finansal
sonuçlar için gösterge niteliğindedir. Yataş, 1Ç16’da 95mnTL net satış, 5mnTL faaliyet karı, 3mnTL net kar açıklamıştı.
2Ç16 UFRS sonuçlarda şirketin 120mnTL satış, 6mnTL faaliyet karı ve 5mnTL net kar açıklamasını bekliyoruz. Yataş
UFRS finansal sonuçlarını 19 Ağustos tarihinde açıklayacaktır. Vergi finansalları sonuçları beklentilerimizle uyumludur.
Nötr.
Eczacibasi Ilac (ECILC, EÜ, Fiyat:3.40TL, Piyasa Değeri:1,864mnTL): Eczacıbaşı İlaç, 1Y16 vergi finansallarında
84.7mnTL net kar açıklamıştır. Şirketin vergi finansalları, açıklanacak olan bilançoya dair indikatif değildir. Vergi
finansalları aynı zamanda dün işlem sırasında açıklanmıştır. Şirketin bilanço tarihinin 19 Ağustos olmasını bekliyoruz.
Nötr.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
7
GÜNE BAŞLARKEN
16 Ağustos 2016
ŞİRKET VE SEKTÖR HABERLERİ
THY (THYAO, EP, Fiyat: TL5.59, Piyasa Değeri: TL7,714mn): THY 1H16 vergi finansallarını açıkladı. Vergi
finansalları konsolide finansallarla karşılaştırılabilir değildir. Sadece satışlar için gösterge olabilir. Buna göre de 2Ç satış
gelirleri beklentiler dahilindedir.
Çelebi (CLEBI, EÜ, Fiyat:22.52TL, Piyasa Değeri TL547mn): Çelebi 1H16 vergi finansallarını açıkladı. Vergi
finansalları konsolide finansallarla karşılaştırılabilir değildir. Son üç sene baz alındığında net kar rakamı oldukça
yakındır. Şirket vergi finansallarında 5mn TL net kar açıklamıştır. Eğer aynı trend gerçekleşirse, SPK bilançosunda
bizim 2Ç net kar tahminimizin altında bir rakam bekleriz.
Pegasus (PGSUS, MP, Price:TL13.01 Mcap:TL1,331mn): Pegasus 2Ç16’da piyasa tahmini olan 71mn TL net zararın
ve bizim tahminimiz 106mn TL net zarardan iyi 14mn TL zarar açıkladı. Şirket’in 2Ç16'da 798mn TL olan satış gelirleri
yıllık bazda %4 düşerken, tahminlerin altında gerçekleşmiştir. Ancak 2Ç16’daki -61mn TL FVAÖK piyasa beklentilerin
altındadır. Özellikle 60mn TL'lik vergi geliri ve yüksek net diğer gelir beklentilerden iyi gelen net zararın nedenidir
Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/PGSUS2C16.pdf
KURUMSAL İŞLEMLER
Serm aye Artırım ı
16.08.2016
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
Şirket
Isbir Holding
Aselsan
Cemtas
San-El Elektrik
Bim Birlesik Magazalar
Alarko Carrier
Hektas
Aselsan
Ulusoy Elektrik
Bastas Baskent Cimento
Garanti Y.O.
Aksu Enerji
Avod Gida
BIST Kodu
ISBIR
ASELS
CEMTS
SANEL
BIMAS
ALCAR
HEKTS
ASELS
ULUSE
BASCM
GRNYO
AKSUE
AVOD
Tarih
01.09.2016
26.09.2016
30.09.2016
30.09.2016
07.11.2016
30.11.2016
30.11.2016
01.12.2016
15.12.2016
ARAŞTIRMA
Hisse
Başına
Brüt (TL)
1.00
0.03
0.04
0.05
0.50
4.12
0.27
0.02
0.17
0.18
0.01
Brüt
Tem ettü Brüt Tem ettü
Verim i Dağıtım ı (TL)
1%
0%
1%
2%
1%
11%
7%
0%
2%
7%
1%
Bedelli
(%)
55
Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış
(%)
TL)
(TL)
0.6
110.00
1000.0
9.50
101.0
2.42
13.2
1.85
303.6
55.55
10.8
39.10
75.9
3.67
1000.0
9.50
40.0
7.01
131.6
2.63
32.0
0.59
100
8.4
9.38
45.0
1.13
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
Referans
Fiyat (TL)
8
GÜNE BAŞLARKEN
16 Ağustos 2016
AÇIKLANAN KARLAR
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
9
GÜNE BAŞLARKEN
16 Ağustos 2016
TAVSİYE LİSTESİ
15.08.2016
Hisse
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
8.16
7.88
8.76
4.83
4.34
3.60
1.43
EÜ
EP
EÜ
EP
5.04
18.81
2.01
1.70
Özkaynak Get.
Artış
Piyasa Değeri
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2016T
9.80
9.90
5.30
5.50
4.50
1.47
20%
13%
10%
27%
25%
3%
11,061
11,215
3,711
7,365
3,677
5,303
993
68.9
287.0
101.6
63.2
46.2
33.1
3.4
6.0
7.5
4.0
6.1
4.9
6.4
6.7
5.4
6.8
3.6
5.4
4.3
5.5
5.7
0.70
1.07
0.50
0.62
0.58
0.62
1.02
0.63
0.94
0.45
0.57
0.51
0.56
0.88
12.6%
15.0%
13.4%
10.6%
12.4%
10.0%
16.4%
6.20
22.00
2.40
2.00
23%
17%
19%
18%
734
752
208
288
0.3
0.3
0.1
0.1
14.4
20.2
8.5
11.0
11.7
14.2
6.3
8.9
2.85
5.19
1.46
0.66
2.54
4.47
1.31
0.62
20.8% 23.0%
27.4% 29.7%
19.0% 22.0%
6.0%
7.0%
Hedef Fiyat*
F/K
F/DD
2017T 2016T 2017T 2016T 2017T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Sigorta ve Emeklilik
Anadolu Hayat
Avivasa
Aksigorta
Anadolu Sigorta
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Banks
ANHYT
AVISA
AKGRT
ANSGR
Hisse
Holdingler
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
KCHOL
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
Halk GYO
İş GYO
Özak GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
HLGYO
ISGYO
OZKGY
SNGYO
TRGYO
Hisse
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Arçelik
Aselsan
Aygaz
Bagfaş
Banvit
BİM
Bizim Toptan
Brisa
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çelebi
Çimsa
Datagate Bilgisayar
Doğuş Otomotiv
DO&CO
Eczacıbaşı İlaç
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Gübretaş
Indeks
Kardemir (D)
Kordsa Global
Logo
Lokman Hekim
Mardin Çimento
Migros
Odas Enerji
Otokar
Petkim
Pegasus
Soda Sanayii
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tümosan
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ülker
Ünye Çimento
Vestel Elektronik
Yatas
Zorlu Enerji
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ARCLK
ASELS
AYGAZ
BAGFS
BANVT
BIMAS
BIZIM
BRISA
BOLUC
CCOLA
CLEBI
CIMSA
DGATE
DOAS
DOCO
ECILC
ENKAI
EREGL
FROTO
GUBRF
INDES
KRDMD
KORDS
LOGO
LKMNH
MRDIN
MGROS
ODAS
OTKAR
PETKM
PGSUS
SODA
TATGD
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TMSN
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
ULKER
UNYEC
VESTL
YATAS
ZOREN
BİST-100
XU100
Temel Kapanış
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hedef Fiyat*
Hacim**
Tavsiye
(TL)
Potansiyeli (mn ABD$)
EP
EÜ
EP
13.41
9.38
3.66
14.81
12.05
3.57
10%
28%
-3%
11,524
6,486
2,543
19.7
21.2
5.5
Temel Kapanış
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hedef Fiyat*
Hacim**
Tavsiye
(TL)
Potansiyeli (mn ABD$)
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
2.94
0.86
1.64
2.48
0.63
4.91
3.50
1.31
2.00
3.50
0.70
5.88
19%
52%
22%
41%
11%
20%
3,786
230
472
210
128
832
33.1
0.8
1.3
0.4
0.5
1.2
Ort.
Temel Kapanış
Artış
Piyasa Değeri
Hedef Fiyat*
Hacim**
Tavsiye
(TL)
Potansiyeli (mn ABD$)
EP
EP
EÜ
EA
EÜ
EP
EP
EP
EP
EP
EP
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EP
EÜ
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
EP
EP
EA
EP
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
F/K
2016T 2017T
9.7
6.5
11.6
8.5
5.6
10.0
Düz. NAD
(mnTL)
Düz. NAD
prim / iskonto
35,834
32,117
7,296
-5%
-40%
3%
F/K
FD/FVAÖK
2016T 2017T 2016T 2017T
6.6
11.3
2.7
5.4
3.8
6.2
13.4
2.0
6.5
1.7
2.4
7.1
9.5
14.1
13.0
57.9
6.8
F/DD
Trailing
6.6
10.3
10.8
18.4
3.9
4.1
FD/FVAÖK
F/K
2016T
12.7%
15.0%
13.2%
10.9%
12.5%
11.0%
16.5%
1.2
0.8
0.6
0.6
0.4
0.5
FD/Satış
2017T 2016T 2017T 2016T 2017T
6.15
20.46
13.50
0.92
2.54
2.31
21.76
9.50
11.44
11.15
2.51
55.55
14.71
7.09
5.89
38.20
22.52
15.37
14.48
10.36
223.20
3.40
4.54
4.90
33.86
5.72
7.80
1.39
7.37
46.90
3.38
3.99
16.11
8.59
102.30
4.43
13.01
4.23
5.53
11.75
7.19
10.21
5.59
8.07
23.72
2.66
6.06
85.90
57.60
21.36
3.96
7.43
3.60
1.66
6.80
22.31
16.75
1.00
3.20
2.30
20.90
10.70
13.50
13.90
2.80
60.25
17.60
8.78
6.95
45.89
34.20
19.00
26.40
13.34
315.00
4.20
5.31
5.14
38.60
7.20
10.40
1.51
6.84
61.70
5.03
4.75
20.60
12.18
115.25
4.54
16.00
4.83
6.45
14.50
8.57
12.90
7.25
6.60
26.60
2.74
6.65
100.00
77.50
24.00
4.20
7.80
4.04
1.90
11%
9%
24%
9%
26%
0%
-4%
13%
18%
25%
12%
8%
20%
24%
18%
20%
52%
24%
82%
29%
41%
24%
17%
5%
14%
26%
33%
8%
-7%
32%
49%
19%
28%
42%
13%
2%
23%
14%
17%
23%
19%
26%
30%
-18%
12%
3%
10%
16%
35%
12%
6%
5%
12%
14%
184
4,105
876
227
528
348
4,983
3,219
1,163
170
85
5,715
199
733
286
3,293
185
704
49
772
737
632
6,462
5,812
4,026
647
148
368
486
397
27
148
972
139
832
2,252
451
1,075
255
1,446
901
7,612
2,614
314
4,019
838
7,187
1,554
4,888
2,475
166
845
52
422
0.3
1.9
0.5
2.5
2.1
1.5
10.9
4.2
1.6
3.1
0.8
17.2
1.5
0.9
0.4
5.8
1.0
0.7
0.4
5.5
0.8
3.2
7.9
23.6
6.4
12.4
0.4
20.9
4.4
0.9
0.6
0.3
2.8
2.4
3.9
18.1
8.1
7.9
1.8
12.8
11.2
15.5
159.8
10.1
8.8
4.4
7.8
1.7
41.5
6.8
0.1
19.4
0.4
10.0
12.4
7.7
36.6
9.2
76.9
2.3
18.2
14.9
5.8
12.0
35.9
24.4
29.4
10.1
7.6
31.7
9.0
8.9
5.8
8.2
22.2
9.3
14.7
13.9
13.8
8.9
8.8
19.7
9.6
22.7
10.1
10.4
33.0
25.6
24.1
16.0
19.8
7.1
10.7
9.1
6.5
9.8
11.3
19.1
13.6
5.6
12.6
14.2
6.8
30.7
9.3
34.6
14.7
-
10.9
7.6
28.2
8.6
20.7
12.7
15.8
13.3
8.1
7.8
20.9
19.7
20.3
8.5
7.0
25.7
7.8
7.1
4.7
7.6
19.0
14.1
14.6
13.8
13.5
8.2
2.4
15.7
11.2
17.5
9.0
7.9
20.9
25.6
24.0
17.0
10.2
6.7
9.5
5.3
5.5
8.7
5.8
14.0
11.4
8.4
10.2
12.4
6.6
26.9
8.5
34.6
8.7
-
78,473
91,447
17%
168,912
1,344
9.6
8.5
7.7
7.8
8.6
6.6
13.0
8.2
5.8
10.1
14.5
10.5
8.2
5.0
15.8
6.4
8.8
6.6
10.1
5.1
7.8
10.2
10.3
7.0
14.4
6.0
7.7
9.0
4.0
5.5
8.0
7.0
15.9
4.3
9.9
7.6
12.3
16.8
11.1
11.4
5.5
8.9
4.9
4.7
5.7
7.1
12.2
11.1
7.9
5.0
10.3
6.8
17.2
6.8
5.8
5.5
14.3
6.8
7.4
8.2
6.3
11.4
5.9
5.2
9.1
11.9
10.2
6.3
4.1
12.8
5.4
7.7
6.0
8.7
4.6
5.5
8.2
10.2
5.8
12.0
6.0
7.2
8.1
3.7
4.9
6.9
6.3
12.7
3.7
7.8
6.5
13.4
15.8
11.4
7.0
5.0
7.7
3.9
4.7
5.1
5.9
10.4
8.5
6.6
4.7
9.1
5.8
14.7
6.4
5.4
4.4
11.3
1.0
2.3
1.4
1.8
2.1
1.6
1.0
1.1
2.9
0.5
1.1
0.3
0.8
0.2
1.7
2.2
1.6
1.1
2.2
0.2
0.4
0.7
1.0
0.9
1.4
0.8
0.6
0.1
1.3
1.0
6.7
0.6
2.9
0.4
1.5
2.0
1.6
0.5
1.3
0.7
2.0
0.5
1.9
0.9
1.7
1.0
1.2
1.8
1.5
0.6
2.3
2.0
0.5
0.6
6.0
0.9
2.2
1.3
1.7
2.0
1.1
1.0
1.0
2.5
0.5
0.9
0.3
0.7
0.2
1.5
2.0
1.4
0.9
1.8
0.2
0.4
0.6
0.9
0.9
1.3
0.7
0.5
0.1
1.1
0.9
5.6
0.6
2.4
0.4
1.5
2.0
1.5
0.4
1.3
0.6
1.7
0.5
1.7
0.8
1.5
0.8
1.1
1.7
1.3
0.4
2.0
1.9
0.4
0.5
4.9
*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
10
GÜNE BAŞLARKEN
16 Ağustos 2016
VERİ AKIŞI
15 – 19 Ağustos
GUBRF 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 9mn TL; Konsensus: 11mn TL
INDES 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 12mn TL; Konsensus: m.d.
MGROS 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: -2mn TL; Konsensus: 2mn TL
SISE 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 207mn TL; Konsensus: 184mn TL
ULKER 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 89mn TL; Konsensus: 84mn TL
16 Ağustos Salı
AEFES 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 119mn TL; Konsensus: 150mn TL
CCOLA 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 112mn TL; Konsensus: 147mn TL
11:30 – İngiltere TÜFE (Aylık) (Temmuz) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.5
12:00 – Almanya ZEW Beklenti Endeksi (Ağustos) – Önceki Veri: -6.8 / Beklenti: 2.0
15:30 – ABD Konut Başlangıçları (Aylık) (Temmuz) – Önceki Veri: %4.8 / Beklenti: -%0.8
15:30 – ABD TÜFE (Aylık) (Temmuz) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.0
15:30 – ABD Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Temmuz) – Önceki Veri: %2.3 / Beklenti: %2.3
15:30 – ABD Ortalama Reel Haftalık Kazançlar (Yıllık) (Temmuz) – Önceki Veri: %1.2 / Beklenti: m.d.
16:15 – ABD Sanayi Üretimi (Aylık) (Temmuz) – Önceki Veri: %0.6 / Beklenti: %0.3
16:15 – ABD Kapasite Kullanımı (Temmuz) – Önceki Veri: %75.4 / Beklenti: %75.6
17 Ağustos Çarşamba
FED 26-27 Temmuz Toplantı Tutanaklarını Yayımlayacak
ASELS 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 146mn TL; Konsensus: 118mn TL
11:30 – İngiltere İşsizlik Başvuruları Değişimi (Temmuz) – Önceki Veri: 0.4bin / Beklenti: 9.0bin
14:00 – ABD MBA Mortgage Başvuruları (12 Ağustos) – Önceki Veri: 7.1% / Beklenti: m.d.
17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stokları (12 Ağustos) – Önceki Veri: 1.0M / Beklenti: m.d.
20:00 – FED Üyesi Bullard Konuşacak
21:00 – FED 26-27 Temmuz Toplantı Tutanaklarını Yayımlayacak
18 Ağustos Perşembe
TKFEN 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 75mn TL; Konsensus: 78mn TL
DOAS 2Ç16 Kar Açıklaması – GY Tahmini: 65mn TL; Konsensus: 70mn TL
12:00 – AB TÜFE (Aylık) (Temmuz) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %-0.5
12:00 – AB Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Temmuz) – Önceki Veri: %0.9 / Beklenti: %0.9
14:30 – ECB Toplantı Tutanakları Yayımlanacak
14:30 – TCMB Beklenti Anketi
15:30 – ABD İşsizlik Başvuruları (13 Ağustos) – Önceki Veri: 266bin / Beklenti: 265bin
17:00 – FED Üyesi Dudley Konuşacak
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
11
GÜNE BAŞLARKEN
16 Ağustos 2016
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk
ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım
kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve
yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca,
Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce
hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye
özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda
kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: [email protected]
Tavsiye Tanımları
EÜ
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
EP
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
EA
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
12