İhraç Belgesi

AK PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. 'NİN KURUCUSU OLDUGU
AK PORTFÖY YÖNETİMİ A.Ş. BİRİNCİ GAYRİMENKUL YATIRIM FONU
KATILMAPAYLARINA ILIŞKİN
İBRAÇ BELGESiDIR
İşbu ihraç belgesi Sermaye Piyasası Kurulu'nun _ ../y,Q4~o.ılb_tarih ve --L~#J..i
------ sayılı kararı ile onaylanmıştır.
Ancak, bu belgenin onaylanması, bu belgede yer alan bilgilerin do~ru oldugunun
Kurulca tckeffiilü anlamına gelmeyeceti gibi, ilgili fon katılına paylanna ilişkin bir tavsiye
olarak da kabul edilemez.
Fon katılma payları~ if tüzük ve ih~a9. belgesindeki esaslar çerçevesinde satış başlangıç
taribi olarak belirlenen ..
.t.. O.t./..t.~b. .. tarihinden itibaren, işbu ihraç belgesinde ilan
edilen dagıtım kanallan aracılığıyla yatınmcılara sunulacaktır.
Fon kurucusona ve işbu ihraç belgesine konu fon katılma paylarana ilişkin bilgiler
aşagıda yer almaktadır.
ll.
ı Fon Kurucusu ile Yöneticisinin
Unvanı ve Adresi
İhraca
nişkin
Ticaret
Yetkili Organ Karan/Karar
.
Tarihi
Katılma Paylannın
Gerçekleştirecek
Yönetim
Alım
Pazarlama ve Da~ıtmıım
Kurucu ve Varsa Portfoy
Şirketleri
Satuııma
tıe Katılma Paylanıun
Aracılık
Ale Portföy Yönetimi A.Ş.
Sabancı Center Hazine Binası Kat: ı
4.LEVENT/34330 İSTANBUL
www.akportfoy.com.tr
27/11/2015 tarihli ve 63 sayılı Şirket Yönetim
Kurulu kararı
AK PORTFÖY YONETIMt A.Ş.
Sabancı Center 4.LEVENT
/34330/İSTANBUL
Yatınm
Yapacak
Kuruluşlannın Ticaret Unvanı
Satış
Fon katılına paylan yurtiçinde veya yurtdışında
yerleşik nitelikli yatırımcılara sa1ılacaktır.
Yöntemi
Katılma Payına İlişkin Asgari İşlem
Limitleri :
(Varsa)
Fon Unvaru
.
Fon Türü
Fon Süresi
Portföy Saklayıcısımn Unvanı ve Adresi
Portföy Yöneticilerine Ilişkin Bilgi
.
r:·
·
{JirtriC\
-ı.,
-
Fon Kurucusunun Yönetim Kurı.ı u
ilişkin Bilgi
t ~
,
··tt .• .,
L ~. .
i:
Katılma payına ilişkin
asgari
işlem
limiti
bulunmamaktadır.
Ak Portföy Yönetimi A.Ş. Birinci
Gayrimenkul Yatırım Fonu
Gayrimenkul Yatınm Fonu
Süresizdir.
Ak Yatınm Menkul Degerler A.Ş.
Sabancı Center Kule 2 4.LEVENT
3433.0/lsTANBUL
Gayrimenkul yatınmlan haricindeki para ve
sermaye piyasası araçlannın yönetimi:
Emrah Ayrancı
(Sabit Getirili Menkul Kıymetler , Döviz ve
Anapara Korumalı FonJar Bölüm Başkanı)
Aytaç AydoAan
~{Sabit Getirili Menkul Kıymetler , Döviz ve
~apara Korumalı Fonlar MUdür Yardtmcısı)
K~m Rota- Yönetim Kurulu Başkanı
'
.:,
-:-,':-t.W ,;r .., ,ı.
\ ~ ~~ .., t,\ +,.... 1
... ·-·
..; ··
.-:
' -.
.•
.
ll K Pc::ıırtföy Y &-etir t ıi Af$.
-',,.,w..
0'1
~
K.Atıl Özus- Yönetim Kurulu Başkan
Y ıırdımcısı
Bülent Oğuz - Üye
Hasan Recai Anbarcı - Üye
Dalga Öztürk - Üye
Yunus Emre Özben- Üye
Volkan Arslan- Üye
Yatırım Komitesine İlişkin Bilgi
Şahin
Alp Keler - Genel Müdür
Yunus Emre Özben - Yönetim Kurulu Üyesi
(Gayrimenkul yatırımlan konusunda en az beş
yıllık tecrübeye sahip)
Mehmet Ali Ersan - Genel Müdtir Yardımcısı
A.Göktürk Işıkpınar-Genel Müdür Yardımcısı
Ertunç Tümen - Genel Müdür Yardımcısı
Semi
Siliki - Gayrimenkul
Lisansına Sahip Uzman
Fonun Yatmm Stratejisine ve Amacınallişkin
Esaslar
Değerleme
stratejisi, değer artışı
veya kira geliri elde
etmek amacıyla; ticari gayrimenkul, arsa, arazi,
konut, ofis, alışveriş merkezi, otel, lojistik
merkezi, depo, park, otopark, yurt, hastane ve
Kurul tarafından uygun görülen her türlü
gayrimenkule yatınm yapmaktır. Bu amaçla söz
konusu gayrimenkuller satın alınabillı·,
satılabilir, kiralanabilir, kiraya verilebilir veya
satın
alma ve satış vaadi sözleşmesi
imzalanabilir. Gayrimenkule yatınm yapan
anonim ortaklıklann paylarına, gayrimenkul
sertifikalarına ve diğer gayrimenkul yatınm
fonlarının
katılma paylarına
da yatınm
Fon'un temel
yatınm
kazancı, alım satım karı
yapılabilir.
Temel yatınm kriterlerine aşağıda yer
verilmektedir:
a. Gayrimenkullerin mevcut piyasa değeri ve bu
değerin gelecekteki aıtış potansiyeli,
b. Gayrimenkullerin satılabilirliğinin yüksek
~lr-... ~oJması,
tç.··~ayrimenkullerin kira getiri potansiyeli,
}': :-s;:·:·-.\ d. ç;Iayrimenkullerin konumlandığı coğrafi
~ ı· 1'·· :'.. · bölg~lerin altyapı olarak_g_elişime açık olması,
,<' ...-.:. ('
~~
fr ~
L-- - -- -- - - - - - --'..
=., ....: - '.:.. \ ," ·· ;;_·..,
,.~.
..
'
":'
·-:.
y .
~
~
·'
,.
t .. -:
..
,f•.ıo:~f,~,
-:~~·.1,
....
,.,.
__
.
o..;.:....:; •• ,;;:" .
..
AKPort;;föy Yönetimi A.Ş.
e. İlgili gayrimenkul türlerinin ait olduğu pazara
ait sektörel gelişmeler ve durum tespiti,
Ancak Fon'un yatınm stratejisi kapsamındaki
yatınm kriterleri her bir gayrimenkul türü için
farklılık gösterebilecektir.
Aynca Fon portfôyüne Türkiye' de işlem
görenlerin yanı sıra global hisse senedi
piyasalarında işlem gören yabancı ortaklık
payları ve işlem gördüğü borsalara kote edilmiş,
derecelendirmeye tabi tutulmuş borçlanma
araçlan ile kira sertifikaları alınabilir.
Yurtdışında ihxaç edilen borçlanma araçlarının
ve kira sertifikalannın, yatırım yapılabilir
seviyeye denk gelen derecelendirme notuna
sahip olması, tabi olduğu otorite tarafından
yetkilendirilmiş bir saklayıcı kuruluş nezdinde
saklanması, fiyatının veri dağıtım kanaDarı
vasıtasıyla ilan edilmesi ve fonun fiyat açıklama
dönemlerinde ll-14.2 sayılı Yatırım Fonlannın
Finansal Raporlama Esaslarına İlişkin Tebliği
dtizenlemeleri çerçevesinde gerçeğe uygun
değeri üzerinden nakde dönüştürülebilecek
nitelikte likiditasyona sahip olması şartlanyla,
yurtdışında borsa dışından fon portföyüne dahil
edilmesi mümkündür.
Fonun
Yatırım Sınırlamalan
İlişkin Esaslar
Aynca Fon portföyünü döviz, faiz ve piyasa
riskleri gibi riskiere karşı korumak amacıyla
türev araçlara taraf olabilir. Türev araçları
kullanarak fon portföyüne korunma amacını
aşan işlemler yapamazlar.
ve Risklerine
Fon toplam değerinin en az %80'irlln
gayrimenkul
yatınmlarından
oluşması
zorunludur. Bu oranın hesaplanmasında;
gayrimenkul yatmm ortaklıklannca ihraç edilen
sermaye piyasası araçları, tabi oldukları
mevzuat hükümlerine göre hazırlanan finansal
tablolarında yer alan aktif toplamının devamlı
olarak en az% 75'i gayrimenkul yatırımlarmdan
oluşan
anonim
ortaklıkların
paylan,
gayrimenkul sertifikalan ve diğer gayrimenkul
yatırım fonlarırun katılma payları da dikkate
_... alınır. Şu kadar ki tabi olduklan mevzuat
-t"
!':?''
••
:-.'.'-h.ükümlerine
göre
hazırlanan
finansal
1
>~-' ...~ .~tta~I.olannda yer alan aktif toplamının devamlı
.!;~ l'f;'3:.: \ ola~k en az%75 'i gayrimenkul ya tırunlarından
~ e ~ ( l2:-.. ~r'i ~lu~~n anonim ortaklıkların paylarına, Fon
-~_:~
1./ ""
tf
toplam
değerinin
en fazla %20•si
oranında
yatırım yapılabilir.
Tek başına fon toplam değerinin %20'sini aşan
gayrimenkul yatınmlarının toplamı fon toplam
değerinin %60'ını aşamaz.
Katılma paylarının geri dönüşlerirıde oluşan
nakit ihtiyacının karşılanması amacıyla,
portföyde yer alan repo işlemine konu
olabilecek menkul kıymetlerin rayiç bedelirlin
%1 O'una kadar, borsada veya borsa dışında repo
yapabilir veya borçlanma amacıyla Takasbank
Para Piyasası işlemleri yapılabilir.
Üzerinde ipotek bulunan veya gayrimenkulün
değerini etkileyecek nitelikte herhangi bir
takyidat şerhi olan bina, arsa, arazi ve buna
benzer nitelikteki
gayrimenkullerin ve
gayrimenkule dayalı hakların değeri fon toplam
değerinin %30'unu aşamaz.
Yatırım sınırlamalarma uyurnun fonun hesap
dönemi sonundaki fon toplam değer tablosu
itibarıyla sağlanması zorunludur.
Fon portföyünde yer alabilecek varlıklar ve
işlemler için belirlenmiş asgari ve azami
sınırlamalar aşağıdaki tabloda gösterilmiştir.
VARLIK ve İŞLEM Asgari
TÜRÜ
%
Gayrimenkul ve
O
Gayrimenkule Dayalı
haklar*
O
Gayrimenkul
Sertifikaları
*
Gayrimenkul Yatınm
Azami
%
100
100
O
100
O
100
Ortaklıklannın
Sermaye Piyasası
Araçlan*
Diğer Gayrimenkul
Yatınm Fonlannın
Katılma P(l)'ları*
·..
Kamu Dış Borçlanma O
Araçları (Eurobond)
~-Kamu ve/veya üzel
O
'$ektör Borçlanma
Araçlan
AKPortf'öy Yönetimi
20
20
Varlığa Dayalı/Varlık
Teminatlı
O
20
O
20
O
O
20
20
O
O
20
20
O
20
O
O
O
1O
20
20
O
20
O
1O
O
1O
Menkul
Kıymetler
AktifToplamınınEn
Az %75'i
Gayrimenkul
Y atınınlarından
Oluşan Anonim
Ortaklık Payları*
Ortaklık P!!Y_ları
İpoteğe Dayalı
!ipotek Teminatlı
Menkul Kıy_metler
Kira Sertifikalan
Gelir Ortaklığı
Senetleri
Gelire Endeksli
Senetler
Repo İşlemleri
Ters Repo İşlemleri
Takasbank Para
Piyasası İşlemleri
Menkul Kıyınet
YatırımFonu
Katılma Paylan,
Borsa Yatırım Fonu
Katılma Payları,
Yapılandınlmış
Yatınm Araçları
Mevduat/Katılma
Hesapları
(TL ve
Döviz)
Varant ve Sertifikalar O
1O
*Ancak her durumda bu varlıkların toplamının
fon toplam değerine oranı asgari %80 olacaktır.
Katılma paylannın
nitelikli yatırımcıya satışına
tarihi müteakip en geç bir yıl içinde
fori portfoy değeri en az 10.000.000 TL
büyüklüğe
ulaşacak
ve katılına payı
sahiplerinden toplanan par~lar ill-52.3
Gayrimenkul Yatırım Fonlanna Ilişkin Esaslar
Tebliğin'de belirtilen portföy sınırlamaları
dahilinde yatırıma yönlendirilecektir.
başlandığı
Riskleri Hakkında Bilgiler
stratejjsi ve risk profıli dikkate
".K i.. . . atm.~rak belirlenen,
fontın karşılaşabileceği
~·-r-:: ., tem~ riskiere ilişkin bilgilere aşa§.ıda yer
-~ .i v~rillpektedir:
Fon'un
Olası
..n-...,_'~,;"''· -~~onun yatırım
l f ''
~'/ r (((
1
l
,;i c
.?;
•
-f
__ ....( \ "\
H
-
Yasal Riskler:
Fon katılma paylannın satışından soma yasal
mevzuatta
ve
düzenleyici
oteritelerin
düzenlemelerinde
meydana
gelen
değişikliklerden Fon •un olumsuz etkilenmesi
riskidir. Özellikle vergi ve gayrimenkul
mevzuatında ortaya çıkabilecek değişiklikler
fon değerini ve net getirisini etkileyebilir.
Likidite Riski:
Nakit çıkışlarını tam olarak ve zamanında
karşılayacak düzeyde
ve nitelikte nakit
mevcuduna veya nakit gınşıne sahip
bulunmaması nedeniyle Fon tarafından maruz
kalınabilecek zarar ihtimalini ifade etmektedir.
Fon varlıklarının likit olmaması nedeniyle
makul bir sürede piyasa değerinden nakde
çevrilme zorluğu, özellikle gayrimenkul
yatınmlannın nakde dönüştürülmesinin zaman
alması ve değere ilişkin belirsizlikler risk
değerini artırmaktadır.
Olağandışı Olaylarla Karşılaşma Riski:
Doğal afetler, yangın, sel, terör eylemleri, sıra
toplumsal olaylar gibi durumlarda
dışı
gayrimenkullerin tahrip olması sonucunda
fonun zarar etmesi riskidir.
Yoğunlaşma
Riski:
Yoğunlaşma riski, belli bir bölgeye, sektöre,
varlığa/varlık grubuna ağırlıklı olarak yatırım
yapılması
sonucu, fon portföyünün bu
varlıkların içerdiği riskiere daha fazla maruz
kalmasıdır.
Karşı
TarafRiski:
genel olarak fonun taraf olduğu
ve
hizmet
alım
veya
saturu
Karşı taraf riski,
mal
sözleşmelerinde; sözleşmenin karşı tarafının,
sözleşme
uymayarak,
veya tamamen
zamanında yerine getirememesinden dolayı
fonun zarara uğrama riskini ifade etmektedir.
yükümlülüğtinü
gereklerine
kısmen
fonun
artması
yükümlülüklerinin piyasa
sonucunda fonda zarar
değerinin
oluşması
olasılığıdır.
Kaldıraç Riski:
Fon portföyüne yapılan türev araç işlemlerinden
kaynaklanan açık pozisyonların içerdiği riskleri
kapsamaktadır.
Vadeli alıınisatım yapmak stıretiyle de fonun
kaldıraç kullanması mümkündür.
Olumsuz piyasa koşullannda, varlık fiyatlannın
önemli ölçüde değer kaybetmesi sonucunda
fonun kullandığı kaldıracın fon toplam değerine
oranı yükseleceğinden, kaldıracın etkisi de
artacaktır. Bu gibi durumlarda olası kaldıraçın,
olumsuz piyasa koşullannda fon fiyatına
kaldıraç çarparoyla yansıma riski vardır.
Faiz Oranı Riski:
Faiz oranlanndaki olası hareketler nedeniyle,
Fon portföyünde yer alan faize duyarlı finansal
varlıkların değerindeki değişimin, Fonun net
varlık değerini olumsuz etkilernesi sonucu
maruz kalınabilecek zarar ihtimalini ifade eder.
Kur Riski:
Fondaki yabancı para cinsinden varlıklar ve
bazında
yabancı
para
yükümlülükler
birimlerinin birbirlerine ve/ve,ya Türk Lirasına
karşı
değer
kazanma ve kaybetmeleri
sonucunda ortaya çıkan zarar ihtimalini ifade
eder.
Finansman Riski:
Fon'un
ihtiyaç
kaynaklarına
duyduğu
zamanında
fınansman
ulaşamaması
nedeniyle zarara uğrama ihtimalidir.
Değerleme
Yatırım
boyunca
şekilde
Riski:
yapılan
varlıklann
yatınm süresi
makul ve doğru bir
tespit edilememesiyle ilgili riskleri
değerlerinin
kapsar.
Dışarıdan Alınan Hfzmetlerer
(DerJ~'t\·.·~, Fon'un mali tablolarının bağımsız denetiminde
Hukuki Danışmanlık vb) İlişkin Bil · -ı.s'..f. i/
,pağımstz denetim kuruluşlarından ve Fon
i "' ..
x. ~ •· Ja,rlıklannın saklanması konusunda saklayıcı
·.. , .: .rr~·-:' kı}\lıluştan hizmet alınır.
rz:..;
Fon port:fOyündeki varlıkların değerlenmesine
ilişkin
olarak
gayrimenkul
değerleme
kuruluşlarından ve/veya Kurulca uygun görülen
l"Uruluşlardan hizmet alınır. Kurucu, her
yılsonunu takip eden bir ay içerisinde, fon
portfOyünde değerleme yaptınlması gereken
her bir varlık için değerleme hizmeti alınacak en
az bir kuruluşu ve fon portföyüne o yıl
içerisinde
alınabilecek
ve
değerleme
gerektiı·ecek varlıklar için değerleme hizmeti
alınacak en fazla iki adet kuruluşu yönetim
kurulu kararı ile belirler ve karann bir örneğini
Kurula gönderir. Değerleme hizmeti alınacak
kuruluşun
seçimi, en uygun haberleşme
vasıtasıyla yatırımcılara bildirilir. Belirlenen
kuruluş ancak değiştirilme gerekçesinin Kurula
gönderilmesini müteakip Kurul onayı ile
değiştirilebilir.
yer aları konularda dışandan
danışmanlık hizmeti alabilir:
portföyüne
uygun
a) Fon'un
gayrimenkullerin
dahil
edilmesi,
alınan
gayrimenkullerin
portföye
satılması, kiraya verilmesi, yönetimi ve
portföyün geliştirilmesi,
b) Fon'un faaliyetleri ile ilgili olarak
hukuki, mali ve vergisel durumlanrun
tespiti ve yönetimi.
Kurucu
Fon Birim Pay Fiyat
İlişkin Esaslar
Aç ıklama
Dönemine
aşağıda
Fon fiyatı günlük olarak açıklanır. Ancak söz
konusu fiyat üzerinden günlük olarak katılına
payı alım ve satım işlemi gerçekleştirilmez.
Fon'un alım/satım talep toplama dönemleri ve
her
bir
dönemde
iletilen
alun/satım
talimatlarının
gerçekleştirilme
tarihlerine
ilişkin bilgiye
"Fona Katılma ve Fondan
AynJmaya İlişkin Esaslar" başlığı altında yer
verilmektedir.
Günlük fiyat hesaplamasında fon portföyünde
PortfOydeki Varlıkların Değerlemesine ilişkin
yer alan gayrimenkuller, gayrimenkule dayalı
Esaslar
haklar ile tabi oldukları mevzuat hükümlerine
göre hazırlanan finansal tablolarında yer alan
aktif toplamının devamlı olarak en az %75'i
gayrimenkul yatırımlanndan oluşan ve paylan
borsada işlem görmeyen anonim ortaklıkların
/'"''"::;~ ~.. · p,~ylar
haricindeki
varlık,
işlem
ve
~:
:_, ,yil'k,üınlülükler Kurul düzenlemelerine uygun
'l
!• .,<;: ., olar~k _günlük
olarak değerlenir. Fon
J
"· ·
gayriınenkuller,
portfôyünde
yer
alan
gayrimenkule dayalı haklar ile tabi olduklan
mevzuat hükümlerine göre hazırlanan finansal
tablolarında yer alan aktif toplamının devarob
olarak en az% 75'i gayrimenkul yatınmlarından
oluşan ve paylan borsada işlem görmeyen
anonim ortaklıkların paylan ise gayrimenkul
degerierne kuruluşlan ve/veya Kurulca uygun
görülen kuruluşlar tarafından hazırlanan ve
mevcut en güncel tarihli değerleme raporlarında
yer verilen tutarlar üzerinden değerlemeye konu
edilir.
Fon
Malvarlığından
Harcamalara İlişkin Esaslar
Fon'un yıl sonu raporlaması için Aralık tarihli
gayrimenkul degerierne raporlan hazırlatı lacak,
ek olarak ilgili raporlar Haziran Ayında gözden
geçirilecektir. Her dururnda gayrimenkulün
değerinin değişmesine neden olan olağan dışı
durumların tespiti halinde ve Kurul'ca gerekli
görülen hallerde güncel değerin tespiti amacıyla
söz
konusu
değerleme
raporları
güncellenecektir.
Fon'un portföy yönetim ücreti fon toplam
değerinin üç aylık %0,5'i (binde beş), yıllık %2'
(yüzde iki) sidir.
Yönetim ücreti, Mart, Haziran, Eylül ve Aralık
ayı sonunu takip eden 5 işgünü içerisinde tahsil
edilir.
Portfôy yönetim ücreti dışında Fon'dan
aşağıdaki harcamalar yapılabilir:
Yapılabilecek
•
Mevzuat gereği yapılması zorunlu tescil
ve ilan giderleri,
•
Portföydeki varlıkların sigorta ücretleri,
•
Port:föydeki varlıklarm saklanması için
ödenen ücretler,
•
Varlıkların
nakde çevrilmesi
ve
transferinde ödenen ücretler,
•
Fon adına yapılan tapu tescil işlemlerine
ilişkin tüm masraflar,
•
Finansman giderleri, komisyon, masraf
ve kur farkları,
•
Portfôye alımlarda ve portfôyden
satımlarda ödenen komisyonlar
•
Fonun
mükellefı
olduğu
vergi
ödemeleri,
~ ·~ . \
. B.~ğım.sız denetim kuruluşlarına ödenen
l.
"· .J ., E~ı;ıehm ucreu,
; / ıt: .~''\:~~~":.f\
• '\ Takvim yılı esı:ıs alınarak üçer aylık
:ı
'i. '~~·i t.pön~mlerin son iş günlinde fon toplam
ı
L...-------------i~
'{:
'"
sJ
..
~-
~-
. ;,;
\ / f
:-: •/,,~
· •,
\ , , •f · ,,~··
,",ı •"
'-J. . • '
ı
1
(j
tr
•• ,, l)
'\' . •:·'
'r
..d-;
..~I,..ir";.7• •~
.
..
~
AKPortföyYonet:.~
~:~...,ıı,.;
1
..
018 JU
O..t
.RJC--
000
koy~tıı ..,~ı- ıo.oo
"'**~: 001101., ~
ll
değerinin
yüz binde beşi oranında kurucu
tarafından hesaplanan ve portlliy saklayıcısı
tarafından onaylanarak Kurula ödenen KUI111
ücreti
• Kanlma paylan ile ilgili harcamalar,
• MK.K ve İstanbul Takas ve Saklama Bankası
A.Ş. 'ye ödenen ücret, komisyon ve masraflar,
• Gayrimenkul yatırımiarına ilişkin değerleme
ve noter ücreti,
Fon'un faaliyetleri ile ilgili olarak. hukuki,
mali ve vergisel danışmanlık hizmeti ücreti
• Gayrimenkul yatınmlarma ilişkin alım/satım,
kiralama işlemlerinde ortaya çıkacak aracılık
ücret ve komisyonları,
• Sahibi olunan gayrimenkullerin, satundani
sonrasında
kiralamadan
önce
veya
gerçekleştirilecek her türlü bakım, onarım,
taclilat ve yenileme giderleri,
Sahibi olunan gayrimenkullerin her
türlü aidat, bina ortak gideri ve temel hizmet
giderleri,
İşletmeci firmalara ödenen hizmet
bedelleri,
• Fon portföyündeki varlıkların pazarlanması
ve satışı için katlanılan pazarlama, satış ve
dağıtım. giderleri,
• Kurulca uygun görülen diğer harcamalar.
Fona
ilişkin
tüm giderler fon
malvarlığından
karşılanır. Fondarı karşılanan,
portföy yönetim
ücreti dahil tüm giderlerin toplamının fon
to lam de~ erine öre üst sının % 6 'dır.
Fon'da oluşan kar, katılma paylarının içtüzükte
belirtilen esaslara göre tespit edilen fon fiyatına
yansır. Katılma payı sahipleri, paylarını Fon'a
geri sattıklannda, işleme esas fiyatın içerdiği
Fon'da oluşan kardan paylarını almış olurlar.
Fon aynca kar da ıtımı a ma acaktır.
Genel Esaslar:
Katılma payı satın alınmasında veya fona
iadesinde, Kurucunun bu ihraç belgesinde ilan
Fon Gelir Gider Farkının Katılma Payı
Sahiplerine Aktarılmasına İlişkin Esaslar
Fona Katılma ve Fondan Aynimaya İlişkin
Esaslar
ettiği katılma payı alım satımının yapılacağı
yerlere başvurularak
alım satım talimatı
verilir.
Kurucu'nun kendi adına yapacağı işlemler de
dahil alınan tüm katılma payı al1m satım
,talimatlan için ayn ayrı olmak üzere müteselsil
s),ra numarası verilir ve işlemler bu öncelik
sırasına göre gerçekleştirilir.
;•·'
.
'·'
•
p
1
'·
~
. . .... oor;···
·.ı;. J .,-
1
~·
..
.
Savaş, dogal afetler, ekonomik kriz, iletişim
sistemlerinin çökmesi, portföydeki varlıkların ilgili
oldugu pazann, piyasanın, platfonnun kapanması,
bilgisayar sistemlerinde meydana gelebilecek arızalar,
fon toplam değerini etkileyebilecek önemli bir
bilginin ortaya çıkması gibi olag&nOstO durumların
meydana gelmesi halinde, Kurulca uygun görülmesi
halinde, fon birim pay değeri hesaplanmayabilir ve
katılma paylannın alım satımı durdurulabilir.
Katılma paylannın
Fon'a iade edilebildigi her bir
dönem için ayn ayn uygulanmak üzere, satım talepleri
nedeniyle ödenmesi gereken toplam tutar en son
hesaplanan Fon Toplam DeAeri'nin %20'sinden fazla
olursa, Kurucu konuya ilişkin bir Yönetim Kurulu
karan almak suretiyle aşan kısma denk gelen miktarda
satım talebini karşılamama hakkına sahiptir. Bu
durumda pay sahiplerinin satım talepleri eşit oranda
karşılanır.
Katılma payı satışı, fon birim pay degerinin tam olarak
katılma payının fona iadesi,
paylannın bu
ihraç belgesinde
nakden ödenmesi;
yatinmcılann
belirlenen esaslara göre nakde çevrilmesi suretiyle
gerçekleştirilir.
tarafından katılma paylannın fon adına alım
satımı esastır. Kurucu, fon katılma paylarının fona
Kurucu
sırasında
gerekli
likiditenin
iade
edilmesi
saglanmasmdan sorumludur. Bu kapsamda fona iade
edilen katılma paylan fonun katılma payı sayısının
%50'sini aşmayacak şekilde kurucu tarafindan kendi
portföyüne alınabilir. Bu şekilde kurucu portfiSyüne
alırian katılma paylan alım tarihinden itibaren en geç
iki yıl içinde fona iade edilir.
Katılına paylannın
fona iade edilebilmesi için gerekli
likiditenin sa~adığını ve portföydeki varlıkların
satışının yatınmcının zararına olacagtnı tevsik edici
bilgi ve belgelerin Kurula iletilmesi ve Kurulca uygun
göı11lmesi halinde, kurucu katılma paylarının geri
alımını erteleyebilir ancak her durumda bu süre bir yılı
aşamaz.
Kurucu,
fonun
portioyünün
büyütülmesi
ve
çeşitlendirilmesi amacıyla da fonun katılma payı
sayısının %so•sini aşmayacak şekilde fon katılma
paylannı
kendi portföyüne alabilir. Bu şekilde kurucu
portfôyüne alınan katılma paylan alım tarihinden
itibaren en geç iki yıl içinde fona iade edilir.
Fon
katılma
paylan sadece Kurul düzenlemelerinde
ara satı bilir.
tanımlanan nitelikli yatınmcı
AK~ıl""f":t~.
Katılma
arasında
Alım
paylarının
nitelikli
devri mümkün değildir.
yatırımcılar
Talimatlan:
Yatırımcıların verdikleri katılma payı alım
talimatlan, talimatın verilmesini takip eden fon
katılma payı alım satımına esas birinci fiyat
raporunda tespit edilen pay fiyatı üzerinden
yerine getirilecektir.
Alım
Al ım
Bedellerinin Tabsil Esasları:
talimatının verilmesi sırasında, talep
edilen katılma payı bedelinin Kurucu tarafından
tahsil edilmesi esastır. Alım talimatlan sadece
tutar olarak verilebilir.
Alım talimatında
belirtilen tutar tahsil edilerek,
bu tutara denk gelen pay sayısı, talimatın
verilmesini takip eden fon katılma payı af.ım
satımına esas birinci fiyat raporunda tespit
fiyatı
açıklandıktan sonra
edilen pay
hesaplanır.
Alım
talimatlan
talimatın
verilmesini takip eden fon katılma payı alım
esas birinci fıyat raponında
satımına
hesaplanan pay fiyatı ÜZerinden söz konusu
fiyatın hesaplanmasını
izleyen birinci iş
gününde gerçekleştirilir.
Alım Talimatı Nemalandırma Esasları
Alım talimatının karşılığında
tahsit edilen tutar
kadar yatınmcı
hesabında yatırımcı adına Ak PortfOy Para
Piyasası Fonu ile nemalandınlmak suretiyle
katılma payı alımında kullanılır. Şu kadar ki
işgünlerinde Saat 13:30'a kadar girilen alım
talimatlarının nemalandınlması aynı gün, saat
13:30'dan sonra girilen talepler için
nemalandınna ise takip eden iş günü başlar.
işlem
gerçekleştirilinceye
Katılma payı alırnma
nema tutarı dahil edilmez.
Nema tutarı, talep toplama döneminin bitimini
takip eden ilk iş günü yatırımcının saklama
kuruluşu nezdindeki hesabına nakit olarak
ya tın lacaktır.
~ "· .-Şatım Talimatları:
( .~:Y~ınmcıların verdikleri katılma payı satım
~
·1\ ·'faır~atları, talimatın verilmesini takip eden fon
/: ~ ~j_ \,/ ~h-) :t<atıirna _na_y_ı alım satımına esas ikinci fiyat
L------------------------~~
~- l"~
':i;;,..,/>~
;:
-;..
·~~ ·• ar~
,;:-IS.'\~\ ~"·~.~~, ~~''
'
-f
~'·'li·
ı
.,....
~~:...;,....ı:..,. . .
.
raporunda hesaplanan pay
yerine getirilecektir.
fiyatı
üzerinden
Satım Bedellerinin Ödeome Esasları:
bedelleri; iade talimatının
verilmesini takip eden fon katılma pa)'l alım
satımına esas ikinci fiyat raporundahesaplanan
pay fiyatı üzerinden, söz konusu fiyatın
hesaplanmasını izleyen üçüncü iş gününde
yatıruncılara ödenir.
Katılına payı satım
Alım Satım Talimatı İptal Esastan:
Talep toplama döneminin herhangi bir anında
yatırımcılar tarafından iletilen talepler, talep
toplama süresinin son günü saat 12:00'a kadar
yatırımcı tarafından iptal edilebilecektir.
Fon'a katılma ve Fon' dan aynlmaya ilişkin
belirlenen dönemlere aşağıda yer verilmiştir.:
İhraç
belgesinin Kurul tarafından
müteakip ihraç belgesinde
belirtilen satış başlangıç tarihinden itibaren 2
aylık süre ilk talep toplama dönemi olarak
belirlenmiştir. İlk talep toplama döneminde
yatırımcılann verdikleri katılına payı alım
talimatları, talep toplama döneminin bitimini
jzleyen ilk iş gününde 1 TL nom ina1 değer
üzerinden yerine getirilecektir.
I)
onaylarunasını
II) Alım/Satım Talimatları İçin Talep
Toplama Dönemi: 1 Ocak- 30 Haziran
Alım Talimatiartnın Gerçckleşme Tarihi : 30
Haziran tarihinde hesaplanan ve bir işgünü
sonra ilan edilen fiyat raporu üzeıinden, 30
Haziran tarihini takip eden birinci iş günü alım
talimatlan gerçekleştirilir.
Satım
Talimatlarının
Gerçeldeşme
Tarihi:Katılma payı satım talimatları, talimatın
, ••t:;ş:c
<-< :....
-. !
~
•
: •.
verilmesini takip eden fon katılma payı alım
satımına esas ikinci fiyat raporunda hesaplanan
pay fiyatı üzerinden yerine getirilecektir. Buna
göre , 31 Aralık tarilllnde hesaplanan ve bir
_işgünü sonra ilan edilen fiyat raporu üzerinden,
~3.1 t,.ralık tarihini takip eden üçüncü iş günii
l' :.. .. . .1~..., r-satm\.talimatları gerçekleştirilir.
~'> j;--= ~,.f\
\~
1'·.
:q
;.· li
~·
~ •": ..... •'d
L--------------"~:....:.:....-!":;.',- ı. \~,-
\\ ,..
ı,
~· '<f,~: ,i'~~·
..
..
- ·-·
... .o((\ ,,
' '" • ' • ';F• "
\ V 1,, • •
~....
.,;:-!.ı::
':V
t_.''
'~-&""J
lll) Alım/Satım
Talimatları
İçin . Talep
Aralık
Alım Talimatlarının Gerçekleşme Tarihi:
Toplama Dönemi: 1 Temmuz- 31
31
tarihinde hesaplanan ve bir işgünü sonra
ilan edilen fiyat raporu üzerinden 31 Aralık
tarihini takip eden birinci iş günü alım
Aralık
talimatları gerçekleştirilir.
Satım
Talimatlarının
Gerçekleşme
Tarihi:Katılma payı satım
talimatlan, tatimatın
verilmesini takip eden fon katılma· payı alım
satımına eşas ikinci fiyat raporunda hesaplanan
pay fiyatı üzerinden yerine getirilecektir. Buna
göre, 30 Haziran tarihinde hesaplanan ve bir
işgünü sonra ilan edilen fıyat raporu üzerinden,
30 Haziran tarihini takip eden üçüncü iş günü
satım_ talimatları gerçekleştirilir.
Bu çerçevede alımlsatım talep toplama
dönemleri ve her bir dönemde iletilen
alımlsatım
tarihleri
talimatlannın
aşağıdaki
gerçekleştirilme
gibidir:
PayAlım
Satımına
Konu
Fiyat
Raporlarının
30 Haziran ve
31 Aralık
Hesaplandığı
Tarihler
Abm/Satım
Talimatları İçin
Talep Toplama
Dönemi*
(Belirtilen
günlerin tatil
günlerine denk
gelmesi
durumunda
takip eden
işgünü esas
1 Ocak-30
Haziran
Teınmuz-
31 Aralık
alınacaktır.
Alım
Talimatiarına
Esas Fiyatın
Açıldaoma
Tarihi
30
Haziran'ı
takip eden
l.işgün~
30
Haziran'ı
takip eden
ı .işgünü
31 Aralık'ı
takip eden
ı. işgünü
31 Aralık' ı
takip eden
1. işgünü
Satım
Talimatiarına
Esas Fiyatın
Açıklanma
31. Aralık,ı
takip eden
1. işgünü
Tarihi
Katılma Payı
Bedellerinin
yatırımcıya
Odenme Tarihi
Fon İçtüzüğü ile Finansal Raporlarm Temin
Yerler
Edjlebileceği
3 ı. Aralık' 1
takip eden
3. işgünü
30
Haziran'ı
takip eden
ı. işgünü
30
Haziran'ı
takip eden
3.işgünü
Fon içtüzüğil ve finansal raporları Kurucu'dan
temin edilebilir.
Fon' a ilişkin yıllık finansal raporlar hesap
döneminin bitimini takip eden 60 gün; altı aylık
ara dönem finansal raporlar ise ara dönemin
bitimini takip eden 30 gün içinde Kurula
gönderilir. Söz konusu raporlar ayrıca, Kurula
yapılacak bildirimi müteakip 1O iş günü
içerisinde katılma payı sahiplerine en uygun
haberleşme vasıtasıyla iletilir.
Söz konusu raporlar Kurucunun resmi internet
sitesi olan www.akportfoy.com.tr adresinde de
duyurulacaktır.
. Güney Bağımsız Denetim ve Serbest
Muhasebeci Mali Müşavirlik A.Ş.
V arsa Kar Payı Dağıtımı ve Performans · Fon tarafından kar dağıtımı yapılmayacaktır.
Katılma payı sahiplerinden performans ücreti
Ücretlendirmesine İlişkin Esaslar
tahsil edilmeyecektir.
Fon Toplam Gider Oranı (Dışarıdan Sağlanan · Fonun toplam gider oranı yıllık %6 'dır.
Fon Denetimini Yapacak
Kuruluş
Hizmetler ·Dahil Olmak Üzere Fonun Tüm
Giderlerinin Fon Toplam Değerine Oranını
İfade Eder.)
Her hesap dönemin son iş günü itibanyla,
belirlenen yıllık fon toplam gideri oranının ilgili
döneme denk gelen kısmının aşılıp aşılmadığı,
ilgili dönem için hesaplanan günlük ortalama
fon toplam değeri esas alınarak Kurucu
tarafından kontrol edilir. Yapılan kontrolde
belirlenen oranların aşıldığının tespiti halinde,
aşan tutar ilgili dönemi takip eden beş iş günü
içinde fona iade edilir.
Fon toplam gider oranı limiti içinde kalınsadahi
fondan yapılabilecek harcamalar dışında Fon'a
gider tahakkuk ettirilemez ve bu giderler fon
malvarlığından ödenemez.
Kredi Alınması Öngöıülüyorsa Konuya ilişkin
Fonun son hesap döneıni itibari ile hesaplanan
Bilgi
' :'"' ·to.p.lam değerinin en fazla %50' si oranında kredi
·:l.ıs;ufliı~Jabilir. Kredi alınınası halinde kredirıin
i
~ • f L, \ t,a.tzı,
r, . . aı ındı ğ ı tarı·ıı ve k uruluş ı·ıe gen.
~·
,;~ J _.;,:: t-~ULıl'İ'
.; ~ ~-;· .(' ~.:oi'~e_ndi~~ tarihe ilişkin bilgiler hesap dönemini
.1" -;.
takip eden 30 gün içinde Kurul'a ve en uygun
haberleşme vasıtasıyla katılma payı sahiplerine
bildirilir.
Fon türevaraçlara sadece portföyünü döviz, faiz
ve piyasa riskleri gibi riskiere karşı korumak
amacıyla taraf olabilir. Türev araçlar nedeniyle
i maruz kalınan açık pozisyon tutarı en son
ı hesaplanan fon toplam değerinin %20'sini
Amaçlı Türev Araç İşlemleri
Yapılması Öngörülüyorsa, Konuya İlişkin
Koruma
Bilgi
aşamaz.
Katılma
Paylarının
Satışında
· Ak Porttoy Yönetimi A.Ş.
Kullanılacak
Da~ıtı.m Kanalları
Fon
Katılma
Yatınmcılara
Paylarının
Değerlerinin
Kurucunun resmi internet
www . aktıortfoy.com.tr
Bildirim Esas ve Usulleri
sitesi
olan
adresinde
duyurulacaktır.
Katılma Paylarının Sat1şı ve Fona İadesinde
Giriş
· Katılma paylarının satışı ve fona iadesinde giriş
çıkış komisyonu uygulanmaz.
Çıkış
Komisyonu
Uygularup/Uygulanmayacağı Hakkında Bilgi
Katılma Paylarının Sadece Fon Süresinin
Sonunda
Nakde
DönüştürülUp/Dönüştürülmeyeceğine
Fon süresizdir.
ilişkin
Bilgi
Fon'un Risk Yönetim Sistemi Hakkında
Bilgiler
Kurucu tarafından, lll-55. 1 sayılı Portföy
Yönetim
Şirketleri
ve Bu
Şirketlerin
Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Tebliği'nde
belirlenen hükümterin yanı sıra gayrimenkul
yatınmlanna ilişkin finansman riski ve likidite
riski ile diger muhtemel riskierin yönetimini de
içeren bir risk yönetim sistemi oluşturulmuştur.
Risk yönetim sistemi, yönetilen portföyün
kalabileceği
temel
riskierin
1 maruz
tanımlanmasını, risk tanımlamalarının düzenli
olarak gözden geçirilmesini ve önemli
gelişmelere paralel olarak güncellenmesini ve
maruz kalınan riskierin tutarlı bir şekilde
de~erlendiri lmesini, tespitini, ölçümünü ve
kontrolünü
içeren
bir
risk
ölçüm
mekanizmasının oluşturulmasını içermektedir.
Risk yönetim sistemi, yönetilen portföyün
yatınm stratejisi ile yatırım yapılan varlıkların
yapısına ve risk düzeyine uygun olarak
oluşturulmuş olup, kurucunun iç kontrol sistemi
ile bütünlük arz etmektedir.
Gayrimenkul yatırımiarına ilişkin temel risk
türleri
tanımlanmış,
potansiyel
riskler
,.. " _belirlenm iş ve riskleri önleyici tedbirler
lt }c~nusunda çalışmalar yapılmıştır. Yönetilen
0 ·
,;· Af~~pbrtf5~e ilişkin risk .limitl~ri ve bu~ların aşılıp
~ (it ;Aşılma~ığının hangı penyodlar ıle g()zden
:~. \ ;_~ J .•::.
••
/
l - -- - -- - -- - - - --
f
·_.
\
c
,.~~.~.~•~~A~
~..
.. '~~("'·.../, l ·/)
~~SJ't~
1•
...
.
~--.0:
~
..
\
~
-~ ~ ~ı:·
{'
tlatl 4
011018
,.....,.. x: .. No:440689
\.t!li'!.....,,t nA..n-
uoo.__....__
ıco,ıtl• s...n.ıı. ıowınc 10.0180~~
~ı.nıa~ : OOII D1UU90
12
geçirileceği kurucunun yönetim kurulu kararı
ile belirlenmiştir. Tanımlanan risk türlerinin
ölçümüne ilişkin esaslara aşağıda yer
verilmiştir.
Likidite Riski Ölçüm:
Likidite riski likdite değeri ile ölçülmektedir.
Buna göre;
i)GayrimenkuJ yatırımlarının likidite risk değeri
hesaplanırke~ gayrimenkullerin konumlan,
(şehir merkezi, şehir dışı, ulaşım arterine yakın,
ulaşım arterine uzak vb... ) özellikleri (tek veya
çok mülkiyetli, kiraclılı, kiracısız vb) ve
likiditasyon süreleri dikkate alınır.
Gayrimenkul likidite risk değeri hesaplanırken
zorunlu likiditasyon koşullarının mevcut
olduğu en kötU senaryo baz senaryo olarak
kabul edilir.
Yönetim kuruJunca belirlenmiş ..Likidite Risk
Değer Aralığı Ölçüm" standartma göre;
Likidite Risk Değer Aralığı 1 ila 4 (4 hariç)
arasında
olan gayrimenkul yatırımlannın
likidite riski "düşük", 4 (4 dahil) ila 6 (6 hariç)
arasında olanların "Orta", 6 (6 dahil) ila 7 (7
hariç) arasında olanların "Yüksek", 7 ve üstü
olanların
ıse
"Çok
Yüksek"
olarak
belilenmiştir.
Hesaplanan likidite risk değerleri portfôydeki
mevcut gayrimenkullerin yanı sıra, portfOye
alınması düşünülen gayrimenkuller içinde bir
gösterge olmakta, alım kararlannda bir kriter
yatırım
komitesi
tarafından
olarak
değerlendirilmektedir
Gayrimenkul yatırımlarından oluşan portfOyün
ve tek bir gayrimenkulün "likidite risk
değerleri" aşağıdaki şekilde hesaplanmaktadır:
Gayrimenkul
Yatırırnlarından
Oluşan
Portf'ôyün Likidite Risk Değeri
?~.·.;;·--:';:~L'fıfon Toplam Değeri İçindeki Gayrimenkul
·~ "~ ~~rl~ Ağırlık * Tek Bir Gayrimen.kulün
ll
(.p ~ "T:k'd'
lj
J:.."r· . ··•\'"'-1,! ı ı te\'Ri
;-ı~Sk D e0aen']
1/
(J <:;
<:.'
..... }.)
\\\Ş, .,.
~ '(~2~s
ıi
p
L---------------------------~~~~~~\~,0~~~~~·~----------------------~
,, . ~
.1)
/li !/!/
.....((. .•
.. t,;/ ~)
~~ı.[.-'\
';;·-
~ • .~ ;
{1'>
. ..>
. ,-~..
'
AK
Gayrimenkullin Likidite Risk Değeri
=(Kriter Ağırlık*Likidite Risk Değeri) 1
(Zorunlu Likidite Koşulu Aralıgı)
Yönetim kurulunca belirlenmiş "Likidite Risk
Değer Aralıgı Ölçüm" standartma göre
gayrimenkul yatınmlanndan oluşan portfOyün
likidite risk değerinin 4'den, tek bir
gayrimenkulün likidite risk değerinin ise 6'dan
düşük olması hedeflenmektedir.
li)Fonun likidite değeri hesaplanırken ise; fon
toplam değerinin %1 O'u oranında fondan çıkış
olacağı varsayımı altında, likiditesi yüksek
yatırımıann fondan net çıkışları karşılama oranı
hesaplanmaktadır. Oranın I 'in üzerinde olması
hedeflenmektedir.
Fonun Likidite Değeri: [Likit yatınmlar(nakit
ve nakit benzeri değerler ile borsada işlem
gören varlıklar) 1Fondan çıkışlar]
Risk limitlerine uyulup uyulmadığı 3 ayda bir
izlenerek risk sonuçları risk yönetimi birimi
tarafından aynı gün içinde elektronik ortamda
Yatırım Komitesine ve Yönetim Kurulu'na
raporlanacaktır.
Bu
durumda
yatırım
komitesinin alacağı gerekçeti karar risk
yöneticisine, portfoy yöneticilerine ve yönetim
kuruluna yazılı olarak lletilecektir.
Yukarıdaki
dağılımında,
ölçümlere ek olarak; portfoy
portfOydeki varlıklann değerinde
ya da piyasa koşullarındaki bir değişikliğin
fonun
likiditesini
önemli
ölçüde
değiştirmesinin muhtemel olduğu durumlarda
likidite risk ölçümleri günlük hesaplanacaktır.
Önemli değişiklikler fon toplam değerine
önemli düzeyde etki eden tüm riskleri
kapsamakta olup takibi risk yöneticisi
tarafından yapılmaktadır. Önemli değişiklik
olarak nitelendirilebilecek durumlara risk
prosedriinde yer verilmiştir.
i)Tek başına fon toplam değerinin %20'sini aşan
gayrimenkul yatırımlarının toplamı fon toplam
değerinin en fazla %60'ı olabilir. Bu oran %55'e
ulaştığında Yatınm Komitesi ve portföy
yöneticileri bilgilendirilecektir.
ü)Fon toplam değerinin %60'ından fazlasının
aynı grubun gayrimenkullerine yatırılınaması
gerekmektedir.
üi)Tek bir karşı taraftan olan ticari alacaklann
oranının kurum bazında fon toplam değerinin
%20'sini aşmaması gerekmektedir.
Yukanda yer verilen risk limitlerine uyulup
günlük olarak izlenerek risk limit
aşimları risk yönetimi birimi tarafindan aynı
gün içinde elektronik ortamda Yatınm
Komitesine, portroy·yöneticilerine ve Yönetim
Kurulu'na raporlanacaktır. Yatırım komitesinin
limit aşımı konusurıda alacağı gerekçeti karar
risk yöneticisine, portföy yöneticilerine ve
yönetim kuruluna yazılı olarak iletilecektir.
uyulmadığı
Piyasa Riski Ölçüm:
Piyasa riskinin ölçümüne ilişkin olarak;
.1~
~'
,ı -=
?:<.
. :....
'"" ' ıfi)<~fu,ca Kurulca listeye alırunış değerleme
~.....'\uruluş1lannca hazırlanan değerleme raporlan
i ';~, :. .s_ pnucı.ltcia, tek bir _g_C!Yrimenkulü.n değerinin
../ .
;
i) Fon portföyünde yer alan gayrimenkul
yatınmlan için 3 ayda bir senaryo analizleri
yapılacaktır.
Senaryo
analizlerinde
gayrimenkul fiyatlarında son 10 yılda yaşanan
en büyük değer kayıpları izlenecektir. Son 1O
yılda gayrimenkul fiyatlarında yaşanan en
büyük düşüşü tespit etmek için referans olarak
TCMB Konut Fiyat Endeksi ve danışmanlık
şirketleri araştırma raporlannda yer alan
gayrimenkul
değer değişimleri dikkate
alınacaktır. 3 ayda bir gerçekleştirilen senaryo
analizleri sonucunda fonun gayrimenkul
yatırımlarının değer azalışının son 10 yılda
gayrimenkul fiyatlarında yaşanan en büyük
düşüşü geçtiği durumlarda Yatırım Komitesi
ve Yönetim Kurulu bilgilendirilecektir. Bu
durumda yatırun komitesinin alacağı gerekçeli
karar risk yöneticisine, portfôy yöneticilerine ve
yönetim kunıluna yazılı olarak iletilecektir.
., .
1
, ;
ardışık 4 değerleme dönemi boyunca düşmesi
halinde Yatınm Komitesi ve Yönetim Kurulu
Risk yönetim birimi tarafından elektronik
ortamda bilgilendirilecektir.
Bu durumda
yatınm komitesinin alacağı gerekçeti karar risk
yöneticisine, portfôy yöneticilerine ve yönetim
kuruluna yazılı olarak iletilecektir. Bu kontrol
ilgili gayrimenkule ilişkin hazırlananirevize
edilen her değerleme raporunun hazırlanmasını
tiliben gerçekleştirilecektir.
iü)Fon portföyünde yer alan gayrimenkul
yatırımlan dışındaki yatırımlara ilişkin piyasa
riskj, aylık olarak stres testleri ile izlenerek risk
sonuçlan risk yönetimi biriini tarafindan
elektronik ortamda Yatırım Komitesi ve
Yönetim
Kurulu'na
aylık
olarak
raporlanacaktır. Stres testinde, faiz oranlannın
yükselmesi, hisse senedi fiyatlannın düşüşü ve
Türk Lirasının değer kaybı
senaryolan
uygulanacak ve bu değişimin fon toplam değeri
üzerindekj etkisi ölçülecektir. Faiz oranlarında,
hisse senedi fiyatlannda ve döviz kurunda
yaşanan değişimi dikkate alan stres testi
sonucunda fon toplam değerindeki azalış oranı
%5'i geçtiği durumda Yatırım Komitesi,
portföy yöneticileri ve Yönetim Kurulu aynı
gün
içinde
elektronik
ortamda
bilgilendirilecektir. Bu durumda yatırım
komitesinin alacağı gerekçelj karar risk
yöneticisine, poı1föy yöneticilerine ve yönetim
kuruluna yazılı olarak iletilecektir.
1
ı
L - - -- - --
-
- - - --
Yukandaki ölçümlere ek olarak; portfôy
dağılımında, portföydeki varlıkların değerinde
ya da piyasa koşullannda bir değişikliğin test
sonuçlannı önemli ölçüde değiştinnesinin
muhtemel olduğu durumlarda ayr1ca stres testi
uygulanacak ve stres test sonuçları yönetim
kurulu, portfôy yöneticileri ve yatırım
komitesine sunulacaktır. Bu durumda yatınm
komitesinin alacağı gerekçeti karar risk
yöneticisine, portföy yöneticilerine ve yönetim
kuıuluna yazılı olarak iletilecektir.
Önerolj değişiklikler fon toplam değerine
~-· .. önemli düzeyde etkj eden tüm riskleri
~- -~ J.<' -~ . \ 'ıkapsamakta olup tilibi risk yöneticisi
/
. :. ~tani1ından yapılmaktadır. Önemli değişiklik
j.; ,i'i1r·~ gları1k nitelendirilebilecek durumlara risk
~~
~ 1 ,_:.., "' ,;::::,
ltd .. d "'
'} icf
·; :-"...
r ;pros~ mn e _yer verı mı_.,.. ır.
\•\",=-\!ı·~~.;.',-:
~:4,,_... ~~ ı!
<~:>•.~ <:-" ••
1
....,
':.
.,
·~
':~ ~=-·
1
.•
1
,_,. . :....
Kaldıraç Riski Ölçüm:
Fon türev araçlara sadece portföylerini döviz,
faiz ve piyasa riskleri gibi riskiere karşı
korumak amacıyla taraf olabilir. Türev araçlar
nedeniyle maruz kalınan açık pozisyon tutarı
fon toplam değerinin %20'sini aşamaz.
Kaldıraç
yaratan işlemlerden kaynaklanarı risk
limitlerine uyulup uyulmadığı günlük olarak
izlenerek risklimit aşıroları risk yönetimi birimi
tarafindan aynı gün içinde elektronik ortamda
Yatırım Komitesine, portföy yöneticilerine ve
Yönetim Kurulu'na raporlanacaktır. Yatınm
komitesinin limit aşıını konusunda alacağı
gerekçeli karar risk yöneticisine, portfôy
yöneticilerine ve yönetim kuruluna yazılı
olarak iletilecektir.
Finansman Riski Ölçüm:
Finansman riskinin ölçümüne ilişkin olarak;
!}Fonun bir yatırımı finanse edebilme
kapasitesi, likiditesi yüksek nakit ve nakit
benzeri değerlere, borsalarda işlem gören kamu
ve/veya özel sektör borçlanma araçları, hisse
senetleri, talep toplama dönemi sonunda elde
edilecek nakit ile mevzuatta izin verilen
borçla.rıma limitinin henüz kullanılmamış kısmı
ilave edilerek bulunur.
Finansman riski, planlanan yatırunlaru1,
yukanda tanımlanan yatırımı finanse edebilme
kapasitesinden
yüksek
olması
halinde
oluşacaktır.
(Yatırımı
finanse edebilme
kapasitesi/planlanan yatırımlar hesaplaması
sonucu "1 "den küçük ise)
'ı
.
Yatınmı finanse edebilme kapasitesi limitine
uyulmadığı yatırım
planlandığı
uyulup
dönemden yatırımın gerçekleştiği döneme
kadar günlük olarak izlenerek risk sonuçlan risk
yönetimi birimi tarafından aynı gün içinde
elektronik ortamda Yatınm Komitesine,
portfôy yöneticilerine ve Yönetim Kurulu' na
..ı-· .... ~ ~~aporlanacaktır. Yatınm komitesinin tespitiere
1
• ; ,. ;. ';, • \' ·:~Ji.ş_,ki~ aJa~~ğı ~~re~çeli karar -~sk _yöneticisine,
,.. ~ ..,., . . l"p"oıl:foy yonetıcılerıne ve yonebm kuruluna
~ f.t~·; ~·l'·1· ~',"•. y,azı ı·J. o ı arak' ı·ı e t'l
ı e cek.
tır.
. i':\"" ı( . .t.: j·
L-------------------------~·~
· ı ~~~~~~~-~·~~
~'------------------------------~
-. ,~.:il' ~ ~-b
·..
h
- • •.!t ..ı'.tl~ ;..~!. .. ..;~ .t ~'.. ~
;;• .
·· .~
ü)Finansman riskinin yönetiminde ayrıca,
asgari 3 aylık dönemler ile fonun lik:it varlıklan
ve kullanabileceği kredi limiti hakkında yatırım
komitesine bilgi verilir.
portföydeki varlıkların
ya da piyasa koşullarında önemli bir
değişikliğin olması durumunda fonun likit
varlıkları ve kullanabileceği kredi limiti günlük
olarak izlenecektir.
Portföy
dağılınunda,
değerinde
Önemli değişiklikler fon toplam değerine
önemli düzeyde etki eden tüm riskleri
kapsaınaleta
olup takibi risk yöneticisi
tarafından yapılmaktadır. Önemli değişiklik
olarak nitelendirilebilecek durumlara risk
prosedründe yer verilmiştir.
ili)Fon portföylerinde yer alan repo işlemine
konu olabilecek varlıkların rayiç değerinin
%10'una kadar borsada veya borsa dışında repo
yapılabilir veya borçlanma amacıyla Takasbank
Para Piyasası işlemleri yapılabilir. Bu oranın
%9 seviyesine ulaşması halinde Yatırım
Komitesi ile portföy yöneticileri elektronik
ortamda bilgilendirilecektir.
Repo limitlerine uyulup uyulmadtğı günlük
olarak izlenerek risk limit aşımlan risk yönetimi
birimi tarafından aynı gün içinde elektronik
ortamda
Yatının
Komitesine,
portföy
yöneticilerine
ve
Yönetim
Kurulu'na
raporlanacaktır. Yatırım komitesinin linıit
aşırolanna ilişkin alacağı gerekçeli karar risk
yöneticisine, portffiy yöneticilerine ve yönetim
kuruluna yazılı olarak iletilecektir.
iv) Fon, son hesap dönemi itibarıyla hesaplanan
fon toplam değerinin azami %50'si oranında
kredi kullanabilir.. Bu oranın %45 seviyesine
ulaşması halinde Yatınm Komitesi ve portföy
ortamda
yöneticileri
elektronik
bilgilendirilecektir.
Kredi
risk
limitlerine
uyulup
günlük olarak izlenerek risk limit
/~~ '~ ~1\§ımlan risk yönetimi birimi tarafından aynı
,..fi. ~ {g~
~ içinde elektronik ortamda Yatırım
r r:"(("J· Kom'tesine, portföy yöneticilerine ve Yönetim
L--------------'IJ.\--=-_,~,._.,...,.tf
\.\,~ ~\ ~urq u'na raporlanacaktır. Yatırım komitesinin
~ '"-·~\~~~ff lo
uyulmadığı
>.
... 1
if., ~~.ısy""'
(;_.i•
~.. ~·1 1
,."
.... , . .
limit aşımJarına ilişkin alacağı gerekçeti karar
risk yöneticisine, portföy yöneticilerine ve
yönetim kuruluna yazılı olarak iletilecektir.
Değerleme
Değerleme
Riski:
riskinin yönetHebilmesi amacı ile
gayrimenkullerin, gayrimenkule dayalı baklar
ile tabi oldukları mevzuat hükümlerine göre
hazırlanan fınansal tablolannda yer alan aktif
toplamının devamlı olarak en az % 75'i
gayrimenkul yatınmlarından oluşan ve payları
borsada işlem görmeyen anonim ortaklıkların
· paylannın değerleri gayrimenkul değerleme
kuruluşlarına ve/veya Kurulca uygun görülen
kuruluşlara hazırlatılacak bir değerleme raporu
ile tespit ettirilecektir.
Fon'un yıl sonu raporlaması için Aıalık tarihli
gayrimenkul değerleme raporlan bazırlatılacak,
ek olarak ilgili raporlar Haziran Ayında gözden
geçirilecektir. Her durumda gayrimenkulün
değerinin degişmesine neden olan olağan dışı
durumların tespiti halinde ve Kurul'ca gerekli
görülen hallerde güncel değerin tespiti amacıyla
söz
konusu
değerleme
raporları
güncellenecektir.
· Fonun Tasfiye Şekline İlişkin Bilgiler
Mevzuatta öngörülen tasfiye hallerinin
oluşması halinde Fon, mevzuatta yer ver.ilen
esaslara ve sürelere uygun olarak tasfiye edilir.
Fonun
ve
Fon
Yatırım~~ : Fonun
ve
Fon
Yatırımcılarının
Vergilendirilmesi ile İlgili Husu~
lar {t'
.
.'
...
)~
Vergilendirilmesine
ilişkin
düzenlemelere
1
/
·~- .ı:.· ·~~~ ~vww.gib.gov.tr adresinden ulaşılabilmektedir.
}
Kanuni yetki ve sorumlull
belgesinde y~r. alan b~lg~erin .ge
l
,~;>, /->":::···.
""1
1
:;,
r. ~ '" . ~'71 ~
\\
~(?!·: _s!a4,tH~
d ~~ve görevimiz çerçevesinde bu ihraç
#
••
ğe. ?Ygı.JrP OR!''\!~
u ve ihraç . belgesinde bu bilgilerin
anlamını değiştırecek rutelıkte bır e s ll~~ ğını beyan ederız.
ihraççı
Ak Portföy Yönetimi A.Ş. Birinci Gayrimenkul
Yatırım
Fonu'nun Temsilcisi olan
kurucu Ak Portfdy Yönetimi A.Ş.
Yetkilileri
AK Por-eföy Yönetiniıi A.Ş.
~ lııVGt\1. ı
.
Genel Müdür ~100 " oıaJ ş~90IJ8,üm Başkanı
A. Göktürk IŞIKPINAR
Aret A. BONCUK