#PSTB ćTUBOCVM EB (澎 ćﾎJ 7FSJTJOJO "OBMJ[J

#PSTB ćTUBOCVM EB (澎 ćﾎJ 7FSJTJOJO "OBMJ[J

.BMJZF'JOBOT:B[‘MBS‘
141
#PSTBćTUBOCVMEB(àOćÎJ
7FSJTJOJO"OBMJ[J
.VSBU±ć/,0&NJO"7$*"TM‘":#"343.FIUBQ½/&3
.BLBMF(ÚOEFSJN5BSJIJ
.BLBMF,BCVM5BSJIJ
½;
'JOBOTMJUFSBUàSàOEF&ULJO1JZBTB)JQPUF[JOJOåZBUMBS‘OUBINJO
FEJMFNFNFTJOFZÚOFMJLÚOFSNFTJOJOFOÎPLSBTUMBO‘MBOSFEHFSFLÎFTJUBSJIBOPNBMJMFSJEJSIBGUBO‘OHàOàFULJTJ0DBLBZ‘FULJTJBZ‘O
EÚOàNFULJTJHJCJ
(àOJÎJWFSJTJOJOJODFMFONFTJTBEFDFHFUJSJMFSJO
CFMJSMJ TBBU EJMJNMFSJOJO ąFLMJOJO BOMBą‘MNBT‘ E‘ą‘OEB TUBOEBSU TBQNBT‘O‘OZBQ‘T‘O‘ÚĈSFONFLBOMBN‘OEBEBÚOFNMJEJS#VÎBM‘ąNBEB
#PSTBćTUBOCVMFOEFLTJOJOHàOJÎJHFUJSJTJOJOPOCFąFSEBLJLBM‘LHFUJSJMFSJOJOZBQ‘T‘WFTUBOEBSUTBQNBT‘JODFMFONJąUJS±BM‘ąNBEBLVMMBO‘MBOWFSJTFUJJąMFNTBBUMFSJOJO)B[JSBOUBSJIJOEF
EFĈJąNFTJOFEFOJZMF)B[JSBOUBSJIJOEFOCBąMBZBSBL
.BZ‘T UBSJIMFSJ BSBT‘OEBLJ HÚ[MFNJ LBQTBNBLUBE‘S
4UBOEBSUTBQNBMBS‘OCJSJODJTFBOTUB+UJQJJLJODJTFBOTUBJTF8UJQJ
CJSZBQ‘ZBTBIJQPMEVĈVCVMVONVąUVS
"OBIUBS,FMJNFMFS (àOJÎJWFSJTJ&ULJO1JZBTB)JQPUF[J#PSTBćTUBOCVM0ZOBLM‘L
"O"OBMZTJTPG*OUSBEBZ%BUBPO#PSTB*TUBOCVM
1
%PÎ%S.BSNBSBÃOJWFSTJUFTJćąMFUNF'BLàMUFTJćOHJMJ[DFćąMFUNF#ÚMàNà
2
%PÎ%S.BSNBSBÃOJWFSTJUFTJćąMFUNF'BLàMUFTJćOHJMJ[DFćąMFUNF#ÚMàNà
3
%S.BSNBSBÃOJWFSTJUFTJćąMFUNF'BLàMUFTJćOHJMJ[DFćąMFUNF#ÚMàNà
4
%S.BSNBSBÃOJWFSTJUFTJćąMFUNF'BLàMUFTJćOHJMJ[DFćąMFUNF#ÚMàNà
.BMJZF'JOBOT:B[‘MBS‘
142
"#453"$5
$BMFOEBSBOPNBMJFTEBZPGUIFXFFLFGGFDU+BOVBSZFGGFDU
NPOUI FGGFDU
BSF UIF NPTU GSFRVFOUMZ FODPVOUFSFE DBTFT GPS UIF
SFKFDUJPO PG QSJDF VOQSFEJDUBCJMJUZ TVHHFTUFE CZ &GåDJFOU .BSLFU
)ZQPUIFTJTJOåOBODFMJUFSBUVSF&WBMVBUJPOPGJOUSBEBZEBUBJTOPU
POMZJNQPSUBOUGPSVOEFSTUBOEJOHUIFIPVSMZNPWFNFOUPGSFUVSOT
CVU BMTP MFBSOJOH UIF TUSVDUVSF PG TUBOEBSE EFWJBUJPO 5IJT TUVEZ
BOBMZTFT UIF TUSVDUVSF PG JOUSBEBZ SFUVSOT BOE UIFJS TUBOEBSE EFWJBUJPOTXJUIJONJOVUFUJNFGSBNFTGPS#*45#FDBVTFUIF
USBOTBDUJPOUJNFTXFSFDIBOHFEPO+VOFUIFEBUBTFUDPWFSTPCTFSWBUJPOTCFMPOHJOHUPUIFQFSJPECFUXFFO+VOF
BOE.BZ5IFåOEJOHTBTUPTUBOEBSEEFWJBUJPOT
EFNPOTUSBUF+UZQFBOE8UZQFTUSVDUVSFTJOUIFåSTUBOETFDPOE
TFTTJPOTSFTQFDUJWFMZ
,FZXPSET *OUSBEBZEBUB &GåDJFOU.BSLFU)ZQPUIFTJT#PSTB
*TUBOCVM7PMBUJMJUZ
*(ć3ćĆ
)BGUBTPOVIJTTFTFOFUMFSJOJOBOMBNM‘OFHBUJGHFUJSJTJ'SFODI
WF (JCCPOT WF )FTT UBSBG‘OEBO JGBEF FEJMEJLUFO
TPOSBUBLWJNBOPNBMJMFSJOJOWBSM‘Ĉ‘O‘UFTQJUFUNFZFZÚOFMJLCJSÎPL
ÎBM‘ąNBZBQ‘MN‘ąU‘S(àOJÎFSJTJOEFPMVąBOHFUJSJMFSJOEBWSBO‘ąąFLJMMFSJOJJODFMFZFOÎBM‘ąNBMBSHFUJSJMFSJOTUBOEBSUTBQNBMBS‘OEB6
UJQJCJSEBĈ‘M‘NPMEVĈVOVUFTQJUFUNJąMFSEJS6UJQJEBĈ‘M‘NCPSTBO‘O
BΑM‘ą‘OEBSJTLJOTUBOEBSUTBQNBO‘O
ZàLTFLPMNBT‘[BNBOJMFSMFEJLÎFTUBOEBSUTBQNBO‘OEàąNFZFCBąMBNBT‘WFLBQBO‘ąBEPĈSV
ZFOJEFOSJTLJOBSUNBT‘TPOVDVOEBPMVąBOąFLMJO6IBSåOFCFO[FNFTJOFEFOJZMFWFSJMNFLUFEJS3JTLJOąFLMJLJNJCPSTBMBSEBCBąMBOH‘ÎUB ZàLTFL WF EFWBN‘OEB TàSFLMJ EàąNFLUF PMEVĈVOEBO UFST +
IBSåOFCFO[FNFTJEPMBZ‘T‘JMFCB[FO+CB[FOEFUFST+PMBSBLJGBEF
FEJMNFLUFEJS ćLJ TFBOTM‘ CPSTBMBSEB IFS CJS TFBOT JÎJO 6 ąFLMJOJO
PMVąNBT‘TFCFCJZMFSJTLJO8UJQJOEFPMEVĈVJGBEFFEJMNFLUFEJS#V
ÎBM‘ąNBO‘OBNBD‘#PSTBćTUBOCVMEBHàOJÎJWFSJTJOJOHFUJSJMFSJOJOWF
HFUJSJMFSJOTUBOEBSUTBQNBMBS‘O‘OJODFMFONFTJEJS(FUJSJMFSJOOPSNBM
EBĈ‘M‘NB TBIJQ PMNBE‘LMBS‘ 4IBQJSP8JML UFTUJ JMF UFTQJU FEJMNJą
.BMJZF'JOBOT:B[‘MBS‘
143
CV OFEFOMF ÎBM‘ąNBEB QBSBNFUSJL PMNBZBO UFTUMFS LVMMBO‘MN‘ąU‘S
4IBQJSP8JMLUFTUJTPOVÎMBS‘&LEFWFSJMNJąUJS
**-JUFSBUàS5BSBNBT‘
+BJO WF +PI JMF TBBUMFSJ BSBT‘OEB BMU‘
TBBUBΑLPMBO/:4&EFOTBBUMJLHÚ[MFNWF8BMM4USFFUHB[FUFTJOEFO EF JąMFN IBDJNMFSJOJ BMBSBL HFUJSJMFS JMF JąMFN IBDNJ
BSBT‘OEBLJ JMJąLJZJ BΑLMBNBZB ÎBM‘ąN‘ąMBSE‘S ćąMFN IBDNJOJO TBBUMFS WF HàOMFS BSBT‘OEB EFĈJąJQ EFĈJąNFEJĈJOJO UFTUJ JÎJO ' UFTUJ
ZBQN‘ąMBSWFTFWJZFTJOEFGBSLM‘M‘LUFTQJUFUNJąMFSEJS0SUBMBNB
HFUJSJJÎJOZBQU‘LMBS‘'UFTUJOEFTBBUMFSFWFHàOMFSFHÚSFHFUJSJMFSJO
GBSLM‘PMEVĈVOVGBLBUGBSLM‘HàOMFSEFLJBZO‘TBBUMFSJOGBSLM‘M‘LHÚTUFSNFEJĈJOJCVMNVąMBSE‘S
.D-OJTIWF8PPE
/:4&EFZFSBMBOIJTTFTFOFEJOJO&ZMàMJMFĆVCBUUBSJIMFSJBSBT‘OEBLJBΑM‘ąLBQBO‘ąåZBUMBS‘O‘LVMMBOBSBLHàOJÎFSJTJOEFPMVąBOHFUJSJMFSJJODFMFNJąMFSEJS(àOJÎJHFUJSJTJOJBΑM‘ąåZBU‘O‘OMPHBSJUNBT‘O‘OLBQBO‘ą
åZBU‘O‘OMPHBSJUNBT‘OEBOGBSL‘O‘BMBSBLIFTBQMBN‘ąMBSE‘S(FDFMJL
HFUJSJZJ JTF HàO JÎJ JMF HàOMFS BSBT‘ HFUJSJOJO GBSL‘ PMBSBL UBO‘NMBN‘ąMBSE‘S 1JZBTB EFĈFSJOF HÚSF POEBM‘LMBS PMVąUVSNVąMBS WF HàO
JÎJ HFUJSJMFSJOJO 1B[BSUFTJ HàOMFSJ OFHBUJG $VNB HàOMFSJ JTF QP[JUJGPMEVĈVOVHÚSNàąMFSEJS'UFTUJJMFHàOJÎJWFHFDFMJLHFUJSJMFSJO
HàOMFSFHÚSFGBSLM‘M‘Ĉ‘O‘CVMNVąMBSGBLBUHàOMFSBSBT‘OEBGBSLM‘M‘L
CVMBNBN‘ąMBSE‘S 'JSNB CàZàLMàĈàOF HÚSF PMVąUVSVMBO PO QPSUGÚZàOHàOMFSFHÚSFHFUJSJMFSJOJJODFMFOEJLMFSJOEFJTFEPLV[QPSUGÚZàO
HFUJSJTJOJOHàOMFSFHÚSFGBSLM‘MBąU‘Ĉ‘O‘CVMNVąMBSE‘S
,BUP 5PLZP CPSTBT‘O‘O EFĈFS BĈ‘SM‘LM‘ FOEFLTJOJO
HàOMàL WF HàO JÎJ WFSJTJOJ JODFMFNJąUJS ,VMMBO‘MBO WFSJ TFUJ /JTBO
EFO)B[JSBOZFLBEBSPMBOHàOMàLEFĈFSMFSJJMF0DBL
EFO"SBM‘LZFLBEBSPMBOEÚOFNEFLJHàOJÎJWFSJTJOEFO PMVąNBLUBE‘S (FUJSJZJ LBQBO‘ą EFĈFSMFSJOEFO IFTBQMBN‘ąU‘S
HàOJÎJHFUJSJTJOJJTFCJSHàOÚODFOJOLBQBO‘ą‘JMFJMF
JMFJMFJMFBSBT‘OEBIFTBQMBN‘ąU‘S(àOMFSJLVLMBEFĈJąLFOPMBSBLSFHSFTZPONPEFMJOEFLVMMBON‘ąU‘S'UFTUJJMFHàOMFSJOHFUJSJMFSJOJOFąJUMJĈJOJT‘OBN‘ąU‘S7FSJTFUJOJJMFJMFWFJMF
144
.BMJZF'JOBOT:B[‘MBS‘
EÚOFNMFSJOF BZ‘SBSBL JODFMFNJą WF HàOMFSJO HFUJSJMFSJOJO FąJUMJĈJOJ
SFEEFUNJąUJS4BM‘HàOMFSJFOEàąàL±BSąBNCBHàOMFSJFOZàLTFL
HFUJSJOJOPMVąUVĈVIFTBQMBN‘ąU‘S(àOJÎJHFUJSJMFSJJÎJOLBQBO‘ąUBO
LBQBO‘ąBLBQBO‘ąUBOFSUFTJHàOBΑM‘ąBBΑM‘ąUBOLBQBO‘ąBWFHàO
JÎJ CFą BEFU HFUJSJ IFTBQMBN‘ąU‘S (àOMFS LVLMB EFĈJąLFO PMBDBL
ąFLJMEFSFHSFTZPOZBQN‘ąU‘S(àOJÎJHFUJSJMFSJOJOHàOMFSFHÚSFFąJU
PMNBE‘Ĉ‘O‘UFTQJUFUNJąUJS/FX:PSLCPSTBT‘O‘O+BQPOZBCPSTBT‘OB
FULJTJOJUFTUFUNJąWFJTUBUJTUJLTFMPMBSBLBOMBNM‘CJSFULJCVMBNBN‘ąU‘S'JSNBCàZàLMàĈàFULJTJOJBSBąU‘SNBLJÎJOPOEÚSUZ‘MM‘LEÚOFNJ
JODFMFNJąUJS,BQBO‘ąUBOLBQBO‘ąBLBQBO‘ąUBOBΑM‘ąBWFBΑM‘ąUBOLBQBO‘ąBPMNBLà[FSFàÎGBSLM‘HFUJSJIFTBQMBN‘ąU‘S
'JSNBCàZàLMàĈàOàOQJZBTBEFĈFSJCB[BMBSBLFULJTJOJUFTUFUNFL
JÎJO CFą QPSUGÚZ PMVąUVSNVąUVS #JSJODJ QPSUGÚZà FO LàÎàL CFąJODJ
QPSUGÚZàFOCàZàLQJZBTBEFĈFSJOFTBIJQPMBDBLąFLJMEFUBO‘NMBN‘ąU‘SWFIFSZ‘MJÎJOCVJąMFNJUFLSBSMBN‘ąU‘S,BQBO‘ąUBOLBQBO‘ąB
WFLBQBO‘ąUBOBΑM‘ąBPMBOHFUJSJMFSJÎJOIFNQPSUGÚZCàZàLMàĈàOàO
IFNEFIBGUBO‘OHàOàOàOFULJTJOJJODFMFNJąWF'UFTUJTPOVÎMBS‘HàOMFSJOHFUJSJMFSJOJOCJSCJSMFSJOEFOGBSLM‘PMEVĈVOVHÚTUFSNJąUJS
-PDLXPPEWF-JOO
oZ‘MMBS‘BSBT‘OEB%PX
+POFTFOEFLTJOJOTBBUMJLQJZBTBHFUJSJMFSJOJJODFMFNJąMFSHFUJSJMFSJO
TUBOEBSUTBQNBT‘O‘OBΑM‘ąTBBUJOEFOJUJCBSFOEàąNFZFCBąMBE‘Ĉ‘O‘
WFLBQBO‘ąBEPĈSVUFLSBSZàLTFMEJĈJOJCVMNVąMBSE‘S5BUJMTPOSBT‘
HàOMFSJÎJOWBSZBOTMBS‘JODFMFNJąMFSWF6UJQJEBĈ‘M‘NPMEVĈVOVHÚSNàąMFSEJS(àOJÎJWBSZBOT‘O‘OHFDFMJLWBSZBOTUBOCàZàLPMEVĈVOV
UFTQJUFUNJąMFSEJS
:BEBWWF1PQF
/JTBOJMF.BSUUBSJIMFSJ
BSBT‘OEBLJ'54&FOEFLTJWFHFMFDFLFOEFLTJOJOTBBUMJLWFSJTJOJLVMMBON‘ąMBSE‘S7FSJTFUJ
WFEBLJEFĈFSMFSJOIFSHàOJÎJOUPQMBONBT‘
JMFFMEFFEJMNJąUJS±BM‘ąNBEBIBGUBJÎJWFHàOJÎJBOPNBMJMFSJOJO
WBSM‘Ĉ‘O‘ BSBąU‘SN‘ąMBSE‘S 4QPU QJZBTBEBLJ LBQBO‘ąUBO LBQBO‘ąB
PMBOHFUJSJMFSEFUBLBTTàSFTJOJOCBąMBOH‘D‘PMBO1B[BSUFTJHàOMFSJOEFQP[JUJGHFUJSJPMEVĈVOVCVMNVąMBSE‘S%JĈFS1B[BSUFTJHàOMFSJOEF
JTFBOMBNM‘OFHBUJGHFUJSJUFTQJUFUNJąMFSEJS4QPUQJZBTBEBåZBUMBS‘O
TPO$VNBHàOàOEFTBBUWFBSBT‘OEB
DJEEJąFLJMEFBSUU‘Ĉ‘O‘BODBLHFMFDFLQJZBTBMBS‘OEBCÚZMFCJSFULJ-
.BMJZF'JOBOT:B[‘MBS‘
145
OJOPMNBE‘Ĉ‘O‘CVMNVąMBSE‘S5BLBTCBąMBOH‘D‘OEBLJ1B[BSUFTJHàOà
TBBUJMFBSBT‘OEBLJSJTLQSJNMFSJOJOIFSTBBUJÎJOQP[JUJG
PMEVĈVOVCVMNVąMBSE‘S±BM‘ąNBO‘OTPOVDVOEBćOHJMUFSFEFLJUBLBT
TJTUFNJOJOÚOFNMJCJSEÚOFNTFMMJLZBSBUU‘Ĉ‘TPOVDVOBWBSN‘ąMBSE‘S
1PSUFS 0DBL EBO "SBM‘L ZF LBEBS PMBO
EÚOFNEF5PSPOUPCPSTBT‘OEBJąMFNHÚSFOIJTTFTFOFUMFSJOJOIFQTJOJO JąMFN IBDJNMFSJ WF BMTBU åZBU BSBM‘Ĉ‘O‘ JODFMFNJąUJS 0DBL
EFO"SBM‘LZFLBEBSPMBOEÚOFNEFLJ/:4&WF".&9
ąJSLFUMFSJOF BJU BZO‘ CJMHJMFSJ JODFMFNJąUJS ±BM‘ąNBEB MPKJTUJL SFHSFTZPOLVMMBO‘MBSBLIBGUBO‘OHàOMFSJOJOPSUBMBNBTBU‘ąåZBUMBS‘O‘O
LBQBO‘ą JIUJNBMMFSJOJO FąJU PMVQ PMNBE‘Ĉ‘O‘ BSBąU‘SN‘ąU‘S )BGUBO‘O
HàOàWFCFMJSMJàÎEBLJLBM‘LWFSJTFUJOFMPKJTUJLSFHSFTZPOZBQN‘ą
HàOJÎJHFUJSJMFSJOJOGBSLM‘M‘LMBS‘O‘BSBąU‘SN‘ąU‘S)BGUBO‘OCàUàOHàOMFSJOEFTPOàÎEBLJLBM‘LJąMFNNJLUBSMBS‘O‘OZàLTFLPMEVĈVOVUFTQJU
FUNJąUJS)BGUBO‘OHàOMFSJOFHÚSFåSNBCàZàLMàĈàOFHÚSFWFHàOàO CFMJSMJ [BNBOMBS‘OB HÚSF TBU‘ąMBS‘O PMBT‘M‘LMBS‘O‘O FąJU PMEVĈV
IJQPUF[JOJSFEEFUNJąUJS
$IFVOH
/JTBOWF"SBM‘LUBSJIMFSJBSBT‘OEBLJ)BOH4FOHFOEFLTJOJOEBLJLBM‘LWFSJMFSJOJLVMMBOBSBLMPHBSJUNJLHFUJSJMFSJIFTBQMBN‘ąU‘S)POH,POHCPSTBT‘
WFTBBUMFSJBSBT‘OEBJąMFNZBQ‘MBCJMFOCJSCPSTBE‘S
4FBOTMBS‘O CBąMBOH‘D‘OEB HFUJSJMFSJO OFHBUJG PMEVĈVOV WF TFBOT
TPOMBS‘OEBHFUJSJMFSJOQP[JUJGPMEVĈVOVCVMNVąUVS4UBOEBSUTBQNBO‘O6UJQJCJSHSBåLąFLMJOEFPMEVĈVOVHÚTUFSNJąUJS7FSJTFUJOJEÚSU
EÚOFNFBZ‘SBSBLJODFMFNJąUJS#JSJODJEÚOFNEFHàOJÎJHFUJSJMFSJOJO
HàOMFSF HÚSF GBSLM‘MBąNBE‘Ĉ‘O‘ ' UFTUJ JMF CVMNVąUVS %JĈFS àÎ EÚOFNEFJTF±BSąBNCBWF1FSąFNCFHàOMFSJOJOHàOJÎJHFUJSJMFSJOJO
GBSLM‘ PMEVĈVOV CVMNVąUVS 1B[BSUFTJ TBCBIMBS‘ OFHBUJG CJS HFUJSJ
WF ÚĈMFEFO TPOSB JTF QP[JUJG CJS HFUJSJ PMEVĈVOV HÚ[MFNMFNJąUJS
(àOMFSJO TPO EBLJLBM‘L L‘TN‘OEB HFUJSJMFSJO QP[JUJG PMEVĈVOV
HÚ[MFNMFNJą WF CVOVO PMBT‘ TFCFCJOJO GPO ZÚOFUJDJMFSJOEFO LBZOBLMBOE‘Ĉ‘O‘EàąàONàąUàS
$IPXWE
0DBLJMF)B[JSBOUBSJIMFSJBSBT‘OEBUBUJMMFSJΑLBSE‘LUBOTPOSBBEFUTBBUMJL41
JOEFLTJOJJODFMFNJąMFSEJSÃÎGBSLM‘JąMFNTUSBUFKJTJOJLBSą‘MBąU‘SN‘ąMBS
WFOFHBUJGPMBOTUBSUFKJOJOEJĈFSMFSJOFàTUàOPMEVĈVOVCVMNVąMBSE‘S
146
.BMJZF'JOBOT:B[‘MBS‘
#FMJSMJąBSUMBSBMU‘OEBJąMFNTUSBUFKJMFSJOJOQP[JUJGHFUJSJTBĈMBE‘O‘CVMNVąMBSE‘S
)BOWE
TBBUJMFBSBT‘OEBLJJąMFNHàOàOà L‘SLBS EBLJLBM‘L CÚMàNF BZ‘SN‘ąMBSE‘S )BGUBO‘O HàOMFSJOJO
HFUJSJMFSJOJOFąJUPMNBE‘Ĉ‘O‘CVMNVąMBSE‘S±BM‘ąNBTPOVDVOEBNBLSPFLPOPNJLEFĈJąLFOMFSMFJMHJMJBΑLMBNBMBSWFWBEFTPOVNPEFMF LPOVMEVĈVOEB IBGUBO‘O HàOMFSJOJO HFUJSJMFSJOJO FąJU PMNBE‘Ĉ‘O‘
HÚTUFSNJąMFSEJS"MNBONBSL‘WFćOHJMJ[QPVOEVOEBHàÎMà+BQPO
ZFOJOEFPSUBHàÎMàLUFIBGUBO‘OHàOàFULJTJOJCVMNBMBS‘OBSBĈNFO
,BOBEBEPMBS‘OEBIFSIBOHJCJSHàOàOGBSLM‘M‘LZBSBUNBE‘Ĉ‘O‘UFTQJUFUNJąMFSEJS"ZS‘DBHàOJÎJWFSJTJOEFBΑM‘ąMBSEBWFLBQBO‘ąMBSEB
TUBOEBSUTBQNBO‘OZàLTFLPMEVĈVOVHÚSNàąMFSEJS
/JBSDIPTWF"MFYBLJT
CBOLBD‘M‘LFOEàTUSJJOąBBUWF
QBSBMFMFOEFLTMFSJOJOPOCFąFSEBLJLBM‘LPOJLJHSVCVOHFUJSJMFSJOJ
IFTBQMBN‘ąMBSE‘SćODFMFOFOWFSJTFUJ)B[JSBOJMF&ZMàM
UBSJIMFSJ BSBT‘OEB BEFU PO CFąFS EBLJLBM‘L HFUJSJEFO
PMVąNBLUBE‘S0MVąUVSEVLMBS‘SFHSFTZPONPEFMJOEFPOJLJBEFULVLMBEFĈJąLFOJOZBO‘T‘SBPUPLPSFMBTZPOQSPCMFNJOJOPMNBNBT‘JÎJO
HFUJSJMFSJOHFÎNJąEFĈFSMFSJOJEFLVMMBON‘ąMBSE‘S4UBOEBSUTBQNBMBS‘OCàUàOFOEFLTMFSJÎJO6ąFLMJOEFPMEVĈVOVUFTQJUFUNJąMFSEJS
#àUàOFOEFLTMFSJÎJOTPOÎFZSFĈJOJTUBUJLTFMPMBSBLBOMBNM‘WFQP[JUJGPMEVĈVOVUFTQJUFUNJąMFSEJS#VMHVMBS‘OBHÚSFEBOFHBUJGHFUJSJPMVąNBT‘TFCFCJZMFBM‘NWFHàOTPOVOEBTBU‘ąZBQ‘MBDBL
ąFLJMEFCJSTUSBUFKJCFMJSMFEJLUFOTPOSBCBOLBD‘M‘LFOEFLTJE‘ą‘OEBLJ
FOEFLTMFSEFBMUVUTUSBUFKJTJOEFOEBIBJZJTPOVÎFMEFFUNJąMFSEJS
'SJKOTWF.BSHBSJUJT
/:4&/BTEBRWF1BSJT#PSTBT‘OEBOSBTHFMFTFÎJMFOCFąBEFUTàSFLMJJąMFNHÚSFOIJTTFTFOFEJOJ
0DBLJMF"SBM‘LUBSJIMFSJBSBT‘OEBJODFMFNJąMFSEJS0O
Z‘MM‘L EÚOFNEF IJTTF TFOFUMFSJOJO JąMFNF CBąMBE‘LMBS‘ UBSJIMFS EJLLBUFBM‘OBSBLCFąFSEBLJLBM‘LHFUJSJMFSIFTBQMBON‘ąU‘S1JZBTBMBS‘O
JąMFNTBBUMFSJOJOGBSLM‘PMNBT‘EPMBZ‘T‘JMFHàOJÎJHFUJSJTJGBSLM‘TBZ‘MBSEBE‘S&ZMàMÚODFTJOEF/:4&WF/BTEBREB1BSJT
CPSTBT‘OEBJTFBEFU
(àOàOCBąMBOH‘D‘OEBLJCJMHJOJOEFWBN‘OEBOBT‘MNPEFMMFOFCJMFDFĈJOJBSBąU‘SN‘ąMBSE‘SćMLZBS‘NTBBUMJLQFSJZPUUBLJTUBOEBSUTBQNBO‘OHàOTPOVTUBOEBSUTBQNBT‘O‘OTJOJ
UBINJOFUUJĈJOJWFEBLJLBM‘LCJMHJOJOLVMMBO‘MNBT‘EVSVNVOEB
.BMJZF'JOBOT:B[‘MBS‘
147
àIBLL‘OEBCJMHJTBIJCJPMVOEVĈVWVSHVMBON‘ąU‘SćMLZBS‘N
TBBUWFJLJODJZBS‘NTBBUJOEBIBCJMHJMFOEJSJDJPMEVĈVOV1BSJTCPSTBT‘OEB JąMFN TBBUMFSJOJO EFĈJąNFTJ TPOVDVOEB WBSZBOT BΑLMBZ‘D‘M‘Ĉ‘O‘OOBT‘MEFĈJąUJĈJOJHÚTUFSNJąMFSEJS("3$)
NPEFMJOJO
/:4& WF /BTEBR åSNBMBS‘O‘O TUBOEBSU TBQNBT‘O‘ NPEFMMFNFEF
EBIBCBąBS‘M‘PMEVĈVOVGBLBU1BSJTCPSTBT‘OEBCBąBS‘T‘[PMEVĈVOV
CFMJSUNJąMFSEJS
$IJBPWE
&ZMàMJMF.BZ‘TUBSJIMFSJ
BSBT‘OEB5BZWBO1JZBTBT‘JÎJOIJTTFåZBUMBS‘FOEFLTHFUJSJMFSJWF
LVSVNTBM ZBU‘S‘ND‘MBS‘O JąMFNMFSJOJ JODFMFNJąMFSEJS ,VSVNTBM ZBU‘S‘ND‘MBS‘OJąMFNEFOHFTJOJZBCBOD‘ZBU‘S‘ND‘MBSGPOMBSWFBSBD‘MBS‘O
CBĈ‘NM‘IJTTFTFOFEJOJOCJSHàOÚODFLJHFUJSJTJOJLBQBO‘ąUBO
BΑM‘ąBPMBOHFUJSJZJLVSVNTBMZBU‘S‘ND‘MBS‘OCJSHàOÚODFLJJąMFN
EFOHFTJOJ CBĈ‘NT‘[ EFĈJąLFO PMBDBL ąFLJMEF SFHSFTZPO NPEFMJ
PMVąUVSNVąMBSE‘S ,VSVNTBM ZBU‘S‘ND‘MBS‘O JąMFN EFOHFTJ JMF LBQBO‘ąUBOBΑM‘ąBPMBOHFUJSJMFSJOBSBT‘OEBQP[JUJGLPSFMBTZPOPMEVĈVOV
HÚTUFSNFLUFEJSMFS,VSVNTBMZBU‘S‘ND‘MBS‘OTBEFDFCJSHàOÚODFLJ
JąMFNMFSJOJO EFĈJM JąMFN HàOàOàO CBąMBOH‘D‘OEBLJ JąMFNMFSJOJO EF
HFSJCFTMFNFZBQU‘Ĉ‘TPOVDVOBWBSN‘ąMBSE‘S
***7FSJ4FUJWF:ÚOUFN
#PSTBćTUBOCVMVO5BSJIÎFTJ
#PSTB ćTUBOCVM ćTUBOCVM .FOLVM ,‘ZNFUMFS #PSTBT‘
0DBL
1985 HàOàOEF $BĈBMPĈMVOEBLJ CJOBEB BM‘N TBU‘N JąMFNMFSJOF
CBąMBN‘ąU‘SZ‘M‘O‘O&LJNBZ‘OEBOJUJCBSFOCPSTBFOEFLTJHàOMàL PMBSBLIFTBQMBONBZBCBąMBON‘ąU‘S Z‘M‘O‘O ,BT‘N BZ‘OEB ,BSBLÚZF UBą‘OBO CPSTB CJOBT‘OEB "SBM‘L BZ‘OEBO JUJCBSFO
JTF JąMFN HÚSFO åSNBMBSB CBĈ‘NT‘[ EFOFUJN åSNBMBS‘ UBSBG‘OEBO
EFOFUJN[PSVOMVMVĈVHFUJSJMNJąUJS5FNNV[BZ‘OEB5BLBTWF
4BLMBNBNFSLF[JLVSVMNVąWF"ĈVTUPTBZ‘OEBOJUJCBSFOTBZ‘M‘
LBSBSJMFZBCBOD‘ZBU‘S‘ND‘MBSBZBU‘S‘NZBQNBWFLÉSMBS‘O‘USBOTGFS
FUNF JNLBO‘ WFSJMNJąUJS Z‘M‘ 0DBL BZ‘OEB CJMFąJL FOEFLTF
FLPMBSBLNBMJWFT‘OBJFOEFLTMFSJOJOIFTBQMBONBT‘OBCBąMBON‘ą
5
IUUQCPSTBJTUBOCVMDPNLVSVNTBMCPSTBJTUBOCVMIBLLJOEBUBSJITFMHFMJTNFMFS
148
.BMJZF'JOBOT:B[‘MBS‘
WF)B[JSBOBZ‘OEB5BIWJMWF#POPQJZBTBT‘LVSVMNVąUVS5FNNV[
UFCJSJODJTFBOTJLJODJTFBOTJTF
BSBT‘OEBBΑLPMBDBLąFLJMEFJLJTFBOTM‘UPQMBNTBBUBΑLPMBO
CJSQJZBTBIBMJOFEÚOàąUàSàMNàąUàS5FNNV[BZ‘OEBZBQ‘MBOJLJODJ
ÚOFNMJ EFĈJąJLMJL JTF UBLBT TàSFTJOJ JLJ HàOF ΑLBSNBL PMNVąUVS
0DBLEFOJUJCBSFONFWDVUFOEFLTMFSJOBEMBS‘EFĈJąUJSJMNJąWF
FOEFLTEFĈFSMFSJOEFOJLJT‘G‘SBU‘MBSBLZFOJFOEFLTMFSIFTBQMBON‘ąU‘S0DBLEFOJUJCBSFO6MVTBMFOEFLTJWFHBZSJNFOLVMZBU‘S‘NPSUBLM‘LMBS‘FOEFLTJIFTBQMBONBZBCBąMBON‘ąU‘S/JTBO
UBSJIJOEFIJTTFTFOFUMFSJQJZBTBT‘OEBBMUFSOBUJGCJSZÚOUFNPMBSBL
àZFMFSEFO TFBOT ÚODFTJ FMFLUSPOJL LBOBMMBSEBO UPQMBE‘LMBS‘ FNJSMFSJCJSJODJTFBOTBEJTLFUMFJMFUNFMFSJOJTBĈMBZBOWF
TBBUMFSJBSBT‘OEBHFÎFSMJPMBOi%JTLFUMF&NJSćMFUJNJwVZHVMBNBT‘OB
CBąMBON‘ąU‘S"ĈVTUPTEFOJUJCBSFO)JTTF4FOFUMFSJ1JZBTBT‘
CJSJODJWFJLJODJTFBOTTàSFMFSJV[BU‘MBSBLZFOJTFBOTTBBUMFSJ
WFPMBSBLEFĈJąUJSJMNJąUJS"ZS‘DBi%JTLFUMF
&NJS ćMFUJNJw TBBUMFSJ CJSJODJ TFBOT JÎJO JLJODJ TFBOT JÎJO JTF PMBSBL ZFOJEFO CFMJSMFONJą WF ć.,#
7BEFMJćąMFNMFS1JZBTBT‘BΑMN‘ąU‘S0DBLUFOJUJCBSFO7BEFMJ
ćąMFNMFS 1JZBTBT‘ ćTUBOCVM .FOLVM ,‘ZNFUMFS #PSTBT‘ OEB GBBMJZFU
HÚTUFSNFNFZFCBąMBN‘ąU‘S"ĈVTUPTEFć.,#,VSVNTBM:ÚOFUJN&OEFLTJIFTBQMBONBZBCBąMBON‘ąWF&ZMàMEFIJTTFTFOFEJ
QJZBTBT‘ TFBOT LBQBO‘ą‘ TBBU PMBSBL CFMJSMFONJąUJS ĆVCBU
EBJMJÎJOąFIJSFOEFLTJIFTBQMBONBZBCBąMBON‘ąWF.BZ‘T
EB ,BNVZV "ZE‘OMBUNB 1MBUGPSNVEFWSFZF BM‘ON‘ąU‘S 5FNNV[EBIJTTFTFOFUMFSJQJZBTBT‘JÎJO1JZBTB:BQ‘D‘M‘4àSFLMJ
.à[BZFEFJąMFNZÚOUFNJOFHFÎJMNJąUJS0DBLEFć.,#0UPNBUJL4FBOT%VSEVSNB4JTUFNJEFWSFZFBM‘ON‘ąU‘S"SBM‘LEF
ć.,# 7BEFMJ ćąMFNMFS WF 0QTJZPO 1JZBTBT‘ 7*01
GBBMJZFUF HFÎNJąUJS/JTBOEF#PSTBćTUBOCVM"ĆFTBTTÚ[MFąNFTJUJDBSFU
TJDJMJOFUFTDJMFEJMFSFLć.,#WFćTUBOCVM"MU‘O#PSTBT‘#PSTBćTUBOCVM
BMU‘OEBCJSMFąUJSJMNJąUJS/JTBOUFFNJSUPQMBNB
TàSFLMJNà[BZFEFJTFPMBDBLąFLJMEFZFOJEFOEà[FOMFONJąWF)B[JSBOUBSJIJOEFJTFTàSFLMJNà[BZFEFTFBOT‘O‘O
EFCBąMBNBT‘LBSBSMBąU‘S‘MN‘ąU‘S
Z‘MTPOVJUJCBS‘ZMB1BZ1JZBTBT‘OEBJąMFNHÚSFOąJSLFU
TBZ‘T‘6MVTBM1B[BSEBFJąMFNIBDNJJTFNJMZBS5-ZF
.BMJZF'JOBOT:B[‘MBS‘
149
NJMZBS "#% %PMBS
VMBąN‘ąU‘S Z‘M‘ TPOVOEB #PSTB
ćTUBOCVMEBJąMFNHÚSFOąJSLFUMFSJOIBMLBBΑLQBZMBS‘O‘OJ
ZBCBOD‘ZBU‘S‘ND‘MBS‘OFMJOEFCVMVONBLUBE‘S
7FSJ4FUJ
)B[JSBOUBSJIJOEFBM‘OBOLBSBSJMF#PSTBćTUBOCVMEB
TàSFLMJNà[BZFEFJąMFNTBBUMFSJCJSJODJTFBOTJÎJOo
JLJODJTFBOTTàSFLMJNà[BZFEFJąMFNTBBUMFSJJÎJOJTFo
PMBSBLZFOJEFOBZBSMBON‘ąU‘S#VEFĈJąJLMJLTFCFCJJMFWFSJTFUJ
)B[JSBO UBSJIJOEFO CBąMBZBSBL .BZ‘T UBSJIMFSJ
BSBT‘OEBLJHÚ[MFNJLBQTBNBLUBE‘S#JSJODJTFBOTHSVCB
BZS‘MN‘ą JLJODJ TFBOT JTF HSVCB BZS‘MBSBL PO CFąFS EBLJLBM‘L
HFUJSJMFS IFTBQMBON‘ąU‘S (FUJSJMFS IFTBQMBO‘SLFO EBLJLBM‘L FOEFLT
EFĈFSMFSJOJOMPHBSJUNJLGBSLMBS‘BM‘ON‘ąWFTPOSBT‘OEBIFSHSVQJÎFSJTJOEFZFSBMBOEBLJLBM‘LHFUJSJMFSUPQMBOBSBLJMHJMJPOCFąEBLJLBM‘LHFUJSJFMEFFEJMNJąUJS#JSJODJTFBOT‘OTPOHSVCVOEBEBLJLBM‘L
HFUJSJLBME‘Ĉ‘JÎJOCJSJODJTFBOTUBLJOPMVHSVQPOEBLJLBM‘LHFUJSJMFSJOUPQMBONBT‘OEBOFMEFFEJMNJąUJS
:ÚOUFN
1BSBNFUSJLPMNBZBO.BOO8IJUOFZ6UFTUJJMFPOCFąFSEBLJLBM‘LHFUJSJMFSJOJLJMJLBSą‘MBąU‘SNBT‘ZBQ‘MN‘ąWFHFUJSJMFSJOFąJUMJĈJ
UFTU FEJMNJąUJS (SVQMBSEBLJ HÚ[MFN TBZ‘MBS‘O‘O EBO CàZàL PMNBT‘ EVSVNVOEB .BOO8IJUOFZ 6 UFTU JTUBUJTUJĈJ BąBĈ‘EBLJ HJCJ
IFTBQMBONBLUBE‘S/FXCPME$BSMTPOWF5IPSOF
'PSNàMEFZFSBMBOCJSJODJHSVQUBLJHÚ[MFNTBZ‘T‘O‘JLJODJ
HSVQUBLJHÚ[MFNTBZ‘T‘O‘JTFCJSJODJHSVQUBZFSBMBOHÚ[MFNMFSJO
T‘SBUPQMBNMBS‘O‘HÚTUFSNFLUFEJS6JTUBUJTUJĈJOJOIFTBQMBONBT‘TPOSBT‘OEBNFSLF[JMJNJUUFPSFNJLVMMBO‘MBSBLTUBOEBSUOPSNBMEBĈ‘M‘NBEÚOàąUàSNFJąMFNJOVNBSBM‘GPSNàMTBZFTJOEFZBQ‘M‘SWFJLJ
HSVCVONFSLF[JEBĈ‘M‘NÚMÎàUàOàOFąJUMJĈJOJOT‘OBONBT‘ZBQ‘M‘S
.BMJZF'JOBOT:B[‘MBS‘
150
*7#VMHVMBS
)B[JSBOJMF.BZ‘TUBSJIMFSJBSBT‘OEBLJEBLJLBM‘LHFUJSJMFSIFTBQMBOE‘LUBOTPOSB&LEFZFSBMBOUBO‘NMBZ‘D‘
JTUBUJTUJLMFSFMEFFEJMNJąUJS#JSJODJPOCFąEBLJLBJMFBSBT‘OEBLJHFUJSJMFSJOUPQMBONBT‘OEBOFMEFFEJMNJąWFCVUBSJIMFSBSBT‘OEBBEFUCJSJODJPOCFąEBLJLBM‘LHFUJSJIFTBQMBON‘ąU‘S#V
HFUJSJMFSJÎJOFOEàąàLEFĈFSFOZàLTFLHFUJSJ
PMBSBLHÚ[MFNMFONJąPSUBMBNBHFUJSJWFTUBOEBSUTBQNB
JTFPMBSBLIFTBQMBON‘ąU‘S
)FSCJSHSVQUBZFSBMBOHÚ[MFNTBZ‘MBS‘EJLLBUFBM‘OE‘Ĉ‘OEB
FąJUEFĈFSMFSPMNBE‘Ĉ‘HÚSàMNFLUFEJS7FSJTFUJJODFMFOEJĈJOEF
,BT‘NUBSJIJOEFJMLHSVCVOWFSJTJOJOPMNBE‘Ĉ‘UFTQJUFEJMNJąUJS#PSTBćTUBOCVMVO"ĈVTUPTUBSJIJ3BNB[BO#BZSBN‘
&LJN ,VSCBO #BZSBN‘ WF &LJN $VNIVSJZFU
#BZSBN‘OFEJZMFZBS‘NHàOBΑLPMEVĈVUFTQJUFEJMNJąUJS0DBL
UBSJIJOEF JTF JLJODJ TFBOT‘O JML ZBS‘N TBBUMJL CÚMàNàOF BJU
WFSJTFUJFMEFFEJMFNFNJąUJS
)FSCJSHFUJSJHSVCVOVOPSUBMBNBMBS‘O‘OHSBåĈJOJĆFLJMEF
WFTUBOEBUTBQNBMBS‘O‘OHSBåĈJOJJTFĆFLJMEFHÚSNFLNàNLàOEàS 1P[JUJG FO ZàLTFL HFUJSJOJO TBBU EB OFHBUJG FO CàZàL
HFUJSJOJOJTFEBHFSÎFLMFąUJĈJHÚSàMNFLUFEJS
ĆFLJM0O#FąFS%BLJLBM‘L(SVQMBS‘O‘O0SUBMBNB(FUJSJMFSJ
.BMJZF'JOBOT:B[‘MBS‘
151
ĆFLJM0O#FąFS%BLJLBM‘L(SVQMBS‘O(FUJSJMFSJOJO
4UBOEBSU4BQNBT‘
ĆFLJMEFTFBOT‘OCBąMBNBT‘JMFI‘[M‘CJSEàąàąHFSÎFLMFąUJSEJĈJWFFOEàąàLTFWJZFTJOFCJSJODJTFBOT‘OLBQBONBT‘OEBVMBąU‘Ĉ‘
HÚSàMNFLUFEJSćLJODJTFBOT‘OBΑMNBT‘JMFTUBOEBSUTBQNBO‘OZàLTFLUFOEàąàĈFEPĈSVIBSFLFUFUUJĈJEBZFOJEFOBSUU‘Ĉ‘TPOSBT‘OEBEàąUàĈàWFEFHàOàOFOZàLTFLEFĈFSJOFVMBąU‘Ĉ‘
HÚSàMNFLUFEJS#JSJODJTFBOTUBHFUJSJMFSJOTUBOEBSUTBQNBT‘+UJQJCJS
HSBåL PMVąUVSVSLFO JLJODJ TFBOTUB HFUJSJMFSJO TUBOEBSU TBQNBT‘O‘O
8CFO[FSJCJSąFLJMPMVąUVSEVĈVHÚSàMNFLUFEJS
5BCMP EF IFS JLJMJ LBSą‘MBąU‘SNB TPOVDVOEB WF
Eà[FZJOEFBOMBNM‘ΑLBOGBSLM‘HSVQMBS‘OIBOHJTBBUEJMJNMFSJOF
BJU PMEVĈV TPOVDV WFSJMNJąUJS #PSTB ćTUBOCVMEB EF PMVąBO
HFUJSJEFPMVąBOHFUJSJEFOBOMBNM‘M‘LEà[FZJOEFGBSLM‘EFPMVąBOHFUJSJEFOEà[FZJOEFGBSLM‘WFEFLJ
HFUJSJEFOJTFEà[FZJOEFGBSLM‘PMEVĈVHÚSàMNFLUFEJS)FSJLJMJ
POCFąFSEBLJLBM‘LHFUJSJMFSJOLBSą‘MBąU‘S‘MNBT‘TPOVDVOEBBEFU
.BOO8IJUOFZ6UFTUJZBQ‘MN‘ąWFTBEFDFHFUJSJHSVCVOVOCJSCJSJOEFOJTUBUJTUJLTFMPMBSBLBOMBNM‘GBSLM‘M‘ĈBTBIJQPMEVĈVCVMVONVąUVS#VGBSLM‘TPOVÎMBS‘OUBOFTJJMLPOCFąEBLJLBJMFEJĈFS
EBLJLBMBS BSBT‘OEBE‘S (àO JÎJ WFSJTJOEF TBEFDF HSVQ MJL
BOMBNM‘HFUJSJGBSLM‘M‘Ĉ‘OBTBIJQPMBSBLCVMVONVąUVS
.BMJZF'JOBOT:B[‘MBS‘
152
5BCMP.BOO8IJUOFZ65FTUJ4POVÎMBS‘
Dakika
5PQMBN
1. 15 Dakika
4. 15 Dakika
10. 15 Dakika
11. 15 Dakika
13. 15 Dakika
2
19. 15 Dakika
1
21. 15 Dakika
1
24. 15 Dakika
1
5PQMBN
21
19
5
1
9
4
4
34
74POVÎ
'JZBUMBS‘OÚODFEFOUBINJOFEJMFNFNFTJ&ULJO1JZBTB5FPSJTJOJOFOÚOFNMJTBW‘E‘S#PSTBćTUBOCVMEBHàOJÎJWFSJTJOJOLVMMBO‘MBSBLPOCFąFSEBLJLBM‘LHFUJSJHSVQMBS‘O‘OFąJUMJĈJOJOUFTUFEJMEJĈJ
ÎBM‘ąNBTPOVDVOEBGBSLM‘POCFąFSEBLJLBM‘LEJMJNMFSEFGBSLM‘HFUJSJMFSJOPMVąUVĈVUFTQJUFEJMNJąUJS#VTPOVÎ#PSTBćTUBOCVMVO[BZ‘G
GPSNEBFULJOPMEVĈVOVHÚTUFSNFLUFEJS#VÎBM‘ąNBHàOJÎJHFUJSJMFSJOJOTUBOEBSUTBQNBT‘O‘OEBCJSJODJTFBOTUBBZS‘JLJODJTFBOTUB
BZS‘CJSZBQ‘ZBTBIJQPMEVĈVOVHÚTUFSNFLUFEJS(FUJSJMFSJOTUBOEBSU
TBQNBMBS‘O‘OHSBåLMFSJOFCBL‘ME‘Ĉ‘OEBCJSJODJTFBOTUB+UJQJJLJODJ
TFBOTUBJTF8UJQJCJSTUBOEBSUTBQNBPMEVĈVHÚSàMNFLUFEJS7FSJ
TFUJOJOBSU‘S‘MNBT‘HàOMFSCB[‘OEBHàOJÎJHFUJSJMFSJOJOWFTUBOEBSU
TBQNBMBS‘O‘OJODFMFONFTJMJUFSBUàSàOFLBUL‘TBĈMBZBCJMFDFLUJS
,":/",±"
$IFVOH:-*OUSBEBZ3FUVSOTBOEUIF%BZ&OE&GGFDU&WJEFODF'SPN
)POH )POL &RVJUZ .BSLFU +PVSOBM PG #VTJOFTT 'JOBODF BOE "DDPVOUJOH
$IJBP$8)VOHBOE$'-FF*OTUJUVUJPOBMUSBEJOHBOEPQFOJOH
QSJDFCFIBWJPS&WJEFODFGSPNBGBTUFNFSHJOHNBSLFU5IF+PVSOBMPG'JOBODJBM3FTFBSDI7PM999*7/Po
.BMJZF'JOBOT:B[‘MBS‘
153
$IPX&)1)TJBPBOE.&4PMU5SBEJOHSFUVSOTGPSUIFXFFLFOE
FGGFDUVTJOHJOUSBEBZEBUB+PVNBMPG#VTJOFTT'JOBODF"DDPVOUJOH
o
$PSOFUU..574DIXBS[BOE"$4[BLNBSZ4FBTPOBMJUJFTBOE
JOUSBEBZ SFUVSO QBUUFSOT JO UIF GPSFJHO DVSSFODZ GVUVSFT NBSLFU +PVSOBM PG
#BOLJOHBOE'JOBODF
'SFODI,4UPDL3FUVSOTBOEUIF8FFLFOE&GGFDU+PVSOBMPG'JOBODJBM
Economics. 8, 55-70.
'SJKOT#BOE%.BSHBSJUJT%'PSFDBTUJOHEBJMZWPMBUJMJUZXJUIJOUSBEBZ
EBUB5IF&VSPQFBO+PVSOBMPG'JOBODF
(JCCPOT.3BOE1)FTT%BZ0G5IF8FFL&GGFDUT"OE"TTFU3FUVSOT+PVSOBMPG#VTJOFTT
)BO-+-,MJOH$84FMM'PSFJHOFYDIBOHFGVUVSFWPMBUJMJUZ%BZ
PGUIFXFFLJOUSBEBZBOENBUVSJUZQBUUFSOTJOUIFQSFTFODFPGNBDSPFDPOPNJDBOOPVODFNFOUT5IF+PVSOBMPG'VUVSFT.BSLFUT4FQUFNCFS
665-693.
+BJO3$BOE()+PI5IF%FQFOEFODFCFUXFFO)PVSMZ1SJDFTBOE
5SBEJOH7PMVNF+PVSOBMPG'JOBODJBMBOE2VBOUJUBUJWF"OBMZTJT4FQUFNCFS
,BUP,8FFLMZ1BUUFSOT*O+BQBOFTF4UPDL3FUVSOT.BOBHFNFOU4DJFODFT4FQUFNCFS
-PDLXPPE-+BOE4$"O&YBNJOBUJPOPG4UPDL.BSLFU3FUVSO7PMBUJMJUZ%VSJOH0WFSOJHIUBOE*OUSBEBZ1FSJPET5IF+PVSOBMPG
'JOBODF70-9-7/0
.D-OJTI 5) BOE 3 " 8PPE *OUSBEBZ BOE 0WFSOJHIU 3FUVSOT BOE
%BZPGUIF8FFL&GGFDUT5IF+PVSOBMPG'JOBODJBM3FTFBDI4VNNFS
119-126.
/FXCPME18-$BSMTPOBOE#5IPSOF4UBUJTUJDTGPS#VTJOFTTBOE
&DPOPNJDT4FWFOUI&EJUJPO1FBSTPO/FX+FSTFZ
/JBSDIPT/"BOE$""MFYBLJT*OUSBEBZTUPDLQSJDFQBUUFSOTJOUIF
(SFFLTUPDLFYDIBOHF"QQMJFE'JOBODJBM&DPOPNJDT
1PSUFS %$ 5IF 1SPCBCJMJUZ PG B 5SBEF BU UIF "TL "O &YBNJOBUJPO
PG*OUFSEBZBOE*OUSBEBZ#FIBWJPVS+PVSOBMPG'JOBODJBMBOE2VBOUJUBUJWF
"OBMZTJT+VOF
:BEBW1,BOE1'1PQF*OUSBXFFLBOEJOUSBEBZTFBTPOBMJUJFTJO
TUPDLNBSLFUSJTLQSFNJB$BTIBOEGVUVSFT+PVSOBMPG#BOLJOHBOE'JOBODF
.BMJZF'JOBOT:B[‘MBS‘
154
&L(àOćÎJ(FUJSJMFSJOJO/PSNBMMJL5FTUMFSJ4IBQJSP8JML
5FTUćTUBUJTUJĈJ
QEFĈFSJ
1. 15 Dak.
-
.957
.000
2. 15 Dak.
-
.964
.000
3. 15 Dak.
-
.958
.000
4. 15 Dak.
-
.912
.000
5. 15 Dak.
-
.935
.000
6. 15 Dak.
-
.968
.000
7. 15 Dak.
-
.976
.000
8. 15 Dak.
-
.934
.000
9. 15 Dak.
-
.925
.000
10. 15 Dak.
-
.967
.000
11. 15 Dak.
-
.819
.000
12. 10 Dak.
-
.922
.000
5FTUćTUBUJTUJĈJ
QEFĈFSJ
4&"/4
13. 15 Dak.
-
.960
.000
14. 15 Dak.
-
.984
.009
15. 15 Dak.
-
.976
.001
16. 15 Dak.
-
.927
.000
17. 15 Dak.
-
.935
.000
18. 15 Dak.
-
.938
.000
19. 15 Dak.
-
.943
.000
20. 15 Dak.
-
.942
.000
21. 15 Dak.
-
.962
.000
22. 15 Dak.
-
.985
.012
23. 15 Dak.
-
.981
.003
24. 15 Dak.
-
.983
.005
25. 15 Dak.
-
.982
.004
.BMJZF'JOBOT:B[‘MBS‘
155
&L(àOćÎJ(FUJSJMFSJOJO5BO‘NMBZ‘D‘ćTUBUJTUJLMFSJ
Gözlem
4BZ‘T‘
Min.
Mak.
0SU
4UE
±BSQ‘LM‘L
4BQNB
4JWSJMJL
1. 15 Dak.
-
239
-1.3775 1.0147 .0166
.3320
-.8377
2.2382
2. 15 Dak.
-
239
-1.1592
-.0079
.2508
-.7757
2.3338
3. 15 Dak.
-
239
-1.1676 1.0049 -.0071
.2617
-.0877
3.2102
4. 15 Dak.
-
239
-1.2204 1.0406 -.0174
.2415
-.4146
5.9323
.7157
5. 15 Dak.
-
239
-.9535
.9298
-.0018
.2276
-.4554
3.5781
6. 15 Dak.
-
240
-.6964
.8543
.0058
.1999
.0155
2.3252
7. 15 Dak.
-
240
-.6867
.4138
.0024
.1641
-.5727
1.7044
8. 15 Dak.
-
240
-.8843
.6656
-.0042
.1964
-.7510
3.6894
9. 15 Dak.
-
240
-.6547
.9025
.0007
.1714
.1280
4.9617
10. 15 Dak. -
240
-.5671
.5261
-.0145
.1659
-.4243
1.4628
11. 15 Dak. -
240
-1.5254
.5662
-.0250
.1786
-2.8341 21.0610
12. 10 Dak. -
240
-.3563
.8572
.0053
.1270
1.0088
8.2315
4UE
±BSQ‘LM‘L
4BQNB
4JWSJMJL
4&"/4
Gözlem
4BZ‘T‘
Min.
Mak.
0SU
13. 15 Dak. -
236
-1.3228
.8043
.0156
.2791
-.5130
2.9060
14. 15 Dak. -
236
-.8933
.8372
-.0078
.2483
-.1954
1.2712
15. 15 Dak. -
237
-.6987
.7148
.0035
.2271
.0890
1.3202
16. 15 Dak. -
237
-1.2756
.8717
.0073
.2269
-.8090
5.5795
17. 15 Dak. -
237
-.9708
.9418
-.0292
.2584
-.4845
3.0203
18. 15 Dak. -
237
-.9262
.9764
.0115
.2603
.1924
3.0481
19. 15 Dak. -
237
-.7084
1.2759 .0276
.2840
.7686
3.2027
20. 15 Dak. -
237
-1.1443
.5886
-.0183
.2390
-.9529
3.6635
21. 15 Dak. -
237
-.9631
.7561
-.0227
.2493
-.6307
1.9187
22. 15 Dak. -
237
-.7550
.7722
.0040
.2318
.0408
1.1275
23. 15 Dak. -
237
-1.0684
.6171
-.0078
.2407
-.4266
1.3726
24. 15 Dak. -
237
-1.1620 1.1321 -.0252
.3335
.0294
1.2123
25. 15 Dak. -
237
.2689
-.2096
1.4045
-.9391
1.0426 .0098