İpotekli Sermaye Piyasası Araçları

Yrd. Doç. Dr. Burak ADIGÜZEL
Erciyes Üniversitesi Hukuk Fakültesi
‹POTEKL‹ SERMAYE
P‹YASASI ARAÇLARI
Yay›n No
: 1955
Hukuk Dizisi : 913
1. Bas›m - Mart 2008 ‹STANBUL
ISBN 978 - 975 - 295 - 853 - 1
Copyright © Bu kitab›n bu bas›s› için Türkiye’deki yay›n haklar› BETA Bas›m Yay›m
Da¤›t›m A.fi.’ye aittir. Her hakk› sakl›d›r. Hiçbir bölümü ve paragraf› k›smen veya
tamamen ya da özet halinde, fotokopi, faksimile veya baflka herhangi bir flekilde
ço¤alt›lamaz, da¤›t›lamaz. Normal ölçüyü aflan iktibaslar yap›lamaz. Normal ve kanunî
iktibaslarda kaynak gösterilmesi zorunludur.
Dizgi
Bask› - Cilt
: B e t a B a s › m A . fi .
: Kahraman Ofset
Ba¤c›lar/‹STANBUL 0212/629 00 01
Kapak Tasar›m : Gülgonca Çarp›k
Beta BASIM YAYIM DA⁄ITIM A.fi.
Himaye-i Etfal Sokak Talas Han No. 13-15
Ca¤alo¤lu - ‹STANBUL
Tel
: (0-212) 511 54 32 - 519 01 77
Fax
: (0-212) 513 87 05 - 511 36 50
e-posta : [email protected]
www.betakitap.com
Aileme...
IV ~
‹potekli Sermaye Piyasas› Araçlar›
Önsöz
~
V
ÖNSÖZ
“‹potekli Sermaye Piyasas› Araçlar›” bafll›kl› bu çal›flma, Marmara
Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Özel Hukuk Anabilim Dal›nda Doktora tezi olarak haz›rlanm›fl ve 15.02.2007 tarihinde Prof. Dr. Güzin Üç›fl›k,
Prof. Dr. Merih Kemal Oma¤, Prof. Dr. Mehmet Bahtiyar, Prof. Dr. Cemal
fianl›, Prof. Dr. Turan Y›ld›r›m’dan oluflan jüri önünde savunularak, oybirli¤i
ile baflar›l› bulunmufltur.
Çal›flma, doktora tezi hâlinde jüriye sunulurken, ipotekli sermaye piyasas› araçlar›n› mevzuat›m›za dâhil eden 5582 say›l› “Konut Finansman›
Sistemine ‹liflkin Çeflitli Kanunlarda De¤ifliklik Yap›lmas› Hakk›nda
Kanun”, bir kanun tasar›s› olarak Türkiye Büyük Millet Meclisi genel kurulunda beklemekteydi. Bu sebeple, tez bu tasar› ele al›narak haz›rlanm›fl ve
jüri önünde savunulmufltu. Bununla beraber, tezin kabul edildi¤i 15.02.2007
tarihinden hemen sonra, 5882 say›l› kanun, TBMM genel kurulunda hükümlerine yap›lan baz› eklemeler ve de¤iflikliklerle 21.02.2007 tarihinde kabul
edilmifltir. Kabul edilen 5582 say›l› kanunda yap›lan de¤ifliklikler, konut finansman sistemi ve bu sistemde yer alan konumuz olan ipotekli sermaye piyasas› araçlar› hakk›nda tasar›da yer alan hükümlere ait çok büyük de¤ifliklikler getirmemekle birlikte, yine de baz› farkl›l›klar› içinde bar›nd›rmaktad›r. Bu sebeple, çal›flma kitap haline getirilirken, 5582 say›l› kanun esas al›narak gerekli de¤ifliklikler ve düzeltmeler yap›lm›flt›r. Ayn› zamanda bu kanuna iliflkin SPK’y› ilgilendiren hükümler çerçevesinde haz›rlanan ikincil
mevzuata iliflkin taslak tebli¤lerde bu aflama esnas›nda kamuoyu görüflüne
sunulmufl ve 4 A¤ustos 2007 tarih 26603 say›l› Resmi Gazetede yay›mlanarak yürürlü¤e girmifltir. Bu nedenle de ipotekli sermaye piyasas› araçlar›na
ait olmak üzere ortaya konulmufl olan Seri III No:33 ve Seri III No:34 say›l›
tebli¤lerdeki düzenlemeler metne ifllenmifltir.
Bunlar›n yan›nda, tezin savunulmas› s›ras›nda, jüri üyelerinin baz› noktalar üzerinde yapt›klar› elefltiriler dikkate al›narak, gerekli düzeltmeler ve
eklemeler çal›flmada yap›lm›flt›r. Her ne kadar bahsetti¤imiz de¤ifliklikler
söz konusu olsa da, çal›flman›n esas›, insicam› dolay›s›yla ana çat›s› korunmufltur.
Çal›flman›n meydana getirilmesi s›ras›nda tez dan›flman›m olmas› nedeniyle, konuya yönlendirici etkisi ve daha sonra yapt›¤› katk›lardan dolay›
Hocam Prof. Dr. Güzin Üç›fl›k’a flükranlar›m› sunuyorum.
VI ~
Önsöz
Jüri üyeleri olarak de¤erli ve yap›c› elefltirileriyle çal›flman›n kitap hâline gelmesi süresinde etkileri olan jürideki görüfllerinden dolay› Hocalar›m
Prof. Dr. Merih Kemal Oma¤ ve Prof. Dr. Mehmet Bahtiyar’a da, bu katk›lar›ndan dolay› teflekkürü bir borç bilmekteyim.
Di¤er jüri üyeleri Hocalar›m Prof. Dr. Cemal fianl› ve Prof Dr. Turan Y›ld›r›m’a da savunma esnas›ndaki tez hakk›ndaki görüflleri nedeniyle ayr›ca
teflekkür ederim.
Elbette ki, bu eser benim yetiflmemde tarif edilemez emek ile maddi ve
manevi destekleri olan Aileme ithaf olunmufltur. Onlar›n haklar›n› hiçbir
flekilde ödeyemem.
Son olarak çal›flman›n kitap hâline getirilip bas›larak daha genifl bir kitleye ulaflmas›n› sa¤layan Beta Yay›nevi çal›flanlar› ve yay›nevi sorumlusu
Seyhan Satar’a teflekkür etmek istiyorum.
Kayseri, 05.11.2007
Yrd. Doç. Dr. Burak ADIGÜZEL
‹çindekiler
~
VII
‹Ç‹NDEK‹LER
ÖNSÖZ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .V
KISALTMALAR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .XIII
G‹R‹fi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .1
Birinci Bölüm
‹POTEKL‹ SERMAYE P‹YASASI ARAÇLARININ TAR‹HÇES‹
§ 1. Gayr›menkul Finansman›nda ‹potekli Krediler ve Sermaye
Piyasas› Araçlar› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9
I.
Genel Olarak . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9
1.
‹potek ve ‹potekli Krediler . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .9
A) Klasik ‹potek Kredileri . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .17
B) De¤iflken ‹potek Kredileri . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .18
2.
II.
‹potekli Sermaye Piyasas› Araçlar›n›n Ortaya Ç›k›fl› . . . . . . . .19
ABD’de Gayr›menkul Finansman›nda Sermaye
Piyasas› Araçlar› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .30
1.
Ödeme Aktar›ml› ‹potek Menkul K›ymetleri
(Mortgage Pass-Through Securities) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .35
2.
‹pote¤e Dayal› Tahviller (Mortgage Backed Bonds) . . . . . . . . .38
3.
Ödeme Aktar›ms›z (Nakit Aktarmal›) ‹potek Menkul
K›ymetleri (Mortgage Pay- Through Securities) . . . . . . . . . . . .40
4.
fieritli ‹pote¤e Dayal› Menkul K›ymetler
(Stripped Mortgage Backed Securities) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .43
5.
Gayr›menkul ‹potek Yat›r›m Arac›
(Real Estate Mortgage Investment Conduit) . . . . . . . . . . . . . . .44
III. Avrupa’da Gayr›menkul Finansman›nda Sermaye
Piyasas› Araçlar› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .46
1.
Almanya’da ‹potekli Sermaye Piyasas› Araçlar› . . . . . . . . . . . .49
2.
‹ngiltere’de ‹potekli Sermaye Piyasas› Araçlar› . . . . . . . . . . . .55
3.
Di¤er Avrupa Ülkelerinde ‹potekli Sermaye Piyasas›
Araçlar› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .58
VIII ~
IV.
‹çindekiler
Türkiye’de Gayr›menkul Finansman›nda Sermaye
Piyasas› Araçlar› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .66
1.
‹potekli Borç Senedi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .67
2.
‹rat Senedi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .69
3.
Gayr›menkul Karfl›l›¤› Rehni Karfl›l›¤› ‹hraç Edilen
Senetler . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .71
4.
Rehinli Tahvilat . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .73
5.
Varl›¤a Dayal› Menkul K›ymetler (VDMK) . . . . . . . . . . . . . . . . .74
§ 2. 5582 Say›l› Kanun ‹le Getirilen Yasal Düzenlemeler . . . . . . . . . . . . . . . . .76
I.
Sermaye Piyasas› Hükümleri . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .76
II.
5582 Say›l› Kanun ‹le Di¤er Kanunlarda Yap›lan De¤ifliklikler . .87
1.
‹cra ‹flas Kanunundaki De¤ifliklikler . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .87
2.
4077 Say›l› Tüketicinin Korunmas› Hakk›ndaki
KanunundaYap›lan De¤ifliklikler . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .92
3.
3226 Say›l› Kanunda Yap›lan De¤ifliklik . . . . . . . . . . . . . . . . . .103
4.
Toplu Konut Kanununda Yap›lan De¤ifliklik . . . . . . . . . . . . . .103
5.
Vergi Kanunlar›nda ve Harçlara ‹liflkin Kanun ve
Tarifelerde Yap›lan De¤ifliklikler . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .104
III. ‹pote¤e Dayal› Menkul K›ymetlere ‹liflkin Tebli¤ler . . . . . . . . . . .109
1.
Derecelendirmeye ‹liflkin SPK Tebli¤i . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .109
2.
De¤erlemeye ‹liflkin SPK Tebli¤leri . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .111
3.
‹TMK’lara ve ‹DMK’lara ‹liflkin Tebli¤ler . . . . . . . . . . . . . . . . .115
‹kinci Bölüm
‹POTEKL‹ SERMAYE P‹YASASI ARACI KAVRAMI VE HUKUK‹ N‹TEL‹⁄‹
§ 3. ‹potekli Sermaye Piyasas› Arac› Kavram› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .119
I.
Genel Olarak . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .119
II.
‹potek Teminatl› Menkul K›ymetler . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .128
1.
Tan›m› ve ‹hraçç›lar› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .128
A) Tan›m› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .128
B) ‹hraçç›lar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .133
2.
Teminat Havuzlar› ve ‹çeri¤i . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .134
A) Teminat Havuzu Kavram› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .134
B) Teminat Havuzuna Dâhil Varl›klar . . . . . . . . . . . . . . . . . . .136
‹çindekiler
~
IX
C) Teminat Havuzu Say›s› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .138
D) Teminat Havuzundaki Varl›klar›n Kay›t Alt›na
Al›nmas› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .139
E) Teminat Havuzuna Girecek ‹potekli Varl›klar›n
Nitelikleri . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .143
F) Teminat Havuzundaki ‹kame Varl›klar . . . . . . . . . . . . . . .145
3.
Teminat Havuzuna Ait Prensipler . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .153
4.
Teminat Sorumlusu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .159
5.
Yat›r›mc›lar› Koruyucu Hükümler . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .164
A) Teminat Havuzundaki Varl›klar›n Yaln›zca Menkul
K›ymetlerin Teminat› Olmas› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .165
B) Koruyucu Sözleflmelerin Feshedilemezli¤i . . . . . . . . . . . .165
C) Öncelik Hakk› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .166
D) ‹hraçç›n›n Di¤er Varl›klar›na Baflvurabilme Hakk› . . . .172
III. Konut Finansman Fonlar› (‹pote¤e Dayal› Menkul K›ymetler) .174
1.
Tan›m› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .174
2.
Konut Finansman Fonunun Yap›s› ve Kuruluflu . . . . . . . . . . .177
A) Kollektif Yat›r›m Sözleflmesi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .182
B) Fon ‹çtüzü¤ü ve Kollektif Yat›r›m Sözleflmesinden
Fark› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .187
C) Konut Finansman Fonunun Taraflar› . . . . . . . . . . . . . . . . .192
a) Fon Kurucusu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .192
b) Fon Kurulu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .197
c) Saklay›c› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .201
d) Fon Malvarl›¤›n›n Yap›s› ve Özelllikleri . . . . . . . . . . .203
e) Fon Kurulunun Görevi ve Sorumlulu¤u . . . . . . . . . . .206
3.
Konut Finansman Fonuna ‹liflkin Di¤er Hükümler . . . . . . . .212
A) Teminat›n Fon Hesab›na Kayd›, Varl›klar›n Ayr›
Kay›t Alt›na Al›nmas› ve ‹hraçtan Önce SPK’ya
Baflvuru Zorunlulu¤u . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .213
B) Farkl› Nitelikte ‹pote¤e Dayal› Menkul K›ymetler
‹hrac› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .216
C) Konut Finansman Fonlar›nda SPK’n›n Di¤er Yetkileri .222
D) Konut Finansman Fonlar›nda Yat›r›mc›lar›
Koruyucu Hükümler . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .223
X~
‹çindekiler
IV.
Varl›k Teminatl› Menkul K›ymetler ve Varl›k Finansman
Fonlar› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .225
§ 4. ‹potekli Sermaye Piyasas› Araçlar›n›n Hukuki Niteli¤i . . . . . . . . . . . .231
I.
‹potekli Sermaye Piyasas› Araçlar›n›n K›ymetli Evrak Niteli¤i .233
1.
Genel Olarak . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .233
A) Türk Hukuku Aç›s›ndan . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .233
B) Yabanc› Hukuklarda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .235
2.
‹potekli Sermaye Piyasas› Araçlar›n›n K›ymetli Evrak
Çeflitleri Aras›ndaki Yerleri . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .243
A. Temsil Etti¤i Hakk›n Niteli¤ine Göre . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .243
B. Hakk›n Senetten Önce Var Olup Olmad›¤›na Göre . . . . . . . . .247
C. Düzenlenmelerine Sebep Olan Hukuki Muamele ‹le
‹lgisine Göre . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .248
D. Kamu ‹timad›na Mahzar Olmalar›na Göre . . . . . . . . . . . . . . . .249
II.
‹potekli Sermaye Piyasas› Araçlar›n›n Menkul K›ymet Niteli¤i . . . . .251
1.
Genel Olarak . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .251
2.
Menkul K›ymetlere Ait Özellikleri Yönünden . . . . . . . . . . . . . . . . .252
A. Ortakl›k ve Alacakl›l›k Hakk› Sa¤lamas› . . . . . . . . . . . . . . . . . .252
B. Belirli Bir Mebl⤛ Temsil Etmesi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .253
C. Yat›r›m Arac› Olmas› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .254
D. Dönemsel Gelir Getirmesi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .256
E. Misli Nitelikte Olma . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .256
F.
Seri Halinde Ç›kar›lma . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .257
G. ‹barelerinin Ayn› Olmas› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .258
Üçüncü Bölüm
‹POTEKL‹ SERMAYE P‹YASASI ARAÇLARININ
MENKUL KIYMETLEfiT‹R‹LME USULÜ
§ 5. ‹potekli Sermaye Piyasas› Araçlar›n›n Menkul K›ymetlefltirilmeleri 261
I.
SPK D›fl›ndaki Usul . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .261
1.
Konut Finansman› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .262
A.
Finansman Yollar› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .262
B. Konut Finansman› Sözleflmesi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .264
a) Sözleflmenin Zorunlu Unsurlar› . . . . . . . . . . . . . . . . . . .267
‹çindekiler
~
XI
aa) Kredi Tutar› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .267
bb) Sözleflmeye Konu Konut . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .268
cc)
Y›ll›k Faiz ve Maliyet Oranlar› ‹le Toplam
Borç Tutar›n›n Da¤›l›m› ve Bunlar›n
Hesaplanma Yöntemleri . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .269
dd) Ödeme Plan› ve Ödeme Usulü . . . . . . . . . . . . . . . .269
ee) ‹stenecek Teminatlar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .270
ff)
Ödemelerde Temerrüt . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .271
gg) Taksit veya Toplam Borcun Erken
Ödenmesine ‹liflkin fiartlar . . . . . . . . . . . . . . . . . .272
hh) Yabanc› Para Borcuna Ait fiartlar . . . . . . . . . . . .274
ii)
K›ymet Takdiri fiartlar› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .274
jj)
Sigorta Durumu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .274
b) Sözleflmenin ‹htiyari Unsurlar› . . . . . . . . . . . . . . . . . . .275
c) ‹potek Ödeme Sigortas› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .276
2.
‹potekli Varl›klar›n Devri Ve Teminat Havuzlar›n›n
Oluflturulmas› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .278
A.
‹potekli Varl›klar›n Devri . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .278
a) Devrin Hukuki Niteli¤i . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .279
b) Devrin fiekli . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .285
B. Teminat Havuzlar›n›n Oluflturulmas› . . . . . . . . . . . . . . . . .289
II.
SPK Nezdindeki Usul . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .293
1.
Yüklenicilik (Underwriting) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .294
2.
‹potekli Sermaye Piyasas› Araçlar›n›n Kurul Kayd›na
Al›nmas› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .299
A.
Kayda Al›nma ‹çin Baflvuru . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .304
B. ‹nceleme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .310
C. ‹zahname ve Sirküler . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .311
D. ‹lan ve Reklâmlar . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .316
3.
Sat›fl . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .319
A.
Halka Arz . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .319
B. Halka Arz Edilmeksizin Sat›fl (Tahsisli Sat›fl) . . . . . . . . . .321
C. Sat›fl ve Sonuçlar›n›n Bildirilmesi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .322
4.
Borsa Kotasyonu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .323
XII ~
‹çindekiler
Dördüncü Bölüm
‹POTEKL‹ SERMAYE P‹YASASI ARAÇLARI
SAH‹PLER‹N‹N HAKLARI VE BORCU ‹LE MENKUL KIYMETLER‹N
ÜZER‹NDEK‹ HAKLARIN ORTADAN KALKIfiI
§ 6. ‹potekli Sermaye Piyasas› Araçlar› Sahiplerinin Haklar› ve Borcu . .329
I.
‹potekli Sermaye Piyasas› Araçlar› Sahiplerinin Haklar› . . . . . .329
1.
‹potek Teminatl› Menkul K›ymetler . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .329
A.
Alacak Hakk› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .329
a) Sermaye Alaca¤› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .329
b) Faiz Alaca¤› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .332
B. Rehin Hakk› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .333
C. ‹hraçç›y› Dava ve Takip Hakk› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .335
2.
‹pote¤e Dayal› Menkul K›ymetler . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .336
A.
Kâr Pay› Alma Hakk› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .336
a) Ödeme Aktar›ml› ‹pote¤e Dayal› Menkul
K›ymetlerde . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .336
b) Di¤er ‹pote¤e Dayal› Menkul K›ymetlerde
(Alacak Hakk›) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .338
B. Satma ve Tedavül Ettirme Hakk›
(Geri Sat›m Hakk›n›n Olmamas›) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .339
C. Bilgi Alma Hakk› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .342
D. Tasfiye Pay›na Kat›lma Hakk› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .342
II.
‹potekli Sermaye Piyasas› Araçlar› Sahiplerinin Borcu . . . . . . . .343
§ 7. ‹potekli Sermaye Piyasas› Araçlar›nda Haklar›n Sona Ermesi . . . . . .343
I.
II.
‹potek Teminatl› Menkul K›ymetlerde . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .343
1.
Sermaye Alaca¤›n›n Geri Al›nmas› . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .343
2.
Yenileme . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .344
3.
Takas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .344
4.
Alacakl› ve Borçlu S›fatlar›n›n Birleflmesi . . . . . . . . . . . . . . . .345
‹pote¤e Dayal› Menkul K›ymetlerde . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .346
SONUÇ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .349
ABSTRACT . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .361
KONUT F‹NANSMANI S‹STEM‹NE ‹L‹fiK‹N ÇEfi‹TL‹
KANUNLARDA DE⁄‹fi‹KL‹K YAPILMASI HAKKINDA KANUN . . . . . . . . .363
B‹BL‹YOGRAFYA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .387
‹POTEKL‹ SERMAYE P‹YASASI ARAÇLARININ ‹HRAÇ USULÜ . . . . . . . .397
K›saltmalar
KISALTMALAR
AB
: Avrupa Birli¤i
ABD
: Amerika Birleflik Devletleri
ACSA
: Asset Covered Securities Act
AET
: Avrupa Ekonomik Toplulu¤u
AFG
: Anlagefondsgesetz
A.fi.
: Anonim fiirket
AÜHFY
: Ankara Üniversitesi Hukuk Fakültesi Yay›nlar›
AÜHFD
: Ankara Üniversitesi Hukuk Fakültesi Dergisi
b.
: Bent
Bafin
: Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht
BaKred
: Bundesaufsichtsamt für das Kreditwesen
Batider
: Banka Ticaret Hukuku Dergisi
BDDK
: Bankac›l›k Düzeneleme Denetleme Kurumu
BEA
: Bill of Exchange Act
BEHG
: Bundesgesetz über die Börsen und den Effektenhandel
BGB
: Bürgerliches Gesetzbuch
BK
: Borçlar Kanunu
bkz.
: Bak›n›z
BIS
: Bank for International Settlements
BTHEY
: Banka Ticaret Hukuku Enstitüsü Yay›nlar›
c.
: Cümle
C.
: Cilt
CD
: Compact Disc
CFF
: Credit Foncier de France
CMBS
: Commercial Mortgage Backed Securities
~
XIII
XIV ~
K›saltmalar
CML
: Counsil of Mortgage Lenders
CMO
: Collateralized Mortgage Obligations
COB
: Commission des Operations de Bourse
CoFF
: Compagnie de Financement Foncier
CRH
: Caisse de Refinancement Hypothècaire
CSSF
: Commission de Surveillance du Secteur Financier
D‹BS
: Devlet ‹ç Borçlanma Senetleri
DKV
: Deutscher Kassenverein AG
dn.
: Dipnot
EC
: European Comission
EEA
: European Economic Area
EEC
: European Economic Comission
EFTA
: European Free Trade Association
EMF
: European Mortgage Fedaration
EMK
: Eski Medeni Kanun
ESF
: European Securitisation Forum
EU
: European Union
f.
: F›kra
FANMAC
: First Australian National Mortgage Acceptance
Corporation
FASB
: Financial Accounting Standarts Board
FAS
: Financial Accounting Statement
FCC
: Fonds Communs de Créances
FDIC
: Federal Deposit Insurance Corporation
FINCO
: Financial Company
FIBEN
: Fichier Bancaire des Entreprises
FHA
: Federal Housing Administration
FHLB
: Federal Home Loan Banks
FHLBB
: Federal Home Loan Banks Board
FHLMC
: Federal Home Loan Mortgage Corporation
K›saltmalar
FKK
: Finansal Kiralama Kanunu
FNMA
: Federal National Mortgage Association
FSA
: Financial Services Authority
FSLIC
: Federal Savings and Loan Insurance Corparation
FTSE
: Financial Times Stock Exchange
GAAP
: Generally Accepted Accounting Principles
GFO
: Genel Finans Ortakl›¤›
GMC
: Guaranteed Mortgage Certificates
GNMA
: Goverment National Mortgage Association
GSMH
: Gayri Safi Milli Hâs›la
GÜHFD
: Gazi Üniversitesi Hukuk Fakültesi Dergisi
GYO
: Gayr›menkul Yat›r›m Ortakl›¤›
Gyoder
: Gayr›menkul Yat›r›m Ortakl›¤› Derne¤i
HD.
: Hukuk Dairesi
HOLC:
: Home Owners’ Loan Corporation
HUD
: Department of Housing and Urban Devolepment
HUMK
: Hukuk Usulü Muhakameleri Kanunu
HypBarwertV
: Hypothekenpfandbrief Barwertverordnung
HypZert GmbH
: Hypotheken Zertifizierung GmbH
IASB
: International Accounting Standarts Board
IMF
: International Monatery Found
InvG
: Investmentfondsgezets
IO
: Interest Only
‹DMK
: ‹pote¤e Dayal› Menkul K›ymetler
‹‹K
: ‹cra ‹flas Kanunu
‹MKB
: ‹stanbul Menkul K›ymetler Borsas›
‹svBK
: ‹sviçre Borçlar Kanunu
‹.T.O
: ‹stanbul Ticaret Odas›
‹TMK
: ‹potek Teminatl› Menkul K›ymetler
KAGG
: Gesetz über Kapitalanlagegesellschaften
~
XV
XVI ~
K›saltmalar
KHK
: Kanun Hükmünde Kararname
KWG
: Kreditwesengesetz
LIBOR
: London Interbank Offered Rate
LTV
: Loan-to-Value
m.
: Madde
MBB
: Mortgage Backed Bond
MBS
: Mortgage Backed Securities
MERS
: Mortgage Electronic Registration System
MKK
: Merkezi Kay›t Kuruluflu
NHL
: National Home Loans
NMMC
: National Mortgage Market Corporation
NTMA
: National Treasury Management Agency
NYSE
: Newyork Stock Exchange
OECD
: Organisation for Economic Co-operation and
Development
OR
: Schweizerische Obligationenrecht
ÖPV‹HKHK
: Ödünç Para Verme ‹flleri Hakk›nda Kanun Hükmünde
Kararname
QIB
: Qualified Institutional Buyer
PIH
: Urban Development’s Office of Public and Indian Housing
PAC
: Planned Amortization Class
Pfv
: Pfandbriefverordnung
PfandBG
: Pfandbriefgesetz
PO
: Principal Only
PTI
: Payment-to-Income
REMIC
: Real Estate Mortgage Investment Conduit
RG
: Resmi Gazete
RHS
: Department of Agriculture’s Rural Housing Service
RICS
: Royal Institution of Chartered Surveyors
RMBS
: Residential Mortgage Backed Securities
K›saltmalar
~
S.
: Say›
s.
: Sayfa
SEC
: Stock Exchange Commission
SEGA
: Schwerizerische Effekten Giro-AG
SerPK
: Sermaye Piyasas› Kanunu
SICOVAM
: Société Interprofessionelle pour la Compensation des
Valeurs Mobiliéres
SMBS
: Stripped Mortgage Backed Securities
SMMEA
: Secondary Mortgage Market Enhancement Act
SPK
: Sermaye Piyasas› Kurulu
SPV
: Special Purpose Vechile
SPE
: Special Purpose Entity
S&P
: Standart and Poors
TAC
: Targeted Amortization Class
TBMM
: Türkiye Büyük Millet Meclisi
TC
: Türkiye Cumhuriyeti
TKGM
: Tapu Kadastro Genel Müdürlü¤ü
TKHK
: Tüketicinin Korunmas› Hakk›nda Kanun
TMK
: Türk Medeni Kanunu
TOK‹
: Toplu Konut ‹daresi
TSN
: Tapu Sicil Nizamnamesi
TST
: Tapu Sicil Tüzü¤ü
TTSG
: Türkiye Ticaret Sicil Gazetesi
TTK
: Türk Ticaret Kanunu
UCC
: Uniform Commercial Code
UCITS
: Undertakings for Collective Investment in Transferable
Securities
UK
: United Kingdom
UN-HAB‹TAT
: United Nations Human Settlements Programme
URA
: Urban Redevelopment Agency
XVII
XVIII ~
K›saltmalar
USA
: United States of America
ÜFE
: Üretici Fiyatlar› Endeksi
VA
: Veteran Administration
vd.
: Ve devam›
VDMK
: Varl›¤a Dayal› Menkul K›ymet
VerkProspG
: Wertpapier-Verkaufsprospektgesetz
Vol.
: Volume
WpHG
: Wertpapierhandelsgesetz
Y.
: Yarg›tay