PPK - Mayıs 2016

24 Mayıs 2016
Makro Ekonomik Bakış
Ayşe Özden
Baş Ekonomist
Ekonomik Araştırmalar Departmanı
+90 212 373 62 63
[email protected]
TCMB Para Politikası Kurulu:
May 2016
13,00
12,00
11,00
10,00
9,00
8,00
7,00
6,00
5,00
4,00
3,00
MB Politika Faizi
MB Gecelik Borç Alma Faizi
MB Ortalama Fonlama Faizi
Gösterge Bono Faiz
MB Gecelik Borç Verme Faizi
Bugün gerçekleştirilen Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında, Merkez Bankası faiz
koridorunun üst bandını oluşturan gecelik marjinal fonlama faizini 50 baz puan indirerek %9.50’ye
düşürdü. Politika faizi olan bir haftalık repo faizini ise beklentiler doğrultusunda %7.5'te bıraktı.
Ayrıca, faiz koridorun alt bandını yine beklentiler doğrultusunda %7.25'te tuttu.
Merkez Bankası’nın faiz indirimi gerçekleştirdiği PPK toplantısına ilişkin kısa açıklama notunda yurtiçi
talebin “ılımlı” seyrettiğini öngören Merkez Bankası, ihracatın da artış eğilimini korumasını bekliyor. Bu
da, iç ve dış talep arasındaki dengelenmenin “öngörüldüğü” şekilde devam edeceğine işaret ediyor.
Enflasyon cephesinde ise çekirdek enflasyondaki iyileşmenin sınırlı olmasına vurgu yapan Merkez Bankası,
sıkı duruşun korunacağını söylemeye devam ediyor.
Ekonomik Araştırmalar
1
24 Mayıs 2016
Bundan sonra ne olur?
Bugün açıklanan Yeni Kabine ve ekonomi yönetimine piyasaların verdiği olumlu tepkinin de desteği Türk
finansal varlıklarının kısa vadede göreceli pozitif performans görmeye devam edeceğiz. Sermaye
girişlerine ve TL’nin seyrine bağlı olarak koridorun üst bandındaki düzeltmenin Haziran ayından sonra
sonuna gelineceğini düşünüyoruz.
 Önümüzdeki dönemde Merkez Bankası’nın sermaye girişlerini, yıllık enflasyon hareketlerini,
küresel piyasalardaki gelişmeleri ve kur üzerindeki etkilerini yakından takip etmeye devam
edeceğini,
 Büyümeyi destekleyecek ama cari açığı riskli seviyelere taşımayacak bir kredi büyümesi isteniyor.
Merkez Bankası büyüme cephesinde bizim kadar endişeli görünmüyor olsa da büyümeye ilişkin
verileri yakından takip etmeye devam edeceğini,
 Enflasyonda avantajlı bir durum yakalanmış olsa da, bunun mimarı tek başına para politikası
olmadığı için önümüzdeki dönemde sapmalar olacağını düşünüyoruz.
Merkez Bankası’na göre enflasyon konusunda daha endişeli olmaya devam ediyoruz ve yılsonu enflasyon
tahminimizi %8,4 olarak koruyoruz. Yılın ikinci yarısından sonra TL’nin değer kaybına bağlı olarak da,
enflasyon üzerindeki baskının artacağını düşünüyoruz.
Ekonomik Araştırmalar
2
24 Mayıs 2016
AÇIKLAMA:
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı
kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapor, A&T Bank Ekonomik Araştırmalar tarafından sadece bilgi amaçlı olarak hazırlanmıştır. Sunulan bilgilerin yayım tarihi
itibarıyla yanlış/yanıltıcı olmamasına özen gösterilmiş olmasına karşın, A&T Bank bilgilerin doğru ve tam olmasından sorumlu
değildir. Bu raporda yer alan bilgiler herhangi bir uyarı yapılmadan değişebilir. A&T Bank ve kurum çalışanları bu raporda sunulan
bilgilerin kullanılmasından kaynaklanabilecek herhangi bir doğrudan ve dolaylı zarardan ötürü hiçbir şekilde sorumluluk kabul
etmemektedir. Telif hakkı saklıdır, herhangi bir amaçla A&T Bank’ın izni olmadan raporun tamamı veya bir kısmı başka bir yerde
yeniden yayımlanamaz, dağıtımı yapılamaz. Tüm hakkı saklıdır.
Ekonomik Araştırmalar
3